鹏华基金公司，鹏华基金公司靠谱吗
鹏华基金公司，鹏华基金公司靠谱吗
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来源 | 独角金融
作为首批成立的基金公司之一，鹏华基金管理有限公司（下称“鹏华基金”）已经走过二十多个年头，基金资产管理规模接近十万亿。
不过，近来鹏华基金旗下业绩表现却难让投资者满意，曾经主打的权益类基金二季度88只亏损119亿，旗下明星基金经理王宗合在管12只基金全线为负。
二季度混合型基金88只亏损119亿元
无疑，位于第一梯队的鹏华基金有着强大的规模实力。据Wind显示，2022年二季度末，鹏华基金管理基金数量267只，管理规模9292.12亿元，在149家基金公司中排名第8位。
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从产品结构来看，权益类基金是鹏华基金的主打，其中，混合型基金115只，股票型基金59只。
不过，其权益类基金近来表现不如人意。据“面包财经”梳理鹏华基金公募基金二季报财报，其旗下权益型产品中，有88只出现亏损，两个季度累计亏损119.49亿元。
自2021年3月31日后，济安金信基金评价中心将鹏华基金混合型基金评级从4星降为3星，且至今已持续了4个季度。
济安金信基金评价中心
IPG中国首席经济学家柏文喜表示，基金业绩下滑，对基金管理公司的品牌影响是显而易见的，自然也会引发投资者的持续赎回以及影响后续新基金的发行。
投资者用脚投票，这也直接体现在管理规模上：鹏华基金混合型基金从2021年末108只增至113只情况下，管理规模资产净值却从1584.85亿元降至1294.27亿元。
在所有混合基金中，近一年收益跌幅*的为鹏华优质回报两年定开混合（下称“鹏华优质回报”）和鹏华创新未来混合（下称“鹏华创新未来”），近一年来收益率分别为-28.7%和-27.33%。两只基金均为明星基金经理王宗合管理。
其中，鹏华优质回报近一年收益同类排名2036/2101，净资产规模从2021上半年末的29.66亿降至今年上半年末的6.72亿元。
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从持仓情况来看，截至2022上半年末，鹏华优质回报重仓股票有：贵州茅台（600519.SH）、招商银行（600036.SH）、宁波银行（002142.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等。其中，贵州茅台、招商银行年初至今涨幅分别为-6.39%、-24.87%。
鹏华创新未来则曾与蚂蚁集团有过一场交易。成立于2020年9月30日的鹏华创新未来，在蚂蚁集团拟A、H股上市前一个月左右，参与了蚂蚁战略配售，不过，就在这只吸引200余万人购买的产品发售不到一个月，蚂蚁集团上市计划搁浅，失去了蚂蚁IPO造富盛宴的加持，这只产品已经“跌妈不认”。
2022年3月30日，鹏华创新未来基金迎来了开放日，尽管当日收盘小幅上涨，不过自2020年9月30日成立以来，该只基金整体收益率为-35%。这一天，鹏华基金官网还对外公布鹏华创新未来基金2021年度报告。报告显示，截至2021年末，鹏华创新未来收益亏损13.7亿元，去年收益率较2020年相差达30个百分点左右。
鹏华创新未来基金年报
此后，鹏华创新未来净资产规模从2021上半年末的74.55亿元降至今年上半年末的36.16亿元，减少过半；近一年收益同类排名几近垫底，为2013/2101。
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鹏华创新未来重仓股票与鹏华优质回报较为接近，截至2022上半年末，同样投资了宁波银行、招商银行、贵州茅台、山西汾酒等。
对于该基金运作情况，二季报称，错失了在市场极度恐慌的情况下去买入长期看好的优质股票的时间窗口，基于比较保守的心态，参与度不够大。
在权益类基金规模下滑同时，鹏华基金货币型基金和债券型基金资产净值规模均有不同程度的扩大，尤其债券型基金，资产净值规模从2021上半年末的1341.09亿元升至今年上半年末的2568.07亿元，几近翻倍。且76只基金近一年收益全线翻红。
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此外，鹏华基金2022年有五只基金清盘，清盘原因主要为基金资产净值低于合同限制。
5000万规模是公募基金清盘的“生死门槛”。2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第44条规定，开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会。经批准后有权宣布该基金终止。
踩雷融创、佳兆业、华夏幸福
“三道红线”出台以来，房产行业持续低迷，不少房企存在债务问题。鹏华基金有些产品曾踩雷房企。
鹏华全球高收益债QDII （合格境内机构投资者）基金成立于2013年，截至到今年上半年末，基金规模仅3.38亿元。
高收益债，又称为投机级债券，其投向多为未经信用评级机构评级的债券，或未达到穆迪评级Baa3级的债券等，被投资机构列为“高风险”投资标的。
去年国庆假期后的头一天，即2021年10月8日，鹏华全球高收益债QDII一天跌了17%多，刷新了投资者对债券产品的认知。
在其前五大持仓债券中，4支为中资房地产公司发行的高息美元债，包括融创（1918.HK）、佳兆业（1638.HK）、禹洲地产（1628.HK）。虽然国内在放假，但海外债券照常“营业”。
而国庆期间，这些债券都遭遇了大幅下跌。佳兆业、禹洲地产穆迪评级均为B2。
在此前的4月和7月，基金经理尤柏年曾表示，QDII债基今年面临较多机会，中资美元高收益债是固收产品中拥有较好弹性的品种，在宏观背景下，正迎来理想的布局时点。
尤柏年为经济学博士，自2014年8月30日开始管理该基金，任职7年又314天，任职期内回报34.29%。
2022年7月9日，该基金由郝黎黎管理。从历任基金经历来看，其共管理6只基金，至今任职时间均刚满20天。
天天基金网显示，2018年，鹏华基金有多只产品买入房产相关企业，包括保利地产（600048.SH）、华夏幸福（600340.SH）等。如2018年2季度，共计37只基金合计买入华夏幸福7.97亿元，为当季度买入第一位；4季度，33只基金合计买入华夏幸福8.1亿元。
随着房产业持续走低，不少基金开始抛售房产股。不过，截至2020年四季度，鹏华中证800地产指数（下称“鹏华中证800”）仍持有华夏幸福102.76万股，且较上季度增持7.53万股，为其第九大重仓股。直到2021年一季度，华夏幸福退出其前十大重仓股。
自媒体“资管科技”称，有观点认为，鹏华中证800虽然是指数型基金，但将如此有重大问题的股票纳入前十大重仓股，还是有些不可思议。
鹏华基金和他的基金经理们
基金的元年是1998年，鹏华基金成立于这一年的12月22日，总部位于深圳市，是“老十家”（在1998年至1999年期间成立的前十家基金公司）中的一员。
鹏华基金是券商系基金公司。国信证券（002736.SZ）持股50%，意大利欧利盛资本资产管理股份公司持股49%，深圳市北融信投资发展有限公司持股1%。
作为成立时间最早的一批基金公司，凭借长期优异的业绩，鹏华基金多次获得公募基金行业*奖项“金牛基金管理公司”。旗下有着一支过硬的人才队伍，包括王宗合、刘涛等不少位基金经理荣获过金牛奖、金基金奖、明星基金奖、晨星奖等奖项。
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王宗合是鹏华基金力捧的明星基金经理，有15年的证券从业背景，去年1月，被聘任为鹏华基金副总经理。
其掌管的鹏华匠心精选混合基金（下称“鹏华匠心精选”）曾是万众瞩目的“天选之子”。2020年7月8日，鹏华匠心精选一天内募资金额超1300亿元，创下公募基金有史以来发行的新纪录。
两年过去，鹏华匠心精选规模仅120多亿元，缩水60%，年化回报-10.04%，回报排名1058/1122。
据天天基金网显示，截至7月29日，王宗合在管12只基金今年以来收益率全部告负。对于王宗合旗下基金今年来的表现，投资者表示不满，在相关基金论坛吐槽。
柏文喜表示，明星基金经理可以迅速提升基金公司的市场影响力和关注度，但是与个人的高度绑定自然也加大了基金管理公司的品牌风险。
和讯首席投资顾问申睿称，明星基金经理实际上是品牌效应。十余年来，随着现在基金市场规模不断扩大，效应却在逐级递减，打造单一头部已经有一点落伍。基金公司需要的是强大而专业的持续团队，包含多个肩部，而非打造一两个*的明星经理。此外，市场波动性较大，一旦选择的是单一项目，或者细分点把握不好，很难实现连续数年上涨，所以出现一些明星基金经理只称王一两年的现象。
流水的基金经理，铁打的公募。基金经理变动在业内属于常态。鹏华基金现有基金经理67人，人均掌管产品数4.04个。2022年新聘18人，离任8人，在所有基金公司中均排名第4位。
柏文喜表示：基金经理变动大对基金公司形成稳健的投资风格与延续自身投资策略十分不利，同样也会影响基金规模的稳定。
基金经理虽然离职了，但是基金产品还在，只不过换个人来管理，但是广大的投资者不免忐忑：新的基金经理怎么样呢？更换基金经理对基金的影响大吗？
一般来说，被动型基金（通常被称为指数型基金）一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，有完全复制指数和指数增强两种风格，基金经理离职对这类基金影响不大。
但是像股票型基金、混合型基金这类主动型基金是以寻求取得超越市场的业绩表现为目标，汇安基金指数与量化投资部总经理陈欣对《上海证券报》表示，主动型基金经理更看重一笔投资赔率有多高，追求高的阿尔法，为此可以忍受更高的波动。不同基金经理的投资风格并不完全相同。
面对众多基金和基金经理，投资者该如何选择呢？
柏文喜表示，对于投资者而言更应选择投资风格稳健的基金管理公司，当然由明星基金经理主导且业绩卓著的基金也是可供选择的，最主要的还是需要契合自身的投资偏好与投资需求，而不是被动的去选择基金管理公司或者基金经理。
申睿称，买基金更应该从底层入手，不同种类基金的投向不一样，比如有债券型、货币型、股票型。前两者风险相对较小，如果投资股票型，应该更多关注、学习股票和市场的一些方向，之后再去投资，可能会事半功倍。此外，现在有些基金公司和相关服务公司有基金投顾，如何在上万个基金产品中选择更好的一个方向，*根据自己情况找专业的基金投顾，做好一定的配置和计划。
你买过鹏华基金的产品吗？你是否看好“鹏华一哥”王宗合？留言讨论吧。
02月04日讯 天治低碳经济灵活配置混合型证券投资基金（简称：天治低碳经济混合，代码350002）02月03日净值下跌7.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6729元，累计净值为3.1979元。
天治低碳经济混合基金成立以来收益144.56%，今年以来收益-8.60%，近一月收益-8.82%，近一年收益18.82%，近三年收益-1.65%。
天治低碳经济混合基金成立以来分红6次，累计分红金额1.01亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为许家涵，自2019年02月28日管理该基金，任职期内收益21.50%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例7.89%）、贵州茅台（持仓比例5.89%）、招商银行（持仓比例3.87%）、兴业银行（持仓比例2.88%）、恒瑞医药（持仓比例2.70%）、中信证券（持仓比例1.99%）、伊利股份（持仓比例1.89%）、交通银行（持仓比例1.55%）、浦发银行（持仓比例1.45%）、农业银行（持仓比例1.41%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观方面，四季度，我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率基本稳定，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但经济下行压力仍然较大，国际经济金融形势错综复杂，世界大变局加速演变的特征更趋明显。
A股走势上看，四季度呈现先抑后扬态势，至年末上证综指重回三千点上方。主要指数方面，全季上证综指上涨4.99%，沪深300上涨7.39%，创业板指上涨10.48%。
2019年四季度，本基金以防风险为主，重点聚焦配置核心资产，以及低估值、高分红板块，目标取得较为稳定的投资收益。
展望2020年一季度，国内经济下行压力仍然存在，猪价、油价引发的通胀压力也将持续加大，后续仍然面临政策面发力和基本面压力的再平衡。投资节奏上，预计一季度CPI高企可能对流动性节奏有所扰动。因此一季度前期，本基金将继续聚焦配置核心资产，以及低估值、高分红板块，重点关注基建、地产、消费等稳增长链条，低估值方向。随着5G、消费电子等业绩逐步落地，通胀影响逐步消除，一季度后期，本基金将重点关注新兴成长、创新方向，力争取得较为稳定的投资收益。
作者｜徐龙捷 编辑｜韩蕾
大家都是是来投资赚钱的，不是来做慈善的，一年亏损接近50%，我愿称之为“韭王*”。
还有不到一个月2021年便要结束，一年的辛苦投资获得了怎样的收益呢？是喜笑颜开，还是对着绿色数字无语凝噎？
根据Choice数据，截止2021年12月9日，鹏华基金管理有限公司管理规模为7412.85亿元，共有372只在管基金，62名基金经理。
以规模计，鹏华基金为市场中管理规模第11的基金公司，距离第十名的工银瑞信基金规模仅差116.5亿元，但与市场第一的易方达基金相比，确实还存在较大差距。不过整体来看，除QDII之外，鹏华各类基金规模基本处于行业前20名的水准，货币型与债券型基金规模已进入前十。
尽管作为知名基金公司之一，鹏华某些基金今年的收益还是被投资者大力吐槽，那到底是哪些基金亏到令人无语呢？
QDII：-47.59%收益率“领跑”鹏华
鹏华基金旗下的QDII基金仅有十只，行业平均管理数为10.3只。
QDII也是本年度鹏华基金出现*负收益的基金种类。其中，“鹏华全球中短债人民币C”以-47.59%的收益率成为了鹏华基金中亏损*的一只基金。十只基金中，仅有“鹏华美国房地产”与“鹏华美国房地产美元现汇”实现了正收益。
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根据天天基金网的数据，鹏华的QDII基金经理仅有两人，十只QDII基金中，两只正收益，八只亏损，而其中八只亏损的基金管理人均是尤柏年，“亏损的全拿走，盈利的都没有”。
除了尤柏年，要是你在今年不幸买到了张羽翔、王宗合管理的基金，也许收益也不会好到哪里去。
张羽翔、王宗合霸占“倒数榜”
鹏华股票型基金在管共77只，行业平均管理数为12.48只。
今年以来，收益*的股票型基金为“鹏华中证传媒指数”，收益率为-9.41%，且成立以来回报率为-31.46%；鹏华此前明星基金经理王宗合所管理的“鹏华养老产业”也在今年出现了收益率为负的情况，排名第十。
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倒数前十的股票型基金中，有四只基金与医疗医药行业相关，比例较高。在四只医药相关基金中，收益率*的为“鹏华中证医药卫生C”为-8.41%，收益率*的“鹏华医药科技”为-2.4%。
其中，倒数前三的基金，“鹏华中证传媒指数”、“鹏华中证医药卫生”的基金管理人均为张羽翔。张经理目前在管基金共23只，今年以来盈利13只，亏损5只，其中三只霸占了指数型倒数前三的位置，剩下的为封闭式基金未披露收益。
一般来说，混合型基金的收益与风险都会比股票型基金稍低一些，但在鹏华这里，以倒数十名的基金而言，混合型基金的亏损反而还要高于股票型基金。
目前，鹏华混合型基金在管共176只，行业平均管理数为39.67只。今年以来，收益*的混合型基金是“鹏华匠心精选混合C”，收益率为-16.46%，且成立以来收益率也为负值。“鹏华匠心精选混合C”也成为了在QDII类之外，亏损最为严重的一只基金。
它的管理者，正是此前鹏华的明星基金王宗合。在此前《金牛奖得主收益为负，鹏华王宗合钟情白酒》一文中，已盘点了其目前所管理的基金的具体情况。
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除了“策略回报混合”与“沪深港新兴成长混合”这两只基金之外，剩下的八只基金，管理人均为王宗合，王经理真可谓是“不亏则已，一亏惊人”。
债基头尾名均是李振宇，货基表现统一
鹏华债券型基金在管共94只，行业平均管理数为27.67只。
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债券型基金收益倒数十名中，仅有四只基金收益率为负，但上榜的四只收益率为负的基金管理人均为李振宇。同时，债券型基金中收益率第一的基金“鹏华中债1-3年农发行债券指数C”的管理人也是李振宇，该只基金今年收益率高达57.9%，可以说是傲立群雄般的存在了。
相比债券基金来说，风险*的，那也就是货币基金了。
鹏华旗下的货币基金在管14只，行业平均管理数为6.22只。货币基金表现整体比较统一，无负收益基金，*为“鹏华盈余宝货币A”收益为1.33%，*为“鹏华安盈宝货币”收益为2.46%。
总的来看，今年鹏华基金在管产品中，收益率*的是“鹏华全球中短债人民币C”，收益率为-47.59%；亏损产品倒数最多的基金经理有两人，分别是王宗合与尤柏年，两人均有9只产品位列收益倒数榜单。
不知道你今年踩到这些“雷”了吗？欢迎留言吐槽。
睿蓝财讯出品
文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎
睿蓝财经（ID:ruilan808）
导读：2年前，顶着“国民基金经理”和“双料金牛奖得主”光环，鹏华基金的王宗合突然爆红；如今，他的名字却频繁出现在黑猫投诉平台上。在此期间，王宗合在管的10只基金业绩全线告亏，背后是他一系列令人迷惑的操作——逆势加仓、高位接盘、参投后撤资……不少投资者投诉王宗合和鹏华基金涉嫌“虚假宣传”。究竟基金公司“包装”的尺度在哪儿？
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近日，一张微信聊天截图，把王宗合所在的鹏华基金推上风口浪尖。
图源网络
事件发生在鹏华基金一个投资人交流群。据财熵了解，事情的原委是，群内一位用户将其他基金的资讯发布到这个交流群，鹏华的一位员工、交流群的管理员强调群纪律“禁发广告”，不料遭到群内用户的谩骂：“基金拉垮就算了，人也拉垮，亏成这样了还不知道维护客户，还在踢人”、“没有客户哪来的鹏华”。
显然，引爆这场骂战的深层原因，是鹏华旗下基金的惨跌。曾被鹏华捧为“国民基金经理”的王宗合，成为了靶子：“王管理的（基金），封闭18个月还剩60%，就这还推广”。
该基金为鹏华创新未来，它原是蚂蚁金服上市的5只战略配售基金之一，因蚂蚁IPO计划流产而转为场内交易，封闭交易18个月后于今年3月30日重新打开赎回、申购。彼时，基金净值已经较最初跌去约36%，成为5只同期建仓的基金中业绩表现最差的一只。天天基金数据显示，截至5月25日，该基金已经跌去近40%。
五只同期建仓的基金里，鹏华创新未来跌幅*
“投了20000进去，现在等于没了8000。”陈彤（化名），一位买基不到3年的95后向财熵吐槽。她是2020年9月，即最早一批投资了鹏华创新未来的基民，至今仍在持有中，“要是两年前（对蚂蚁战配基金）‘五选一’时，选择了其他四位基金经理，大概率就是掉层皮；选择王宗合，那就是掉了块肉。”
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消失的“国民基金经理”
说起来，王宗合消失在大众视野，已经一年有余了。
今年4月底鹏华基金举办了读书日活动，在*贴出王宗合的荐书海报和照片，但照片和2021年读书日活动用的是同一张。在鹏华基金官方微博16143条帖子中搜索“王宗合”，上一条还要追溯到2021年4月发布的头条文章，再上一条则是2021年2月王的个人直播。
一边是这一年多来鹏华基金对王宗合的“雪藏”，而另一边则是雪球、（300059.SZ）、支付宝等平台的基金讨论区上，无数个买了王宗合旗下基金的投资人对他的“问候”：“跌了这么多，怎么不出来解释一下？”“投诉通道在哪？”
这样的剧情反转，是陈彤两年前买入鹏华创新未来时没料到的。她至今还记得2020年9月中旬基金市场的火爆：“地铁上、公交站、APP页面，铺天盖地都是蚂蚁基金的广告，好像在提醒你，‘买到就是赚到’。”她说此前并没有听过王宗合这位基金经理，但“从当时海报上看，站在C位的王宗合似乎靠谱一点，操盘时间最长、历史收益率更高”。
在更多基民眼中，彼时吸引他们买入王宗合基金的，是王头上的两顶光环：“国民基金经理”和“双料金牛奖得主”。金牛奖被誉为基金界的“奥斯卡奖”。在一场推广会中，王宗合直播“自掏100万”买入鹏华创新未来，并承诺“风险共担”的举动，更是为他的人气增添了一把火。
2020年9月25日，王宗合管理的鹏华创新未来上线第2天即宣布售罄。
2020年9月蚂蚁战配基金的宣发资料，图源网络
王宗合爆红的时点是十分突然的——在2020年3月拿下金牛奖之前，王宗合这个名字鲜为人知，其管理基金的总规模尚不足50亿。
获奖后的王宗合，被推至聚光灯下，不仅获誉“国民基金经理”，也得到了鹏华基金的“格外器重”——公司不仅专门为王宗合发了一只又一只新基金，当中除了蚂蚁战配基金，还包括那只上市首日获募资超1300亿、打破认购纪录的鹏华匠心精选；随后公司还提拔王至管理层——2021年1月任命其为鹏华基金副总经理。
目前王宗合10只在管基金中，5只于2020年成立，这令其管理规模迅速翻倍，一度跃升到500亿基金经理行列，并挤进行业前五。
由此引发一系列疑问：一向管理小规模基金的王宗合，是否有能力驾驭500亿规模的资金运作？作为一位任职超10年的*基金经理，王过往有没有穿越牛熊周期的成功经验，这些经验又能否复制至今？用“国民基金经理”和“金牛奖得主”的称号四处宣传，王的实力是否匹配？
财熵试图穿透这位基金经理的历史业绩和投资风格，还原一个“没有滤镜”的王宗合。
解码王宗合
财熵分别统计了2020年、2021年和2022年至今三个区间内，王宗合旗下10只在管基金产品的业绩情况。结果发现，2021年和2022年至今，10只基金业绩全部告负，区间内跌幅*达到22%，正是来自此前为王宗合拿下“金牛奖”殊荣的鹏华养老产业股票。
王宗合管理的基金全面亏损，财熵整理
不过，在此前一年，这些基金的突出业绩也是有目共睹的：2020年，王宗合在管的5只基金，全部斩获超70%的涨幅，在同类基金中名列前茅。
短短时间从暴赚到惨跌，为什么出现如此鲜明的反差？近两年大盘的整体回调固然是一个原因，沪深300指数期间出现了两位数的下跌；不过，财熵也发现，基金大跌的背后和王宗合频繁调仓的动作不无关系。
以*争议的鹏华创新未来为例。蚂蚁金服暂停上市之后，基金合同显示，这原本定位是一只投资于“创新未来主题相关证券”，2020年底基金成立时，持仓股包含了消费、金融和腾 00700.HK）在内的部分港股。
2021年春节后，A股抱团行情瓦解，互联网监管趋严，港股开启“跌跌不休”模式，王宗合选的白酒、互联网股票买在了高位。但在市场下行期间（2021年一、二季度），他仍然选择逆势加仓，结果是du错行情，基金净值持续下挫。
2021年下半年以来，王宗合换了一种打法。为规避后市不确定性，该基金在2021年三、四季度调出受政策影响较大的互联网、医药等板块个股，转而增配了新能源、电子等中期业绩增速突出的个股，不料再度买在了山顶——彼时，王重仓的隆基绿能（601012.SH）、宁德时代(300750.SZ)等新能源龙头进入“估值泡沫”的争议阶段，并在今年一季度急转直下。
眼看新能源大跌，王宗合在今年一季度将该板块的个股再度调出，完整演绎了“追涨杀跌”的剧本。将仓位水平锐减到61%的同时，他还不忘换仓，大举扫入银行股，将前十大重仓股的一半仓位换血。
财熵整理
经过六个季度、两轮调仓后，外界戏谑道，鹏华创新未来和“创新未来主题”已经关系不大了。事实上，类似“不合时宜”的调仓操作，也在王宗合治下的其他几只基金上发生过。
王宗合管理了11年的鹏华消费优选混合，主打白酒等消费题材股票，因成功抓住了2017年和2019年的暴涨行情而声名大噪。2020年下半年以来，这只基金却不断减仓白酒，转而将医药、新能源、半导体龙头收归麾下；今年一季度增持了数只和消费题材关联不大的银行股。
另外一只老基金，王宗合掌管了7年多的鹏华养老产业股票，在2019-2020年因重仓白酒和其他消费类股票而业绩大涨。但2021年下半年开始，十大重仓股名单突然冒出宁德时代等新能源龙头。财熵还发现，2020年三季度以来，该基金频繁对中国平安（601318.SH）和爱尔眼科（300015.SZ）的仓位进行调整。
不得不说，如此频繁的交易、追涨杀跌的手法，是对王宗合此前宣称的“价值投资”的狠狠打脸——“我不是在一个股票上赚20%就跑了，也不会随着市场的短期情绪波动，在自己研究的长期核心动能没有发生变化的情况下，去轻易改变自己”，在2020年一次采访中，王宗合如此介绍自己的基本面投资理念。
从王宗合的履历可知，其能力圈在消费领域。刚入行证券时，王宗合从事食品饮料、商业零售等领域的研究工作；随后上任基金经理后，他对白酒行业的偏爱体现在基金仓位上。有媒体统计，目前王宗合在管的10只基金的重仓股票名单中，都有贵州茅台（600519.SH）的身影——管理时长最久的鹏华消费优选混合，从2012年初至今年一季度，持有茅台的时间长达28个季度。
王宗合长期持有茅台 图源搞钱基地
这样的坚守，令王宗合后来抓住了白酒板块的疯牛行情。不过，在市场大跌之时，也承受了比同行更大的回撤压力。财熵发现，2016年、2018年市场大跌时，王宗合旗下的鹏华养老产业股票和鹏华消费优选混合的表现，都比同行和大盘更差。支付宝的基金经理档案显示，王宗合的抗回撤能力比较平庸。
图源天天基金、支付宝 财熵标注
这次大跌面前，王宗合似乎不再选择坚守消费赛道。和其他三位以看好白酒行业著称的基金经理——张坤、刘彦春和焦巍相比，王宗合的消费仓位显得更为动摇。
一季报显示，上述四位基金经理的消费题材基金，亏损程度都在30%左右，比大盘表现更糟。然而，在其他基金经理仍在重仓白酒的同时，王宗合已将部分白酒的仓位砍掉，换成了银行。
2022年一季度，鹏华匠心精选对白酒股进行减仓，财熵整理
把基金的仓位数据区间拉长，财熵还发现一个值得玩味的现象：在2017年之前，王宗合所管理的基金并没有投资重点，基本上每个季度都会变更重仓行业。
在2015年股灾中，新能源板块出现反弹，王宗合管理的鹏华消费混合也果断追上，重仓了两个季度新能源上游的化工、有色板块，之后又在这些板块出现大幅回调后果断将其抛弃；2016年年底，随着供给侧改革的推进，钢铁行业去产能持续开展，钢材价格大幅上行。随着钢铁行情的到来，王宗合也重仓了一个季度的钢铁，之后又马上卖出。
王宗合所宣称的“长期主义”，是否只是一个“短期”的大饼？
一场失败的“造星运动”
肉眼可见，今年以来，黑猫投诉平台上有关基金的投诉突然激增。财熵粗略统计，2021年至今，与王宗合和鹏华基金有关的投诉有131条，而今年的投诉就高达100条。这些投诉主要是围绕基金涉嫌 “宣传欺诈”和“高位接盘”等。
基金在操作上是否违反了证券交易规定，还须留待监管部门核查。至于虚假宣传，多位投资了鹏华创新未来的基民“意难平”的一点在于：在宣传这只基金的时候，王宗合承诺自己会参投100万、公司参投1000万，“和投资者风险共担、利益共享”，并实际参投了；但不久后，在没有告知投资者的情况下自己撤资。
“这是赤裸裸的误导消费。”陈彤评价道。
关于过度营销的问题，部分投资者还提到，鹏华基金在宣发资料上以“金牛奖得主”、“国民基金经理”等人设为王宗合包装；但如今王的惨淡业绩，令人不禁质疑：这样的广告是否存在夸大的成分？
“金牛奖有没有含金量？当然有，但这个奖项的评判是基于过去3年或5年的历史数据，对未来的参考意义有限。”一位不愿具名的基金从业人士对财熵表示：“其实我对获奖基金往后一年的业绩做过一个小统计，最近6年中，获奖基金的超额收益3年跑输大盘，3年跑赢。”
基金公司对旗下基金经理的合理营销本无可厚非，但包装的尺度应该在哪儿？2020年10月，证监会发布《关于公募基金宣传推介材料管理暂行规定》指出，“禁止夸大或者片面宣传基金管理人、基金经理或者其管理的基金的过往业绩”。
财熵发现，事实上，在王宗合获奖之前，鹏华基金就已经表现出对他的“格外重视”。2019年9月，监管层要求主动管理型基金经理最多管理10只产品。当月，王宗合火速接连卸任鹏华安益增强等4只基金的管理人身份，这些基金的管理规模都不足10亿。
结合2020年鹏华基金为王宗合新发的5只明星基金，使其管理的基金个数刚好“封顶”，一系列“组合拳”下来，很难不令人怀疑：鹏华的“基金腾挪术”是意在捧红王宗合——将其调离表现较为平庸的基金，有空间掌管其他新发基金。
财熵留意到，除了王宗合的产品，鹏华基金旗下多只产品出现在管人频繁更替的现象。如鹏华中证传媒指数、鹏华中证一带一路主题指数、鹏华国证钢铁行业指数等，都曾被至少三位基金经理接管。
可惜，类似的基金腾挪术，并未成功令王宗合在新发基金上复制优良业绩。一方面，王始终缺乏大规模资金运作的经验——他获得金牛奖的两只基金，鹏华养老产业和鹏华消费优选，在2019年底的规模分别为8.8亿和6.58亿，加在一起也只有15亿。
缺乏“一拖多”管理经验的基金经理，只能将新发基金包装成过往爆款基金的“克隆”，在部分基金上难免会减少精细化管理的精力。
财熵发现，王宗合的多只基金尽管题材各不相同，但一季报显示，前十大重仓股高度重合——都出现了宁波银行（002142.SZ）、招商银行（600036.SH）、福斯特(603806.SH)、药明康德（603259.SH）等明星股。这样简单粗暴的“复制粘贴”模式，在市场下行的情况下风险颇高，一荣俱荣，一损俱损。
财熵统计
另一方面，王宗合算是一位擅长消费板块的老将，偏爱白马股，让他管理类似鹏华创新未来的成长型基金，能力配对也出现了错位。
近年来，基金公司乐于打造明星基金，前有易方达的“公募一哥”张坤，后有中欧“医药女神”葛兰。心急“造星”的背后，或折射出基金公司对规模扩张的野心。
基金公司的主要收入来源为管理费，公募业务收入贡献60%-70%。但近年来，基金公司对渠道和人力依赖越来越重——财熵根据公开资料整理发现，2021年鹏华基金渠道费占到收入的10.7%，向销售机构支付的客户维护费占管理费收入的28.6%。
渠道成本、推广费用难以控制的情况下，如何快速将利润滚大？最直接的方法是新发基金——鹏华基金2021年全年新发产品45只（合并份额），剔除法定节假日，几乎每周一只。
打造“明星基金经理”，是成功营销的捷径，但基金的数量不意味着质量。
天天基金数据显示，截至今年5月26日，鹏华基金两大产品线几乎“团灭”。鹏华旗下在管的50只股票型基金中，仅3只盈利；在管的102只混合型基金（不含运作未满3个月的产品）仅9只盈利。
作为国内首批“老十家”基金公司，鹏华基金的总资产管理规模已超过万亿大关，大股东是国信证券。然而，近两年鹏华基金频繁被曝出业务运营问题——2020年10月，鹏华作为管理人的“鹏华聚鑫1号-25号资管计划产品”因踩雷华夏幸福，面临全线违约。
时代周报曾报道，这25只产品总规模或超40亿，资金缺口或超20亿，这相当于鹏华基金当年2/3的收入。财熵从国信证券披露的财报得知，2020年，鹏华基金的营收为30.65亿,。
另外，2021年以来频繁的人事变动，也一定程度上反映了鹏华基金的困局。据财熵统计，2021年年初至今，鹏华有10位基金经理离职。
包括鹏华在内，基金公司曾经轰轰烈烈的造星运动，如今落得一地鸡毛。
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