南方成长，南方成长先锋混合a净值

本文目录一览：

• 1、南方成长

• 2、上投摩根基金公司

• 3、南方成长先锋混合a

• 4、南方成长先锋混合a净值

在很多投资者眼中，成长股是一种“带刺的玫瑰”，吸引力十足但投资难度较大。南方基金权益研究部总经理茅炜擅长成长股投资，尤其看好医药、电子、新能源等领域，他即将管理的南方成长先锋混合基金，瞄准的正是这些黄金赛道。

长期看好成长股

短期谨慎

在科技股或者成长股投资方面，茅炜格外看重行业的成长性和实现路径，风格倾向于自下而上与中观结合，他认为选择优质公司并与之共同成长是收益的主要来源。“对成长股内在价值的准确判断是追求超额收益的核心，也是难点。一方面需要对行业空间、公司空间包括实现路径做出判断。另一方面还要意识到，成长股投资需要具备大局观和终局思维，在成长路径上，一些信号会对未来的发展进行修正，需要敏锐判断和紧密追踪。”茅炜说。

茅炜表示，优质成长股的特征是*的公司治理。*的公司往往自带成长属性，能够在竞争中不断地脱颖而出，并找到更广阔的发展空间。当然，好的公司需要好的价格，宁可错过，也要耐心等待合适的买入时机。

成长股通常估值波动很大，茅炜对待风险控制非常严格。“即使交易对手全都是机构，回撤也大概率会大于价值股投资。高波动的核心是对于未来盈利裂变的预期，对成长性的修正，对股价市值的影响较大。这就需要做左侧的判断，尽量减少错误。”

站在当前时点，茅炜对成长股的判断是长期看好，短期谨慎。具体从三个方面来分析。第一是估值，短期部分板块有估值泡沫，但整体风险不大。第二是外部因素，贸易摩擦有升级趋势，核心科技行业短期不确定性加强，但市场也在逐渐脱敏。第三是基本面，全球疫情逐渐缓解，需求回升，新一轮科技周期仍在上行期，受疫情影响的相关板块景气度后续将逐渐恢复。

“影响成长股的核心因素是科技行业国产化。国内TMT行业伴随全球产业转移升级，走出了一条从制造到研发，从成本优势到创新优势的特色道路。科技创新永不停止，在医药、新能源、人工智能方面的巨大潜力刚刚被挖掘。同时，我国经济新旧动能转换也离不开科技创新的支持。”

茅炜分析，这一次美股科技股的走势，显示美股存在巨大的预期差，低估了中国走自主创新道路的决心。后续，随着国内反制措施的推出，科技股有进一步调整的可能。长期看，国内科技行业成长趋势明确，优选真正*的上市公司，利用市场调整择机布局。

布局医药、新能源、电子

三大赛道

银河证券数据显示，截至6月4日，茅炜管理的南方科技创新基金去年5月6日成立以来净值涨至1.8424元，在同期发行的科创主题基金中排名首位。

选择哪些赛道？茅炜根据产业发展趋势制定了自己的计划：聚焦成长型赛道，主打龙头成长股，重点布局代表中国新经济的行业，如TMT、医疗医药、新能源、高端制造、新材料等，医药、新能源、电子三大领域是掘金的重点领域。

选股茅炜有四大要求，一是低市盈率；二是ROE增速在行业前三分之一或ROE有明显提升趋势；三是龙头公司，*治理；四是规避没有成长性的周期股或伪成长股。

在“大医药”领域，茅炜看好三个子行业：一是消费属性较强的公司，如医疗服务、OTC；二是创新药行业，研究投资壁垒很高，比较容易出牛股；三是医疗设备行业，将受益于国产化的大幅上升。

“新能源领域在未来5至10年是一个趋势。”茅炜认为，可以将新能源领域划归电子行业，其研究方法、成长路径都和电子类似，行业成长刚刚开始，背后蕴含着巨大的机遇。“电子行业包括消费电子和半导体，赚的是全球制造业分工的钱。任何一个产品里都包含电子产品的成分，是科技行业的基础。每一次的科技进步，都需要一个电子产品去支撑。而且，电子行业是TMT中比较适宜用价值投资来做的子行业。”

编者按：

一些长期业绩差、让投资者亏钱的产品仍然向投资者收取巨额管理费，费率甚至显著高于市场平均水平，是否合理？

本“投资者亏钱，基金公司赚钱”系列，将重点研究类似问题。本篇是上投摩根基金旗下产品2022年二季报财报研究的首篇。后续研究将透视更多产品的核心数据。

上投摩根旗下产品二季报已经披露完毕，本文结合财报数据，透视“上投摩根亚太优势混合（QDII）”这只产品。

牛市高位火爆限购发行 15年累计亏损超百亿元

上投摩根亚太优势混合是一只QDII普通股票型基金，成立于2007年10月。

作为首只提出以亚太市场为投资目标区域的股票型投资基金，上投摩根亚太优势混合（QDII）曾创下首日认购规模突破千亿元的历史记录。基金最终配售比为25.8%，有效净认购金额约295.69亿元。但截至2022年6月末，上投摩根亚太优势混合（QDII）以101.51亿元的累计亏损成为四只首批出海的基金系QDII中的“垫底”产品。

根据该产品历史走势图，上投摩根亚太优势混合（QDII）净值自发行起就一路震荡下跌。2008年末，基金跌破0.4元关口，以0.383元的单位净值进入“三毛”基金行列。此后，基金表现虽有所回暖，但受创立时高位建仓因素的影响，该基金净值多年在0.6元附近徘徊。

*二季报显示，上投摩根亚太优势混合（QDII）2022年第二季度亏损约1.51亿元，上半年合计亏损约3.45亿元。

截至2022年8月3日，基金单位净值仅为0.8398元。此外，过去的近十五年间，基金从未分过红，这意味着成立时认购的投资者，若期间没有申赎持有至今，亏损仍超过一成。

投资者“割肉”离场

基金亏损的情况下，大部分投资者选择“割肉”离场。

数据显示，上投摩根亚太优势混合（QDII）从2008年开始持续遭遇净赎回。其中，2010年、2014年、2015年为赎回高峰期，分别净赎回30.46亿份、38.57亿份以及52.51亿份。

观察该产品成立以来的日均单位净值，大部分年份均低于1元，这意味着最初申购该产品的投资者无论持有至今还是在期间赎回，大概率面临亏损。

截至2022年上半年末，上投摩根亚太优势混合（QDII）基金的规模，已经从最初的近300亿元，跌落至25.43亿元左右，规模缩水超九成。

成立15年，累计收取管理费超23亿元

尽管产品长期业绩表现不佳，上投摩根基金每年仍然能够收到相当金额的管理费。年报显示，2021年上投摩根基金作为基金管理人从该产品获得的报酬约6462.44万元。根据费率计算，2022年也仍获得数千万元管理费。

统计显示，2007年至2021年的15年间，上投摩根基金公司获取管理费合计约23.44亿元。

管理年费高达1.80%，是否合理？

作为2007年第一批出海QDII之一，上投摩根亚太优势混合（QDII）管理费率达1.80%，。该产品的管理费率不仅在上投摩根旗下产品中*，在整个公募QDII基金市场（初始基金口径）也位居前列。

除管理费外，上投摩根亚太优势混合（QDII）的托管费率为0.35%，申购费率在0.40%-1.80%之间，赎回费率在0.00%-1.50%之间。于投资者而言，持有该基金首年总费率约为2.55%-5.45%。

在外方股东摩根资产管理的支持下，上投摩根是国内最早布局海外投资的基金公司之一。相比之下，公司长期业绩则显得不尽人意，截至8月3日，其旗下管理的QDII产品中，除上投摩根亚太优势混合（QDII）外，上投摩根全球天然资源、上投摩根恒生科技ETF自成立以来总回报仍为负。

在公司官网上，上投摩根亚太优势混合（QDII）的介绍语是“26年投资老将掌舵，专注挖掘亚太明星企业”。面对上投摩根亚太优势混合（QDII）的长期业绩，该基金是否真正做到择优选股？累计超百亿元的的亏损之下，基金公司是否应该降低管理费费率？

2022年5月，证监会发布的《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》机构监管情况通报提到，对存在管理能力弱，产品中长期业绩持续表现差，投资运作风险事件时有发生的基金管理人可能采取审慎性措施。

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证星研究院讯，4月22日南方基金旗下茅炜 王博管理的南方成长先锋混合型基金公布一季报，近1年净值增长率-13.13%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增三七互娱，扬杰科技，恩捷股份，兆易创新，德方纳米；并对宁德时代增仓18.83万股，为该基金第一大重仓股；立讯精密，盛新锂能，天齐锂业，当升科技，璞泰来等退出前十大重仓股；详细数据

8月16日华海清科（688120）涨5.90%，收盘报338.0元，换手率7.64%，成交量1.89万手，成交额6.38亿元。该股为中芯国际概念股、半导体、高校系概念热股。资金流向数据方面，8月16日主力资金净流入1060.13万元，游资资金净流出554.96万元，散户资金净流出505.17万元。融资融券方面近5日融资净流入2114.03万，融资余额增加；融券净流出1.5万，融券余额减少。

重仓华海清科的前十大公募基金

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为284.85。

根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共37家，其中持有数量最多的公募基金为南方信息创新混合A。南方信息创新混合A目前规模为20.34亿元，*净值1.9999（8月15日），较上一交易日上涨1.7%，近一年下跌13.42%。该公募基金现任基金经理为茅炜 郑晓曦。茅炜在任的基金产品包括:南方君信混合A，管理时间为2018年5月30日至今，期间收益率为98.18%；南方优势产业(LOF)，管理时间为2019年12月20日至今，期间收益率为0.77%；南方成长先锋混合A，管理时间为2020年6月12日至今，期间收益率为-1.34%。郑晓曦在任的基金产品包括:南方军工改革灵活配置混合A，管理时间为2020年11月20日至今，期间收益率为37.95%。

南方信息创新混合A的前十大重仓股

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