易方达蓝筹精选混合(005827，易方达蓝筹精选混合005827实时

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• 1、易方达蓝筹精选混合(005827

• 2、智能电表上市公司

• 3、易方达蓝筹精选混合(005827)暂停

• 4、易方达蓝筹精选混合005827实时

近日，宁夏隆基宁光仪表股份有限公司(以下简称隆基宁光)在全国股转系统披露公开转让说明书(申报稿)，拟在新三板创新层挂牌，并通过定向发行募集资金1032万元，用于补充流动资金，具体用于员工工资、社保、公积金。

隆基宁光主营业务为智能电表、智能流量表及其他零星计量仪表，最主要收入来源是智能电表业务，主要客户为国家电网、南方电网及其下属网省公司，客户集中度较高。《》

第一大客户为国家电网

2019年、2020年、2021年1~3月(以下简称报告期内)，隆基宁光实现营业收入分别为3.96亿元、4.25亿元、7762.31万元，实现净利润3871.71万元、5558.28万元、979.89万元，业绩处于稳步上升阶段。

隆基宁光的业务集中于电力行业，主要客户为国家电网、南方电网及其下属网省公司，其中第一大客户为国家电网及其下属网省公司，客户集中度较高。报告期内，公司前五大客户销售占比分别为61.42%、37.23%、90.23%，前五大客户中国家电网下属网省公司分别为3家、4家、4家。

公转书（申报稿）截图

隆基宁光表示，目前国家电网负责26个省(市、自治区)的电网建设工作，是国内智能电表及用电信息采集系统等产品的主要采购方，因此前五大客户占比较高与电力行业经营特点相一致。

背靠大客户国家电网以及南方电网的采购订单，国内智能电表业务成为隆基宁光*收入来源，但2020年这一业务却有所下降。在隆基宁光整体营收规模增长的同时，2019年、2020年、2021年1~3月，国内智能电表业务占总体营业收入的比例分别为81.79%、73.81%、66.99%，对应时间内收入占比降低，按比例可以计算出收入分别为3.24亿元、3.14亿元、5199.97万元。

其中*主营产品国内单相表分别实现营业收入2.34亿元、1.75亿元、3713.70万元，2020年出现了明显下降，主要系单相表销售数量较2019年减少了27.12%，新中标的单相表订单有所减少。

公转书（申报稿）截图

智能电表市场提升空间有限

对于国内智能电表业务的下滑，隆基宁光在行业发展趋势中早已有所预料。公开转让说明书(申报稿)显示，水电燃气表计中，电表的智能化普及最早也最快，渗透率达到90%以上，市场提升空间有限，未来智能表计的市场空间主要来自于燃气表和水表行业。

比如在2020年国内智能电表业务下滑的情况下，隆基宁光仍然能保持营收增长，而收入增长主要来自于智能水表、海外电表的增长。

智能水表是主营业务智能流量表的主要产品，客户主要是各地的水务公司，报告期内实现收入分别为3219.24万元、3551.57万元、325.24万元。

而海外电表的增长更为明显，报告期内实现海外销售金额2983.82万元、6146.67万元、2158.16万元，占营业收入的比重分别为7.54%、14.46%、27.80%，海外销售主要产品以智能电表为主，另有少量流量表产品。

因此，在隆基宁光的市场开拓计划中，除了在国内电网市场打造长期稳中有进的市场销售格局外，还包括加大国际业务力度，提升海外市场份额，并开拓流量表市场，积极参与各城市智慧供水及物联网项目。

易方达蓝筹精选混合(005827)暂停

易方达蓝筹精选混合(F005827)的基金经理是张坤，张坤何许人也？张坤就是那个管理基金过千亿的顶流基金经理，与葛兰等人齐名的*基金经理。目前国内管理规模超千亿的基金经理只有仅仅4个人，分别是侯昊（管理规模为1144.68亿元）、张弘弢（管理规模1192.04亿元）、刘彦春（管理规模1029.15亿元）和张坤（管理规模1057.48亿元）。所以说张坤是一个高水平的基金经理了，否则也不会管理如此大规模的基金，因此我们都要相信定理基金经理的水平，一个没有水平的基金经理是不可能会管理这么大规模的基金的。

易方达蓝筹精选混合(F005827)主要买了什么股票呢？

通过对前10持仓的分析，可以发现，易方达蓝筹精选混合前10持仓占比高达87.04%，是一个妥妥的股票型基金了，持仓*的是腾讯控股，持仓占比高达10.12%，其次是海康威视，持仓占比达到9.83%。总体上看，张坤的投资思路依然是偏向大蓝筹，特别是头部板块企业，比如腾讯是互联网板块的龙头、海康威视是监控板块的龙头、茅台是白酒龙头、招行是股份制银行龙头、伊利是奶茅等等。当然张坤特爱白酒，前10 持仓中有四只白酒，占比高达28%，成为持仓占比*的板块。张坤这个组合很明显占据了过去多年的雄风了，互联网雄风和白酒雄风，所以易方达蓝筹精选混合过去多年的业绩走势都还是不错的。

成立于2018年，刚好碰到了两年业绩高潮期

易方达蓝筹精选混合成立于2018年9月5日，而股市行情在2019年开始迅速逆转，市场在2019年和2020年，大蓝筹走出了一个主升行情，特别是互联网公司和白酒行业，这两年的行情急剧爆发，贵州茅台从2018年底的590元，涨到现在的1790元，涨了3倍，腾讯控股也从300港币涨到*775.5港币，涨幅也达到了2倍，因此张坤在成立这只基金的时候本身就是踩着节奏起来了，而易方达蓝筹精选混合617.1亿的规模也是张坤起家的根基。

这只基金近期回撤比较明显

从净值*点3.5287跌到现在的2.3567，跌幅达到了33.21%，这是一个非常深的回撤了，也直接说明这个基金覆盖的行业这一年以来受到了调整的强度很大，特别是白酒和互联网行业，调整幅度是相当的巨大。所以对于一个一线的顶流基金经理也很难避免遇到如此深的回撤，因为市场的调整是永远都无法预测的，更何况这次调整的直接都是龙头蓝筹，毕竟龙头蓝筹走势都不行了， 那么整个行业都是不太行，确实目前整个行业都不太行，这个不论张坤还是其他基金经理都是无法避免的。

当然张坤个人的投资思路其实也是比较重要

张坤因为在易方达蓝筹精选混合上比较成功，所以在对外发言的会比较倾向于说持仓股的一些基本面，比如他的投资观点

1、能总结一下你的投资方法论吗？：我愿意跟生意模式很好、竞争力很强的企业非常长期地一起走下去，我愿意陪他们走很多年，可能五年、十年或者二十年；

2、说到时间，你怎么看“时间的玫瑰”一说？：不要看一个人怎么说，要看他怎么做，看他是不是真的能跟这个企业一直走下去；

3、你通过什么方法来找到确定性？最重要的是看企业的历史。

4、你现在找到了哪些确定性的东西？：我投的很多东西，都是在供给端有很强限制的东西，例如白酒、机场还有血制品、医疗服务公司。

5、你现在是重资产基本都不投吗？：除非能够获得很高的利润率，我也重仓了重资产的机场股，净利率大概有40%多。

6、除了轻重资产，有没有什么样的行业是你完全不碰的。大部分周期行业我都不会碰，金融也是，这个行业大都带很高杠杆，任何时候它都要特别警惕，一旦出现任何不想出现的情况，这个杠杆会杀死它。

可以发现张坤的投资思路也是非常清晰，那就是一定要买那种盈利能力强的，然后轻资产的，供给端限制性强的产业。其实我个人是非常认同张坤的投资思路的，因为他的投资思路是尽可能避免那些风险比较高的板块，然后可以长期持续经营的板块，这其实也是巴菲特和格雷厄姆等投资大师的投资思路。

那么2022年还可以继续投资张坤的易方达蓝筹精选混合

我其实是非常认可张坤的投资思路的，因为他的投资思路代表着低风险、高回报的作风，低风险是指企业负债率轻资产低经营风险比较低，高回报是指企业的净利率比较高，比如白酒、互联网行业等等，都是张坤*的行业，这些行业未来相信未来一定还是有很强的护城河的。大蓝筹作为一个在市场已经稳定规模、稳定护城河的企业，只要不是行业突变，类似房地产一样，那么大蓝筹的未来将会持续做大，这就是易方达蓝筹精选混合主要持续投资策略，因此我相信2022年虽然会短期遇到调整，但是大企业越做越强、护城河越做越大，是未来一个趋势，因此2022年我依然看好易方达蓝筹精选混合

07月22日讯 易方达蓝筹精选混合型证券投资基金（简称：易方达蓝筹精选混合，代码005827）07月21日净值上涨3.86%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2116元，累计净值为2.2116元。

易方达蓝筹精选混合基金成立以来收益121.16%，今年以来收益50.54%，近一月收益15.49%，近一年收益65.71%，近三年收益--。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张坤，自2018年09月05日管理该基金，任职期内收益121.16%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有香港交易所（持仓比例9.62%）、腾讯控股（持仓比例9.57%）、五粮液（持仓比例9.48%）、贵州茅台（持仓比例9.45%）、泸州老窖（持仓比例9.43%）、美团点评-W（持仓比例7.19%）、中国生物制药（持仓比例6.22%）、药明生物（持仓比例4.05%）、天坛生物（持仓比例3.98%）、爱尔眼科（持仓比例3.94%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年一季度，A股市场普遍上涨，沪深300指数上涨12.96%，上证指数上涨8.52%，创业板指数上涨30.25%。香港市场表现也较好，恒生指数上涨3.49%，恒生中国企业指数上涨1.71%。

二季度，新型冠状病毒肺炎疫情在国内基本被控制住，生产和生活逐步恢复，但疫情在不少其他国家的流行加剧，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负面影响。各国政府积极应对，中国政府采取了宽松的货币政策和积极的财政政策。股票市场方面，市场在二季度分化较为明显，医药、食品饮料、电子等行业表现较好，而石油石化、建筑、纺织服装等行业表现相对落后。

操作方面，本基金在二季度股票仓位有所增加，并对结构进行了调整。降低了交运等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。此外，出于对预期投资回报率的判断，我们配置了较高比例的港股通内的优质公司。我们认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

中国经济正在面临转型,从欧美的经验来看,当经济增速变慢时,行业的竞争格局通常是改善的,资本开支会更加谨慎,企业的资产周转率和资本回报率通常也会上升,企业家的预期通常也会更加理性,*企业通常会获得更大的竞争优势。特别是处在移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的时间、速度和强度是更强的。在这个时代，我们有望见证一批各行业的*企业持续的成长。我们希望能够选出其中的一些，陪伴并分享这些*公司的经营成果。

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