富国医疗，富国医疗灵活配置基金

本文目录一览：

• 1、富国医疗

• 2、汇理基金

• 3、富国医疗保健行业混合A

• 4、富国医疗灵活配置基金

嗨喽，大家好。我是用数据说话用实战验证的凤鸣说基金。

最近接连分析评测了“巨无霸”广发科技先锋和‘5G一哥’华夏5G，终于今天还是对医疗界的“两大扛把子”下手了。为什么我一直压着不分析他们，怎么说呢。既生瑜何生亮，难分伯仲，真的不知道翻谁的牌，上谁的车。

不废话，赶紧上车，直接干货。

首先来分析医疗行业的发展前景。

1.医药医疗这一主题的基金，不管是现在新冠疫情的形势下，还是过去的太平盛世，包括以后的行情都是值得投资的。

2.生老病死，自然规律，正常的现象。这过程中就需要吃药和医疗服务。和生活吃喝拉撒一样，医药医疗也属于刚性需求。

3.近年来，医药医疗技术不断的提高也给这个行业带来了发展的动力，属于不过时的朝阳行业。

4.在投资市场上，医药医疗这几年的走势轻松跑赢沪深300，特别是在熊市更是比较好的防御板块，属于弱周期行业。

好了，分析测评开始。

第一回合：业绩对比。长期一年业绩，富国还是领先中欧的，特使半年收益，超出了进7%。短期一月业绩，中欧占了上风。这里面的原因，等会揭晓。

第二回合：持仓对比。两个医疗基金其实都覆盖了化学医药、生物制品和医疗。至于持仓的公司，我们小白也不会太过研究。投资方向没有的区别。

第三回合：风险控制。一年*回撤-12.4%VS-15.18%.很明显，还是富国更稳健，一年期业绩比中欧高，回撤还少。富国，不简单啊！

第四回合：资产配置。富国的仓位竟然竟然只有81.22%，比中欧的少了10%之多。这也是为什么富国近一个月业绩不如中欧好的原因。中欧还是蛮激进的，看准了，干就完了！

第五回合：资产规模等其他基本信息。没有什么好说的，其实30亿左右的盘子是*做的。我们以后挑选基金，大于50亿的除非你投资蓝筹，还是回避一点的好。

第六回合：基金经理。基金经理稳，基金风格就稳，业绩稳。这两个基金经理都很*。真的是既生瑜何生亮啊，不分上下。

综上说述，富国*医疗和中欧医疗健康确实是目前医药医疗主题基金的“两大扛把子”，都是长跑健将：前者成立了2年多，后者成立了3年多。

富国更稳健，风险控制更好。长期业绩也很出色，这也是我选择富国*医疗的原因。

不自用，不分享，分享一下我拿了2年的富国。吃肉是肯定的，感谢富国的于经理，棒棒哒！

最后的福利，关注一下近期新秀，突飞猛进的华泰柏瑞医疗。

好了，记得关注我，养基路上不迷路。我写文章语言风趣、擅长分析、视角独特、废话少干货多、有图有真相，定会让学到真东西。

文末有赞赏，记得打赏哟。打赏的老板，5月收益长虹，天天吃肉，爱你呦。

广结善缘，福报往来。

净利下滑4成，债基比例失衡，投研团队单薄，农银汇理要如何应对市场淘汰？

出品|每日财报

作者|淇子

2019年3月，农银汇理基金管理有限公司（以下简称：农银汇理）原总经理许金超正式荣升该基金公司董事长，但摆在许金超面前的并不是一片坦途。

据企查查显示，农银汇理由中国农业银行，东方汇理资产管理公司及中国铝业股份有限公司共同出资组建，其中中国农业银行为*股东，持股51.67%。

据WIND数据显示，农银汇理2019年公司规模缩水180亿元，被其他三大行旗下基金公司远抛身后，而略显单薄的人才库也为投研团队建设出了一个难题。

业绩下滑四成，债基比例失衡

据财报显示，2019年农银汇理净利润为2.67亿元，同比下滑1.72亿元，降幅逼近40%，低于同行6.90%。

另外，农银汇理权益类收入也一定程度落伍同行。比如截止2019年末，农银汇理净资产31.67亿元，平均ROE数据结果为8.8%。

而据WIND披露58家基金公司业绩数据显示，其净资产截止2019年末合计2103.19亿元，平均ROE为12.97%，比同行业平均值低4.17%。除业绩下滑，基金结构规模也存在潜在风险。

据天天基金网数据显示，截至2020年6月30日，农银汇理管理规模为2274亿元，比2019年底的2136亿元上升了6.4%，但仍比2018年底管理规模低5%，2019年是农银汇理一次滑坡。

而其中，农银汇理非货币规模主要来自债券型基金，股票基金市场规模出现萎缩。据WIND资讯显示，截至2019年年底，农银汇理股票基金规模仅有50亿元，比2015年63.93亿元下降27%。

尽管股票基金规模在2020年6月30日出现回升，上升至52亿元，但是相比债券型1287亿元基金规模，前者近乎微不足道。而这一差距在近5年日益严峻。

据《每日财报》分析，农银汇理自2016年大幅扩张债券型基金，主动管理类基金却只占一成容身之地，债基失衡抬高风险，成长能力下降。

据wind*数据显示，农银汇理基金的非货币公募基金月均规模也均超1000亿元，权益类产品不足200亿元。

子公司陷入“被违约沼泽”，资产负债或遇压力

不仅母公司发展失衡，子公司也曾踩雷。

根据裁判文书网披露，2019年2月，上海市第一中级人民法院下发了4份《执行裁定书》以及对应的4份《民事判决书》。

据此得知，农银汇理子公司农银汇理（上海）资管公司旗下的“农银汇理资产-农业银行-辽宁省社会保障基金2号资产管理计划”，曾认购阳光凯迪新能源集团有限公司面值95，000，000元的公司债“16凯迪债”。

据公告显示，该债券发行总额18亿元，单位面值100，期限五年，固定票面利率为6.8%，每年付息一次，到期一次还本。

然而，自2017年6月后，阳光凯迪新能源公司再也未按时付清利息，实质性违约已经板上钉钉。对此，农银汇理（上海）资管公司上诉法院，请求解除合同并要求阳光凯迪新能源公司偿还本息。

虽然阳光凯迪新能源公司对此上诉表示接受，但由于其长期经营不力，债务缠身，没有能力偿还本息。

随后，农银汇理（上海）资管公司要求法院强制执行，但是法院给出回应：“被执行人阳光凯迪新能源集团有限公司暂无财产可供执行，故本案无继续执行的条件，申请执行人亦书面表示同意终结本次执行程序。”

这无疑是拳头打在棉花上，只能咽下哑巴亏，但是说到底是一笔巨大违约案件。据媒体报道，该起违约资管计划本金高达5.75亿元，如果强制执行始终无法落实，这块重达5.75亿元的债务会重重落在农银汇理身上，对现金流造成巨大威胁。

投研团队实力单薄，人才流失雪上加霜

2019年3月，青岛证监局发布一则行政处罚书，该处罚书针对时任农银汇理基金投资部基金经理助理刘嘉庆，对其采取“责令改正，并处十万元罚款”的行政处罚。

作为专业基金从业人员，刘嘉庆未向所属基金公司申报投资情况并私自使用证券账户操纵交易，三年间非法所得超6亿元。

据新浪财经了解，截止2019年，农银基金成立11年，旗下有49只基金，基金经理19人，平均每名基金经理管理2.52只基金，基金经理从业年限仅为3.56年。

《每日财报》发现，农银汇理近几年业绩下滑，基金产品结构失衡与投研团队从业经验缺失，职业道德薄弱有很大关系，所以也造成人员频繁变动与流失。

据公开报道，过去5-6年间，农银汇理高层管理人员与基金经理流动都很频繁，比如公司成立以来*人事变动，连任6年公司总经理的许红波因股东方另有任用而离职。

另外，有三名专门管理权益类产品的基金经理在2014年放下大梁选择离职，对前面提到权益类基金产品不断萎缩有一定影响。

除此，农银汇理热衷启用新人管理产品，比如农银汇理策略精选基金，该基金成立以来已经三次换帅，历任张惟、赵谦、张峰3位基金经理。

据了解，这3位基金经理经验不足，任职年限均在3年以下，且三位在任期间该只基金业绩乏善可陈。数据显示，截止2019年底，农银汇理策略精选基金累计增长16.22%。

不管是频频换帅，还是被曝违规操作，都说明了公司人才机构管理体系的乏力与落后，所以如何在这个知识密度极高的行业不掉队是农银汇理必须面对的问题。对此《每日财报》将持续关注。

声明：此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

《号外财经》文/高伟

上证指数继6月份下跌8.01%后，7月份的前两周累计再跌0.57%，并且一度创下2691.02点的28个月新低。股票的下跌，让人们转瞬有想到比较稳妥的基金投资。于是问题来了，“挖掘机技术到底哪家强”？

《号外财经》统计发现，截至2018年6月30日，公募基金管理规模（不含货币基金、QDII基金和FOF）合计约为4.92万亿元，相较一季度末缩减约513.20亿元。剔除ETF联接基金投资于ETF部分后，规模（不含货币基金、QDII基金和FOF）为4.85万亿元，相较一季度末缩减约535.37亿元。其中，主动股混基金规模有所下滑，较上一季度末缩水约1030.19亿元，减小幅度约为5.69%。自2018年以来，受到以中美贸易摩擦为代表的一些黑天鹅事件的冲击，A股和港股市场剧烈震荡，不少2017年涨幅较大的板块均在今年出现大幅回调，从上半年各行业走势来看，仅有白酒、医药和旅游等板块勉强收正。在这样的环境之下，市场悲观情绪浓厚，许多主动股混基金受到牵连，在面对业绩不佳导致规模缩水的同时，还要面对投资者赎回资金的压力。

不过，业绩是主动股混基金规模扩张的主要原因，在2018年上半年，依然有一些基金经理凭借出众的主动管理能力，获得了不错的投资回报，成功吸引了众多投资者的关注，规模也随之涨船高。

《号外财经》统计显示，在二季度，就有130只主动管理型偏股基金（各类型分开算）净申购率超过50%，其中，有65只基金的*规模超过1亿元。二季度哪家基金“吸金”强？小编发现，富国旗下5只基金可谓当仁不让，入围65只基金阵营。

具体来看，富国基金旗下由于洋管理的富国*医疗灵活配置混合（成立于2017-11-16），在今年二季度末份额为21.34亿份，与一季度末的7.10亿份相比，增加了14.24亿份，净申购率高达200.38%，截至二季度末净值规模达到28.13亿元。

李晓铭、于洋联合管理的富国新动力灵活配置混合A（成立于2015-08-04），在今年二季度末份额为1.60亿份，与一季度末的0.55亿份相比，增加了1.05亿份，净申购率高达191.80%，截至二季度末净值规模达到2.41亿元。

于洋管理的另一只基金富国医疗保健行业混合（成立于2013-08-07），在今年二季度末份额为7.50亿份，与一季度末的4.67亿份相比，增加了2.83亿份，净申购率高达60.49%，截至二季度末净值规模达到16.23亿元。

此外，于鹏管理的富国*收益多策略定期开放混合发起式（成立于2015-09-17），在今年二季度末份额为2.37亿份，与一季度末的1.16亿份相比，增加了1.21亿份，净申购率高达104.88%，截至二季度末净值规模达到2.57亿元。朱少醒管理的富国天惠成长混合(2017-03-23)，在今年二季度末份额为1.19亿份，与一季度末的0.67亿份相比，增加了0.52亿份，净申购率高达77.34%，截至二季度末净值规模达到2.37亿元。

《号外财经》分析认为，“吸金”最强主要源自基金经理的名气。其中，于洋自2015年11月起加入富国基金管理有限公司，虽然经验值不高，但其管理业绩的稳定性屈指可数。好买评级数据显示，于洋的防御力6.11分，比同类平均水平高22.20%；稳定性8.92分，比同类平均水平高78.39%。其管理的富国*医疗灵活配置混合，今年来回报率高达37.33%，远远跑赢同类基金-4.04%的平均回报率，在2649只可比基金中位居第三名。其执掌的富国新动力灵活配置混合A，年内回报率为30.57%，在2649只可比基金中位居第五名；富国医疗保健行业混合年内回报率为29.30%，在2649只可比基金中位居第8名。

《号外财经》注意到，由于绩优基金经理的号召力，令基金规模增色不少。数据显示，2018年二季度末基金有效规模（不含货币基金、QDII基金和FOF）排名前10的公募基金管理公司，富国基金以1002.55亿元排名第五。

号外财经(ID：haowaicaijing)

号外财经网 http://www.haowaicaijing.com/

01月05日讯 富国*医疗灵活配置混合型证券投资基金（简称：富国*医疗灵活配置混合，代码005176）01月04日净值下跌5.32%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.8505元，累计净值为2.8505元。

富国*医疗灵活配置混合基金成立以来收益185.02%，今年以来收益-5.32%，近一月收益-12.92%，近一年收益-12.76%，近三年收益176.16%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为赵伟，自2021年07月06日管理该基金，任职期内收益-21.99%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有爱尔眼科（持仓比例8.53%）、药石科技（持仓比例8.50%）、康龙化成（持仓比例8.26%）、博腾股份（持仓比例5.92%）、药明康德（持仓比例5.65%）、凯莱英（持仓比例5.44%）、南微医学（持仓比例4.83%）、贝达药业（持仓比例4.76%）、欧普康视（持仓比例4.75%）、通策医疗（持仓比例4.68%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度的市场看，医药出现了大幅度的回调，整体今年医药呈现震荡的表现，从个股表现上看，今年的波动主要还是体现在估值和政策导致的预期波动。从运作的角度来看，我们主要还是保持高仓位的运作，还是从个股的层面来进行配置。

从策略的角度来看，我们依旧立足于基本的市场进行分析，我们依旧把主要的关注板块集中在CDMO，服务，医美以及创新的药品和器械上。从CDMO行业来看，我们认为未来两年公司的业绩可能处于加速阶段，原因在于产能释放和行业向中国集中，这种集中的原因不仅缘于新冠疫情，还有我们长久以来的工程师红利以及供应链稳定性。基于此我们依旧保持CDMO的配置；从服务和医美上看，今年可能更多的受到政策的影响，从而导致市场对于未来业绩的可穿透性产生质疑。我们更多还是基于行业属性，从民营医疗的角度更多还是公立体系的补充，是医疗系统重要的补充部分，行业的监管的趋严最终的结果都是有利于规范的龙头企业的集中度提升；对于创新药和医疗器械，目前集采政策使得大家对于企业的未来的成长不确定性加大，但药品和器械例来是市场的主流，集采更多考验的还是产品的竞争力，产品的需求和竞争格局是我们重要的成长性考量因素，因此我们依旧会从产品力以及管线深度的角度来考虑分析。

报告期内基金的业绩表现

今天的内容先分享到这里了，读完本文《富国医疗》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多富国医疗、汇理基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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