赛轮轮胎，赛轮轮胎股票*分析

本文目录一览：

• 1、赛轮轮胎

• 2、盛和资源稀土储量

• 3、赛轮轮胎质量怎么样

• 4、赛轮轮胎股票*分析

“民营轮胎第一股”赛轮轮胎（601058）在股价在创下新高后调头之下。

3月7日，赛轮轮胎一度逼近跌停，近五个交易日来，股价下跌接近20%，市值蒸发了超过65亿。

而2020年8月初至11月，赛轮轮胎股价从8元/股附近开始一路猛涨，一度突破16元/股，市值接近500亿。

从*点算起，赛轮轮胎目前股价跌去了40%，市值蒸发了200亿。

赛轮轮胎作为*家A股上市民营轮胎企业，被誉为“民营轮胎第一股”，近十年涨幅超过600%。

赛轮轮胎到底怎么了？

这就要从产业逻辑看，轮胎股基本面发生了什么变化？

2021年二季度以来，因为大宗商品价格波动，轮胎原材料价格不断上涨，这直接引发了一波全球轮胎涨价潮。

国外汽车轮胎龙头固特异宣布从9月份开始上调轮胎价格，涨价幅度为8%。而这已经是公司一年内第四次上调价格。

在更早之前的6月份，像普利司通、优科豪马等公司年内已经连涨三次价格。

再观国内轮胎企业，从2021年下半年开始，国内各大厂商也陆续开始涨价。6月29日，厦门正新海燕轮胎表示将从7月1日起对上调公司LTS产品价格3%-7%。紧接着，风神轮胎也发布了第一张七月涨价通知单。数据显示，截至到2021年11月3日，国内已经有84个企业完成了涨价，有不少企业的涨价期限已经推到了今年年。

在这场全球轮胎的轮番涨价风暴下，国内厂商的轮胎价格*涨幅接近10%，*也有2%左右。

即便这样，涨幅依旧不能完全覆盖增加的成本。因需求疲软、海运不畅等多重挤压之下，轮胎企业上市公司毛利创下年内低点。国内轮胎行业龙头玲珑轮胎第三季度毛利率20.56%，同比减少7.83个百分点。而国内民营轮胎第一股赛轮轮胎毛利率也从Q2的21.74%下滑至17.34%。

从当前的涨价效果看，有业内人士预测，四季度的毛利空间相比三季度，会有一些改善。“从原料端来看，原材料价格很难继续快速大幅上涨，只要原材料价格变动相对稳定，公司就可以传导下去。”

综合各大券商观点，原材料价格见顶回落，近期虽有反弹但厂商已经通过涨价把成本向下游传导。当前疫情的缓解也让轮胎海运集装箱短缺的状况开始改善。

对于国内轮胎厂商来说，最至暗的时刻已经过去。

对于赛轮轮胎来说，公司研发的液体黄金轮胎即将进入收获季。液体黄金轮胎材料是一种湿法混炼胶，它实现了轮胎（魔鬼三角）低滚阻、高耐磨、强抓地三大基本特性的全面提升。相比传统轮胎，液体黄金轮胎在生产、使用中更加低碳节能。这有望直接提升公司的产品溢价。

2021年，按照赛轮轮胎规划，将完成对潍坊工厂的整合以及沈阳工厂的产能释放，设计产能有望达到1470万条全钢胎、7000万条半钢胎。而公司越南三期以及柬埔寨“年产900万条半钢子午线轮胎项目”的海外项目也在加速建设。

赛轮轮胎的持下跌局面让人有些猝不及防，行业和公司基本面向好的趋势并未改变，而相对较高的估值，可能让市场和人心出现了变化。

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——END——

盛和资源（600392.SH）进入了业绩释放期。

根据经营计划，盛和资源计划2022年实现营业收入超过100亿元，利润相对2021年度实现较大幅度增长。

在2021年，盛和资源的营收和净利润已经创下2003年上市以来的历史新高，其中净利润达到10.76亿元，超过了其2017年至2020年4年累计的10.48亿元净利润。

但盛和资源的业绩还在继续高增长。

按照4月28日晚披露的一季报，盛和资源2022年第一季度净利润为7.13亿元，同比增长129.37%。

“公司预计今年业绩大幅增长，主要基于产品价格的增长和下半年产能提升带来的产量提升。”盛和资源有关人士对

产品涨价支撑业绩高增长

对于业绩高增长，盛和资源表示，受新能源汽车、风电、节能环保等下游产业快速发展影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格涨幅较大。

而盛和资源的主营是稀土产品，据2021年年报，稀土氧化物、稀有稀土金属、稀土精矿（含独居石）的收入，分占主营业务收入比例的22.15%、49.81%和18.72%。

2021年年报显示，盛和资源的稀土氧化物、稀有稀土金属、稀土精矿（含独居石）的营收，分别比上年增长42.93%、54.88%与79.95%。

这与下游的增长速度息息相关。

公开资料表明，2021年，盛和资源的国内下游烧结钕铁硼毛坯产量、粘结钕铁硼产量、钐钴磁体产量，分别同比16%、27.2%、31.2%。

2021年，盛和资源的稀土氧化物、稀有稀土金属、稀土精矿（含独居石）生产量，分别比上年下降5.94%、1.29%与21.03%，但除了稀土氧化物销售量同比增长50.48%，稀有稀土金属、稀土精矿（含独居石）的销售量分别同比下降4.3%和3.2%。

“2021年公司业绩大幅提高，主要是产品价格的上升。”前述盛和资源有关人士向

按照中国稀土行业协会数据，自2020年二季度开始，稀土价格进入上行周期，迄今已持续将近2年时间。

盛和资源还称，随着新能源汽车、风电、节能电机、节能家电等终端应用的快速发展，稀土永磁等功能材料预计仍将保持较高的增长速度，这对镨钕镝铽等应用于磁性材料的稀土元素价格起到了良好的支撑作用。

盛和资源的矿石原材料来源亦有变化。

根据2021年年报，盛和资源当年矿石原材料国内采购成本为8.29亿元，比上年减少6.26%；境外采购成本为20.95亿元，比上年增长158.51%。而2021年国内和境外的占比为28.36%与71.64%，2020年则为52.19%和47.81%。

“获取海外资源是我们的特色。”上述盛和资源有关人士指出。

重要的因素还在于，盛和资源从海外获得的稀土精矿，不在国内的配额范围之内。2021 年，国内稀土生产指标为16.8万吨，同比增长20%。

“去年我们的稀土精矿是5万吨，其中国内的1万吨来自托管矿山，4万吨来自海外。”上述盛和资源有关人士透露，“还有一个稀土原材料来源于1万吨独居石，也来自海外。”

海外资源获取持续加码

“公司坚持以稀土业务为核心，兼顾国内国外两种资源、两个市场的发展战略，积极开展海外投资项目。”盛和资源董事长颜世强在4月28日举行的业绩说明会上表示。

资料表明，美国MP公司稀土矿矿石储量1465万吨，REO总量约 115 万吨，平均品位为7.8%，年产稀土精矿4万吨，由盛和资源包销。

“现在我们跟美国MP公司签了一个新的包销协议，除了包销稀土精矿，还包括氧化物等其他产品。”前述盛和资源有关人士告诉

针对市场关注的美国MP公司新设磁材工厂是否对盛和资源的包销产生影响问题，盛和资源总经理王晓晖在4月28日的业绩说明会上称，公司目前持有MP公司股权，MP公司在美国新设磁材工厂，对稀土矿供应没有影响。

除了上述国内托管的1万吨和境外包销的4万吨，盛和资源还通过乐山盛和还参股了格陵兰科瓦内湾稀土矿，并收购了澳大利亚上市公司Peak Rare Earths Limited 19.9%的股权。

相关资料显示，格陵兰科瓦内湾稀土矿REO总量约1114万吨，平均品位1.1%；Peak公司主要经营位于坦桑尼亚的Ngualla稀土矿项目和拟在英国投资建设的Teesside精炼厂项目，Ngualla稀土矿山REO储量约88.7万吨，平均品位4.8%。

此外，盛和资源目前拥有50万吨/年的海滨砂矿处理能力，从境外进口锆钛毛矿、中矿等海滨砂矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等产品。

“我们主要以稀土为主，做锆钛是看中海滨砂里面的稀土独居石资源。”上述盛和资源有关人士说，“海滨砂里面伴生有独居石，在生产锆钛的过程中独居石是副产品。”

目前，盛和资源正在江苏省连云港市建设新的海滨砂选矿基地，将新增年处理150万吨锆钛选矿项目，预计将于2022年下半年投产试运营。

“连云港项目投产之后，独居石的产量能够超过3万吨，肯定会有一个增长。”上述盛和资源有关人士称，“独居石里面大概有百分之十几的镨钕。”

稀土冶炼分离新建受限

四处获取资源的盛和资源，同时也在想方设法提高稀土冶炼分离和稀土金属加工能力。

“我们这几年发展很快，稀土精矿由1万吨变成5万吨，再加上还有独居石，资源主要来自于海外，冶炼分离、金属加工厂都在国内。”前述盛和资源有关人士向

根据2021年年报，盛和资源目前拥有四川和江西两处稀土冶炼分离基地，四川以轻稀土矿为主要原料，江西以南方离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼和荧光粉废料等为主要原料，并在四川、江西、越南等地拥有稀土金属加工厂，主要将公司自产和外购的稀土氧化物加工成稀土金属对外销售。

“冶炼分离的产能只有1.5万吨，金属加工是1.2万吨。”上述盛和资源有关人士说。

而盛和资源正在推进旗下晨光稀土年产1.2万吨稀土金属及合金智能化技改项目和科百瑞6000吨稀土金属技术升级改造项目，预计2022年下半年具备投产试运行条件。

“金属加工技改项目达产后，产能将从1.2万上升到2.1万吨。”上述盛和资源有关人士表示。

但盛和资源自身的稀土冶炼分离产能依旧难以拓展。

“稀土冶炼分离需要国家核准，原则上不能新增，不是想扩张就扩张。”上述盛和资源有关人士称。

盛和资源此前的稀土冶炼分离定增项目正是受限于此。4月23日，盛和资源公告称，由于稀土相关项目审批流程较为复杂，目前尚有部分项目仍在办理审批手续过程中，决定终止2021年度非公开发行事项。

按照此前定增预案，盛和资源拟再融资13.68亿元，用于盛和资源（江苏）稀土有限公司稀土冶炼分离生产线建设项目等。该项目计划新建一条年处理5000吨稀土矿（折REO氧化物量）冶炼分离生产线，新增年处理5000吨稀土矿（折REO氧化物量）生产能力。

“定增的稀土冶炼分离项目是因为审批没有拿到取消了。”上述盛和资源有关人士表示，“项目现在还在报批。”

该人士还称，盛和资源所需的稀土冶炼分离产能，全部通过自己新建的可能性不大，“但可以通过收购和委托加工的方式解决。”

盛和资源2021年年报亦称，对外收购了广西域潇西骏稀土功能材料有限公司和衡阳市谷道新材料科技有限公司部分股权，扩大了公司稀土冶炼分离的权益规模。

“公司的优势是进行收购和并购，会继续做，有好的项目就会有新的业绩体现出来。”上述盛和资源有关人士说。

赛轮轮胎质量怎么样

3月31日，奇瑞商用车2021供应商年会在安徽芜湖隆重召开，赛轮集团凭借为奇瑞捷途配套产品赛轮SV301，荣获奇瑞商用车（安徽）有限公司颁发的2020年度捷途“质量突破奖”。

这也是赛轮集团继2017年、2018年、2019年多次获得奇瑞商用车*合作奖之后，依靠产品突出的性能与过硬的品质，又一次获得奇瑞商用车的认可。

对于捷途汽车而言，2020年是充满波折的一年。在疫情冲击全球汽车市场的逆境下，捷途汽车转危为机。在下半年实现销量上扬，更是在2020年10月份突破1.6万台销售大关，全年销量达12.7万台，累计销量突破30万台，成为第一个在28个月的时间内实现如此壮举的国产品牌，创造了中国新锐SUV品牌销量增长新速度。

整个2020年，奇瑞捷途先后带来了捷途X70M、捷途X70 Coupe和全新一代捷途X90。*的销售成绩背后，是奇瑞商用车对产品质量的严格把控。

质量是企业效益之源泉，是品牌生命之根本。在奇瑞商用车如此高质量的要求下，赛轮集团始终秉持“做一条好轮胎”的企业使命，从客户需求出发，严控质量，持续创新，不断提升产品性能，用技术和服务助力配套客户实现品牌提升。

此次获奖标志着客户对赛轮集团近年来在技术研发、质量保证等综合实力方面不断提升的认可。

未来，赛轮集团将继续在OE配套领域加强与各大主机厂的深入合作，把握市场方向，以更*的产品与服务，助力各大主机厂不断实现自我突破。

今日赛轮轮胎（601058）盘中创60日新高，收盘报12.62元。

2022年5月4日，信达证券研究员张燕生,洪英东发布了对赛轮轮胎的研报《千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金》，该研报对赛轮轮胎给出“买入”评级。研报中预计公司 2022-2024 年营业收入分别达到236.31、 283.20、 338.38 亿元，同比增长 31.29%、 19.84%、 19.48%，归属母公司股东的净利润分别为 18.98、 28.08、 39.88 亿元，同比增长44.54%、 47.95%、 42.04%， 2022-2024 年摊薄 EPS 分别达到 0.62 元，0.92 元和 1.30 元。对应 2022 年的 PE 为 16 倍， 给予“买入”评级。风险因素： 1、新建产能投产不及预期 2、橡胶价格大幅波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为77.3%。

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为东吴证券的柴沁虎。

赛轮轮胎（601058）个股

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