000977(002435)000977浪潮信息配股

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智通财经APP获悉，中国银河证券发布研究报告称，曙光已现，5月配置建议攻守兼备。俄乌地缘冲突持续导致供给冲击带来的商品价格上涨的风险仍不可忽视。同时，5月初美联储第二次加息和缩表计划都大概率落地，投资者的负面情绪已基本体现在近期A股的大幅下跌中。外围的风险扰动虽仍在，但应该将关注点回归国内稳增长的情况。虽有疫情扰动国内经济的发展，但国内稳增长的基调将在政策端持续发力，投资者的关注点将回归国内基本面。曙光已现，需耐心等待政策发力，投资者预期和信心修复。该行建议配置策略是在稳增长和高景气两条主线下寻找攻守兼备的优质标的。

中国银河证券主要观点

2022年4月A股大幅下跌，市场情绪偏弱

截至4月27日，上证指数本月收跌9.04%，创业板指收跌14.68%。行业来看，仅有食品饮料、餐饮旅游小幅上涨，计算机、国防军工、电力设备等跌幅居前。市场情绪偏弱，目前4月日均成交金额再度跌回万亿以下，环比下降1381亿，外资小幅流入，当前4月北向资金累计净流入26.91亿元。在国内经济和市场信心本就不足的情况下，俄乌局势、全球“滞涨”、美联储将加息并缩表等因素导致投资者情绪低迷，A股大幅回调，直到4月26日中央财经委员会后，市场情绪才得到提振。

政策底端提振，但投资者信心反转需要耐心等待更多催化剂

4月26日中央财经委员会第十一次会议召开，会议指出要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设的重点，要强化基础设施建设支持保障。政策端的实际利好动作，有助于投资者预期和信心的修复，5月可关注政策支持力度。另外，国内疫情反复对于经济的影响是投资者主要的担忧之一，经济底的到来还需等待。公司基本面在业绩披露期已得以验证，未来价值股回归+政策发力主线将主导市场行情。

投资建议：

牧原股份(002714.SZ)：公司为生猪养殖行业龙头企业，具备养殖成本领先优势，生猪出栏快增长。随着22-23年猪价逐步回归，公司业绩有望显著好转。

贵州茅台(600519.SH)：1)长期来看，白酒目前仍处于结构升级的上行周期，高端白酒的品牌溢价仍然具备长期核心竞争力;2)短期来看，春节动销平稳背景下22Q1开门红可期，3月底以来虽然华东疫情对需求有所扰动，但淡季对全年业绩影响不大，并且随着5月之后疫情好转仍会有消费回补的趋势，同时新管理层开启市场化改革，有望加速业绩红利释放;估值方面，前期受情绪、资金影响有所回调，目前PE已处于历史合理位置，5月之后疫情好转有望推动估值修复。

药明康德(603259.SH)：创新研发需求不减，行业景气度持续提升，国内医药外包成本优势明显，大量海外订单向国内转移，公司作为龙头企业，主营业务发展潜力巨大。一季度公司各业务板块均保持稳定增长，新业务加速放量，新增客户超过320家，实现营业收入84.74亿元，同比增长71.18%，归母扣非净利润为17.14亿元，同比增长106.52%。未来，外延收购+产能建设不断推进，公司产能将稳定持续释放。

全信股份(300447.SZ)：1)公司聚焦军工电子信息光电传输业务，产品主要应用于航空、航天等五大军工领域，覆盖多款主战型号，有望深度受益于下游型号放量和信息化水平提高的双重利好。2)民品方面，公司线缆产品已拓展至轨交、商飞等民用领域，有望加速增长。3)子公司上海赛治在国内光纤总线领域取得优势地位，已在新一代机载、舰载及电子通信任务系统中充分验证并列装。

中国中铁(601390.SH)：在国内疫情反复、国外形式严峻复杂的背景下，要实现经济稳增长，投资作用凸显，公司作为基建龙头企业之一有望受益，一季度公司新签订单总额同比增长84%;目前估值水平较低，动态估值为6.0x。

(300059.SZ)：市占率提升支撑公司业绩内生增长;网、天天基金带来品牌优势以及海量客户资源，平台溢价效应显著;财富管理赛道是长期的，短期调整不改上升路径。公司作为财富管理龙头，将充分受益权益市场发展。

雅创电子(301099.SZ)：1)公司是稀缺的汽车电子标的，自研汽车IC快速成长，预计未来两年增速超过80%。2)分销业务通过收购进一步扩大品类，提供公司成长基石，与公司IC业务形成协同效应。3)公司在汽车电子中估值较低，增速高，短期国内疫情冲击对公司影响较小。

浪潮信息(000977.SZ)：数字经济政策密集出台，发展数字经济上升至国家战略层面，《“十四五”数字经济发展规划》明确提出到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。服务器作为底层算力基础，需求增长有保障。目前，算力增长已出现滞后，叠加服务器替换周期，服务器市场需求强劲。公司为服务器行业龙头厂商，市占率35.6%，具备龙头优势， 一季度业绩增长超预期，奠定全年高增长基调，市占率有望进一步提高，公司业绩在数字经济景气度提振下有望迎来高增长。

东方雨虹(002271.SZ)：防水龙头地位稳固，非房、零售业务为公司业绩增长点。

比亚迪(002594.SZ)：公司是国内领先的汽车自主品牌，深耕新能源汽车领域，核心“三电”技术自主可控，上下游布局持续拓展，全产业链优势逐步显现。在汽车电动化、智能化、网联化发展背景下，新能源汽车发展红利持续释放，公司产品力、品牌影响力逐步得到市场认可，产能扩张有序推进，产销两旺格局有望延续。

沪深交易所2022年3月18日公布的交易公开信息显示，长江健康（002435）因日跌幅偏离值达到7%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。

截至2022年3月18日收盘，长江健康(002435)报收于7.61元，下跌10.05%，换手率15.43%，成交量185.07万手，成交额14.49亿元。

从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净卖出269.11万元。

长江健康（002435）的关注点：

1、全球电梯导轨行业中产品规格最齐全的制造商，主要包括实心导轨、空心导轨、扶梯导轨、电扶梯部件四大系列， 300多个产品规格，长期为三菱、奥的斯、通力以及蒂森等国际知名电梯制造商提供战略服务

2、公司旗下圣玛妇产医院为现代化新型妇产科医院，先后建成南阳圣玛妇产医院、安阳圣玛妇产医院和开封圣玛妇产医院，拥有床位400余张，成为河南省妇幼健康产业领军企业之一；19年妇产专科医疗服务收入1.76亿元，占比3.46%

3、公司以海南海灵化学制药有限公司为代表的医药板块，围绕抗感染类医药制造业务，形成了集医药研发、生产、销售为一体完整的上下游产业链，包括抗生素类、心血管类、肠胃类以及外用乳膏剂等多种类型的产品

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，长江健康（002435）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

公告称，公司控股股东浪潮集团有限公司及其子公司浪潮软件集团有限公司承诺以现金形式全额认购其可获配的所有股份。

浪潮信息是国内少数集服务器研发、设计、生产及销售为一体，具有完整产业链的服务器制造商，在国内中高端市场处于领先地位。凭借技术优势及创新精神，2016年至2018年公司服务器及部件等销售收入复合增长率达到93.38%。按出货量口径计算，2018年公司出货量占全球出货量市场份额比例为8.19%，处于全球服务器出货量份额第三名。

公司表示，此次发行完成后，公司资本实力将得到较大增强，能有效降低公司资产负债率，优化资本结构，并有效降低公司财务成本。按照本次配股募集资金中6亿元用于偿还银行贷款计算，公司每年可减少利息支出2610万元。同时，此次募集资金可为公司各项经营活动的开展提供资金支持，有利于公司业务经营规模的持续稳定扩大，有利于公司进一步优化业务布局，增强公司的竞争优势，巩固行业领先地位，提高公司的整体盈利能力。

太平洋证券股份有限公司曹佩近期对浪潮信息进行研究并发布了研究报告《数字经济基础算力龙头企业》，本报告对浪潮信息给出买入评级，当前股价为24.52元。

浪潮信息(000977)

多领域排名靠前。 根据 IDC *数据，浪潮信息的服务器产品 2021年全年位居全球前二，持续以 30%+的市占率位居中国市场第一； 2021年上半年浪潮信息的 AI 服务器产品市场占有率位居*，市占率超过 20%。根据 Gartner *数据，浪潮存储在 2021 年销量位居全球前五，在全球第二存储市场排名第二。

2022Q1 业绩高增长，费用率逐步优化。 公司 2021 年实现营业收入670.48 亿元，同比增长 6.36%；归母净利润 20.03 亿元，同比增长36.57%。 2022 年一季度公司实现营业收入 172.77 亿元，同比增长48.11%；归母净利润 3.34 亿元，同比增长 38.33%。扣非后的归母净利润 2.61 亿元，同比增长 32.90%。 在营收保持稳步增长的同时，净利率持续增长， 费用率保持稳步下降，公司的销售费用率为 2.18%，相比于去年同期下降了 0.78 个百分点；管理费用率为 1.08%，相比于去年同期下降了 0.22 个百分点；研发费用率为 4.36%，相比于去年同期提升了 0.18 个百分点。

数字经济时代，公司所处行业长期看好。 根据 IDC 的报告《2021 年全球服务器市场追踪报告》， 2021 年全球服务器市场出货量和销售额分别为 1353.9 万台和 992.2 亿美元，同比增长 6.9%和 6.4%。中国市场销售额达到 250.9 亿美元，同比增长 12.7%。浪潮服务器以 31.4%的市占率，继续保持中国市场第一。数字经济时代，对算力的需求将持续攀升，公司所处行业充分受益。 2022 年，国家出台了多个加强数据中心建设的文件，对于 IT 信息基础建设超前布局， 或对公司整体业务带来较大机遇。

投资建议： 公司营收保持高速增长态势，服务器行业长期积极向好的发展态势不变。我们预计公司 2022-2024 年的 EPS 分别为 1.91 元、2.44元、 3.21 元，维持“买入”评级。

风险提示： 下游支出不及预期；行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券洪琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.69%，其预测2022年度归属净利润为盈利23.61亿，根据现价换算的预测PE为15.14。

*盈利预测明细

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级25家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为38.42。证券之星估值分析工具显示，浪潮信息（000977）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

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