换手率指标(招商证券官网)换手率指标的应用方法
换手率指标(招商证券官网)换手率指标的应用方法
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（越声投顾（yslcw927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
今天教大家先简单了解下什么是换手率，就是你买，我卖，他买，之间形成的周转比例，换手率越高，证明参与的人越多，股票越热。希望能帮到大家.
换手率的定义
指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率。在技术分析的诸多工具中，换手率指标是反映市场交投活跃程度最重要的技术指标之一。其它常用的技术分析指标还包括：MACD、RSI、KDJ、乖离率等。
不同阶段的换手率代表的市场意义
(1)超过15%换手率，持续多日的话，此股也许成为*黑马
(2)7%——10%之间时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中
(3)10%——15%，大庄密切操作
换手率的计算
换手率，作为股票选股的常用参考数值，大部份人都有自己的一个运用方法，但是换手率究竟该怎么用?有没有一个统一的标准衡量标准?这里给大家提供一个相对详细的标准以供参考。
通过换手率可以摸出庄家的底细，看清庄家的底牌，散户们就可以在选股的操作上做到有的方矢，不再惧怕庄家的软硬兼施。
趋势、空间、时间和换手率是相互依赖的关系，目的为了判断建仓、拉升还是出货。换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数***，这一信息其实包含了大量主力资金和散户资金的博弈情况，可以为后续股价改变提供支持。
从换手率分析主力思维，换手率往往体现了一只股票的活跃程度。交易活跃的股票，资金关注度较高，换手率就会很高，而一些冷门股换手率则会很低。下面我们来了解如何对换手率进行分析。
【换手率高】;说明关注的人多，证明这只股票好(就像漂亮的女人一样)，另外换手率高，买卖也容易成交。但是，在低价位换手率高好些，如果是在高价位，就得小心了!
【换手率是反应交易活跃程度】 价格在高位，换手率高，一般为庄家出货所致在低位换手率高的话;一般为庄家进货造成!而长期换手率低的股票，价格又在低位属冷门股碰不得!
【短线换手率高好】;说明流动性好,有激情.这样的股票适合短线操作.长线持股的,在股票涨了一段后换手率高了,就说明筹码松动,可考虑减仓或清仓出局以回避风险.这东西是仁者见仁，智者见智吧。
换手率对个股走势有什么影响?
1、个股低位换手率度过活跃期后,日换手率大于7%,且持续超过10%时,表明筹码正在急剧换手,个股将会出现急剧飙升行情。此时将是投资者*的操作时机。
2、持续长时间出现高换手率。高换手率出现后,说明短线流动性放 大、市场关注度提高,股价有望向上发展。
3、低位的高换手率,一种令人激动的洗盘,表明主力建仓的机率大。
如何选到强势黑马股?总结三点给大家
一、行情刚开始时,股票连续几天换手率很大,平均一天10%,股票狂涨,将成为板块的领涨股,但是这要发生在大盘回调的时候,这种抗跌且量价一直飙升的票更要加仓。要是五到七天量价成交还在不断飙升,就注定是黑马。
二、就是时机,都是强势票,上涨的速度是不同的。庄家吸筹的时候,我们去安全介入,但是涨的慢,就需要更多的时间。厉害的手法,就是等到主力吸筹完后,充分洗盘后,放量拉升时进去,这也就是最丰收的时候。
三、低位主力通常拿不到什么筹码,所以散户们最容易上当的就是一只股票突破长期下探后的回调,股价不阴不阳,换手率低下,散户就卖了,主力照单全收,这个期间换手率必涨的时候小得多,但主力能拿到的筹码不少。
投资者在观察换手率的时候，要注意观察换手率能否维持较长时间，以及产生高换手率的位置。最应该引起投资者重视的是换手率过高和过低的情况。
(1)大底部时的低换手率。此时经过较长时间的趋势性下跌，股价跌幅已较大，庄家早已出逃，追涨者深度被套，坚持者也寥寥无几，几乎没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷。但这种状况往往又是庄家卷土重来的绝好时机。如果某只股票出现超过15%%的日换手率，并且该股能够保持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股具有潜在的极大的上升能量，这是超级强庄股的技术特征，因此该股后市有机会成为市场中的*黑马。如图4-13所示。
底部涨停，换手率提高
图4-13 底部涨停，换手率提高
(2)出现无量涨停的当日，如果换手率超过了7%，则第二天的情况可能不妙;如果换手率在2%以内，则这个无量涨停板反映的不是行情的结束，而是上涨行情的开始，次日往往还会有一个冲击涨停板的过程。
(3)波段性底部与回档低点时的低换手率。这种状况下的低换手率，说明当前处于多头市场，即60日、120日或250日均线呈多头的上行排列，主力资金已积极介入并持有了一定的筹码，这是为了达到再次吸纳或清出浮动筹码，拓展未来获利空间的目的。庄家常常会回调，但是此时的回调仅是技术性的震仓或洗盘。当行情进行波段性调整时，平均成交量(换手率)逐步萎缩到某一极限，表明多空双方力量衰竭：要卖的已卖出，不卖的短期也不会抛出，也就是说此时庄家已经基本达到了其震仓或洗盘的目的。反转并继续原有趋势上涨当是主旋律。
(4)股票第一次即将封涨停时，换手率低的比高的好。在大盘处于弱市和盘整市时这一点尤其重要，理想的情况是普通股换手率低于2%、ST股低于1%，在大盘处于强势时，这个换手条件可以适当放宽，对龙头股也可以适当放宽，但任何情况下都不能超过5%，包括涨停被打开后又被封住的股票。
(5)在主升段拉升前的整理行情的间断性低换手率。庄家在拉升前，为避免拉升时因抛压过大而影响做庄甚至失败，需要不断地确认上档的抛压，而大部分筹码能保持良好的安定性(即锁仓)是庄家所希望的。从技术上来说，若低换手率间断性出现，是判断锁仓程度的有效手段，也可以是主升段跟庄的信号，投资者可参与一段快速而又刺激的涨升行情。
(6)对于高开5%以上的个股，同时又因为有重大题材配合、板块集体启动、K线图符合要求等，在开盘10分钟内被封死在涨停板上的股票，如果该股票中途有打开涨停板且又有被大力封停的趋势时，同时换手率控制在3%以内，那么此时就是*的介入点。因为主力通过打开涨停板，洗去了意志不坚定者，后期涨幅值得期待。如果当日换手率超过了7%，那么第二日情况可能不妙，投资者一定要警惕。
(7)高位低换手率大多是股价涨幅较大，但平均成交量小，形成量价背离，明显不足以维持高位的股价，但股价却并不下跌(或跌幅较小)，而是保持一种高位横向缩量整理形态。这通常是高控盘股的特征，表明庄家短期内并不急于出局，或志在高远，还有后续题材等;一旦携量向上突破，涨幅更为可观。
(8)在大盘被看好的情况下，大量的游资会在下午介入，这样会将一些在高位平台整理的股票直接拉至涨停，而且这样还往往会形成板块联动，投资者如果在此时介入，第二日还有获利出局的机会。但是有一个前提条件：当日的换手率*在4%以内;如果当日的换手率超过了7%，那么第二日的情况可能不妙，投资者不宜介入。
(9)底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大。底部换手越充分，上行中的抛压就越轻，特别是在局部反弹行情的市场中，换手率高则有望成为强势股，而强势股代表了市场的热点，投资者应该加以重点关注。通常情况下，股票的换手率高，意味着近期有大量的资金进入该股，流通性良好，股性趋于活跃，人们购买该股的意愿较高，属于热门股;反之，股票的换手率低，表明该股少人关注，属于冷门股。尽管换手率高也是支持股价上涨的一个重要因素，但是这并不能就此得出换手率高、股价就一定能上涨的结论。
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特此公告。
宝盈基金管理有限公司
2018年7月26日
牛熊转换“三部曲”当前可能处于第一步的尾声，进入验证窗口。如果第二步时间太长，那么海外经济下行就容易带来风险。本次会议由天风证券研究所所长助理、策略首席分析师刘晨明为大家深入分析！
牛熊转换“三部曲”
牛熊转换三部曲，要找关键性的指标和变量，去识别目前处于从熊市到逐渐转变过程里面，它的步骤包括关键节点，现在处于两个阶段，未来要去观察的指标，判断不会进入另外一阶段。
第一部分在关键性的指标和变量里面，最为重视的是社融指标，也是来区分三部曲几个步骤的重要信号。
第一在社融里面会看到有很多短贷或票据放量重要的信号，短贷和票据放量更多指的是有1年期以下的贷款，这是关键性指标，另外是中长期贷款，中长期贷款一年期以上，包括居民和住户部门。这两个主要的指标和变量，代表的含义也不一样，所以它会在三部曲或者说牛熊转化的过程中，起到不同的信号作用。
首先第一关于短贷和票据的问题，这点它更多是代表一个拐点的，一个信号的意义，比如说第一政策的拐点是一个领先指标。第二个中长期贷款它更多的代表未来，稳增长达到什么样的效果，经济复苏的力度，这样的核心问题，这是从中长期贷款这角度来讲，所以这是两个我觉得不同，但都很关键的指标，这里边仔细具体看中长期贷款做拆分。
作为中长期贷款它其实里面包含的东西比较多，比如说它有30％是住户部门的按揭，买房子大概10％围绕政府部门的金融债和消费债，最后60％是围绕企业部门，60％里面既包含了房地产，也包含了基建的配套融资，还有包括对应制造业的融资，所以对应的中长期贷款，它更多的是反映的两个方面，一个政策，一个通胀。
不管是房子基建还是汽车上面发挥效果的情况，同时它也代表了居民部门和企业部门的市场化的投资和消费，之所以能够最终代表经济复苏强度的最主要的指标原因，两个关键性的上代表的不一样，最终会发现，所谓牛熊转换的三步走，是按照这样逻辑去演绎。
第一步短贷和票据放量市场的情绪和预期和改善，会有第一波反弹。从熊市开始逐渐进入牛市的第一步，三部曲的第一步有超跌。
第二步反弹之后可能会有震荡或者过热，因为要等待基本面真正的改善，等来基本面改善和经济复苏的过程当中，相当于在等待中长期贷款起来，所以这是第二步，是过渡期，这个过渡期时间长短，每次可能不一样，有的时候很快中长期贷款就起来，有的时候可能需要一定的时间，中长期贷款才能起来，所以它会有时间间隔，这是第二步过渡期。
第三步，真正看到中长期贷款起来，对应也是指数级别或者是估值中枢再上台阶，进入牛市的过程它会经历这样的三步走。
第二步震荡调整的过程的时间多长？震荡的幅度波弧向下的空间有多大？每次都不一样，取决于当时实际经济情况，政策情况，包括海外情况，但第一步和第三步比较清晰，对于第三步中长期贷款起来跟估值中枢起来，确定性很高，因为历史上每次都是这样的，如果中长期贷款比较快，基本都对应了指数和估值大幅上涨。
现在处在验证的阶段，第二阶段可能会有震荡，有调整，可能要等中长期贷款起来，我们才能看到进一步估值中枢的上台阶，这个过程震荡和调整时间有多长，包括等待时间有多少？关键中长期贷款什么能够起来，这是需要一定的时间。
因为这次不管是疫情之前，经济本来属于衰退的过程，从未来三个季度来讲，美国经济还是经济下行趋势来讲，其实对于国内的经济的复苏和国内的中长期贷款起来都不是特别有利，包括地产整个环境，所以我觉得可能需要一定过程和时间，而且可能需要尽快，因为不然国内经济对海外的衰退的抵抗性不强，因为现在国内经济的复苏一枝独秀，海外经济全都往下走，打铁还需自身硬。
在短期比如五六月份，因为毕竟是经济的非周期性因素的下行，由于经济在疫情之后的非周期性运作的回弹，这种非周期性因素导致的结果，它对海外的经济是相对比较免疫，但是到了下半年要考虑经济的周期性因素，这是我觉得后续可能更关键点，所以这是我们才说为什么中长期贷款尽快起来才行，尽快起来转型，不然会受到海外经济下行的影响。
后面要观察过渡期和震荡期有多长，如果比如说在今年的三季度，说经过一个季度9、10月份中长期贷款不够起来，那我觉得市场还有指数级别在反弹阶段，否则更多的参加结构性机会来，或者会局部机会，而指数的估值中枢可能在提升，这是对于整个所谓牛熊三部曲的过程。现在处于第一步的尾声阶段，这是对节奏和自上而下的看法。
高景气赛道
今年以来，尤其是今年的前四个月很多出现的景气度跟股价的背离，尤其是前四个月的新能源，包括高景气赛道，整体还可以，但是最终股价表现比较差，今年前四个月来看，做指数一季报增速，前四个月的股价涨跌，找风光储军工，基本面是比较确定的。后面景气度延续性比较高，不管经济怎么样，新源车为代表的，因为车按照经济有一定的关系，但后面政策力度很大，所以他们都属于高景气赛道。
关于相对高景气赛道的逻辑，短期的拥挤度，情绪的状态，可以用比如成交额占比，比如说换手率指标来去衡量短期的情绪的乐观状态，目前情绪和一致预期，包括成交占比相对比较高赛道相对比较高的，主要第一是汽车，第二是新能源车，第三是光伏。
这个位置上面最多是持有它，一旦换手率占比在历史上非常高，它可能短期会进入冲刺或者是波动，或者行业内部补涨，而在这个位置上，全都加仓不太合适，我们可能需要等它成交额占比或者换手率下来，到时候再去布局。
半导体内部分化比较大，新能源是相对高预期，但是半导体它有自己的问题，因为它对于整个盘产业趋势一般，半导体的产业周期对应整个半导体的超额收益一路往下走，全球半导体销售额同比增速，时间非常长，它见顶时间在去年8月份，跟半导体的超额收益的高点位置是一致的。
所以这个位置往后看最关键是它的下行周期的时间，不到1年时间，这个时间远远不够，因为历史上的下行周期大概都会持续2年左右，所以这个位置上其实往下走肯定是没有。这个产业，可能要到明年年初，到今年年底再看，因为到了今年年底明年年初的时候，这个产业周期可能已经下了大概有1年半的时间，那个时候再去估这个会相对更好一点。
除了半导体，科创板也是类似的，因为科创板里面半导体相关的东西比较多，在去年8月份的这个位置上，不光是半导体超额收益高点，同时也是科创板超额收益高点，也是同步震荡向下走，现在往下走的时间不到2年，所以我觉得在明年的上半年，之前对于科创板也好，对于半导体，它的下游新能源相关会好一点，因为他整体贝塔向下大级别的几率可能要短。
战略性布局的逻辑，时间点对于整个科创板和半导体动性大于它的战略性，这个时间点存在今年年底的明年年初，那时候半导体周期已经下行的时间足够长，我觉得可能会形成比较大级别的底部位置， 所以综合来讲汽车、新能源车和光伏。
困境反转赛道
困境反转有三个建议，第一个战略层面，当下位置医药，是值得重点关注和配置的，但是是长期，全球的药物的见顶都是在去年2月份，现在不管是美股，港股还是A股，都是去年2月份到此后一路震荡下跌，在今年5月中旬左右，美股医药已经跌不动，虽然纳斯达克包括沪深500还在跌，但美国医药出现这种率先企稳的迹象。
同时港股跟A股也是类似，它带来了基本面的变化，就是这些创新药公司融资，从之前的股价下跌到融资下降，再到股票进一步下跌，融资进一步下降的负向循环，正在逐渐转向震荡，从大概6月份开始股价在修复，融资在边际改善，股价可能会进一步反弹，带动融资进一步改善，所以相当于从过去大概1年半左右的负循环逐渐在整盘震荡，所以医药是困境反转主要的战略推荐的方向。
困境反转，其他的两个，一个是地产链条等消费建材，一个是猪肉。这两个特点很类似，大家对于他们周期判断都是小跌，大家并没有给开放的预期，预期足够低。在这里我认为不管是今年房地产的竣工，还是猪肉价格，都有长期向好，因为今年是政治大年， 今年最主要的目标会在保交房，所以在保交房目标，竣工恢复或者包括竣工超预期的概率比较高的，那么竣的超预期对应的类似于涂料，消费建材其次是猪周期，有可能超预期。
6月份的猪肉价格快速超过大部分专家，包括卖方，包括买方预期，说明其实这里面可能会有一些不一样的事情，比如说对于最近一段时间发改委开会来准指导猪肉价格，包括避免压栏，这是未来半个月到一个月重点的检验窗口期。如果发现在未来半月一个月的时间里面，窗口指导的不让压，猪肉价格还是维持比较强制，这基本可以判定，在过去这个价格超预期的过程当中，压栏的贡献比较领先。可以再观察后面，不管是猪周期还是消费建材竣工发展都是超预期。
整个行业板块的基本判断：第一战略性推荐，今年年底明年年初的医药板块的大级别底部时间。第二战术性推荐，高景气赛道短期成交额占比处于风险区域，建议成交额占比回落后在考虑布局，当前的军工拥挤度不高，一致预期不强，中报季对股价仍有较强推动力。最后对于困境反转方向中，继续推荐猪肉和消费建材。
换手率线(HSL)将每天的换手率数值连成一条曲线就形成了换手率线。换手率线的取值范围是0～100。换手率大，表示股票成交活跃;换手率小，表示成交冷清。
换手率线是根据换手率绘制的曲线，使对于成交量的研判不受股本变动的影响，更增加了成交量的可比性。
换手率线(HSL)指标的计算公式
换手率线=100×成交量(手)/(流通股本(股)/100)
MAHSL= HSL的M日简单移动平均
换手率线(HSL)指标用法：
成交量指标属于同步指标，灵敏性居中，与K线差不多，所以可以作为震荡指标，也可以作为趋势指标使用，但是整体上还是局部指标。天量地量则是较准的转折点指标，这点比震荡指标更强。大家在运用换手率线指标的时候要注意这一问题。
通过对深沪市场一千多只股票每日换手率的长期跟踪和观察，我们发现绝大多数股票的每日换手率在1%～25%(不包括上市前三日的上市新股)，大量股票的日换手率集中在1%～21%，大约70%的股票的日换手率低于3%。也就是说，3%是一个重要的分界，3%以下的换手率非常普通，通常表示没有较大的实力资金在其中运作。
当一只股票的换手率在3%～7%时，该股已进入相对活跃状态，应该引起我们的注意。10%的日换手率在强势股中经常出现，属于股价走势的高度活跃状态，一般来说，这些股票正在或者已经广为市场关注。
日换手率在10%～15%的股票如果不是在上升的历史高位区或者见中长期顶的时段，则意味着强庄股的大举运作，若其后出现大幅的回调，在回调过程中满足日最小成交量或成交量的1/3法则或1/10法则则可考虑适当介入。
当一只股票出现超过15%的日换手率后，如果该股能够保持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股后市具有潜在的极大的上升能量，是超级强庄股的技术特征，因而后市有机会成为市场中的*!
(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)
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