000420吉林化纤股吧(南方航空股吧)

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智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，风电叶片是碳纤维下游需求增长最快的领域，随着风电叶片大型化和轻量化、风电机组装机量稳步增加、“十四五”期间海上风电装机量有望超预期，未来风电领域的碳纤维需求增长可观。且航空航天、光伏碳/碳复材、体育休闲、汽车、储氢瓶多领域的发展进一步提振碳纤维需求。具备碳纤维及其上游原丝生产线的头部企业将率先获益。我国碳纤维行业市场集中度较高，“有产能而无产量”现象逐步改善。总体上，碳纤维行业高景气，下游风电行业打开未来需求空间，建议关注碳纤维生产企业及其上游原丝生产的头部企业。重点推荐：上海石化(A+H)、吉林化纤(000420.SZ)、吉林碳谷。建议关注：光威复材(300699.SZ)、中复神鹰。

光大证券主要观点

碳纤维性能优异，技术壁垒高筑。

碳纤维是新一代增强纤维，耐高温、耐摩擦、导电、导热、耐腐蚀，力学性能优异，又兼备纺织纤维的柔软可加工性，但存在配方、工艺及工程三大壁垒，突破难度依次提升。小丝束碳纤维性能优异但价格较高，一般用于航天军工等高科技领域，以及体育用品中产品附加值较高的产品类别。在国际碳纤维产业发展初期主要以小丝束、高强度路线为主。大丝束碳纤维的性价比更具优势，制备成本及售价更低，主要运用于基础工业领域，包括土木建筑、交通运输和新能源装备等。目前大丝束产品技术不断突破，部分产品的性能已经接近小丝束碳纤维，应用领域不断拓宽。

碳纤维产业链较为复杂，丙烯腈为主要原材料，其进口依存度逐步下降。

完整的聚丙烯腈基碳纤维产业链包括从原油开采加工到终端工业品应用的七大环节，上游紧密承接石化行业，以丙烯腈为核心原材料。中国丙烯腈进口依存度长期保持在28%以上，2016年以来随着斯尔邦丙烯腈装置的投产，进口依存度有所下降，但依旧有一定的国产替代空间。我国丙烯腈产业国产替代步伐不断加快，产能供应持续发力。

风电领航，下游多元应用市场蓬勃发展助力碳纤维需求高增。

我国碳纤维行业下游风电叶片领域发展势头强劲，预计2025年我国风电领域碳纤维的需求量将达6.06万吨。碳/碳复材受益于光伏行业景气度提升，预计2025年我国新增光伏装机量将对应新增0.74万吨碳/碳复材需求量。航空航天产品附加值*，需求因疫情好转将稳步恢复。随着体育产业的蓬勃发展，体育休闲领域对碳纤维的需求还将稳步上升。汽车车体轻量化有助于节能减排，电池轻量化能够提升汽车的动力性能和续航里程，未来汽车用碳纤维需求有望大幅提振。氢能行业快速发展，氢燃料电池汽车的高速发展有望大幅提振储氢罐用碳纤维需求。

我国碳纤维行业市场集中度较高，“有产能而无产量”现象逐步改善。

我国现有超过30家碳纤维企业，但大部分企业规模较小，单线名义产能仅为百吨级，仅头部企业开工率较高。目前我国碳纤维行业产能的CR5约为85%。头部企业主营细分市场有所区别，中简科技主营小丝束碳纤维，主要应用于军备、航空航天等高端精密领域，光威复材的主营产品军民两用，应用范围较广，而吉林碳谷则主营原丝。近年来我国碳纤维企业有效产能快速扩张，行业长期以来“有产能而无产量”的现象有所改善，产能利用率提升明显。

风险分析：弃风率回升、风电项目改造与推进不及预期、下游需求不及预期。

本文来源于光大证券发布的行业研究报告《海上风电材料系列报告之三：风电主导，各领域多点开花，碳纤维行业迎发展良机》;

文/羊城晚报全媒体

一边锣鼓喧天鞭炮齐鸣，一边漫天质疑劣迹斑斑，北方长龙新材料股份有限公司（以下简称“北方长龙”）上市引发的巨大争议在以往并不多见。

近日，北方长龙IPO网友分享申请获审核通过，拟登陆深交所创业板上市，保荐机构为广发证券。招股书显示，北方长龙成立于2010年，从事以非金属复合材料的性能研究、工艺结构设计和应用技术为核心的军用车辆配套装备的研发、设计、生产和销售。报告期内（2018年至2021年），实现营业收入分别为0.599亿元、1.57亿元、2.6亿元和2.97亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为0.15亿元、0.52亿元、0.93亿元和1.09亿元，均保持稳步增长。

不过，业绩增长没能抵消掉市场对其存在的诸多顽疾的质疑与焦虑。公司实控人陈跃在近十余年内两度因行贿犯罪深陷囹圄，公司***表决权、几乎全部股权均为陈跃独有，此次募集资金近七成用于买地盖楼……

市场关注热度高居不下，羊城晚报全媒体

实控人因行贿两次入狱

在北方长龙引发的市场种种质疑中，实控人陈跃无疑是最“吸睛”的。

招股书显示，目前北方长龙的股东主要有3名，分别为陈跃、长龙投资和横琴长龙，持股比例分为61.67%、33.33%和5.00%。而陈跃持有长龙投资99.9%的股权、横琴长龙69%的股权。这就意味着陈跃通过直接和间接方式控制了北方长龙***的表决权，是公司“一家独大”的实际控制人，这在IPO企业中相当罕见。

另外，陈跃还曾因行贿两次入狱，有犯罪“前科”。

公开资料显示，2002年9月，彼时作为北京中铁长龙投资有限公司掌舵人的陈跃，为了促进北亚集团能及时支付购车款并与北亚集团继续保持良好的业务联系，向北亚集团刘贵亭行贿50万元，2006年6月，刘贵亭受贿案发，陈跃也因涉嫌行贿罪被羁押。2007年7月，经审理陈跃被判犯行贿罪，判处有期徒刑一年六个月，后于2007年12月刑满释放。

不过，刚出狱不久的陈跃似乎并未吸取教训，2008年至2010年间，作为北京中铁长龙新型复合材料有限公司法定代表人的陈跃，为了在相关业务中得到领导“帮助”故伎重演，向铁道部客车处原处长刘作琪行贿好处费20万元以及价值2.45万元的奥运鸟巢金属摆件1个，此外，为达上述目的，陈跃于2009年期间还欲行贿铁道部运输局原局长张曙光100万元，但未被对方接受。

2011年初，张曙光与刘作琪的涉嫌受贿案相继案发，同年7月21日，陈跃再次被羁押批捕，而此时，距离其上次被羁押批捕还不到5年时间。2012年9月3日，陈跃因犯单位行贿罪被判处有期徒刑一年二个月，刑期为2011年7月21日至2012年9月20日，于2012年9月20日刑满释放。

有历史犯罪情况的陈跃，在北方长龙担任董事、*管理人员职务是否合法合规？对此，北方长龙在回复深交所时称，陈跃上述任职瑕疵情形已于2017年9月20日消除，陈跃担任公司董事和*管理人员的任职资格合法有效。

值得一提的是，陈跃还曾任命过同样犯罪前科的员工担任董事。公司前董事钱廷欣被曝在中兴通讯工作期间因索要40万好处费被判处有期徒刑一年三个月，2018年3月刑满释放后于2019年入职北方长龙，并于2020年5月担任公司董事，后因个人原因于同年12月辞去董事职务。对此，公司向交易所解释称，是该员工隐瞒受贿罪被判处有期徒刑事项，公司此前并不知情，不过，在对重要岗位人员进行背景调查已是常态化人事行为的今天，一句“不知情”显然难以“甩锅”。

技术研发含“研”量不高

除了实控人自身经历及用人标准引发哗然，北方长龙自身发展的技术含量也让市场提出质疑。

北方长龙专注于军事装备领域，主要从事以非金属复合材料的性能研究、工艺结构设计和应用技术为核心的军用车辆配套装备的研发、设计、生产和销售业务，产品广泛应用于电子信息、装甲战斗、装甲保障等轮式、履带车辆主战装备。

业务领域十足“技术范”，公司研发实力又如何？据招股书披露，北方长龙拥有53项专利权，其中发明专利3项，实用新型专利49项，外观设计专利1项。数量不少，但技术含量却不高。

公司在深交所问询回复中承认，该3项发明专利都不是公司核心技术。从产品结构来看，占报告期内公司九成以上收入的军车人机环系统内饰产品，也几乎看不出发明专利在其中的贡献。

再来看看公司的研发投入。2019-2021年公司研发费用分别为1183.00万元、1,855.35万元和2,369.59万元，合计5,407.94万元，报告期内研发费用复合增长率达到41.53%；研发费用占同期营业收入的比例分别为7.55%、7.14%和8.24%。

单从数据上看，北方长龙保持了不断增长的研发投入和较高的研发投入水平。但是通过研发费用分析，研发含金量就要大打折扣。

职工薪酬在研发费用中占据了相当比重。公司把一部分生产人员薪酬归集到了里面，2019-2021年分别为45.77万、207.18万、293.03万。而研发费用的其他项，为生产人员参与研发活动按照工时或工资分摊的制造费用、差旅费、加工费、检测费等。2020、2021年分别高达440.10万元、537.82万元，占比接近直接投入。这两项合计就占到研发费用的将近1/3，而这种费用归集有很大的调节空间。

募集资金近七成用于买地盖楼

此次IPO，北方长龙似乎也无意加大研发力度，而主要是为了“买地盖楼”。北方长龙拟募集资金6.82亿元，其中5.02亿元用于军民融合复合材料产业基地建设项目，占募集资金总额的73%。另外1.8亿元募资用于补充流动资金。

招股书显示，军民融合复合材料产业基地建设项目是指北方长龙将自购土地建设67764.42平方米的集研发、生产及办公于一体的生产基地，购置先进的生产和研发设备等。目前北方长龙主要生产办公场所为租赁性质，且由于所在园区未全部竣工等原因，租赁房产尚未办理完成产权证书。

不过，北方长龙是一家以轻资产运营为主的公司。报告期内，公司流动资产占比非常高，各期末流动资产占资产总额的比例分别为90.29%、94.66%、84.34%、64.40%。作为一家轻资产公司，北方长龙募资“买地盖楼”的行为是否合理及必要，也成为市场关注的焦点。(更多新闻资讯，

来源 | 羊城晚报·羊城派

责编 | 沈钊

7月11日丨吉林化纤(000420.SZ)公布非公开发行股票发行情况报告书，确定此次发行价格为4.13元/股，发行数量合计约为2.91亿股，募集资金总额约为12.0亿元。此次发行对象最终确定为19家。此次发行配售结果

截至2022年7月22日收盘，吉林化纤(000420)报收于5.36元，下跌3.6%，换手率4.38%，成交量94.9万手，成交额5.15亿元。

资金流向数据方面，7月22日主力资金净流出6072.36万元，游资资金净流出366.21万元，散户资金净流入6438.57万元。

近5日资金流向一览

该股主要指标及行业内排名

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.99。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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