前海开源基金，前海开源基金怎么样

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• 1、前海开源基金

• 2、华商领先企业

• 3、前海开源基金官网

• 4、前海开源基金怎么样

公司“基本面”良好，加上颇为高调的营销，前海开源即便身处行业中游，知名度丝毫不输头部基金公司。

不过，随着股权激励制度在业内逐渐普及，前海开源在招贤纳士上渐露疲态，基金经理离职数逐年攀升。与此同时，公司整体业绩不及行业平均水平，截止7月5日，仍有超过7成产品收益率为负，台柱子曲扬“一拖九”业绩全面滑坡，崔宸龙旗下基金亦未止跌。

此外，前海开源旗下产品“迷你化”趋势显著，单只基金平均规模8.77亿元，低于同行水平。另有三成以上基金资产净值低于5000万元，若长期得不到改善，或面临清盘风险。

王宏远曾表示，近几年前海开源资产规模面临“中等规模陷阱”。今年一季度，前海开源基金规模环比下降13.27%，降幅创2018年四季度以来*，也是公司规模达到千亿后*下降。半年过去，前海开源今年新基金发行数仍为零。

截至今年一季度末，前海开源资产规模约1377亿元，其中曲扬、崔宸龙合计资产规模656.64亿元，占据公司总规模“半壁江山”。高度依赖崔、曲两位明星基金经理的发展模式，让前海开源隐患重重。

收益率低于行业平均，持股市盈率102倍

近日，公募基金2022年“半年考”放榜，榜上却不见去年拿下双冠的前海开源。

Chioce数据显示，上半年前海开源157只基金仅41只录得正收益，占比仅26%，其中业绩*的产品年内总回报不到10%，而业绩最差的已亏近30%，去年的*基金前海开源公用事业也转亏，年内跌超10%。

即便把时间拉长到一年，前海开源总体业绩也不尽人意。截止6月底，近一年前海开源股票型、混合型、债券型基金收益率分别为-13.79%、-9.40%、3.04%，均低于同类平均水平。

前海开源的台柱子、“大满贯”基金经理曲扬，今年沦为基民眼中的“价值毁灭者”。

在天天基金吧、豆瓣理财小组等互动平台，“远离前海开源，远离曲扬”成为众口一词的投资建议。而在两年前，曲扬战绩辉煌，与其一同出现的词条经常是“股神”、“多面手”、“十项全能”。

前海开源官网信息显示，曲扬包揽行业三大权威奖项，分别为2个明星基金奖，1个金牛奖，3个金基金奖。2020年，曲扬凭借前海开源国家比较优势，荣膺英华奖五年期股票投资*基金经理。

进入2021年，曲扬业绩急转直下，旗下多只基金收益告负，业绩排名几乎全部垫底。2022年已过半，曲扬管理的基金仍然毫无起色。

截止7月5日，曲扬旗下基金收益率

天天基金网显示，截止7月5日，曲扬旗下9只基金全部亏损，前海开源医疗健康近一年大跌45%，表现明显差于其他医疗基金。前海开源国家比较优势、前海开源中国稀缺资产跌近30%，前海开源沪港深蓝筹精选、前海开源沪港深优势精选等多只基金均亏损20%以上。

什么原因让曲扬业绩一落千丈？

曲扬不仅“一拖九”，且9只基金风格各异，既有蓝筹也有成长，横跨A股和港股，囊括医疗、人工智能、TMT多个专业领域。此外，曲扬还担任公司副总经理、投资决策委员会主席等行政管理岗位，一人身兼多职。

去年的“双料*”崔宸龙也别有难处。

2021年，出道不到两年的崔宸龙一鸣惊人，因重仓新能源产业链，旗下前海开源公用事业股票、前海开源新经济混合A净值涨幅分别达到119.42%、109.36%，成为年度混合型、股票型基金业绩*。

投资者追捧崔经理的同时，不免忽视了“灯下黑”。比如，并非崔宸龙管理的所有基金都业绩出色，除了夺冠的2只基金，他旗下另外3只基金在2021年收益率均告负。

以前海开源沪港深非周期股票为例，这只基金在2021年收益率为-11.48%，进入2022年亏损扩大，一季度大跌28.68%，在同类产品中排名732/772。截止7月1日，前海开源沪港深非周期股票仍跌16%。

同时，“*魔咒”的阴影仍未散去。所谓“*魔咒”，即前一年的*基金次年往往业绩排名倒数。今年开年首周，前海开源公共事业、前海开源新经济分别暴跌11.65%和9.44%，一季度末，两只基金分别跌21.65%、15.35%，业绩居于行业中下游。

截止7月5日，崔宸龙旗下基金收益率

截止目前，崔宸龙旗下5只基金仍未收复失地，年内收益率均为负。

搜狐财经统计发现，前海开源整体业绩表现平庸，或与其投资集中度过高、不在乎“性价比”有关。

Choice数据显示，一季度前海开源旗下基金投资集中度达到3%，而行业平均水平为1.59%。另一显著特征是基金持股市盈率高达102.06倍，即选股时相对忽视估值位置，买的股票价格都比较“贵”，在震荡市中防御性较差。

券商资管、基金公司一季度投资风格统计（按持股市盈率排行）

陷“中等规模陷阱”，今年新发基金数为0

与业绩齐头并降的是公司资管规模。

走过高歌猛进的阶段后，2022年一季度，前海开源基金规模环比下降13.27%，降幅创2018年四季度以来*，也是公司资产规模达到千亿后*下降。

前海开源2013年-2022年资产规模变化

2021年，王宏远曾对外界坦言，近几年，前海开源基金的资产规模面临“中等规模陷阱”。事实上，前海开源不仅总资产规模裹足不前，旗下单只基金的“迷你化”趋势日益凸显。

Choice数据显示，截止2022年一季度，前海开源的资产管理规模1376.93亿元，基金数量157只（A、C类分开计算），单只基金平均规模8.77亿元，这一数字远低于同行水平。

据搜狐财经统计，在几家规模*的头部基金公司中，易方达基金、天弘基金、广发基金、南方基金、博时基金单只基金平均规模分别为32亿元、42.31亿元、21.73亿元、20.32亿元、19.40亿元。全行业单只基金平均规模*的为兴证全球基金，达79.93亿元，是前海开源的9倍有余。

截止2022年一季度末，前海开源旗下157只基金中，有53只基金资产净值低于5000万元，24只基金规模低于1000万元。相比2021年末，前海开源“迷你基金”数量呈上升趋势。

据证监会相关规定，开放式基金资产净值连续60日低于5000万元的，将面临清盘，但前海开源近一年并未发布关于旗下基金面临清盘的提示性公告。

更值得注意的是，截止6月30日，今年以来新发基金数量710只，发行总规模6849.47亿份，而其中并没有前海开源的身影。

半年已过，前海开源新基金发行数量为0。再向前追溯，前海开源最近一次新发基金是2021年10月，即曲扬旗下前海开源聚利一年持有混合。

目前，前海开源目前共有28名基金经理，管理资产规模约1377亿元，崔宸龙、曲扬二人管理规模即有656.64亿元。可以说，崔、曲二人撑起了前海开源的半壁江山。

高度依赖个别基金经理，成为前海开源基金的一个隐患。一旦明星基金经理业绩波动，公司总资产规模也随之沉浮。

以曲扬旗下前海开源沪港深优势精选混合（A类，下同）为例，该基金在2021年一季度规模急剧增长153.66%至186.57亿元，曲扬总资管规模达到590.64亿。也是在此时，前海开源基金总规模终于突破千亿大关，达到1283.95亿元。

前海开源沪港深优势精选混合规模变动

然而，到2022年一季度，前海开源沪港深优势精选混合已连续四个季度下降，*规模82.51亿元，同比减少104.06亿元，曲扬*资管规模降至324.68亿元。

公司另一员大将崔宸龙，去年四季度资管规模一度达到409.62亿元，当季“吸金”近180亿元，而到2022年一季度又骤降76.66亿元至332.96亿元。

今年4月，证监会曾发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提到引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。

对于前海开源而言，过度依赖崔、曲二人，未来规模增长恐怕面临较大压力。另一方面，公司资源向个别基金经理倾斜，员工利益难以兼顾，或不利于团队稳定。

股权激励效果递减，人才持续流失

今年6月23日，也就是董事长王宏远宣布隐退的次日，前海开源将杨德龙和崔宸龙升为普通合伙人。

崔宸龙虽业绩瞩目，但资历尚浅。公开信息显示，他于2017年加入前海开源，2020年7月开始担任基金经理，目前任职时间不到两年。

将一位如此年轻的基金经理提拔为合伙人，令外界侧目。

员工持股在前海开源由来已久。2013年前海开源创立之时，便打破常规地实行由单个基金经理领导的事业部制度，并在业内率先推行员工持股制度，将核心员工的利益与公司发展进行捆绑。

得益于此，前海开源成立不久，就迅速聚集了王宏远、龚方雄、曲扬、邱杰等一批公募老将。

2016年，杨德龙从南方基金离职时曾表示，“已准备去一家开展事业部制的基金公司，不久的将来可以成立属于自己的事业部，发行产品组建团队，享受基金公司事业部管理费分成等激励机制。”

彼时，杨德龙已在南方基金任职近十年，担任首席策略分析师。除他以外，王宏远、曲扬等人均有南方基金从业背景。

能够从一家老牌公募挖走众多明星基金经理，足以说明当时前海开源在人才吸引力上极具优势。但好景不长，随着公募基金行业股权激励逐渐普及，前海开源的竞争优势也在边际递减。

据不完全统计，目前已有超过30家基金公司设立了员工持股平台或者个人持股，其中不乏易方达基金、广发基金、南方基金等头部公司。

在这场人才争夺战中，前海开源渐落下风。

从2018年开始，前海开源投研团队持续出走，Choice数据显示，2018年前海开源有5位基金经理离职，离职率高达20.83%。

也是在这一年，前海开源对治理机制进行了改革，将最初的事业部制升级为股权合伙人、事业合伙人、事业部制三位一体的管理机制。

2019年，前海开源核心人员离职情况有所好转，但随后几年每况愈下。Choice数据显示，2019年-2021年，前海开源离任的基金经理人数分别为位3位、5位、6位。

“人”是基金公司的核心竞争力，这场从2020年持续到2021年的“人事地震”，让前海开源元气大伤。核心员工如首席市场官刘翔、市场部总监兼监事卢超铭、执行投资总监谢屹等人接连离开，同时带走了多位员工。

2021年5月，前海开源发布公告称，将基金经理邱杰、曲扬正式升任公司副总经理，此前的2019年，曲扬、邱杰二人已被提升为普通合伙人。

过往与当下如出一辙。算上新晋合伙人的杨德龙、崔宸龙，时至今日，前海开源已有50名核心员工通过员工持股平台持有公司股份，该平台共持有前海开源25%的股权。

前海开源员工持股平台合伙人信息

众所周知，今年公募人才流失严重，截至6月底，年内已有超过100位基金经理离职，创下2019年以来同期*水平。

Choice统计的基金公司“团队稳定性”一栏中，前海开源近一年数值为0.07，排名行业倒数。

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