国泰君安股指期货，国泰君安股指期货开户
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市场展望:全国金融工作会议结束,强监管环境下资金继续向业绩确定性品种流入。经济表现持稳,银行“表外回表”后对其资产担忧下降,“吸金”更是明显。相反,股市融资功能将持续完善,壳资源价值消失;“中小创”业绩地雷频发,IC持续受利空影响回调。预计三大期指走势分化将延续,IH及IF仍将是阶段性走势偏强品种。
策略建议:日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时止损位和止盈位也可参照30点或者50点去设定。整体上,我们认为近期市场的“一九分化”行情仍将延续。而在“中小创”没有企稳之前,其回调对整个A股市场情绪的利空带动,加上“龙马”品种处于反弹高位,对“龙马”品种间或也有一定的利空传导。因此,我们认为对IH及IF仍以多头思路操作,但须注意寻找安全边际,而此次IC的再度转弱,初步判断或须等待“中小创”中报业绩密集预告期结束,业绩地雷阴影消除之后。操作上建议在短线回调后,拥有安全边际的情况下,逢低做多IH及IF,注意反弹及时止盈。预计沪深300股指期货主力合约IF1707核心运行区间3560-3720点,上证50股指期货主力合约IH1707核心运行区间2550-2680点,中证500股指期货主力合约IC1707核心运行区间5650-5990点。
【原标题：国泰君安期货——股指期货周报：会议靴子落地，期指风格延续强化】股票短线操作详解
60分钟图标怎样短线炒股？
如果投资者进行短线甚至超短线炒股时，就不得不关注60分钟、30分钟、15分钟的技术形态。那么，今天这里就来和大家聊聊60分钟图表怎么短线炒股。
60分钟图表兼具稳定性及迅捷性于一身，是承前启后的短线技术图表，以下是运用60分钟图表操作短线的一些经验：
1、股价从阶段高位向下，经一轮完整的子浪调整，MACD出现底背离。K组合出现标志性K线。此时应观察EXPMA指标状态，通常将该指标快速线时间参数设定为12，慢速线时间参数设定为50。
该指标属趋向类指标，从指标上直观可看出股价、快速线和慢速线之间的相互运动关系，其使用方法与均线系统的使用方法类似，该指标在多头市场中成功率较高，可达85%以上;而在空头市场中应用此指标须注意防止多头陷阱，因其反应速度较慢，成功率约为65%。该指标用于中短线选股选时介入，具较高的参考价值。在60分钟图表中将修正KDJ指标的频繁波动，当股价从10小时线下向上时，在10小时线价位主动发起第一波攻击。
股价上穿10小时线之后，此时KDJ将金叉但并非较佳的接入点，主力会展开短暂的回调震仓，只要股价不再下破10小时线，EXPMA指标多头向上，盘中就是加仓机会，即使主力凶悍的震仓会向下击穿10小时线，但MACD仍然向上或回调不死叉，只要股价迅速向上再次带量突破10小时线时，应集中全部资金发起总攻围剿庄家，展开满仓作战。
2、股价上穿l0小时线后，升势会快速展开，10小时线向上的角度越陡，股价上涨的力度越强，MACD的红柱出现高位峰，仓位较大获利丰厚的资金，可在MACD的红柱缩短，并伴随KDJ出现高位死叉时，部份离场进行战术撤退，不参与调整。
3、股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线，此时不管是平台整理，还是单边下跌，只要MACD没有出现顶背离，就要在10小时线上档价位，用前期离场资金迎头围歼。最后的升势会在出现急速放量的上标志性K线，或长上影线，或长阴线，股价上涨而MACD的峰位比前峰低时结束，EXPMA指标出现死叉，从而完成5浪。
此时此刻，如果K线组合出现第二根K线的*价，低于前一根K线的*价，MACD的红柱第一次缩短，立刻在第一时间内向买三或更低价派单，清仓离场，撤出战斗。切记!千万不要挂单在卖盘等，否则，利润会迅速下降。
4、股价在高位第一次向下跌破10小时线时，*不能买入该股票，否则，套你到地老天荒。下跌是缓慢的，时间是冗长的，如果你买了或持有它，此刻的心情就是---才下眉头却上心头!
短线应该注意的几个问题：
一、短线操作的真正目的不是不想赚大钱，而是为了不参与走势中不确定因素太多的调整。
二、短线操作出错后要果断操作----低位的补仓救援与高位的斩仓止损。
三、要有足够的耐心等待机会出现。
四、短线操作交易佣金的多少在一定程度上影响到您的交易成本，如果你不能在券商那里获得较低的佣金，就应该避免频繁进行短线操作。
炒短线的22条军规
一、绝招“攻击临界点”的定义及技术要点个股放量攻击技术形态颈线位时，在攻击量能已经有效放大，但突破颈线位还在3%幅度以下时，这是短线的*买点。
二、绝招“堆量上行节节高”的定义及技术要点个股处于上升途中，当它的成交量无法连续放大时，它会通过在一个小的价格区间连续几日的量能堆积来达到超过前一个高点的*量的目的，形成波峰*量逐渐减小的持久上升通道，并正好受到平行上行的13、34、55日均线系统的有力支撑。上升通道下轨，也正好是13日均线的零乖离位置，是短、中线*进仓点。
三、绝招“旱地拔葱”的定义及技术要点个股经过连续的下跌或是回调，当反弹或是反转的第一根阳线就是涨停板或是9个以上的大阳线时，后市往往还有10%以上的上涨空间，第一根阳线涨停价附件就是短线的*进仓点。
四、绝招“小阳放量滞涨”的定义及技术要点当个股连续放量上攻时，只收出连续的十字小阳线，这是多头强烈上攻受阻的表现，在缩量蓄势后，还会有一波继续上攻创新高的机会，放量后的缩量回调时，这是短线*进仓点
五、绝招“轻舟越过万重山”的定义及技术要点个股从一个阶段性低点起涨，在累积涨幅不大的情况下，以3%以下的手率有效突破并站稳，年线(233日均线)后，回挡年线的位置是短线中期的*进仓点。
六、绝招“空头强驽之末”的定义及技术要点个股脱离13、34、55日均线出现快速地连续向下回东当股价的的13日均线负乖离达到-20%左右时(庄股和间间距股的下跌除外)是短线的*进创点。
七、绝招“空头承接覆盖”的定义及技术要点个股在均线出现的反压下出现了快速下跌，随着下跌接近*点，升拉出现，越跌越放大的成交量伴随着跌幅越来越小的阴线当出现了一根缩量阳线盖过了下跌的最后一根也同时是成交量*的阴线空实体时，缩量阳线的*点附近是短线的*进仓点。
八、绝招“黄金买点”的定义及技术要点个股从中期的*点在连绵阳线(最多夹杂一到两根操盘小阴线)不间断上涨，当累积涨幅达到30%以上见顶后，以连续的阳线回落到第一波的0.382、0.5、0.618黄金分割位是是地，是短线的*进仓点。可分批大胆买进。
九、绝招“假阴线”的定义及技术要点个股在收出一根涨停板之后，次日继续放量超过涨停板的量能攻击重要技术压力位时，收盘受阻回落，只收出一根带长上影线的涨幅在一个点左右的十字小阴线，这是主力强烈的做多遇阻的表现，次日往往会继续上攻，十字阴线的收盘价附近是短线的*进仓点。
十、绝招“颈线位量超”的定义及技术要点个股放量攻击技术形态颈线位，当它放大的成交量已超过前几个颈线位高点的*量，但股价还未突破颈线位时，它在颈线位下缩量蓄势时，是短线的*进仓点。
十一、绝招“直破多头线”的定义及技术要点个股依托平行45?上行的13、34、55日均线向上运行，个股的加速上扬带动13日均线陡峭上行时，个股突然快速掉头连续下跌，未多任何支撑地跌破还在上行的13日均线时，在接近34日均线位置，是短线的*进仓点。
十二、绝招“拨云见日”的定义及技术要点当个股的MACD指标中的MACD和DIF两条线伴随着红色柱状体的放大，从0轴下上穿到O轴之上，当MACD的红色柱状体在O轴以上第一次缩短，乃至发出绿色柱状体，但不波O轴，也是个股收阴线回调之时，是短线的*进仓点。
十三、绝招“高位巨量换手”的定义及技术要点个股运行在平行上行的13、34、55日均线之上时，突然收出连续巨量阴线，但阴线未破13日均线，且巨量阴线的跌幅逐渐减小时，只要有缩量阳线在13日均线上覆盖过巨量阴线的实体时，阴线的收盘价附近就是短线的*进仓点。
十四、绝招“日、周线同处0乖离”的定义及技术要点当个股的13、34、55日均线系统及13、34、55周均线系统同处于45℃平等上行的多头运行状态时，当股价调整回到13周均线的O乖离位置时，如果此时股价同时也是回13日均线的O乖离位置，则此点位是短、中期的*进仓点。
十五、绝招“穿越分水岭”的定义及技术要点个股长期运行在下行的55日均线之下，当个股第一次从中期底点放量突破代表多空强弱分水岭的55日均线之后，它穿过55日均线后第一次回档接近55日均线是地，是短线的*进仓点。
十六、绝招“旱地拔葱”的定义及技绝招“厚积薄发”的定义及技术要点个股放量攻击技术形态颈线位时，在颈线位临界点出现连续放量滞涨的横盘走势，这是在庄家蓄势待发的信号，当放量横盘回点接近13日均线时，是短线的*进仓点。
十七、绝招“十全十美”的定义及技术要点个股运行在上升途中，当它同时满足以下四个条件：1、均线条件：A、13、34、55日均线45℃平行上行;B、股价与13日均线O乖离;C、三均线间距小2、技术形态条件：处于动态颈线位有效突破回档或在颈线位滞涨;3、量能条件：回13日均线时必须平量或是回调*量4、指标条件：MACD指标中两线正好处于由下而上上穿O轴后的红色柱状形的第一次缩短调整时。
十八、绝招“扭转乾坤”的定义及技术要点个股从连续回调后的阶段性低点掉头向上回升，如果回升的第一根阳线的实体盖过了回调的最后一根阴线的实体，且成交量比最后一根阴线超过了一倍左右，则这成交量称为反转量，这根阳线为扭转乾坤的反转阳线，这根反转阳线回调式收盘价附近是短线的*进仓点。
十九、绝招“宝剑锋自磨砺出”的定义及技术要点个股运行在13日均线之上的上升途中，当经过一波连续的回调回到13日均线之上后，当它再度放量从13日均线拉升上攻，却遇到沉重抛压，收盘只留下长长的上影线，没什么涨幅时，13均线附近是短线的*进仓点
二十、绝招“平量横盘”的定义及技术要点个股经过一波阶段的上涨后，在横盘不回落的强势调整中，保持每一根的横盘量能接近或等同于开始调整前的*量阳线的量能，当这些平量横盘的k线再度受到移到向上的13日均线的支撑时，是短线的绝位进仓点
二十一、绝招“火箭冲天加速度”的定义及技术要点个股从阶段低点起涨，如果它连续收出三(五)个涨停板，那由于惯性作用，后市往往会达到五(七)个涨停板的价位。第三五个涨停板附近价位，是短线的*进仓点。
二十二、绝招“万里长城永不倒”的定义及技术要点当个股从低点向上放量拉升，同时突破了几个重要技术压力位(几个重要技术压力位正好处于相同或接近的位置)。当它有效突破后出现第一次回档时，正好会同时受到个几个关键技术压力位的支撑，此时是短线*进仓点。
短线操作的两个起爆点
做股票很重要的一点就是掌握*买点，特别是做短线的投资者更加要选好买点。买对了，就等于成功了八成了，剩下的就是赚多赚少的问题。因此，我们要在捕捉短线的*买点上下苦功，以取得攻则必胜的成功概率。
另外，也要注意以下几点：
1.顺势而为
2.善于等待机会
3.大市投机活跃时买入
4.涨停板下谨慎跟入
5.适时离市休整
短线操作的两个起爆点
一、起爆点的盘面特征
1.成交量放大。主力经过长期吸筹后逐渐控制盘面，在起爆前，一般来说成交量都会放大。
2.试探性拉升。起爆前，主力一般会先作一次试探性拉升，测试市场的追高意愿。
3.进行最后一次洗盘。这时，往往股价飘忽不定，大阴大阳交替出现，意在将跟风盘彻底摆脱。
4.突然放量拉升，快速脱离成本区。其凶悍程度令人只敢看不敢碰，连续涨停就是这种形态突破后的最强势表现。
二、关注两个起爆点
第一起爆点是短线操作的第一个买点，也是*买入点。该起爆点就是股票经过长时间的横盘整理，主力已经完成吸筹和洗盘，处于向上突破的临界点。
介入方法：
(1)在股价放量向上突破创出新高的第一根阳线介入。
(2)在股价放量向上突破创出新高后的第一次回挡(一般在颈线位附近介入)。
第二起爆点(也即第二*买入点)股价脱离第一起爆点后上升进入另区间。这时，由于获利盘太多，主力会进行强制洗盘。经过一段时间的整理后，均线系统逐步上移，使市场的持股成本上移并趋于一致。在第二波主升浪展开前，犹如上一起暴点一样，主力会做最后一次凶猛的洗盘，将不坚定者赶下跟风车，然后带量向上突破，股价拔地而起，其上涨力度一般不亚于上一起爆点甚至进入主升浪。
介入方法：
(1)在股价放量向上突破创出新高的第一根阳线介入。
(2)在股价放量向上突破创出新高后的第一次回挡(一般在颈线位附近介入)。
(3)如果不回挡，则说明该股很可能是进入主升阶段，这时要视成交量的状况再作决定。如果缩量上涨则说明主力要进一步拉高股价，可以适量买入;如果成交量异常放大而且连续几天单日换手率超过30%则应谨慎，很可能是主力出货的信号。
短线炒股的分时形态
炒股的时候，会有各种各样的形态产生，分分钟就能让把一些不懂股票的投资者绕晕。那么，短线炒股有哪些分时形态?
度过开盘半小时无序的多空近身搏杀阶段后，股市慢慢进入由主力主导的受控阶段，个股在盘中的走势，无论是探底拉升、窄幅震荡，或冲高回落全部体现了控盘主力的操作意图。大致上，盘中分时运行状态一般有以下几种常见情况：
1. 低开高走。盘中个股若探底后拉升超过跌幅的1/2时，此后股价回调但跌不下去，表示主力做多信心十足，可在昨日收盘价附近挂单跟进。
2. 平开高走。大市处于上升途中，个股若平开高走后回调不破开盘，股价重新向上，表示主力做多坚决，待第二波高点突破第一波高点时，投资者可考虑买进。
3. 个股开市后，若高开低走，第二波反弹无法创出新高，此刻若放出大量，在第二波反弹高位反转时宜卖出。这种主力利用高开吸引投资者追涨跟风借机放量，是派发的惯用伎俩手法。
4. 个股趋弱时，盘中高开低走，股价翻绿后，反弹也无法翻红，投资者宜在无法翻红时，获利了结，以免在弱势中高位被套
5. 大盘下跌时，若个股低开低走，跌破前一波分时低点，多是主力看淡行情;遇有实质性利空出台，低开低走，反弹无法超过开盘，多是主力离场观望，都应选择回避。
6. 大盘处于低位时，个股如形成W底，三重底，头肩底，圆弧底时，无论其高开低走、低开低走，出现盘中拉升突破颈线位，但此时突放巨量，则不宜追高，待其回踩颈线不破颈线时，其中低开低走情况，应待突破颈线时红盘报收，才可买进。
7. 个股如形成三重顶，头肩顶，圆弧顶时，跌破颈线时应果断离场，趁其跌破后股价拉回颈线处反弹无力时卖出。
8. 个股箱体走势往下跌时，箱底卖出，无论高开平走，平开平走或低开低走，尤其在箱体呈现大幅震荡，一旦箱体低点支撑失守，显示主力已失去护盘能力，至少短线向淡，暗示一轮新的跌势开始，投资者应毫不犹豫斩仓出局。
股票短线操作技巧
在股市投资中，投资者若想更好的获利，掌握更多的股市投资技巧是关键，很多投资者不懂得运用股票投资技巧进行股票操作，所以在股市投资上无法获取很好的利润。那么投资者在股市投资如何才能够更好地获利?股票投资的技巧有哪些呢?
短期获利法
很多有经验的投资者都知道，短线获利法是证券投资的一种方法，而进行短线获利法的秘诀在于当股市行情出现上涨时，进行大量买入，当股票上涨到一个阶段后，达到投资者预设的预期值，就将持有股票全部卖出的投资技巧。
在进行短期获利法时，投资者要明白，当股价涨升到一定的价位之后时，往往风险也是同在的，股价在此时会产生很大的波动，此时，也很容易促使大量的其他投资者进行争购，在这种情况下往往能够造成股市行情的持续攀升，有很大可能会出现创出历年*行情的现象。所以，投资者在采取短线获利法时，只要能把握好时机，当股价出现攀升时买进，在股市行情出现上扬时将其抛售，也是可以获取股票差价带来的利润。
交叉买卖法
交叉买卖法也是巨额交易法，证券公司通过交叉买卖法可在交易所市场同时办理同一种股票买入和卖出业务。
投资者需要明白交叉交易法的精髓是为了适应股市巨额交易而产生的，也就是说，当股票以百万股以上进行买进或是卖出时，此时，股价行情会受到大幅度波动，很有可能会使股价脱离正常的轨道，给股市市场造成了负效应，所以如果证券公司在买进会是卖出大宗股票的时候，就会采用交叉买卖法，会事先找好要买股票的卖主或是买主，证券公司通过这种方法将买方和卖方同时推向了股市市场，这样目的。对证券公司来说可谓是一举两得，既能完成巨额交易也能引起股价发生大范围的波动。
分批买卖法
有经验的投资者朋友们应该对这种股票投资方法有一定了解，所谓分批买卖法即是对下跌到一定程度的股票，投资者进入股市，将跌价股票进行分批买进，而一旦股价上涨到一定高度后就将其分批卖出的获利方法。
投资者在进行分批买卖法投资时，需要克服自身的优柔寡断的性格弱点，一般很多投资者在进行股票投资时都会希望在股价*位时买进，*位卖出。但是在股市上真能如愿的投资者不多，通常，投资者可在股价下跌时可以入市购进，但此时却是有许多的投资者开始犹豫不决，认为股价还会继续下跌，仍然徘徊持币待待购，而股价反弹时，此时就后悔莫及了，错失了入市良机，另外，当股价上涨时就认为股市还会上涨，迟迟不肯出售手中股票，当股价下跌时，不仅造成自己亏损，还会造成股票难以卖出的情况。
股票曲线图怎么看？
个股分时走势图：
白色曲线表示该种股票的分时成交价格。 黄色曲线表示该种股票的平均价格。 黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手(100股/手)。
下面是分时走势图中经常出现的名词及含意：
A、外盘：成交价是卖出价时成交的手数总和称为外盘。
B、内盘：成交价是买入价时成交的手数总和称为内盘。 当外盘累计数量比内盘累计数量大很多，而股价也在上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。 当内盘累计数量比外盘累计数量大很多，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。
C、买一，买二，买三为三种委托买入价格，其中买一为*申买价格。
D、卖一，卖二，卖三为三种委托卖出价格，其中卖一为*申卖价格。
E、委买手数：是指买一，买二，买三所有委托买入手数相加的总和。
F、委卖手数：是指卖一，卖二，卖三所有委托卖出手数相加的总和。
G、委比：委买委卖手数之差与之和的比值。 委比旁边的数值为委买手数与委卖手数的差值。当委比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的机率大;当委比为负值的时候，表示卖方的力量比买方强，股价下跌的机率大。
H、量比：当日总成交手数与近期平均成交手数的比值。如果量比数值大于1，表示这个时刻的成交总手量已经放大;若量比数值小于1，表示这个时刻成交总手萎缩。
I、现手：已经成交的*一笔买卖的手数。在盘面的右下方为即时的每笔成交明细，红色向上的箭头表示以卖出价成交的每笔手数，绿色箭头表示以买入价成交的每笔手数。
在即时分时走势图画面敲F5就可以看到K线图,有日K线、周K线、月K线、5分钟线、15分钟线等不同周期的K线图.
上影线就是中间的矩形上面有一根线,下影线就是中间的矩形下面有一根线.
K线图又称蜡烛图,由一系列的柱体表示股价的高低及涨跌情况.以每个分析周期(对日K线而言就是每个交易日)的开盘价、*价、*价、和收盘价绘制而成,K线的结构可分为上影线、下影线及中间实体三部分.中间的 矩形称为实体,在实体上方的细线叫上影线,下方的部分叫下影线.
上影线的*点为当期*价,下影线的*点为当期*价,实体的上下两端分别代表开盘价和收盘价.? K线图中的柱体有阳线和阴线之分.
一般用红色空心柱体表示阳线,蓝色或黑色实心柱体表示阴线.如果柱体表示的时间段内的收盘价高于开盘价,即股价上涨,则将柱体为红色,反之则为蓝色或黑色.如果开盘价正好等于收盘价,则形成十字线.
简单实用的股票买入技巧
1、顺势而为
有的散户十分相信“人弃我取，人取我弃”的战略，殊不知这讲的是在顺大势总体发展趋势基础上，巧妙选择入市时机。而且通常这种战略应用于中长线投资较为有效。逆市而为，在大势下跌之时做短线抢反弹，或在个股已在高位掉头向下时抢反弹，等待你的很可能是漫长的套牢期。
2、善于等待机会
做投机也要有耐心，要能心定神闲地等待投机时刻的到来，最忌心浮气躁，瞎猜乱撞，这样会使人丧失理智的判断力，致使决策失误。在等待期间，并不是无所事事，应注意行情变动，时时分析思考。“该出手时就出手，不该出手不乱出手”，要做到“静若处子，动若脱兔”。
3、大市投机活跃时买入
大市活跃，成交量不断放大，个股普涨并有多只股票涨停时，短线做起来相对容易。当出现经济热点且其中有龙头股时，更应适时地抓住龙头股操作短线。
4、合理控制仓位
进行短线炒作一定要控制仓位。短线可能获利很高，但一旦预测失误，亏损也很大。投机所占资金的上限是你能够承受的*损失。不要冒险把全部资金都用做投机交易。
波段*是选择股价运行在长周期均线(牛熊线)上方，如年线或430天线，这样的个股已经彻底摆脱空头压，多头明显占上峰，市场资金关注度高，涨起来也快，回落也有长周期做支撑。
如果能够选择到在第一次突破牛熊线均线刚开始向上的可果断参与，一般*突破长周期牛熊均线的都会有一波大小不等的涨幅。但是已经脱离了长周期均线拉起一波的可就不能追了，因为不久就会出现波段见顶回踩牛熊线，这是每个个股必经之路，只是从拉起到回踩的间隔时间长度和拉升的高度不一。
如何确定短线出击的范围？
一般情况下，我们进行短线操作应该顺势操作，选择那些有可能出现一波较大上涨行情的股票。就我的看法，出现这种可能的股票，一种是之前还没有出现大幅度上涨，但连续小幅度上涨并且蓄势充分的股票;另外一种是正在快速上涨的股票。
第一种股票，通常是在近一两年的中期阻力位置区反复冲击过但是还没有通过阻力区，现在已经到了突破边缘的股票。第二种则是已经创出这两年的新高，行情正在高速行进之中的股票。但是这里我有一个原则，一般情况下，在连续上涨中见大阳线或者巨量阳线出货，而不再介入。原因很简单，连续上涨过程中的大阳或者巨量通常是头部的标志(不管是短期头部还是中期头部，短线操作都没有必要承担可能下跌的风险)，虽然有时候其后会继续连拉几个大阳，把我踏空。
但是连续大阳上涨的股票非常少，一年下来也没几只，如果次次都要连续大阳才出货，恐怕短线套死的时候比获利了解的时候多得多。千万不要一厢情愿地以为自己买的就是大黑马。对于行情处于快速行进中的股票这一点一定要注意，出了大阳线以后等它回落或者盘整一段时间以后再考虑能否介入。
公司代码：601211 公司简称：国泰君安
第一节 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到http://www.sse.com.cn/；http://www.hkexnews.hk/网站仔细阅读年度报告全文。
2 本公司董事会、监事会及董事、监事、*管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3 公司全体董事出席董事会会议。
4 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
以本次分红派息的股权登记日的公司总股本为基数，向分红派息的股权登记日登记在册的A股股东和H股股东，每10股分配现金红利6.80元（含税）。
因公司于2017年7月发行的A股可转换公司债券已于2018年1月8日进入转股期，A股股东分红派息股权登记日时公司的总股本目前尚无法确定。若按照公司截至2021年12月31日的总股本8,908,449,523股计算，分配现金红利总额为6,057,745,676元，占2021年度合并口径归属于母公司所有者净利润的40.35%。公司2021年度利润分配预案已经公司第六届董事会第四次会议审议通过，尚需公司股东大会审议。
第二节 公司基本情况
1 公司简介
2 报告期公司主要业务简介
2.1 报告期内公司所处行业情况
近三十年来，伴随着我国证券市场的发展，我国证券业经历了不断规范和发展壮大的历程，证券公司创新步伐逐步加快、业务范围逐步扩大、盈利能力逐步提升、抗风险能力逐步增强；同时，我国证券业盈利模式以经纪、自营、承销、信用交易和资产管理等业务为主，行业的收入和利润对证券市场变化趋势依赖程度较高，伴随着证券市场景气周期的变化，我国证券业利润水平也产生了较大幅度的波动，表现出了明显的周期特征。
近年来，资本市场全面深化改革开放给证券业带来了新的发展机遇，行业重新步入上升周期。2021年，随着深交所主板与中小板合并、北交所挂牌成立、退市新规实施，注册制改革和多层次资本市场建设进一步完善，“跨境理财通”、债券“南向通”等陆续推出，境内外市场互联互通持续深化，我国资本市场迈入更加开放包容和高质量发展的新阶段，一级市场IPO发行家数和发行规模、二级市场股基交易额均创出历史新高，资产管理市场快速发展，融资融券、场外衍生品规模持续增长。在行业监管方面，进一步深化“放管服”改革，在坚持从严监管和对违法行为“零容忍”的同时，出台“白名单”制度，开展首批账户管理功能优化试点、扩容基金投顾试点、出台《证券公司收益互换业务管理办法》，强化扶优限劣鲜明导向，为优质机构打开发展空间，激发创新活力，证券行业的资产规模稳步增长、业绩显著提升。根据证券业协会的统计，截至2021年12月31日，我国证券业的总资产、净资产及净资本分别为10.59万亿元、2.57万亿元和2.00万亿元，分别较上年末增长19.1%、11.3%和9.9%；2021年，我国证券业实现营业收入5,024.10亿元、净利润1,911.19亿元，同比分别增长12.0%和21.3%。
长期来看，随着国内大循环、国内国际双循环新发展格局的加快打造，资本市场枢纽地位日益提升，我国证券业仍处于快速发展的历史机遇期，资本市场的发展和金融体系改革开放都将为行业提供广阔发展空间。全面注册制改革牵引下，多层次资本市场建设愈发清晰、资本市场基础性制度短板不断补齐、投资端能力建设加快提速，零售、企业、机构三大类客户业务机会全面涌现，我国证券业将日益呈现出服务综合化、发展差异化、竞争国际化和运营数字化的发展态势。
2.2 报告期内公司从事的业务情况
本集团以客户需求为驱动，打造了零售、企业及机构客户服务体系，形成包括财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务、投资管理业务和国际业务在内的业务板块，主要盈利模式为通过为客户提供证券产品或服务获取手续费及佣金收入、利息收入以及通过证券或股权投资等获取投资收益。
就具体业务来看：
财富管理业务主要为客户提供证券及期货经纪、金融产品、投资咨询、融资融券、约定购回、股票质押等服务；
投资银行业务主要为企业和政府客户提供上市保荐、股票承销、债券承销、结构性债务融资、并购财务顾问、企业多样化解决方案等服务；
机构与交易业务主要由机构经纪、交易投资以及股权投资等组成。其中，机构经纪主要为机构客户提供主经纪商、席位租赁、托管外包、QFII等服务；交易投资主要负责股票、固定收益、外汇、大宗商品及其衍生金融工具的投资交易，以及为客户的投融资及风险管理提供综合金融解决方案；
投资管理业务包括为机构、个人提供资产管理和基金管理服务；
国际业务在香港主要通过国泰君安国际开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务，并已在美国、欧洲及东南亚等地进行业务布局。
2021年，本集团实现营业收入428.17亿元，同比增加21.64%；归属于上市公司所有者的净利润150.13亿元，同比增加34.99%，增速均快于证券行业平均水平。其中，机构与交易业务、财富管理业务同比分别增长51.15%和10.64%，是驱动业绩增长的主要因素。
2021年集团的业务构成及收入驱动因素
2.3 报告期内核心竞争力分析
本集团是中国证券行业长期、持续、全面领先的综合金融服务商。本集团跨越了中国资本市场发展的全部历程和多个周期，历经风雨，锐意进取，成长为资本市场的领先者。自成立以来，本集团始终保持较强的综合竞争力，资本规模、盈利水平、业务实力和风险管理能力一直位居行业前列。
本集团的核心竞争力主要体现在以下三个方面：
（一）根植于心的企业文化：风控为本，追求卓越
本集团自成立以来形成了改革创新、锐意进取的企业文化，推动了本集团的长期持续全面发展。近年来，集团积极践行稳健的风险文化和市场导向的绩效文化，围绕综合改革推动高质量发展，进一步增强了凝聚力和文化认同。
本集团坚信风险管理是证券公司的首要核心竞争力。本集团坚持稳健的风险文化，建立了全面有效的风险管理和内部控制体系，通过完善的风险管理制度、科学的风险管理模式和方法、先进的风险管理手段准确识别和有效管理风险，保证了集团长期稳健发展。近年来，本集团以获得首批并表监管试点资格为契机，夯实集团化统一风险管理制度基础，推动形成一整套科学完备、运行高效、集约专业的集团化全面合规风控管理体系。报告期内，集团优化合规风控考核机制，完善分类分级审核机制，筑牢“一线风控、专职风控、稽核审计”三道防线，加强重点领域合规风险管控，加快数字化转型步伐，持续推进集团化统一管控机制，全面风险管理体系进一步夯实，入选中国证监会发布的首批证券公司“白名单”。迄今，本集团已连续14年获得中国证监会授予的A类AA级监管评级。
本集团追求卓越，致力于选拔*秀的人才、为客户提供*质的服务。本集团坚持市场导向的绩效文化，持续推进市场化机制体制改革，通过市场化的用人机制和绩效考核机制选拔人才、激励人才，推动了集团竞争力的持续提升。近年来，集团加大改革力度，实施职业经理人公开选聘，经营层成员更趋专业化、年轻化；深化人力资源改革，在人才队伍建设、人力资源管理和考核激励优化等方面取得突破；深入推进投行事业部改革，完成预留A股限制性股票授予，进一步强化核心人才的长效激励约束机制，巩固了人才优势。同时，围绕以客户为中心，进一步完善零售、企业及机构三大客户服务体系，推进四大协同发展委员会运行机制常态化，将原研究与机构业务委员会和交易投资业务委员会合并调整为机构与交易业务委员会，持续优化组织架构和协同协作机制，提升综合金融服务能力，客户基础进一步壮大。截至报告期末，本集团机构客户数约5.3万户，较上年末增长11.0%；个人金融账户数约1,459万户，较上年末增长11.3%。
（二）中国资本市场的领先者
本集团规模持续领先，综合实力突出。自成立以来，本集团的规模实力一直位居行业前列。2011年以来，集团的营业收入一直排名行业前3位，总资产和净利润一直排名行业前4位。根据证券业协会统计的母公司口径，2021年，本公司的总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润分别排名行业第3位、第3位、第2位、第2位和第2位。
本集团业务体系全面均衡，主营业务均居于行业前列。2021年，本集团证券承销家数和承销额分别排名行业第4位和第5位，托管私募基金数量排名行业第2位、托管公募基金规模继续在证券公司中排名第1位，融资融券业务融出资金余额排名行业第3位，本公司代理买卖证券业务净收入排名行业第1位，国泰君安期货金融期货成交额居行业第1位，国泰君安国际主要经营指标继续排名在港中资券商前列。
（三）中国证券行业科技和创新的引领者
本集团高度重视对科技的战略性投入，持续推进自主金融科技创新，是金融科技在证券行业应用的先行者。根据证券业协会统计，本公司2017-2020年信息系统投入规模一直位于行业前2位。报告期内，本集团发布实施《全面数字化转型整体方案》，明确提出打造“SMART投行”的数字化转型愿景，全面推进数字化转型，持续优化以君弘APP为核心的数字化财富管理平台和以Matrix-道合APP为核心的机构客户服务平台，深入推进各业务线重要系统建设和管理数字化，建设集团管理驾驶舱，金融科技的持续投入对增强客户体验、引领业务发展、提升管理能力的支撑作用日益显现。期末君弘APP手机终端用户3,790万户，平均月活用户排名行业第2位，道合平台机构用户累计超过5.5万户、覆盖机构和企业客户9,047家。
本集团具有突出的创新能力，是行业创新的先行者之一。近年来，集团建立鼓励创新和容错纠错机制，着力推进各业务创新发展，巩固了在主营业务领域的领先优势。报告期内，集团完成首批公募REITs——张江光大园公募REITs项目发行上市，首批获准开展账户管理功能优化试点业务。财富管理业务着力打造数字化财富管理平台，金融产品销售和投顾业务快速发展；投资银行业务完成全国首单碳中和绿色科技创新债券、全国首单碳中和短期公司债券、全国首单科技创新公司债券等多个项目；机构与交易业务加强“国泰君安避险”品牌建设，搭建场外金融云系统，加强客需产品创新，场外衍生品快速增长，获得受信用保护债券质押式回购业务合格创设机构、上海清算所信用违约互换综合清算会员、银行间现券综合类做市商、国债期货做市商等多项业务资格；国泰君安资管累计进行10只大集合产品的公募改造，发行6只公募基金产品，发起设立首单全国长三角一体化租赁ABS和首单融资租赁类“碳中和”ABS；国泰君安国际稳步推进境外布局，越南子公司收入快速增长。
2.4 经营情况讨论与分析
(一) 总体经营情况
2021年是集团“三个三年三步走”战略路径构想“第一个三年”承上启下的一年，面对错综复杂的外部环境，本集团坚持“稳中求进、强基固本”总基调，全面贯彻落实“综合化服务、数字化经营、国际化布局、集团化管控”要求，坚持向改革要动力、向人才要活力、向管理要效率、向创新要发展，主动把握市场机遇，深化改革转型，优化战略布局，有力推进打基础补短板，完成“第一个三年”承上启下的各项关键任务，夯实了公司高质量发展的基础。财富管理业务在产品销售和投顾队伍建设方面取得明显进步，投资银行业务“投行+”生态逐渐成型，机构与交易业务组织创新效果初步显现，资产管理业务顺利完成首批公募基金发行，国际业务跨境协同能力稳步向好，推动集团经营业绩稳步提升。
报告期内，本集团进一步完善法人治理结构，顺利完成董事会及监事会换届，实施职业经理人公开选聘，成员更趋专业化、多元化、国际化及年轻化；聚焦零售、企业及机构三大客户群体，优化组织架构和配套经营管理机制，充分发挥四大协同发展委员会的协同职能，推进分支机构高质量发展，协同协作意识进一步增强，综合金融服务平台优势逐步凸显；强化数字化转型顶层设计，擘画“SMART投行”愿景，制定实施《全面数字化转型整体方案》，全面数字化转型稳步推进；深化人力资源改革，完成预留A股限制性股票授予，在干部人才队伍建设、人力资源管理和考核激励优化等方面取得积极进展；完善重点领域合规风险管控，持续推进集团化统一管控，集团化合规风控管理能力日益提升，入选首批证券公司“白名单”；提升中后台管理的集约化、精细化和专业化水平，管理支持部门的赋能意识和效果明显提高。迄今，公司已连续14年获得中国证监会A类AA级分类评价，并保持标普BBB+和穆迪Baa1的国际信用评级、评级展望均为稳定。
(二) 主营业务经营情况分析
1、财富管理业务
（1）零售经纪及财富管理
根据沪深交易所统计，2021年沪深两市股票交易额257.97万亿元，同比增加24.7%。
2021年，本集团持续完善零售客户服务体系，着力打造零售客户科技平台，不断优化金融产品协同协作机制，强化分支机构营业网点标准化和投顾队伍专业化建设，加快推进财富管理高质量转型发展，客户基础进一步夯实，传统经纪业务保持行业领先，金融产品销售和投顾业务快速发展。报告期末，君弘APP用户3,790万户、较上年末增长3.7%，平均月活同比增长19.0%。富裕客户及高净值客户数较上年末增长21.3%。共有3,411人获得投资顾问资格，较上年末增长8.0%，排名行业第3位。投顾业务服务的客户人数超过15万人，期末服务客户资产规模约83亿元。报告期内，金融产品销售额16,839亿元，金融产品月均保有量1,836亿元。按照证券业协会统计的母公司口径，本公司代理买卖证券业务净收入市场份额5.86%，继续排名行业第1位。
1注 金融产品销售额与保有量的统计口径包括公募基金、私募基金、信托产品、银行理财产品、资管产品、期货资管产品。相应调整同比数据口径，下同。
2021年本集团证券经纪业务规模变化（单位：亿元）
数据沪深证券交易所。其中，债券包括现货和回购。
注：因本报告期不再合并上海证券报表，相应调整同比数据口径。下同。
数据公司业务数据。代理买卖证券业务净收入为母公司口径。
（2）期货经纪
根据中国期货业协会统计，2021年，期货市场累计成交额为581.20万亿元（单边），同比增加32.8%。
2021年，国泰君安期货聚焦金融科技、财富管理和风险管理核心能力建设，加强机构客户服务，金融及商品期货份额稳步提升，风险管理业务盈利能力显著增强；着力推进国际化发展，正式成立新加坡子公司。报告期内，国泰君安期货期货成交金额同比增长42%，市场份额5.07%、同比提升0.33个百分点，其中，金融期货成交额市场份额9.74%，同比提升2.26个百分点，跃居行业第1位；期末客户权益规模786亿元、较上年末增长48.9%，排名行业第2位。
2021年国泰君安期货主要业务指标
数据中国期货业协会网站,公司业务数据。
数据公司业务数据。
（3）融资融券业务
根据中国证券金融股份有限公司统计，2021年末，市场融资融券余额18,321.52亿元，较上年末增长13.2%，其中，融资余额17,120.06亿元，较上年末增长15.5%，融券余额1,201.47亿元，较上年末下降12.3%。
2021年，本集团融资融券业务在坚持逆周期调节的基础上，聚焦重点客户需求场景，加强机构客户综合金融服务，机构客户融资融券余额占比稳步提升；大力拓展融券券源，加强自营券源管理，券源使用率明显提升。报告期末，本集团融资融券余额1,040.40亿元、较上年末增加17.6%，市场份额5.68%、较上年提升0.22个百分点，维持担保比例为311%；其中，融资余额966.94亿元、较上年末增加21.5%，市场份额5.65%，排名行业第3位；融券余额73.46亿元、较上年末减少17.2%，市场份额6.11%。机构客户融资融券余额300.61亿元，较上年末增长21.9%。
2021年末本集团融资融券业务规模（单位：亿元）
（4）股票质押业务
根据证券业协会统计，截至2021年末，证券行业股票质押回购融出资金2,270.15亿元，较上年末下降24.6%。
2021年，本集团股票质押业务坚持稳健审慎经营，提升专业化能力，多元创新展业模式，积极引入优质客户，持续优化资产结构和业务结构，资产质量稳步提升。报告期末，股票质押业务待购回余额304.16亿元、较上年末下降13.4%，其中，融出资金余额268.86亿元、较上年末下降8.0%，平均履约保障比例318%；本集团管理的资管产品股票质押回购业务规模35.30亿元。约定购回式交易待购回余额15.99亿元，较上年末增长61.0%。
2021年末本集团股票质押及约定购回业务规模（单位：亿元）
数据公司业务数据。
2、投资银行业务
根据wind等统计，2021年，证券公司承销融资总额126,968.98亿元，同比增长14.5%。其中，股权融资总额15,883.27亿元，同比增长20.5%；证券公司承销的债券融资总额111,085.69亿元，同比增长13.7%。经中国证监会审核/注册通过的并购交易金额2,516.06亿元，同比下降13.5%。
2021年，本集团投资银行业务深化事业部制改革，深耕重点产业，扎根重点区域，聚焦重点品种，IPO补短板显现成效，项目储备显著增加，“投行+”生态逐渐成型。报告期内，本集团证券主承销额9,424.15亿元，同比增长16.5%，排名行业第5位。具体来看，股权承销额1,015.77亿元、同比减少0.83%，排名行业第5位，其中，IPO承销金额302.83亿元、同比增长39.6%，市场份额5.05%，排名行业第6位。债券承销金额8,408.37亿元、同比增长19.0%，排名行业第4位，其中，公司债承销额2,177.72亿元、同比增长22.4%，排名行业第3位；金融债承销额2,408.77亿元、同比增长11.6%，排名行业第4位。中国证监会审核/注册通过的并购重组项目涉及交易金额156.35亿元、同比持平，排名行业第5位。
2021年本集团投资银行业务规模
数据Wind
注：融资品种的统计口径包括IPO、增发、配股、优先股、可转债、可交换债、公司债、企业债（含政府支持机构债）、地方政府债、短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具、金融债、资产支持证券。
数据Wind。
3、机构与交易业务
（1）研究业务
2021年，本集团研究业务加强研究团队建设，打造卖方研究差异化竞争优势，提升对业务发展的研究服务能力。报告期内共完成研究报告6,728篇，举办电话会议1,025场，开展对机构客户线上及线下路演13,321人次。
（2）机构经纪业务
2021年，本集团围绕机构客户综合需求，创新机构客户服务模式，不断深化协同协作，加强对头部机构的服务力度，全面提升针对不同类型机构客户的综合服务能力，机构客户覆盖率稳步提升。报告期末，机构客户数5.3万户，较上年末增加11.0%。公募业务综合服务模式逐步完善，席位租赁收入快速增长；PB（主经纪商）业务为机构客户提供市场领先的交易环境，优化量化交易急速交易平台，客户聚集效应日益显现、规模稳步增长；QFII业务加大海外客户拓展力度、综合业务能力显著提升；与银行理财子公司、保险机构的合作也取得积极进展；托管外包加强客户服务和运营管理，深化国际化布局，业务规模持续增长；券商交易结算存续规模和累计交易量均有长足进步。报告期内，PB交易系统交易量6.0万亿元，同比增长143.4%，期末客户资产规模4,439.61亿元、较上年末增长52.6%。报告期末托管各类产品15,586只、较上年末增长49.6%，外包各类产品14,715只、较上年末增长42.9%，托管外包规模28,131亿元、较上年末增长52.3%，其中，托管私募基金数量排名证券行业第2位，托管公募基金规模1,388亿元、继续排名证券行业第1位。
数据公司业务数据。
（3）交易投资业务
根据wind统计，2021年，沪深300指数下跌5.2%，中债总净价(总值)指数上涨2.23%，美元兑人民币下跌2.55%，南华商品指数上涨20.94%。
本集团交易投资业务继续围绕打造“卓越的金融资产交易商”，坚持发展低风险、非方向性业务，稳步提升交易定价能力和客户服务能力，积极向客需业务转型、业务规模保持快速增长。
权益业务方面，权益投资坚持相对收益策略和*收益策略并行，投资风格保持稳健。场内期权做市业务继续保持行业领先、ETF做市品种和规模显著增长。权益类场外衍生品业务积极夯实基础、优化业务模式、丰富雪球等结构化产品线、提升客需跨境服务能力，业务规模和盈利水平均显著提升，在定增领域场外衍生品交易规模位居行业领先。2021年，权益类场外衍生品累计新增名义本金3,891.12亿元、同比增长80.3%，其中，场外期权累计新增1,907.51亿元，收益互换累计新增1,983.61亿元。报告期末，权益类场外衍生品名义本金余额1,528.67亿元，较上年末增长97.8%。其中场外期权余额570.75亿元；收益互换余额957.92亿元。跨境权益场外衍生品全年累计新增名义本金1,487.91亿元，同比增长338.8%，报告期末名义本金余额550.82亿元，较上年末增长570.3%。
固定收益业务方面，固定收益投资准确把握境内外市场配置及波动性交易机会，积极储备公募REITs等优质资产，取得较好业绩。2021年，债券通市场份额5.44%，综合排名券商第2位，获评2021年度“债券通*做市商”；银行间标准利率期权累计成交名义本金约217亿元；利率互换累计成交名义本金1.97万亿元，同比增长8.2%，均位居市场前列。客需业务加强场外金融云和“国泰君安避险”品牌建设，加快品种创新步伐，客需产品挂钩标的不断丰富，业务规模稳步增长。收益凭证业务重点打造挂钩大类资产指数、REITs、LPR等标的的产品，收益互换累计成交名义本金同比增长超过***，信用衍生品业务新增规模52.33亿元，首批获得受信用保护债券质押式回购业务合格创设机构资格，创设规模排名市场第1位，完成中国市场首笔CDS指数交易。
外汇业务方面，稳健开展自营人民币外汇及外币对交易业务，持续丰富交易策略，提升掉期、期权等衍生品交易活跃度。以跨境投融资背景业务为核心的客户外汇业务逐步起步，完成行业首单H股“全流通”结售汇业务，面向持牌机构客户的外币对期权交易规模快速提升。
商品业务方面，继续推进贵金属及大宗商品场内自营、跨期套利以及跨境场外衍生品交易业务。报告期内，挂钩相关标的的场外期权累计新增名义本金规模1,522.70亿元。
碳金融业务积极以CCER和试点市场交易品种为重点，打造碳排放交易定价能力，成为国内碳市场的重要参与方和定价机构，报告期内发行行业首单挂钩碳排放配额的收益凭证。
数据公司业务数据。
（4）股权投资业务
2021年，国泰君安证裕聚焦集团战略布局、围绕重点产业，系统化做好产业投资布局，并积极推进科创板及创业板项目跟投。截至报告期末，累计投资项目47个、投资金额28.43亿元，其中，累计跟投科创板及创业板项目21个、跟投金额9.47亿元。
2021年末国泰君安证裕股权投资业务情况
数据公司业务数据。
4、投资管理
（1）资产管理
根据证券业协会统计，截至2021年末，证券公司受托资金规模合计10.8万亿元，较上年末增长3.7%。
2021年，国泰君安资管加快搭建一体化投研体系，加强核心人才队伍建设，全面拓展市场渠道，投研体系的公募化改造初显成效，公募产品布局顺利起步，全年新发行公募产品6只，募集资金规模超65亿元，产品涵盖指数增强、债券型、混合型、FOF等多个类别。累计共有10只大集合进行公募改造，顺利完成资管新规下产品整改工作。报告期末，国泰君安资管管理资产规模为3,842.25亿元、较上年末减少26.9%，其中，集合资产管理规模1,068.10亿元、较上年末增加17.0%；专项资产管理规模1,101.20亿元、较上年末增加35.8%；公募基金管理规模241.18亿元。
2021年末国泰君安资管管理资产规模（单位：亿元）
注：集合资产管理业务规模以管理资产净值计算。
数据公司业务数据。
（2）私募股权基金管理
根据中国证券投资基金业协会统计，截至2021年末，中国证券投资基金业协会已登记私募股权/创业投资基金管理人15,012家，管理私募股权投资基金30,801只，规模10.51万亿元、较上年末增长11.1%。
2021年，国泰君安创投以“募投管退”能力建设为核心，深耕重点产业，加大优质项目挖掘力度，通过差异化的投资组合和价值创造策略，来驱动更好的投资表现。报告期内，下属基金新增投资项目（含子基金）17个。国泰君安母基金围绕重点产业，稳步推进对外投资，截至报告期末对外投资认缴金额36.7亿元。
2021年末国泰君安创投私募股权基金业务情况
数据公司业务数据。
（3）基金管理
根据中国证券投资基金业协会统计，截至2021年末，公募基金管理机构管理资产规模为25.56万亿元，较上年末增长28.5%，其中非货币基金管理规模16.09万亿元，较上年末增长35.9%。
2021年，华安基金加强产品和业务创新，深耕投研核心能力建设，整体投资业绩表现优良，管理资产规模和盈利能力稳步增长。期末管理资产规模6,504.26亿元，较上年末增长24.0%。其中，公募基金管理规模5,968.62亿元，较上年末增长26.9%；非货币公募基金管理规模3,822.93亿元，较上年末增长38.4%。
2021年末华安基金管理资产规模（单位：亿元）
数据公司业务数据。
5、国际业务
本集团在香港主要通过国泰君安国际开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务，并积极在美国、欧洲及东南亚等地进行布局。2021年，国泰君安国际优化收入结构和客户结构，完善跨境协作机制，推动财富管理业务和资本中介业务发展，国际化发展取得突破，综合竞争力继续保持在港中资券商前列。报告期末，托管客户资产2,351亿港元，较上年末增长14%，其中，托管财富管理客户资产479亿港元，较上年末增长36%。
2021年国泰君安国际主要收入构成（单位：千港元）
2.5 公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 公司发展战略
2021年，结合国家与区域发展战略，以公司愿景为总目标，公司提出分阶段、分步骤实施“三个三年三步走”的中长期战略发展构想，第一个三年（2020-2022年），重在打基础、补短板，巩固头部券商市场地位。第二个三年（2023-2025年），重在提能力、强长项，核心指标处于行业领先地位。第三个三年（2026-2028年），重在综合化、国际化，成为受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行。
(二) 经营计划
2022年是集团“三个三年三步走”的“第一个三年”的收官之年，集团将坚持稳中求进、笃行不怠的工作总基调，以“受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行”新蓝图为引领，以“三个三年三步走”路线图为指针，以“综合化服务、数字化经营、国际化布局、集团化管控”施工图为抓手，以“向改革要动力、向人才要活力、向管理要效率、向创新要发展”为保障，在继续发挥好稳健经营优势的基础上，把握资本市场和证券行业发展的重要机遇，着力推进优化考核激励机制、加速推进全面数字化转型、升级打造协同2.0模式、推动分支机构高质量发展、提高集团化合规风险管控管理水平等重点工作任务，加快转型升级，基本补齐业务管理短板，努力实现第一个三年“打基础、补短板”的总体战略目标。
具体到各业务领域而言，财富管理业务重点聚焦富裕、高净值客户群体，着力提升客户体验，以金融产品销售为抓手持续提高优质产品的识别、获取和配置能力，体系化提升投顾队伍专业服务能力，加速推进数字化财富管理转型，在保持代理买卖业务收入领先的基础上，促进零售客户AUM、金融产品代销收入和投顾业务保有规模持续增长；融资融券加快推进分支机构差异化定价授权，做好外部券源拓展，进一步提升融资及融券业务份额；质押业务围绕企业客户综合需求，提升优质客户甄别和服务能力；投资银行业务继续坚持“行业+区域”布局，完善“投行+”生态体系建设，深化投行事业部改革，持续提升产业能力与执业质量；机构与交易业务全面升级机构客户的数字化服务水平，在保持托管业务领先优势的同时，加快补齐机构客户基础薄弱短板，提高对重点客户的综合服务能力，推动机构客户综合收入和股基交易份额稳步增长；坚定交易投资向客需转型方向，把握权益客需业务竞争格局重塑机遇、实现弯道超车，优化FICC客需业务结构、提高资本使用效率；投资管理业务加快构建具有竞争优势的投研体系，持续提升主动投研能力；国际业务建立健全跨境投行和研究一体化模式，持续完善国际化布局，抓住跨境衍生品等业务机遇，推动经营业绩可持续增长。
3 公司主要会计数据和财务指标
3.1 近3年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
4 股东情况
4.1 报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前10名股东情况
单位: 股
注1：前十大股东列表中，国资公司的期末持股数量仅为其持有的本公司A股股数，国资公司另持有公司152,000,000股H股，由香港中央结算（代理人）有限公司作为名义持有人持有。
注2：香港中央结算（代理人）有限公司为本公司非登记H股股东所持股份的名义持有人。
注3：前十大股东列表中，国际集团的期末持股数量仅为其持有的本公司A股股数，国际集团另持有公司124,000,000股H股，由香港中央结算（代理人）有限公司作为名义持有人持有。
注4：前十大股东列表中，深圳投控的期末持股数量仅为其持有的本公司A股股数，深圳投控另持有公司103,373,800股H股，由香港中央结算（代理人）有限公司作为名义持有人持有。
注5：香港中央结算有限公司是沪股通投资者所持有公司A股股份的名义持有人。
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.4 报告期末公司优先股股东总数及前10名股东情况
□适用 √不适用
5 公司债券情况
√适用 □不适用
5.1 公司所有在年度报告批准报出日存续的债券情况
单位:元 币种:人民币
报告期内债券的付息兑付情况
报告期内信用评级机构对公司或债券作出的信用评级结果调整情况
□适用 √不适用
5.2 公司近2年的主要会计数据和财务指标
第三节 重要事项
1 公司应当根据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
截至2021年末，本集团总资产为7,912.73亿元，较上年末增加12.57%；归属上市公司所有者的权益为1,471.24亿元，较上年末增加7.11%。2021年度，本集团实现营业收入428.17亿元，同比增长21.64%；实现归属上市公司所有者的净利润150.13亿元，同比增长34.99%；加权平均净资产收益率为11.05%，较上年提升2.51个百分点。
2 公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终止上市情形的原因。
□适用 √不适用
“千呼万唤始出来”！8月12日，在历经长达6年的准备后，20号胶期货终于正式在上海期货交易所挂牌上市。值得注意的是，这是继原油期货后，国内推出的第二只“国际平台、人民币计价”模式的期货交易品种，还将全面引入境外交易者参与，在扩大我国天然橡胶期货市场影响力等方面有积极意义。
作为国内天胶衍生品家族新成员——20号胶期货于8月12日在上海国际能源交易中心正式挂牌交易。据上期能源公告显示，20号胶期货首批上市合约为NR2002、NR2003、NR2004、NR2005、NR2006、NR2007合约，挂盘基准价为9260元/吨。
目前，国内天胶期货市场经过二十多年的发展已成为国内全乳胶、乳胶等国产现货市场定价的主要参考依据。随着国内20号胶期货上市，将有效覆盖境内境外两个市场，最终形成期货、期权、标准仓单、“保险+期货”于一体，覆盖国内外、产业上下游的成熟天胶衍生品序列。与家族前辈RU天然橡胶期货不同的是，国内NR20号胶期货迈出了国际化的重要一步，实施“保税交割、净价交易、人民币计价”模式，全面引入境外交易者参与。
相较于已上市的沪胶期货，20号胶期货将全面引入境外交易者。具体来看，一是采用人民币计价，外币可以作为保证金；二是采用净价交易，报价不含关税、增值税等；三是在交割上采用保税交割，设立保税仓库、仓单交割。此外在政策层面，作为我国继原油期货、铁矿石期货、PTA期货之后的第四个境内特定品种，20号胶期货将复制原油期货的相关政策。
认识20号胶市场
20号胶是全球天然橡胶生产、消费、贸易中最主要的品种。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。具体来看，20号胶主要广泛运用于轮胎、胶管胶带、制鞋等领域内。
在我国，20号胶消费量占全球总消费量一半以上。但因产量有限，我国天然橡胶消费主要依赖于进口。2018年，中国进口20号胶接近161万吨，是20号胶第一大进口国和消费国，主要进口来源国为印度尼西亚、泰国和马来西亚等“一带一路” 沿线东南亚国家。近几年，尤其对于国内橡胶产业链下游轮胎企业而言，参与20号胶期货进行避险的呼声越来越强烈。
20号胶价格影响因素有哪些？
20号胶的生产和消费略有淡旺季之分，故其价格具有一定季节性。由于3-5月是20号胶一年中产量相对较低的月份，故在停割前的1—2月份价格易涨不易跌；5-8月份，随着产量逐渐上升，胶价易跌不易涨；9、10月份通常是消费旺季，胶价易涨不易跌；11、12月份通常进入年底补库存期，胶价易涨不易跌。
同时，由于20号胶兼具农产品、工业品与金融属性，影响其价格波动的因素众多。从供给端来看，主要受成本因素、产能产量变化、替代品价格、产品库存变化、以及相关政策影响。此外，季节、天气、病害等不可抗因素对胶水产量及价格变动影响也非常大。
从需求角度看，相关产业政策、下游轮胎企业开工影响以及终端汽车销售数据是主要决定因素。此外，宏观经济和金融形势对20号胶也有较大影响，宏观经济的波动，如中美贸易争端，进出口税率调整等都会影响到行业上下游的进出口从而影响到轮胎和胶价；金融市场特别是从汇率角度出发，对胶价也有较为直观的影响。例如人民币贬值，购买美金胶意愿下降，尤其在人民币大幅度贬值时将从成本端对胶价形成支撑。
上述因素导致20号胶价格波动频繁、波动率高。2010-2018年，泰国20号胶现货*价至38205元/吨*价至6686元/吨，年度波动率*达到106%。
基本面情况：供强需弱 依然偏空
宏源期货分析师朱子悦表示，对于20号胶的基本面其实和研究沪胶的基本面思路是一致的，上游以农产品入手，观测泰国、印尼、马来等国家的产量，下游工业品入手，观测中国为主的轮胎和终端消费情况。
她表示，整体上8月供强需弱，再加上近期宏观面压力较大，预计基本面偏弱。在供应方面，目前在泰国产区雨水充足，前期原料价格的快速下跌，修复了工厂的加工利润，加速了供应释放；同时，内外盘价差修复或带动进口增加，国内或由去库转为累库。在印尼地区，受到病虫害影响产量减少，但当前印尼正值供应旺季到淡季的过渡期，7—8月产量仅占全年的8%，即使出现7-8月全面停割，预计影响产量在3.5万吨，影响有限；同时，在科特迪瓦、柬埔寨等新兴国家今年或增产，预计能对冲一些传统国家减产的压力。总体来看，8月供应释放，需关注低胶价对于胶农割胶积极性的影响。
在需求方面，从轮胎及终端看，首先，8月轮胎开工处于淡季，叠加当前终端消费不佳，工厂成品库存较高，为缓解库存压力，工厂主动降低生产负荷，开工率同环比走低。其次，终端车市整体消费仍然偏弱，7月汽车经销商库存指数回升至62，环比大增11%，创五年新高，显示消费仍不乐观。1—6月我国工程车累计开工时间同比下降4.17%，增速仍在下跌中；同时今年公路货运持续低迷，表明替换胎消费偏弱。
国泰君安期货分析师高琳琳也认为，目前20号胶市场从基本面来看依然偏空。在供应方面，现处割胶旺季，原料价格走弱，供应释放；海关严查混合胶，泰国标胶出口放量，后期国内进口或现增长；市场积极备战 20号胶，上游企业调整产品结构，标胶升、全乳降，国内可交割品或增加。在需求方面，工程车需求放缓，重卡销量先扬后抑；轮胎厂开工率回落，外胎产量下滑；外围市场欧美车市疲软，轮胎巨头业绩惨淡利润下滑，调降全年预期。
价格预判：市场整体偏空，估计冲高回落
目前，据上期能源公布的20号胶期货合约挂盘基准价为为9260元/吨。
朱子悦告诉
从走势来看，她认为在完成定价后，20号胶的走势将回归基本面，由前面分析推断，预计20号胶价格会出现振荡回落，但由于7月已经经过一轮大跌，利空有所兑现，所以8月跌幅或较7月缩小，整体行情反复较多。
高琳琳表示，虽然沪胶和标胶存在生产原料、季节性特征和下游适用范围等方面的差异，但是从市场参与主体和趋势的相关性来说，还是存在相似性和非常高的相关性。标胶上市主力合约NR2002从方向上应该与RU2001保持一致。
从历史来看，RU01合约一般是多头合约，上涨一般出现在两个时点，一方面是09合约即将进入交割月，获利空头纷纷了结，盘面会出现空头减仓导致的反弹行情；另一种是年末年初，由于全球进入割胶淡季，多头炒作季节性特点，这时多头会主动拉涨，做多动能偏强，持续性较好。在她看来，沪胶这波是反弹不是反转，如果盘面价格给出较好的高位，而现货不跟，或许是做空的好机会。
从总体来看，高琳琳认为目前9260 元/吨(净价)的挂牌定价中性偏高，首日振荡走弱的概率较大。由于空头依然占据主导优势，20号胶市场目前并不乐观，且上市首日一般有情绪及投机资金扰动，建议投资者防范风险，注意仓位控制。
20号胶期货的推出也为市场提供了更多的参与机会。
对于实体企业来说，可以通过20号胶期货市场进行贸易及库存保值，进行仓单质押和仓单融资等。朱子悦表示，20号胶是下游轮胎厂主要使用的类型，因此20号的上市将会给下游轮胎厂提供一个非常好的套保途径。企业可以通过套期保值的方法来管理库存、对冲成本上涨等的风险。期货公司也可以通过设计相关场外衍生品更好地服务市场多元需求。
对于机构投资者及个人投资者而言，也能够进行跨市场、跨品种套利。从交易机会上看，首日可以去抢集合竞价做多的机会。若开盘价格仍在9500元之下，仍有做多动力。若价格突破9500元，则不建议继续追多，观望为佳。“同时，待09交割后，我们认为中期有多Ru2001、空Nr2002的机会，逻辑是WF今年仓单较少，存在上涨动力。”她建议道。
此外，国内推出20号胶期货也为境外机构参与中国大宗商品市场交易提供了一条重要渠道。天然橡胶市场是一个国际化程度高的市场，贸易是开放的，流向也是多边的。境外投资者参与国内20号胶期货，也有助于完善天胶市场价格形成机制，有效促进期货功能发挥。
“20号胶上市使得我国对于天胶的定价权更有把握。一方面，品种更完善，形成了“Ru+Nr+橡胶期权+标准仓单交易”的格局。既有对内的Ru全乳胶期货，又有国际化的Nr20号胶，给予海内外、产业链上下的参与者、投资者更多的机会，更好的服务于实体。”朱子悦最后对
期货日报
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