建信优势基金，建信优势基金经理姜峰

本文目录一览：

• 1、建信优势基金

• 2、债券投资指南

• 3、建信优势基金*净值

• 4、建信优势基金经理姜峰

07月23日讯 建信优势动力混合(LOF)基金07月22日上涨0.63%，现价3.169元，成交82.1万元。当前本基金场外净值为3.4430元，环比上个交易日上涨1.32%，场内价格溢价率为-1.80%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨8.24%，近3个月本基金净值上涨16.24%，近6月本基金净值上涨4.97%，近1年本基金净值上涨46.26%，成立以来本基金累计净值为3.4430元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为姜锋，自2013年03月19日管理该基金，任职期内收益261.66%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例5.46%）、兴业银行（持仓比例3.98%）、青岛啤酒（持仓比例3.47%）、紫光国微（持仓比例3.41%）、晶晨股份（持仓比例3.23%）、晶盛机电（持仓比例3.16%）、普洛药业（持仓比例3.00%）、石头科技（持仓比例2.98%）、德赛电池（持仓比例2.85%）、复星医药（持仓比例2.75%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2021年二季度国内资本市场震荡上行。具体来看，沪深300指数上涨3.48%，万得全A上涨8.99%，创业板指上涨26.05%；以创业板和科创板为代表的高成长公司在反弹中明显占优。分行业来看，以电动车产业链、创新药、半导体为代表的成长赛道方向领涨，受制于价格拖累的养殖和政策抑制的房地产表现相对落后。领涨行业中电力设备及新能源上涨31.38%，电子上涨23.77%，医药上涨17.41%；表现落后的行业中农林牧渔下跌8.48%，房地产下跌7.59%。

经济层面，国内经济保持复苏态势，制造业景气度优于消费和投资；国际经济随着疫苗的接种稳步回升，资源品供需矛盾对物价形成压力；政策层面，国内货币政策缓慢向常态回归，国际上需要关注物价回升对宏观政策的影响。二季度市场受益于稳定的流动性和靓丽的一季报出现反弹，本基金对结构进行了调整，主要加仓科技和银行，减持了部分消费和周期。

报告期内基金的业绩表现

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本手册对债券市场发展及对外开放进展情况进行了梳理，并对国际投资者近期关注的问题进行了解答，希望对国际投资者了解、跟踪和进入中国银行间债券市场有所帮助。

报告共计312页，此领域从业者值得深入研读。因受篇幅限制，仅展示部分。

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07月11日讯 建信优势动力混合(LOF)基金07月08日下跌0.03%，现价3.14元，成交23.79万元。当前本基金场外净值为3.1390元，环比上个交易日下跌1.20%，场内价格溢价率为0.00%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨9.07%，近3个月本基金净值上涨11.87%，近6月本基金净值下跌5.37%，近1年本基金净值下跌2.58%，成立以来本基金累计净值为3.1390元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为姜锋，自2013年03月19日管理该基金，任职期内收益229.73%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例4.14%）、振华科技（持仓比例4.13%）、（持仓比例4.03%）、飞凯材料（持仓比例3.84%）、万泰生物（持仓比例3.53%）、金地集团（持仓比例3.48%）、郑煤机（持仓比例2.99%）、天华超净（持仓比例2.94%）、中环股份（持仓比例2.75%）、中天科技（持仓比例2.73%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年一季度，市场整体出现调整，价值风格跌幅好于成长风格；其中沪深300指数下跌14.53%、中证500指数下跌16.36%，创业板综指下跌19.96%。行业方面，中信一级行业中仅有煤炭、房地产和银行上涨，其他行业均出现不同程度的下跌，以电子、军工为代表的高估值成长行业跌幅靠前。

经济层面，2022年一季度是宏观事件爆发期；国际方面，区域冲突导致全球能源价格大幅上涨进而推升制造业成本，美联储于3月开启加息周期，给全球流动性和国内货币政策形成约束；国内方面，地产行业继续呈现低迷态势，局部疫情复发对总需求和供应链造成扰动，预计一季度经济将继续回落，上市公司经营状况尤其是制造业和线下消费行业面临阶段性压力。一季度市场集中反映了宏观因素的负面冲击，本基金加仓受益于政策放松的地产和具备中期价值的消费龙头，减仓业绩预告较差公司。

报告期内基金的业绩表现

“我是一个没有标签的基金经理，也是积小胜为大胜的基金经理。”作为市场上为数不多的“双十”基金经理（从业超过十年、年化回报率10％以上），建信基金权益投资部副总经理姜锋并不想为自己贴上鲜明的标签。

自2007年加入建信基金以来，姜锋的投资方法随着经济周期和市场趋势的变化，发生了较大调整。早年对于煤炭、公用事业、电力设备、环保、传媒、食品饮料和家电等多个行业的研究，也使姜锋能够根据行业景气度变化及时进行调整，始终保持均衡的投资风格。展望后市，姜锋更为关注保持持续高景气度的板块、困境反转机会以及国企改革机会。

跟踪中观行业景气度

在十多年的投资生涯中，姜锋将自己的投资框架划分为两个不同的阶段，2016年是分水岭。

2016年之前，姜锋习惯于自上而下对经济周期和政策应对方式做一个宏观判断，做好大类资产配置后，再自下而上进行个股选择。“这个框架与当时中国经济所处的发展阶段和周期波动性有很强的关系。”他说。彼时，中国经济发展和政策有明显的周期性，宏观调控以总量主导，体现在资本市场，行业轮动和个股轮动也有比较明显的规律特征。

2016年之后，全球经济与中国经济周期的波动性逐年收敛，国内宏观调控以结构性政策主导，映射到资本市场的波动性也出现收敛，结构性特征较为突出。在此背景下，姜锋开始把组合、研究和工作的重心放到中观行业景气度的跟踪比较上，并结合自下而上的个股选择，形成了现在的投资框架和体系。

姜锋对于景气度有两种划分，第一种是周期景气度，第二种是成长景气度。“对于周期景气度行业来说，我比较关注供需拐点和价格拐点。2020年下半年我们增加了化工行业里跟电动汽车相关的产业链公司配置，这源于我们对化工行业供需拐点的判断，也是周期景气度行业成功的投资案例。对于成长景气度行业来说，我会比较关注产品的渗透率演变态势。”

把脉投资机会

去年年底，姜锋曾判断今年市场会面临两个大的风险因素，一是外部流动性环境的收紧；二是上市公司业绩在前两个季度甚至前三个季度都会面临小幅下滑，部分公司可能出现大幅下滑。直到目前，他依然没有改变这两个判断，但他也提到今年出现了一些意料之外的因素，即地缘局势、美联储加息节奏以及疫情的反复。

“在外因、内因情况相对明朗化之前，我觉得成长行业反转机会概率偏小。成长行业的大级别机会，大概率要等到下半年或者三季度以后。但在目前这个时间点，悲观已经没有意义。”因此，他会摒弃外界的噪音，结合基本面的跟踪预判，积极挖掘中期投资机会，在行业和风格的均衡中寻找低估优质个股，力求控制组合风险、提高组合收益。

细分行业方面，姜锋看好相对优势有望持续的三条主线。首先是持续高景气度板块，如海上风电、光伏、电动车和高端制造行业；其次是疫情受损行业的困境反转机会，如酒店、餐饮旅游，受损于原材料价格上涨的中游制造业；另外，部分央企上市公司出台激励方案后成效显著，未来将继续关注国企改革带来的治理和业绩双升机会。

今年以来，新能源板块出现了较大幅度调整。姜锋认为，相当一部分产业链中较优质的公司估值已经到了不错的位置，接下来要验证两件事，即国内电动车销量是否会低于预期，以及未来一段时间电池产业链各个环节的利润率能否逐步回归到可接受且可持续的水平。“如果二季度这两个不确定因素弱化，那么下半年电动车行业的投资机会值得期待。”

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