股票行权是什么意思(海澜之家股票行情)公司股票行权是什么意思

本文目录一览：

• 1、股票行权是什么意思

• 2、海澜之家股票行情

• 3、股票行权是什么意思 是好是坏

• 4、公司股票行权是什么意思

什么是行权价? 股票的行权价是什么意思?想必很多股民都不是很清楚，今天小编给大家科普一下。

一般的股票期权是指一种衍生金融工具，它对应的“基础资产”(underlying assets，或称“标的物资产”)是股票，可以分为买入期权(call option)和卖出期权(put option)两种，核心是期权的行权价。期权行权价大小决定了期权的内在价值(intrinsic value，指期权的行权价与期权基础资产市场价格的差值)，同时期权行权价也是Black Scholes模型计算期权价格(即期权费)的一个不可缺少的变量。一般的股票期权可以在期权交易所或者证券交易所上市交易，是一个交易品种。

但作为上市公司激励机制的股票期权来说，不同于上述一般的股票期权。这种不同性表现在：上市公司激励机制的股票期权是单一的买入期权;上市公司对内部员工发放的股票期权是免费的;股票期权不可转让交易。这些不同决定了作为一种公司激励机制的股票期权计划，在期权行权价的设计上，更加需要解决以下问题：

授予时行权价如何设定

行权价的不同，将导致股票期权是虚值期权(out-of-the-money)、实值期权(in-the-money)还是平价期权(at-the-money)，三者的区别在于期权发放时，期权本身是否有内在价值。虚值期权是指期权的行权价高于期权发放时股票的市场价，期权内在价值为负。实值期权是指期权的行权价低于期权发放时股票的市场价，期权具有内在价值。平价期权是指期权的行权价等于期权发放时股票的市场价，内在价值为零。不同的选择，会造成期权发放时是否就有一笔收入的差别。如果把股票期权作为一种激励手段，着眼于未来企业的业绩和股价的上升，则期权行权价应该等于或高于现行股票市场价，期权因此成为平价期权或虚值期权。如果把股票期权作为一种福利工具或者作为管理层、员工薪酬的一个组成部分，则期权行权价应该低于现行股票市场价，也即发行实值期权给予员工。

期权行权价是否可以调整

在何种情况下可以调整?是向上调整还是向下调整?因为当股票市场发生巨大的系统风险时，股价的暴涨或暴跌已经脱离了公司的基本面，这是非公司内部的管理层员工所能控制的，这种情况下造成已发放的期权或者带来巨大的收益，或者变得一文不值，显然背离了设计期权计划的本意。这时，期权授予时规定的行权价显得特别不合适，面临调整的压力。

2022年以来，全国区域疫情反复，消费疲软，纺织服装行业零售额增速转为负值，纺织服装行业受疫情影响较大。连续6年蝉联国内男装市占率第一的国民男装品牌的海澜之家股份有限公司（以下简称“海澜之家”）也未能幸免。

财报显示，2021年度，海澜之家实现营业收入201.88亿元，同比增长12.41%，归属于上市公司股东的净利润24.91亿元，同比增长39.60%。全年利润增长快于收入增长，主要系2021年疫情反复影响终端销售，加之毛利率较2020年有较大提高。单季度来看，2021年四季度与2022年一季度分别实现营业收入60.32亿元和52.12亿元，同比分别下降2.4%和下降5.15%；归属于母公司的净利润分别为4.44亿元和7.23亿元，分别双双同比下降10.25%、14.17%，2022年一季度归属于母公司的净利润同比下滑主要系营业收入减少、计提存货跌价准备、销售费用中员工薪酬增加。

大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）认为，2022年以来，受全国区域疫情反复，消费疲软，纺织服装行业零售额增速转为负值，而2022年一季度海澜之家的营业收入和利润规模同比均有所下降，显示出，海澜之家的经营易受到疫情影响。

财报显示，2021年，海澜之家营业收入和毛利润同比均有所增长，毛利率同比有所提高，但收入和毛利润仍未恢复至疫情前水平。

分板块来看，2021年，海澜之家营销活动减少，同时直营店数量增加，品牌经营的收入、毛利润和毛利率同比均有所增长；服装生产收入和毛利润同比均略有提升，仍为公司营业收入和利润的重要补充，毛利率同比降低1.14个百分点；其他业务收入和毛利润同比均大幅增加，主要是材料销售同比大幅增加所致。

2022年1～3月，全国区域疫情反复，居民消费疲软，受海澜之家主品牌收入同比下降影响，公司营业收入同比下降5.15%，由于直营门店数量增加，毛利润同比增长0.06%，毛利率同比增加2.36个百分点。

从各品牌销售收入和毛利率来看，2021年，海澜之家系列销售收入仍占比*，海澜之家系列销售收入同比继续增长，受直营店数量增加及品牌营销活动减少影响，毛利率同比有所提高，其中，海澜之家系列毛利率同比增加4.02个百分点；其他品牌营业收入同比快速增长，毛利率同比有所增加。

进入2022年一季度以来，受全国区域疫情反复，海澜之家营业收入和利润规模同比均有所下降，其中，海澜之家系列收入同比下降7.28%，毛利率同比增加2.91个百分点；圣凯诺品牌收入同比下降4.28%，毛利率同比降低1.34个百分点；其他品牌收入同比增长16.71%，毛利率同比增加0.21个百分点，变化不大。

利润方面，2021年，受益于营业收入和毛利率的增长，海澜之家的营业利润、利润总额和净利润同比分别增长42.42%、41.67%和39.77%，快速增长，为此，总资产报酬率和净资产收益率同比分别增加2.19个百分点和3.55个百分点，盈利能力有所提高。

大公国际表示，2022年1～3月，受全国区域疫情反复影响，消费疲软，海澜之家营业收入同比下降5.15%，毛利率同比增加2.35个百分点；期间费用同比增长12.78%，期间费用率同比增加3.74个百分点，其中销售费用同比增长24.01%，主要是直营门店数量同比增加所致，管理费用同比下降2.53%，变化不大；资产减值损失仍为存货跌价损失，同比减少0.19亿元。同期，受收入下降影响，公司营业利润、利润总额和净利润同比分别下降9.98%、10.68%和13.95%，盈利水平有所下滑，总体来看，海澜之家经营易受到疫情影响。

此外，需要看到的是，2021年以来，海澜之家的负债规模有所上升，仍以流动负债为主，公司的业务经营模式使得应付账款规模仍较大。

财报显示，2021年以来，海澜之家总负债规模持续上升，负债结构仍以流动负债为主，流动负债持续增长。

大公国际介绍，海澜之家的流动负债主要由应付账款、应付票据、其他应付款、应交税费和合同负债构成。公司以赊购的方式向供应商采购产品，使得应付账款规模持续较大，同时也是公司资产负债率较高的原因。2021年末，公司应付账款同比有所增长，其中应付经营性采购款67.12亿元，占应付账款总额比重为99.16%，账龄一年以内的应付账款为64.93亿元，占应付账款总额比重为95.92%；应付票据均为银行承兑汇票，同比略有下降；其他应付款同比有所下降，主要是代收加盟店款项同比减少3.79亿元所致，账龄一年以内的其他应付款为11.94亿元，占其他应付款总额比重为95.76%；应交税费同比增幅较大，主要是应交企业所得税同比增加4.03亿元所致；合同负债主要为预收货款，同比有所增长，主要是预收货款同比增加0.50亿元及新增消费积分0.99亿元所致。

2022年3月末，海澜之家应付票据、其他应付款较和合同负债较2021年末均有所增长，应交税费较2021年末下降17.02%，应付账款较2021年末变化不大。

海澜之家的非流动负债主要由应付债券和租赁负债构成。2021年末，公司应付债券同比小幅增长，主要是计提利息及溢折价摊销所致；因*执行新租赁准则，新增租赁负债7.01亿元。截至2022年3月末，公司租赁负债较2021年末有所下降，非流动负债其他各主要科目变化均不大。

大公国际认为，2021年末，海澜之家的总有息债务规模同比小幅增长，可使用货币资金仍可覆盖总有息债务规模，公司偿债压力较小。

大公国际认为，2021年末，海澜之家的总有息债务规模同比小幅增长，总有息债务结构仍以长期有息债务为主。从总有息债务构成来看，短期有息债务均为应付票据，长期有息债务为“海澜转债”。2021年末，公司货币资金扣除受限部分及加盟商的经营保证金外，可使用货币资金规模为102.95亿元，为总有息债务规模的2.51倍，整体来看，公司偿债压力较小。截至2022年3月末，因应付票据较2021年末增长，公司总有息债务规模较2021年末略有上升。

从总有息债务的期限结构分布来看，截至2022年3月末，公司有息债务分布于1年以内和2～3年到期，公司可使用货币资金规模较大，短期偿债压力仍较小。

代收加盟店款项主要为公司加盟店采用移动支付等收款方式后，其零售收入全额汇款至公司相关账户，公司扣除应收加盟店的货款后计入代收加盟店款项。

由于公司加盟商缴纳的经营保证金为非付息债务，故短期有息债务中剔除该部分，同时2021年以来，短期有息债务中不包括未到期应付利息。

从销售渠道看，海澜之家仍以线下为主，直营店数量不断增加，带动公司毛利率增长；同时后疫情时代，公司不断拓展线上销售渠道，线上销售收入规模和占比同比均继续提升。

截至2021年年末，海澜之家总门店数7652家，较2020年初净增271家，其中，海澜之家系列门店5672家，与上年同期相比增加129家，直营店净增241家，占比为12.82%；其他品牌门店1980家，与上年同期相比增加142家，直营店净增69家，截至2022年一季度末，公司总门店数为7671家，其中，海澜之家系列门店5692家，其他品牌门店1979家。海澜之家通过不断优化线下门店的渠道布局，加大购物中心门店的拓展力度。

海澜之家的销售渠道分线下销售和线上销售，线下销售采用直营、加盟和联营模式，渠道主要分布于全国县级及以上城市核心商圈的步行街、百货商场、购物中心等，并在马来西亚、新加坡、泰国、越南等东南亚国家开设了门店。线上主要在天猫、京东、唯品会、微信小程序及抖音、快手等电商渠道实现销售。

2021年，海澜之家的线下销售收入同比有所增长，同时由于毛利率较高的直营门店数量增加，线下业务毛利率同比有所提高。同时，公司坚持走“全渠道、多平台，优势互补”的线上营销策略，2021年线上销售收入同比继续增长，线上销售收入占比从2020年的11.75%提升至14.02%，但由于线上营销活动较多，毛利率同比有所下降。2022年1～3月，受疫情影响，公司线上、线下销售收入同比分别下降6.33%和5.10%，毛利率同比均有所上升。

海澜之家线下销售仍采用直营、加盟和联营模式多种管理模式。公司线下的门店遍布全国31个省（自治区、直辖市），覆盖80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚海外市场。2021年，公司新开门店1198家，关店927家，净增271家。其中，直营店新增数量为310家，而加盟店及联营店关闭39家，直营店数量同比大幅增长，加盟店及联营店数量同比有所下降，2022年3月末直营店数量继续增长而加盟店及联营店数量继续下降。2021年，公司直营店渠道毛利率为63.49%，同比增加7.33个百分点，加盟店及其他渠道毛利率为36.64%，同比增加2.89个百分点，直营店渠道毛利率远高于加盟店及其他渠道。

新冠肺炎疫情推动了在线经济服务形态的快速发展，2021年，公司继续发力天猫、京东、淘宝、唯品会等主流平台，并在抖音、快手平台进行深入布局，全力打造品牌自播声量。公司在布局传统及新兴媒体渠道的同时，以品牌会员为核心，强化微信、微博、抖音等社交内容平台自媒体矩阵建设，采用“品牌+产品+节点”的营销模式，逐步形成海澜之家独有会员文化，持续扩充品牌粉丝阵营，赋能品牌私域流量建设。

2021年，海澜之家多数产品销量和销售均价同比上升；销售区域分布较广，但同时公司门店仍主要分布于三、四线城市，城市布局及受众消费人群不均衡。

近年来，海澜之家在巩固三、四线城市门店覆盖的基础上，积极向一、二线城市渗透和辐射，同时加大对购物中心门店的拓展力度，不断优化门店网络营销布局。但现阶段公司布局仍是以三、四线城市为主，海澜之家产品的主要消费人群亦集中于三、四线城市，城市布局及受众消费人群不均衡；一、二线城市消费贡献度相对较低，一、二线城市整体门店数量有待提高，城市布局有待进一步完善。同时，公司门店销售的产品以男装为主，女装等其他产品在主营业务收入中占比均较低，受众消费人群不均衡，产品结构有待改善。综合来看，城市布局及受众消费人群的不均衡。

海澜之家的服装产品种类齐全，主要包括T恤衫、裤子、衬衫、针织衫、羽绒服、茄克衫和西服等七大类。2021年，公司主要产品中除T恤衫和针织衫销量同比小幅下降外，其余各主要产品销量同比均有所上升。从产品销售均价来看，2021年，除西服和羽绒服产品销售均价同比有所下降外，其余产品销售均价均有不同程度的提升。

从销售区域来看，2021年，海澜之家境内业务销售区域仍以华东地区为主，占比为39.87%，同比略有下降；其他地区中华北、西南和东北地区销售收入占比同比小幅上升，中南和西北地区销售收入占比同比均有所下降。现阶段公司境外业务量占比仍很低，2021年境外收入同比有所下降。

民生证券分析师刘文正认为，尽管短期内海澜之家销售恢复进程承压，但长期来看，公司依靠品牌认知和完善的销售网络提振销量，作为国内领先的服装销售集团，海澜之家旗下主品牌消费者认知度高，各子品牌依靠公司“平台+品牌”模式的赋能和自身良好的产品设计和质量未来亦有望实现良好增长。虽然2022年上半年国内局部地区疫情多点散发导致部分线下门店暂时性闭店以及线上销售物流运输受阻，但考虑公司建立了广泛的线上线下销售网络，未来在国内疫情控制平稳后仍将为旗下产品销售提供有力支撑。

刘文正预期，下半年起服装需求迎来阶段性复苏，而在消费升级趋势下，海澜之家有望通过提价实现业绩增长。局部疫情的持续反复带来的旅行限制和社会面管控在较大程度上限制了人们外出的时间和场景，预计下半年疫情得到控制后将会迎来一波消费回暖，居民被压制的社交、出游、购物等多场景均会带来对服装的购物需求反弹，此时的海澜之家，在凭借优质的产品供给和品牌声量的情况下，有望通过提价进一步促进业绩复苏。

公开资料显示，海澜之家前身为成立于1997年1月的江阴奥德臣精品面料服饰有限公司（以下简称“江阴奥德臣”），起初从事以粗纺精纺为主的纺织制造业务，2002年起公司决定从生产型企业转型为服务管理型企业，打造自有品牌海澜之家，并于此后20年间陆续推出了多个子品牌，2014年海澜之家与凯诺科技股份有限公司完成资产重组上市，截至2020年4月公司在男装行业中以4.7%的市占率连续6年蝉联行业第一。目前，公司业务涵盖品牌服装经营以及职业服的生产和销售，品牌服装的经营包括品牌管理、供应链管理和营销网络管理等，公司已经完成从单一的海澜之家品牌到多元品牌发展的海澜之家服饰集团，覆盖了男装、女装、童装、职业装、家居服和家居用品6个细分领域，形成了完善的品牌矩阵。

截至第一纺织网今天晚间发稿前，海澜之家收报5.27元/股，涨幅0.57%，市值228亿元。

（第一纺织网）

股票行权是什么意思 是好是坏

如何看待股价跌破行权价格？

很多上市公司为更好地激励公司高管、骨干员工与公司共同成长，共担公司经营风险、共享公司经营成果，通过和第三方投资咨询公司合作，制定和发布了股权激励方案，在一定时期、一定程度上激发了员工的积极性和进取心，取得了良好的效果，尤其是初创和发展型企业，使得业绩持续向上、市场份额不断扩大。 但在资本市场上也会碰到一些其它意外情况，如股市遭遇熊市泥沙俱下、跌跌不休，公司发展暂时有问题股市出现过度反应等导致股价跌破或大幅低于当时设定的行权价格，届时员工就会面临行权难题。

如果遇到股价跌破行权价格这样的情况，公司应当采取什么样的措施呢?下面是几种常见的措施：

一、给予其他形式补偿

公司可以适当地增加员工的报酬、福利或者给予现金补贴，以减轻股权激励计划失败对员工的不利影响。

二、重新设计激励计划

公司如果坚持以股权作为奖励和激励手段，则可以考虑根据新情况，以现有较低的股价为基准，设计实施新的股权激励计划。但是，新计划的设计到实施、产生效果整个过程要花去比较长的时间，不能解决当前的问题。在这种情况下，重新定价的作用就显现出来了。

三、对行权价格重新定价

在激励计划中中提前约定，当公司股价跌破某一底线而员工又达到了预期的绩效指标时，公司可以对行权价格重新定价，一般是下调行权价格，以使股权激励计划重获价值。

虽然原则上来说，在股价不低于行权价的情况下，一般是不允许公司对行权价重新定价的。但如果重新定价确属必要，公司应就重新定价相关事宜提交股东大会表决通过，然后才能实行。

以往案例：2008年金融风暴，万科、雅虎、谷歌在内的几十家公司员工股票期权已变得“毫无价值”或低于行权价格，谷歌做在最前面，为其期权重新定价，用行权价格更低的期权去替换。万科宣布第一个股权激励方案停止实施，从新制定股权激励方案。

*案例：上市公司卫宁健康近日发布股权激励方案，行权价14.02元，8月2日利空因素股市大跌，卫宁健康股价*打到13.61元。近期股市可能将持续低迷，预计股价运行在行权价下方是大概率事件。

深交所即将推出股票期权了！“期权”一词相信大家都有所耳闻，可它到底是怎样一种投资工具，又该如何使用呢？让我们通过“深市期权来了”系列文章走近这位“熟悉的陌生人”。

现代场内期权交易始于1973年美国芝加哥，“期权”的英文表述是“option”，而“option”一词又有“选择”的意思。因此，“期权”又可直接称为“选择权”，更准确地说是“未来的选择权”。事实上，相较于单独持有股票、ETF等现货，期权的出现，的确给投资者带来更多选择。熟练掌握期权的应用，期权将成为您得力的风险管理助手！

一、什么是股票期权？

期权是期权买方在约定时间以约定价格买入或卖出约定数量标的资产的权利。期权买方向期权卖方支付权利金，在约定时间可选择行使或放弃该权利。若期权买方选择行权，则期权卖方必须履行义务。就股票期权而言，它包括ETF期权和个股期权，前者的标的资产为交易型开放式基金（ETF），后者的标的资产为单只股票。

深交所将推出的股票期权，是以嘉实沪深300ETF（159919）为合约标的、由深交所统一制定并在深市挂牌交易的标准化合约。

二、股票期权有哪些分类？

（一）按交易方向划分，分为认购期权和认沽期权

认购期权，是指期权买方在约定时间以约定价格从期权卖方手中买入约定数量的标的资产的权利，即“买权”。

认沽期权，是指期权买方在约定时间以约定价格向期权卖方卖出约定数量的标的资产的权利，即“卖权”。

例如，您买入一张行权价为3.300元的嘉实沪深300ETF（159919）认购期权/认沽期权，合约到期时，您有权以3.300元的价格买入/卖出约定份数嘉实沪深300ETF。若此时该ETF的市场价格低于/高于3.300元，您也可以放弃行权，损失已支付的权利金。

（二）按行权时限划分，分为欧式期权和美式期权

欧式期权是指期权买方只能在到期日当天行权。类似于一张2019年12月31日的音乐会门票，只能在当天使用。

美式期权则允许期权买方在到期日前的任一交易日或到期日行权。类似于一张2019年12月31日到期的购物券，在到期前的任意一天，都可以使用。

深交所股票期权为欧式期权，期权买方只能在到期日行权。

（三）按交易场所划分，可以分为场内期权和场外期权

场内期权，是指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。

场外期权，是指在场外市场进行交易的期权合约。

（四）按行权价与标的价格关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权

实值期权，是指行权价低于标的价格的认购期权，以及行权价高于标的价格的认沽期权。

平值期权，是指行权价等于标的价格的认购期权和认沽期权。

虚值期权，是指行权价高于标的价格的认购期权，以及行权价低于标的价格的认沽期权。

例如，嘉实沪深300ETF（159919）当前市价为3.000元，则行权价为2.900元的认购期权和行权价为3.100元的认沽期权都是实值期权；而行权价为3.100元的认购期权和行权价为2.900元的认沽期权则均为虚值期权。行权价为3.000元的认购、认沽期权都是平值期权。

其他条件相同时，通常实值期权价格＞平值期权价格＞虚值期权价格。同时，随着标的价格变动，期权合约可能会在实值、平值、虚值间变动。

三、股票期权与股票、期货有什么区别？

（一）股票期权与股票

股票期权价格受标的股票价格、价格波动率及分红政策等影响。但股票期权与股票存在显著差异：

一是交易对象不同。股票期权交易对象是在约定时间以约定价格买入或卖出标的资产的选择权，而股票的交易对象则是个股。

二是收益曲线不同。股票期权的收益曲线是非线性的，股票的收益曲线是线性的。

三是交易方式不同。股票期权采用信用杠杆交易，股票一般采用全现金交易。股票期权的卖方需要缴纳保证金，而股票则是全额现金储备。

四是到期日不同。股票期权合约有具体到期日的约定，合约过期作废。而对于股票，只要没有摘牌，投资者可以无限期持有上市公司股票。

（二）股票期权与期货

场内股票期权与期货作为在交易所交易的标准化产品，都能成为投资者实现风险管理的手段。但股票期权不同于期货，体现在：

第一，买卖双方权利义务不同。股票期权合约是非对称合约，期权买方在合约到期时享有行权与否的选择权，若期权买方选择行权，则期权卖方必须履行义务。而期货合约当事人双方负有对等的权利和义务，合约到期时，当事人必须按照约定的价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。

第二，保证金规定不同。股票期权交易中，只有期权卖方需要支付保证金，其保证金一般按照非线性比例收取。期货交易中，买卖双方都需缴纳一定的保证金作为担保，其保证金按照线性比例收取。

第三，风险和获利的对称性不同。股票期权交易中，当事人承担的风险和收益并不对称，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风险）而可能获得较大盈利；期权卖方享有有限收益（以所获权利金为限）而可能遭受较大亏损。而期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。

第四，套期保值与盈利性的权衡不同。股票期权套期保值在锁定风险的同时，预留进一步的盈利空间，当标的股票价格往有利的方向运动时可以获利。而期货套期保值，规避风险的同时也放弃了收益变动增长的可能性。

第五，收益曲线不同。期权的盈亏特性为非线性，需要同时关注涨跌方向和到期的价格，通过不同类型合约的组合使用，可实现更多样且立体化的收益曲线，且可复制期货交易的收益曲线。期货的盈亏特性为线性，交易的主要是涨跌方向，无法复制期权交易的收益曲线。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《股票行权是什么意思》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多股票行权是什么意思、海澜之家股票行情相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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