银河主题策略，银河主题策略基金

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• 1、银河主题策略

• 2、工银价值基金分红

• 3、银河主题策略股票基金519679

• 4、银河主题策略基金

11月10日讯 银河主题策略混合型证券投资基金（简称：银河主题策略混合，代码519679）11月09日净值上涨2.28%，引起投资者关注。当前基金单位净值为6.4940元，累计净值为7.0620元。

银河主题策略混合基金成立以来收益660.44%，今年以来收益71.48%，近一月收益6.49%，近一年收益72.53%，近三年收益78.02%。

银河主题策略混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.98亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张杨，自2016年02月01日管理该基金，任职期内收益112.29%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有歌尔股份（持仓比例8.72%）、迈为股份（持仓比例7.53%）、立讯精密（持仓比例7.34%）、隆基股份（持仓比例6.01%）、恒顺醋业（持仓比例4.83%）、卫宁健康（持仓比例4.80%）、恒生电子（持仓比例4.46%）、三全食品（持仓比例4.14%）、宁德时代（持仓比例4.02%）、药明康德（持仓比例3.58%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年3季度市场出现冲高回落的走势，单季度上证指数上涨7.82%，创业板指数上涨5.6%，上证50上涨9.87%。3季度市场结构性机会依然突出，经济复苏和外围环境变化带来市场较大的波动。

从行业表现排名来看，居前的是休闲服务、军工、电气设备和汽车等，居后的是计算机、通信、农业等。从这一行业表现分布来看，前期基金重仓的科技股表现一般，上半年涨幅较小的行业如汽车、军工有较好的表现。

今年是开放式基金诞生20周年。从过往数据来看，开放式基金长期以来创造了优异的业绩，尤其权益类基金业绩显著超过大盘指数，赢得了投资者信任。银河证券基金研究中心数据显示，截至8月31日，140只主代码基金成立超16年，其中47只基金实现10倍回报，32只基金年化回报超16%。

作为国内首家银行系基金公司旗下的首只基金，工银瑞信核心价值是其中业绩与回报双丰收的典型代表。该基金成立16年来总回报已达1326.36%，年化回报为18.06%。根据基金定期报告统计，截至上半年末，工银瑞信核心价值累计为投资者赚取利润达88.87亿元，累计分红总额达115.95亿元，是全市场仅有的12只分红超百亿的基金之一。时间淬炼价值，普惠相伴客户，长期稳健的业绩表现，令工银瑞信核心价值赢得了广大客户的信赖。根据*半年报，该基金规模为58.88亿元，个人投资者达24万，持有份额占比高达99.82%。

稳健投资理念的传承

作为银行系基金的1号产品，“稳健”是工银瑞信核心价值一直以来的突出特色和标签。该基金设立之初的投资目标便是有效控制投资组合风险，追求基金资产的长期稳定增值，并将投资对象锁定为经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司。

历史业绩印证了工银瑞信核心价值的稳健表现。在该基金经历的2016年至2020年15个完整自然年中，有11年取得了正回报，并有6个年度都实现超过30%的净值增长，而上证指数和沪深300分别仅有9年取得正回报。在2018年至2020年近四个涨跌互现的年份中，工银瑞信核心价值全部跑赢沪深300。银河证券数据同时显示，今年以来截至8月31日，该基金已取得7.27%的净值增长率，同期沪深300下跌7.78%。

工银瑞信核心价值的稳健表现还体现在其回撤控制能力上。过往数据统计显示，截至8月31日，全市场成立超过16年的偏股混合型基金共有59只，成立以来*回撤低于53%的仅有12只，工银瑞信核心价值便是其中之一；同时，成立以来连续6个月最差回报高于-38%仅有4只，工银瑞信核心价值也是其中之一。

自成立以来工银瑞信核心价值保持了稳健的投资风格。基金定期报告数据显示，除几个市场系统性下跌的年份，该基金始终保持着较高的股票仓位，通过行业和个股精选追求超额收益是该基金的主要策略。从持仓变动来看，该基金今年上半年换手率73.16%，在权益类基金中处于较低水平，延续了其一贯的低换手率的风格，说明通过长期持有优质标的是其取得优异业绩的主要原因。

实力基金经理的接力

一只业绩优异的基金背后必然有一位*的基金经理，而工银瑞信核心价值16年长跑背后，是多位实力派基金经理的薪火相传。知名基金经理江晖、张翎早期都曾管理过工银瑞信核心价值，现在工银瑞信基金旗下权益投研老将王筱苓、宋炳珅也都阶段性管理过该基金。而现任基金经理何肖颉从2014年3月开始管理工银瑞信核心价值至今，是管理该基金时间最长的基金经理。

何肖颉是公募基金行业“宗师”级人物，他拥有超20年公募基金从业经验，2000年便加入“老十家”博时基金担任研究员，2002年11月起何肖颉以基金经理助理身份开始参与统封基基金裕阳的投资管理，2005年2月正式担任基金裕阳基金经理。何肖颉也是国内目前少有的管理过传统封基的基金经理。

2008年何肖颉加入工银瑞信，历任专户投资部专户投资经理、权益投资部副总监、权益投资部联席总监、权益投资能力中心负责人，现任投资总监。何肖颉从2014年3月开始管理工银瑞信核心价值至今，在他的管理下，该基金复权净值连续突破6元、8元、10元等整数关口，今年初创出15.827元的复权净值新高。截至8月31日，何肖颉管理该基金以来取得了222.19%的回报，年化回报达16.89%。此外，由何肖颉和闫思倩共同管理的工银生态环境，今年前8个月取得了65.18%的涨幅，近三年净值增长了393.32%，位列同类第一，近三年的年化回报高达70.23%。

面对当前复杂的市场环境，热门赛道预计进一步震荡分化，投资难度加大。对此，何肖颉表示，对于长期成长赛道标的，在短期基本面波动对于行业长期发展逻辑影响有限、股价由于隐含预期较高从而波动较大的情况下，做好逆市场预期波动调节的准备；寻找聚光灯之外的具备一定阶段性成长属性的细分赛道标的，如生产性服务业、传统行业的设备升级和智能化等；注意挖掘中报高增长的标的。

全能投研战队的底蕴

一只长跑型基金的胜利背后离不开基金公司投研平台的作用力。工银瑞信核心价值16年的优异表现也是工银瑞信成立16年来整体发展的缩影。作为银行系旗舰基金公司，工银瑞信始终依托强大的股东背景、稳健的经营理念、科学的投研体系、严密的风控机制和*的管理团队，坚持“稳健投资、价值投资、长期投资”，为投资者持续创造良好回报。

数据显示，截至8月31日，工银瑞信旗下共有50只基金（不同份额合并统计）成立以来净值增长翻倍，10只基金总回报超过300%。截至今年上半年末，工银瑞信旗下各类产品已累计为客户创造超4700亿元的投资回报，其中公募产品累计为投资者创造2021亿元利润回报，持续居银行系基金公司首位，居全行业144家公司前十。

优异的业绩与回报源自工银瑞信16年来积累的投研底蕴。在投资能力建设方面，工银瑞信通过不断拓展研究的高度、深度和广度，完善投研决策机制，加强组合精细管理，丰富投资策略，着力提升主动管理能力、长期价值投资能力和资产定价专业能力，进而形成全周期的稳健投资能力。在投研团队建设方面,工银瑞信当前已形成一支逾180人的豪华投研团队，投资人员平均从业经验超10年。

据悉,工银瑞信自己培养的基金经理占投资团队总人数的比例超过50%，投资人员平均司龄5年以上，显著高于行业平均水平。以权益投资战队为例，工银瑞信云集了“十倍基*”何肖颉、“全球买手”游凛峰、“双十”女神王筱苓、景气度投资专家黄安乐、全能选手鄢耀、深度研究派王君正等老将带队的全明星阵容，这些老将平均证券从业年限超19年，加入工银瑞信也都超过10年，担任基金经理也都达8年，通过长时间的积累，以经验赋能回报，陪伴投资者“长期制胜”。

02月18日讯 银河主题策略混合型证券投资基金（简称：银河主题策略混合，代码519679）02月15日净值下跌1.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.6830元，累计净值为3.2510元。

银河主题策略混合基金成立以来收益214.17%，今年以来收益11.47%，近一月收益7.92%，近一年收益-21.37%，近三年收益-16.71%。

银河主题策略混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.98亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张杨，自2016年02月01日管理该基金，任职期内收益-12.29%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有通策医疗（持仓比例9.35%）、中国平安（持仓比例6.19%）、广联达（持仓比例5.40%）、卫宁健康（持仓比例4.96%）、爱尔眼科（持仓比例4.64%）、宝信软件（持仓比例4.03%）、国电南瑞（持仓比例3.17%）、保利地产（持仓比例3.12%）、恒生电子（持仓比例2.93%）、招商银行（持仓比例2.85%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2018年4季度市场震荡下行，单季度上证指数下跌11.2%，创业板指数下跌9.77%，上证50下跌了11.87%。中美贸易争端、经济数据验证进一步带来悲观预期，本季度基金重仓股跌幅较大，市场弱势表现明显，投资者信心受到打击，市场出现了系统性风险。弱势表现低于季度初我们对市场已进入稳定阶段的预期。从行业表现排名来看，居前的是农业、通信、电气设备等，居后的是等前三季度相当表现较好的行业，如医药、食品饮料等。从这一行业表现分布来看，市场没有趋势性机会，行业轮动下跌。银行和非银在本季度前期表现好的行业在季度末也大幅补跌。4季度政策上有明显的支持力度，但市场整体表现为风险偏好的下降，指数低位震荡下行，4季度看好的方向也出现偏差。回顾4季度组合做出的调整，一是以均衡为主，风格不会明显偏向，组合价值和成长并重。对研究员推荐的相关个股积极配置。二是市场整体走熊的背景下，对基本面和估值匹配度要求更高，对于三季报不达预期的个股作出积极卖出的操作。三是由于市场持续下跌，实现正收益的个股不多，更多的是重仓股在整体市场氛围低落的情况下不断下跌。对于1季度市场，市场整体处于趋势下跌的过程，政策底预期给于市场一定的支持，但市场走出底部需要一定时间。在此阶段，政策因素对基本面趋势发挥效用是历次A股大底的关键因素，需要寻找新的投资共识引领A股走出低迷。

报告期内基金的业绩表现

2018年4季度银河主题的基金份额净值为2.407元；基金份额净值增长率为为-14.68%；业绩比较基准收益率基准-8.95%。

银河主题策略混合(519679)

数据来源于软件，不能保证数据的完全准确，不构成任何投资建议

2012年9月成立，年化回报率是21.24%，规模是4.57亿，基金经理是张杨，投资经理年限是10.56年，15年12月开始就担任该基金经理。目前在任管理7只基金，总规模是35.81亿，除了21年之后接手管理的基金收益比较差以外，其余基金表现得还可以。

数据来源于软件，不能保证数据的完全准确，不构成任何投资建议

数据天天基金网

从近年来的收益看，收益是正的年份，可以跑赢同类平均水平，但是遇到行情不好的时候，却比同类基金亏得多，高风险和高收益并存。

数据恒生聚源

从风险来看，风险控制能力还可以，*回撤很大，近1年已经超过近3年*回撤，离历史*回撤值还有12个点的距离。年化波动率大，基金不稳定。

银河主题混合 2021 年年度报告

在21年维持较高的仓位，加大对电气设备、有色等行业的投资，紧跟市场的节奏。基金经理对22年的市场比较乐观，可能前低后高，结构性分化相对弱于2年前，从长期来看，科技周期的趋势没有改变，高景气度航行业有望成为市场亮点，关注疫情后的消费服务。

银河主题混合 2021 年年度报告

基金是混合型基金，股票的仓位是60%—95%，仓位变化幅度不大，维持在一个相对稳定的水平，除了18年行情不好的时候仓位低了一点。

近5年基金资产配置

总体上看，基金的持仓集中程度较高，每个季度的集中度都不算特别稳定，有小幅度的变化。

从·换手率来看，都维持在相对较高的水平，基金经理是通过频繁交易来获取超额收益的。

从21年的前二十大的持仓股票看，行业较为分散，包括电子制造、半导体、新能源等。其中科技类的个股占了不少的比重。

银河主题混合2021年年度报告

从持有人结构来看，19年上半年之前有部分机构持仓，之后几乎是个人投资者持有该基金，直到20年上半年才有极少数机构重新持有该基金。机构并不看好这只基金。

如果投资者想投资该基金，要考虑基金经理的投资风格，偏好短线操作，频繁交易，根据年报，投资方向是高景气度行业以及消费服务，但是市场热点发生变化，基金经理也会迅速调仓，紧跟市场追热点。目前估值是正常偏低。

银河主题策略混合型证券投资基金2022年第1季度报告

数据来源于软件，不能保证数据的完全准确，不构成任何投资建议

风险提醒：本文不推荐任何基金，仅基于软件的数据以及基金的报告分析，市场有风险，投资需谨慎

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