001475基金，001475基金持仓

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• 1、001475基金

• 2、大成基金公司网站

• 3、001475基金净值查询

• 4、001475基金持仓

08月31日讯 易方达国防军工混合型证券投资基金（简称：易方达国防军工混合，代码001475）08月28日净值上涨2.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3510元，累计净值为1.3510元。

易方达国防军工混合基金成立以来收益35.10%，今年以来收益67.20%，近一月收益9.30%，近一年收益69.94%，近三年收益51.63%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为何崇恺，自2019年11月28日管理该基金，任职期内收益81.10%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有中航沈飞（持仓比例9.35%）、航天电器（持仓比例9.25%）、中航机电（持仓比例9.20%）、中航光电（持仓比例8.95%）、内蒙一机（持仓比例8.87%）、北摩高科（持仓比例7.81%）、七一二（持仓比例6.44%）、柏楚电子（持仓比例5.33%）、航天发展（持仓比例4.39%）、爱乐达（持仓比例3.75%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数上涨35.60%。同期中证军工指数上涨9.56%，战胜上证指数、沪深300指数，跑输创业板指指数。

疫情对于上半年A股市场走势影响较大。军工指数2月份大幅反弹，表现较好，但是受到海外疫情对全球权益市场的冲击，于3月份快速下跌。而后，二季度军工指数又呈现震荡上行趋势。相较于表现较好的消费、科技、医药等板块，军工板块在上半年动荡的A股行情中涨幅居于中上水平。

2020年是十三五规划最后一年，军工板块在摆脱“军改“影响后迎来装备快速放量阶段。同时，经历接近5年的估值消化后，军工板块整体估值已经具备了充分的吸引力。本基金在报告期内采取了积极的投资策略，精选个股并集中持仓，重仓了受益于先进装备放量、国防信息化等行业趋势的个股。

截至报告期末，本基金份额净值为0.967元，本报告期份额净值增长率为19.68%，同期业绩比较基准收益率为4.81%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，我们依旧看好军工板块的投资机会。我们对十四五国防装备需求保持乐观，同时我们认为民营资本逐步给军工产业的供给端逐步注入活力。军工板块具备持续稳定增长的特性，鉴于中国目前面临相对严峻的国际局势，我们认为未来几年国家有可能会加大装备采购力度。本基金将坚持一贯投资理念，精选军工行业内的个股，主要在航空装备、信息化装备等领域寻找优质公司，努力为投资人创造收益。（点击查看更多基金异动）

7月15日，国家统计局发布2021年上半年国民经济运行情况，我国国内生产总值（GDP）为532167亿元，按不变价格计算，同比增长12.7％，两年平均增长5.3％。在国民经济稳定恢复的同时，A股市场维持震荡局面。据多位基金经理表示，A股震荡局面将继续演绎。

权益类基金整体收益率放缓，科技类产品增速明显，消费服务类产品有所回调。据同花顺iFinD数据显示，近6个月来，股票型产品平均收益率为5.17％，收益率中位数为3.25％。同时，股票型产品数量共计1750只，近6个月来共有1140只产品上涨，占比65.14％。

我们注意到，大成基金股票型产品收益率弱于市场整体表现，旗下亏损产品较多，多只产品跑输业绩比较基准。与此同时，在基金市场火热背景下，大成基金排名不进反退，规模增长在行业中明显落后。

公私募保持乐观，大成股票弱势依旧

A股市场经过春节后回调，整体市场保持震荡局面，基金整体收益率波动较大。不过，基金公司对市场仍然保持乐观判断，普遍认为这轮慢牛行情可以延续。诺德基金公司应颖认为，A股市场是一个慢普涨的过程，下半年结构性的行情或将持续。

今年以来，新能源、半导体代表的成长性资产增幅明显，而2020年受追捧的消费服务类资产有所回调，保险与地产类资产低于预期。其中，截止7月16日，诺安成长混合近3个月涨幅28.54％，而大成消费主题混合近3个月涨幅8.75％。

或是对消费资产保持乐观，大成基金于5月24日还成立了大成消费精选股票。目前，该产品募集规模为6.63亿元，所任基金经理为张烨。

有分析指出，随着国民经济稳定恢复及疫苗接种人数持续增加，我国下半年线下消费和服务有望加速增长。数据显示，今年前5个月，我国社会消费品零售总额同比增长25.7％，考虑到去年基数较低，两年平均增长4.3％，与2019年同期仍有一定差距。

我们注意到，就股票型产品而言，大成基金与行业形势相比仍然表现弱势。截止7月16日，其旗下股票型产品共计20只（合并计算，含场内），近6个月来有8只产品负增长，亏损产品占比40％，与行业同类亏损比例34.86％大体持平。

如果看整体收益率，大成基金股票型产品弱势明显。截止7月16日，大成基金股票型产品近6个月来平均收益率为1.90％，明显低于同类平均值的5.17％，也低于同类中位数的3.25％。

在此之间，大成科技消费股票、大成睿鑫股票、大成高新技术产业股票等产品近6个月以来跑低业绩比较基准。其中，大成科技消费股票近6个月收益率-3.77％，低于业绩比较基准的-1.03％；近1年收益率7.28％，低于业绩比较基准的18.77％。

规模排名不进反退，“迷你”基金收益落后

大成基金作为“老十家”之一，近些年来发展速度较慢，目前管理规模属于中型基金公司，被众多后起之秀超越。截止7月16日，其管理规模为2022.16亿元，较2020年年末的1988.91亿元增长1.67％。

2021年以来，公募基金延续去年行情，市场规模持续增长。据基金业协会公布数据，截止5月31日，公募基金数量共计8061只，净值合计229090.66亿元，较2020年末增长30175.75亿元。

在公募规模继续增长的背景下，大成基金规模增长明显落后。“逆水行舟，不进则退”。截止目前，其在行业中排名为31位，较2020年末的29位有所回落，先前的位置被万家基金所代替。

大成基金规模增长不力的背后，“迷你”基金迭出。据同花顺iFinD数据显示，以A/C份额分拆计算，大成基金旗下规模小于1亿元的产品共计90只，占比41.86％，合计规模仅为26.67亿元，平均每只产品规模不足3000万元。其中，股票型产品共计15只，混合型产品共计25只。也就是说，共有40只权益类产品沦为“迷你”基金。

我们发现，近6个月来，大成基金旗下负增长的产品共计20只（合并计算），其中有15只产品为“迷你”基金，且以权益类产品为主。

基金经理夏高恐难担重任

在亏损的“迷你”基金中，苏秉毅所管理的大成智惠量化多策略混合亏损尤为突出，近1年来收益率为-13.28％，近6个月收益率低至-16.30％。值得注意的是，该产品近1年来业绩比较基准为4.74％。

实际上，苏秉毅管理大成智惠量化多策略混合时长仅为80天。在此之前，该产品基金经理为夏高，夏高管理时间4年有余，任职回报仅为30％左右，不仅落后于同行同类产品，还落后于大盘收益率。

从历史持仓来看，大成智惠量化多策略混合对股票持仓颇不稳定。2018年至2020年中期，股票持仓超过90％；至2020年末，股票持仓骤降为0，而债券持仓84.91％；至2021年一季度，股票持仓再度升至87.57％。考虑到苏秉毅在2021年4月末才开始管理该产品，如此股票持仓显然是夏高的操作。

据天天基金网显示，基金经理夏高任职时长为6年又224天，现管理规模为37.22亿元。目前，其共计管理6只产品，其中4只产品为指数基金，收益率*的产品为大成中证红利指数，近1年来收益率超过18％。

不过，夏高似乎以指数型产品见长，所管理的混合型产品表现不佳。近1年来，其所管理的大成*收益策略混合、大成动态量化混合均录得亏损，其中大成*收益策略混合亏损幅度超过10％。

值得注意的是，大成*收益策略混合成立于2015年9月份，自成立以来一直陷入亏损状态，“*收益”可谓名不副实。夏高管理该产品时长为289天，任职回报率-8.30％，难改该产品亏损局面。

大成基金作为“老十家”之一，近些年来发展裹足不前，规模排民仅为31位，甚至未能进入第二梯度。相比之下，南方基金、华夏基金、博时基金及嘉实基金同样作为“老十家”，现已位居基金规模第一梯队。对其后续发展，我们将持续关注。

05月22日讯 易方达国防军工混合型证券投资基金（简称：易方达国防军工混合，代码001475）05月21日净值下跌2.00%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8840元，累计净值为0.8840元。

易方达国防军工混合基金成立以来收益-11.60%，今年以来收益9.41%，近一月收益4.25%，近一年收益21.43%，近三年收益5.36%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为陈皓，自2015年06月19日管理该基金，任职期内收益-11.60%。

何崇恺，自2019年11月28日管理该基金，任职期内收益18.50%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有中航机电（持仓比例10.10%）、中航光电（持仓比例9.67%）、内蒙一机（持仓比例9.54%）、航天电器（持仓比例9.09%）、胜宏科技（持仓比例7.36%）、振华科技（持仓比例7.07%）、中航沈飞（持仓比例4.36%）、中直股份（持仓比例3.78%）、航天发展（持仓比例2.80%）、航发动力（持仓比例2.70%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年一季度市场受新冠疫情影响整体波动幅度较大，上证指数下跌9.83%，创业板指数上涨4.10%，同期中证军工指数下跌1.44%，军工板块表现好于上证指数，弱于创业板指数。2020年一季度军工板块中与民用卫星投资相关的主题股票上涨幅度较大，此外与新冠疫情相关的红外主题表现也较好。

本基金一季度采取了比较积极的投资策略，保持了较高的股票仓位，除了维持对优质军工白马股配置以外，适当增配了部分业绩增速较快且估值吸引力较大的细分领域成长股。军工板块业绩核心受到军费增长的驱动，与宏观经济短期波动相关性较小。疫情结束后，军工领域经营生产活动有望迎来较好的恢复，同时目前军工板块整体估值处于历史偏低位置，是较好的投资时点。

01月06日讯 易方达国防军工混合型证券投资基金（简称：易方达国防军工混合，代码001475）01月03日净值上涨1.71%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8350元，累计净值为0.8350元。

易方达国防军工混合基金成立以来收益-16.50%，今年以来收益3.34%，近一月收益9.44%，近一年收益31.70%，近三年收益-3.36%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为陈皓，自2015年06月19日管理该基金，任职期内收益-16.50%。

何崇恺，自2019年11月28日管理该基金，任职期内收益11.93%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有中航光电（持仓比例9.21%）、航天电器（持仓比例8.41%）、中航机电（持仓比例7.76%）、内蒙一机（持仓比例6.70%）、四创电子（持仓比例6.01%）、火炬电子（持仓比例4.92%）、振华科技（持仓比例4.61%）、胜宏科技（持仓比例4.24%）、中航沈飞（持仓比例4.18%）、中直股份（持仓比例3.70%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年三季度上证综指下跌2.47%，创业板指数上涨7.68%，同期中证军工指数上涨3.23%，代表新兴成长板块的创业板指数表现*，代表蓝筹板块的上证综指表现较差，军工板块略微上涨，表现强于大盘。经过二季度较大幅度的调整，以高新电子为代表的成长板块估值处于较低水平，在下游需求改善以及国产替代趋势明确的催化下，整体股价在三季度取得了较大幅度的上涨，国防军工板块随着市场风险偏好的回升亦有所反弹。本基金三季度采取了相对积极的投资策略，除了维持部分军工白马股的配置，适当加仓了一些具备股价弹性的中小市值个股，取得了一定超额收益。

截至报告期末，本基金份额净值为0.781元，本报告期份额净值增长率为8.17%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。

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