义翘神州*消息(网易财经网)

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• 1、义翘神州*消息

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• 3、义翘神州*消息8月12日

• 4、义翘神州*消息10转9有多少钱赚

义翘神州（301047）4月29日披露2022年第一季度报告。报告期内公司实现营业总收入1.76亿元，同比下降61.49%；归母净利润1.14亿元，同比下降65.61%；扣非净利润9380.97万元，同比下降70.90%；经营活动产生的现金流量净额为6912.18万元，同比下降71.45%；报告期内，义翘神州基本每股收益为1.6801元，加权平均净资产收益率为1.68%。

2022年一季度，公司营业收入现金比为98.27%，净现比为60.50%。

公司近年主要资产结构变化如下图：

2022年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为领航投资澳洲有限公司-领航新兴市场股指基金(交易所)、何艳、谢恩祝、重庆市聚隆实业有限公司，取代了此前的前海开源沪港深创新成长灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心成长混合型证券投资基金、高仁波、冷先发。在具体持股比例上，张毅峰、邹健持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2022年一季度末，公司股东总户数为3.34万户，较上年末增长了485户，增幅1.47%；户均持股市值由2021年末的71.35万元下降至66.12万元，降幅为7.33%。

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7月13日，据Choice数据显示，同仁堂获沪股通增持28.13万股，已连续3日获沪股通增持，共计81.22万股。

同仁堂连续3日获外资净买入，公司价值是否被低估？公司品牌与市值背离，与片仔癀市值差距拉大，未来能否重回顶流？

销售费用高企，公司腐败问题频发

*财报显示，同仁堂销售毛利率为48.25%，销售净利率为14.35%；估值较高的片仔癀本期销售毛利率为49.05%，销售净利率为30.01%。

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可以看到，同仁堂的销售毛利率维持在较高水平，甚至高于片仔癀，然而销售净利率却显著低于片仔癀，盈利能力较弱，从费用结构可以发现，公司费用管控能力较差。

公司销售费用在业内龙头中占营业收入比重较高，约是片仔癀的2倍，云南白药的1.5倍，销售人员占比大，且多年来没有明显的改善。这侧面反映出了同仁堂的销售模式似乎较其他行业龙头更为低效，能否对销售业务及渠道进行改革，制约着同仁堂营收的提高。

销售费用高企的同时，公司腐败问题频发。2021年，北京市纪委监委发布消息，同仁堂集团总经理高振坤涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

2022年初，北京市第二中级人民法院公布了同仁堂原副总经理王清泉受贿案的二审刑事裁定书。据披露，王清泉利用担任同仁堂副总经理、经营分公司经理等职务便利，为多家经销商在低价供货、销售返利、指标调整等方面提供便利和帮助，合计收受财物约331万元。

2022年5月，北京法院网披露判决书，北京同仁堂中药配方颗粒投资有限公司党支部书记、董事长因涉嫌职务违法被留置。

真假“同仁堂”？商标专用权纠纷不断

2021年8月，天津同仁堂刚提交创业板IPO招股书之后不久，北京同仁堂便向北京知识产权法院起诉天津同仁堂，案由为“侵害注册商标专用权及不正当竞争纠纷”。

北京同仁堂要求天津同仁堂停止侵害其注册商标专用权；立即停止使用“同仁堂”字号、变更企业名称，变更后的企业名称中不得含有“同仁堂”或者与“同仁堂”构成近似的字样；停止不正当竞争行为；赔偿其经济损失及合理支出费用5000万元；承担本案诉讼费用。

同时，北京同仁堂在官网发布了对天津同仁堂提起商标字号侵权诉讼的声明。声明中，北京同仁堂强调天津同仁堂与同仁堂集团不具有同源关系，不是同仁堂集团的子企业或分支机构，也不具有任何关联关系。

那么，北京同仁堂与天津同仁堂到底有何渊源？

招股书显示，“天津同仁堂股份有限公司（注册商标：太阳）系2006年商务部认定的第一批”中华*“。

天津同仁堂起源于清朝时期的张家老药铺，历史上曾使用京都同仁堂张家老药铺、天津京同仁堂和记、天津市同仁堂制药厂、天津市先锋中药厂、天津市第四中药厂、天津同仁堂制药厂等名称开展药品经营活动。2002年，经天津市人民政府批准，天津同仁堂股份有限公司发起设立。2008年更名为天津同仁堂集团股份有限公司，并一直沿用至今。

北京同仁堂官网显示，同仁堂始建于1669年，自1723年被指定为皇室提供中药以来，先后为八位清朝皇帝服务了188年。1992年，北京同仁堂集团成立，2001年成为国有独资企业，逐步建立起现代企业制度。1997年，子公司北京同仁堂股份有限公司在上交所上市，北京同仁堂科技于2000年在香港联交所上市，北京同仁堂中药股份有限公司于2013年在港交所挂牌上市。

追溯历史，据《话说天津同仁堂》书中记载，天津同仁堂的创始人名叫张益堂，祖籍安徽寿州，出生于郎中世家，于清道光十五年仲夏，进京做药材生意。张益堂生意越做越大，恰逢乐家老铺（北京同仁堂）经营不善。

为东山再起，乐家话事人乐平泉聘用张益堂负责同仁堂的经营事务，乐氏保留铺东之位。又过了许多年，张益堂从北京同仁堂赎股，打算去更为开放的天津另立门户。乐平泉念在往日情谊，同意张益堂使用京都同仁堂的字号，在天津迅速打开局面。此后，天津同仁堂既自己制药，也代销北京同仁堂的成药。

但张益堂过世后，两家人还是因同仁堂这个名号打起了官司。光绪三十三年，天津审判厅判决，北京同仁堂不得在天津使用同仁堂字号，天津同仁堂不得去外地使用同仁堂字号经营。

新中国成立后，北京同仁堂收归国有，天津同仁堂则历经多次股权转让后，成为民营企业。

2006年，商务部认定北京同仁堂为首批“中华*”，同年，天津同仁堂也被商务部授予全国首批“中华*”企业。虽然都是*，历史遗留问题让两家*的商标之争仍未落幕。

品牌与市值背离，同仁堂被低估？

正所谓“北有同仁堂，南有片仔癀”。

从上面的这句话不难看出，同仁堂和片仔癀，已然代表了当下国内中药行业南北两大最主要的派系。

同仁堂的经营状况却并不如意，最明显的一点是体现在二级市场上的表现上：在最近10年里，同仁堂的股价涨幅近5倍，而同行的*片仔癀10年股价涨幅接近30倍，同仁堂的涨幅仅为片仔癀的不到六分之一，表现相对而言十分惨淡。

而当下，同仁堂的市值约为690亿，片仔癀的市值则约为1950亿，同仁堂较片仔癀市值相差了约1200亿，差距已然越来越大。

那么，作为中药*的*，同仁堂是否被低估了呢？

据Wind数据显示，2016年到2021年，同仁堂营业收入稳定在120亿到140亿之间，净利润则实现稳定小幅增长，到了2022年*财报显示，第一季度公司实现归母净利润实现4亿元，同比增长25.61%，业绩增长略超预期。

华安证券发布研报称，2022Q1在面对国内、香港地区及国外市场环境、新冠疫情等多种因素影响，同仁堂营业收入总体依旧保持增长态势。特别是利润端，归属于上市公司股东的净利润同比增长高达25.61%，根据公司分析为各项精细化管理、成本费用管控的原因，导致净利润增幅高于营业收入增幅。

国海证券*研报表示，2022年一季度公司毛利润48.25%，较去年同期（46.73%）提高了1.52%。毛利润增长的驱动力一方面来自于公司产品普遍提价，其中支柱产品双天然安宫牛黄丸去年底提价10%，报告期内，价格上调在线上、线下零售终端均已得到充分体现。毛利率增长的另一个驱动力为经营改善带 来营业成本的有效管控。2022年一季度公司营业成本20.46亿元，较上年同期（19.74亿元）仅增长3.62%。

小结：

品牌护城河与行业景气度带给了同仁堂高估值的可能，随着中药战略政策面的提升，同仁堂估值的天花板有望进一步开放。但是，未来同仁堂究竟可以走到哪一步，我们还需要等待市场对中医药发展的认知、同仁堂自身的改革效果，以及其能否开辟出第二增长曲线的反馈。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议，若有侵权请联系修改）

邮箱：zhongqiming@corp.netease.com

编者按：北京义翘神州科技股份有限公司（简称“义翘科技”）将于3月4日网友分享上会，公司此次拟于深交所创业板上市，发行的股票数量不低于1700万股，保荐机构是中信证券。义翘科技拟募集资金9亿元，其中，4.5亿元用于生物试剂研发中心项目，2亿元用于全球营销网络建设项目，2.5亿元用于补充流动资金。

义翘科技是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，公司的控股股东是拉萨爱力克，实际控制人是谢良志。公司于2020年8月28日提交招股书申报稿，2021年2月25日提交招股书上会稿。报告期内，公司未进行现金分红。

2020年6月22日，谢良志控制的另外一家公司神州细胞在上交所科创板上市，募集资金12.82亿元。半年后的2021年1月24日晚间，神州细胞披露定增预案，公司拟向特定对象发行股票，募资总额不超过39.6亿元。神州细胞2020年实现营业总收入32.82万元，较上年同期相比减少87.56%；实现归属于母公司所有者的净亏损71,250.46万元，较上年同期相比减少10.34%。

2020年前三季度，义翘科技收到的现金远不敌营业收入。2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技实现营业收入分别为10,136.04万元、13,922.77万元、18,082.67万元、106,853.57万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为9,266.31万元、14,026.93万元、17,495.44万元、79,414.31万元，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入比分别为91.42%、100.75%、96.75%、74.32%。

公司2019年净利润几乎未增长。2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技实现净利润分别为1,308.78万元、3,635.35万元、3,641.09万元、75,059.42万元，经营活动产生的现金流量净额分别为2,310.90万元、3,678.59万元、4,179.22万元、53,976.95万元，经营活动现金流量净额与净利润比分别为176.57%、101.19%、114.78%、71.91%。

关于公司2020年度相关业绩情况，招股书显示，2020年，义翘科技实现营业收入为159,629.30万元，同比增长782.78%；净利润113,124.25万元，同比增长2996.90%；经营活动产生的现金流量净额为109,293.75万元，同比增长2515.17%。

义翘科技表示，2020年度和2020年第四季度，公司各项财务指标较上年同期呈大幅上升趋势，主要系在抗击新冠疫情期间，公司快速响应，成功研发出多款新冠病毒相关试剂产品，得到市场认可，同时，非新冠病毒相关业务收入亦保持快速增长，故2020年度销售收入大幅增加。

义翘科技认为，由于新冠病毒相关产品销售存在较大不确定性，2021年公司总体营业收入及营业利润水平存在较上年下滑50%以上的风险。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技资产总额分别为7,270.43万元、10,569.07万元、18,715.10万元、104,569.91万元，各期末，流动资产占总资产比例分别为52.11%、61.77%、62.48%、91.62%；负债总额分别为3,263.52万元、2,667.59万元、3,734.50万元、13,922.35万元，各期末流动负债占负债总额的比例分别为100.00%、99.08%、88.17%、96.36%；资产负债率（合并）分别为44.89%、25.24%、19.95%、13.31%。义翘科技*公布的数据显示，2020年末，公司总资产为146,502.72万元，负债合计16,638.36 万元。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技货币资金分别为966.55万元、649.94万元、1,028.03万元、9,690.73万元，占流动资产比例分别为25.51%、9.95%、8.79%、10.11%。货币资金中，银行存款分别为962.05万元、625.84万元、1,024.21万元、9,626.33万元，占比分别为99.53%、96.29%、99.63%、99.34%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技流动负债分别为3,263.52万元、2,643.04万元、3,292.66万元、13,415.67万元，流动负债占负债总额的比重分别为100.00%、99.08%、88.17%、96.36%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技综合毛利率分别为80.32%、83.53%、83.99%、96.56%。各期，同行业可比公司毛利率均值分别为69.34%、67.64%、65.90%、63.96%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技向前五大客户销售收入占当期营业收入比例分别为36.08%、27.68%、21.63%、54.89%。其中，2017年、2018年、2019年，关联方神州细胞均为公司第一大客户，销售占比分别为24.45%、16.56%、8.51%。

公司2020年1-9月主要客户发生了较大的变化。2020年1-9月，义翘科技前五大客户分别为客户A、客户B、上海英基生物科技有限公司、广州万孚生物技术股份有限公司、珠海丽珠试剂股份有限公司，销售占比分别为35.63%、12.00%、3.00%、2.47%、1.87%。

公司客户客户A、客户B均为境外上市公司。经与上述客户沟通协商，其不同意披露其向义翘科技采购产品的相关信息。其中，客户B为新增客户，此前无合作。

报告期内，公司存在部分客户与供应商重合的情况。2017年至2020年1-9月，以同一控制下各主体合并口径计算，义翘科技各期供应商和客户重叠的合作单位家数分别为19家、25家、21家和13家。

2020年1-9月，公司境外收入占比达7成。分地区的销售收入情况显示，2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技境内收入占比分别为53.11%、51.97%、47.53%、23.77%，境外收入占比分别为46.89%、48.03%、52.47%、76.23%。

报告期内，公司主营业务收入主要来源于重组蛋白、抗体和CRO服务。重组蛋白2020年1-9月平均单价下降。2017年至2020年1-9月，义翘科技主要产品重组蛋白平均单价分别为4,759.31元/mg、4,475.52元/mg、4,431.94元/mg、3,078.54元/mg。义翘科技表示，2020年1-9月，重组蛋白平均单价下降较多，主要系受新冠疫情影响，公司新冠病毒相关蛋白产品市场需求旺盛，客户单次采购量大幅增加所致。

公司研发费用率逐年下滑，2020年1-9月，公司研发费用率低于可比公司。2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技研发费用分别为2,219.20万元、2,236.65万元、2,327.99万元和1,745.40万元，研发费用率分别为21.89%、16.06%、12.87%和1.63%；可比公司研发费用率均值分别为10.24%、11.34%、10.36%、8.85%。

2018年、2019年公司销售费用率上升。报告期各期，义翘科技销售费用分别为1,901.86万元、3,067.27万元、4,406.98万元、7,081.19万元，销售费用率分别为18.76%、22.03%、24.37%、6.63%；可比公司销售费用率均值分别为14.08%、11.24%、10.58%、6.02%。

义翘科技研发人员平均薪酬远低于可比公司均值。2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技研发人员平均薪酬分别为11.88万元、12.04万元、13.75万元、14.85万元，可比公司研发人员平均薪酬均值分别为18.52万元、24.79万元、25.57万元、23.32万元。报告期各期，义翘科技销售人员平均薪酬分别为14.57万元、29.44万元、41.31万元、77.08万元，可比公司销售人员平均薪酬均值分别为33.50万元、31.52万元、38.28万元、31.53万元。

义翘科技应收账款周转率低于可比公司均值。2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技应收账款余额分别为1,849.37万元、2,950.68万元、4,835.22万元、36,607.76万元，应收账款余额占各期营业收入的比例分别为18.25%、21.19%、26.74%和25.69%。报告期内，义翘科技应收账款周转率（次/年）分别为5.48、5.80、4.64、6.88，同行业可比上市公司应收账款周转率（次/年）均值分别为8.21、8.90、7.67、7.86。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技存货账面余额分别为1,417.75万元、1,855.26万元、1,823.16万元、2,384.85万元。报告期内，义翘科技存货周转率（次/年）分别为1.41、1.40、1.57、2.33，同行业可比上市公司存货周转率（次/年）均值分别为1.89、1.87、1.85、1.74。

义翘科技目前共有5名核心技术人员，分别是张杰、杨嘉慧、周勇、任为、王保。上述5名核心技术人员均在神州细胞工作过。公司有1名核心人员于2019年12月离职。招股书显示，2019年12月，王志军因个人原因离职，其工作由公司质控中心细胞活性组原有员工宫元伟接替。核心技术人员王志军原任义翘科技质控中心细胞活性组研发经理。

因构成申报不实影响海关统计准确性行为，义翘科技被罚0.8万元整。2020年9月22日，中华人民共和国首都机场海关向公司出具了《中华人民共和国首都机场海关行政处罚决定书》（首关综违字[2020]0109号），根据前述处罚决定书，2020年4月23日，公司委托联邦快递（中国）有限公司以一般贸易方式申报出口货物一票，第一项名称：单克隆抗体，总价3,382,299.94美元。经查，该项实际总价为2,138,324人民币，完税价格差额2,164.6733万元。

招股书显示，报告期内，义翘科技在一段时间内存在与神州细胞共用财务系统，共用财务总监及财务人员的情况。据悉，义翘科技系神州细胞有限派生分立的公司。神州细胞有限原名为“北京义翘神州生物技术有限公司”，系神州细胞前身。神州细胞与义翘科技为同一实控人控制的关联公司，两公司控股股东均为拉萨爱力克，实际控制人均为谢良志。

《科创板日报》报道称义翘科技低价卖货“硬挺”神州细胞。

据《壹财信》，成立以来，义翘科技始终难保持其独立性，人员兼职、关联交易、关联租赁等情况一直持续存在。诸多情况均显示义翘科技与神州细胞关联紧密，而目前神州细胞业绩不佳的情况还或影响义翘科技对其应收账款存在风险。此外，谢良志作为上市后*受益者的同时，报告期内也已套现超过2亿元。

生物科技公司冲刺创业板 实控人谢良志

义翘科技是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。

义翘科技拟于深交所创业板上市，发行的股票数量不低于1700万股（不含采用超额配售选

择权发行的股票数量），且不低于本次发行完成后公司股份总数的25%，保荐机构是中信证券。公司拟募集资金9亿元，其中，4.5亿元用于生物试剂研发中心项目，2亿元用于全球营销网络建设项目，2.5亿元用于补充流动资金。

义翘科技招股书指出，拉萨爱力克直接持有公司67.22%的股份，系公司的控股股东。谢良志直接持有公司2.83%的股份，通过拉萨爱力克间接控制公司67.22%的股份，合计控制公司70.05%股份；谢良志为公司的实际控制人。

报告期内，义翘科技未进行现金分红。

谢良志作为实控人的另外一家公司神州细胞于2020年6月22日在上交所科创板上市，募集资金12.82亿元。半年后的2021年1月24日晚间，神州细胞披露定增预案，公司拟向特定对象发行股票，募资总额不超过39.6亿元。

神州细胞是一家致力于研发具备差异化竞争优势生物药的创新型生物制药研发和产业化开发公司。神州细胞发布的业绩快报显示，公司2020年实现营业总收入32.82万元，较上年同期相比减少87.56%；实现归属于母公司所有者的净亏损71,250.46万元，较上年同期相比减少10.34%。

2019年净利润几乎未增长 2020年业绩大幅上涨

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技实现营业收入分别为10,136.04万元、13,922.77万元、18,082.67万元、106,853.57万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为9,266.31万元、14,026.93万元、17,495.44万元、79,414.31万元，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入比分别为91.42%、100.75%、96.75%、74.32%。

义翘科技还公布了2020年度相关业绩情况。2020年，公司实现营业收入为159,629.30万元，同比增长782.78%；净利润113,124.25万元，同比增长2996.90%；经营活动产生的现金流量净额为109,293.75万元，同比增长2515.17%。

义翘科技表示，2020年度和2020年第四季度，公司各项财务指标较上年同期呈大幅上升趋势，主要系在抗击新冠疫情期间，公司快速响应，成功研发出多款新冠病毒相关试剂产品，得到市场认可，同时，非新冠病毒相关业务收入亦保持快速增长，故2020年度销售收入大幅增加，2020年度和2020年第四季度，营业收入较上年同期增长率分别为782.78%和962.93%，总资产及所有者权益同步增长；随着市场需求加大，公司产量提升，规模效应进一步显现，毛利率有所上升，2019年度和2020年度公司综合毛利率分别为83.99%和96.88%，且由于营业收入增加致使期间费用率下降，故营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润以及经营活动产生的现金流量净额的增长幅度高于收入。

近1年新增2名股东

招股书显示，2020 年1月23日，经义翘有限董事会审议通过，同意清松恒泰以人民币7,000.00万元购买拉萨良昊园持有的义翘有限 3.18%股权和谢良志持有的1.49%股权；同意宁波泽羽以人民币3,000.00万元购买拉萨良昊园持有的义翘有限2.00%股权。本次股权转让对应的义翘有限估值为15.00亿元。

同日，清松恒泰、宁波泽羽和义翘有限及其股东签署《股权转让协议》，对上述股权转让事宜进行了约定。

2020年末总资产14.65亿元总负债1.66亿元

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技资产总额分别为7,270.43万元、10,569.07万元、18,715.10万元、104,569.91万元，各期末，流动资产占总资产比例分别为52.11%、61.77%、62.48%、91.62%；负债总额分别为3,263.52万元、2,667.59万元、3,734.50万元、13,922.35万元，各期末流动负债占负债总额的比例分别为100.00%、99.08%、88.17%、96.36%；资产负债率（合并）分别为44.89%、25.24%、19.95%、13.31%。

义翘科技*公布的数据显示，2020年末，公司总资产为146,502.72万元，负债合计16,638.36 万元。

报告期各期末，义翘科技流动比率（倍）分别为1.16、2.47、3.55、7.14，同行业上市公司流动比率（倍）均值分别为4.20、3.32、2.77、3.03；速动比率（倍）分别为0.94、2.04、3.19、7.04，同行业上市公司速动比率（倍）均值分别为3.31、2.60、2.06、2.29。

2020年1-9月，毛利率达96.56%

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技综合毛利率分别为80.32%、83.53%、83.99%、96.56%。

各期，同行业可比公司毛利率均值分别为69.34%、67.64%、65.90%、63.96%。

义翘科技表示，公司毛利主要由重组蛋白、抗体贡献，报告期各期合计毛利贡献率分别为75.42%、77.67%、78.28%和95.34%，不断上升。2020年1-9月，在抗击新冠疫情期间，公司快速响应，成功研发出多款新冠病毒相关重组蛋白、抗体产品，得到市场认可，需求旺盛，销售收入大幅增加，重组蛋白、抗体毛利贡献率进一步提升。

2017-2019年，关联方神州细胞为第一大客户

公司客户客户A、客户B均为境外上市公司。经与上述客户沟通协商，其不同意披露其向义翘科技采购产品的相关信息。

其中，客户B为新增客户，此前无合作。义翘科技指出，客户因求购新冠病毒生物试剂产品主动联系公司。关于订单可持续性，视疫情情况及后续业务拓展。

报告期内，公司存在部分竞争对手和客户重叠的情况。义翘科技表示，报告期内，公司的竞争对手Bio-techne和Abcam向公司采购少量蛋白、抗体等生物试剂，主要原因为公司生物试剂种类众多，Bio-techne和Abcam作为行业巨头，购买公司产品用于支持其内部研发、产品性能比对等，相关交易占公司营业收入的比例较小，对公司的影响较小。

部分客户与供应商重合

报告期内，公司客户与供应商重叠的合作单位主要为生物试剂和服务的经销商。

重叠情形下销售和采购金额及占比情况：2017年至2020年1-9月，销售金额分别为1,349.53万元、1,991.62万元、3,233.61万元、8,022.47万元，占比13.31%、14.30%、17.88%、7.51%；采购金额分别为1,008.29万元、963.13万元、1,594.26万元、1,180.23万元，占比分别为32.16%、30.76%、22.87%、26.12%。

义翘科技表示，公司客户与供应商重合的情况主要原因由于生物试剂行业经销商通常经营多品牌基础生化试剂、耗材和蛋白、抗体、基因等生物试剂产品，因此，公司的部分经销商如北京泽平科技有限责任公司、翌圣生物科技（上海）有限公司、上海英基生物科技有限公司、南京钟鼎生物技术有限公司在销售公司产品的同时，也能提供公司所需的部分试剂原料或耗材。公司基于业务需求向上述经销商采购，符合行业特点，具有合理性。

此外，部分行业巨头如赛默飞旗下既有与上述经销商业务类似的销售子公司，也有从事生物试剂、耗材、设备的研发和生产子公司，赛默飞向公司采购和销售主要由从事不同业务的不同主体进行。公司与赛默飞的采购及销售与赛默飞旗下不同业务板块有对应关系，向赛默飞集团各子公司采购和销售的产品不同，向赛默飞旗下同一主体同时进行采购和销售的情况较少，符合行业特点，具有合理性。

2020年1-9月境外收入占比达7成

报告期内，公司的收入主要来自于重组蛋白、抗体、基因、培养基等生物试剂产品和CRO服务。

分地区的销售收入情况显示，2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技境内收入占比分别为53.11%、51.97%、47.53%、23.77%，境外收入占比分别为46.89%、48.03%、52.47%、76.23%。

义翘科技表示，报告期内，公司产品和服务在市场分布上境内外并重，境内和境外的销售收入占义翘科技营业收入的比例均在50%左右。2020年前三季度，由于境外美国、欧洲等地区新冠疫情较为严重，对公司新冠病毒相关产品的需求持续扩大，公司境外收入占比有显著上升。

2020年1-9月重组蛋白平均单价下降

报告期内，义翘科技主营业务收入主要来源于重组蛋白、抗体和CRO服务，报告期各期合计占主营业务收入的比例分别为84.60%、86.11%、87.20%及97.83%。2020年1-9月，公司成功研制出多种新冠病毒相关试剂产品，其中新冠病毒相关蛋白、抗体需求量较大，带动重组蛋白、抗体收入同比增长385.68%及3,926.44%。

重组蛋白2020年1-9月平均单价下降。2017年至2020年1-9月，义翘科技主要产品重组蛋白平均单价分别为4,759.31元/mg、4,475.52元/mg、4,431.94元/mg、3,078.54元/mg。

义翘科技表示，公司重组蛋白价格受客户单次采购量影响较大，即单次采购量越大，价格越低；相反，单次采购量越小，价格越高，符合生物试剂行业定价规律，也是普遍商业规律。

2017-2019年，公司重组蛋白平均单价总体较为稳定，随着客户单次采购量的上升而略有下降；2020年1-9月，重组蛋白平均单价下降较多，主要系受新冠疫情影响，公司新冠病毒相关蛋白产品市场需求旺盛，客户单次采购量大幅增加所致。

研发费用率逐年下滑

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技研发费用分别为2,219.20万元、2,236.65万元、2,327.99万元和1,745.40万元，研发费用率分别为21.89%、16.06%、12.87%和1.63%；可比公司研发费用率均值分别为10.24%、11.34%、10.36%、8.85%。

义翘科技表示，2020年1-9月，公司研发费用率低于可比公司，主要系受新冠疫情影响，公司2020年1-9月收入大幅增长所致。

2018年、2019年销售费用率上升

报告期各期，义翘科技销售费用分别为1,901.86万元、3,067.27万元、4,406.98万元、7,081.19万元，销售费用率分别为18.76%、22.03%、24.37%、6.63%；可比公司销售费用率均值分别为14.08%、11.24%、10.58%、6.02%。

义翘科技表示，2017-2019年，公司销售人员数量及及平均薪酬逐年上升，导致销售费用中的职工薪酬逐年增加，销售费用率也随之上升，2020年1-9月受疫情影响，收入增长较大，导致销售费用率出现下降。

研发人员平均薪酬远低于可比公司均值

报告期各期末，公司研发人员分别为93人、95人、89人、105人。

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技研发人员平均薪酬分别为11.88万元、12.04万元、13.75万元、14.85万元，可比公司研发人员平均薪酬均值分别为18.52万元、24.79万元、25.57万元、23.32万元。

2017年、2018年、2019年、2020年1-9月，义翘科技销售人员平均薪酬分别为14.57万元、29.44万元、41.31万元、77.08万元，可比公司销售人员平均薪酬均值分别为33.50万元、31.52万元、38.28万元、31.53万元。2019年以来，公司销售人员平均薪酬高于行业平均水平。

应收账款周转率低于可比公司均值

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技应收账款余额分别为1,849.37万元、2,950.68万元、4,835.22万元、36,607.76万元，应收账款余额占各期营业收入的比例分别为18.25%、21.19%、26.74%和25.69%。

报告期内，义翘科技应收账款周转率（次/年）分别为5.48、5.80、4.64、6.88，同行业可比上市公司应收账款周转率（次/年）均值分别为8.21、8.90、7.67、7.86。

2020年9月末，存货账面余额2384.85万元

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末，义翘科技存货账面价值分别为732.36万元、1,144.74万元、1,179.76万元、1,430.72万元，占流动资产比例分别为19.33%、17.53%、10.09%、1.37%。公司存货以原材料和产成品为主，各期两者账面价值合计占存货比例分别为98.06%、84.29%、87.35%、92.42%。

各期末，公司存货账面余额分别为1,417.75万元、1,855.26万元、1,823.16万元、2,384.85万元。

报告期内，义翘科技存货周转率（次/年）分别为1.41、1.40、1.57、2.33，同行业可比上市公司存货周转率（次/年）均值分别为1.89、1.87、1.85、1.74。

5名核心技术人员都曾在神州细胞工作过

义翘科技目前共有5名核心技术人员，分别是张杰、杨嘉慧、周勇、任为、王保。

上述5名核心技术人员都曾在神州细胞工作过。

张杰，男，1973年出生，中国国籍，无境外*居留权。2002年毕业于北京大学医学部神经免疫学专业，获博士学位。2002年9月至2002年12月，任北京普尔康医药高科技有限公司发展部副经理，2003年1月至2004年9月，于美国爱因斯坦医学院免疫与微生物系从事博士后研究，2004年9月至2007年1月，于美国哥伦比亚大学医学部从事博士后研究，2007年1月至2008年11月，于美国费因斯坦医学研究所从事博士后研究。2009年1月至2016年12月，历任神州细胞有限研发部副总监、总监。2017年1月至2019年2月，任义翘有限副总经理，2017年12月至今，任义翘有限、义翘科技董事，2019年2月至今，任义翘有限、义翘科技总经理。

杨嘉慧，女，1980年出生，中国国籍，无境外*居留权。2010年毕业于美国塔夫茨大学分子生物学和遗传学专业，获博士学位。2010年6月至2016年12月，任神州细胞有限蛋白产品策略负责人。2017年1月至今，历任义翘有限、义翘科技蛋白产品策略负责人、研发总监。

周勇，男，1982年出生，中国国籍，无境外*居留权。2005年毕业于四川农业大学生物技术专业，获学士学位。2005年7月至2008年2月，任中山未名海济生物医药有限公司生产部发酵工程师。2008年3月至2016年12月，历任神州细胞有限工艺开发与生产部研发助理、主管，2017年1月至今，历任义翘有限、义翘科技工艺开发与生产部主管、生产总监。

任为，男，1979年出生，中国国籍，无境外*居留权。2005年毕业于荷兰代尔夫特理工大学生命科学与技术专业，获硕士学位。2007年10月至2016年12月，任神州细胞有限分子技术部重组蛋白研发*助理，2017年1月至今，任义翘有限、义翘科技研发中心抗体研发经理。

王保，男，1975年出生，中国国籍，无境外*居留权。2006年毕业于山东农业大学生物化学与分子生物学专业，获博士学位。2006年10月至2008年10月，于山东省农业科学院从事博士后研究，2008年10月至2014年10月，任中国科学院遗传与发育生物学研究所助理研究员。2015年1月至2017年6月，任神州细胞有限研发部新产品研发组研发经理；2017年7月至今，任义翘有限和义翘科技研发中心分子技术组研发经理。

核心技术人员王志军2019年12月离职

2019年12月，核心技术人员王志军因个人原因离职，其工作由公司质控中心细胞活性组原有员工宫元伟接替。王志军原任义翘科技质控中心细胞活性组研发经理。

义翘科技表示，公司原有核心技术人员6人，王志军离职后其余5名核心技术人员仍能有效负责公司研发、生产、质控等技术工作，王志军负责的工作已由同事接替，其离职不会对公司生产经营和业务产生重大不利影响。

因申报不实影响海关统计准确性 公司遭罚0.8万元

义翘科技公布了报告期内的违法违规情况。

2020年9月22日，中华人民共和国首都机场海关向公司出具了《中华人民共和国首都机场海关行政处罚决定书》（首关综违字[2020]0109号），根据前述处罚决定书，2020年4月23日，公司委托联邦快递（中国）有限公司以一般贸易方式申报出口货物一票（报关单号：010120200000174579），第一项名称：单克隆抗体，总价3,382,299.94美元。经查，该项实际总价为2,138,324人民币，完税价格差额2,164.6733万元。公司构成申报不实影响海关统计准确性行为。

根据《中华人民共和国海关行政处罚实施条例》第十五条第（一）项之规定，中华人民共和国首都机场海关决定对公司做出如下处罚：科处罚款人民币0.8万元整。

存在与神州细胞共用财务系统、共用财务总监及财务人员的情况

招股书显示，报告期内，义翘科技在一段时间内存在与神州细胞共用财务系统，共用财务总监及财务人员的情况。

义翘科技称，系历史过渡期原因导致，截至2018年12月前述情况已整改完毕，对公司财务独立性不构成重大不利影响，满足财务独立性要求。

据悉，义翘科技系神州细胞有限派生分立的公司。神州细胞有限原名为“北京义翘神州生物技术有限公司”，系神州细胞前身。神州细胞与义翘科技为同一实控人控制的关联公司，两公司控股股东均为拉萨爱力克，实际控制人均为谢良志。

分立前，神州细胞有限所使用的财务系统为通用型标准财务软件“用友U8+”。为便于分立业务财务信息的交接及财务核算的延续性，义翘科技自成立后至完成义翘科技历史数据转移的一段时期内，曾存在与神州细胞在同一套服务器上使用标准财务软件“用友U8+”的情形。

2019年8月，义翘科技已自行购置财务软件系统及配套设施，独立架设了财务系统运行所需服务器，并将义翘科技所涉的历史财务数据转移至发行人服务器中进行单独管理和维护，义翘科技与神州细胞在同一套服务器上使用财务软件系统的情形已整改完毕。

义翘科技与神州细胞在报告期的一段历史时期内存在财务总监及部分财务人员重合的情形。赵桂芬自2016年12月22日至2018年12月16日任义翘科技财务总监，自2017年7月12日起任神州细胞财务总监，2017年7月12日至2018年12月16日期间，义翘科技与神州细胞存在共用财务总监的情况。2018年12月17日，赵桂芬不再担任义翘科技财务总监，由内部培养且具备丰富资本运营、财务会计经验的冯涛继任，截至2018年12月，冯涛已与赵桂芬完成工作交接，前述义翘科技与神州细胞共用财务总监的情形已整改完毕。

其他财务人员重合及整改的具体情况

2017年1月，原属于分立前的神州细胞有限的4名财务人员变更为分立后的义翘科技财务人员，但因其原负责的神州细胞有限财务工作尚需一定时间予以交接，2017年1月至2017年7月期间，该4名财务人员在神州细胞兼职，主要工作内容为交接相关工作。截至2017年7月，相关工作已交接完毕，该4名财务人员不再在神州细胞兼职，前述义翘科技与神州细胞共用财务人员的情形已整改完毕。截至报告期末，义翘科技与神州细胞不存在共用财务总监及财务人员的情形。

赵桂芬及其他4名财务人员在重合任职期间，与义翘科技签署劳动合同，义翘科技根据其在公司的工龄、职级、工作量及考核情况，向其发放工资。在赵桂芬劳动关系转入神州细胞后，神州细胞就其于2017年、2018年在神州细胞实际承担工作给予赵桂芬一次性补偿；鉴于其他4名财务人员在神州细胞处兼职的工作内容主要为交接工作，工作量不大、重合时间较短，因此其在神州细胞的相关工作未领取报酬。

低价卖货“硬挺”神州细胞

据《科创板日报》，

不过，奥浦迈销售人员告诉

独立性存疑 实控人套现超2亿元

据《壹财信》，成立以来，义翘科技始终难保持其独立性，人员兼职、关联交易、关联租赁等情况一直持续存在。

招股书显示，2017年12月，义翘科技在报告期内第一次增资，注册资本增至507.97万元，引入了六家持股平台为新股东。其中天津义翘安元企业管理咨询合伙企业（下称\"义翘安元\"）中有五名合伙人盖文琳、张延静、孙春昀、罗春霞、胡萍目前已不在义翘科技任职。招股书显示上述5人均为神州细胞人员并曾担任义翘科技的董事职务，为解除兼职情况上述5人均于近两年从义翘科技离职。义翘科技称上述5人入股为个人投资行为，以非员工投资者身份认购新增资本，价格公允未享受优惠。

义翘科技与神州细胞的联系还不止于此。早在2019年神州细胞科创板IPO时，义翘科技就被媒体质疑存在向神州细胞低价销售行为。而此次IPO，义翘科技在招股书中对低价销售问题进行了解释，称\"对神州细胞的关联销售价格与第三方不存在显著差异\"，但是《壹财信》却发现其中有*产品还是存在低价销售，义翘科技的解释或存在虚假陈述。

报告期内，义翘科技关联交易的主要对象是神州细胞持股99.75%的子公司神州细胞工程有限公司（下称\"神州细胞工程\"），交易内容包括蛋白试剂、抗体试剂、培养基的销售和定制服务。其中，义翘科技向神州细胞工程销售毫克级大包装规格非新冠抗体产品的算术平均价格比值为0.94（即神州细胞工程价格比前二十名的第三方客户低6%），加权平均价格比值为0.97（即神州细胞工程的价格比前二十名的第三方客户低3%）。两种计算方法下，此类产品均明显的存在一定的低价销售行为，并非义翘科技所解释的不存在显著差异。另外，义翘科技与神州细胞、神州细胞工程还存在关联租赁，报告期内租赁实验室、办公室、厂房等租金合计774.58万元。上述诸多情况均显示两公司仍关联紧密，而目前神州细胞业绩不佳的情况还或影响义翘科技对其应收账款存在风险。

义翘科技在与神州细胞的关联交易中承担了风险，少数股东利益或易受到损害，而两公司的同一实控人谢良志作为上市后*受益者的同时，报告期内也已套现超过2亿元。

在神州细胞科创板IPO报告期内，谢良志通过多次股权转让合计套现11,520万元，而在此次拟创业板上市的义翘科技报告期内也同样上演了这一幕。

2018年4月，拉萨爱力克合计将其控制的义翘科技12.32%的股权，对应62.58万元注册资本分别转让给QM92 Limited、苏州工业园区启华二期投资中心（有限合伙）、苏州启明融信股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州工业园区启明融创股权投资合伙企业（有限合伙）。该次转让对应价格159.80元/注册资本，实控人合计套现10,000.28万元。

2020年1月，拉萨良昊园及谢良志本人将其控制的义翘科技合计6.67%的股权，对应33.87万元注册资本分别转让给深圳市清松恒泰投资合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区泽羽投资合伙企业（有限合伙）。该次转让对应价格295.29元/注册资本，实控人及其配偶合计套现10,004.90万元。

上市即*，301047义翘神州，*涨到699元，10转9股除权后股价仅剩126元。不仅破发，买入的股民还被深套中！股民：翘翘从上市到现在跌倒只有百分之50了，这个定价机制就是个坑！

义翘神州现在126元，对应除权价和分红10派100元，股价应该在249.4元！*价699元，买入一手69900元，现在仅剩47500元，亏损大约22000元！亏的底裤都没了！

义翘神州到底是做什么公司呢？哪家券商保荐发行的？为什么定价292元呢？我们一起来看看：

重组蛋白国产*

根据公开资料显示：2019年，中国重组蛋白试剂市场由进口品牌领跑，第一和第二名分别为R&D Systems和PeproTech，义翘神州占据了总体市场的4.9%的份额，位列第三，在国产厂商中位列第一。

上市前有多风光，上市后就有多凄惨！

2021年年报营收仅仅9.653亿，2020年同期营收15.96亿，同比暴跌39.53%！净利润达到7.2亿，2020年净利润11.28亿，同比暴跌36.15%！上市之后业绩就暴跌变脸！

2022年一季度并未好转，营收1.758亿，同比暴跌61.49%；净利润1.142亿，同比暴跌65.61%！估计上市前因为新冠疫情影响，公司业绩暴增，现在疫情形式得到控制，公司业绩暴跌，可能在不久的将来就会亏损，甚至退市！

既然这样不稳定的股票为什么还要292元发行价呢？

中信证券保荐发行，超募38亿

中信证券保荐义翘神州上市，上市之初招股书中明确表示，义翘神州需要9个亿的资金！用于生物试剂研发中心项目、全球营销网络建设项目、补充流动资金！

中信证券在询价之后，和义翘神州商量把发行价定在了292元，发行量1700万股，募集资本49.64亿，募集资本净额47.24亿，中信拿走2个多亿的保荐发行费用！拍拍屁股走了，随后再把超募资金交给中信理财，又赚一笔！

股民们对于义翘神州暴跌的看法

277.4的成本，3040股。每天食不甘味夜不能寐。

这个成本一定要补仓 除非躺平十年 对就是十年不夸张 我180的本都做好三年解套的准备！

265的本在此，580买的4手，一直没动。

百普赛斯大涨打了各种不服人的脸！起码百普没跌破发行价，义翘还在破发价下！义翘分红10送9股送10元，发行价293元，就算10送10股，也应146.5元！义翘真有问题，不然不会这么跌！

看来有不少股民被套在了高点了，这么高的发行价，义翘神州前途未卜的经营主业和未来发展，真是捏一把汗啊！

您觉得义翘神州还能涨回到发行价吗？亏损的股民还能解套吗？欢迎您下方留言评论。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《义翘神州*消息》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多义翘神州*消息、网易财经网相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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