中国主权财富基金(040001)中国主权财富基金名单

半年度收官，各类基金业绩榜单也新鲜出炉。

相比各大媒体热衷炒作的半年度*、年度*，老司基更喜欢从银河证券、海通证券等权威评级机构定期发布的业绩榜单中，去寻找那些能长期穿越牛熊的长跑*。

这不，刚过去的这个周末，银河和海通的基金公司中长期业绩榜单都已放榜。

今天，老司基就带大家看一看，近20年来，这一最长时间维度中，究竟哪些公募基金公司展现出了*的长跑能力？旗下哪些长跑牛基总是能先人一步抓住机遇、成为漫长投资征途中穿越牛熊的真正“*”？

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我们知道，中国公募基金行业发端于1998年，迄今也就24年时间。

业内的业绩排行榜单，一般多以近5年、近3年作为中长期筛选标准，最长的也就把近10年作为考评周期。

不过，老司基看到，银河证券有个20年的业内最长时间维度的排行榜。要论长跑能力，20年算是*说服力的。

银河证券基金研究中心显示，从过去20年的维度来看，即2002年7月1日-2022年6月30日，易方达基金股票投资主动管理收益率为2141.48%，华安基金、银华基金、国泰基金、富国基金、华夏基金等老牌基金公司过去20年股票投资主动管理收益率也在1500%以上。

近20年基金公司股票投资主动管理收益率排名

银河证券基金研究中心

易方达基金现在是公募一哥，已经雄踞管理总规模*宝座长达28个季度了。没想到，一哥的主动权益长跑业绩还能如此出色。

当然，罗马并非一日建成，易方达也不是成立第一天就当了*。资料显示，易方达成立于2001年4月，是国内第11家公募基金公司。2015年三季度末，易方达非货币公募基金管理规模达2152亿元，第一次跻身全行业第一。至此，公募江湖进入易方达时代，连续7年保持行业第一，目前其非货管理规模突破1.1万亿元，成为业内*一家突破1万亿的公募巨头。

另外，20年权益长跑*中，华夏基金、富国基金、南方基金等也是老牌公募大佬，*的非货币管理规模均超过5000亿元，位居行业前十。

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老司基看了一下，易方达基金成立21年以来，旗下共诞生了3只主动权益的10倍牛基。其中，易方达平稳增长混合（110001）成立时间最早，也是长跑业绩最为出色的一只基金。

牛基样本01，易方达平稳增长混合（110001）

该基金成立于2002年8月，成立至今总收益达到1262.48%，长期年化收益为14.05%，远超同期沪深300指数223.81%的累计涨幅，是沪深300涨幅的5.6倍，超额收益显著。

易方达平稳增长是一只股债平衡型基金，长期股票仓位维持在50-60%左右。用一半的股票仓位，较小的波动，获得了远超市场的平均收益，看着还是挺香的。

该基金成立近20年，只有4位基金经理管理过，现任基金经理为陈皓。他从2012年9月管理至今，近10年时间任职总回报高达380.54%，任职年化回报达17.42%，位居同类基金第一。

陈皓为易方达旗下明星基金经理，现任易方达基金副总裁。陈皓认为，自己的成长风格，是“均衡成长”，它是“在一定安全边际下追求企业的持续成长收益”。这其中包含了三个关键词：成长性、安全性、持续性。仔细观察陈皓的过往持仓，你会发现，无论是行业配置，还是个股集中度上，他都尽可能地实现均衡分散。

陈皓最近有只新基金正在发售，易方达品质动能三年持有混合，据说将是2022年的主动权益爆款产品。看来，真正的业绩*，从来不缺少拥趸。

牛基样本02，华安创新混合（040001）

该基金成立于2001年9月，是公募基金历史上的首只开放式偏股型基金，具有里程碑意义。时至今日，运行历时超20载春秋。这只基金的沧桑历史，几乎就是公募基金20年发展史的一个缩影。

华安创新混合成立至今总收益为629.71%，大幅超越同期沪深300指数239.3%的涨幅。20多年来，共历经11位基金经理，平均任职2.4年，现任基金经理为蒋璆。

这11名经理中，在2015年前任职的6名，像尚志民、刘新勇等都已经不再担任公募基金经理了。今年初离职的明星基金经理崔莹，自2020年2月至2022年1月管理该基金近两年时间，任职总回报65.93%，任职年化超30%，位居同类基金第一。

作为华安基金创立至今存续最久的一号基金，公司肯定想把华安创新做成一只长期绩优产品。最近几年安排的3位基金经理，都是当时表现*的，例如2018年底安排杨明，2019年又安排崔莹，表现都非常*。崔莹离职后，目前又安排了蒋璆。蒋璆管理的华安制造先锋混合A(006154)，近1年、近2年、近3年的业绩皆相当惊艳，均处于同类前3%；他从2018年底管理至今，任职总回报高达309.97%，任职年化收益超49%。不知这位新接手的基金经理，能否让这只*基金，重现往日荣光。

牛基样本03，银华优势企业混合（180001）

该基金成立于2002年11月，成立至今总收益率702.71%，长期年化收益11%。作为银华基金旗下的首只主动权益基金，银华优势企业成立近20年来，共历经10位基金经理，现任基金经理为薄官辉。

薄官辉自2019年12月管理至今，任职总回报39.68%，任职年化为14%。薄官辉*光的时刻，是2019年上半年携银华消费主题基金A（161818）以56.90%的战绩，问鼎半年度偏股基金*宝座。

薄官辉是银华基金基本面趋势组团队负责人，拥有近18年证券从业经历，他曾在卖方做研究，蝉联三年（2006-2008年）新财富*分析师，2009年6月加入银华基金。他尤为擅长大消费领域，同时科技板块亦在其能力圈范围内。

20年长跑，市场风格*多变，基金的业绩持续能力更显可贵。

寻找长跑优胜者，应该成为我们长期的研究课题。

主权财富基金是指一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的公共财富。

3月3日，全球*的主权基金-挪威政府全球养老基金在网站公布了基金2021年底的持仓情况。截至2021年底，挪威政府全球养老基金布局了676只中国股票（根据挪威政府全球养老基金的定义：中国股票指注册地或者公司主要营收来自于中国内地的公司），合计持有市值为3350亿挪威克朗，约折合2388亿人民币，中国股票投资占基金比例2.7%。

挪威政府全球养老基金*规模约折合8.28万亿元人民币，为全球*主权基金。尽管基金名字中含“养老”二字，但是基金并非专门用于养老支出，因此被归为主权财富基金。

挪威政府全球养老基金的前身挪威政府石油基金在1990年正式成立。2006年，挪威石油基金正式更名为挪威政府全球养老基金。

挪威政府全球养老基金的发展历程

来自：中国证券投资基金业协会官网

由于股票市场的波动，持仓中中国股票总市值和2020年底相比有所缩水。但是拉长时间来看，挪威政府全球养老基金过去10多年，对中国市场的投资显著增加。

挪威政府全球养老基金的中国股票持仓市值变化

挪威央行投资管理公司

来自挪威政府全球养老基金官网的信息显示， 2005年在中国市场的布局约21亿挪威克朗。从21亿克朗增长至2021年底的3350亿挪威克朗，过去16年来，基金对中国股票的投资增加了159倍。

持有腾讯控股316亿元人民币

截至2021年底，挪威政府全球养老基金中国投资的前10大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、美团、建设银行、贵州茅台、工商银行、招商银行、中国平安、京东、药明生物技术。按照行业分布来看，4只股票来自金融行业，3只股票来自消费行业（可选消费或必需消费），2只股票来自科技行业，1只股票来自医疗健康行业。

截至2021年底，挪威政府全球养老基金的前50大中国重仓股。

挪威央行投资管理公司网站 中国基金报

其中，腾讯控股在基金持有的全球9000多只股票中，重仓排名中排第14，截至2021年底，基金持有腾讯控股越50亿美元，折合316亿元人民币。

截至2021年底，基金持有9000多只股票中，前20大重仓股还包括，苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、雀巢、Meta平台、台积电、特斯拉、罗氏控股、阿斯麦、英伟达、壳牌、三星电子、伯克希尔哈撒韦、福诺菲亚、酩悦.轩尼诗-路易.威登集团、诺和诺德、诺华、联合健康。

从行业分布来看，前20大重仓股中，有9只来自科技行业，4只来自医疗健康行业，4只来自于消费行业、1只来自于能源行业、1只来自于房地产、1只来自于金融。

前20大重仓股中，*一只金融股正是股神巴菲特的“伯克希尔哈撒韦”。

在主权基金中，挪威政府全球养老基金以敢于高配权益资产闻名。截至2021年底，基金持有的股票遍及超过60个国家，股票投资占基金资产的72%，股票投资总市值超过8万亿挪威克朗，约折合5.7万亿元人民币。

史上第2赚钱年份

2022年1月27日，全球*主权财富基金-挪威政府全球养老基金发布2021年度财报简报显示，2021年基金大赚15800亿挪威克朗，相当11253亿元人民币，仅次于2019年，是基金历史上赚钱第2多的年份。这一业绩被基金背后运营机构挪威央行投资管理公司CEO 尼古拉.坦根（Nicolai Tangen）称为“确实好”。

尼古拉.坦根解释基金去年的表现时说，主要是因为股票市场表现强劲。股票市场内部，科技和金融类投资的表现尤其出众。其中科技类投资去年平均收益30.2%。2021年房地产类投资也表现不错。2020年由于疫情，积压了需求。房地产类股票投资2021年平均回报26.8%。

不过，2022年股市波动，基金规模也有所缩水。

截至2021年12月31日底，挪威政府全球养老基金市值达123400亿挪威克朗。根据挪威央行投资管理公司官网，基金*市值116399亿挪威克朗。这表明，2022年以来，基金缩水了7001亿挪威克朗，约折合4991亿元人民币。

委托知名高毅、淡水泉布局中国

自2009年加码新兴市场委托投资，10多年来，它与多家机构合作投资中国。随着中国经济的发展，挪威政府全球养老基金对中国的投资也在发生变化。近年来，基金对科技投资越来越重视。

翻阅政府全球养老基金中国持仓，基金君发现，虽然基金总体量庞大，但其中国持仓不限于“大块头”，不少中等、甚至小市值公司也进入其视线。这或许与其委托投资的操盘手有关。

挪威央行投资管理网站信息显示，截至2020年底，挪威央行投资管理与APS、润晖、碧云资本、凯思博、高毅、淡水泉、行健等私募合作。

挪威央行曾发表报告总结其与外部机构合作20年来的经验。

报告中，它写道，“2005年，我们进入了第二个新兴市场即中国市场进行投资。当时MSCI中国指数的市盈率是15倍，上交所上市公司平均市盈率在20倍左右。我们预计中国市场会进行改革，尤其是国企会推进改革，中国市场潜力很大。于是，2005年，挪威政府全球养老基金选定了两个外部管理人来替我们投资中国。一个负责投资港股公司，另一个负责投资A股。”

“为确保我们了解本地市场，2006年，我们将公司内部外部投资管理的一名员工调到了上海，这样一来，我们对本地市场、本地管理人的了解就加深了。2007年，我们对A股市场的走势感到担心，主要是市场估值太高，市场对公司的未来增长过于乐观。截至2007年底，A股市场平均市盈率在74倍，我们大幅降低了中国持仓。中国持仓部分现金水平达到了50%。”报告进一步指出。

“2007年开设上海办公室之后，我们在2008年*获批了2亿美元QFII额度。此后，我们等了几个月，待这轮泡沫彻底破灭之后，开始用我们的额度进行投资。”报告补充道。

据了解，挪威央行投资管理2008年金融危机后开始增加新兴市场投资。它表示受益于中国经济的发展，中国投资效果良好。例如，在报告中，它还写道“2013年~2018年中国经济快速增长。另一方面股票市场依然波动很大。这个阶段中国越来越关注人口数不断增加的中产阶级。收入快速稳定增长后，人们对生活质量的要求提升。中国出现了一个庞大的消费品市场。与此同时，互联网正在改变中国。目前，在支付技术、在线游戏、社交网络等方面，中国领先全球。我们的外部管理人，理解中国经济变化，他们高配特定技术、消费类公司，开始减少对金融、石油、基础材料和工业类公司的配置。”

中国重仓股与时俱进

2009年政府全球养老基金开始增加新兴市场委托。

例如，该基金的2009年年报显示，其持有市值*的5只中国股票分别为建设银行、中国移动、工商银行、中海油、中国人寿。

到了2011年底，前五大分别为中国联通、工商银行、中国电信、百度、中国建筑材料集团。这也是百度*入列。

2012年底，腾讯控股进入基金中国持仓前五大重仓。至2020年底，腾讯控股连续9年都在前五行列。

截至2017年底，阿里巴巴*进入，并一直存在到2020年底。

2020年底，美团和京东*出现在基金中国持仓的前五大重仓。

而截至2020年底，该基金中国投资市值高达3218亿元人民币，其中多数为股票投资，覆盖742家注册地为中国内地的公司，其对中国股票投资市值已从2019年的2361亿元升至3205亿元。

从前五大中国重仓以金融和通信主导到互联网、科技公司占据重要席位，政府全球养老基金中国前五大重仓的变迁，反映了中国经济从基建等主导的发展模式到互联网、科技经济的变迁。

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