普洛医药(基金净值查询050009)

2022-07-06 4:29:26 股票 group

普洛医药



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2022-04-27民生证券股份有限公司对普洛药业进行研究并发布了研究报告《2022一季报点评:疫情短期影响业绩,强资本开支支撑长期发展》,本报告对普洛药业给出买入评级,当前股价为18.73元。

普洛药业(000739)

事件:2022年4月26日,普洛药业发布2022年一季度报告:公司2022年一季度实现营业收入为21.01亿元,同比增长6.85%;归母净利润为1.52亿元,同比减少29.96%;扣非后归母净利润为1.36亿元,同比减少28.30%。

多因素扰动下Q1利润端增长受损,预计Q2将大幅度环比改善。公司2022Q1收入为21.01亿元,归母净利润环比降低21.24%。整体来看,公司2022Q1业绩主要受以下因素影响:1)受疫情管控影响,公司毛利较高的抗生素/抗病毒原料药产品禁止在药店销售,导致销售端收入和利润下降;2)上海疫情封控对物流的影响;3)今年以来,由于石油价格上涨,原材料价格再次回到高位,导致产品生产成本上升;4)年初冬奥会对山东工厂生产产生较大影响;5)Q1兽药市场低迷,受到猪价周期影响需求较弱。但是我们认为,随着疫情逐渐缓解,国际形势改善导致石油价格稳定,下游抗生素和兽药业务逐步恢复,2022Q2公司的收入端和利润端将有较大改善。

CDMO业务快速发展,API业务稳健增长,制剂业务加速恢复。从收入结构上看,公司2022Q1的CDMO板块占比约14%,毛利率为43.03%;制剂板块占比约12%,毛利率为53.01%;原料药和中间体业务占比约74%,毛利率为19.4%。公司CDMO业务实际依旧保持高速增长,但由于疫情封控导致物流中断,产品无法正常出货从而影响CDMO产品交付和回款;制剂板块毛利率略有下降,但是随着未来集采项目的正常进行,制剂业务将加速恢复;公司原料药和中间体板块毛利率也略有下降,主要还是由于上游原材料端价格上涨,导致成本上升。公司2022Q1整体毛利率为26.71%,同比降低11.38pp,但比2021年全年毛利率提升25.99pp,预示着公司毛利率水平逐渐恢复,盈利能力将逐渐向好发展。

研发费用、在建工程等财务指标大幅增加,预示公司长期业绩增长的确定性。公司2022Q1研发费用增长45.03%,主要由于研发项目数量的快速增长以及研发团队的快速扩充,预示着公司研发能力的进一步提高,未来向高难度高毛利项目的拓展将进一步加速。另外,公司2022Q1在建工程(产能规划)达到8.33亿元,相比去年同期增长254%,反映了公司未来的需求趋势。此外,公司计划2022年资本开支进一步增加,将快速提升公司CDMO和原料药的研发和生产能力,以*限度满足客户需求,从而助力公司业绩长期增长。

投资建议:公司拥有“原料药+制剂”一体化平台以及“一站式”的医药中间体及原料药定制研发生产服务,未来市场空间广阔。我们预计2022-2024年营业收入分别为99.53、120.63、151.51亿元,归母净利润分别为11.32、14.07、17.60亿元,对应PE分别为21、17、13倍,维持“推荐”评级。

风险提示:海外出口风险,CDMO业务推进不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券陈竹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.53%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.17亿,根据现价换算的预测PE为18.18。

*盈利预测明细

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级13家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为40.07。证券之星估值分析工具显示,普洛药业(000739)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,*5星)




基金净值查询050009
8月17日基金净值日增长率累计净值近一周增长率近一月增长率近一季增长率近半年增长率
0.8630.47%3.8088.38%1.18%-17.65%23.41%

8月18日050009基金净值查询,博时新兴成长混合基金净值查询:(估算)

8月18日净值估算(仅供参考)净值估算涨跌净值估算涨跌幅
0.87520.01221.41%

每日050009基金净值查询:

日期单位净值累计净值增长率
2015/8/170.8633.8080.47%
2015/8/140.8593.7930.59%
2015/8/130.8543.7742.03%
2015/8/120.8373.71-2.22%
2015/8/110.8563.7820.94%
2015/8/100.8483.7524.43%
2015/8/70.8123.6173.05%
2015/8/60.7883.527-0.25%
2015/8/50.793.534-1.25%
2015/8/40.83.5725.26%
2015/8/30.763.421-5.59%

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普洛医药股价

2020年2月6日站讯 今日13时23分,普洛药业出现异动,附加大幅拉升8.08%,创历史新高(前复权价格)。截至发稿,该股16.32元/股,成交量24.2356万手,换手率2.11%,振幅10.46%,量比1.47。

昨日(2020-01-23)该股净流出金额4254.54万元,主力净流出2910.08万元,中单净流出864.87万元,散户净流出479.58万元。

最近一个月内,普洛药业共计登上龙虎榜0次,表明普洛药业股性不活跃。

公司主要从事 原料药中间体、合同研发生产(CDMO)、制剂业务和进出口贸易业务等

截止2019年9月30日,普洛药业营业收入54.1522亿元,归属于母公司股东的净利润4.3161亿元,较去年同比增加57.8666%,基本每股收益0.37元。

风险提示:个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成,仅供参考,不构成*投资建议。




普洛药业怎么样

《电鳗快报》文 / 杨力

普洛药业(000739.SZ)年报净利润增长近五成,连续三年业绩大幅增长。然而,美中不足的是,该公司的研发费用和毛利率在2020年都出现了下降。

连续三年业绩大增

3月11日晚间,普洛药业发布了2020年年度报告,报告期内,该公司实现营业收入78.8亿元,同比增长9.28%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为82亿元和6.9亿元,同比分别增长了47.58%和30.48%。

报告期内,该公司的经营活动产生的现金流量净额为10.5亿元,同比减少了22.1%;截至2020年末归属于上市公司股东的净资产43.9亿元,同比增长了16.53%。

年报显示,普洛药业所属医药制造行业,主营业务涵盖原料药中间体、合同研发生产服务(CDMO)、制剂业务和进出口贸易业务等。2020年,该公司99.64%的收入来自医药主营业务;如果按产品划分,该公司有75.27%的收入来自中间体及原料药,13.39%的收入来自合同研发生产服务,9.65%的收入来自制剂,1.33%的收入来自其他产品。

2015年至2019年,该公司的扣非后净利润分别为1.82亿元、2.06亿元、2.09亿元、3.42亿元和5.03亿元,同期增速分别为-13.04%、13.43%、1.52%、63.45%和54.91%。该公司从2018年开始业绩增长加速,最近三年实现了业绩大幅增长。

业内人士认为,普洛药业以原料药及中间体起家,逐步向下游拓展,2017 年正式成立原料药、CDMO、制剂三大事业部。当前该公司处在产能与业务的横向、纵向快速成长期,叠加在原料药领域的成本、管控综合优势,正迎来新一轮的高增长期。

目前,该公司API业务与CDMO业务中兽药项目占比较高,是这一格局相对*、商业模式与人用药有所差异领域的标杆型企业。目前普洛药业销往海外产品超四成,位列工信部2019年原料药进出口第二位,未来3-5年有望成为原料药、CDMO、制剂三足鼎立的综合性企业。

研发费用和毛利率“双降”

《电鳗快报》注意到,近年来,普洛药业的研发投入力度也比较大,2015年至2019年,该公司的研发投入分别为1.9亿元、2亿元、2.4亿元和2.9亿元和3.4亿元,四年研发费用的复合增长率为15.7%。

年报披露,2020年,普洛药业全年引进研发技术人员89人,其中博士、硕士35人,研发队伍不断扩大,研发能力持续增强。

然而,该公司的研发投入在2020年出现了“减速”,该公司在报告期内累计研发投入达3.55亿元,占公司营业收入的4.51%,相比2019年增幅仅为4.55%。

研发投入增长减速,普洛药业2020年的研发费用出现了缩水,从2019年的3.6亿元下降至2020年的3.5亿元,约减少了2.73%。

除了研发费用减少外,该公司的其他费用也出现了不同程度的下降。2020年,该公司的销售费用为5.7亿元,同比下降了31.33%;管理费用为3.8亿元,同比下降了16.19%;财务费用为6653万元,同比增长了417.38%。

2020年,普洛药业的毛利率也出现了下降。2015年至2019年,普洛药业主营业务医药的毛利率分别为27.39%、27.83%、30.84%、31.93%和32.43%。虽然该公司的毛利率不算太“惊艳”,但在稳定上升。

但是,2020年该公司的主营业务医药的毛利率为27.91%,比上年同期减少了4.52个百分点;其中,中间体及原料药的毛利率减少了1.16个百分点,合同研发生产服务的毛利率增加了4.33个百分点,制剂的毛利率减少了16.89个百分点。

从今年年初至3月11日收盘,普洛药业的股价上涨了9.95%,同期所属行业板块下降了4.66%。


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