华宝先进，华宝先进混合基金

本文目录一览：

• 1、华宝先进

• 2、嘉实稳健净值

• 3、华宝先进成长混合(240009)

• 4、华宝先进混合基金

08月19日讯 华宝先进成长混合型证券投资基金（简称：华宝先进成长混合，代码240009）08月18日净值上涨2.05%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.6248元，累计净值为5.8928元。

华宝先进成长混合基金成立以来收益591.66%，今年以来收益66.12%，近一月收益9.34%，近一年收益95.78%，近三年收益95.57%。

华宝先进成长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额2.69亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为曾豪，自2017年12月27日管理该基金，任职期内收益102.03%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有三七互娱（持仓比例6.85%）、鸿路钢构（持仓比例6.63%）、新大正（持仓比例4.79%）、珀莱雅（持仓比例4.66%）、亚厦股份（持仓比例4.63%）、招商积余（持仓比例4.46%）、立讯精密（持仓比例4.33%）、凯莱英（持仓比例4.33%）、绝味食品（持仓比例4.06%）、宁德时代（持仓比例3.96%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

从二季度开始，在海内外流动性大幅宽松的背景下，配合国内较为积极的财政政策，国内宏观经济复苏预期明显增强；基于此，我们知行合一，按照一季报的展望，对成长股包括TMT和新能源车龙头进行加仓；同时继续保持优质赛道的核心仓位，效果较为明显。

流动性宽松和经济预期向好有利于消费股和成长股等优质赛道表现，高景气行业中，我们始终抓住优质赛道中的核心龙头。二季度前十大持仓变化很小，换手率非常低，因为我对这些细分赛道的景气趋势非常认可，同时龙头的竞争力在显著增强。并在二季度挖掘了装配式装修及不锈钢冷轧龙头等。

展望三季度，短期由于价值和成长的估值差达到历史极端位置，且增量资金推动了低估值价值股的估值修复行情。中长期我更看好科技成长方向，因为5G带动的科技上行周期目前只走了半程，5G网络刚开始部署，5G硬件还没大范围投入应用，所以未来一年，科技成长仍然是景气度最明确的趋势。

本报告期基金份额净值增长率为34.26%，业绩比较基准收益率为8.54%。

07月17日讯 嘉实稳健开放式证券投资基金（简称：嘉实稳健混合，代码070003）07月16日净值下跌3.42%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5510元，累计净值为4.0230元。

嘉实稳健混合基金成立以来收益497.52%，今年以来收益16.42%，近一月收益9.46%，近一年收益25.99%，近三年收益34.65%。

嘉实稳健混合基金成立以来分红16次，累计分红金额8.97亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张淼，自2015年02月17日管理该基金，任职期内收益52.09%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例4.99%）、中国平安（持仓比例4.96%）、五粮液（持仓比例4.31%）、贵州茅台（持仓比例4.23%）、伊利股份（持仓比例4.04%）、格力电器（持仓比例3.10%）、保利地产（持仓比例3.10%）、星宇股份（持仓比例3.06%）、万科A（持仓比例3.03%）、海大集团（持仓比例3.02%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年1季度，一场突如其来的流行病新型冠状肺炎（COVID-19）席卷全球，中国和欧美主要经济体从?1?月下旬至今先后陷入接近停摆状态。全球经济在?1?季度已经实质上进入深度衰退。我们原来对于中国抗击疫情比较有信心，认为疫情不会改变经济发展趋势，只是短期影响了节奏，并且在政府的有力措施下能够很快缓解，因此一直没有对组合配置进行大的方向上的调整，直至疫情全球蔓延，组合对部分消费电子、新能源等板块进行了减持，增加了部分汽车及零部件、医药、农业、食品饮料等低估值板块的配置。但由于外资流出影响下的大市值股票调整较多，1季度上证50指数下跌12.2%，沪深300指数下跌10.02%，组合持仓以大市值股票为主，报告期内净值下跌5.2%。

华宝基金研究部总经理曾豪，是2013年全国十大金融青年岗位标兵，在2012—2014年，获评“新财富”*分析师“三连冠”（非金属建材行业）。

2015年，曾豪加入华宝基金，接管研究部，担任研究部总经理。2017年，曾豪从研究转向实战投资，现任华宝先进成长基金经理。

自曾豪任职以来， 华宝先进成长基金（240009）的中长期业绩，排名靠前。

天天基金阶段涨幅显示，截至8月12日，华宝先进成长基金近1年回报89.63%，近2年回报107.23%，近3年的回报90.09%。今年以来，华宝先进成长基金的收益率也高达57.98%，大幅跑赢指数。

（数据天天基金）

曾豪选择投资行业的范围较为宽泛，但成长风格较为突出，尤其擅长成长股、消费股和周期股投资。他会重点关注公司的核心竞争力，偏好广阔空间的景气行业中竞争力最强的龙头。同时，他十分注重回撤，通过行业分散度和择时两个维度进行回撤控制。

“这些年下来，我发现我更擅长于优质成长股的投资。”曾豪自己坦言。

老揭看基金认为，华宝基金曾豪是擅长于优质成长股投资的新财富三冠王。

投资信仰：拥有核心竞争力的景气行业龙头

曾豪毕业于上海交通大学硕士，曾在中信证券担任执行总监兼建材行业首席分析师，并一举三次连夺新财富*分析师*。

2015年，曾豪加入华宝基金，接管华宝基金研究部。

华宝基金研究部在业内有投资总监“黄埔军校”之称，多位公募基金投资总监均出身于华宝基金。

曾豪接手后，对华宝研究部进行了重新的打造和培养，对研究员的研究深度和产业思维培养的比较多。同时不间断提拔*的研究员，担任基金经理助理，让其从事投资岗位。

目前，华宝基金投研部门试行投研小组制度，分别由五个投研小组：成长、周期、新能源、消费及总量。

曾豪的投资理念，是信仰拥有核心竞争力的景气行业龙头。

“一家拥有核心竞争力的公司，只要未来有好的成长性，且估值合理，我不会在乎它的标签是成长股还是消费股抑或是周期股。” 曾豪表示，“这样做投资，有一个间接的好处，就是组合回撤比较小，因为组合中的相关性显著下降了，回撤会得到明显的控制。”

招商证券研究发现，注重回撤控制是曾豪投资风格的突出特点。

以华宝先进成长基金为例，在曾豪任职期间，*回撤发生在2018年，回撤为22.41%，可以排在775只基金的第55名，也就是前7%。

此外，在去年中美摩擦冲击下，和今年春节后疫情影响下，华宝先进成长基金的回撤都控制在12%之内。

为什么要对回撤控制如此严格？曾豪坦言：“因为我管的是公募基金，绝大部分是老百姓的血汗钱，如果看到所投资的基金短期内回撤特别大，内心应该会比较难受。”

有看官会问，什么是拥有核心竞争力的公司呢？

曾豪永远只追求竞争力最强的公司，主要有三类：

1、综合成本*的公司。2、产品力最强的公司。3、服务力做到*的公司。

更擅长于优质成长股的投资

翻看华宝先进成长基金的*十大重仓股，老揭看基金发现，曾豪的持仓行业比较分散，且多为成长股，这些行业包括物业、新能源车、云游戏、化妆品、CDMO、装配式建筑/装修等。

这几个赛道都具备行业空间大的基础条件，也是景气度向上的行业。譬如第一大重仓股三七互娱，是网游龙头，还有新大正、招商积余是物业行业龙头，立讯精密是电子消费龙头，宁德时代是新能源龙头。

值得一提的是，曾豪也重仓持有消费股，但不是大家传统意义上配置的白酒和家电，而是重仓类似绝味食品、珀莱雅这样高速成长的消费股。

这样的组合，正是曾豪从四个维度构建的：

一、ROE。在曾豪的组合中，至少有80%的公司，过去3~5年ROE至少在10以上，这是具备核心竞争力的龙头企业需要达到的基本财务能力。

还有20%的公司，短期ROE无法达到这个标准，但随着时间推移，后续1~2年ROE应该能够符合要求。

“这主要针对的是拐点型的公司，我会适当降低当期ROE的标准”曾豪对此解释。

二、行业景气度。优选未来3-5年内景气度向上的行业，选出来的行业大部分是成长和消费。

三、公司核心竞争力。曾豪重仓的公司大部分是看未来3-4年净利润翻倍的，如果3年净利润翻倍就是年化26%，4年翻倍就是年化19%。

四、估值。预判3-4年以后估值不能有大的收缩。

华宝研究精选明日发行，下一个日光基？

明日，8月14日，曾豪将发行一只新产品，华宝研究精选混合基金，基金代码009989，限额60亿元，在天天基金、蚂蚁财富等互金平台发售一天。

华宝研究精选混合型证券投资基金为偏股混合型产品，其契约规定的股票资产投资比例为60-95%。基金采取积极的股票选择策略，充分发挥基金管理人的研究优势，依托公司的研究平台，精选出具备可持续的竞争优势、杰出的成长潜质、同时有合理估值的上市公司，构建股票投资组合。

对曾豪感兴趣的小伙伴，不妨关注下哟，明天，这只基金很可能成为下一个日光基。

02月04日讯 华宝先进成长混合型证券投资基金（简称：华宝先进成长混合，代码240009）02月01日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.3881元，累计净值为2.6561元。

华宝先进成长混合基金成立以来收益193.66%，今年以来收益3.23%，近一月收益3.23%，近一年收益-16.25%，近三年收益-14.14%。

华宝先进成长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额2.69亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为曾豪，自2017年12月27日管理该基金，任职期内收益-14.22%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有法拉电子（持仓比例4.41%）、海亮股份（持仓比例3.75%）、中直股份（持仓比例3.64%）、石英股份（持仓比例3.62%）、思创医惠（持仓比例3.60%）、国电南瑞（持仓比例3.44%）、绝味食品（持仓比例3.08%）、当升科技（持仓比例3.06%）、温氏股份（持仓比例3.03%）、中国中车（持仓比例2.56%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

考虑到宏观经济持续恶化、中美贸易战导致的风险偏好降低，在四季度初期，我们一直保持低仓位策略，取得较好的超额收益。进入11月后，中美贸易战取得阶段性进展后，我们上调了仓位中枢，并加仓成长股。最后由于华为事件，风险偏好持续恶化，加仓个股均表现不佳。在整个四季度，宏观对冲的行业仍然给基金带来了较好的超额收益，例如基建、5G、核电、特高压等。同时，成长股中，我们选择了新能源汽车中游和军工，表现都比较好。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为2.3133元；本报告期基金份额净值增长率为-8.21%，业绩比较基准收益率为-11.61%。

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