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智通财经APP观察到,凭借庞大的规模、不断增长的电子商务平台和强大的品牌,沃尔玛(WMT.US)在全球零售领域排名第二,仅次于亚马逊(AMZN.US)。虽然消费者向网上消费的转移已成趋势,但还有部分消费者将继续要求零售商通过实体店提供服务。在这方面,沃尔玛凭借其广泛的门店网络和有吸引力的产品定价具有明显的优势。此外,沃尔玛正逐渐成为亚马逊的强大竞争对手,其线下服务是亚马逊无法匹敌的。
尽管卫生事件导致美国市场受到限制,但该公司在2020年全年的季度收入、毛利和EBITDA数据均大幅增长。
尽管公司基本面强劲,但沃尔玛目前的股价水平明显高于其历史平均水平和对其内在价值。因此,投资者可以等待一个更有吸引力的入市点。
基本面的优势
凭借其在零售领域的主导地位和庞大的采购规模,沃尔玛提供了高度稳定的收入增长和盈利能力。沃尔玛在27个国家经营着超过11500家门店。美国地区的业务在其2020财年的销售额中占77%,墨西哥和中美洲占6%、英国占6%和加拿大占4%是其*的外部市场。在美国,大约56%的销售额来自食品杂货,34%来自一般商品,10%来自保健用品。电子商务约占2020财年销售额的7%,是沃尔玛投资组合中增长最快的部分,2020财年其销售额同比增长37%。
同店销售额季度增长保持了明显的稳定,约为2.0%。如下图所示,沃尔玛的同店销售增长近年来有所改善,即使面对越来越多的采用网上购物。在卫生事件期间,沃尔玛的销售额也出现了大幅增长,这再次提醒投资者,沃尔玛是美国经济中不可或缺的重要组成部分。
毛利润稳定
沃尔玛提供高度稳定的利润率,预计在可预见的未来将持续下去。
沃尔玛的毛利润从2016年的1211亿美元增长到2020年的1294亿美元(复合年增长率为1.7%)。毛利率从2016年的25.1%下降到2020年的24.7%。毛利润的增长主要是由收入的增长推动的,抵消了毛利润的小幅下降。
分析师一致预计沃尔玛的利润率将保持稳定,毛利润将不断增加。
EBITDA(税息折旧及摊销前利润)
沃尔玛的EBITDA美元从2016年的336亿美元下降到2020年的329亿美元(复合年增长率为-0.8%)。EBITDA利润率从2016年的7.0%下降到2020年的6.3%。EBITDA美元下降的部分原因是毛利率受到挤压,还有一部分原因是与发展电子商务平台相关的增长支出。
过去12个月EBITDA的显著增长,是由卫生事件导致沃尔玛在其平台上的支出激增推动的。虽然增加支出受到股东欢迎,但预计不会持续下去。展望未来,分析师普遍预计EBITDA利润率将持平,而EBITDA将实现增长。
净利润
沃尔玛的净利润略有增长,从2016年的147亿美元增至2020年的149亿美元(复合年增长率0.3%)。净利润率从2016年的3.0%下降到2020年的2.8%。由于卫生事件,沃尔玛在其平台上的支出激增,推动了LTM净利润的显著增长。分析师普遍预计,未来三年每年的净利润率和净收入增长都将有所改善。增长是由增加的EBITDA和稳定的其他费用所推动的。
未来的增长
分析师相信沃尔玛未来将继续稳步增长,综合有机增长率在3%左右。这种增长在很大程度上是由个人零售推动的。沃尔玛丰盛的食品超市会带动客流量,并带动整个商店的销售。
市场预计该公司毛利润和EBITDA利润率将保持稳定,随着沃尔玛利用其固定成本。其净利润率将会增加。
凭借良好的利润率和充足的自由现金流,沃尔玛一直以来都是的积极股票回购者,并且多年来一直派发稳定的股息。根据其增长和利润前景,预计这些趋势将持续下去,但股息或许不会有很大增长。沃尔玛历来在股票回购与股息支付之间的灵活切换。因此,投资者应该看到他们的大部分回报来自增加的收益和减少的股票数量(导致更高的股价)。
股票价格与估值倍数
投资者喜欢将一家公司当前的估值倍数与它的长期平均水平、市场和行业进行比较。对沃尔玛来说,这种比较并不有利。
尽管沃尔玛目前的股价基准低于标普500指数(S&P 500)和日用消费品板块,但它的股价历来如此。因此,这些折扣的吸引力不足。更重要的是,沃尔玛目前的股价和估值指标明显高于其7年来的平均估值——具体来说高出20-30%左右。
总结
沃尔玛是全球领先的零售商,是亚马逊的强大竞争对手,是值得考虑的蓝筹股。该公司的基本面坚如磐石,季度增长持续,利润率稳定。沃尔玛拥有大量的自由现金流,通过股票回购和股息提高了股东的回报。
沃尔玛投资机会的问题在于其股价,其估值目前处于历史高位。投资者目前可以等到合适的时机,直到其估值倍数回落至历史平均水平。如果EV / EBITDA的倍数约为10.0倍,那将会是一个买入好机会。
AI快讯,古越龙山(SH 600059,收盘价:12.85元)11月23日晚间发布公告称,浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司股票于2020年11月19日、11月20日、11月23日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%。
针对公司股票交易异常波动情况,公司对有关事项进行了核查,现将有关情况说明
(一)生产经营情况
经自查,公司目前经营情况正常,日常经营情况及外部环境没有发生重大变化,不存在影响公司股票交易价格异常波动的应披露而未披露的重大信息。
(二)重大事项情况
经公司自查并向公司控股股东中国绍兴黄酒集团有限公司、公司实际控制人绍兴市国资委书面问询,截至目前,除古越龙山正在筹划实施非公开发行股份事项外,本公司、控股股东不存在应披露而未披露的重大事项。
(三)媒体报道、市场传闻、热点概念情况
经自查,公司未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道或市场传闻,亦未涉及热点概念事项。
(四)其他股价敏感信息
经公司核实,公司控股股东及公司董事、监事、*管理人员在公司本次股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。
古越龙山的董事长是孙爱保,男,52岁,汉族,浙江省委党校研究生学历。 古越龙山的总经理是徐东良,男,46岁,大学学历,法律硕士。
AI提醒:
1. 古越龙山近30日内北向资金持股量减少1400.0股,占流通股比例减少0.00%;
2. 近30日内无机构对古越龙山进行调研;
3. 古越龙山在近3个交易日上涨27.86%,所属食品饮料板块同期上涨3.72%,上证指数同期上涨2.01%。
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2019年12月31日,沃尔玛(股票代码:WMT)公告披露公司内部人交易情况:公司持股10%以上股东、董事WALTON S ROBSON、Walton Steuart L于2019年12月27日净卖出68.25万股。
同花顺金融研究中心
2019年12月31日,沃尔玛(股票代码:WMT)公告披露公司内部人交易情况:公司持股10%以上股东、董事WALTON S ROBSON、Walton Steuart L于2019年12月27日净卖出68.25万股。
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