002415(中银证券)002415海康威视股票千股千评

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海康威视(002415)05月12日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：请问如果受到制裁而断供芯片，国产芯片能够支撑贵公司产品生产吗

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。公司已关注到媒体报道，报道提到美国政府可能实施的制裁有待核实。目前国内外业务都在正常开展之中，公司将全力以赴保持业务的开拓和推进。谢谢！

投资者：为什么贵司一季度收入和利润业绩较去年四季度环比崩盘式下滑？ 原因是什么？请详细说说，谢谢

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。公司所处行业有较明显的季节性，每年逐季度出现营业收入的增长为行业惯例，一季度与上一年度四季度没有环比的可比性。公司2022年一季度营业收入与净利润保持同比增长，公司将继续稳健经营，开拓市场。谢谢！

投资者：尊敬的董秘, 您好! 1.请问海康威视目前的生产供应链,有没有来自西方国家厂商及由其控制的其他国家厂商? 2.生产供应链有没有不受制裁影响的其他替代?

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。安防行业场景分散，产品型号众多，公司会使用来自全球多个国家和地区的合适元器件。对于之前已经承受的相关制裁，公司已经完成相关业务的调整。目前国内的电子元器件供应商已在行业内占据主导地位。谢谢！

投资者：尊敬的董秘您好，请问公司的产品属于公司自主研发的技术占比大概是多少？

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。公司所处的科技行业之内技术交流较为广泛，同时公司自主开发核心技术，并十分注重科技研发，每年持续保持大规模的研发投入。谢谢！

投资者：董秘您好!今天公司股价跌停，市场传言美国欲加大对公司的制裁力度，从2018年以来，只要市场上有美国制裁公司的传言，股价都会跌停，请问我司监控器的零配件国产化率能够达到多少，是否还好依附与美国的芯片等组件，同时如果公司失去美国市场，是否能够加强对发展中国家的业务，从而尽可能低的降低美国动不动制裁的风险?谢谢

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。国内的电子元器件供应商已在行业内占据主导地位。安防行业场景分散，产品型号众多，公司会使用来自全球多个国家和地区的合适元器件。包括海外市场在内的业务正按照规划有序开展中，公司将全力以赴保持业务的开拓和推进。谢谢！

投资者：请问贵公司，每次提到美国制裁，请问制裁具体内容或环节是什么？是常说的芯片还是某些关键元器件产品？制裁影响范围局限于欧美市场还是公司整体都会受损？

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。对于之前已经承受的制裁，公司已经完成相关业务的调整。公司已关注到媒体报道，报道提到美国政府可能实施的制裁有待核实。目前国内外业务都在正常开展之中，公司将全力以赴保持业务的开拓和推进。谢谢！

投资者：您好董秘，贵公司2021资产负债表上的其他流动负债科目和其他非流动负债科目里的限制性股票认购款为什么分别记了相同的一笔？

海康威视董秘：您好，感谢您的关注。按照公司《2018年限制性股票计划》，第二期和第三期分别解锁已授予的30%限制性股票份额。两期相对应的回购义务，依据会计准则分别计入其他流动负债和其他非流动负债科目。谢谢！

海康威视2022一季报显示，公司主营收入165.22亿元，同比上升18.11%；归母净利润22.84亿元，同比上升5.29%；扣非净利润22.1亿元，同比上升9.3%；负债率34.86%，投资收益1.32亿元，财务费用510.72万元，毛利率43.72%。

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为56.98。近3个月融资净流入3.85亿，融资余额增加；融券净流入6049.96万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，海康威视（002415）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)

海康威视主营业务：安防视频监控产品研发、生产和销售,产品包括硬盘录像机(DVR)、视音频编解码卡等数据存储及处理设备,以及监控摄像机、监控球机、视频服务器(DVS)等视音频信息采集处理设备。

公司董事长为陈宗年。陈宗年先生:1965年出生,中国国籍,*工程师,博士学历,历任深圳高科润电子有限公司副总经理、浙江海康信息技术股份有限公司董事兼总经理、浙江海康集团有限公司董事兼总经理、中国电子科技集团有限公司第五十二研究所(以下简称五十二所)所长助理、副所长、所长。现任中电海康集团有限公司董事长,凤凰光学股份有限公司董事长,本公司董事长。

中银国际证券股份有限公司张译文,李小民近期对中国中免进行研究并发布了研究报告《疫下盈利持续改善，关注客流恢复及新店开业》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为209.9元。

中国中免(601888)

公司发布2022年半年度业绩快报。22H1公司实现营收276.51亿元，同比-22.17%；实现归母净利润39.38亿元，同比-26.49%。业绩下滑主要受客流影响，疫情期间毛利率仍保持稳健增长，维持买入评级。

支撑评级的要点

疫情扰动公司经营，线下客流受限，线上物流受阻。22H1公司实现营收276.51亿元，同比-22.17%；实现归母净利润39.38亿元，同比-26.49%。（1）3-5月份国内多地疫情频发致客流受限，海南单月接待游客人数同比分别降36%、56%、40%，机场离岛人数单月同比分别降56%、79%、66%，公司海南地区离岛免税经营大幅受挫。（2）因疫情防控，公司临时关闭上海地区物流网点39天，线上业务受阻。随着疫情缓解客流复苏，公司门店销售显著回升，6月营收同比增13%，暑期热度有望持续高涨。

毛利增厚改善盈利，提质增效有序推进。22H1整体毛利率较21H2环比提升5.5pct至34%。系海南地区价格战有所缓解，疫情冲击下，公司仍不断优化采购条款并积极采取*营销策略，保证商品价格和利润平衡稳定。随着客流逐步恢复，线下业务比重提升，盈利能力有望持续改善。

增资扩股助力业务扩张，新项目逐步落地巩固龙头地位。6月30日公司向港交所重新递交了上市申请，本次募集资金主要用于免税店建设、海外渠道拓展等，进一步提升公司在国际市场的竞争力和影响力。随着海口及三亚新项目逐步落地，公司在海南地区的市场份额有望回升。

估值

短期看，海南旅游形势改善，离岛免税消费需求逐步释放，公司作为行业龙头将充分收益。中长期来看，公司重启港股上市拓展海外渠道，新项目落地持续巩固龙头地位，业绩增长可期。22年疫情防控整体仍维持较严态势，我们预计公司22-24年EPS为5.06/7.35/9.63元，对应市盈率分别为41.5/28.5/21.8倍，维持买入评级。

评级面临的主要风险

疫情反复影响客流、新项目进展不及预期、免税市场竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利97.4亿，根据现价换算的预测PE为42.06。

*盈利预测明细

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级28家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为252.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国中免（601888）行业内竞争力的护城河*，盈利能力*，营收成长性*。财务健康。该股好公司指标5星，好价格指标3.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）

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海康威视002415股票是一只地地道道的白马股，长期持有的收益不用我多说了，前面的文章中有介绍的，现在我们一起来预测一下未来几年它的股价吧。

另外将会用到以下几个小公式：

1，每股收益＝每股净值*净资产收益率

2，每股配息＝每股收益*配息率

3，次年每股净值＝今年每股净值＋每股收益－每股配息

4，股价＝每股收益*市盈率

由海康威视历史财务数据可以得到它近五年平均净资产收益率为33.864％，近五年平均配息率为49.18％，历史平均市盈率为29.46，本文保守按25进行估算，如下图所示，

近五年净资产收益率

历史市盈率

再将上述数据代入公式中可以得到如下结果：

2019年，每股净值4.81，每股收益1.343，股息0.66，股价33.575元。

2020年，每股净值5.49，每股收益1.86，股息0.915，股价46.5元。

2021年，每股净值6.44，每股收益2.18，股息1.072，股价54.502元。

2022年，每股净值7.55，每股收益2.56，股息1.257，股价63.882元。

2023年，每股净值8.84，每股收益3，股息1.473，股价74.876元。

2024年，每股净值10.37，每股收益3.51，股息1.726，股价87.761元。

2025年，每股净值12.15，每股收益4.11，股息2.024，股价102.865元。

以上数据是在不转股，送股除权的情况下根据历史数据预测的。

但是目前海康威视面临了一些隐患，，总资产收益率近两年有所放缓的迹象，库存2018至2019年大幅度增加，长期、短期借款也是大幅度提升，公司资金流转情况明显恶化，另外2018-2019年产品净利率略微降低，盈利能力小幅下降，2017年至2019年大幅度增加了研发费用，看来公司领导层也意识到了这方面的问题，迫切需要创新产品来改变现状，制造新的利润增长点。

综合来看，目前的股价也不算低估太多，喜忧参半，如果对其前景看好的话可以适量参与。

以上数据仅供参考，不作为投资依据。

朋友们，你们手中有这只股票吗？你们觉得这只股票怎么样呢？目前的股价适合投资吗？欢迎来下方评论区留言，说说你们的看法。

2021-10-24东方证券股份有限公司蒯剑,马天翼,唐权喜对海康威视进行研究并发布了研究报告《三季度保持较快增长，创新业务突出》，本报告对海康威视给出买入评级，认为其目标价位为84.11元，当前股价为55.44元，预期上涨幅度为51.71%。

海康威视(002415)

事件：海康威视发布 21 年三季报。

核心观点

营收利润稳步增长：前三季度营收 556 亿元，同比增长 32%，归母净利润110 亿元，同比增长 30%，扣非归母净利润 107 亿元，同比增长 33%。三季度单季的营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为 217、44.8 和 44.7亿元，分别同比增长 22%、18%和 25%。公司保持高存货策略，三季度末增加至 190 亿元，有望有效对冲原材料供应风险。

三大事业部稳定增长：EBG 业务在过去 2-3 年的复杂环境下保持 20%以上增速，大企业数字化转型需求有望长期拉动需求，海康近期与万华化学签订战略合作协议，在原油开采、钢铁等行业积极赋能。SMBG 增速相对宏观经济的弹性较大，前三季度受益于国内疫情防控较好而高速增长。PBG 出现衍生新需求，海康整体方案和区域研发能力的成熟持续深化业务发展，在行政服务、水利水务、应急管理、抵御自然灾害、疫情防控等取得积极进展。

创新业务高速发展：萤石在科创板的分拆上市工作顺利推进；机器人业务依托海康大生态深厚的算法积累、强大的软硬件开发能力和完整的营销体系正高速增长，广泛应用于电子、汽车、物流行业。海康机器人上半年营收 12.2亿元，同比大增 125%；其中的机器视觉业务在光源、工业镜头、工业相机、视觉控制系统、机器视觉设备和解决方案上全面布局；其中的移动机器人业务已从 *V 升级至 AMR，从单体智能、群体智能升级至系统智能，并通过仓储管理系统和机器人控制系统两大平台实现了无缝衔接仓储搬运、产线搬运、库内搬运、分拣搬运等混合搬运场景。（详见 9 月 27 日深度报告《软硬件一体，机器人业务增长加速》）

财务预测与投资建议

我们维持公司 21-23 年每股收益分别为 1.83、2.23、2.66 元的预测，根据可比公司 21 年 46 倍 PE 估值水平，维持目标价为 84.11 元，维持给予买入评级。

风险提示

宏观经济发展不及预期，海外业务发展不及预期，创新业务发展不及预期，存货减值风险

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为79.83；证券之星估值分析工具显示，海康威视（002415）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《002415》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多002415、中银证券相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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