债权基金，债券基金怎么选

本文目录一览：

• 1、债权基金

• 2、交银增利

• 3、债券基金有风险吗

• 4、债券基金怎么选

最近A股时长环境不好，沪指连续4天上涨，但投资者普遍表示：自己亏的不要不要，准备把软件都卸载。

今天基哥不和大家聊股票市场的事，来聊聊债券市场。看看有没有哪些债券基金适合长期持有。

什么样的债基适合长期持有？基哥认为债基应该每年都赚钱。

所以基哥选择一个指标：连续5个自然年，每年收益大于4%。

通过这个指标，基哥从A股4500只债券型基金筛选出10只基金，详细名单

基哥发现榜单债基金整体收益情况都不错，*5年87.33，*也有28.57%。满足很多人的长期理财需求。

基哥简单点评榜单情况，从种类分析10只基金有8只混合债基，2只长期债基金。

从长期收益率看混合债基能跑赢中长期纯债基，中长期纯债基5年*收益51.41%，混合债基金5年*收益87.33%。

为什么混合债能跑赢中长期纯债基，因为混合债基持仓有5-20%是配置股票。

这里也告诉大家一个道理：长期想多赚钱，股票多少要配置一点。

换一个维度从债基每年的收益变化，看看有没有特殊表现。基哥发现长期总收益第一西部理得稳，能在20年，21年连续2年收益超过20%。

基哥带大家看看这支5年收益87.33%，连续2年收益超过20%的基金有什么特别。

从西部利得稳健，现状看成立接近10年，10年期间收益仅有96.36%。和5年收益87.33%相对，确实有点烂。

基哥尝试翻看一下，过去8年历史业绩，发现西部利得稳健在2016年一直跑输同类。但2017年开始正式起飞，连续5年跑赢同类。

这到底隐藏了什么秘密？

基哥在基金经理的历史变更中找到答案。在2017年林静担任基金经理，西部利得稳健业绩开始起飞。

对于这变化，基哥认为长期持有基金。特别是债券市场透明度不高的品种，大家买基金等于买基金经理人品。

对于债基来说，更换基金经理跟整容一样。会变好看不确定，但风险肯定很大。

收益排名第二的是华安稳固收益，基哥认为这只基金是有瑕疵。因为基金规模比较小，截止21年12月31日仅有2.07亿。规模在2亿附近，基哥会把它定义小型基金。这种小型基金，大家必须看持有人结构。

像华安稳固收益的持有人结构，有98.63%属于机构。持有结构超过50%属于机构的小型基金，面对机构巨额赎回的时候出现净值巨额波动的现状。同时无法确定是暴涨还是暴跌，建议这种基金*远离。

排名第三的易方达裕丰回报债券，基哥认为最适合新手买入债基金。

首先太属于混合债基，不像第四名鹏华丰融一样有锁定期。在两种收益率相似的基金，基哥推荐大家选流动性较强产品。

因为大部分人都不知道自己啥时候急需用钱。

其次从2014年到2021年业绩分析，仅在2018年以微弱幅度跑输同类。其他年份都能大幅度跑赢，说明长期收益很强。

最后从基金经理稳定性看，除了2013年钟鸣远短暂担任易方达丰裕基金经理外。张清华一直管理易方达丰裕，长达8年的坚持也是让大家信服的理由。

内容总结>>

01

基哥认为购买债基出于求稳，所以大家*看历史业绩超过5年的债基。如果新债基，可以基金经理的同类产品。如果是新任经理，基哥认为不值得尝试。因为把你长期保本的资金交给新人实在太冒险。

02

基金的规模*超过2亿，对于规模小于2亿或者2亿附近的基金。大家必须看持有人结构。如果超过50%的份额在机构手里，大家要小心。因为业绩变坏机构跑得比散户快。同时巨额赎回导致净值暴涨or暴跌。

03

债基业绩全靠基金经理努力打拼，对于换基金理大家要自求多福，做好跑路的准备。

今天的内容到这里，大家有以上哪只基金吗？

想重温往期内容，可以关注基哥头条号~

进入3月份以来，A股延续红火涨势，一举突破3000点，带动着可转债市场也“随风起舞”，好不热闹。

截至目前，中证转债自3月以来上涨2.05％，今年以来涨幅达15.78％；

二级市场上，今年以来可转债市场成交额2512.88亿元，其中3月份上半旬就贡献了1139.29亿元，交易活跃度可见一斑。（数据WIND，截至2019.3.15）

但接着呢，还适合买入吗？很多人都想知道答案，今天咱们就好好说说这件事。

从产品本身来看

众所周知，可转债兼具债券和股票的性质，可适当分享股票上涨时带来的投资弹性，又具有债券资产的固定收益特征。

从估值来看

先来做一个关于可转债估值指标的小科普。

因为可转债具有两重属性，所以估值指标也有两类哦！

关于债性估值

业内常用指标为纯债溢价率、纯债到期收益率（YTM）。一般来说，纯债溢价率越低，YTM就越高，可转债的“债性”就越强，对投资者来说，防御作用越明显。

关于股性估值

转股溢价率可以用来衡量可转债的股性特征。转股溢价率越低，可转债的“股性”也就越强，两者也是“跷跷板”关系。

东吴证券《市场波动上涨，偏债型转债表现良好》，稿件时间：2019年3月3日

从上图可以看出，与过往历史相比，可转债呈现“纯债溢价率较低+转股溢价率上扬”的特点，债性特征较强。

从规模来看

近年来，监管层在再融资方面加大了对定增的限制，有着成本低、效率高等优势的可转债成为企业融资的*，并得到了监管层的认可，规模逐年攀升。WIND数据显示，截至3月15日，可转债余额已超2800亿元。

数据WIND

规模扩大的同时，品类也在不断丰富，投资者的可选范围更大了。

此外，机构投资者长江宏观也表示：“稳增长持续发力下，信用修复的趋势仍将延续；同时，股票的风险溢价仍处于高位，转债的配置价值依旧凸显。”观点来自：《长江宏观 赵伟|转债大涨之后，还能买吗？》

这是不是意味着可以大举加仓买入了呢？

很遗憾，可转债虽说近年来在扩张，但比起股票、债券，规模还是比较小的，而且发行条件严格也限制了其规模的扩张。比如可转债的发行需要上市公司近三年ROE都在6％以上；公司累计债券余额（包含可转债）不能超过公司净资产的40％。

此外，因为有强制赎回条款的限制，可转债容易会在牛市时集中转股，规模的稳定性较难保证。

这些都使得可转债很难成为单独的大类资产。不过东方不亮西方亮，从国内以及海外经验来看，可转债在提升组合整体收益方面很有优势哦！

原因还是它股债兼顾的特性，对于固收类组合来说，加入可转债可以获得收益增强的机会，对于权益类组合来说，也容易在控制回撤的情况下不放过股市上涨的机会。

而聪明的基金早就get到并这样做了呢！

交银增利增强A（004427）成立于2017年6月2日，作为一只二级债基，该基金在迈入2018年第一个完整运作年度伊始，就开始布局转债了，根据基金定期报告显示，该基金配置的可转债数量从一季度的2只到四季度上升到10只。

银河证券数据显示，截至3月15日，交银增利增强近一年回报9.87％，在同类200只普通债券型基金（二级A类）中排名第10，自成立以来总回报14.70％。

交银增利债券A/B（519680）是一只不能参与二级市场股票、权证买卖的债券型基金，但却能通过可转债转股参与权益类投资。该基金充分利用了这个设计，自成立以来，投资组合中常见到转债的身影。

业绩表现自然也很不错，银河证券数据显示，截至3月15日，交银增利债券A/B近一年回报9.41％，在同类162只普通债券型基金（可投转债A类）中排名前第12，自成立以来总回报90.95％。

2022年以来，权益市场大幅波动，债券基金备受投资者青睐。中国证券报

发行火热的背后，潜在风险可能正在集聚。不少基金人士提醒，从历史数据来看，超宽松资金面持续时间不会很长，债券市场的调整风险不容忽视。

债券基金发行火热

在权益基金发行遇冷的同时，债券基金的发行一路绿灯。

Wind数据显示，根据认购截止日计算，截至5月26日，今年以来已有137只债券基金发行。债券基金发行规模从1月份的127.65亿份，一路攀升至4月底的640.95亿份。在所有基金发行份额的占比中，债券基金比例从今年年初的10.89％一路攀升至84.81％。

今年以来，由于权益市场表现不佳，债券基金开始成为热销产品，提前结束发行的产品数量居高不下。数据显示，今年以来，共有192只基金提前结束募集，其中116只偏债基金。二季度共计65只基金提前结募，其中51只为偏债基金。

5月份，难得的爆款基金也主要来自被动指数型债券基金。如招商基金的同业存单指数基金首日大卖80亿元，两个交易日募集超过100亿元，最终启动比例配售，是今年发行的第二只百亿级新基金。5月6日，华夏基金的同业存单指数基金顺利结募，发行规模接近百亿元；5月9日结束募集的中金、兴银的同业存单基金发行募集规模均在30亿元以上；5月5日开始募集的平安中证同业存单AAA指数七天持有期基金，由于认购火爆发布了提前结募公告，触发末日比例配售机制，认购配售比例仅为55.51%。

有渠道人士表示，债券基金之所以受到热捧，主要原因在于，资金避险情绪高涨，低风险投资品种适时成为了投资者的理财优选。

关注资金面变化

债券基金发行火热，一定程度上也反映出投资风险正在累积。展望2022年下半年，上投摩根基金*收益投资部总监陈圆明认为：“随着下半年稳增长政策全面发力，宽信用向实体经济传导，债市收益率易升难降。从股债性价比的角度来讲，长期仍然看好权益。”

中欧基金认为，5年期以上LPR下调15个基点，1年期LPR保持不变说明政策重点仍在宽信用，中短端政策利率下调的可能性边际降低，资金宽松未来会收敛到正常水平。当前，央行上缴财政利润仍在投放，复工复产进行时，5月资金面整体风险不大。随着时间推移，超常资金面宽松所隐含的债市调整风险不容忽视，建议提前转为防守。

东方基金刘长俊指出，当前市场资金面非常宽松，但债券收益率整体处于低位，目前还是存在杠杆套息的机会，不过债市风险也在逐步累积。从历史数据看，超宽松的资金面持续时间不会很长，存在向中枢回归的态势。所以债市短期套息机会还在，但是应谨慎看待潜在的风险因素。

雪球

近期行情似乎不怎么好，重仓股票型基金的投资者收益也下滑的比较厉害，而持有债券基金的投资者反而在这样的行情中占尽了优势。当然对于低估指数我们依然是按照原先定好的策略继续定投，那么对于风险承受能力较低，不适合投资者权益类产品的投资者而言又该怎么办呢？

正如上次昵称给出的建议一样，那就是选择投资波动较小的债券基金。因为通常债券基金不会像股票型基金那样上下波动巨大，随着市场行情的变化而出现暴涨暴跌，同时也不会像货币基金那样虽然保持稳定但收益偏低。长期来看，债券基金的平均年化收益率在5%-10%左右。

为什么年化差距这么大呢？

这就和不同类型的债券基金有关。

之前昵称就曾说过债券型基金的名词定义，即以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。

而根据不同类型的债券基金，其投资标的和风控也不尽相同，下面就是不同类型的债券基金。

根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债劵型基金。根据投资范围又分为纯债基金，一级债基，二级债券，可转债基金。四者收益和风险也是逐级递增。

这里我们以大摩多元收益债券C（233013）为例，来教大家如何挑选挑选合适的债券基金。

首先在选择债券基金之前，我们先要确定自身的风险承受能力，然后决定选择哪种类型的债券基金，风险承受能力越高，选择的债券基金的范围也能越宽。

这里我们先选择二级债基的大摩多元收益债券C来说明。

首先挑选债券基金需要查看基金的基本资料。

从基金资料来看，这只基金成立于2012年8月28日，成立时间较长，经历过牛熊。其业绩比较基准为：标普中国债券指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。

在基金分类中，我们知道了该基金属于混合债券型二级基金，换句话说就是它既能投资债券，也能投资股票，不过和混合型基金的区别在于它对债券的投资比例要求较高，只能适当参与二级市场的投资。

在基金的股票持仓中，我们发现其持有了山东黄金，持仓占比0.75%，而上个季度的股票占比则为4.03%，所以可以看出这只基金还是属于比较保守的债券基金，所以我们这只基金适合具有一定风险承受能力的保守型投资者。

看到重仓债券的比例，可能又有部分投资者产生疑惑了，这个比例怎么超过了***呢？

这是因为基金在运作过程中存在负债，如存在应付账款或债券质押杠杆交易等情况。

下面我们从基金风险角度来看看，可以看出该基金的风险等级是处在中等位置。其标准差近1年，近2年，近3年分别为0.35%，0.41，0.38%，夏普比率则分别为0.32%，0.15%和0.14%。这说明了这只基金的波动较小，但超额收益较高，历史阶段绩效表现较佳。

标准差：反映基金收益率的波动程度。标准差越小，基金的历史阶段收益越稳定。

夏普比率：反映基金承担单位风险，所能获得的超过无风险收益的超额收益。夏普比率越大，基金的历史阶段绩效表现越佳。

从成立以来的数据来看，这只基金也基本跑赢了同类基金，成立以来收益率达到了76.10%，年化超过了10%，及时在熊市中全年*跌幅也未超过1%，所以这只基金基本做到了低回撤高收益了。

在近3年的业绩排名中，该基金也同样表现*，四分位排名均排在前四分之一。

这其中也离不开这只基金的基金经理的功劳，该基金的经理李轶女士，中央财经大学投资经济系国民经济学硕士。2008年11月至2015年1月任摩根士丹利华鑫货币市场基金基金经理，2012年8月起任摩根士丹利华鑫多元收益债券型证券投资基金基金经理，至今已经管理此基金近7年。这说明了这只基金的运作还是非常稳健的。

从李轶的业绩来看，这位基金经理还是非常*的，不仅业绩远超同类，而且在熊市和股灾中回撤也控制的不错。

在六项能力中，经理的盈利能力、择时能力、选债能力，夏普比率、经验值得分均超过了90分，综合得分超过92%的同类基金经理。

截止至目前，这只基金的累计收益是超过沪深300的，这也是为什么保守型投资者适合投资债券基金的原因，想想如果激进型投资者在沪深300指数的*点买入，那么至今都未回本，这就是债券基金的优势所在。

那么投资债券基金还需要注意什么呢？

那就是持有人结构。

之前在说到选择股票型基金时也提到过，持有人结构中特别需要注意的就是机构持有、个人持有，内部持有之间的比例，当机构持有过高时就需要避开选择这类基金，因为机构的一举一动对散户投资者影响巨大，特别是负面影响。

从该基金来看，还是以个人持仓比例*，受机构影响较小，就不需要太担心因巨额赎回而带来基金清盘或净值暴跌的风险。

以上就是对此基的综合测评，同时也是选择债券基金的一个比较好的筛选方式。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《债权基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多债权基金、交银增利相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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