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6月15日，郑棉期货呈现暴跌态势，其主力合约日盘收于19860元/吨，跌505元/吨，跌幅2.48%。此次郑棉下跌行情触及近6个月新低值，也打破了市场坚守20000关口的预期。现货方面，国内棉花价格重心继续下移，目前3128B新疆棉价格21134元/吨，跌331元/吨。期现价格联袂齐跌，棉花市场后市行情不容乐观。
图12020-2022年国内主要市场纯棉纱库存情况
随着各地新冠疫情防控工作取得积极进展，纺织服装市场逐渐复工，然而，时间也逐渐进入了传统淡季。5月中下旬，纱厂走货情况稍有好转，某大型纱线加工企业反映开机率回升，但产品库存仍高于往年同期水平，且端午节后纱厂产销率下降明显，部分前期停产的纱厂暂无复工计划。如图1所示，Mysteel农产品统计，截止6月10日全国主要市场纱线库存为30.8天，周环比增加1.1天，增幅3.7%，同比增幅161.1%。
虽然在经历多轮降雨后，美国棉花种植进度及生长情况好于2021年同期，但美国得州高温天气持续，USDA并未下调美国棉花弃耕率，6月报告对于2022/23年度美国棉花种植面积12.23百万英亩、收获面积9.14百万英亩、单产867磅/英亩、产量16.5百万包等预估数据未做调整。印度棉花协会预计2022/23年度印度棉花种植面积将增长15%，其国内企业认为增幅或将超过20%。6月USDA预估2022/23年度全球棉花总产2640万吨，高于2018-2021年度数值，供应趋于宽松。
2022/2023年度，印度棉花MSP*支持价格上涨354卢比至6080卢比/公担；巴基斯坦某机构认为*支持价格5700卢比/毛德不足以满足要求，建议上调到8000-9000卢比/毛德。当前内外棉价格指数倒挂幅度已高于5000元/吨，笔者认为，内外棉价格倒挂仍将持续较长时期，加之我国海关进出口汇率上调，为纺织品服装出口创造良好条件。海关数据，2022年5月中国纺织品服装出口额为292.27亿美元，环比增长23.89%，同比增长20.17%；其中，纺织品出口额为140.28亿美元，环比增长14.42%，同比增长15.71%；服装及衣着附件出口额为151.99亿美元，环比增长34.12%，同比增长24.61%。
宏观方面，近期美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来*，为缓解通胀压力，美联储加息政策层层加码，使得大宗商品价格继续承压。另一方面，据外媒消息，自6月21日起美国的新疆棉禁令执行力度将再次升级，国际关系陷入紧张局面。2021年，美国进口的纺织品服装中，中国市场的份额占比27.18%，若禁令再次升级，对终端市场纺织品服装出口订单影响较大。
综上所述，从国内及全球棉花供需数据来看，棉价注定迎来一波下行，国内棉纺产品竞争优势扩大，随着市场回归正轨，棉价底部将逐渐形成。
随着天气炒作的结束，未来只剩下原油继续上涨对棉价的支撑了，支撑强度有多大，现在还不好判定。由于前期棉花和化纤价差太大，部分企业加大化纤使用量，减少棉花用量，这样的企业应该有三分之一左右。如果原油价格继续上涨，化纤相对棉花的价格优势减弱，或许企业又能增加棉花的用量。
当然棉价最终能否稳住，还是要看基本面，依靠外部通胀因素解决并不可靠。目前新疆早播的棉花已经现蕾开花，加上新疆棉区天气条件明显利于棉花生长，今年棉花单产和总产也有望超过去年，棉花供给端的压力继续增加。
虽然有人说全球棉花总供需处于紧平衡状态，但是美欧经济如果陷入衰退，对全球大宗商品及棉花必然带来严重冲击，随着美欧通胀数据不断创新高，美联储和央行被迫加大加息缩表力度，美股连续大跌和美债收益率倒挂等指标已经提前反映出衰退的迹象，金融市场的灰犀牛或在靠近，风险也将增大。
申万新动力基金净值07月23日讯 申万菱信新动力混合型证券投资基金（简称：申万菱信新动力混合，代码310328）07月22日净值上涨1.77%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6050元，累计净值为3.0784元。
申万菱信新动力混合基金成立以来收益308.55%，今年以来收益33.38%，近一月收益2.82%，近一年收益10.04%，近三年收益0.12%。
申万菱信新动力混合基金成立以来分红12次，累计分红金额20.56亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为季新星，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益0.43%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.50%）、格力电器（持仓比例7.84%）、泸州老窖（持仓比例7.31%）、美的集团（持仓比例6.25%）、长春高新（持仓比例6.04%）、中国平安（持仓比例6.02%）、招商银行（持仓比例5.59%）、伊利股份（持仓比例4.14%）、欧普康视（持仓比例3.76%）、温氏股份（持仓比例3.70%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年2季度，万德全A指数下跌4.62%，表现较好的行业是食品饮料、餐饮旅游、银行和家电，获取了正收益，其余大部分的行业是下跌的。2季度中美贸易关系的再次转向，压制了股票市场的风险偏好，另外，国内个别中小银行风险暴露的事件，使得投资者对信用环境出现一定的担忧情绪。但是总体而言，A股的估值水平仍处于合理偏低的位置，我们认为下行空间有限。报告期内，我们继续坚持自下而上的选股方式，从行业和上市公司的基本面出发进行深度研究，选择中长期投资标的，以高性价比的低估值蓝筹公司为核心构建投资组合。
本基金报告期内净值表现为3.00%，同期业绩基准表现为-0.95%。
2021年至2022年棉花预计价格
2021年，国内市场方面，在国内棉花种植面积下降、产量预期下滑，新疆地区轧花产能过剩、内卷加剧，大宗商品价格上涨潮，种植成本上涨，以及上半年下游纺织企业利润较好等诸多因素共同作用下，棉花期现货价格大幅上涨，迎来十年来*牛市；随着棉价的大涨，为了稳定市场和保障供应，在储备棉轮出的基础上2021年增加了第二批储备棉的投放；在下半年下游需求偏弱及储备棉投放放量等因素挤压下，棉花进口数量同比缩减，内外棉价差持续高位，进口棉较国产棉仍具有较大成本优势。2021年，国际市场方面，随着新冠疫苗接种覆盖率上升，全球经济持续恢复，用棉需求基本恢复疫前水平，国际棉价上涨，总体涨幅小于国内棉价。展望2022年，全球经济增速预计放缓，为应对通胀风险，多国货币政策将趋向紧缩。2022年市场的主要风险，将由疫情带来的经济停滞，转为超发货币等造成的新兴市场价格和供需出现异常波动上。国内市场上半年2021/2022年度新棉的销售进度、下半年2022/2023年度新棉是否仍然出现抢收将成为关注重点。2022年国内棉价变数较大，存在筑顶的可能，从目前供应基本充足、下游需求持续偏弱的情况来看，预计2022年棉花价格重心将有所下移。
2021年国内棉花播种面积同比下降，单产同比上涨，产量同比略降。据国家统计局发布数据显示，2021年全国棉花播种面积3028.1千公顷（4542.2万亩），比2020年减少140.8千公顷（211.2万亩），下降4.4%；单位面积产量1892.6公斤/公顷（126.2公斤/亩），比2020年增加27.4公斤/公顷（1.8公斤/亩），增长1.5%；全国棉花总产量573.1万吨，比2020年减少18.0万吨，下降3.0%。2021年种植面积的减少主要来自于内地棉区种植面积的缩减，新疆地区植棉面积保持稳中有增。2021年长江流域棉区播种面积为232.1千公顷，下降18.2%；黄河流域棉区播种面积为266.1千公顷，下降25.7%；新疆棉花播种面积为2506.1千公顷，增长0.2%。新疆棉花总产量512.9万吨，占全国总产量的89.5%。由于近年来新疆地区轧花厂产能持续扩张，对应轧花产能来说棉花产量相对不足，本年度采收初期新棉抢收氛围已十分火热，收购价格连创新高。加之，农户种植成本普遍提高15%左右，红枣等减产价格大幅上涨，棉农对新棉价格普遍预期较高，惜售观望情绪较强。2021年新棉收购市场表现为纯卖方市场，棉农占据价格决定*优势，籽棉收购价格创十年来新高。2021年中央储备棉安排轮出63.8万吨，***成交。由于新棉采收期棉价快速上涨，为了稳定市场、保障供应，2021年10月8日~11月31日，进行了2021年第二批中央储备棉投放，共计投放91.2万吨，成交57.2万吨。据wind数据显示，2021年共计投放储备棉152.8万吨，较上年增长206.1%；成交118.8万吨，成交率78%。本计划于2021年一季度完成的50万吨新疆棉轮入计划，由于内外棉价差持续在800元/吨以上最终没有启动。在2021年储备棉轮出完毕后，不计近几年轮入进口棉的情况下，国储棉存量预计在150万吨左右，2022年预计储备棉有一定的轮入需求，在国内棉价历史高位的情况下，预计储备棉轮入外棉的可能性较大。2021年，我国棉花年末商业库存延续近几年逐年递增的态势，主要原因是年末下游需求偏弱，对高棉价接受度较低，加之本年度加大了储备棉投放量，一定程度影响了棉花库存的消化进度；年末棉花工业库存较去年同期略涨，但整体还处于近年来偏低水平。据中国棉花协会数据，2021年12月全国棉花商业库存总量约556万吨，同比增长2.02%；全国棉花工业库存约81.6万吨，同比增加6.67%。2021年年末，随着新棉采收入库完毕，市场价格博弈转向轧花厂和下游纺企。一方面轧花厂籽棉收购成本高企，若皮棉价格跌破20000元/吨将面临全行业亏损，因此挺价意愿较强；另一方面下游纺企利润持续走弱，对高棉价承接能力有限，对原料价格下调有一定的需求。至2021年末新棉销售进度明显慢于往年同期，新棉销售压力后移对后期市场价格将构成一定的压力。据国家棉花市场监测系统调查数据，截至2021年12月30日，全国累计加工皮棉510.8万吨，同比减少31.6万吨，其中新疆加工476万吨；全国累计销售皮棉109.6万吨，同比减少142.8万吨，降幅56.6%，其中新疆销售93.8万吨。2021年9月以来，新棉价格快速上涨，且现货价格涨幅较大，期现货价格持续倒挂，深贴水下加工企业大量注册仓单意愿不强，仓单数量持续偏低。12月31日，郑棉仓单13681张，共54.7万吨，较上年同期上涨1.87%。进口政策方面，2021年国家继续发放89.4万吨的1%进口关税配额加70万吨滑准税配额。受下游需求偏弱及储备棉投放放量等因素影响，2021年我国棉花进口量小幅下滑，但总量仍超过关税配额和滑准税配额的总和。据海关总署数据，2021年我国累计进口棉花214万吨，同比减少0.6%；2021/2022年度(2021年9~12月)我国进口棉花37万吨，同比减少61.9%。从月度进口数据来看，1~6月份我国进口棉数量维持高位，主要受国内良好的疫情防控政策影响，下游需求旺盛，及中美第一阶段经贸协议的履行，增加了对美棉等进口棉的需求。但进入7月以后月度进口量呈持续下降的趋势，主要因为东南亚纺织国家的复产复工，订单再度转移，而内需整体也旺季不旺，令7月以后进口棉数据出现逐月减少的趋势。分进口国别来看，2021年我国进口棉花仍以美棉为主，但占比缩减，巴西棉占比增长明显。2021年我国进口美棉84.9万吨，占总进口量的39.6%；进口巴西棉和印度棉64.2万吨、42.3万吨，分别占总进口量的30%和19.7%。截至2021年12月28日，进口棉中国主港到港均价的国际棉花价格指数（M）折1%关税的人民币进口成本是19540元/吨，内外棉价差1600元/吨左右，进口棉成本优势仍大，预计2022年棉花进口仍将保持一定的数量。2021年棉花期现货价格大幅上涨，迎来十年来*牛市。触发价格上涨主要是棉花种植面积下降、新疆地区轧花产能持续扩张、大宗商品价格上涨潮和种植成本上涨、上半年下游纺织企业利润较好等多因素共同作用的结果。总体价格走势可分为四个阶段：第一阶段：2021年1月至4月上旬。2021年第一季度国内棉花价格走势总体弱于外盘，下游棉纱行情强于皮棉。1月中旬随着美国宣布将禁止进口来自中国新疆地区的棉花制品后，西方企业接连“碰瓷”新疆棉，国内棉花市场承压，郑棉期价接连下跌，现货价格偏弱运行。下游纺织行业随着春季纺织旺季来临，订单情况持续好转，棉纱提价明显，南方地区春节后棉纱每吨涨幅已经过千。第二阶段：2021年4月中旬至8月。4月中旬新疆新棉播种期经历了大范围降雪低温天气，不少区域出现补种，引发市场对于新季棉花产量的担忧。此阶段东南亚各国爆发新冠疫情，部分海外订单流向国内，叠加内销市场持续好转，下游纺企接单和排单比较顺畅，利润情况普遍较好，棉纱报价持续坚挺。受下游利润持续好转、棉纱价格持续走强、国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，该阶段棉花价格持续上涨。第三阶段：2021年8月下旬至10月中旬。8月下旬市场关注焦点开始转向新棉收购。新棉陆续上市后，抢收氛围逐渐火热。手摘棉籽棉价格从10.2/公斤攀升至11.2~11.6元/公斤，机采籽棉收购价则涨至9.5~9.8元/公斤新台阶。新棉抢收氛围给市场注入“强心剂”，10月中旬，郑棉主力合约*涨至22960元/吨，创了近十年新高。该阶段下游纺织行业一方面“金九银十”旺季订单不如往年。且9月下旬开始双控政策升级，山东、江苏、浙江、广东、福建等多地纺企、织厂及印染厂开工受限，部分织造企业停产，拖慢棉纱销售进度。另一方面，由于海运费和物流受阻，外销订单出货较慢。受内外因素影响，棉纱库存有所累积，价格有明显回落。第四阶段：2021年10月下旬至12月底。随着新棉采收完毕，新棉进入集中加工销售期，市场焦点转向轧花厂和纺企之间的价格博弈。轧花厂收购成本高，挺价意愿较强，下游纺企利润转淡，对原料价格回落有一定的期待。国内保供稳价政策升级，以煤炭为首的大宗商品大幅下跌，商品氛围开始转弱，叠加国储棉延期抛至11月底，市场供应压力增大，棉花价格开始松动下跌，郑棉主力合约一度下探跌破20000元/吨。随着储备棉轮出的结束，国内棉价止跌反弹，迎来翘尾行情。下游纺织行业延续弱势格局，纺织企业低价去库存为主，至年末局部地区交投情况好转，但总量不及去年。2021年，随着新冠疫苗接种覆盖率上升，全球经济持续恢复。为了刺激经济增长，多国推出量化宽松的经济政策，全球股市创新高，大宗商品价格持续上涨。上半年全球纺服需求持续增长，叠加东南亚疫情爆发，部分海外订单流向国内，国内由于抗疫效果显著，内需也持续增长，下游纺织行业利润可观。下半年开始，高通胀风险下美联储考虑提前收紧货币政策。东南亚疫情有所缓解，织厂开始恢复产能，东南亚织厂成本优势较大，国内纺织订单外流加剧。叠加国内双控政策升级，四季度多地纺企、织厂及印染厂开工受限，下游需求转弱，纺织企业利润转差，产成品累库增加。2021年我国棉花消费量基本稳定，继续保持在800万吨以上。期末库存下滑，产需缺口进一步扩大，将对之后的棉价形成一定的支撑。据国家棉花市场监测系统数据显示，预估2021/22年度我国棉花消费量824万吨，同比降幅4.30%；期末库存611万吨，同比减幅2.71%；产需缺口379万吨，较上年度扩大22万吨。2021年纺企大部分时间利润较好，但从三季度开始，纺企棉纱走货放缓，棉纱库存缓慢增加，截至12月中旬，纺企棉纱库存呈上升趋势爬升至28天，高于往年同期水平。据中国棉花网调查，年末约9成纺织企业订单将在春节前结束，大幅少于往年。2021年我国纺服出口和内销都实现了较大幅度的增长。据国家统计局数据，2021年社会消费品零售总额440823亿元，同比增长12.5%，其中服装鞋帽、针纺织品类零售总额为13842亿，同比增长12.7%。2021年1~12月我国纺织品服装出口3154.7亿美元，同比增长8.33%。其中纺织品累计出口额为1452.03亿美元，同比下降5.58%。从大类产品看，纺织纱线、织物，以及除口罩外的纺织制品（含家纺、产业用纺织品等）出口均实现较快增长，同比增速达30%~40%，仅防疫类口罩出口因单价下滑呈明显下降态势；服装累计出口额为1702.63亿美元，同比增长24.01%，较疫情前（2019年）同比增长16%，对东盟、日本、韩国、澳大利亚、加拿大等国和地区的服装出口也均有所增加，规模已超过疫情前水平。美国农业部（USDA）2021年12月份发布的数据显示，2021/2022年度，全球棉花产量预计2633.6万吨，同比增加153.6万吨。其中，除中国预计减产60万吨外，其他主产国均增产，美国方面预计增产78万吨，巴西预计增产52万吨，巴基斯坦预计增产48万吨，澳大利亚预计增产54万吨，土耳其预计增产15万吨。消费方面，2021/2022年度疫情影响逐渐减弱，消费有所恢复。据USDA数据，2021/2022年全球棉花消费量2705.1万吨，同比增加187.6万吨。2021/2022年度预期全球棉花产量低于消费71.5万吨，全球期末库存继续小幅下降，总体维持紧平衡的格局，这对于全球棉价短期形成一定支撑。进出口方面，随着消费恢复，2020/2021年度世界主要出口国美国、印度、巴西、澳大利亚出口情况均有消费增长。2021/2022年全球棉花出口量1013.7万吨，同比小幅增加。2021年国际棉价总体上涨，期间有短期利空影响下短暂回调，但三季度开始受中国籽棉收购 价格大涨、印棉和巴基斯坦棉提价等因素影响，国际棉价持续走高。价格走势可分三个阶段：第一阶段：2021年1月至3月。拜登宣誓就任后即发布1.9万亿刺激经济政策，美国财政刺激规模之大历史罕见，经济复苏预期增强，全球股市再创新高，国际棉价整体偏强运行。一季度北半球新花大量上市，美棉产区得州干旱天气持续发酵，2020/2021年度全球棉花产量小幅减产。全球棉纺产业正在逐步复苏，由于禁止进口来自中国新疆地区的棉花制品，美国服装采购商眼光可能从中国转向其他国家。印巴两国国内用棉需求逐渐恢复，开机率也接近疫情前水平。第二阶段：2021年4月至9月。该阶段新棉生长期天气持续成为推动棉价上涨的因素。先是4月因美棉和印棉产区出现大范围降雨，5月开始，美棉西部产区持续高温干旱，8月中旬飓风登陆美棉产区，加之疫情影响下多国采取宽松的货币政策，促使原油为首的大宗商品价格不断走高，该阶段国际棉价总体上涨。5月下旬由于美联储或提前收紧货币政策，面对美元未来政策方向的相对不明朗，对市场信心形成一定的打击，国际棉价经历一段时间的回调。第三阶段：2021年10月至12月。该阶段在国际高通胀背景下，中美贸易屡现缓和迹象，美国经济数据向好，美棉出口情况持续良好，欧美消费持续，中国棉花价格持续高企等因素影响下，国际棉价持续偏强运行。展望2022年，全球经济增速预计放缓，为应对通胀风险，多国货币政策将趋向紧缩。2022年市场的主要风险将由疫情带来的经济停滞，转到超发货币等造成的新兴市场价格和供需出现异常波动上。国内市场上半年2021/2022年度新棉的销售进度、下半年2022/2023年度新棉是否仍然出现抢收将成为关注重点。2022年国内棉价变数较大，存在筑顶的可能，从目前供应基本充足，下游需求持续偏弱的情况，预计2022年棉花价格重心将有所下移。2022年棉花播种面积预计将高于2021年。2021年棉农种棉利润向好，2022年种棉积极性预计较高，高棉价驱使下内地棉区也存在扩种、改种棉花的可能性。据国家棉花市场监测系统*调查数据，预计2022年全国棉花意向种植面积为4361.3万亩，同比增加1.0%，其中新疆为3581.2万亩，同比增加0.7%。2021年12月召开的中央经济工作会议定调2022年经济工作总基调强调“稳字当头、稳中求进”。保供稳价政策导向下，预计2022年棉花产业政策将以稳为主，进口配额预计变化不大，新旧年度交接时期仍将利用储备棉轮出等手段调控市场供需。虽然全球经济整体复苏，但基础并不稳固，预计2022年全球经济增速逐渐回落至常态。今年支撑我国出口增长的因素有所减弱，2022年纺服出口额或呈回落趋势。中美第一阶段经贸协议于2021年底到期，后续协议还未落地。2022年美国要进行中期选举，预计利用和针对中国话题赢得选举的操作仍将上演，针对纺织服装出口和新疆棉限制是否还会加码是2022年我国纺服出口的一个变数。截至2021年年底印度、印尼、土耳其、阿根廷等多国已面临非常严重的国家通胀问题，印度棉纱价格持续上涨，我国棉纱价格相对平稳，2022年我国棉纱进口前景或将转好。国内经济形势较国外总体持稳，近两年国内棉花期末库存有去化现象，预计明年国内棉花消费量仍将保持在800万吨以上。首先，种植成本仍将上升。2021年棉花价格大涨后，随着种棉积极性的提升，预计地租价格将会上涨，加之农资价格预计仍将高位运行，预计2022年种棉成本仍会升高，这将对2022年新棉价格形成支撑。 其次，新疆轧花产能过剩问题仍然存在。10月新棉开始陆续上市后，抢收新棉的现象仍将出现。再次，下游需求持续偏弱，2021/2022年度新棉销售进度缓慢，新棉销售压力持续后移，将对价格造成一定压力。2021年末国内棉花商业库存处于五年来的高位，高企的商业库存将对2022年的棉价造成一定的压力。最后，2021/2022年度新棉成本价格高企，期现货价格持续倒挂，本着期现回归的逻辑，短期内期货价格回落不易。由于2021年全球粮棉比价走高，预计2022年全球棉花种植面积上升概率较大，整体供应将趋于宽松。据气象专家预测2022年拉尼娜现象发生仍是大概率事件，拉尼娜多发，春季极端天气将较为密集，或对北半球新棉播种产生一定影响。2021年全球经济持续复苏，在货币财政刺激计划的提振下，欧美等消费大国纺服需求持续转好，已基本恢复疫前水平，2022年预计再增长幅度有限。据wind数据显示，2021年12月，美国服务消费恢复至约疫情前99.3%的水平，商品消费恢复至118%的水平。2021年底全球由于普遍面临较大的通胀风险，以美联储为代表的海外央行已重启新一轮货币正常化周期。美联储加速Taper，英国央行加息，欧央行货币政策调整，新兴经济体多次抢先加息。预计2022年各国货币政策将偏向紧缩，预计消费将受此影响有所回落。随着货币超发对全球通胀的正向拉动减弱，供给约束对全球通胀的影响仍待观察。预计2022年大宗商品价格将向基本面回归，2022年全球棉花播种面积增长的情况下，若无极端天气影响，全球棉花供应总体宽松，国际棉价目前已在高位，预计再涨空间有限，ICE棉价存在一定的回调需求。综上所述，预计2022年一季度棉花价格仍将偏强运行。交易重心仍在轧花厂和下游纺企的价格博弈上；二季度开始，新棉播种面积和春季下游消费旺季订单情况，将决定棉价的走向；三季度新棉集中上市，基于轧花产能仍较高，种植成本预期继续升高等因素分析，2022年籽棉收购价格仍将高位运行；四季度随着供应压力的增加，棉花价格将有一定幅度的回调。从棉纺产业链来看，目前的高棉价下游接受度一般，预计棉价高位涨势难续，2022年棉价整体重心将有所下移。（原文刊登于2022年2月15日粮油市场报B04版）
总值班丨刘新寰
2022年棉花收购价格是多少钱一斤
本周，国内棉花价格震荡下跌，国际棉花价格上涨；国内棉纱价格延续下跌态势，国际棉纱由坚挺转向下跌；涤纶短纤价格再度走高。
一、国内棉花价格震荡下跌
本周，国内疫情持续好转，多地有序复工复产，但下游消费仍低迷不改，纺企采购原料保持谨慎，国内棉花价格窄幅震荡走低。2022年6月6-10日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价为21345元/吨，较前周下跌188元/吨，跌幅0.9%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价20378元/吨，较前周下跌10元/吨，跌幅0.05%。
二、国际棉花价格由跌转涨
本周，美棉出口报告显示签约略显活跃，资金继续炒作，国际棉花价格由跌转涨。2022年6月6-10日，美国洲际交易所棉花期货（ICE）主力合约结算均价为121.79美分/磅，较前周上涨1.46美分/磅，涨幅1.2%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价156.91美分/磅，较前周上涨1.54美分/磅，涨幅1.0%，折人民币进口成本25676元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨903元/吨，涨幅3.6%。国际棉价比国内棉价高4331元/吨，受6月份汇率升高影响，价差较上周再度扩大1091/吨。
三、国内棉纱价格延续下跌，外纱价格由坚挺转向下跌
本周，端午节后纱线销售未见好转，国内棉纱价格延续下跌态势。外纱销售依旧不畅，价格由坚挺转向下跌，计征汇率调整后，进口纱成本增加，当前常规外纱高于国产纱4190元/吨。国内坯布订单仍较匮乏，棉布价格继续下跌。涤纶短纤价格随原料PTA走高。
四、后市展望
全球环境收缩加剧，需求前景减弱，国际棉价弱势格局难改。近期，世界银行下调今年全球经济增长预估1.2个百分点至2.9%，下调幅度多年罕见，并警告“滞胀”风险。欧洲央行计划7月加息25基点，为11年来*加息。棉花市场方面，2022年北半球棉花春播长势良好，美国南部干旱天气得到缓解，棉花种植速度加快。截至6月5日，美棉播种进度达84%，同比增加14个百分点。在即将公布的6月份报告中，美国农业部很可能会调高美棉产量，消费趋弱环境下进一步施压棉价。印度大部分棉花种植将随6月西南季风到来展开，印度棉花协会预计2022年印度棉花种植面积同比将增长15%，创历史新高。国际棉花咨询委员会6月预测，2022年度全球棉花产量2613万吨，同比增长0.9%，消费量2609万吨，同比下降0.3%，库存消费比78.1%，同比增加0.4个百分点。近期，海外东南亚生产形势仍不乐观，由于棉花原料、运输成本等费用均高企，巴基斯坦等国家纺织企业减产现象突出。当前，全球需求面临大幅收缩风险，而新年度棉花供给增加迹象愈发明显，预计国际棉价弱势格局难改。
下游接单数量持续不佳，国内棉价进入两*弈阶段。6月8日，国务院常务会议强调，经济下行压力依然突出，推动稳经济政策再细化再落实，确保二季度经济合理增长。棉花市场方面，2022年新疆棉花长势喜人，陆续进入现蕾期。随着棉花现货市场价格下跌，2021年度新疆棉销售进度有所加快，加工企业资金紧张略有缓解，但普遍反映成交数量低于预期。据国家棉花市场监测系统数据，2022年6月3-9日，2021年度棉花现货销售量12.1万吨，环比下降13.8%，累计销售进度完成58.7%，同比下降39.5个百分点。由于国内纺织市场需求萎缩局面未改，多数企业接单形势严峻，秋季及圣诞节订单不及预期，使得纺织传统淡季更加冷清。现阶段企业继续维持低开工率，减少棉纱库存积累。本年度以来，20000元/吨以上的高棉价已持续长达8个月，价格脱离基本面的态势十年未见。当前下游消费乏力不改，棉价博弈进入两万拉锯阶段。
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