奇正藏药股吧(002287奇正藏药股吧)

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财联社（成都

至今，“藏药女王”雷菊芳辞去铁饭碗下海经商的故事仍广为流传，然而奇正藏药公司的业绩增势却大不如从前，增长乏力态势显现。上市10余年来，奇正藏药（002287.SZ）长期依靠消痛贴膏“居贴膏剂第一”的地位支撑起业绩，市场不乏“产品单一”“吃老本”等质疑之声。

行业来看，据米内网数据，中成药贴膏剂仅约50亿的市场规模，竞争却颇为激烈，行业大佬羚锐制药（600825.SH）旗下多款贴膏剂便占据颇高市场份额，进口产品日本三笠旗下的氟比洛芬巴布贴等更是来势汹汹，留给公司的发挥空间并不算多。面对市场激烈竞争，物理研究员出身的雷菊芳，几近古稀之年的她，能否带领公司闯出更大的天地？

大赚近8亿背后是“爱投资理财” 3.4亿为投资“账面价值”

据公司近日公布的2021年业绩快报，奇正藏药实现营收17.71亿元，同比增长19.18%；实现净利润7.84亿元，同比大增94.24%。不过扣非后净利润却仅为3.46亿元，同比仅微增0.83%。

净利润与扣非后净利润大相径庭背后，主要是公司通过参与设立的并购基金西藏群英投资中心（有限合伙）投资的百洋医药（301015.SZ）上市后，以公开市场的价格确认公允价值变动损益增加收益，增加了公司约3.37亿元净利润。也就意味着该笔收益仅为“账面价值”，尚未落袋。

成也投资，败也投资。据悉，2021年第三季度公司净利润亏损高达3.41亿元，同比下滑429.13%，也是因为投资百洋医药市场价确认公允价值变动损益导致亏损。

（图注：奇正消痛贴膏，财联社

值得注意的是，主业增长乏力的奇正藏药近年来“爱上”理财。据公司公开披露的*“使用自有资金购买理财产品”公告，截至去年8月5日，公司未到期理财产品本金合计12.5亿元。公司更是多次公开表示，拟投资理财产品不超20亿元。

（图注：锐羚制药交易性金融资产数据，来源于公司三季报）

上述理财占比在行业对比来看并非常态。以贴膏剂行业龙头羚锐制药为例，截至2021年三季度末，羚锐货币资金9.3亿元，交易性金融资产仅为29.50万元；截至2020年末，羚锐货币资金7.32亿元，交易性金融资产仅5723.32万元。对比来看，奇正藏药在购买理财产品上则“张狂”许多，截至2021年三季度末，公司货币资金为7.26亿元，交易性金融资产高达11.47亿元，公司明确表示是子公司用于购买理财产品。

“理财可提高资金利用效率、增厚公司业绩。但若疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期投资，此举可能会把主业荒废，同时存在‘脱实向虚’的可能，不利于上市公司长远健康发展。”*经济学家宋清辉在接受财联社

（图注：奇正藏药医药产业基地建设项目实施进度规划，来源于公司公告）

财联社

中成药贴膏剂市场竞争激烈 公司未来仍“押注”于“消痛膏贴”

主业增长乏力，与奇正藏药长期对“消痛贴膏”依赖度较高不无关联。据公司年报数据，奇正藏药2020年实现年收入贴膏剂11.03亿元，占据总营收的74.71%；2019年贴膏剂营收10.50亿元，占据总营收的74.84%。

（图注：奇正藏药贴膏剂收入占比，来源于公司年报）

行业来看，中成药贴膏剂市场竞争激烈。纵观市场竞争格局来看，中成药贴膏剂市场主要有奇正藏药、羚锐制药以及云南白药（000538.SZ）等。据米内网数据，在2021年中国城市实体药店终端中成药贴膏剂产品TOP20中，奇正藏药旗下消痛贴膏以超6亿元的销售额稳居第一，羚锐制药旗下麝香壮骨膏、云南白药旗下云南白药膏分别以超4亿元的销售额位居第二、第三。

（图注：2021E年中国城市实体药店终端中成药贴膏剂产品TOP20，单位：亿元，来源于米内网数据）

虽消痛贴膏城市实体药店终端销售额居第一，但骨科止痛用药竞争颇为激烈。据米内网数据，在2021E中成药贴膏剂产品TOP20中，其中10个均为骨科止痛用药。包括羚锐制药旗下通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、伤湿止痛膏、以及关节止痛膏等正以较快的增速开拓市场。

奇正藏药相关人士对财联社

面对激烈的市场竞争，奇正藏药仍执着于“押注”老产品“消痛膏贴”。在公司为数不多的两次融资之中，均主要围绕“消痛贴膏”增产扩产等展开。在可转债融资“奇正藏药医药产业基地建设项目”中，公司表示，此次募投项目达产后，公司其增消痛贴膏总产能将达到2.04亿贴/年，相较于此前1.24亿贴/年的产能增长8000万贴/年。

“随着老龄化社会的逐步到来，相应骨骼肌肉系统疾病的发病率和发病人数会有所上升，因此我公司判断贴膏剂产品市场会相应扩容。”对于消痛贴膏未来市场前景等，上述人士向财联社

值得一提的是，近年来，奇正藏药展开了“一轴两翼三支撑”的发展战略，“一轴”即做强镇痛，以消痛贴膏、青鹏软膏、白脉软膏、如意珍宝片为核心，做强镇痛领域。“两翼”一方面发展二、三梯队，做大妇科，拓展儿科，探索医学护肤品领域，发展藏医特色专科，推广藏医药浴法特色疗法及用药等。此外，公司通过收购，引进并储备涵盖妇儿、心脑血管、消化、呼吸等领域的60多个中藏药产品。如今看来相关战略收效甚微，公司主业的业绩增势渐显乏力。

“一方面，消痛贴膏在文化营销、品牌营销、学术营销、数字化营销等方面，不断提升自身产品竞争力，通过多渠道推广，为患者提供有效的治疗方案，赢得市场地位。另一方面，不同的厂家，都努力为广大患者提供疗效优良的产品，为不同的疾病患者提供更多产品选择，这是符合患者与厂家共同利益的。” 就应对市场竞争等，上述人士同时对财联社

万马科技2021年11月11日在深交所互动易中披露，截至2021年11月10日公司股东户数为1.15万户，较上期（2021年10月29日）减少924户，减幅为7.42%。

万马科技股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年11月10日通信行业上市公司平均股东户数为5.68万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比*，为27.45%，万马科技也处在该区间范围内。

通信行业股东户数分布

股东户数与股价

2021年9月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为16.68%。2021年9月30日至2021年11月10日区间股价下降0.13%。

股东户数及股价

股东户数与股本

截至2021年11月10日，公司*总股本为1.34亿股，其中流通股本为9957.13万股。户均持有流通股数量由上期的7991股上升至8631股，户均流通市值20.02万元。

户均持股金额

万马科技户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年11月10日，通信行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为19.28万元。其中，31.37%的公司户均持有流通股市值在8万~15.5万区间内。

通信行业户均流通市值分布

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

奇正藏药2021年6月15日在深交所互动易中披露，截至2021年6月10日公司股东户数为3.09万户，较上期（2021年4月20日）减少625户，减幅为1.98%。

奇正藏药股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月10日医药生物行业上市公司平均股东户数为4.04万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比*，为25.20%。

医药生物行业股东户数分布

股东户数与股价

2021年1月29日至今，公司股东户数有所增长，区间涨幅为2.15%。2021年1月29日至2021年6月10日区间股价上涨0.53%。

股东户数及股价

股东户数与股本

截至2021年6月10日，公司*总股本为5.3亿股，其中流通股本为5.28亿股。户均持有流通股数量由上期的1.67万股上升至1.71万股，户均流通市值45.32万元。

户均持股金额

奇正藏药户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月10日，医药生物行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为38.72万元。其中，26.02%的公司户均持有流通股市值在12.5万~26万区间内。

医药生物行业户均流通市值分布

深股通持股

2021年6月10日，深股通持有奇正藏药的股份数量为43.49万股，占流通股本的0.08%，较上期（2021年4月20日）的56.97万股下降23.66%。

深股通持股图

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

奇正藏药发布业绩预告，预计2022年1-6月盈利2.3亿元至2.54亿元，同比上年减74.34%至76.73%。

公告中解释本次业绩变动的原因为：

1、西藏奇正藏药股份有限公司（以下简称“公司”）参与设立的并购基金西藏群英投资中心（有限合伙）（以下简称“群英投资”）以公开市场的价格确认投资标的“青岛百洋医药股份有限公司（以下简称‘百洋医药’，股票代码：301015）”公允价值变动损益；公司对此投资按照权益法确认损益，属于非经常性损益项目。受百洋医药二级市场股价波动影响，根据《西藏群英投资中心（有限合伙）合伙协议》相关条款，此项投资导致公司 2021 年半年度净利润增加约 70,931.71万元，导致公司 2022 年半年度净利润减少约 7,334.09 万元。该损益属于非经常性损益。受此项投资影响，公司 2022 年半年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期降幅较大。

2、2022 年 6 月 29 日，经群英投资投资决策委员会决议，“百洋医药”项目的退出方式为：分配群英投资所持有的百洋医药股票；待分配完成后，公司将直接持有百洋医药股票，并指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融 资 产。 详 见 2022 年 7 月 1 日刊 登在《证券时报》、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《关于参与设立并购基金的进展公告》（公告编号：2022-038）。

3、公司 2022 年半年度生产经营情况正常，预计扣除非经常性损益后的净利润较上年同期有所增加。

奇正藏药2022一季报显示，公司主营收入4.08亿元，同比上升23.97%；归母净利润8708.54万元，同比下降15.59%；扣非净利润1.18亿元，同比上升16.65%；负债率39.64%，投资收益-2831.53万元，财务费用821.55万元，毛利率85.34%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.04。近3个月融资净流出3547.66万，融资余额减少；融券净流入48.62万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奇正藏药（002287）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）

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