各个银行的理财产品，哪家银行理财产品收益稳而且高

本文目录一览：

• 1、各个银行的理财产品

• 2、期货刘强

• 3、各个银行的理财产品有无风险

• 4、哪家银行理财产品收益稳而且高

发布机构：普益标准·普益寰宇研究院

研究支持：西南财经大学信托与理财研究所

发布时间：2022年1月25日

摘要

2021年4季度，银行理财能力综合排名和单项排名结果

综合理财能力：全国性银行排名前五的依次为兴业银行、中国工商银行、中信银行、中国光大银行和中国银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、南京银行、宁波银行、上海银行、徽商银行、青岛银行、北京银行、杭州银行、汉口银行和天津银行；农村金融机构排名前十的依次为重庆农商银行、上海农商银行、广州农商银行、江苏江南农商银行、杭州联合农商银行、青岛农商银行、成都农商银行、江苏苏州农商银行、东莞农商银行和北京农商银行。

发行能力：全国性银行排名前五的依次为招商银行、中国农业银行、中国建设银行、兴业银行、中国工商银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、宁波银行、上海银行、杭州银行、南京银行、徽商银行、中原银行、北京银行、汉口银行和吉林银行；农村金融机构排名前十的依次为上海农商银行、广州农商银行、成都农商银行、江苏江南农商银行、重庆农商银行、杭州联合农商银行、东莞农商银行、天津农村商银行、青岛农商银行和广东顺德农商银行。

收益能力：全国性银行排名前五的依次为渤海银行、华夏银行、中国光大银行、平安银行和中信银行；城市商业银行排名前十的依次为南京银行、宁波银行、徽商银行、天津银行、江苏银行、杭州银行、广州银行、长沙银行、上海银行、汉口银行；农村金融机构排名前十的依次为杭州联合农商银行、重庆农商银行、成都农商银行、江苏江南农商银行、广州农商银行、宁波鄞州农商银行、贵阳农商银行、上海农商银行、北京农商银行、江苏苏州农商银行。

运营管理能力：全国性银行排名前五的依次为华夏银行、兴业银行、中信银行、中国工商银行和中国光大银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、南京银行、青岛银行、宁波银行、徽商银行、北京银行、杭州银行、昆仑银行、重庆三峡银行和重庆银行；农村金融机构排名前十的依次为重庆农商银行、江苏江南农商银行、青岛农商银行、广州农商银行、上海农商银行、成都农商银行、江苏苏州农商银行、宁波鄞州农商银行、广东顺德农商银行和广东南海农商银行。

投资者服务体系：全国性银行排名前五的依次为中信银行、中国工商银行、兴业银行、中国光大银行和平安银行；城市商业银行排名前十的依次为宁波银行、南京银行、上海银行、青岛银行、北京银行、徽商银行、江苏银行、长沙银行、华融湘江银行和杭州银行；农村金融机构排名前十的依次为广州农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、重庆农商银行、杭州联合农商银行、江苏江南农商银行、江苏苏州农商银行、浙江绍兴瑞丰农商银行、北京农商银行和广东顺德农商银行。

信息披露规范性：全国性银行排名前五的依次为华夏银行、中国光大银行、兴业银行、中信银行和中国工商银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、贵州银行、南京银行、青岛银行、徽商银行、北京银行、苏州银行、中原银行、华融湘江银行和天津银行；农村金融机构排名前十的依次为广州农商银行、江苏江南农商银行、东莞农商银行、重庆农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、杭州联合农商银行、广东顺德农商银行、江苏苏州农商银行和北京农商银行。

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普益标准·银行理财能力排名报告

（2021年4季度）

研究员：于康 郑哲涵

本季度排名体系采用自2020年1季度开始启用的“普益标准•银行理财能力排名体系6.0版”。6.0版排名体系更加注重对净值型理财产品的考量，与此同时，考虑到目前大部分银行机构仍有预期收益型理财产品存续，所以在排名体系中继续考虑非保本预期收益型理财产品的影响。此外，排名体系中不再考虑保本型理财产品。

此次银行理财能力排名以2021年4季度为观察期。我们对观察期内各家银行（包含理财子公司）的理财产品进行统计与评价，同时辅以评估问卷调查的形式对各家银行理财业务的产品研发、投资管理、产品销售、信息披露等方面进行考察与分析。本次排名对象为所有在本季度发行过非保本理财产品的内资银行或本季度未发行产品但有产品存续或到期的内资银行，共计268家，较上期增加25家；其中包括全国性银行18家（国有银行6家，股份制商业银行12家），城市商业银行115家，农村金融机构135家。本季度银行理财能力排名囊括了所有非保本预期收益型产品（包括封闭式、半开放式和全开放式产品）和净值型产品。

我们的数据来源于银行通过公开渠道披露的信息、与银行签订的数据交换协议及每季度银行反馈的动态问卷，其中本季度问卷返回数达146份。结合前两个渠道的数据以及动态问卷中各家银行反馈的存续数据，我们对2021年4季度银行非保本理财产品的存续情况进行了估计[1]。4季度，全市场商业银行（不包括外资银行）非保本理财产品的存续数量51742款，较2021年3季度减少1910款，环比下降3.56%；平均存续数量为171款，较上季度减少2款；非保本理财产品存续规模估计为28.56万亿元，环比上升6.04%。

从发行主体类型来看，2021年4季度城市商业银行非保本理财产品的存续数量继续保持领先，其次是全国性银行，最后是农村金融机构。存续规模方面，全国性银行继续保持领先，城市商业银行次之，最后是农村金融机构。其中，全国性银行（包括国有银行和股份制银行）非保本理财存续数量为18883款，较2021年3季度减少57款，环比下降0.30%；平均存续数量为1049款，较2021年3季度减少3款；非保本理财存续规模估计为21.93万亿元，环比上升7.44%。城市商业银行非保本理财存续数量为20676款，较2021年3季度减少1642款，环比下降7.36%；平均存续数量为175款，较2021年3季度减少12款；非保本理财存续规模估计为5.26万亿元，环比上升3.04%。农村金融机构（包括农商银行、农信社、农合行）的非保本理财存续数量为12183款，较2021年3季度减少211款，环比下降1.70%；平均存续数量为73款，较2021年3季度增加2款；非保本理财存续规模估计为1.36万亿元，环比下降3.38%。

从认购对象来看，2021年4季度个人非保本理财存续数量为48564款，较2021年3季度减少1487款，环比下降2.97%；存续规模估计为25.08万亿元，环比上升6.78%。机构非保本理财产品存续数量为2815款，较2021年3季度减少283款，环比下降9.13%；存续规模估计为3.30万亿元，环比上升3.73%。同业非保本理财存续数量为363款，较2021年3季度减少140款，环比下降27.83%；存续规模估计为0.18万亿元，环比下降31.86%。

净值型理财产品方面，2021年4季度，全市场商业银行净值型理财产品存续数量45448款，较2021年3季度增加3865款，环比上升9.29%；平均存续数量为156款，较2021年3季度增加13款；存续规模估计为26.60万亿元，环比上升19.89%。其中，全国性银行净值产品存续数量为14828款，较2021年3季度增加1929款，环比上升14.95%；平均存续数量为824款，较2021年3季度增加107款；存续规模估计为20.05万亿元[2]，环比上升24.18%。城市商业银行净值产品存续数量为19434款，较2021年3季度增加612款，环比上升3.25%；平均存续数量为166款，较2021年3季度增加7款；存续规模估计为5.20万亿元，环比上升8.15%。农村金融机构净值产品存续数量为11186款，较2021年3季度增加1324款，环比上升13.43%；平均存续数量为71款，较2021年3季度增加8款；存续规模估计为1.34万亿元，环比上升9.45%。

净值化转型进度[3]方面，2021年4季度，全市场银行机构净值化转型进度约为93.14%，较上季度上升10.76个百分点。其中全国性银行净值化转型进度为91.42%，较上季度上升12.33个百分点；城商行净值化转型进度为98.90%，较上季度上升4.67个百分点；农村金融机构净值化转型进度为98.62%，较上季度上升11.56个百分点。4季度全国性银行净值化转型增速持续上升，但整体看来全国性银行净值化转型进度仍落后于城商行和农村金融机构。

2021年4季度，全国性银行中，中国工商银行表现突出，投资者服务体系得分位居全国性银行第二，发行能力、运营管理和信息披露规范性等子项得分也均位于全国性银行前五，综合各项助其登上本季度全国性银行理财能力排名的第二位。城市商业银行中，天津银行表现不俗，其收益能力名列第四，信息披露规范性子项得分位列第十位，其他各项得分也均居于前列，理财能力综合得分位居城市商业银行第十位。吉林银行净值化转型顺利完成，净值型产品存续规模位列城市商业银行前列，助其发行能力跻身城市商业银行前十甲，此外，信息披露规范性子项表现亮眼，加之其他各项没有短板，综合理财能力排名位居城市商业银行第十七名。农村金融机构中，成都农商银行发行能力和收益能力得分均位居农村金融机构第三位，运营管理能力得分位列第六，投资者服务体系和信息披露规范性得分也名列前茅，综合理财能力位列农村金融机构第七名。

行业动态方面，股份行理财子公司再扩容，合资理财公司加速入场。2021年12月29日，广发银行理财子公司广银理财正式开业，成为2021年*一家开业的理财子公司。2022年1月7日晚间，浦发银行公告称子公司浦银理财获准开业，成为2022年首家开业的银行理财子公司。截至2022年1月21日，已有21家内资银行理财子公司开业，另有5家获准筹建，分别为中国民生银行、渤海银行、恒丰银行和上海银行的理财子公司。合资理财公司方面，2021年5月，贝莱德建信理财正式开业，成为继汇华理财之后第二家正式开业的合资理财公司；截至2021年4季度末，另有两家合资理财公司获准筹建，分别为施罗德交银理财、工银理财和高盛资管合资成立的理财公司。

综合理财能力排名

2021年4季度，全国性商业银行中，理财能力综合排名前五的银行依次是兴业银行、中国工商银行、中信银行、中国光大银行和中国银行。

2021年4季度，兴业银行表现突出，运营管理能力得分位列单项第二，投资者服务体系和信息披露规范性得分均位于全国性银行第三，发行能力和收益能力单项也表现不俗，故其综合理财能力位居全国性银行第一位；中国工商银行投资者服务体系得分位居全国性银行第二，发行能力、运营管理和信息披露规范性等项得分也均位于全国性银行前五，综合各项助其登上4季度全国性银行理财能力排名的第二位；中信银行投资者服务体系得分位列全国性银行第一，运营管理能力得分位列全国性银行第三位，其他各项排名也均位列全国性银行前七名，故其综合排名位列全国性银行第三。

综合实力排名前十的全国性的银行中，国有行和股份行数量比例保持在3:7，股份行综合理财能力表现不俗。随着净值化转型的深入推进，全国性银行理财子公司快速发展，并在创新型理财产品设计、营销渠道开发、投研能力建设、产品体系构建等方面不断优化，并逐渐构建起符合自身特色的差异化发展战略。

2021年4季度，城市商业银行中，理财能力综合排名前十的银行依次是江苏银行、南京银行、宁波银行、上海银行、徽商银行、青岛银行、北京银行、杭州银行、汉口银行和天津银行。

2021年4季度，江苏银行在发行能力、运营管理能力、信息披露规范性方面均位列城市商业银行首位，收益能力和投资者服务能力得分也名列前茅，故其理财能力综合得分稳居城市商业银行第一位；南京银行收益能力位居城市商业银行首位，运营管理能力和投资者服务能力得分均位居第二，信息披露规范性得分位列第三，各单项表现均较为突出，使其综合得分位居城市商业银行第二位；宁波银行投资者服务体系得分居城市商业银行第一位，发行能力和收益能力得分位列第二，运营管理能力单项也表现突出，4季度理财能力综合排名位居城市商业银行第三位。

2021年4季度，农村金融机构中，理财能力综合排名前十的银行依次是重庆农商银行、上海农商银行、广州农商银行、江苏江南农商银行、杭州联合农商银行、青岛农商银行、成都农商银行、江苏苏州农商银行、东莞农商银行和北京农商银行。

从数据统计来看，2021年4季度参与排名的农村金融机构为135家（其中包括134家农村商业银行和1家农村合作银行），较2021年3季度增加26家。整体来看，随着理财业务市场净值化转型过渡期的结束，各农村金融机构理财业务间的分化进一步拉大，规模较小的农村信用社、农合行等已经退出了理财发行市场，而重庆农商银行、上海农商银行、广州农商银行、江苏江南农商银行等排名靠前的农村商业银行，其理财产品存续规模较大、净值化转型基本完成、产品体系覆盖面广、运营管理能力较强、投资者服务水平较高，与尾部农商行的两极分化十分显著。

整体来看，银行理财综合能力排名靠前的机构普遍展示出较为均衡的发展实力，在部分单项测度指标表现亮眼的同时没有短板。头部机构在各自所属的银行类型中具备理财规模较大、营销渠道较为完善、运营管理效率较高、理财业务风险控制能力较强、产品种类较为丰富、产品体系较为健全、人才团队搭建合理、信息披露制度完备、客户服务水平较高、重视投资者服务等特点。

表1：银行理财能力综合排行榜（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

分类指标测度

1

发行能力排名

在6.0版银行理财能力排名指标体系中，对发行能力的计算主要考虑了非保本理财产品存续规模总量、净值产品发行能力（包括净值产品存续规模及占比、净值产品存续规模增速和增长规模），以及营销渠道建设情况。相较于上一版指标体系，新版指标体系中不再考虑保本型理财的规模，并将净值型理财的规模、增长、转型等情况纳入重点考量。

在全国性商业银行中，2021年4季度银行理财产品发行能力排名前五的银行依次是招商银行、中国农业银行、中国建设银行、兴业银行、中国工商银行。

根据普益标准数据统计显示，2021年4季度全国性银行（包括国有银行和股份制银行）非保本理财产品存续数量为18883款，存续规模约为21.93万亿元。其中，国有银行非保本理财产品存续款数为8546款，存续规模约为10.01万亿元；股份制商业银行非保本理财产品存续款数为10337款，存续规模约为11.92万亿元。

在2021年4季度的发行能力排名中，招商银行的非保本理财存续总规模、净值型理财产品存续规模均位居行业前列，净值型产品存续增长规模得分较高，因而其发行能力总得分在全国性银行中*位；中国农业银行的非保本理财存续总规模和净值型产品存续规模亦均位居行业领先水平，叠加近90%的净值转型程度和完善的营销渠道建设，其发行能力总得分在全国性银行中排名第二位；中国建设银行4季度非保本理财产品规模持续增长，净值产品存续规模增长量位居全国性银行前列，同时净值转型程度较高，故其发行能力总得分处于全国性银行第三位。

在城市商业银行中，2021年4季度银行理财产品发行能力排名前十的银行依次是江苏银行、宁波银行、上海银行、杭州银行、南京银行、徽商银行、中原银行、北京银行、汉口银行和吉林银行。

根据普益标准数据统计显示，2021年4季度城市商业银行非保本理财产品存续数量为20676款，存续规模约为5.26万亿元。

在2021年4季度的发行能力排名中，江苏银行非保本理财存续规模总量得分在城市商业银行中位列第二，净值产品存续规模总量得分在城市商业银行中处于前列，故其发行能力总得分在城市商业银行中*位；宁波银行4季度非保本理财存续规模总量得分在城市商业银行中位列第三，净值产品发行能力得分亦位居城市商业银行前列，综合使得其发行能力总得分在城市商业银行中排名第二位。上海银行的非保本理财存续规模和净值型理财产品存续规模总量得分均在城市商业银行中位列第一，同时营销渠道建设情况良好，综合来看其发行能力总得分位居城市商业银行第三位。

在农村金融机构中，2021年4季度银行理财产品发行能力排名前十的银行依次是上海农商银行、广州农商银行、成都农商银行、江苏江南农商银行、重庆农商银行、杭州联合农商银行、东莞农商银行、天津农村商银行、青岛农商银行和广东顺德农商银行。

根据普益标准数据统计显示，2021年4季度农村金融机构（包括农商银行、农合行及农信社）的产品存续数量为12183款，存续规模约为1.36万亿元。

在2021年4季度的发行能力排名中，上海农商银行的非保本理财产品存续规模及净值型理财产品存续规模得分均位居农村金融机构首位，同时净值产品发行能力也表现不俗，加之*的渠道建设，使其发行能力总得分位居农村金融机构首位；广州农商银行非保本理财存续规模及净值型理财存续规模得分均位居农村金融机构第三，同时本季度净值产品存续规模增长量较高，综合各项使其发行能力总得分位居农村金融机构第二位；成都农商银行的非保本理财存续规模及净值产品存续规模均位于农村金融机构第二位，且净值化转型基本完成，同时营销渠道建设子项得分较高，综合来看其发行能力总得分位居农村金融机构第三位。

综合来看，头部机构的理财规模在各自所属银行类型中名列前茅，且普遍处于持续上升阶段。不少机构的理财产品净值化转型已基本完成，尚未完成者的净值型产品存续规模占比也已达90%左右。总体来说，位于各类型银行前列的机构在不断扩大净值型理财产品规模、加速推进净值型产品发行的同时能够兼顾营销渠道建设，拓宽理财业务覆盖范围。

表2：发行能力排行榜（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

2

收益能力排名

银行理财能力排名指标体系中，对收益能力的计算主要包含了超额收益和星级产品评定两部分。其中，超额收益综合考虑了预期收益型产品和净值型产品的收益水平，并且在计算过程中剔除了投资对象、投资门槛等因素的影响。产品星级评定得分则是对考察期内各家银行理财产品被普益标准评为星级产品的预收型和净值型产品数量进行考察，其中，预期收益型星级产品评定主要考察收益率、违约风险（无法达到预期收益率）、封闭期限、起始认购规模及投资者行为偏差等方面的因素；净值型星级产品评定主要考虑收益、总波动控制、下行波动控制等方面的因素。

在全国性商业银行中，收益能力排名前五的银行依次是渤海银行、华夏银行、中国光大银行、平安银行和中信银行。

在2021年4季度的收益能力排名中，渤海银行预期收益型和净值型理财综合素质突出，加权超额收益得分位居全国性银行第四位，加之星级产品评定得分表现不俗，综合看其收益能力总得分位居全国性银行第一位；华夏银行加权超额收益得分位居全国性银行首位，星级产品数量尚可，综合来看4季度收益能力总得分位居全国性银行第二位；中国光大银行理财产品的加权超额收益得分位居全国性银行第三，星级产品评定得分也位居全国性银行前列，综合各项使其收益能力总得分位居全国性银行第三位。

在城市商业银行中，收益能力排名前十的银行依次是南京银行、宁波银行、徽商银行、天津银行、江苏银行、杭州银行、广州银行、长沙银行、上海银行、汉口银行。

在2021年4季度的收益能力排名中，南京银行加权超额收益得分位居城商行第二位，星级产品数量较多，综合表现优异，故收益能力总得分位居城市商业银行第一位；宁波银行星级产品数量位居城商行前列，同时加权超额收益子项表现不俗，故其收益能力总得分位居城市商业银行第二位；徽商银行加权超额收益得分位居城商行前列，星级产品数量较多，收益能力总得分位居城市商业银行第三位。

在农村金融机构中，收益能力排名前十的银行依次为杭州联合农商银行、重庆农商银行、成都农商银行、江苏江南农商银行、广州农商银行、宁波鄞州农商银行、贵阳农商银行、上海农商银行、北京农商银行、江苏苏州农商银行。

在2021年4季度的收益能力排名中，农村金融机构收益能力表现差异较大，排名前10机构的加权超额收益得分均值为12.01，星级产品评定得分均值为1.79，与尾部机构形成鲜明的对比。随着资管新规过渡期的结束，不少理财规模较小且净值产品波动及收益把控能力较差的农村金融机构陆续退出理财市场，未来农村金融机构收益能力之间的差距或将进一步扩大。

整体来看，排名靠前的商业银行净值产品规模占比普遍较高，不少排名靠前的城市商业银行和农村金融机构已顺利完成净值化转型。同时，这些银行净值型产品超额收益方面表现较为突出。此外，4季度，各类型银行头部机构净值型星级产品数量多高于预期收益型星级产品数量，反映出其净值化转型成效显著。但不同类型银行之间星级产品数量仍存在较大差异，农村金融机构星级产品数量整体相对全国性银行和城市商业银行较少。

表3：收益能力排行榜（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

3

运营管理能力排名

2021年4季度，全国性商业银行中，运营管理能力排名前五的银行依次是华夏银行、兴业银行、中信银行、中国工商银行和中国光大银行。

运营管理能力得分计算主要由三大部分组成，分别为风险管理措施及风控成果、中后台运营情况及理财子公司设立情况（加分项）。从4季度运营管理能力情况来看，全国性银行运营能力较强。当前资管新规过渡期已经结束，绝大多数全国性银行都已成立理财子公司，后资管时代银行理财产品实施净值化运作，对其风险管理能力等提出更高要求，更需要理财机构完善风险流程及手段、搭建完备的管理团队，并借助金融科技等提高运营管理效率。

2021年4季度，城市商业银行中，运营管理能力排名前十的银行依次是江苏银行、南京银行、青岛银行、宁波银行、徽商银行、北京银行、杭州银行、昆仑银行、重庆三峡银行和重庆银行。

4季度，城市商业银行整体运营能力与3季度相当，不及全国性银行，头部城市商业银行运营管理能力表现亮眼，且借助设立理财子公司过程，提升了运营管理能力。整体上，与全国性银行机构相比，城市商业银行人才储备相对薄弱、金融科技投入力度相对较小，更应该强化风控流程及手段、完善管理团队，提高综合化运营管理能力。

2021年4季度，农村金融机构中，运营管理能力排名前十的银行依次是重庆农商银行、江苏江南农商银行、青岛农商银行、广州农商银行、上海农商银行、成都农商银行、江苏苏州农商银行、宁波鄞州农商银行、广东顺德农商银行和广东南海农商银行。

农村金融机构运营管理能力参差不齐，与全国性银行、城商行仍有较大差距。就头部机构而言，4季度排名前10的农村金融机构运营管理能力平均分为21.54分，较上个季度环比小幅度上升0.12分。当前银行理财市场竞争激烈，对于多数中小银行而言，想要致力于发展理财业务，需加快完善管理团队、投研团队、风险控制等能力建设，为理财业务持续发展奠定坚实基础。

总的来说，运营管理能力较强的理财机构，具有完备的运营管理团队，人员配置充足且分工明确、权责清晰，运营效率较高；其次理财业务风控流程严谨、风险控制手段多样，风控能力较强；再者，头部机构在运营管理过程中与金融科技结合较为紧密，借助金融科技提升理财业务运营能力。

表4：运营管理能力排行榜（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

4

投资者服务体系排名

投资者服务体系，主要从产品丰富性（考察指标包含：投资币种、投资对象、投资起点、产品对象、客户对象、产品类型、产品形式、投资期限等）、产品日均在售数量、FOF/MOM开展情况、创新产品和创新服务供给、售后服务等多个维度综合评估考察。

2021年4季度，全国性商业银行中，投资者服务体系排名前五的银行依次是中信银行、中国工商银行、兴业银行、中国光大银行和平安银行。

随着投资者理财意识提升，客户理财需求呈现个性化、多样化演变，银行理财机构也在逐步推进理财业务转型升级，不断完善投资者服务体系，一方面是理财产品品类不断丰富，用以满足客户多样化需求；另一方面是个性化银行理财产品不断涌现，如银行养老理财产品正式问世，投资者个性化配置需求也得到了满足。

2021年4季度，城市商业银行中，投资者服务体系排名前十的银行依次是宁波银行、南京银行、上海银行、青岛银行、北京银行、徽商银行、江苏银行、长沙银行、华融湘江银行和杭州银行。

4季度，城市商业银行投资者服务体系整体平均得分为12.30分，而排名前十的城市商业银行平均得分为15.87分，相比较全国性银行（排名前十银行投资者服务体系得分为17.08分），城市商业银行投资者服务体系在产品丰富性及产品供应量等方面，都与全国性银行存有差距；另一方面在产品创新能力，城市商业银行创新动力仍有不足，后续需进一步改善。

2021年4季度，农村金融机构中，投资者服务体系排名前十的银行依次为广州农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、重庆农商银行、杭州联合农商银行、江苏江南农商银行、江苏苏州农商银行、浙江绍兴瑞丰农商银行、北京农商银行和广东顺德农商银行。

4季度，农村金融机构投资者服务体系整体平均得分为9.40分，较上季度有所下滑，比全国性银行、城市商业银行分别低7.2分和2.9分，差距较上季度有所拉大；排名前十位机构对比中，农村金融机构平均得分为14.68分，比排名前十的全国性银行、城市商业银行分别低2.4分和1.19分。农村金融机构内部投资者服务体系存在分化，且受制于人才储备、产品开发、投研能力等方面劣势，相比较全国性银行和城市商业银行，农村金融机构投资者服务体系仍有较大提升空间。

总的来看，投资者服务体系领先的头部机构具有丰富的产品线，覆盖多种产品类型、多种流动性需求等；且出于满足客户需求或增强产品竞争力等因素，头部机构加快了产品创新研发，不断进行产品改善，以便更符合客户需求；另外头部机构也在逐步改善售后服务，提供增值服务，优化投资体验。

表5：投资者服务体系排行榜（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

5

信息披露规范性排名

信息披露规范性，主要从定性和定量两个维度考察银行理财业务信息披露的质量。定性方面，考察信息披露渠道的丰富性、信息披露内容的易读性（加分项）；定量方面，对预期收益型产品和净值型产品分开考察，预期收益型产品考察评估产品运行信息，净值型产品评估其发行信息、运行信息和产品净值披露的达标率。

2021年4季度，全国性商业银行中，信息披露规范性排名前五的银行依次是华夏银行、中国光大银行、兴业银行、中信银行和中国工商银行。

4季度全国性银行信息披露总体平均分为11.08分，较3季度有所提高。当前资管新规过渡期已经结束，但全国性银行产品数量相对较大，部分存续老产品暂未完成清退，全国性银行“船大难调头”的现象显现，产品信息披露质量相对一般，整体上全国性银行信息披露质量仍有待于提升。

2021年4季度，城市商业银行中，信息披露规范性排名前十的银行依次是江苏银行、贵州银行、南京银行、青岛银行、徽商银行、北京银行、苏州银行、中原银行、华融湘江银行和天津银行。

相比较全国性银行，头部城市商业银行信披质量相对较好。具体来看，排名前10的城商行信息披露得分为11.72分，优于全国性银行。整体来看，城商行信披得分为10.49分，较上季度提升0.42分，信息披露质量持续改善，但对比头部机构也可以看出城商行内部存在一定分化现象。

2021年4季度，农村金融机构中，信息披露规范性排名前十的银行依次为广州农商银行、江苏江南农商银行、东莞农商银行、重庆农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、杭州联合农商银行、广东顺德农商银行、江苏苏州农商银行和北京农商银行。

农村金融机构产品信息披露质量两极分化更为明显，整体信息披露得分为9.11分，排名前十的银行信息披露平均分为11.74分，不同银行间差异比较明显。部分农村金融机构信息披露渠道不清晰，不利于投资者获取产品信息，同时也存在着信息披露不够规范、不及时等问题，信息披露规范性亟需提升。

总的来看，随着理财业务转型深入推进，各类型银行理财机构的信息披露规范性均有改善，后续理财机构仍需强化信披工作规范性建设，一是丰富信息披露渠道，便于投资者多途径查询信息；二是及时、完整地披露理财产品相关信息，也应加快金融科技应用，借助科技手段，提升信息披露工作的效率和质量。

表6：信息披露规范性排行榜（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

评估问卷测度

2021年4季度银行理财能力排名的评估问卷分数，得分

表7：评估问卷得分（2021年4季度）

全国性商业银行：

城市商业银行：

农村金融机构：

注：

[1] 产品数量与存续规模按普益标准统计口径，与其他理财研究机构统计口径略有差异。

[2] 本季度个别全国性银行未返表数据，存续规模按普益标准统计口径进行估算，可能与实际情况略有差异。

[3] 净值化转型进度=净值型理财产品规模/非保本理财产品总规模。

期货大作手刘强一跳，惊动了中国。期货市场沉浮数十载，他似乎早已窥探到了交易诡谲的结局：“成功看起来酣畅淋漓，成功者却是凤毛麟角。其实，这种游戏不好玩，它注定是个大多数人都会失败的游戏……”

这一跳，震动了中国。

2015年7月21日，星期二，上证综指以低于上个交易日近50点的3939点跳空低开。下午1点左右，北京天气阴沉。在靠近长安街的华贸中心酒店顶层，36岁的瑞林嘉驰基金经理刘强一跃而下，决绝地结束了自己的生命。

3天后，刘强离世的消息才为公众所知。媒体上，到处是“期货传奇人物破产跳楼身亡”的标题，称刘强因同时做多期指和配资买股票，高位满仓，形成双杀后破产，绝望弃世。

像一个隐喻，7月17日，刘强在最后一条微博里转发了一张华尔街传奇投机客杰西•利弗莫尔的人生曲线。利弗莫尔是刘强多年的精神偶像，他怀揣几美元从贫民窟白手起家，两次引发美股崩盘，那时的利弗莫尔感觉“自己就是国王”。每年，利弗莫尔都要选一天在银行的金库里反思得失，他要坐在几千万美元的现钞上，感受金钱的力量。

刘强曾说：“利弗莫尔的睿智头脑，他的不羁个性，他的挥金似土，等等这些都是我对资本市场的种种幻想。不靠背景，不求关系，自由生活，独自作战，一举成名，财务自由，这些不都是我对股市期货的最终梦想吗？”

在华尔街1929年的股灾中，利弗莫尔做空赚入1亿美元，达到顶峰。接下来，他的人生坐着过山车急转直下。接连三次破产后，利弗莫尔在1940年用手枪自杀身亡，死前财产不足1万美元。

刘强与偶像的人生曲线和终结方式何其相似，对风险的敬畏推己及人，也让围观者不免唏嘘冥冥中的宿命。

刘强生于1979年，毕业于北京物资学院的期货专业。这家学校在远离市中心的通州区，最早隶属于国家物资部。1993年，期货市场正逐步成形，但人才奇缺。王之泰等教授顶着“投机倒把罪”的风险建立了全国的第一个期货专业，第一届学生从大三的在校生中选拔，一年后即毕业上岗。

没到毕业，这些学生就被各大期货公司和金融单位争抢一空。乘时得势，早期的毕业生里，许多做到了当今*证券和期货公司的高层。除了刘强，近年来期货界的风云人物蒋仕波、林广袤等人也出自此校。

1998年，从物资学院毕业后，刘强先后做过股票私募、财经

2012年，在多年的交易压力下，刘强得了抑郁症，暂时退隐江湖。他在云南大理买下一间客栈，静心休养。纵情山水之余，刘强也开始对慢生活感到百无聊赖。刘强曾感叹：“难道我的后半生就这样吃喝玩乐下去了？”

许多交易高手每日面对市场的腥风血雨，都需要依靠外力平复焦虑和欲望的折磨。刘强学佛多年，佛学启蒙老师建议他不必过于拘泥外物，不妨随心所愿，学习法布施和财布施，帮助有缘人赚取财富。2015年的牛市启动后，在私募圈朋友力劝下，刘强决定返京担任私募瑞林嘉驰4号基金的基金经理。

据公开资料，这只基金成立于2015年5月，认购门槛为100万元，初期募集金额3000万元，共16人投资。基金投资标的是股票、基金、债券、股指期货或商品期货，并约定单个品种期货合约占用保证金不超过计划资产净值的30%。

6月3日，刘强在微博上公布，基金净值涨势喜人，已升至1.22元。这意味着不到一个半月，回报率就已达到22%。

6月15日，上证指数到达5178的顶点，继而一路跌落。此后，刘强在微博里表现得忧心忡忡。

7月7日，刘强在博客发了一篇《对于这次A股股灾的几点反思》，文章里弥漫着一股压抑和迷茫的情绪。“这次股灾颠覆了我的许多投资原则，感到无所适从，甚至怀疑自己是否还适合这个市场。”这也是他的最后一篇博客。

刘强自杀前夕，他管理的基金净值曾跌到0.82元，逼近业内通行的0.6元到0.8元清盘的警戒线。但基金并未爆仓，且那几日大盘走势正在回暖。

据知情人说：“他的客户不太理解刘强的死，大家觉得赔就赔了，几千万摊到十几个人身上，风险已经被分散了。参与私募基金的也都有一定的承受能力，何况在这样极端的行情里。我想投资失败应该不足以把他压垮，更大可能是压力诱发了他的抑郁症，还有信念的崩溃。”

仿照偶像利弗莫尔的《股票大作手风云录》，刘强写过一本小说《期货大作手风云录》。这本半自传体的小说讲述了一个期货菜鸟的交易修炼史。在书中，刘强把期货交易人形容为世界上最刺激、最自由的职业：“可以在全球任何一个地方生活、工作，可以对日常事务充耳不闻，可以不理任何人。它可以放大我的资金，我不需要很多本金，也不需要八面玲珑的人际关系，我只需要凭借我的聪明才智，就可以实现财富的迅速积累。”

众所周知，与证券相比，期货在机制上*的不同是保证金制度和浮盈加仓。期货交易只需交纳少量资金作为财力担保，便可参与合约买卖，这实际上类似于股票交易中的杠杆配资。

一个期货交易员用20万元的保证金，就可以操作100万元的账户，且交易中获得的浮盈可以不断加仓，滚动交易。如果判断方向正确，交易员可能在短时间内获得十几甚至几十倍的利润。当然，杠杆交易的风险也是巨大的。一旦跌破平仓线，保证金也就血本无归了。

期货杠杆放大了资金的倍数，也放大了人性的贪婪、希望和恐惧。在期货界，不缺少年少成名、一夜暴富的故事；也有更多顷刻破产、满盘皆输的悲剧。

但这样的机制对于缺少本金，却渴望一夜暴富的年轻人来说，无疑有着巨大的吸引力。北京物资学院单磊教授说：“许多期货交易人的第一桶金由此而来。年轻气盛，用几万元积蓄到期货市场里拼杀一番，看准了机会，可能能获得百万的利润。输了无非是几万元亏掉，从头再来就是了。”

近年来在期货市场上最受关注的明星——“棉花大鳄”林广袤就是一位这样的赢家。他出生于1981年，自称“浓汤野人”，个性狂放张扬，操作手法大胆激进。在初涉期货市场的几年中，江湖传说他曾经历过四次爆仓破产。

“账户浮亏60%对我而言是一种常态，我的风格是满仓加仓交易，所以我做好归零的心理准备。好比一个人第一次坐过山车会吓得大喊大叫，但如果天天坐，坐十年，还会害怕吗？那时坐在过山车上都能睡着了。”

2010年，棉花期货价格从16600元/吨涨至33690元/吨，2011年又从34000元/吨跌到19880元/吨。林广袤准确捕捉到了棉花的上升时机，坚定做多。他用2.8万元本金在一个月时间滚动至15万元，15万元又用了半年时间达到600万元。

600万元之后，林广袤的交易进入了最为传奇的飞跃阶段。他在博客上公开了操作思路，甚至公开了其持仓和成本。一年时间，林广袤从600万用了一年做到13亿元，接着反手做空棉花，用1亿元赚了7亿元，完成了一笔从2.8万元到20亿，从抄底到逃顶“吃到全段”的传奇交易。

1995年从业以来，银河期货总经理姚广已经在期货市场滚打了二十年。他穿着浅蓝色的衬衫，坐在精致阔朗的上海北外滩中心办公室里，温和而稳重。他希望公司文化学习国际标准，让下属不要叫他“姚总”，而是“Gavin”。

“我不算成功，差得远了。”20年来，姚广与许多传奇人物交错相会，也称自己是当代传奇的服务者。姚广的第一个工作offer来自深圳发展银行，面试他的是时任行长贺云。回忆起那个金融规则的混沌时代，姚广不无感慨：“那几年深发展的股票巨爆增长。如果我选择了深发展，可能会比现在拥有更多的财富。”1997年，贺云涉嫌操纵资本市场，被处以禁入证券市场5年的处罚。

第二个offer来自中国人保信托投资公司期货部。当年姚广22岁，面试他的是一位27岁的年轻人，现任中德证券的CEO姜培兴。1993年，公司给了姜培兴10万元，他和团队用一个月时间赚了30万。1994年底，姜便被提成副总经理主持工作。面试中，姜培兴与姚广一见如故，姜后来也成为姚广20年的导师和伯乐。

20年来，姚广见惯了期货市场上的鲜衣怒马和风流云散。1996年，在苏州商品交易所的大酒店旁边，两三百个交易员经常在这里聚会。有人探听大户的消息，做“外围的马仔”，跟着大户投单，赚了两百多万，请所有人去喝大酒。没过几天，行情变盘，“马仔”赚的钱一夜间还给市场，只好回头重新做起。

交易员里不时听到有蹿红的新星，赚的钱从一两百万到两三千万，也有人找当时浙江活跃的地下钱庄融资，做亏后跑路，再无音讯。

像葛卫东、蒋仕波、林广袤这些在期货圈内呼风唤雨的*高手几乎从不接受媒体采访，也极少在公开活动中露面。但作为圈内人，姚广能够不定期地与他们见面交流。“他们代表的是市场*活力的一个部分，我们把他们称为狼。”

这种对市场交易群体的划分源于高盛的分类法：资产规模巨大的实体企业叫做熊，大型金融财团叫做虎，对冲基金等交易机构叫做狼，散户则是待宰的羊。

“狼要时刻捕捉市场中的‘无效’，通过无效到有效的回归获取利润。市场中的无效是不断变化的，所以这个群体具备超强的学习能力、实现能力和风险管理能力。有时又要像狼群一样迅速聚集，是市场里最敏捷的组织。”

人们通常认为“狼”们嗜血好du，姚广认为这有失偏颇。

“狼”们固然能够承担高风险和高压力，但他们也是最严苛的纪律执行者和风险厌恶者。“这些人非常执着，可以为了追求α（超额收益）不吃不睡。可以为了搞清楚一个问题，跟我打三四个小时的电话，直到我说到崩溃。”

*高手们即使在放松的娱乐中，也更偏好那些脑力激荡的项目。姚广认识一位做对冲基金的人打麻将，抓起牌从来不看，拿手摸一遍就知道是什么。他把所有的牌不按顺序摆放，扣着出。等胡牌时再给人解释自己是什么打法。“这些人打斗地主，大概在第一二轮就能知道所有人手里都有什么牌，再去博弈。”“他们打牌不是为了赢钱，他们可以把所有的事情都体现为游戏。”

姚广认识的另一位做对冲基金的人定期会去***。进场前，他把所有的信用卡和现金锁在酒店，只带一千个筹码进***。“他从来不会不知道风险和收益就下手去du，先会在旁边观察，心算规律和玩法，总结出一套投资方法后再下场。每次都会赚很多钱。”

有意思的是，赢钱后，这位高手并不会带着赢来的筹码出场，最后一定会违反规律，胡来几把，把钱全部输掉后走人。姚广问他为什么这样？他说：“对我来说，如果把期货市场当作***来做，我一定做不赢。那是一个纪律性、自律性、风险管理要求特别严格的市场。我来***就是想知道如果我做错了会怎么样，人总想放纵一下，随心情去做点事。但我不能在真实的投资市场放纵，只能在***里释放一下内心的郁积。”

东兴期货副总裁颜毅的办公室正对着黄浦江，视野*。他边用肩膀夹着手机与人讨论最近利好的证券市场板块，边不忘周到地泡了一壶正山小种的功夫茶。

作为第一代交易员，颜毅称自己为“老马甲”。谈到中国期货市场的反复无常，他说了四五次“纠结”、“坎坷”。他心中有一个放不下的“期货梦”，但身边还在做期货的“老马甲”已经凤毛麟角。偶尔望望窗外的江水，他感慨自己有点“被耽误了”。“哈哈，老天爷肯定是恨我，才让我做这个东西。”

1992年底，苏州商品交易所成立，在苏州物资局工作的颜毅被派去做交易员，给颜毅培训的是中国期货市场的创始人之一常清。当时供交易的标的物是6.5线材，大家不理解没有现货，期货要如何卖出。所有人只知道填买单，不知道填空单，市场始终无法成交。颜毅当时瞒着单位，填下了第一张空单，也促成了苏州商品交易所的第一笔交易，“那时凭的就是年轻人的胆气。”

期货市场短暂发展了3年，1995年，爆发了震惊中外的“3.27国债事件”。万国证券总裁管金生入狱，魏东、袁宝璟、周正毅、刘汉成为*的“四大赢家”，完成了巨额的财富积累。20年后，纵然因果轮回，“四大赢家”三人身亡，一人身陷囹圄，但“3.27国债事件”也直接让国家给期货市场打上了投机烙印。

此后中国期货的发展始终束手束脚，更直接影响了股指期货等对冲工具的上市交易。1998年8月，期货交易所由*峰时的50多家撤销为只保留上海、郑州和大连3家，期货品种由30多个压缩为只剩6个。中国的期货很难实现企业的套期保值、对冲风险，而是单纯沦为政府调控大宗商品价格的工具。

颜毅说：“国外的期货市场由下至上，大家一起确定一个远期的价格目标。中国的市场由上至下，这个‘上’又不是国家，而是省市一级。上得不到政策支持，下又无法独立发行，注定中国的期货走得非常坎坷。一下子关掉，一下子又泛滥。交易人也被看做是du徒。”

“走得越久的人走得越累。”前几年，颜毅与老马甲们聚会，有人提议为中国的期货事业干杯！一两年后，大家再聚在一起，有人问：我们做的还是个事业吗？

“改革开放30多年，各行各业都是普遍增长的。但是做期货的人喜欢做空，因为我们总是先考虑风险。但实际上改革开放对中国而言就是一个‘多’，比如房地产买了就赚，老想着做空发不了财。”

期货市场的收缩让期货交易人的空间越来越窄，葛卫东、叶成均、林广袤等人在期货市场成名后，都纷纷转向了更繁荣的证券市场。

但证券市场中，国家的干预也在增加交易的不确定性。从6月中旬股灾爆发以来，增加了国家的救市因素，许多交易人反而发现，自己的交易系统已经完全失灵。

身陷漩涡的刘强也在股灾中不断试图做出经验总结，他信奉价值投资，却屡次失去止损的有效时机，盈利不断减少。直到7月7日，他在博客上承认心态已经完全失衡。

姚广说：每一个交易高手都会遇到类似挣扎、纠结、痛苦的时刻。如果他没有办法判断错误的原因，就会停下来止损不做，而不是着急去复仇。

然而在期货交易中，比起战胜市场，战胜自己内心的贪婪、恐惧、侥幸或许要困难得多。刘强曾写道：“做投资就像跑一场马拉松，当你感觉到特别难受的时候，其实别人也在难受，坚持一下，跑到终点就是成功，无论名次。”这句话应该更多是他对自己的告诫和勉励，奈何长期的紧张和盈亏压力最终还是压垮了他心中的稻草。

与恶龙缠斗过久，将成为恶龙。在《期货大作手风云录》里，刘强早就预见过交易诡谲的结局：“成功看起来酣畅淋漓，成功者却是凤毛麟角。其实，这种游戏不好玩，它注定是个大多数人都会失败的游戏……”

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与我们一起干一点不平凡的事儿，

银行理财在全面净值化之后，似乎变得更容易亏损了。有网友反应，自己在国有银行买的理财产品也出现了亏损。这是不是意味着国有银行的理财产品也不靠谱了？那么，在哪家银行买理财产品才是最安全的呢？

理财产品在哪家银行买最安全？

首先，影响银行理财产品的安全性高低的主要因素，并非在于是在哪家银行买的，而是在于理财产品的风险等级高低。

银行理财产品按照风险等级，可划分为R1—R5五个等级，分别对应低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险。

凡是风险等级为R1的理财产品，都是比较安全的，不管它是由哪家银行发行的。其中最安全的就是结构性存款，它是*保本型产品，正常情况下肯定不会亏钱。

不过，风险等级为R1的理财产品相对较少，除了结构性存款外就只有现金管理类产品了，而且这两种理财产品在发行上还受到一些限制，不能肆意扩大发行规模，所以有时想买还未必有额度。

而风险等级为R2、R3的理财产品，尽管相对安全，但也存在亏钱的可能。这两种风险的理财产品，可以说是银行理财的主力军，大多数的银行理财都属于这两种类型的。

在净值型产品占银行理财的比重还比较小的时候，这两类银行理财也是不怎么容易亏的。但在净值化之后，理财产品的收益由其净值的涨跌决定，而净值的涨跌在短期内是很不稳定的，这就使得这两类理财产品在短期内更容易亏了。

如果理财产品的风险等级达到了R4—R5，就不能再用安全来描绘它们了，因为这两类理财产品不管是短期还是中长期，都有较大可能亏钱。

所以，如果某人买了A银行的*R1等级的理财产品和B银行的*R5等级的理财产品，那肯定是在A银行买的理财产品更安全。可如果反过来买，就是在B银行买的理财更安全了。

当然，虽说银行理财产品的安全性高低，跟在哪家银行买的关系比较小，但也并非完全跟银行无关。因为不同银行在理财业务上的研发、管理等能力还是会有所不同的，这就会影响到理财产品的收益和安全性。

至于哪家银行的理财能力更强，可以更好地保障理财产品的安全以及为投资者带来更多的收益，可以参考银行理财能力排行榜。这个榜单分别从综合能力和单项能力上列出了处在前几名的银行，可以根据自己的侧重点来选择相关领域占优的银行。

比如在综合理财能力上，排名靠前的全国性银行就有兴业银行、工商银行、中信银行、光大银行和中国银行。而在收益能力排名靠前的全国性银行中，就有光大、华夏、光大、平安等银行。

显然，综合能力较强或收益能力较高的银行，理财产品从整体来说安全性也更高一些。

银行理财在全面净值化之后，似乎变得更容易亏损了。有网友反应，自己在国有银行买的理财产品也出现了亏损。这是不是意味着国有银行的理财产品也不靠谱了？那么，在哪家银行买理财产品才是最安全的呢？

理财产品在哪家银行买最安全？

首先，影响银行理财产品的安全性高低的主要因素，并非在于是在哪家银行买的，而是在于理财产品的风险等级高低。

银行理财产品按照风险等级，可划分为R1—R5五个等级，分别对应低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险。

凡是风险等级为R1的理财产品，都是比较安全的，不管它是由哪家银行发行的。其中最安全的就是结构性存款，它是*保本型产品，正常情况下肯定不会亏钱。

不过，风险等级为R1的理财产品相对较少，除了结构性存款外就只有现金管理类产品了，而且这两种理财产品在发行上还受到一些限制，不能肆意扩大发行规模，所以有时想买还未必有额度。

而风险等级为R2、R3的理财产品，尽管相对安全，但也存在亏钱的可能。这两种风险的理财产品，可以说是银行理财的主力军，大多数的银行理财都属于这两种类型的。

在净值型产品占银行理财的比重还比较小的时候，这两类银行理财也是不怎么容易亏的。但在净值化之后，理财产品的收益由其净值的涨跌决定，而净值的涨跌在短期内是很不稳定的，这就使得这两类理财产品在短期内更容易亏了。

如果理财产品的风险等级达到了R4—R5，就不能再用安全来描绘它们了，因为这两类理财产品不管是短期还是中长期，都有较大可能亏钱。

所以，如果某人买了A银行的*R1等级的理财产品和B银行的*R5等级的理财产品，那肯定是在A银行买的理财产品更安全。可如果反过来买，就是在B银行买的理财更安全了。

当然，虽说银行理财产品的安全性高低，跟在哪家银行买的关系比较小，但也并非完全跟银行无关。因为不同银行在理财业务上的研发、管理等能力还是会有所不同的，这就会影响到理财产品的收益和安全性。

至于哪家银行的理财能力更强，可以更好地保障理财产品的安全以及为投资者带来更多的收益，可以参考银行理财能力排行榜。这个榜单分别从综合能力和单项能力上列出了处在前几名的银行，可以根据自己的侧重点来选择相关领域占优的银行。

比如在综合理财能力上，排名靠前的全国性银行就有兴业银行、工商银行、中信银行、光大银行和中国银行。而在收益能力排名靠前的全国性银行中，就有光大、华夏、光大、平安等银行。

显然，综合能力较强或收益能力较高的银行，理财产品从整体来说安全性也更高一些。

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