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中国基金报
上半年A股市场风云变化,经过激烈的角逐,上半年基金行业各项业务“半程*”花落谁家,也最终揭晓。
8月1日晚间,基金业协会公布的2022年二季度各项资管业务月均规模数据显示,易方达基金以10488.11亿元继续蝉联公募基金非货币规模*,华夏基金以6840.17亿元的规模晋级亚军之位,相比去年年末排名上升了两个名次,且在二季度进一步缩小与易方达的差距,两者之间的规模差距由一季度的4743.84亿元缩减至3647.94亿元。
基金专户规模榜首也依旧由创金合信基金占据,不过该基金公司的专户规模相比一季度缩水接近700亿元,平安基金则取代华夏基金进入行业前五。
招商财富则以接近千亿元的优势取代农银汇理资产,晋升基金子公司规模*。颇具分量的养老金榜单中,易方达取代工银瑞信,成为行业第一。
易方达、华夏、广发分列非货规模榜前三
剔除掉季末的冲规模效应,基金公司月均非货币规模榜更能代表基金公司真正的实力。
8月1日晚间,基金业协会公布2022年二季度各项资管业务月均规模数据,今年二季度基金公司非货币规模排名也新鲜出炉。
易方达基金以10488.11亿元继续蝉联公募基金非货币规模*,相比去年年末,易方达非货币规模增长了217.98亿元,增幅达到2.12%,但相比今年一季度末规模下降了874亿元,单季度环比下降了7.69%。
华夏基金则取代广发基金,连续两个季度坐稳公募非货币规模亚军之席。数据显示,截止二季度末,华夏基金非货币基金规模达到6840.17亿元,上半年规模增幅高达16.49%,是前十大非货币基金公司中,仅有的规模增速超过10%的四家基金公司之一。
今年以来,华夏基金在公募REITs、ETF等多项业务同时发力,规模增长势头明显,Wind数据显示,今年上半年,华夏基金旗下债券基金规模增长超过450亿元,QDII基金规模增长超过170亿元,公募REITs规模也在二季度末正式突破百亿大关。
从单只基金来看,华夏短债、华夏恒生互联网ETF两只基金今年上半年规模增长均超过80亿元,今年上半年新发的华夏同业存单指数基金也“吸金”百亿。
招商基金也是上半年公募基金行业的另一匹“黑马选手”,二季度以5683.84亿元的月均规模晋升公募基金前五强,招商基金今年上半年规模增长突破1268亿元,是排名前二十的基金公司中,*一家规模增长超千亿的基金公司,招商基金上半年规模增幅更是达到28.74%,是前二十大基金公司中规模增速*的基金公司。今年上半年的百亿新基金中,招商基金占据两席,招商添安1年定开债、招商同业存单指数7天持有基金募集规模分别达到150亿元、100亿元。老基金中,招商招旺纯债基金今年上半年规模增长也超过百亿。
除此之外,前二十大基金公司座次也有升有退,上海东方证券资管退出非货规模前二十名,天弘基金则挤入第二十名。
创金合信蝉联专户规模*
基金管理公司二季度私募资产管理月均规模前二十名也同步出炉,创金合信、建信、博时基金继续位列行业前三,不过*的创金合信基金专户规模相比去年年底缩水了接近700亿元。
除此之外,易方达及平安基金则分列第四、第五名,平安基金在上半年取代华夏基金,新进行业前五。
从规模变动上看,平安、鹏华、南方、易方达是上半年前二十大基金公司中私募资产增长超过300亿元的4家基金公司。
银华基金二季度以859.28的月均规模新进专户排名二十强,兴证全球基金则暂时退出专户前二十大基金公司之列。
千亿级基金子公司仅剩6家
基金子公司规模排行榜也出现不小变动,招商财富二季度月均规模突破3000亿元,取代建信资本,登顶基金子公司规模*。
不过,今年上半年头部基金子公司规模有所缩水,上半年月均规模超过千亿的基金子公司仅有招商财富、农银汇理资产、工银瑞信投资、建信资本、上海浦银安盛资产、鑫沅资产6家,而在去年年底,规模超过千亿的基金子公司仍有9家之多。
前二十大基金子公司合计管理规模超过1.88万亿,相比去年年底缩水接近6%。
易方达登顶养老金规模榜首
各方关注已久的个人养老金制度即将出炉,养老金业务也一直备受各家基金公司重视。
易方达二季度取代工银瑞信,晋升养老金规模榜首。工银瑞信、南方、华夏、嘉实基金分列第二至第五名。
4月14日盘中消息,11点22分航天科技(000901)封涨停板。目前价格9.52,上涨10.06%。其所属行业军工电子目前上涨。领涨股为中航光电。该股为大气治理,车联网,无人驾驶概念热股,当日大气治理概念上涨1.44%,车联网概念上涨1.01%,无人驾驶概念上涨0.92%。
资金流向数据方面,上个交易日主力资金净流出113.46万元,游资资金净流出354.4万元,散户资金净流出168.87万元。近5日资金流向一览
航天科技主要指标及行业内排名
航天科技(000901)个股
于变幻莫测的市场而言,基金经理投资业绩可用“稳定”二字评价者稀少;而于2022上半年跌宕起伏的市场行情,业绩持续保持领先者更是凤毛麟角,但笔者发现,以长盛基金旗下“画线派”基金经理王贵君为代表的少数人做到了。7月1日,晨星中国发布了截至二季度的各类基金业绩排行榜,在一年期基金业绩排行榜中,王贵君管理的长盛安逸纯债A蝉联了该榜单*。
晨星中国基金业绩排行榜显示,在“一年期·纯债型”top10榜单中,长盛基金王贵君管理的两只产品分获*和季军,其中,长盛安逸纯债债券A以9.27%的期间回报夺同类390只基金的*,而长盛盛裕纯债债券A以7.95%的期间回报夺同类季军。值得一提的是,债券基金业绩“锱铢必究”, 1%就是“大差距”,而长盛安逸纯债债券A是390只产品中,*一只期间回报超过9%的产品,其余389只产品业绩均在8%以下,实力领先明显。
追溯晨星中国基金业绩排行榜此前排名,笔者发现,王贵君在管两只产品近三期排名在“一年期·纯债型”榜单中保持着领先优势。在2021年度榜单中,长盛盛裕纯债债券A以9.72%的期间回报夺同类*,长盛安逸纯债债券A以8.78%的期间回报夺同类亚军;在2022年一季度榜单中,长盛安逸纯债债券A以9.84%的期间回报夺同类*,长盛盛裕纯债债券A以9.61%的期间回报夺同类亚军。值得注意的是,连续三期的晨星榜单,每一期唯有王贵君管理的产品期间回报达到9%以上,每一期回报均超出同类“1%”以上,业绩领先且稳定。
分析王贵君在管产品业绩优异的原因,天相投顾曾认为,“长盛安逸纯债等产品以信用债投资为主,几乎不涉及利率债,利用信用债获取静态收益,同时通过票息缓冲组合中有一定风险预算资产的波动。从投资期限上来看,基金产品以中期票据投资为主,投资债券久期适中。” 正是采用了与产品定位匹配的的票息策略和久期策略,其在管产品既能积极把握市场机会,又能有效控制风险和回撤,充分平衡了收益与风险目标,最终实现了“投资性价比更优”。
公开资料显示,王贵君为武汉大学金融学硕士,历任中债资信评估有限责任公司评级分析师,上投摩根基金管理有限公司债券研究员。其于2017年加入长盛基金,曾主要负责专户业务,投资运作注重*收益,严控回撤。在长盛基金固收团队中,王贵君重点发挥其信用债投资优势,主要负责该司债券增强策略相关基金产品的投资运作。根据天相投顾《公募基金管理公司综合评级2022年第一期》报告,长盛基金债券投资管理能力获行业*评级——AAAAA级。
风险提示:
基金有风险,投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,且不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证*收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长盛基金提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
近日,FOF一季度披露完成,作为里最会选基金的一批人,他们配置了哪些基金产品?我们一一解读,前期我们解读了权益产品,今天我们解读的是债基产品。
交银裕隆纯债 黄莹洁
2022Q1债劵持仓名单中黄莹洁管理的交银裕隆纯债被26家机构购买,位居债劵买入排行榜首位。
推荐阅读:交银施罗德黄莹洁:深耕信用债领域,票息策略精耕细作
目前,黄莹洁共管理9只产品,其中交银裕隆纯债,管理时间5年又172天 ,任职回报达29.95%,今年来实现涨幅1.86%,同类排名为175|2290;近1年来实现涨幅4.92%,同类排名为361|1993。
报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内债券收益率先下后上,期限利差小幅走阔。一月中旬央行宣布降息10bp,随后进一步释放宽松信号,在信贷偏弱的悲观预期下,长端收益率震荡下行10bp。春节期间国内消费数据表现疲弱,但海外再通胀交易升温,节后受到海外流动性收紧、金融数据开门红大超预期以及部分城市地产政策松绑的影响,债市连续调整并回吐前期涨幅。进入三月,受俄乌局势紧张,股票市场大幅调整加剧理财赎回压力,债券亦受到波及,十年国债收益率*上行至2.85%附近。此后虽然面临开年经济数据表现亮眼、美联储加息落地以及中美利差持续收窄,但在国内疫情扩散和政策呵护预期下,长端收益率基本维持区间震荡格局。截止2022年3月31日,十年国债较去年底小幅上行1bp至2.79%,一年国债则较去年底下行11bp至2.13%。
基金操作方面,该基金仍然是以信用债票息策略为主。一月随着收益率的下行,他们认为债券性价比有所降低,因此逐步降低了组合的久期和杠杆。之后受宽信用预期和理财赎回等因素影响,信用债经历了一波调整,尤其是高等级长期限品种的收益率上行幅度较大。信用利差水平有所修复,信用债投资性价比提升。他们在季度末逐步增加了信用债品种的配置,将久期、杠杆提升到一个相对中性的水平。
展望2022年二季度,国内基本面恢复的节奏和货币信用的边际变化将成为影响债市的主要因素。经济在三月疫情扰动后有望逐步回暖,通胀在大宗商品供需格局偏紧、疫情反复导致内需偏弱下或延续分化。政策方面,货币政策更注重宽信用发力,财政政策在地方债发行前置、基建施工加速下或呈现托底效果,流动性预计保持合理充裕,但资金面严格依赖央行投放。对于债券市场,他们认为二季度或维持震荡的态势。组合操作方面,组合仍将以中高等级信用债为底仓,根据对宏观经济、货币政策的判断,适时调整组合久期,采取票息策略为主的思路。在严控信用风险的基础上,对各类债券品种精耕细作,加强收益挖掘,密切关注持仓债券年报信息披露,切实做好风险防范。同时,在融资成本相对较低的情况下,短端资金和资产收益利差空间仍然较为显著,他们会辅以合理杠杆水平增厚组合收益。他们也会密切关注利率债的趋势性机会,择机参与以期增厚组合收益。
易方达信用债 胡剑、纪玲云
2022Q1债劵持仓名单中胡剑、纪玲云管理的易方达信用债被22家机构购买,位居债劵买入排行榜第二位。
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目前,胡剑共管理12只产品,其中易方达信用债,管理时间9年又26天 ,任职回报达52.95%,今年来实现涨幅1.54%,同类排名为469|2290;近1年来实现涨幅5.05%,同类排名为308|1993。
目前,纪玲云共管理6只产品,其中易方达信用债,管理时间8年又248天 ,任职回报达54.80%。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2021年的金融市场也在经历深刻变化,宏观层面资本市场改革向纵深发展,多层次和更加规范的股权和债券市场建设效果显著。微观层面他们感受到金融市场产品创新层出不穷,资管新规执行后带来的理财需求爆发性增长。考虑到债券市场收益率持续下行,为顺应市场需求并能给投资者提供更好的回报,该基金在5月10日下调了管理费率和托管费率。
该基金在一季度保持了偏低久期,二季度开始逐步增加久期至中性水平,并在7月份降准之后进一步提升,获取了较好的收益下行带来的资本利得收益。同时组合积极参与AA+隐含评级信用债和商业银行二级资本债的投资操作,在该两类资产上获取了级别利差压缩和类属利差压缩的收益。
富国信用债 黄纪亮、吕春杰
2022Q1债劵持仓名单中黄纪亮、吕春杰管理的富国信用债被21家机构购买,和易方达稳健收益位居债劵买入排行榜并列第三位。
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目前,黄纪亮共管理10只产品,其中富国信用债,管理时间7年又333天 ,任职回报达50.15%,今年来实现涨幅1.51%,同类排名为525|2290;近1年来实现涨幅4.80%,同类排名为421|1993。
目前,吕春杰共管理5只产品,其中富国信用债,管理时间154天。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年一季度经济平稳开局,1-2月经济数据略有改善,但3月以来经济下行压力加大,疫情有所扩散,对经济活动造成拖累。世界经济面临较大不确定性,地缘冲突加剧,大宗商品大幅波动,美联储开始加息。国内宏观政策的重心转向稳增长,强调提前发力和稳定经济大盘,央行下调政策利率10bps,部分城市陆续放松房地产相关政策。一季度债券市场走势一波三折,债券收益率区间震荡。1月宽货币预期升温,利率持续走低,2月宽信用预期高涨,利率出现回升,3月经济预期走弱,国内疫情扩散,国外局势动荡,避险情绪升温,债市再度走强。该基金将继续侧重信用债配置,适时根据市场情况调整久期和杠杆,力争为持有人获得长期可持续的投资回报。
易方达稳健收益 胡剑
2022Q1债劵持仓名单中胡剑管理的易方达稳健收益被21家机构购买,和富国信用债位居债劵买入排行榜并列第三位。
目前,胡剑共管理12只产品,其中易方达稳健收益,管理时间10年又81天 ,任职回报达144.53%,今年来实现涨幅-2.24%,同类排名为405|882;近1年来实现涨幅3.04%,同类排名为330|746。
报告期内基金的投资策略和运作分析
债券方面,组合在1月份保持了偏高的有效久期,1月底开始降低有效久期至偏低水平,有效规避了2-3月收益率的大幅上升。3月中旬之后组合开始增加有效久期,并提升杠杆至110-120%的水平。同时组合持续进行个券和结构调整,跟随信用利差扩大,提升信用债券中枢占比,提升组合长期收益水平。整体看组合一季度的操作以获取长期有竞争力的投资回报为目标,积极进行资产结构和个券、个股以及久期的调整,虽然净值出现一定程度的回撤,但是整体波动处于预期范围之内,资产结构调整有利于组合取得长期有竞争力的收益。
博时富瑞纯债 倪玉娟
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2022Q1债劵持仓名单中倪玉娟管理的博时富瑞纯债被20家机构购买,和富国天利增长债券位居债劵买入排行榜并列第五位。
目前,倪玉娟共管理7只产品,其中博时富瑞纯债,管理时间4年又40天 ,任职回报达24.02%,今年来实现涨幅1.47%,同类排名为602|2290;近1年来实现涨幅4.16%,同类排名为862|1993。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年一季度债券市场走势呈V字形,10年国债在1月中下旬至2.68%后回升,信用债在利率债调整后利差走阔约15BP。1月初10年国债在2.80%附近震荡,1月17日超预期的10BP降息与随后的央行对政策的发言定调推动利率在春节前大幅下行。春节后公布的金融数据大超预期,10年国债回到2.80%,2-5年利率表现弱于长端。3月份利率波动加大,市场预期在较弱的2月金融数据与表现亮眼的经济数据之间反复纠结,利率债在3月11日-3月15日的大涨大跌后横盘震荡。信用债方面,二级资本债与永续债先行调整,普通信用债调整最为滞后。2月份二级资本债与永续债调整幅度*,3月份普通信用债调整幅度*。整体上信用利差在一季度有明显走阔。展望后市,短期内货币政策宽松的确定性较大,稳增长的决心毋庸置疑,疫情只是短期扰动,“宽信用”在路上。年初以来经济基本面有复苏迹象,但疫情打断了经济复苏进程,目前经济强复苏仅停留在预期层面,叠加偏宽松的货币政策操作,无风险利率回归央行利率走廊的合意位置,短期内存在博弈机会。后续政策发力、疫情形势变化与海外因素交织,主要关注点仍在于国内宽信用的效果与成色。流动性环境整体维持宽松环境下,债券市场的表现取决于后续经济回升的斜率。组合操作上,顺势而为,精细化空间位置。维持中性久期策略,基础仓位以优选信用为主,结合流动性变化做适度杠杆。锚定资产定价锚,根据比价图谱,做好布局与精选交易。
富国天利增长债券 黄纪亮
2022Q1债劵持仓名单中黄纪亮管理的富国天利增长债券被20家机构购买,和博时富瑞纯债位居债劵买入排行榜并列第五位。
目前,黄纪亮共管理10只产品,其中富国天利增长债券,管理时间8年又55天 ,任职回报达67.59%,今年来实现涨幅1.01%,同类排名为103|882;近1年来实现涨幅5.25%,同类排名为166|746。
报告期内基金的投资策略和运作分析
同上
富国产业债 黄纪亮、武磊
2022Q1债劵持仓名单中黄纪亮、武磊管理的富国产业债被17家机构购买,位居债劵买入排行榜第七位。
目前,黄纪亮共管理10只产品,其中富国产业债,管理时间5年又255天,任职回报达26.90%,今年来实现涨幅1.57%,同类排名为427|2290;近1年来实现涨幅4.68%,同类排名为487|1993。
目前,武磊共管理10只产品,其中富国产业债管理时间5年又78天,任职回报达28.28%。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年一季度,在“宽货币”和“宽信用”政策推动下,信贷投放有所加速,累计新增信贷和社融均好于预期,1-2月份经济数据也明显反弹,受此影响,债券市场收益率先下后上。3月份以来各地疫情散发态势加剧,部分地区封控措施加强,再叠加国际政治环境动荡、海外通胀压力加大、美联储加息落地,国内金融市场受到各种不确定因素干扰,避险情绪有所升温,转债市场估值压缩明显。该基金侧重产业类信用债精选配置,适时调整久期和杠杆,转债依然保持低仓位,报告期净值有所增长。
华夏短债 刘明宇
2022Q1债劵持仓名单中刘明宇管理的华夏短债被16家机构购买,位居债劵买入排行榜第八位。
目前,刘明宇共管理11只产品,其中华夏短债,管理时间4年又151天 ,任职回报达16.86%,今年来实现涨幅1.16%,同类排名为301|476;近1年来实现涨幅3.41%,同类排名为146|350。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年1季度,国际方面,美联储议息会议3月如期加息25个基点,且2022年累计将有7次加息,美债收益率大幅上行;俄乌局势紧张,布伦特原油油价从年初的77美元大幅上涨,一度逼近140美元,大宗商品在原油带动下全面上涨;海外股市普遍下跌。国内债市方面,1月多个政策利率(MLF/OM/LPR)下调,金融统计数据发布会上,央行进行鸽派表述,市场预期货币政策会进一步宽松,叠加国内疫情小幅扩散和股市大跌,1月债券收益率持续下行,10年国开收益率估值从年初的3.08*下行到2.92。春节假日后,受1月金融数据超预期以及一系列各地房地产放松政策的影响,叠加股票下跌行情下出现一定基金赎回,债券出现了几次收益率的上行冲击,但在2月社融数据大幅低于市场预期,国内疫情大幅扩散和降准降息的传闻的情况下,收益率在3月11号大幅反转,当日部分活跃品种收益率先上后下振幅达十余BP,随后在MLF并未降息、经济数据高于市场预期的因素下,收益率再次小幅上行。3月16日,受到国务院金融委会议正面发声提振金融市场影响,债市收益率由上转下,但之后在房地产调控放松的政策预期下再度上行。
报告期内,债券方面,该基金配置了合理的仓位和久期,并根据市场情况进行了一定的波段操作。股票方面,组合根据市场情况保持了合理仓位。
万家鑫璟纯债 周潜玮
2022Q1债劵持仓名单中周潜玮管理的万家鑫璟纯债被15家机构购买,位居债劵买入排行榜第九位。
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目前,周潜玮共管理8只产品,其中万家鑫璟纯债,管理时间3年又312天 ,任职回报达23.96%,今年来实现涨幅1.25%,同类排名为1137|2290;近1年来实现涨幅4.81%,同类排名为417|1993。
报告期内基金投资策略和运作分析
该组合采用信用债做配置,利率债做交易的投资思路,继续保持哑铃型的持仓形态,根据申赎的情况变化,逐步调整久期和杠杆水平。总体来看,二月份的操作较为贴合市场节奏,三月份的表现相对中性,在严控信用风险的同时,力争获取超额收益。
展望2022年二季度,预计疫情影响会逐步趋弱,但管控措施不会发生根本变化,经济活动会阶段性受到冲击,具体影响程度较难判断,各类资产的定价将产生更多不确定性。输入型通胀压力仍在逐步抬头中,国内政策腾挪的空间更加有限。在配置需求的支撑下,预计债券市场保持震荡格局。
鹏华丰恒 方昶
2022Q1债劵持仓名单中方昶管理的鹏华丰恒被14家机构购买,位居债劵买入排行榜第十位。
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目前,方昶共管理7只产品,其中鹏华丰恒,管理时间3年又114天 ,任职回报达15.65%,今年来实现涨幅1.53%,同类排名为485|2290;近1年来实现涨幅4.96%,同类排名为346|1993。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年1季度,国内宏观经济受到地产下行拖累和疫情扰动因素影响,面临一定的下行压力;海外方面,欧美发达国家面临较大的通胀压力,在俄乌冲突的扰动下,美联储3月中旬开启加息进程。2022年1季度债券市场收益率先下后上,整体略有上行,具体来看,10年国债收益率小幅上行1BP,而3年期、5年期信用债收益率较年初均有所上行;权益市场方面,2022年1季度股票市场出现较大幅度调整,上证指数较年初下跌10.65%,沪深300较年初下跌14.53%,创业板指较年初下跌19.96%。
该组合2022年1季度债券投资方面,整体维持了较为中性的组合久期,在品种上继续坚守高等级优质信用债底仓,以套息交易为主,适度参与利率债波段机会。
展望未来,该组合将延续稳健风格、客户利益至上,力争为投资者创造中长期持续稳健回报。
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