打新股基金(千山药机股票)打新股基金收益大概多少
打新股基金(千山药机股票)打新股基金收益大概多少
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打新基金是指在新股发行之际，以新股为投资标的，专职打新股的基金。新股的接连登场，打新基金的收益或会跟着水涨船高。不过由于新股“金身不破”，打新基金备受市场热捧，基金规模呈爆炸式增长，稀释了老基民的收益。
打新基金如何选择
1、基金可参与打新的资金量占基金资产的比重;
2、同时关注基金的业绩管理能力。
一方面，多数基金产品不会用全资进行打新，那么其它持仓股票也将决定其业绩优良;另一方面，新股上市后存在破发的可能，即使不破发上市后新股间走势差异分化也非常大，能否选择到真正的优质新股还是要考验基金的投研能力。
3、留意新股公告，关注中签基金。基金中签与否，在一定程度上凭借运气，基金投资者所能取巧之处在于可参见新股期间发布的公告，从中选取新股获配资金比例较高的品种进行投资，以便更大程度分享新股上市后的收益。
中国经济周刊－金台资本组
等待许久的靴子终于落地。7月14日晚间，千山药机（300216.SZ）公告终止上市。
虽然按照退市规则，千山药机还有一次申请复核的机会，但市场上大概已经没有谁还在期待奇迹发生。
“关灯吃面”的是深陷其中的近5万股民，曾经的300亿元市值灰飞烟灭，而在千山药机创始人、实控人刘祥华眼里，这些股民都是du徒。2019年5月17日，在千山药机2018年度股东大会上，刘祥华曾对参会的股东说：“你本来就是来***的，而我们的股票正好符合你。”
不少机构也深陷其中。比如，2016年10月31日，湖南信托（现名湖南省财信信托有限责任公司）设计并推出了“湖南信托千山药机流动资金贷款集合资金信托计划”，资金用于向千山药机发放流动资金贷款，信托规模1.98亿元。财信信托2019年年报显示，其与千山药机的金融借款合同纠纷涉及1.98 亿元本金及相应利（罚）息，处于强制执行阶段。
千山药机曾经是与东富龙、楚天科技并驾齐驱的我国三大制药装备企业之一，2014年、2015年更因基因测序、智能穿戴、高血压监测等概念而名噪一时，备受投资者追捧，公司股价2015年曾高达76.29元/股，总市值近300亿元。
曾经的大牛股何以至此？
一年一个新概念：快速跨界多元化之祸
“刘祥华是一个非常有激情的人，也非常有感染力。”这是众多接触过刘祥华的人的共同的印象。
湖南一家上市公司董事长曾对《中国经济周刊》
千山药机一位原高管告诉《中国经济周刊》
千山药机成立于2002年，主营大输液生产自动线及其配套设备的生产与销售，是国内主要注射剂生产设备供应商。2011年5月，千山药机上市，其营业收入与净利润分别自2010年的2.1亿元、0.45亿元增长至2014年的5.91亿、1.34亿元。
“资本+政策”，上市后的千山药机遇到了难得的好机会。
我国从2011年开始大力推进的新版GMP认证，要求所有生产企业均应在2015年12月31日前达到新版药品GMP认证，否则就会失去生产资格。各药企不得不投入巨资改造生产线，直接催生了庞大的制药装备需求，也推动了东富龙、楚天科技、千山药机的业绩飙升。例如，东富龙的营业收入从2012年的8.22亿元增长到2015年的15.56亿元。
但2015年一过，行业随之下滑，制药装备板块收入超10亿元的新华医疗继2016年度扣非利润亏损4771万元后，2017年度扣非利润继续亏损1.36亿元。2017年，东富龙营业收入同比上升28.48%，但扣非净利润同比下滑57.71%；迦南科技营收增长47.75%，净利润下降27.49%。
对此，刘祥华很清醒，他的对策是转型。千山药机开始激进的跨界多元化布局，在每年的公司年度股东大会上，刘祥华都会向参会的股东、投资者描述一番前程远大的发展景象。
从制药装备出发，千山药机先延伸到医药用耗材，后又进入食用包装产品领域，刘祥华曾解释，这都是基于公司在制药装备领域的积累，只需要稍作延伸，就可以扩大产品范围。他甚至一度希望进入小麦水稻打捆机的行列，去麦田、稻田里滚身泥。
这些还不是千山药机的股票遭到市场爆炒的全部，撬动二级市场持续走高的主因是公司闪电布局基因测序市场。
2014年4月，停牌3个月之久的千山药机发布公告称，公司拟收购湖南宏灏基因生物科技有限公司（下称“宏灏基因”）79.73%的股权。同年8月，由刘祥华领投，以定增方式募资12.58亿元用于基因测序及相关市场推广。2015年1月，千山药机再度出手，拟使用自有资金不超过6000万元收购上海申友生物技术有限责任公司51%以上的股权。
宏灏基因创始人为中国工程院院士周宏灏，主攻药物基因组学应用技术和基因芯片研制技术，拥有全球*高血压个体化用药基因检测芯片及糖尿病检测芯片。2014年底，宏灏基因生产厂房搬迁至长沙。
此后，千山药机在长沙拿地数百亩，准备在新产业上大干一场。2015年，千山药机一位来长沙参加股东大会的外地股东曾算账：全国仅三甲医院就近1000家，按高血压基因检测芯片980元/人份、三甲医院每年进行2万例基因检测计算，仅三甲医院每年带来的市场空间就约200亿元，“这种巨大的投资诱惑力令人难以抗拒”。
靠着转型基因检测，千山药机成为市场红人。2015年6月2日，其股价已达76.29元/股，从宣布进军基因检测后短短一半年时间，股价涨了近13倍。
然而，好景不长。2017年，千山药机因债务危机与财务造假而轰然倒下，至今未能爬起来。
上述千山药机原高管认为，刘祥华是个有梦想肯干事的人，但是一下子进入太多新领域，而且都是在市场培育期，需要大量投入。
连续造假，实控人说：“你就是来***的”
资金紧张的刘祥华，多方自救，主要方式之一就是质押所持有的千山药机股票。
有市场人士分析，对上市公司大股东来说，高质押要避免被平仓的风险，就必然要求维护市值。千山药机2019年年报显示，刘祥华所持股份***质押。
铤而走险的千山药机开始了造假之旅，维持高增长高业绩白马股的形象。
据证监会披露，2015年，千山药机虚构销售回款、虚减应收账款及坏账准备，虚增销售收入，当年虚增的利润占当年年报披露利润总额的95.76%。
2016年，千山药机公布的净利润超2亿元，同比增长 244.33%。实际上，后来被查实，千山药机这一年虚增利润3.57亿元。
监管部门查实，2017年，千山药机实控人刘祥华及其胞弟刘华山通过关联方，实际违法占用上市公司资金余额10.12亿元。
此后，千山药机年报被连续出具非标意见，其董秘一度公开表示无法保证财报真实准确。
自救与他救，还有希望吗？
出事以后，千山药机并未放弃自救。
2018年下半年，民营上市公司大股东股权质押风险频频爆雷，各地政府均积极为之纾困，湖南也对多家本地上市公司进行驰援。
千山药机上述原高管称，当时，湖南另一家财务造假的上市公司大股东拿到了一大笔纾困资金，因此，千山药机也抱有希望，争取地方政府的援助，但最终落空。
2018年10月，千山药机与中国长城资产管理股份有限公司湖南省分公司签订意向协议，后者为千山药机化解债务危机，协助千山药机恢复正常生产经营，实现转型升级发展，但最后仍是一纸空文。
即便深陷危机，千山药机的基因检测业务今年仍获得了大单。2020年1月3日，千山药机发布公告称，其已通过招标流程，确定为衡阳市人民政府购买公共卫生服务项目的供应商，将为衡阳市34.24万高血压患者提供高血压基因检测试剂，总计1.5亿元。
7月8日，在回复深交所问询函时，千山药机称，公司被暂停上市后，面临着退市的风险。从危机以来，公司一直在筹划与实施债务重组事项，力争改变面临的艰难局面。但未能按原计划的时间走完债务重组审批流程和签署重组协议，以致影响了公司整体重组方案的实施进度。
千山药机2020年一季报显示，公司当期收入3066万元，同比下降46.89%；净利润亏损1.7亿元。
责编 | 吕江涛
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随着注册制改革深化、高剔比例降低，新股只涨不跌的“神话”逐渐被打破。*公布的券商研报显示，*规模的公募多头产品打新收益率峰值在今年降为11％，创下近三年低位，预计明年打新收益率还将继续下滑。
多位业内人士告诉
打新基金收益率滑坡
各机构新股收益出现大分化
国元证券近日研报显示，作为A股特色的收益增厚策略，打新策略的收益核心是A股阶段性的制度红利。据估算，2019、2020、2021年2亿公募多头产品打新收益率峰值在13％、17％、11％，7亿“固收+”产品打新收益率峰值在5.5％、8％、4.5％，预计明年的收益率在今年基础上会有50％的下滑。
多位业内人士向
汇安基金指数与量化投资部总经理陈欣表示，打新策略是目前公募股票投资策略中非常重要的策略，尤其规模在2-3亿的基金，过去几年的增厚收益较为可观，甚至显著影响基金经理的排名。
在陈欣看来，目前打新的收益率确实出现下滑，其根本原因是机构打新报价的规则出现了变化，从原先入围价格高剔10％降到了高剔1-3％。这样增加了入围的高价概率。但同样，许多机构难以接受过高的价格，入围率也比以前低了，导致目前的获配金额较以前更大些，这对机构的定价迎来了挑战。“我们目前的应对是，加强新股研究，以放弃某些打新机会，来避免可能的破发概率。”
“打新策略可能在基金收益中，能够争取获得相对低风险收益，此前由于市场新股破发现象较多，打新策略收益率受到一定影响而出现下行。”金鹰基金权益投资部基金经理杨晓斌也说，除了注册制、“固收+”扩容以外，今年打新规则也有所变化，新股定价更加市场化，机构投资者通过提高新股报价来换取提高中签的概率，由此也带来打新收益率的回落。
“西部利得新盈混合2021年积极参与打新，这部分收益对基金业绩起到了显著的增厚作用。”西部利得基金固收+投资部总经理周平也向
在周平看来，随着参与打新账户数量的增加，新股收益呈逐年下滑态势，2021年收益率较去年已经出现了一定下滑。近期的新股破发现象更是引发了更多市场关注和讨论。但他也关注到，在网下发行规则修订后，由于市场报价离散程度提高，全市场入围率大幅下降，导致各机构之间的新股收益出现较大分化，对于部分头部*管理人而言，新股收益保持平稳，甚至出现不降反增，这是市场机制发挥作用之后的良性竞争结果。
具体来说，他表示，在原先新股定价机制较为单一的情况下，市场不断涌入的套利资金必将导致新股收益越来越低。新规后新股发行价格和估值水平显著提升，留给二级市场的涨幅显著降低，表面看起来似乎新股收益显著下降了，但实际上，发行价格提升的同时全市场新股入围率在显著下滑，这导致单账户新股中签金额显著提升，目前看中签金额达到了新规前的2-3倍，两者相冲抵，整体收益并不一定发生明显下降。
针对当前新规下的新股策略，周平认为投资者必须追求“有效入围”策略，即未破发新股的入围率要尽可能高，破发新股的入围率要尽可能低。这将更考验投资机构的投研能力，需要有长期专业稳定的新股投研团队的支持，对新股市场和新股标的进行深入研究，而不具备投研实力的机构可能会逐渐退出新股市场。
“新股破发常态化在短时间内还看不到。”他表示，考虑到当前我国资本市场肩负着扩大直接融资的重要历史使命，新股频繁破发将影响到企业上市融资，不利于资本市场充分发挥服务实体经济发展的功能。
明年打新收益或下滑
打新基金多策略增厚收益
近期新股破发广受市场关注，在A股注册制改革、IPO保持平稳发行节奏、“固收+”基金大扩容、参与打新的市场主体增加等形势下，未来打新的收益率将继续面临下行的压力。
国元证券表示，随着注册制改革深化，高剔比例降低、新股价格抬升、中签率下降，新股只涨不跌的“不败金身”逐步打破。长期来看，A股的新股定价会向港股市场化定价看齐，机构定价能力的重要性逐步凸显，打新策略的收益风险比也会向市场其他低风险策略回归。
杨晓斌也认为，对于未来打新收益率的判断，虽然可能会有适度下行，但也不必过度悲观。今年IPO上市公司更多来自科创板和创业板，但是随着2022年注册制在主板的全面推开，更多规模较大的上市公司将上市，这些公司或将成为增厚打新收益新的“抓手”。
陈欣也表示，参与打新的资金容量和破发概率呈反比，如果打新收益率不尽如人意，市场参与的账户会减少，变相增加已有账户的获配金额，最终会达到一个平衡。所以打新收益率不会无限制下降。同时，当出现某一个阶段新股收益下滑，会倒逼机构集体在定价时选择更具安全边际的估值水平，变相提高上市收益，“所以我个人判断，新股的收益率还是有望高于一般债券的平均收益的。”
作为A类法人投资者，公募基金“全民打新”的现象比较显著。从布局明年角度，打新基金还将通过股票底仓管理、引入可转债、信用下沉、“立体打新”、类“固收+”策略等，继续增厚该类产品的收益。
在陈欣看来，低风险投资基金的收益主要由三部分组成：股票底仓收益、债券收益和新股收益。考虑到新股收益的下滑，对于管理者来说，对于新股研究和股票底仓的管理迎来了更大挑战。同时在债券投资方面，无论是引入可转债投资还是做信用下沉，都有望增厚产品组合收益。
周平也认为，传统主板和双创打新的全市场平均收益率明年可能会出现一定下滑，但机构管理人之间会出现显著的业绩分化，头部*管理人收益将显著高于市场平均水平，投资者更需要着眼的是优选好的机构管理人。
另外，明年主板注册制的推行，北交所市场新股的加速发行，都会给新股市场带来不俗的增量收益预期，故而能够对此积极进行布局的管理人，其整体打新收益表现可能不输甚至有望超越今年。西部利得基金坚持“立体打新”策略，将一如既往持续寻找和扩大新的新股机会，为“固收+”和权益产品贡献增厚收益。
“从布局明年的角度，这类打新基金或许会考虑把基金底仓的方向往类二级债基、偏债混合基金等‘固收+’方向去拓展，将不单单依赖于打新策略，从而在相对低风险资产中谋求收益增厚。”杨晓斌也称。
表1：今年以来*打新规模的灵活配置型基金业绩一览
（数据wind 截止日：12月23日）
大家好，我是小可，今天由我来值班～
前段时间和大家分享了关于打新股的一些小技巧（链接上次写打新股的文章），打新股虽好，但要想中签真是太难了（苦涩的表情），有没有什么办法可以间接参与打新福利呢？
还真有，最近了解到可以参与打新的基金，今天就来和大家聊聊。
1、什么是打新基金
严格来说，打新基金并不是一种明确的基金类型。
简单来说，只要基金本身符合打新股的要求，具备一定的股票底仓和现金，就可以参与打新，来增强收益。
和普通投资者只能参与“网上打新”不同，由机构运作的打新基金，既可以网上打新，又可以参与网下打新和战略配售。底仓足，渠道多，中签的概率自然要大许多。
打新基金还有个好处，就是能以比较低的成本享受新股带来的福利。
咱们普通人参与A股打新，门槛还是有点高的，今年上半年A股市场累计发行新股245只，其中主板74只，创业板85只，科创板86只，有超过一半都在创业板或科创板上市，没个10万/50万资产，都没资格参与，更别说还有持仓市值的要求了。
而购买打新基金就没有这么高的资金要求啦，100元就能参与。
2、如何挑选打新基金
（1）基金是否积极参与打新
打新基金不属于常规分类，从名字上是很难识别一只基金是不是打新基金，不过既然专注打新，肯定是要积极参与的。
怎么判断基金积极参与打新呢？
这里教大家一个方法：
打开天天基金网，点击右上方的“新发基金”：
然后点击左下方“打新股基金”-“已获配基金一览”：
可以看到“已获配未上市新股基金”、“近一个月已获配基金”、“近一年已获配基金”等。
在近一年和近一个月中，我们再按照“已获配新股数”排序，获配新股个数越多，说明打新越积极，打新专注度越高。
（截图仅供参考，不构成投资建议）括号字小字浅色显示
（2）基金规模如何
和一般基金一样，基金的规模太小，会有被清盘的风险，不建议入手。
但如果基金规模太大，打新带来的收益对整体的贡献不多，也不可取。
这就好比，月入过万的人，抢到一个30块钱的红包，虽然是有赚到的快感，但也就够自己喝杯下午茶，吸引力并不大。
一般来说，2-8亿元的基金规模，比较合适。
（3）基金的风险控制水平
首先看投资股票的比例如何，超过30%的不要。
我们买打新基金本身是想稳健地喝点新股的汤，肯定不希望承受过高的风险，股票实际仓位如果过高，一不小心，可能就侵蚀了辛辛苦苦打新的收益，股票仓位建议在20%-30%区间，“上”可以有一定的进攻性，“下”可以有相对较好的防御能力。
再看*回撤，*回撤代表基金表现最差时跌了多少。回撤太大，有的人就承受不了了。
我们可以看下基金近1年的*回撤指标，数值越低，说明抗风险能力越强。
大家可以根据自己的风险承受能力进行挑选~
3、小结
说到这里，可能有些小伙伴已经心动，想要动手进行一波筛选了。
但市场中的风险无处不在，打新基金当然也是有风险的。机构参与打新，是需要建立股票底仓的，而这些股票的波动，就会对基金的整体收益产生影响。
如果行情实在太差，打新带来的收益不能覆盖底仓股票的亏损，那基金的收益就不太理想了。
这一点，大家一定要注意。
另外，打新基金的变化比较快，需要定期保持关注。
如果基金规模成长的很快，不适合作打新配置，或者基金本身的业绩日益下滑，也需要我们考虑更换哦~
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今天的内容先分享到这里了，读完本文《打新股基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多打新股基金、千山药机股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
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