创业板借壳上市(天天基金网每日净值表)创业板借壳上市风险

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• 1、创业板借壳上市

• 2、天天基金网每日净值表

• 3、创业板借壳上市风险

• 4、创业板借壳上市第一股

中国基金报

上市公司重大资产重组办法将重大调整！

证监会网站今日消息，日前，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）向社会公开征求意见。

证监会表示，并购重组是上市公司发展壮大的重要途径。为深入贯彻习近平总书记“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”指示精神，适应新时代发展要求，证监会以并购重组市场化改革为着力点，不断深化金融供给侧结构性改革，提高金融服务实体经济能力，防范化解金融风险。

当前，我国经济发展模式正由高速增长向高质量发展转变。证监会坚定支持上市公司借助资本市场这一并购重组的主渠道、盘活存量的主战场，吐故纳新、提高质量、做优做强，在开展科技创新、实现产业升级、培育发展新动能、谋求新发展等各方面，做好中国经济的“火车头”和“发动机”。

为何修改？

证监会表示，重组上市是上市公司并购重组的重要交易类型，市场影响大，投资者关注度高。为遏制投机“炒壳”，促进市场估值体系修复，2016年证监会修改《重组办法》，从丰富重组上市认定指标、取消配套融资、延长相关股东股份锁定期等方面完善监管规则。总体来看，通过“全链条”严格执行新规，借重组上市“炒壳”、“囤壳”之风已得到明显抑制，市场和投资者对高溢价收购、盲目跨界重组等高风险、短期套利项目的认识也日趋理性。

随着经济形势发展变化，上市公司借助重组上市实现大股东“新陈代谢”、突破主业瓶颈、提升公司质量的需求日益凸显。但按现行《重组办法》，操作复杂度较高，有些交易难以实施。对此，市场各方主体意见较为一致，建议证监会适度调整重组上市监管规则，发挥并购重组和直接融资功能。鉴此，证监会经充分研究、评估，对《重组办法》作了进一步修改。

主要修改内容是什么？四大方面

为进一步理顺重组上市功能，激发市场活力，证监会对现行监管规则的执行效果开展了系统性评估，拟进一步提高《重组办法》的“适应性”和“包容度”，主要内容

一是取消重组上市认定标准中的“净利润”指标。针对亏损、微利上市公司“保壳”、“养壳”乱象，2016 年修订《重组办法》时，证监会在重组上市认定标准中设定了总资产、净资产、营业收入、净利润等多项指标。

规则执行中，多方意见反映，以净利润指标衡量，一方面，亏损公司注入任何盈利资产均可能构成重组上市，不利于推动以市场化方式“挽救”公司、维护投资者权益。

另一方面，微利公司注入规模相对不大、盈利能力较强的资产，也极易触及净利润指标，不利于公司提高质量。在当前经济形势下，一些公司经营困难、业绩下滑，更需要通过并购重组吐故纳新、提升质量。鉴此，为强化监管法规“适应性”，发挥并购重组功能，本次修法拟删除净利润指标，支持上市公司资源整合和产业升级，加快质量提升速度。

二是进一步缩短“累计*原则”计算期间。2016 年证监会修改《重组办法》时，将按“累计*原则”计算是否构成重组上市的期间从“无限期”缩减至60 个月。考虑到累计期过长不利于引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产。特别是对于参与股票质押纾困获得控制权的新控股股东、实际控制人，60 个月的累计期难以满足其资产整合需求。因此，本次修改统筹市场需求与证监会抑制“炒壳”、遏制监管套利的一贯要求，将累计期限减至36个月。

三是推进创业板重组上市改革。考虑创业板市场定位和防范二级市场炒作等因素，2013 年11 月，证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行*公开发行股票上市标准的通知》，禁止创业板公司实施重组上市。前述要求后被《重组办法》吸收并沿用至今。

经过多年发展，创业板公司情况发生了分化，市场各方不断提出允许创业板公司重组上市的意见建议。经研究，为支持科技创新企业发展，本次修改参考创业板开板时的产业定位，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。同时明确，非前述资产不得在创业板重组上市。

四是恢复重组上市配套融资。为抑制投机和滥用融资便利，现行《重组办法》取消了重组上市的配套融资。为多渠道支持上市公司置入资产改善现金流、发挥协同效应，重点引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚，本次修改结合当前市场环境，以及融资、减持监管体系日益完善的情况，取消前述限制。

此外，为实现并购重组监管规则有效衔接，稳步推进科创板建设和注册制试点，本次修改明确：“中国证监会对科创板公司重大资产重组另有规定的，从其规定。”为进一步降低重组成本，本次修改还一并简化信息披露要求。上市公司只需选择一种中国证监会指定报刊公告董事会决议、独立董事意见。

修改办法有何重要意义？

证监会表示，调整优化并购重组制度，是资本市场服务实体经济的必然要求，对进一步完善符合中国国情的资本市场多元化退出渠道和出清方式，提高上市公司质量，激发市场活力具有重要意义。重组上市是并购重组的重要交易类型，市场各方高度关注。中性、客观地看待重组上市这一市场工具，有利于准确把握市场规律，明确市场预期，结合我国现阶段基本国情，充分发挥资本市场服务实体经济的功能作用。

下一步，证监会将遵循“放松管制、加强监管、推进创新、改进服务”主线，不断推进市场化改革，强化对违法违规行为的监管。依托“三点一线”监管体系提升并购重组全链条监管效能，对并购重组“三高”问题持续从严监管，坚决打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，坚决遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等市场乱象，强化中介机构监管，督促各交易主体归位尽责，支持上市公司通过并购重组提升内生动力，有效应对外部风险和挑战。

利好创业板股？

创业板可以借壳上市的新规，对于那些市值较小的相关个股，无疑将会产生不小利好。根据万得资讯统计，目前上市的763家创业板公司，市值差异巨大，三家公司破千亿，但也有268家公司*市值不足30亿元，占比高达35％，更有83家不足20亿元。这些个股或将成为优质资产重点借壳对象。

具体修改条款：

关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定

一、第十三条修改为：“上市公司自控制权发生变更之日起36个月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生以下根本变化情形之一的，构成重大资产重组，应当按照本办法的规定报经中国证监会核准：

（一）购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到***以上；

（二）购买的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到***以上；

（三）购买的资产净额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到***以上；

（四）为购买资产发行的股份占上市公司*向收购人及其关联人购买资产的董事会决议前一个交易日的股份的比例达到***以上；

（五）上市公司向收购人及其关联人购买资产虽未达到本款第（一）至第（四）项标准，但可能导致上市公司主营业务发生根本变化；

（六）中国证监会认定的可能导致上市公司发生根本变化的其他情形。

上市公司实施前款规定的重大资产重组，应当符合下列规定：

（一）符合本办法第十一条、第四十三条规定的要求；

（二）上市公司购买的资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责任公司，且符合《*公开发行股票并上市管理办法》规定的其他发行条件；

（三）上市公司及其最近3 年内的控股股东、实际控制人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，但是，涉嫌犯罪或违法违规的行为已经终止满3 年，交易方案能够消除该行为可能造成的不良后果，且不影响对相关行为人追究责任的除外；

（四）上市公司及其控股股东、实际控制人最近12 个月内未受到证券交易所公开谴责，不存在其他重大失信行为；

（五）本次重大资产重组不存在中国证监会认定的可能损害投资者合法权益，或者违背公开、公平、公正原则的其他情形。

上市公司通过发行股份购买资产进行重大资产重组的，适用《证券法》和中国证监会的相关规定。

本条第*所称控制权，按照《上市公司收购管理办法》第八十四条的规定进行认定。上市公司股权分散，董事、*管理人员可以支配公司重大的财务和经营决策的，视为具有上市公司控制权。

创业板上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产，导致本条第*规定任一情形的，所购买资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责任公司，且符合《*公开发行股票并在创业板上市管理办法》规定的其他发行条件。

上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。”

二、第十四条修改为：“计算本办法第十二条、第十三条规定的比例时，应当遵守下列规定：

（一）购买的资产为股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为准，营业收入以被投资企业的营业收入与该项投资所占股权比例的乘积为准，资产净额以被投资企业的净资产额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为准；出售的资产为股权的，其资产总额、营业收入以及资产净额分别以被投资企业的资产总额、营业收入以及净资产额与该项投资所占股权比例的乘积为准。

购买股权导致上市公司取得被投资企业控股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额和成交金额二者中的较高者为准，营业收入以被投资企业的营业收入为准，资产净额以被投资企业的净资产额和成交金额二者中的较高者为准；出售股权导致上市公司丧失被投资企业控股权的，其资产总额、营业收入以及资产净额分别以被投资企业的资产总额、营业收入以及净资产额为准。

（二）购买的资产为非股权资产的，其资产总额以该资产的账面值和成交金额二者中的较高者为准，资产净额以相关资产与负债的账面值差额和成交金额二者中的较高者为准；出售的资产为非股权资产的，其资产总额、资产净额分别以该资产的账面值、相关资产与负债账面值的差额为准；该非股权资产不涉及负债的，不适用第十二条第*第（三）项规定的资产净额标准。

（三）上市公司同时购买、出售资产的，应当分别计算购买、出售资产的相关比例，并以二者中比例较高者为准。

（四）上市公司在12个月内连续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额。已按照本办法的规定编制并披露重大资产重组报告书的资产交易行为，无须纳入累计计算的范围。中国证监会对本办法第十三条第*规定的重大资产重组的累计期限和范围另有规定的，从其规定。交易标的资产属于同一交易方所有或者控制，或者属于相同或者相近的业务范围，或者中国证监会认定的其他情形下，可以认定为同一或者相关资产。”

三、第二十二条第四款修改为：“上市公司只需选择一种中国证监会指定的报刊公告董事会决议、独立董事的意见，并应当在证券交易所网站全文披露重大资产重组报告书及其摘要、相关证券服务机构的报告或者意见。”

四、第四十四条第*修改为：“上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，其定价方式按照现行相关规定办理。”

五、第六十一条后增加一条，作为第六十二条：“中国证监会对科创板公司重大资产重组另有规定的，从其规定。”

本决定自2019 年月日起施行。《上市公司重大资产重组管理办法》根据本决定作相应修改，重新公布。

“

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万水千山总是情，点个 “好看” 行不行！！！

投资人：最近市场波动大，基金净值也是起起伏伏的，有时候基金净值表现比指数好，有时候又不如指数，不太明白，净值到底怎么算出来的啊？

小宝：基金净值与投资盈亏情况直接相关，净值怎么算的，的确值得了解，那么今天就来给大家“扒一扒”！

基金净值是什么？

基金净值即基金份额单位净值，是指当前的基金总资产净值除以基金的总份额，用大白话讲就是“价格”！

基金当日单位净值计算公式：

单位净值=（基金总资产-基金总负债）/基金总份额

Tips:

总资产包括：银行存款、股票、债券、其他有价证券等；

总负债包括：应付的各项费用、应付的资金利息等。

举个栗子，假如基金A当日总资产净值16亿元，当日登记在册的基金总份额10亿份，那么当日基金单位净值就是16亿元/10亿份=1.6000元。这个净值就是当日投资者进行基金A的申购、赎回或转换等交易的“价格”。

基金持有的资产是如何进行估值的？

通过上面的说明，我们明确了影响基金净值的最直接因素，一是基金的总资产净值，二是基金的总份额数。而基金所持有的投资品种每日的行情变化，是影响基金总资产净值、直接造成净值变化的最最显著的原因。

通俗地说，基金当日总资产净值是由基金当日持有的全部投资品种的价格，根据一定的权重计算出来的。不同的投资品种，都有一个可以量化的当日价格，不过确定价格的方式可能不一样，有些是收盘价，有些是第三方估值价，而有些是使用估值技术计算出来的价格。

为什么不能收市后立刻披露净值？

既然估值工作都系统化了，那为啥净值不能在收市后立即披露呢？

首先，基金的投资范围非常广泛，交易结算数据来自交易所、中国结算、券商、期货商以及第三方机构等多家外部机构，正常情况下，需要在交易日晚间才能集齐所有数据；

其次，完成了数据的准备及处理后，我们才能正式启动估值工作，估值完成后还需要通过外部复核（托管行）和内部校验两道关卡，最终确认无误的净值方可对外披露。

基金净值计算是一件十分严谨的事情，容不得半点马虎和纰漏，需要“专业的人员+可靠的系统”的双重保障。因此，净值计算必须要有上述一系列复杂严谨的工序。

为什么有些基金不是次日就披露净值？

大家一定发现了，有些基金的净值，需要等到T+2或T+3日披露，而新成立的基金一周才披露一次净值。

没错，有些特殊类型的基金，或者处于特殊状态的基金，净值披露规则是不一样的哦。

QDII基金涉及境外投资，需要等到基金所投资的境外市场都收市了，再进行统一估值；FOF产品主要投资其他基金，因此需要等待其他基金产品的净值披露；而封闭期基金，因为封闭期间是无法进行交易的，根据相关法规规定，封闭期间可每周公布一次净值。

6月20日晚，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称重组办法）向社会公开征求意见，其中对涉及借壳上市的规定进行了修正，创业板借壳限制有望由此放开。

对此，投资界普遍认为，或将迎来VC/PE投资退出的另一可能，尤其对绩差的中小市值企业而言，被借壳的概率或更高。

据

创业板壳价值“破冰”？

受重组办法的刺激，今日（6月21日）的创业板ST和*ST公司涨势喜人，近80家公司中仅有一家收跌，涨幅超过5%的个股有16只、占比20%。而在此前，部分个股长期处于股价杀跌状态。Wind统计显示，年初至今，剔除5家停牌公司外，80家企业中仅有22家上涨，其余全部受挫。下跌个股中，16只个股跌幅超过50%，跌幅*的为*ST欧浦，2019年4月24日至今，股价已从5.58元/股跌至1.11元/股，跌幅达80.11%。

“这不是技术上的反抽，应该是受政策情绪带起来的反弹，由于壳资源稀缺性不再，今年壳股价值已经进入急速下降通道，创业板如果被放开，借壳上市的资本动力可能会提振。”上海某私募机构负责人告诉《》

重组办法提到，为促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。办法中还明确，取消“净利润”指标，不需要购买的资产在最近一个会计年度所产生的净利润占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告净利润的比例达到***以上。

这意味着，创业板有望迎来壳价值的复苏。业内普遍认为，小市值公司往往缺乏有力的主营业务，被借壳的概率更高。截至今日，创业板市值低于30亿的公司共269家，占到目前创业板764家企业中的三成以上。在市场人士看来，创业板公司的业绩不稳定因素居多，绝大多数小市值公司可以通过并购重组的形式进行业绩改善，因此新规落地后，创业板公司有望成为优质资产并入上市体系参与直接融资的又一通道。

香颂资本执行董事沈萌对

VC/PE退出迎来新机遇

监管的适度松绑并不等于“放水”，由于此前市场时有内幕交易、利益输送、操纵股价等问题，创业板自设立之初便禁止借壳，此后监管层更三令五申严禁创业板借壳。而实际上，借壳虽然因为法规限制无法实现，但却不乏“类借壳”行为在创业板出现。

所谓“类借壳”即严格按照政策并不完全符合重组上市（借壳上市）的标准，但是借壳意味明显，通过精妙的设计规避借壳，从而在审核上获得较为宽松的对待。沈萌表示，之前如果标的企业的净利润达到上市公司的***，将视为借壳，审核等同IPO。但部分中小企业在经营上的困局也确实需要并购重组来提振，亦有分析认为，类借壳行为不应该被过度批判。

随着创业板借壳上市的放开，不少投资界人士表示，或许将迎来VC/PE退出的另一种可选方式。

清科数据统计显示，2010年~2017年并购基金在中国市场共完成1222起并购投资，其中披露投资金额的案例有797起，投资金额达到689.34亿元。但有关并购基金的募资规模却在2017年出现明显下滑。据统计，2010年~2016年，并购基金规模从21亿元逐年上升至2509.05亿元，但在2017年骤降近千亿到1594.96亿元。而A股市场壳价值的萎缩就是从2016年监管趋严开始的。

具体来看，一是2016年以来，借壳认定和审核趋严，叠加再融资新规出台，壳价值收益率明显下行；二是伴随IPO常规化，上市公司“堰塞湖”得到有效解决，企业上市进程显著提速，壳资源价值性也有所降低；三是强制退市新规施行对长期“僵而不退”的壳股形成打击。再叠加2018年A股市场风险偏好下行，壳价值在强监管背景下经历了层层调整。

因此，创业板壳资源的活跃，亦是对私募股权基金募投管退的又一刺激动因，特别在募资环节，机构有望借此机会得到更多的市场投资机会，进而为更多PE/VC机构积蓄创投资金。沈萌坦言，等于为很多科技类项目打开了进入上市公司的大门，也可以在科创板开板之后，维持创业板的吸引力，PE/VC在收益刺激下极有可能迸发出新的投资热情。

超3倍溢价股权交易盛行

《》

不过，在涉及并购重组的“类借壳”计划中，多数企业以超过实际净资产的3倍溢价作为估值。Wind统计显示，2019年初至今，A股市场共披露21起“类借壳”重组计划，其中涉及创业板的公司多达17家。

从交易标的来看，拟并入上市公司的项目多数出让***股权，支付方式多以股权交易实现。如武汉中商在今年1月24日*披露定增收购居然新零售***股权计划，后者注入上市公司账面值111.99亿元，注入资产评估值356.74亿元。公开资料显示，居然新零售隶属于北京居然之家连锁集团公司，此前在2018年3月完成战略融资，投资方包括阿里巴巴、信中利资本和歌斐资产等近十余家机构投资。

再如共达电声在5月29日*披露的公告显示，将购入万魔声学***股权。后者拟注入资产账面值10.29亿元，该资产评估值为30.07亿元。万魔声学此前共经历五轮融资，最后一期战略融资中，国投创合、鸿泰基金、中金公司等入局。

可见，虽然并购重组的监管令投资机构的风偏和资金趋于谨慎，但资本对于并购、借壳上市的退出需求仍然存在。有分析人士表示，随着未来创业板借壳上市并入合规，壳资源的稀缺性将有望被缓解，部分PE/VC的股权投资将进一步得到退出消化。

当然，对于由此放开可能产生的产能过剩、商誉减值风险等问题，也是业内人士普遍关心的。对此，证监会在意见中强调，依托“三点一线”监管体系提升并购重组全链条监管效能，对并购重组“三高”问题持续从严监管，坚决打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，坚决遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等市场乱象。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，此次新规的探索，亦是监管理念的一次重大转型，标志着监管的自信、能力及水平越来越高。“随着包括创投机构在内的投资者越来越成熟，未来并购、借壳、买壳上市都有望在理性价格交换、卖者有责买者自负的原则下进行资源交易，中国的资本市场也将朝着更加开放的未来持续迈进。”

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创业板借壳第一股迎来挑战者，这次是普丽盛(300442)。

11月11日晚普丽盛公告，公司拟将截至评估基准日的全部资产及负债作为拟置出资产，与京津冀润泽持有的润泽科技股权中的等值部分进行置换，置出资产将由京津冀润泽指定的第三方承接。此次交易的拟置入资产为润泽科技***股权。拟置入资产和拟置出资产之间的差额部分，由公司向交易对方发行股份购买。交易预计构成重组上市。标的公司系国内大型第三方数据中心服务商之一。公司股票11月12日复牌。

普丽盛近期股价走势图

2019年10月，证监会发布重组新规。其中，“创业板正式放开借壳限制”无疑最受市场关注。目前最接近借壳目标的爱司凯，11月11日再次收到交易所的重组问询函，但最终借壳成功与否仍未可知。

预计构成重组上市

成立于2007年的普丽盛主要从事液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售，主要产品从属于食品包装产业，2015年在深交所上市。

公告显示，普丽盛拟将截至评估基准日的全部资产及负债作为拟置出资产，与京津冀润泽持有的润泽科技股权中的等值部分进行置换，置出资产将由京津冀润泽指定的第三方承接。此次交易的拟置入资产为润泽科技***股权。

拟置入资产和拟置出资产之间的差额部分，由公司向交易对方发行股份购买，发行股份购买资产的发行价格为18.97元/股。同时，上市公司拟采用询价方式向特定投资者发行股份募集配套资金不超过50亿元。

公告显示，标的公司润泽科技的主营业务为互联网数据中心业务，是一家全国领先的大型第三方数据中心服务商。2005年成立的润泽科技能提供全面的数据中心服务，具备从数据中心规划到设计及运营管理等数据中心全生命周期服务的能力，确保终端用户的关键业务应用得到连续可靠的服务，同时能满足终端用户对于快速部署及可扩展性方面的动态需求。润泽科技与基础电信运营商已形成良好且长期的合作关系，能提供完整的数据中心基础设施解决方案。

财务数据显示，2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，润泽科技营业收入为2.46亿元、6.29亿元、9.90亿元和9.92亿元，净利润分别为-1.68亿元、-7628.84万元、1.91亿元和2.81亿元。

股权结构方面，截至预案签署日，京津冀润泽持有润泽科技4.61亿元出资额，公司出资总额的81.95%，为控股股东。周超男通过京津冀润泽控制润泽科技81.95%股权，并通过北京天星汇控制润泽科技0.36%的股份，合计控制82.31%的股权，为实际控制人。

普丽盛表示，本次交易预计构成重组上市，交易完成后，上市公司的控股股东将由新疆大容变更为京津冀润泽，上市公司的实际控制人将由姜卫东、舒石泉、姜晓伟以及张锡亮变更为周超男。

创业板借壳方案仍寥寥

2015年在深交所上市的普丽盛，近年来盈利能力不断下降，2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，普丽盛实现净利润分别为875.46万元、-2.41亿元、1340.56万元和-6188.09万元（未经审计）。

普丽盛认为，在复杂的经济环境、营业成本上升以及客户需求放缓等多重背景下，公司现有主营业务发展增长乏力，未来的盈利成长性不容乐观，借壳成为出路之一。

作为大型第三方数据中心服务商，润泽科技在京津冀大数据枢纽的核心节点廊坊建有超大规模高等级数据中心；在长三角、大湾区、成渝经济圈等城市群布局数据中心建设，相关项目正在规划或者建设中，区域优势显著，未来发展空间广阔。润泽科技主要服务的终端用户为互联网类企业。

普丽盛认为，本次交易完成后，润泽科技将实现重组上市，完成与A股资本市场的对接，这将进一步推动润泽科技业务发展，有助于提升综合竞争力和行业地位，提高社会知名度，增强抗风险能力，提升产业整合能力，助力上市公司可持续发展。

预计构成创业板借壳，是此次普丽盛重组方案的一大亮点。

2019年10月18日重组新规正式允许创业板借壳上市。2019发布的《上市公司重大重组管理办法》，对创业板借壳上市作出规定，借壳主体应符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产，且符合IPO发行条件。

这一规则出台后，不少上市公司都“蠢蠢欲动”，*抛出的吉药控股收购修正药业方案，筹划仅十多天就宣告结束。其后山鼎设计、达志科技也曾竞速创业板“借壳第一股”，但迄今仍未能达成。

直至今年5月，第一家创业板公司迈出了实质性的一步，金云科技借壳创业板公司爱司凯(300521)。爱司凯5月6日晚间公告，公司正在筹划资产置换、发行股份及支付现金购买鹏城金云科技有限公司***股权。

但直到目前，这笔借壳交易仍在交易所问询阶段。11月11日，爱司凯再次收到交易所的重组问询，要求说明在建及待建IDC项目预测未来年度收入是否与产能相匹配；本次评估是否充分考虑业务爬坡期与机柜使用率的变动关系、机柜使用率下降、因市场竞争及数据中心老化等原因导致销售价格下降的因素。

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