上海莱士跌停(新三板基金)上海莱士几个跌停了

本文目录一览：

• 1、上海莱士跌停

• 2、新三板基金

• 3、上海莱士几个跌停了

• 4、上海莱士为何不涨

张斌

12月7日，农历11月1日，冬月的第一天。自2018年2月停牌的血液制品龙头公司上海莱士(002252.SZ)于这一天复牌后，连续遭遇6个一字跌停，创下上市以来最长跌停记录。

截至12月14日收盘，上海莱士报10.38元/股，创近年新低，跌停板上仍有逾350万手封单。因巨额投资证券，上海莱士今年前三季度血亏13亿元，即使抛出国内近年来*的海外医药资产收购案，投资者依然“用脚投票”。上海莱士股价暴跌的同时，陷入困局的还有2.75万名股民。

上海莱士的前身上海莱士血制品有限公司由美国稀有抗体抗原供应公司和上海市血液中心血制品输血器材经营公司于1988年10月在上海合资成立。2004年和2006年，原中外合资方分别将其持有的50%股权转让给科瑞天诚投资控股有限公司(简称“科瑞天诚”)和莱士中国有限公司(简称“莱士中国”)。2008年，上海莱士于深交所挂牌上市，主营血液制品的生产和销售。在存量竞争的血液制品行业，上海莱士通过增加血浆站布局和外延式并购，一度成为行业翘楚。

若上海莱士的股价后期持续下跌，高比例股权质押的上海莱士控股股东被强平的股份，或有增无减。截至12月10日，莱士中国及其一致行动人共持有上海莱士股份17.37亿股，合计质押所持有的上海莱士股份17.28亿股，占上海莱士目前总股本的34.74%，质押率高达99.48%;科瑞天诚及其一致行动人合计持有18.33亿股，合计质押17.47亿股，，占上海莱士目前总股本的35.12%，质押率也高达95.31%。

对于上海莱士控股股东的被动减持以及股权质押风险是否会对此次重组事宜产生不利影响?经济观察报

上海莱士在公告中表示，其控股股东及其一致行动人正在积极采取筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险。此外，控股股东及其一致行动人一直与各债权人积极沟通协调，将会根据债权人要求，进行债务展期、筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险。目前，公司暂时不存在控制权变更的风险。

千亿龙头变身

截至12月10日，上海莱士的控股股东科瑞天诚和莱士中国直接和间接分别持有上市公司的股份比例为36.66%和34.95%。科瑞天诚的控股股东为科瑞集团有限公司(科瑞集团)，科瑞集团实际控制人为资本大佬郑跃文，莱士中国的*股东为黄凯，因此公司实际控制人为郑跃文和黄凯。

科瑞集团官网显示，1992年，郑跃文等人共同创办科瑞公司，这家投资公司重点投资制造、地产、资源、金融等行业。自成立以来，旗下已诞生6家上市公司，包括平高电气、烟台安德利、科瑞资源、银河资源、上海莱士等。

血液制品行业属于半垄断行业，且企业偏少，存量竞争明显。我国从2001年开始不再批准新的血液制品生产企业。2005年6月，据CFDA统计，中国共有34家血液制品生产企业。经过十余年发展，截至2018年11月3日，据CFDA数据库，中国共有31家血液制品生产企业拥有血液制品批文准号。对于血液制品行业公司，血浆站是单采血浆的*来源，拥有的血浆站数直接决定了可用于生产的原材料数量。

上海莱士曾通过增加浆站布局和外延式并购，一度成为我国浆站最多、采浆量*和产能第一的血液制品上市公司。2014年，通过完成对郑州莱士及同路生物的并购，上海莱士的血液制品品种由原先的7个增加至11个，公司下属单采血浆站由12家扩增至28家，采浆区域扩大至8个省(自治区)，浆站数量及采浆能力都得以成倍增长。目前，上海莱士无论在产品种类、采浆规模及收入规模上，均已位列国内血液制品行业的龙头。

完成对两家同业公司的并购之前，上海莱士每年的净利润基本为1-2亿元。并购实施之后，上海莱士的业绩飞速增长。年报显示，上海莱士2014年和2015年的净利润分别为5.11亿元和14.42亿元，同比分别增长255.27%、182.35%。

彼时我国血液制品存在巨大的供需缺口，同时，依靠多笔并购，上海莱士一度成为绩优股，股价一路飞涨。上海莱士的市值从不足百亿，狂飙至2015年峰时的逾千亿元。两年时间内，市值翻了十余倍。

血亏13亿

亮丽的业绩使得上海莱士的货币资金迅速飙涨。截至2014年、2015年末，上海莱士的货币资金余额分别为14.50亿元和19.19亿元，同比分别增长340%和32%。

上海莱士并未让这部分大笔资金闲置。从2015年伊始，上海莱士陆续增持万丰奥威(002085.SZ)，并通过资管计划、信托计划、对沪深二级市场股票、固定收益类产品等投资。

以投资万丰奥威为例，三季报显示，截至2018年9月末，上海莱士仍持有万丰奥威4220万股，公司参与的风险投资金额为3.53亿元，累计实现公允价值变动损益-5311.22万元，实现投资收益-1.06亿元(其中，2018年1-9月实现公允价值变动收益-8.97亿万元，实现投资收益-11.10亿元)。

上海莱士2018年前三季度实现营业收入14.09亿元，同比下滑3.99%;净利润亏损12.93亿元，同比下滑逾两倍。公司公告表示，“由于资本市场波动，公司证券投资产生较大损失，这是导致净利润亏损的主因。”

投资证券业务陷入巨亏的上海莱士决定以后“金盆洗手”。其在2018年三季报中表示，拟计划未来不再增加新的证券资产，原有资产逐步退出，转战血制品主要业务。

12月6日晚，上海莱士披露资产重组预案，公司拟以发行股份方式购买GDS全部或部分股权和天诚德国***股权。GDS股权拟作价约50亿美元(折合约343.96亿元);天诚德国***股权拟作价约5.89亿欧元(折合约47.18亿元)。发行对象为基立福及天诚德国股东。天诚德国的现有股东天诚国际为上市公司关联方，同时基立福预计在交易完成后成为上海莱士持股5%以上的股东，本次交易构成关联交易。

资料显示，GDS 是全球知名血液制品企业基立福的全资子公司，是一家专业从事血液检测设备和试剂生产的血液检测公司，主营业务是核酸检测、免疫抗原和血型检测。天诚德国为非经营性持股公司，其下属实际经营主体为Biotest。Biotest是一家全球性产业链血液制品公司，于1987年在法兰克福证券交易所上市，主营业务为血浆采集以及生产和销售血液制品，位居全球前十大血液制品企业之列。

广证恒生表示，此次并购有助于上海莱士开拓血液检测市场，增强产业链覆盖，同时极大丰富国内血液检测市场产品品类、提升技术能力。

对于血液制品行业后期发展，国泰君安表示，尽管终端需求整体保持平稳，但从2017年二季度开始，受行业两票制推行及人血白蛋白“从紧缺转向平衡“影响，血液制品工业企业对渠道进行调整清理，使得部分血液制品上市公司财务数据出现较大波动。目前调整已渐进尾声，未来人血白蛋白将逐步实现动销平衡，上市公司财务报表将逐步修复：收入恢复增长，现金流状况逐步改善。

值得一提的是，上海莱士在本次重组预案中表示，根据上海莱士、基立福、GDS 和科瑞天诚签署的《非约束性谅解备忘录》，基立福将在本次发行股份购买资产实施后，成为上海莱士的第二大股东。根据本次交易的初步方案，由于科瑞天诚在本次发行股份购买资产实施前后均为上海莱士的单一第一大股东以及控股股东，郑跃文在本次发行股份购买资产实施前后均为上海莱士的实际控制人。本次交易最终是否构成重组上市，还需要上市公司再次召开董事会审议本次重组正式方案时予以明确。

被动减持风险

这起近年来*的海外医药资产并购案一经披露，上海莱士复牌后连遭6个一字跌停。短短6个交易日，上海莱士市值蒸发约450亿元。对于此次暴跌，一线游资人士对经济观察报

截至2018年9月末，上海莱士的股东数为2.75万户。此次股价暴跌对上市公司及控股股东造成了一系列影响。上海莱士于12月11日晚公告称，控股股东及其一致行动人存在可能被动减持公司股票风险。

上海莱士在重组预案中也提及，上市公司控股股东科瑞天诚、莱士中国的股份质押比例较高，上市公司股价波动后可能对上市公司控制权稳定性造成风险。根据上市公司与基立福、GDS、科瑞天诚签署的《非约束性谅解备忘录》，基立福在本次交易完成后拟成为上市公司第二大股东。由于为避免本次重组造成上市公司控制权实质变动，后续正式方案拟采取多种措施保证上市公司控制权结构的稳定性、生产经营的稳定及持续性。

与此同时，上海莱士还可能被控股股东参与的总规模为33亿元的资管计划平仓。12月11日晚公告显示，2015年7月-2016年1月，科瑞天诚参与由鹏华资产管理(深圳)有限公司(鹏华资产)发起设立的15亿元的科瑞莱士资管计划，2015年8月-2016年2月，莱士中国控制的上海凯吉进出口有限公司参与由鹏华资产发起设立的15亿元的凯吉莱士资管计划1期和3亿元的凯吉莱士资管计划2期。上述三大资管计划合计持有上海莱士1.46亿股股票，占上市公司总股本的2.95%。

前述资管计划的发起者鹏华资产已在公告中表示，“将根据合同约定，对上述三个资管产品的标的证券进行平仓操作，在6个月内清仓三个资管计划所持全部股份。”

此外，巨额商誉也成为悬在上海莱士头上的达摩克利斯之剑。截至2018年9月末，上海莱士商誉高达57亿元。

中国基金报

公募基金投资新三板又有新进展。

据证券时报

数据显示，首批新三板基金运作半年以来表现不俗，整体获得14%的收益。而从

“老基金”投资范围纳入精选层

4月17日，证监会正式公布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，并自公布之日起施行，正式开启了公募基金投资新三板的历程。近期又有基金宣布，旗下老基金增加新三板精选层为投资范围。

富国基金宣布，为更好地满足广大投资者的理财需求，根据相关法律法规，富国新活力、富国新机遇两只基金的投资范围中增加新三板精选层股票，根据*修订相的基金合同，投资组合比例中，股票（含新三板精选层股票）及存托凭证投资占基金资产的比例为0%-95%，投资于新三板精选层股票的市值合计不得超过基金资产净值的5%。

值得注意的是，或是由于新三板投资占比并不高，*修订的风险揭示书中，上述两只新增新三板精选层投资标的的基金风险评级评价仍为R3，与之前保持不变。而此前首批新三板基金的风险评级多数为R5(高风险评级)。

据一位基金公司人士表示，早在几个月前监管层就有新要求，除非基金合同中有特殊条款，存量公募基金投资精选层不用开持有人大会，备案即可进行相关合同修改。不过，如果投资范围内增加新三板精选层，对产品的风险揭示、投资者适当性、风险等级等需要审慎处理。尤其是要求配备充足的人员，要配备充足的人员来覆盖交易、合规、风控、内控等方面，对该业务全过程要实施风险控制，此外还需要做好风险提示工作，以及多角度审慎判断是否需要调整产品的风险等级，做好投资者适当性的相关工作，以及完善流动性的管理安排等。

而据

北京一位基金公司人士反馈，所在公司目前没有明确计划将新三板纳入基金投资范围，主要原因是投研部门暂无此需求，新三板目前流动性一般，且相关系统采购成本比较高。上海一位基金公司人士也表示，目前没有接到机构投资者对此类基金存在投资需求的反馈，据其了解，投资新三板需要配备相应的系统，系统采购成本或在200万左右。

“还是会有部分基金管理人对新三板基金感兴趣，但是否参与新三板投资，取决于基金经理的能力范围。如果之前没有太多关注过新三板的基金经理，他可能也不太愿意在老产品投资范围中再加新三板。”一位基金公司产品部人士谈到。

新三板基金整体运作稳健

早在今年5月29日，包括南方、华夏、富国、汇添富、招商、万家在内的首批6家基金公司获批可投新三板公募基金。随后，工银瑞信也获批了可投新三板的基金产品。这些基金最早成立于6月12日，运作已满半年时间。

从产品业绩来看，Wind数据显示，截至12月18日，可投资新三板的基金平均业绩为14.25%，富国积极成长一年定开混合基金收益率达到30.1%，业绩不俗，汇添富、工银瑞信、华夏、招商旗下产品收益率超过12%。

谈及首批新三板基金业绩表现，业内人士认为，此类产品运作时间尚短，还需要更长时间来验证投资能力。

在晨星基金研究中心基金分析师屈辰晨看来，首批新三板基金的业绩暂现分化主要是受到次新基金建仓节奏和策略的影响。“首批新三板基金的成立时间尚短，基本都还属于次新基金范畴，而次新基金受到建仓节奏的影响往往会出现较大的业绩分化。首批新三板基金都是于今年6月结束募集，今年7月市场出现的市场暴涨也会使得不同基金的基金经理因对后市以及建仓成本的判断出现建仓策略上的分歧。另外，基金经理的投资风格、行业配置偏好以及选股能力也会造成业绩上的分化。”

屈辰晨建议，虽然新三板基金配置新三板的仓位受限，但因为新三板股票30%的涨跌幅限制要高于主板和创业板，投资者在选购时需要认识到新三板基金潜在会出现的波动和回撤。此外，投资者还需要聚焦该基金历史的风险收益以及基金具体在新三板上的配置情况，在选择的时候还需从自身的风险承受能力、资产配置以及偏好的投资风格出发，选择主动投资能力强、经历过多轮市场周期验证的基金经理及团队所管理的产品。

加大新三板精选层研究力度

从三季报数据上看，首批新三板基金中，不少基金参与了新三板投资。

截止三季度末，汇添富创新增长混合基金持有的新三板精选层股票总额为2.43亿元，新三板精选层股票市值占基金资产净值比例为10.80%；华夏成长精选基金持有贝特瑞、艾融软件、永顺生物三只新三板精选层股票，合计占基金资产净值比3.04%；南方创新精选三季度末持有 1,839,940 股新三板精选层股票公允价值为8122万元，占基金资产净值比例为3.28%；此外，新三板精选层中的贝特瑞也出现在招商成长精选三季度前十大重仓股之列。

不少公司也加大对新三板研究力度。一家大型基金公司投研人士表示，目前公司在布局相关新三板业务，专门设立了新三板团队，主要是原有研究和投资团队在投研领域上向新三板做延伸，现阶段主要加强对TMT、新材料、智能制造等领域的人员配备。从全行业来看，不少基金公司也看好新三板精选层中会诞生一批优质企业。

招商基金机构资产管理部副总监、基金经理万亿表示，招商基金内部配置了专门负责新三板投研的研究员，精选层重点个股都由行业研究员覆盖跟踪，随着存量公募基金投资新三板精选层逐步放开，随着精选层个股逐步增加，公司将会有更多的投研力量加入进来。

“新三板是中国多层次资本市场的重要一环，肩负中国经济转型升级过程中成长型企业发展的重担，是中小企业股权融资的重要途径。随着今年的多项制度出台，特别是放开公募基金投资精选层以及挂牌公司向创业板、科创板的转板制度出台，将会吸引更多长线机构投资者进入该市场，有利于精选层个股的价格发现和整体流动性的改善，未来将会看到精选层优质企业的估值向其他板块收敛。”万亿表示。

万家基金也认为，新三板近期扩容，对于新三板市场是利好，它进一步强化了多层次资本市场的衔接，能够吸引更多的增量资金。针对新三板的二级市场投资，万家基金表示，还是要精选个股，寻找基本面优质，估值与A股对标公司有明显差距，同时满足或者未来极有可能满足转板要求的精选层公司。从估值角度来看，目前精选层绝大部分企业（80%以上）的估值低于A股对标，估值中位数不到A股对标公司的7成，约1/4的公司不足5成，价格已经相对便宜。另外，由于科创板、创业板上市的*市值条件是10亿元， 8亿元及以上市值的企业或有机会冲击转板，目前8亿元及以上市值的公司共有25家之多，而这25家里面，符合创业板、科创板其他财务要求的有24家，也有其他20家潜在的转板标的，可选范围较广，会有不错的投资机会。

南方基金表示，精选层打新定价更偏向成熟市场，整体来看套利空间小，上市后股价整体波动相对合理。目前从市盈率和换手率的角度，精选层已经成为创新层和主板市场的有效过渡，然而大部分收益归属于新三板原有股东；若未来新三板精选层向科创板和创业板转板路径打通，将有助于精选层本身投资价值的更大体现，以及新三板精选层在多层次资本市场中战略地位的进一步夯实。

不过，也有人士表示，精选层不乏优质的企业和好的投资机会，但目前公募基金参与较少的主要原因是精选层市场容量暂时有限，市场流动性不够，个股市值较小，配置精选层个股对组合业绩贡献有限，投入研究精力的性价比有限，甚至有流动性风险，此外还包括转板不确定性较大，打新全额缴款机制不利于公募基金维持主板仓位等等。

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