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9月2日,习近平总书记表示将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。随后,证监会表示,以现有新三板精选层为基础组建北交所。
今日早盘,新三板精选层个股呈现高开低走态势,截至上午10:00许,五新隧道(835174.NQ)开盘率先冲击30%涨停,随后小幅回落至20%;丰光精密(430510.NQ)涨幅也接近20%。
板块行情风起云涌,对于没有开通购买权限的基民来说,能否借道新三板主题的概念基金,实现顺利上车?
Wind统计显示,目前市场上有19只新三板概念主题基金。其中, 富国、华夏、汇添富、招商、万家、南方、工银瑞信等基金公司成为去年发行的首批“新三板概念主题基金”。
从名称来看,这7只基金名称中多带有:成长精选、创新增长、创新精选等字样,显示了投资范围的主题属性。在基金合同中,这几只基金也明确了“投资于新三板精选层股票”。
值得注意的是,这7只定开基金已经在今年*打开了封闭期。截至6月30日,华夏成长精选、富国积极成长、万家鑫动力、招商成长精选、汇添富创新增长5只基金已经结束*封闭期。中报信息显示,5只基金均出现了净赎回。
其中,赎回份额最多的是万家鑫动力,净赎回份额高达8.25亿份。这或许和基金成立以来的回报不佳有关。截至9月3日,该业绩成立以来回报仅11.35%。
今年以来,新三板概念主题基金再次迎来扩容。wind数据显示,共计12只基金再次将投资范围覆盖到新三板精选层。其中,规模超过20亿的共有4只,分别是南方消费升级、泓德睿源三年持有、泓德睿诚、建信创新动力。
统计上述19只主题基金的重仓股,界面新闻
以业绩*的富国积极成长一年为例,自成立以来,业绩高达65.48%。中报显示,截至二季度末,该基金前十大重仓股中持有诺斯兰德(430047.NQ)、连城数控(835368.NQ)。
作为生物制品研发生产商,诺斯兰德上半年营业收入2282.15万元,同比下降23.1%;净亏损2576.38万元,亏损同比扩大614.51%。
而连城数控则属于电器设备行业,今年上半年营业收入8.16亿元,同比增长67.71%;净利润1.7亿元,同比增长62.95%。
对此,富国积极成长基金经理杨栋在中报运作分析中表示,持有的新三板精选层股票报告期内上涨幅度较大,与相关个股的转板预期逐步明确不无关系。
界面新闻
“精选层股票业绩波动较大,适合做长期配置。但如果单只基金的规模较大,可能会选择一些估值更低、业务路线更加清晰的个股作为底仓,不会选择重仓单只的精选层股票。”华南某百亿基金经理表示。
而更多的新三板主题概念基金仍然保持了主流配置。 以招商成长精选一年定开定开,截至今年6月30日,投资组合中仅出现微创光电(430198.NQ)一只精选层股票,前十大重仓股中未见新三板精选层股票,依旧是A+H股组合中偏医药、科技的配置。
在历经13年的颠簸后,首批出海的4只基金或将在本周内全部回归面值。
小编注意到,按照*数据,首批出海投资的4只基金——南方全球精选基金、华夏全球股票基金、嘉实海外中国股票基金、上投摩根亚太优势基金的净值分别达到1.241元、1.353元、1.139元、0.999元。这意味着只需0.1%的上涨,上投摩根亚太优势基金即可在本周内回归面值,那么,首批出海的4只基金也即全部实现净值翻红。
首批出海的4只基金早期将核心资产指向了银保、地产、能源,成为基金净值落后的因素之一。而将核心仓位指向科技股成为4只基金先后解套回本的原因,并呈现基金经理抛弃传统产业的思路越早、净值回归面值越快的特点。
自2007年出海遇挫后,首批四只QDII基金一度长期亏损,受全球熊市调整因素,期间均出现净值腰斩,而回本的拐点均在2017年以后。
根据基金披露的信息显示,华夏全球股票基金在2017年8月*回归面值,南方全球精选基金是在2019年9月回归1元面值,嘉实海外基金则在2020年7月回本。截至目前,华夏全球股票基金、南方全球精选基金、嘉实海外基金回本后的收益率,已分别达到35.30%、24.67%、13.90%。这一业绩情况,也是上述三只基金成立13年来的收益率。
虽然期间亏损严重,且运作时间长达13年,但由于首批4只基金在募集阶段受到资金追捧,许多中国投资者和散户梦想通过购入这些可在海外投资股票的基金,分享“美国梦”、“欧洲梦”、“日韩梦”。
因此,这些基金最初的募集规模均高达300亿左右,虽因长期亏损导致的严重赎回,首批4只出海的基金规模,截至目前也均在30亿以上。
上投摩根亚太优势基金是其中规模*的一只,截至目前依然有41亿的资金规模,也是首批4只中最后一只即将回本的基金,目前其净值已达到0.999元,距离面值仅为0.001元。海外市场轻微的向上波动,即可令这只基金及其持有人见到曙光。
首批出海的4只QDII基金,此前为什么会遭遇长期亏损?
“这与牛市高位入市有关,也与持仓方向偏离未来有关,”有华南地区的基金公司人士评价称,股票指数高歌猛进的阶段,散户资金入市兴趣越大,也意味着投资风险越高,而基金经理的持仓也偏离了全球市场中科技股崛起的主线。
2007年的二三季度,可能是人人做“股神”的快乐阶段,这为首批出海基金的资金募集提供了散户的基础,但当首批4只基金开始入市投资时,全球牛市已接近尾声。2007年8月美国次贷危机开始爆发,全球出现了许多大型金融机构的破产、倒闭,熊市刚刚拉开大幕,这给首批出海的4只基金蒙上了阴影。
此外,基金经理持仓的方向也偏离了主线。即便考虑熊市下跌因素,但若集中持有主流的科技股,13年时间依然可获得翻数倍的机会。
小编发现,首批4只基金在入市最初阶段,买入的股票清一色指向了传统产业,且主要是在香港市场上市的中国大型国企,而欧美大型科技、消费类的股票未能进入主流持仓。
比如在2007年第四季度,华夏全球股票基金的前十大股票分别是工商银行、中国海外发展、中国神华、中国银行、中国石化等。南方全球精选基金的前十大股票分别是中国中铁、中国移动、新鸿基地产、中国电信、中国神华、中石化、中海油等。
显而易见的是,对地产、银行、煤炭、石油等传统产业股票的执念,极大地影响了基金的业绩表现。
因此调整股票持仓、基金经理换人成为回本的关键因素。随着上述4只基金将越来越多的仓位指向了科技股、互联网股票、医药股,基金净值回本出现曙光。2020年第三季度的基金信息显示,华夏全球股票基金的前十大重仓股票包括特斯拉、亚马逊、苹果、微软、英伟达、阿里巴巴等。
华夏全球精选基金在4只出海的基金中,成为第一只回本的基金,某种程度上与转变思路有关。在这4只基金中,华夏全球股票基金是最早将仓位从传统行业切换到科技互联网领域的基金。小编注意到,其他3只基金直到2019年依然有相当大的仓位,集中到银行、保险、地产、能源等传统行业,这使得其他3只基金的回本较华夏全球精选基金整整晚了两年。
直至2020年,以科技股为核心的持仓主线,才在首批出海的4只基金全面确立,这也成为上述基金净值加速上涨,乃至全面回本的重要因素。
值得一提的是,这4只基金中,上投摩根亚太优势基金是市场最为关注的一只QDII基金,它的回本意味着QDII基金的运作将一扫阴霾。
上投摩根亚太优势基金曾长期保持*认购纪录,其在2007年10月的牛市高位开始预热,发行阶段吸引了超过1000亿资金的追捧,这一纪录保持了长达12年,直到又一个大牛市出现。在2020年2月,睿远基金公司旗下的睿远均衡价值三年混合有效认购资金高达1223.8亿元,才打破上投亚太优势基金保持的纪录。
该基金的净值*时一度跌破0.33元,但在基金经理的力挽狂澜下,上投亚太优势基金的净值又从0.33元附近上涨到0.7元,此时在2017年的5月,相当于基金的净值从低位上涨翻了一倍。
华夏全球股票基金第一个回本,起码证明了这一点——及时从传统行业调仓到科技行业,是4只出海基金回本和净值上涨的关键。
根据上投亚太优势基金披露的持仓信息看,该基金在2020年第一季度开始逐步减少能源、金融、地产的持仓。而在2019年内,上投亚太优势基金的十大重仓股票中,有5只股票均为传统产业的股票。
小编注意到,上投亚太优势基金经理在2020年内的思路调整极为明显,2020年第一季度末,传统产业股票在基金持仓的十大股票中的数量减为3只,而从第二季度开始,传统产业股票的数量在前十大股票中已只剩下1只,比如在第二季度末,十大股票中的传统产业股票只有友邦保险。
第三季度末的持仓继续凸显了上投亚太优势基金对新兴产业的重视,截至2020年9月底,该基金十大股票中仅有的一只传统产业股票为印度信实工业。
印度信实工业在今年7月份市值超过了埃森克美孚公司,成为全球第二大能源巨头。虽然信实工业以能源业务起家,但实际上业务涵盖复杂,该公司也是印度电信行业的主要玩家,并涉足了生物医药、5G研究、互联网电商等。在今年八月份,根据外媒报道,印度信实工业一度可能接盘抖音印度版,据称中国公司字节跳动当时在与印度信实工业进行初步谈判,为其短视频应用TikTok在印度的业务争取资金支持。
从上述信息看,上投亚太优势基金十大股票中,*的一只传统产业股票,实际上也披上了科技与互联网的外衣,显示基金经理的思路、持仓方向,较2019年及以往发生重大变化,这为该基金实现回本提供了条件。
截至*披露的季报,上投亚太优势基金的科技股主要指向了中国内地、中国台湾、韩国的科技公司,包括阿里巴巴、腾讯、台积电、台湾联发科、三星电子、美团、药明生物等。
“由于超配在中国台湾、韩国的科技板块,低配东南亚,因此超赢业绩基准。”上投摩根亚太优势基金经理在季报中解释基金净值上涨的原因。小编也注意到,截至三季度末,上投亚太优势基金在中国台湾省、韩国两个市场的仓位合计达到33%。市场人士猜测,该基金投资台湾省、韩国的主要出发点在于,这两个地区的半导体公司在全球占据主导地位。
上投摩根亚太优势基金表示,继续看好整个东北亚的市场,尤其是科技板块,将会受益于未来中国的半导体的崛起。另外也看好印度将在疫情高峰之后逐渐恢复正常。四季度市场核心变量是基本面,*的不确定性是美国大选带来的市场波动。综合来看,基本面上行趋势在强化,不确定性在弱化,国内外需求共振有利于市场进入盈利驱动的上行趋势中。
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近期,新三板概念基金吸引了不少投资者的目光。据《证券日报》
这些新三板概念基金产品的特点有哪些?投资于新三板的比例、投资策略如何?近日,《证券日报》
精选层公司股价上涨
助力基金业绩提升
自2020年4月17日证监会正式发布并实施《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》起,公募基金积极挖掘新三板投资机会。2020年6月3日,6家基金公司上报的可投资新三板精选层的公募基金产品正式拿到证监会的批复,成为全市场首批可投资新三板基金。
从首批可投资新三板基金的诞生,到2021年8月26日泓德睿诚基金的成立,一年多时间里,公募新发基金市场的名单中出现了大量以“新三板投资”为布局重点的新三板概念基金产品。而基金产品类别均为混合型基金, 分别为16只偏股混合型基金和3只灵活配置型基金。
19只新三板概念基金产品普遍采取定期开放运作方式,大多设置了三年、一年或六个月的封闭期,此举主要有利于相对长期的投资,对仓位的控制会更加灵活。
在具体的投资比例分配上,一位北京地区公募基金经理在接受《证券日报》
一年间,这些新三板主题基金普遍为投资者递交了一份亮眼的成绩单。据Wind资讯数据显示,自成立以来,截至9月8日,这19只新三板主题基金的平均复权单位净值增长率为15.22%。若剔除次新基金,2020年成立的7只新三板主题基金的平均复权单位净值增长率为36.47%。
首批可投资新三板基金的收益率普遍较高。富国积极成长一年定开基金成立以来的收益率达到68.57%;汇添富创新增长一年定开、华夏成长精选6个月定开的收益率分别达到52.68%、47.08%;工银瑞信创新精选一年定开、招商成长精选一年定开、东方红启盛三年持有等新三板概念基金的收益率在15%至30%之间。
“产品收益率上涨的主要原因之一是新三板精选层转板的预期逐步明确,基金持有的新三板精选层股票上涨幅度较大。”富国积极成长一年定开基金经理杨栋表示。
据
选股较为谨慎
流动性等因素仍受关注
这些新三板概念基金是如何布局新三板的?
一位新三板概念基金基金经理对《证券日报》
为了进一步了解新三板概念基金的基金经理对新三板投资的具体策略,
其中,汇添富创新增长一年定开基金经理马翔表示:“我们持仓了相当比例的新三板精选层公司,这些公司以科技创新行业为主,均是各自细分领域的龙头。我们相信,这些公司的成长可以给基金净值带来正面影响,随着他们收入利润的增长,一部分公司将会满足转板上市的条件。持有精选层股票,等待其转板上市后流动性和估值的提升,是重要投资策略。”
南方创新精选一年定期基金经理罗安安认为,对于新三板精选层公司的挑选一直比较谨慎,目前精选了与新能源车和光伏相关个股,取得了一定收益。未来将持续加大研究力度,积极挖掘成长性良好且有希望转板的优质公司。
与此同时,据新三板概念基金的中期报告显示,这些产品在新三板中的投资比例差距较大,比如截至今年6月底,汇添富创新增长一年定开持有的新三板精选层股票总额为3.88亿元,占基金资产净值比例达16.01%;而华夏成长精选6个月定开基金投资新三板股票的公允价值为1381.29万元,占基金资产净值的比例仅为0.96%。
“通过公募基金产品参与新三板投资,投资者在选择新三板概念基金产品前需了解产品投资范围、*披露的持股明细,明确了解该产品是否符合自身购买需求。”某大型券商理财经理对《证券日报》
北交所开市,新三板这块“价值洼地”再次获得资本的青睐。然而,新三板以及北交所拥有约7000家挂脾企业,加之他们属于“更早、更小、更新”创新型公司,投资他们的风险也相对较大。
如何投资新三板、北交所,就成为各路机构面临的现实难题。
一直以来,指南基金都是业内少有的专注新三板市场的投资机构。经过5年多摸爬滚打,让公司探索出了属于自己的一套投资逻辑。指南基金董事长王军国表示,公司坚持价值投资拒绝平庸公司,注重考察标的资产的稀缺性和护城河。同时遵循少而精原则,对看中标的敢于重仓。
据介绍,指南基金先后投资了上市科创板的“硬核公司”西部超导、上市北交所的“牛股”长虹能源、创业板上市的指南针,以及港股上市的思摩尔国际等,8只新三板基金平均收益率超过***。
(指南基金董事长 王军国)
坚持价值投资拒绝平庸公司
偏好强稀缺性、护城河深资产
王军国最早从2011年开始接触新三板,彼时市场服务范围还局限在北京中关村等4个高新区。伴随着新三板不断“进化”,2013年扩容至全国,2015年行情大爆发,王军国带着他所筹备的一支新三板基金产品,成为市场参与者和见证者。
下决心扎根新三板,是在2016年。这一年,市场从疯狂逐渐回归理性,避险情绪蔓延,不少盲目跟风的机构撤出。王军国则反其道而行,在这年成立了专注于新三板的投资基金——指南基金。
谈及为何在市场低迷时成立基金,王军国指出,2016年,新三板市场上各大私募机构跑马圈地时代结束,逐步回归理性,市场成为低估值企业标的池,有利于机构布局。
成立基金后,怎么投?当时的新三板,经过几年扩容后,全市场挂牌企业数量超过1万家,如何选标的考验每一位投资人。
亲身经历了跌宕起伏的新三板,王军国给指南基金定下投资铁律:坚持价值投资、拒绝平庸公司。选择标的资产一定要选强稀缺性,同时拥有较深“护城河”的企业。
操作层面,指南基金更为关注企业的成长性,以包括净资产收益率与自有现金流在内的企业财务状况作为投资的基本准绳。同时,指南基金也极为关注被投企业管理团队、创始人的情况,认为企业家的才能和品格往往是企业发展的关键,其专业水平和道德水准足以影响企业后续的发展。
长期重仓优质资产
8只基金平均收益率超***
指南基金在理念上坚持价值投资,在打法上力求*,投资企业少而精,对看中标的常常重仓持有。推出的每只基金一般只会投资3-4个项目,几年下来积累了不少经典案例,如科创板首批上市的西部超导,北交所首批上市的长虹能源。
2018年,指南基金投资西部超导,该公司属于“稀缺性”比较强的资产。公司主要生产高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料,是目前国内*的低温超导线材生产企业,是目前全球*的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业,该公司产品补上了我国新型战机、大飞机、直升机、航空发动机、舰船制造所需关键材料的“短板”,解决了飞机制造关键钛合金材料的“卡脖子”问题。
2019年7月22日,西部超导成为科创板首批上市企业。目前公司总市值大约为430亿元左右,较新三板摘牌时49亿元市值相比,提升近8倍。该公司估值提升更多不是因为制度红利,而是有业绩打底。2019年公司净利润为1.58亿元,今年前三季度增至5.38亿元。
值得一提的是,虽然“押注”西部超导成功,但在2018年到2019年上半年的新三板“低谷期”,西部超导股价也曾长期表现不佳。适时,指南基金已是西部超导*的民营机构股东,持有公司270多万股。面对股价持续下跌的压力,指南基金依然始终紧握筹码,最终等来了西部超导业绩、股价双爆发的时刻。
实际上,在作出投资决策前,指南基金会通过多轮的调查、筛选、审慎分析投资标的的价值,确保其在有限的投资期限中具有足够的发展确定性,减少犯错的可能性。而在确定投资标的价值后,则应对企业发展抱有坚定的信心,关注企业的长期成长空间,以足够的耐心和恒心静候企业业绩爆发。
正是这样的投资理念,指导着指南基金不断买入市场“牛股”。
如长虹能源就是指南基金重仓的另一只股票。11月15日,长虹能源成为北交所首批上市企业。从参与2020年长虹能源在新三板上的首笔交易开始,指南基金的多支基金及自有资金持续加仓长虹能源。今年2月,指南基金参与了长虹能源的战略配售,长虹能源战略配售竞争激烈,仅安信证券、红塔证券和指南基金三家财务投资人入局,指南基金在三家财务投资人中拿到了最多的投资份额,这也是目前指南基金参与的*一家战略配售。长虹能源是我国电动工具用锂电池和碱性锌锰电池头部企业,自2020年初首笔交易价格7.18元/股计算,目前涨幅已接近20倍。
除了西部超导、长虹能源外,指南基金投中的还有登陆港交所的思摩尔国际,上市沪深A股的指南针、创识科技、中际联合等,已完成投资的8只基金全部实现正收益,平均净值在2.0元以上,平均收益率超***。
而在新生的北交所市场上,指南基金重仓持有的用友集团旗下金融科技公司用友金融正处于上市审核阶段,指南基金为该公司*的外部股东。此外,指南基金居于前十大股东的*家独立芯片测试公司华岭股份也已开启上市辅导,计划实现北交所上市。
未来重点布局“专精特新”
随着北交所开市,资本进场速度正在加快。资本进场后,对北交所和新三板市场带来深刻影响。如何投资北交所乃至整个新三板,就是摆在机构投资者面前的现实难题。
王军国表示,针对北交所市场,公司计划采取两种交易方式:一是关注优质公司在北交所上市时的战略配售机会,另一种则是在二级市场布局。“有些企业可能现在估值已经比较高了,但随着企业业绩不断提升高估值会被消化,因此其中存在长期成长性的企业还是可以配置的。”
目前,指南基金已经为北交所的设立申请了证券私募基*照,前期公司也发行了针对北交所的产品,目前已经募资完成,随时可进行投资。
虽然指南基金已申请了证券私募基*照,但未来公司仍将坚持价值投资、关注长期成长。由于北交所脱胎于新三板,加之登陆北交所公司必须是创新层企业。基于这样的逻辑,王军国表示,公司仍将整体延续过去在新三板的投资策略,积极布局基础层和创新层具有发展潜力的“专精特新”企业,等待其在北交所或其他A股市场上市。特别是一大批市盈率在十几倍甚至十倍以下、基本面优质的公司,仍有较大投资空间。
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