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• 3、招商基金公司怎样

• 4、招商基金公司排名

智通财经APP获悉，近日，招商基金*观点表示，进入7月份，市场指数震荡明显加大。疫情点状扩散对实体经济持续影响，疫情、经济等因素再度造成市场指数的短期波动，各大指数和重点板块走出获利回吐走势。

招商基金在直播中坦言，其代表作招商中证白酒(161725.OF)尽管其回报可观，但期间却经历了多次大幅下跌和波动，对投资者持有白酒基金形成了严峻考验。

8月3日，贵州茅台(600519.SH)的上半年业绩报告中披露了前十大股东*持股情况。数据显示，招商中证白酒减持143.65万股，变动比例达-21.37%，减持后持股数为528.56万股，占总流通股本持股比例的0.42%。减持后，贵州茅台由招商中证白酒一季度的第一大重仓股落至二季度的第四大重仓股，招商中证白酒也由贵州茅台的第七大流通股东变为第九大流通股东。

市场回顾及展望

6月市场延续反弹后，7月指数开始出现震荡。6月份创业板大涨17%。历经4月份市场大幅下跌见底后，市场连续反弹二个月，上证指数一度站上3400点、创业板逼近2800点，其中：新能源、白酒、有色领涨；光伏等部分板块的个股股价甚至创出了历史新高；市场成交额有序放大，指数好几次在发生日内调整后又继续震荡上行，展现出强势特征。

而进入7月份市场指数震荡明显加大。疫情点状扩散对实体经济持续影响，疫情、经济、政治等负面因素再度造成市场指数的短期波动，各大指数和重点板块走出获利回吐走势。

立足当前，市场估值修复基本完毕，未来市场震荡可能加大。一方面，基本面可能将进一步改善、美联储加息边际影响在弱化、资金面维持宽松、稳增长举措仍在发力，而市场估值水平相对合理、部分板块仍处于低估水平；另一方面，压制市场的几个利空因素也仍然存在，包括全球高油价高通胀的风险、国内疫情大环境下经济稳增长的压力、以及欧美股市可能进一步的调整。

指数未来表现取决于经济基本面的修复，但长期可以保持战略乐观。历经两个多月反弹后，市场指数基本完成了估值修复，主要板块估值均回到历史合理水平。随着估值修复逐步完成，未来经济基本面的修复将直接决定了市场指数能否再上台阶。

招商中证白酒历经多次严峻考验，二季度减持贵州茅台

招商基金的代表作——招商中证白酒(161725.OF)，截至6月30日，该基金规模达685.93亿元，自2015年5月成立以来累计回报360%、平均年化23%（截至2022-7-31）。

招商基金在直播中坦言，尽管其回报可观，但期间却经历了多次大幅下跌和波动，对投资者持有白酒基金形成了严峻考验：

1）2018年6月-2018年10月，招商中证白酒期间*跌幅32%；

2）2021年1月-2021年3月，招商中证白酒期间*跌幅20%；

3）2021年12月-2022年3月，招商中证白酒期间*跌幅31%。

在招商基金的直播中，国泰君安訾猛、招商基金侯昊、黄亮表示，6月初以来，整个白酒板块包括食品饮料板块出现了比较明显的股价上升。这次白酒行业的涨幅，主要反映了6月份解封以来，以华东这一块为主，基本面出现加速好转的趋势。由于7、8月份是淡季，7月份目前看处在相对比较平稳的状态，再加上股价之前也出现了一波比较明显的上涨，所以短期出现了冲高略微回落的现象。

从目前来看，白酒分价位段，就是高端、次高端，包括一些以区域白酒为主的中低端的白酒品牌。疫情带来的影响，高端的确影响小一点，地产酒其次，次高端的确影响略微要大一些。高端相对来说比较稳，而且整体应该表现是*的。其次就是地产酒，表现还是比较好。第三就是次高端，的确对短期受到一些影响，再加上次高端的头部企业相对来说对报表也比较保守。如果看后面，尤其到三季度或者四季度，就会有一些比较明显的积极变化。

展望未来，他们认为，次高端可能是最有成长空间的一个子赛道。因为整个次高端差不多仅有1000亿附近的收入规模。在整个白酒行业的占比也只有10几个百分点，可能就在15附近，相对来说占比还是比较低的。这是整个白酒价位段里面占位*的价位段，它属于类似于哑铃型的中间部分。因此扩张空间较大，其量的增幅还是会比较大的。

下半年可能就是两个时间点比较关键，一个是中秋，第二个就是差不多11月、12月份。因为往年来看，这两个时间点都是比较大的，对白酒行业从短期的角度影响比较大的两个时间点。

他们认为，到了下半年，随着疫情逐渐好转，防控政策的优化，基本上整体的消费震荡复苏过程，可能次高端的这些成长性白酒的弹性会更大。如果往未来看，次高端它相对来说弹性会更大一点，因为它本身还处在一个成长期。

8月3日，贵州茅台的上半年业绩报告中披露了前十大股东*持股情况。数据显示，招商中证白酒减持143.65万股，变动比例达-21.37%，减持后持股数为528.56万股，占总流通股本持股比例的0.42%。减持后，贵州茅台由招商中证白酒一季度的第一大重仓股落至二季度的第四大重仓股，招商中证白酒也由贵州茅台的第七大流通股东变为第九大流通股东。

华夏上证50ETF也于二季度减持贵州茅台，减持21.04万股，变动幅度为-4.68%，位列十大流通股东中的第十位。

文/刘振涛

提到招商基金，大家熟知的可能是基金经理侯昊，他管理着基金市场*的白酒基金——招商中证白酒指数，并且还cosplay了一把“挖煤工”在招商基金煤炭专场基金的直播中，引得20多万入围观。

不过，招商基金还有一名基金经理被市场熟知，不同的是，这位基金经理是被基民吐槽而熟知，他就是招商基金的明星基金经理付斌。

收益是衡量一位基金经理管理能力*表现，能被基民吐槽到市场熟知，可见这位基金经理年内的业绩表现有多么不理想。

天天基金网数据显示，截至10月12日，付斌在管的11只基金（A/C份额单独计算）“全军覆没”，年内净值跌幅均超14%。11只基金中，有7只基金成立还不足一年时间，4只基金是今年刚成立的。其中，今年2月份成立的招商兴和优选1年持有期混合，成立以来的跌幅达24.32%，在6000多只混合型基金中排名倒数。

如果基金经理管理的个别基金业绩不佳，或许可以说是精力的问题，毕竟管理了多只基金。但是，如果管理的所有基金全部亏损且几乎全部垫底，或许就是投资选择的问题了。

从基本资料来看，付斌是2014年加入的招商基金，担任基金经理一职已6年之久，目前是投资管理四部总监助理。截至2021年6月30日，付斌在管基金总规模为133.03亿元，任职期间*回报率为127.19%。

据21世纪经济报报道，2021年4月，在付斌新基金招商企业优选混合发行募集的时候，招商基金给他包装定位的是“基本面选股专家”。一篇宣传文章曾描述付斌，“凭借出色的基本面研究能力和*的业绩，付斌收获了‘基本面选股专家’的美誉。”

而我们找到的一张2020年11月4日，招商景气优选基金发行的宣传图片也显示，招商基金给付斌包装定位营销是“绩优五星名将，基本面选股专家”。

然而，从两只基金后期运作的业绩来看，天天基金网数据显示，截至10月12日，招商景气优选A自成立以来跌幅达17.63%；招商景气优选C跌幅达18.22%；招商企业优选混合A跌幅达15.58%；招商企业优选混合C跌幅达15.91%。

如此不理想的业绩表现，遭到基民的吐槽。以今年成立的招商企业优选混合为例，在基金社区里，有基民吐槽，“经理，大盘涨你不涨，大盘跌，你跌的更凶，赶紧走人吧，别坑基民了。”

我们研究付斌管理的基金发现，他管理时间最长的一只基金为招商先锋混合，管理6年多时间，其他大部分基金管理1年左右时间。

管理招商先锋混合期间，付斌的*回报达到120%多，主要涨幅是2019-2020年来的。

从付斌管理的基金持仓标的来看，前十大持仓股多为白酒、医药等消费行业概念股，而2019-2020年，消费行业景气度高，使得不少重仓消费概念股的基金业绩大涨，也诞生了许多明星基金经理，比如刘彦春、张坤、葛兰等。

不过，2021年春节后，市场风格转换，消费概念股热度不再，许多坚持重仓消费行业个股的基金业绩都表现一般。

2021年二季报中，付斌回顾上半年时称，2021年上半年，股票部分主要的行业配置方向是依循景气筛选出来的食品饮料、医药、农业、电子、传媒互联网、纺织服装等行业。

截至2021年6月30日末，付斌在管基金的前十大重仓股包括牧原股份、山西汾酒、长春高新、海大集团、健帆生物等。

而这些重仓股年内跌幅都比较大。比如，牧原股份年内*跌幅超40%，长春高新年内*跌幅近40%等。重仓股大跌较大，也使得付斌的基金年内跌幅较大。

从年内基金的业绩表现，以及基金排名情况来看，付斌能否称得上是“基本面选股专家”恐怕是仁者见仁智者见智。

此外，我们了解到，付斌现在在管规模大部分是通过2020年4季度以来发行新基金而来的。

相关数据显示，2020年4季度至今，付斌新发基金4只（A/C份额合并计算），合计的募集规模超百亿元，单独招商景气优选募集就达60多亿，这也使得付斌成为了百亿级别的基金经理，而2020年三季度，付斌在管规模还在40-60亿波动。

相应的，付斌也卸掉了4只老基金经理职位，这些老基金规模都不大，*的一只规模不到5亿。

不过，虽然发了新基金，规模扩大了，但是新基金业绩表现不佳，4只新基金在付斌管理期内均跌超15%。这也使得基金规模大幅缩水。

以招商景气优选A为例，该基金2020年11月募集时规模为60.59亿元，而截至2021年末，仅为34.38亿元，规模缩水43%。

当然，从付斌目前在管的基金来看，多数还是成立不足一年的新基金，短期内跌幅较大，长期来看还不确定，那么付斌管理的基金后期长期业绩是否会反弹回升呢？我们将保持关注。

1月28日晚间，中国证券投资基金业协会发布了四季度基金代销机构公募基金保有规模前100强名单。数据显示，银行渠道仍牢牢占据公募基金代销“C位”， 无论是股混基金还是非货币基金，银行业在销售机构的保有规模中占比均超5成。

从“股票+混合公募基金保有规模”来看，招商银行以7910亿元的保有规模暂居排行榜第一，蚂蚁基金则以7278亿元的保有规模紧跟其后，而天天基金则以5371亿元的保有规模位列第三。此外，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行等14家机构的权益类产品保有规模超千亿元。

从“非货币市场公募基金保有规模”来看，蚂蚁基金的保有规模突破万亿大关，达12985亿元，暂居排行榜第一；招商银行、天天基金业的保有规模排名则暂居第二、第三，分别为8701亿元和6739亿元。此外，还有工商银行、中国银行、建设银行等17家机构的非货币规模超千亿元。

百强名单中，共有46家券商，环比减少3家；31家银行，环比增加1家；21家第三方代销机构，环比持平；以及1家保险公司和1家保险代理机构，均为新增。

但据界面新闻

事实上，这些年来，以蚂蚁基金、天天基金等为代表的互联网代销渠道逐渐蚕食传统银行的份额。银行也明显感觉到压力，正在积极寻求变革。最近一段时间以来，多家银行均做出改革：代销的权益基金A类份额，申购费率降至一折，并且加大前端不收费的C类份额基金布局。

多位基金业人士表示，行业协会公布代销机构基金销售保有规模榜单和排名，对引导行业关注持续营销，保护投资者长期利益，抑制“赎旧买新”行为等有积极作用。

据统计，目前公募基金销售机构共551家，其中代销机构419家，直销机构132家。而榜单中前100家的代销机构中，商业银行31家，保有量占比61％，仍为代销机构中的主力军；证券公司47家，保有量占比16％；独立基金销售机构18家，保有量占比22％；其他类型销售机构4家，保有量占比0.48％。

目前在基金代销市场上，仍缺少来自券商的“重量级玩家”。排名*的中信证券，非货币保有量仅位列整个榜单的第12名。

保有规模排名前十的券商依次为：中信证券（1158亿元）、华泰证券（932亿元）、广发证券（784亿元）、中信建投（626亿元）、招商证券（531亿元）、国泰君安（430亿元）、东方证券（429亿元）、国信证券（406亿元）、兴业证券（402亿元）、申万宏源证券（323亿元）。与三季度相比，变化不大。

2021年底公募基金总规模再上一个新台阶。去年一季度末，公募基金总规模超过21万亿元，到了二季度末突破23万亿元，到了三季度末突破24万亿元，到了四季度末更是跨入25万亿元时代。

业内人士表示，目前基金代销渠道逐渐形成银行、券商和独立销售机构鼎立的多元化格局，银行在渠道端的主力优势较为明显。与此同时，随着大众理财时代到来，各方纷纷降低费率，拥抱互联网，推动基金规模这块“蛋糕”持续做大。公募基金市场未来发展潜力依旧巨大，“买方服务力”将成为基金销售市场的核心竞争力。

银河证券发布的研究报告认为，居民财富管理需求增长、基金发行扩容推动基金代销业务表现靓丽，互联网基金代销龙头，将充分受益基金业务发展红利。

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