广发强债基金(货币基金482002)广发强债基金五月份购买价格

2022-08-04 11:13:02 股票 group

广发强债基金



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(图片由广发基金授权中国日报网使用)

“对和错并不重要,最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少。”这是投资大师索罗斯的一句名言,也是广发基金债券投资部总经理谢军的座右铭。

谢军进入证券行业已有15年,投资年限超过12年,是固定收益领域的老将。他是业内仅有的4位连续管理同只基金超过10年的债券基金经理之一,所管产品6次荣获金牛奖、明星基金奖。2011年,他管理的广发强债基金创造了债券基金问鼎全市场业绩*的佳绩。

在谢军眼中,投资永远是风险和收益之间的平衡,他始终坚持追求风险调整后的超额收益。在市场机遇大于风险时全力进攻,在风险大于机遇时尽量保守,在追求收益和防范风险之间取得恰当的平衡。在熟悉谢军的人眼中,他身上有一个鲜明的特点:以深度的基本面研究为依托,*把握市场趋势。

前瞻性研究*把握市场拐点

投资首重研究与预判。2018年初,国内经济韧性一致预期未能打破,货币政策依然偏紧,监管政策强势未改,通胀预期浓重,美联储加息影响。在市场一致担忧国内通胀和海外加息周期时,谢军在自己的年终工作中对债市的趋势进行研判,旗帜鲜明地提出债市将重新迎来周期性的配置机会。

当时,有两个因素促成了他的这个判断。一是从经济周期的角度分析,随着全球经济处于增长区间上限,潜在增长的引力对经济有较强下拉作用,他预计国内这轮宏观经济复苏已接近拐点。二是从债市估值角度分析,债市收益率曲线达到历史分位数的前1/4,10年期国开债收益率达到5%以上。根据其对债市历史收益率的分析,估值已进入熊市区域,具备配置价值。

谢军对宏观经济周期见顶回落的判断,在当时显得颇为“另类”。自2016年下半年经济见顶后,权益市场走出了繁荣期的结构性牛市特征。因而,2017年底时,市场情绪高涨,主流券商策略中对新一年宏观经济和股票市场的预期都极为乐观,几乎“忽视”了周期的存在。

但谢军在基金年度报告的2018年展望中指出,“本轮宏观复苏接近拐点,由于供给测收缩产能,使得中上游工业品价格易涨难迭,形成PPI端的滞胀格局。如果需求大幅下滑,打破滞胀格局,那么长债,比如10年期金融债5%左右的收益,具有较好的投资机会或者说资本利得机会。这需要时刻把握宏观的拐点”。

事后复盘2018年,谢军发现,国内经济景气度在2018年三季度见顶回落,但是,在严监管、去杠杆导致融资需求收缩的市场环境下,债券牛市在2月出现萌芽。进入二季度,央行货币政策边际转向等多方因素促成合力,推动债市走出了一波酣畅淋漓的牛市行情。

得益于其在2017年底对经济周期和基础资产的前瞻性判断,谢军管理的股债混合型基金在2017年底即降低股票仓位,全年实现超过6%以上的收益,例如,广发集瑞以7.08%的回报在200只同类基金中排第7,广发鑫和灵活实现6.13%的回报。其管理的债券基金也在年初增加了对长久期债券的配置,广发增强债券、广发景源、广发集富等多只纯债基金均获得超过6%的回报。

投资是“基本面+市场趋势+估值”的结合

谢军是固定收益领域较早的一批从业者,也是广发基金固定收益团队中最*的一名成员。他从宏观研究和利率研究起步,慢慢成长为基金经理。在12年的投资生涯中,谢军先后管理过货币基金、纯债基金、股债混合基金、社保组合,并在多轮市场牛熊周期中锻炼了敏锐的宏观嗅觉。

“做固收的人对市场拐点会特别敏感,他们会*感知到宏观和中观层面的变化。”在谢军看来,做债券投资,需要有非常敏锐的宏观和中观视角,不仅要能看懂各种大趋势,准确把握一国经济大势、分析世界大国之间的利益博弈趋势,也要能把握各类大类资产走势的拐点,通过全局性的把握来获取收益、控制回撤。而这种对市场大趋势的判断,核心取决于基金经理对基本面的前瞻预判。而前瞻性的把握则必须以基本面的深度研究为基础。

在谢军的投资框架中,经济基本面是债市趋势的主要驱动力,但是它的运行趋势会受到市场情绪和投资者认知的影响,并促使市场的演化趋势表现为从最初的“怀疑、否定”,逐步走向“相信、狂热”。所谓的“狂热”情绪在熊市中表现为多头情绪彻底瓦解,出现非理性的疯狂抛压,这正是介入市场的黄金时点。

“与股市在2018年初见顶前的繁荣景象不同,2018年债市牛熊转折走得四平八稳,并没有出现熊市末期疯狂抛压的一段。”谢军坦言,这波牛市中,他并没有等到*点的入市时机。而在2008年、2011年和2014年开启的三波牛市中,他均*地把握了牛熊周期的拐点,并将组合久期提高到5年以上,充分分享了长债收益率趋势下行带来的丰厚回报。

为何能*把握市场趋势的拐点?谢军将其归功于自己搭建的基本面研究体系。“经济周期是决定趋势背后的推动力。”谢军说,过去15年,他经历了多轮经济周期的起起落落,见证了利率市场的涨涨跌跌,这些经历加深了他对经济周期和利率规律的理解,并帮助其在基本面判断和利率把握方面建立了核心竞争力。

值得一提的是,中国经济在过去十几年经历了多轮周期的更迭,他的基本面研究框架也随经济周期而不断调整,在不同时期主抓不同的主要矛盾。“传统的经济周期研究是看工业和物价,但随着经济周期的演化,相关的变量也在发生变化,如物价是我2008年和2011年时重点关注的指标之一,但自2012年以后,CPI已不是我关注的指标。”谢军介绍,最近几年,他在研究债市趋势时,关注的指标包括表外业务、影子银行、房地产、上游产业的过剩情况、金融结构的变化及相关政策的变化等。

谢军强调,经济基本面是债市趋势的主要驱动力,但是趋势的运行还要受制于市场的认知和投资者的情绪,这两者也很重要。因此,投资需要对基本面、估值和趋势进行综合分析。“很多债市投资者对经济周期非常关心,但是对市场趋势的演化过程关注度不高。其实,经历过足够多的市场轮回,基金经理对大趋势的理解会更为深刻。”

谢军透露,多年以前,自己曾一门心思研究基本面,对技术分析持回避态度。“当时,我不懂什么是技术分析,但下意识就是不想跟别人讨论。”谢军回忆,入行初期,他管理的基金出现较大的回撤。经过反思,他意识到自己对市场趋势的认知和人性的认知存在欠缺,技术分析是自己不擅长的领域,在这方面吃了大亏。后来,谢军将技术分析纳入自己的框架中,并逐步形成 “基本面+市场趋势+估值”三者相结合的投资框架。相比最初,他所构建的基本面分析框架越来越完善,也越来越有底蕴,对市场周期的轮回把握也更为*。

静水深流投资方法需要不断进化

“你的气质,透露出你走过的路,读过的书。”听起来简单的基本面研究框架,但其实需要基金经理日积月累的沉淀和思考。在广发基金固定收益部,谢军是*读书的“书虫”,在乘坐飞机、高铁等交通工具前往外地出差的途中,他总是抱着一本书安静地阅读。在他的办公室,随处可见的是各类投资类、经济基本面类的书籍。

“我看的书很杂,既然有经济周期、投资类等经典的专业类书籍,也有武侠、科幻、认知心理学类的非专业类书籍。”谢军说起,读书是自己多年保留的习惯,也是自己思想不断提升和进化的首要途径。当自己思考到某个专题或研究维度时,就会习惯地找一些相关的书来读,以此提升自己的认知能力和判断能力。

提起阅读对自己影响,谢军坦言,读书就好比是与投资大师的对话,如果自己的思考和认知没有达到这个层次,很难真正理解经典书籍的精髓。其中,对其影响比较大的一本书是乔治·索罗斯著作的《金融炼金术》。

“这本书我看了很多遍,最开始看的时候根本看不懂,但后面每看一遍,都有新的感悟。”谢军说,这本书的核心精髓是投资大师对不确定性的思考,尤其是对自己认知的反思。在他看来,很多人在投资中都试图捕捉确定性的东西,但也许真正决定成败的是如何认识和处理不确定性。

“市场不会简单重复,投资获胜的关键并不仅仅是把握确定性,也包括正确处理不确定性。”谢军说,自己是一位信仰基本面研究的投资人,这类群体的共同特点是给基本面研究赋予过高的权重,而缺少处理不确定性的禀赋。因而,他在读书和思考中,不断地加深自己对不确定性的认知能力,以实现投资方法的升级和进化。

例如,投资大师杰里米·格兰桑属于宏观价值派,他对宏观经济周期和大类资产价值的分析体系,给谢军留下深刻印象;霍华德·马克斯在市场周期演变中对投资者行为的洞察,让他非常敬佩;索罗斯对趋势的认知和不确定性的把握,令他收获颇丰。其中,索罗斯的那句名言,“对和错并不重要,最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少”,让他慢慢放下对判断正确与否的执念,接受基本面研究框架的不完美。

“对我们来说,最重要的不是判断的对与错,而是在对的时候赚得多,在错的时候亏得少,这样长期下来就能积累不错的回报。”谢军总结,投资行业是一个开放系统,每个人对市场判断的对与错,都会公开摆在面前,无法掩盖。在这过程中,我们需要真诚地面对自己,不断去学习,提升自己的认知能力和判断。回首固定收益领域走过的15年,他在每一轮周期中都会碰到新的问题和挑战,也会在每一次摔倒之后,进行反思和总结,并慢慢学到新的知识,将其纳入自己的投资框架中。十五年的积淀,十五年的坚守,他是一位债市长跑的老将,也是一位债市长跑的健将。

中国日报网




货币基金482002

11月18日,以“金融科技 点亮未来”为主题的2020金融发展高峰论坛在北京举办。本次论坛由上海报业集团·主办,围绕金融科技在技术研发、业态应用、创新监管等多个层面,立足三大国家战略试点——“央行小微企业数字征信试验区”、“数字货币”、“金融科技创新监管”同期汇聚北京的优势,邀请金融行业*智库、专家学者、企业家共赴北京,深入探讨金融科技如何赋能整个金融行业,点亮未来。

在论坛上,清华大学国家金融研究院院长, IMF原副总裁朱民发表了《走向高收入阶段的中国金融发展》的演讲。他认为在疫情推动线上经济需求增加、中美经贸科技摩擦加剧的情况下,经济科技创新和数字化的大潮正在到来。他建议加快推进央行数字货币,构建数字化金融基础设施,占据未来竞争的制高点。同时也要注意人口老龄化的问题,加快发展商业养老保险。

演讲原文

感谢会议的邀请,很高兴有机会在这个大家做一个交流。

我们正在讲“十四五”,“十四五”是特别关键的中国进入发展的历史阶段,逐渐走上1.25万美元高速经济阶段,在这一阶段经济会发生一系列变化。在关键的节点有必要讨论金融业的发展。

今天想讨论的题目是《走向高收入阶段的中国金融发展》会面对极其深刻的结构性变化。自中国加入WTO以后,经济上升得非常快,到今年我们达到1万美金的人均GDP,这是一个坎。

中国经济有很多波动,总体上还是在比较高的10%左右增速,从08年以后全球经济增长速度下降,中国经济调整也逐步防滑。今年受疫情影响,全球经济增幅大幅下跌,但中国还是*经济增长的国家,引领全球经济复苏。

虽然速度下降,但中国的GDP还是达到了1万美元这个坎,这是一个了不得的大事。为什么?走到1万美元都会发生一些有趣的事。我们可以看到,一些国家从三千美金走到一万美金,或多或少都花了16到18年时间,中国也不例外。但走到一万美金以后开始分化,我们可以看到韩国、台湾省继续往上走,可以看到马来西亚、墨西哥、巴西持续地停留在一万美金,波动就没有上去。

马来西亚、墨西哥、巴西30年前就是一万美金,今天人均GDP还是一万美金,这个历史经验和教训是极其深刻的。中国今天恰恰走到这个历史节点。中国是往上还是往下走?未来的五年,中国经济增长,这个节点的分杈是中国经济*的中等收入陷阱,能不能过特别关键。

经济结构会发生变化,服务业比重会逐步上升,中国是53.9%,工业比重逐步下降,全世界经济结构在这个节点都面临变化。我们观察到,中国和世界比较没有例外,都是在工业在45%到48%逐步下降,2002年到现在已经跌到6.8个百分点。

挑战在于,工业的比重往下走,服务业比重往上走时,因为工业的劳动生产率很高,所以工业的劳动生产率比服务业这张图表明,初期时,服务业劳动力比别的国家高,现在工业劳动生产率比服务业高30%。

朱民

这个问题就来了,按照历史的趋势,如果服务业比重不断上升,但服务业劳动生产率无法提高,经济生产率一定是下降的。所以提高服务业的劳动生产率变成重中之重,这是一个很大的结构变化。

与此同时我们可以看到,从财富来说,居民的财富不断上升,可以看到从03年,城市居民收入增长基本起飞,预见会更加快速上升,农村也开始起飞。居民收入上升财富增长,仅仅五年,中国的中产阶级从1亿涨到4亿,这是了不得的变化,财富的积累。

对金融来说怎么管理这些财富变成一个很大的事情。与此同时又面临很大挑战,人口的老龄化,恰恰在这个节点,中国人口老龄化同比世界案例相对提前,而且老龄化速度非常快。

今天中国已经有2.5亿60岁以上人口,65岁以上人口已经逐渐接近12%,这根曲线上升得非常厉害,未来老龄化会加速。用2050年中国人口结构变化,减掉2015年已有的变化,增长的人口在什么地方,结论特别惊讶。减少3300万,增长的都是在60岁、70岁、80岁年龄段,我就是属于这个年龄段的净增长。

50岁以下年龄段净减少,40岁减得最多的。不平衡是因为人口政策,增的人口都在60岁以上。

朱民

对比2035和2015年,以及2050年和2015年,净减少没有任何区别,净增长区别只是在2035年净增人口在60岁年龄段,2050年净增人口70岁、80岁区别如此。

朱民

老龄化对金融、对经济结构会产生根本的压力变化。北京2015年大家可以看到大部分的北京人口都是中年轻,劳动力很好。2035年人口重心往上移,40岁以上人口占大头。到2050年60岁以上人口占大头,下面是年轻人,产生一个很现实的问题:谁来养活老年人?

未来的赡养比会急剧下降,因为年轻人越来越少。这又给金融提出了挑战,金融怎么服务于未来的老龄社会?这是我们现在面临很大的挑战。

日本是老龄化的国家,老龄化是很大的事情,以日本为例,可以看到在未来所有的专业健康社会活动都是增长的。可以看到日本到2016年,建筑、金融、保险都是萎缩的。

日本的房地产也从整个90年代开始一路下跌,日本从90年代到80年代一路高峰从未起来过,我们以前说这是因为泡沫。是的,这确实是泡沫。如果是泡沫的话一定会波动,它之所以一路下跌没有波动,根本的原因——老龄化。

这就是整个工业结构深刻的变化,与此同时*的变化是科技创新和数字化的大潮要到了,这次疫情极大地推动了线上的经济。中美贸易逐渐演化成全国博弈,科技大潮正在到来。这正是推动金融业发展的重要的推力。

现在严格来说,还在4G和智能手机阶段,正在走向5G和云。5G和云只是过渡,最重终走的是5G物联网和区块链。有的人说走到6G,我们不知道6G是什么?刚才李行长提供了金融基础设施的变化。

从科技的发展,智能手机到商业火箭非常快,从0到1,量子计算脑子接口发展走得很快。从1到100的应用阶段,云计算、5G、服务机器人现在也走得非常快。整个科技的发展最近还是很快的,这也是推动整个大潮的特别之处。

很多人讨论高铁是不是新基建?特高压是不是新基建?这个不重要,新基建核心是物流、人流加数据流。我们可以看到全面的5G加速,希望明年年底覆盖,网要做起来,5G是大势,走得非常快。

它的反面是物联网,我是工信部的研究员,参加过很多讨论,我们5G网点会超过美国,会建10个跨境平台,10万个工业APP。我们重型设备都能上APP,这是巨大的变化。

三一重工今天出的重型机械,APP随时能知道设备运行、安全、能耗、效率。以后是什么?以后是机器自己协同作战不需要人。物联网的根本是把物连起来,所以这个世界是根本变了。不见得把花盆连起来,但能连屋、车,停车这个单都可以连起来。

打造以AR信息为中心的信息高速公路,我们建立更高水平的信息高速公路,然后让科技企业上这个数据,科技的中枢来支持这个中枢的创造发明。让所有的市场、企业、城市、家庭上数据的科技的枢纽,在上面平台落地,做自己产业、行业的数字化,这就是数字化的未来。这时世界真的变了。

所以疫情后的发展,会从经济的驱动力,房地产、能源走向数据新基建。现在走向远程办公、机器人、在线医疗,全球的走向双循环,社会发生一系列、一系列的变化,这本身可以举无数的例子,今天要讲的是,在这个大背景下,金融怎么办?

当实体经济发生巨大的、根本的结构变化的时候,金融面临着怎么支持实体经济发展,以及怎么在这个变革中,自己变化和发展和生存的两重的任务这是金融的挑战。

金融要支持服务业转型,发展生产力,金融要服务科创大规模转型。金融要服务老龄化、居民养老需求、日渐增长财富的安全,金融要把自己改造成数字化金融。在服务实体经济、服务老年、服务财务的增加,金融业的任务之中,同时面临着自己塑造过程。

我们未来能做的几件事:

第一构建统一、综合、国际化的国家债券市场,提高直接融资比重,支持科创和数字化转型。

发展科创和支持企业数字化转型需要资本市场直接融资支持。中国金融以银行融资为主,短期资金多,缺乏能承担风险的长期资本。已经初步建立了结构完整的股票市场,但债券市场发展严重滞后。

我国目前债券市场结构不合理,信用债仅占1/3,其中65%是国企债,审批/注册和管理不统一,交易和清算不同步,既有潜在金融风险也阻碍经济发展。

当前的低利率环境正推动世界债市进入新阶段,中国债券纳入国际指数(富时世界国债指数WGBI,摩根大通全球新兴市场多元化指数GBI-EM,彭博巴克莱全球综合指数BBG)也在催生中国债市的大发展,这是一个百万亿级的大市场,未来可以翻番。

构建全国统一、综合和国际化的债券市场。统一发债管理,集中清算,统一债券交易平台。并逐渐建立收益率曲线,发展衍生产品,构建资产证券化市场。也带动评级和会计、法律制度建设,完善破产重组法律程序等,构建国际化债券市场生态。

要做的第二件大事是加快发展商业养老保险。现在国内的养老保险远远落后,社保基金目前才10多万亿,远远跟不上老年人需求。所以我们需要发展商业养老保险,构建居民养老第三支柱,同时提供资金。

第三,全面数字化运营远达不到。金融机构的数字化过程,有很大的愿景,还要做很大的努力。刚才李礼辉行长讲到未来生态:公有链、联盟链。两个区块链假说央行数字货币在里面,整个系统这样运转起来,这在根本上改变数字生态。这是李行长讲到完全金融基础设施改变整个金融。需要高水平的金融改革开放,需要全面的风险管控系统维护金融安全。特别有实时的对于资本流动、对冲击等等观察形成一个安全的系统。

因为疫情这个世界从根本上变了,在变动中,中国进入“十四五”,进入从中等收入水平走向高收入阶段的时候。在这个大潮下中国经济发生根本变化,科技浪潮逼着所有数字化金融在其中,它支持金融结构转型,使自己数字化的两重任务都在面对挑战。这一定是非常精彩的未来,金融业大有可为,但是挑战也是巨大的。

展望未来,中国经济走向高速阶段,金融业发展是有无限的空间和想象的。借这个机会,我是金融业的从业人员,祝愿所有金融业的从业人员。谢谢大家!

本文根据演讲速记整理,未经嘉宾复核。




广发强债基金五月份购买价格

7月28日,傲农生物(SH603363,股价21.17元,市值171.9亿元)公告其发行的可转债“傲农转债”已触发强赎条款的提示,根据此前披露的信息,傲农转债在7月1日至7月21日期间,连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于“傲农转债”当期转股价格14.11元/股的130%。

-401005182

投资者可在规定时间内继续交易或以14.11元/股价格进行转股,否则将只能择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。对于强制赎回期,傲农生物回应称,具体时限为从7月22日开始往后三十个交易日。Wind统计显示,截至二季度末,有87只公募基金配置该转债,部分基金甚至把该转债作为其重仓的债券标的。

傲农转债已在强赎路上

7月28日,傲农生物公告其发行的可转债“傲农转债”已触发强赎条款,并提示风险,根据此前披露的信息,该转债在7月1日至7月21日期间,已触发条款,上市公司已决定对其行使提前赎回权利。

可转债触发强赎的条件并不*,此次傲农转债触发强赎的原因在于公司股票在任何连续30个交易日内至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。

根据要求,投资者所持可转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照14.11元/股的转股价格进行转股外,仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回,可能面临较大投资损失。

《》

也就是说,投资人*要在该期限内转股或卖出,否则将面临较大投资损失。需指出的是,截至7月28日收盘,目前傲农转债的转股溢价率为-0.12%,倘以转股形式处理尚且划算。

从二级市场交易来看,傲农转债场内价格自7月12日以来就屡见下挫,且从成交规模来看,虽然今日也录得7.26亿元,且前几日也均有数亿规模,但对比此前场内价格连续上涨的数十亿成交额来看相形见绌,因此,通过二级市场交易处理的套利难度依然不小。

87只公募基金二季度配置

不过,作为兼具攻防的投资产品,可转债一直是公募基金配置的可选项,傲农转债也不例外,Wind统计显示,截至到今年二季度末,有87只基金配置该转债。但随着该券触发强赎条款,处理相关资产是各基金经理务必要做的事情。

根据基金披露的二季报数据,目前已将傲农转债列为重仓债券的基金较多,作为基金第一大重仓债券的是广发东财大数据精选;作为基金第二大重仓债券的是中邮核心竞争力、财通成长优选、财通多策略福鑫;作为基金第三大重仓债券的是财通可转债、圆信永丰消费升级、财通匠心优选一年。

可见,傲农转债在二季度内不仅有主配可转债的基金重仓,就连其他权益类基金也常见将其纳入重仓债券序列。事实上,随着二季度内有关猪周期行情的带动,包括其正股傲农生物在内的多只畜牧养殖企业股价均有强势表现,转债方面亦吸引众多资金参与。

不过随着傲农转债的强赎日期临近,已配置的产品也不得不面对出货或转股,从近期二级市场上傲农转债的交易情况来看,成交金额虽然有限,但成交量并不低,以7月28日交易来看,全天47.27万手的成交量在446只转债交易中排第30位,换手率高达55.86%。

有公募界人士在7月28日同




广发强债基金净值 270009

今天通知的3件事儿都挺重要哟~

1 纳指100基金新增C类份额

对于想短期做波段的基友而言,指数C份额无疑是极好的利器。近期,广发纳斯达克100指数基金也加入“指数C家族”大家庭,增设了C类份额(人民币份额:006479,美元份额:006480),在小广家直销渠道就可以买到哦~

另外,需要注意的一点是,目前本基金人民币份额(A类:270042,C类:006479)单日单账户申购+定投+转换转入合计不得超过10万元;美元份额(A类:000055,C类:006480)则合计不得超过1.4万美元。

2 广发集利基金进入开放期

广发集利一年定开债基金(A类:000267,C类:000268),已在2018年10月29日(本周一)起进入开放期,至2018年11月9日(下周五)结束。开放期间,基友们可办理申购、赎回、转换业务。

本基金下一个封闭期为2018年11月10日—2019年11月9日,封闭期内不办理申购、赎回、转换等业务。

3 广发强债调整申购限额

从2018年10月29日起,广发增强债券基金(270009)单日单账户申购+定投+转换转入合计不得超过1000万元。


今天的内容先分享到这里了,读完本文《广发强债基金》之后,是否是您想找的答案呢?想要了解更多广发强债基金、货币基金482002相关的财经新闻请继续关注本站,是给小编*的鼓励。

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