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• 1、股票

• 2、恒泰证券是小公司吗

• 3、股票论坛

• 4、股票今天

11月19日消息 周五A股三大指数开盘涨跌不一，早盘市场小幅冲高后回落，沪指表现相对较强，午后券商、地产等板块发力走高，三大指数涨幅集体幅扩大至1％，创业板指重返3400点。

截至收盘，沪指涨1.13％，报3560.37点，深成指涨1.19％，报14752.49点，创业板指涨1.04％，报3418.96点。沪深两市合计成交额11131.5亿元，为连续第21个交易日突破万亿规模；北向资金实际净流入82.93亿元。两市90股涨停，4股跌停（含ST股）。

行业板块方面，化学原料、电信运营、材料行业、券商信托、交运物流等涨幅居前，工艺商品、民航机场、不存在着、食品饮料、公用事业等跌幅靠前；题材方面，氢能源、新能源车、元宇宙、快递等概念表现抢眼。

新能源车板块活跃，江淮汽车、海印股份、圣龙股份、长华股份、海泰科、卧龙电驱、上海沪工、金固股份、天永智能、中捷精工、东方精工、五洲新春、长鹰信质、祥鑫科技、德赛西威涨停；

氢能源板块爆发，中泰股份、康盛股份、致远新能、阳煤化工、京城股份、美锦能源、东方电气、英力特、上海石化涨停；

元宇宙相关板块个股再度走高，天下秀、国光电器、创维数字、联创电子、二六三、宝明科技、大丰实业涨停；

化工行业反弹，兴业股份、中化国际、世龙实业、阿科力、西陇科学、苏博特涨停；

快递物流板块大涨，韵达股份、申通快递、厦门象屿涨停，圆通速递、顺丰控股不同程度上涨；

光伏板块局部活跃，东方日升、中利集团、鑫铂股份涨停；

午后券商板块崛起，湘财股份涨停，长城证券、广发证券涨超5％；

房地产板块异动拉升，阳光城涨停，招商蛇口触及涨停，华联控股、保利发展、金地集团、泰禾集团等跟涨；

个股方面，拟41.5亿元投建源网荷储一体化综合能源管理项目，粤水电涨停；

拟通过发行股份方式购买百龙绿色等五家公司股权，祥源文化涨停；

未来三年派息比率不少于60％，皖通高速涨停；

甜菜受灾影响净利1.8至3亿元，中粮糖业大跌逾6％；

控股股东齐翔集团被证监会立案调查 齐翔腾达跌停。

【机构策略】

广州万隆：从近期的成交量来看，总体仍然围绕着万亿附近，并没有明显放量，大环境仍然是处于存量的博弈。距离全年结束还有一个半月，在日历效益下，越是临近排名资金表现越谨慎，在选择中仍然以“确定性”为主。我们维持在没有重大政策影响下，短期仍然会维持震荡的判断的研判。操作上，轻指数重主线，*新能源和泛科技双核心。四季度属于传统旺季，在流动性相对宽松，基本面向好等因素，跨年行情提前启动，选择上可以以“稳增长”有业绩预期叠加估值修复的必选消费，家电和新能源车产业链可以继续关注。至于稳健投资者，可以在新能源细分领域下逢低吸纳。中期目标以政策出台预期为主，可以选择有行业产能紧张和高端制造提速的军工，5G芯片，转基因种子等。

源达：短线上，上证指数将继续在3500-3550点一线震荡。创业板指数短分时则将继续围绕3400点一线整固，目前周线级别创业板指多头格局未改，成长方向主要赛道的反复活跃将进一步助推指数向3500点方向挺进。操作策略上，新能源汽车、新能源、军工半导体等成长赛道与必选消费中的农业、粮食、食品饮料、医药医疗仍值得中线关注。总体仓位，建议继续控制在三成以内。

华安证券：过渡期布局来年成为主基调，保持均衡的同时，配置逐步向成长偏移。在四季度左侧磨底，叠加向明年过渡的阶段，则应当再度偏向成长强赛道。一方面，9月中旬之后市场向下波动，风险已经得到一部分释放；另一方面，PPI大概率四季度见顶，对货币政策压制有限，当前增长下滑压力较大以及跨周期调节的要求下，流动性层面会有一定支撑。按照成长大行情中估值→业绩→估值的三段式表现，下一阶段的成长行情将从业绩支撑进入最后一段拔估值的行情。 因此，配置在保持均衡的同时，该机构进一步表示，逐步向成长强赛道偏移，继续聚焦绿电概念下的光伏、风电、储能，以及新能源车产业链；消费方面关注结构性机会，与低通胀环境相关的农林牧渔、景气底部回升的汽车，以及具有防御属性且低估值的银行、地产。

中邮证券：综合考虑行业近期表现、估值及盈利，我们近期重点看好：低估值板块，大盘震荡期风险偏好降低，处于历史低估值的轻工制造、交通运输具有较好的防御特性；新能源主线热度不减，传统产能受环保政策影响较难释放，看好上游的风电、光电等新能源，符合碳中和政策及未来能源发展方向，中游电气设备相关行业，下游的新能源汽车兼可继续关注；科技题材，受益于北交所开市对高科技题材的提振，近期电子、计算机行业连续反弹，短期可继续关注。

中国网财经5月28日讯

因内控问题频收监管函

2021年5月9日，微博账号“叶飞私募*直说”发文称，其通过中间人参与中源家居的市值管理，并联系了一些公募基金经理和券商资管买入中源家居股票但最终蒙受损失，而恒泰证券资管经理管宣参与了此事。中国网财经

图一：管宣证券从业信息

数据中国证券业协会

某非银分析师对中国网财经

2020年6月24日，恒泰证券收到中国证监会《关于对恒泰证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》(行政监管措施决定书[2020]24号)，认定公司在融资融资业务过程中存在不合规问题。

2020年12月31日，恒泰证券收到内蒙古证监局《关于对恒泰证券股份有限公司采取责令增加内部合规检查次数措施的决定》(行政监管措施决定书[2020]5号)，认定公司资产托管业务的内部治理不完善，内部控制有效性不足，合规风控落实不到位等问题。

相关监管措施内容均指向恒泰证券业务合规、内部控制不足，中国网财经

如果说业务合规问题只是冰山一角，那么恒泰证券近3年业绩的大幅波动，或蕴含着业务风险的上升。

净利润近3年大幅波动

恒泰证券2020年报显示，营业收入、净利润均出现下滑，其中营业收入同比下降4.32%，归母净利润同比下降35.89%，是2020年业绩双下滑的2家上市券商之一。2020年是资本市场表现不错的一年，A股证券公司普遍业绩靓丽，但恒泰证券财务表现“逆势”下滑，实属让人意外。

净利润方面，恒泰证券近3年大幅波动，其2018-2020年归母净利润分别为-6.73亿元、7.4亿元、4.73亿元。中国网财经

图二：恒泰证券2020年利润表

数据恒泰证券2020年年报

与净利明显下滑相比，恒泰证券2020年营业收入虽然下幅小滑，但是收入结构变化较大，其中手续费及佣金收入占比由2019年的44.58%上升为2020年的52.98%，投资收益占比由2019年的19.6%上升至24.81%，经纪业务及投资收益依赖明显，依然体现了“看天吃饭”的特点。

在券商业务从经纪业务向财富管理转型的大趋势下，恒泰证券财富管理业务表现同样让人担忧，其中投资顾问业务出现了78.14%的下滑，券商核心业务资产管理业务及承销及保荐业务分别出现了4.64%和23.03%的下滑。

恒泰证券在2020年年报中表示，公司将持续推进财富管理转型，在强化金融科技与业务联动性基础上，进一步强化资产配置能力和线上业务服务能力。但其收入结构表现并未看出相应的转型效果与能力的提升，而业绩的大幅波动着实让投资者担心。

图三：恒泰证券2020年手续费及佣金收入结构

数据恒泰证券2020年年报

市场方面，截至发稿，恒泰证券的股价仍位于网友分享价格之下，投资者对前述业务内控、业绩波动等问题担心持续增加，而这家登陆港交所主板已达5年之久的券商，在引入新的股东后，能否实现业务转型突破，中国网财经

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股票论坛

财联社6月20日

立足当下，投资者应该如何捕捉市场投资机会，私募行业出现哪些新的变化？在6月16日至6月17日举办的第十六届中国（深圳）私募基金高峰论坛上，多位业内人士均对A股市场保持较乐观的态度，随着基本面因素得到较充分反映，低估值已成为当下市场“*的消息”。

具体至各策略，私募人士认为，在配置CTA策略时，相比起收益，可更多关注于商品市场整体保证金规模和CTA策略规模的比值，年内量化指增类产品超额收益虽然出现下滑，但仍是投资指数的较好产品。

年内证券类私募规模或突破7万亿

中基协数据显示，截至2022年3月底，已登记的证券类私募基金管理人达到9117家，较去年底增加48家，证券类私募基金产品数量达到了81002只，管理规模约6.35万亿元，较去年底的6.12万亿元增加了2300亿元。

在私募排排网创始人李春瑜看来，今年下半年，私募证券基金的规模可能会延续一季度较为温和的增速，整体依旧向上，年底有望突破7万亿大关。

拉长时间来看，中基协数据显示，截止到2021年年末，私募基金管理总规模达到了19.76万亿，在2021年，私募基金规模合计增长了3.79万亿。

深圳市私募基金商会会长孙东升提到，相对于前几年，2019年、2020年私募基金管理规模的增速已明显放缓。“但是今年上半年以来，无论是募资还是投资，这两个领域都出现了巨幅的下滑。”

降温的量化私募

具体到量化私募，李春瑜介绍，2021年是量化私募的发展大年，由于业绩表现突出、平均超额收益高达20%以上，量化私募受到市场资金的追捧，百亿量化私募从年初的个位数，快速增加到年底的将近30家。

盛冠达资产创始人黄灿提到，近几年数据足以看到量化行业的蓬勃发展。“两年前，量化私募在证券类私募基金的占比是5%，规模大概是1千亿元。而去年二季度的时候量化基金已经突破了1万亿，规模增长了10倍，在证券类私募基金的占比也提升到20%。”

进入2022年，量化类私募产品的投资迅速降温。私募排排网数据显示，年内量化指增类产品的平均超额在4.35%左右，和去年同期相比大幅度下降。

“即使是2016年至2018年发展寒冬，量化私募也有较快的规模增长。因此，我认为，在接下来几年量化行业应该还会增长，只是可能增速会放缓，我们要保持信心。”黄灿认为，从细分策略来看，量化产品市场内卷严重，量化基金的万亿规模下，指增产品规模已经达到6千亿左右，而目前受关注的市场中性策略规模仅为1千亿左右。

他表示，过去10年A股总市值已经增长4倍至80万亿，无论是量化还是主观，A股市场都是应投资的赛道，利用期权等衍生品工具开发的创新产品，是当前市场的一大需求。“类比2016年，发展成功的私募还是在A股市场选细分产品赛道。量化行业也应该寻找投资A股的新产品方式，这可能才是较务实的做法。”

“我们认为，投资者需要理性看待量化指增类产品，它并不能解决所有的问题。”李春瑜认为，在市场指数大幅下跌的背景下，量化指增产品的*收益率也会表现较差，这并不是*防守类产品，却是跟踪投资指数的一类较好资产。

如何看待接下来的CTA策略和股票策略？

在股票多头类产品年内经历较大回撤的同时，CTA策略在今年逆势大涨，赚钱效应明显。私募排排网数据显示，截止今年5月底，国内CTA策略的年内收益为4.26%，大幅领先其他策略的平均收益。

不过，随着4月末以来A股市场反弹，CTA策略在5月单月平均收益率有所回落，站在当前投资节点，股票策略和CTA策略各有哪些投资机会？

黄灿分析，在商品市场上，管理CTA策略的机构对手方是市场上参与套保的投资者，这类投资者不在市场频繁交易，长期持仓。所以看商品期货保证金规模的增长，就大概知道CTA机构的利润大致有多少。2016年到2022年，保证金规模大概是2倍左右的涨幅，实际上市场上留给CTA策略的整体利润就是2倍多。

“其中，由于2019、2020年市场整体利润增长，所以CTA基金收益率就高。但近两年CTA策略规模增长大概为5倍。利润虽然增长了，但是CTA策略规模增长太快，摊薄了收益。”他认为，在配置CTA基金时，需要更多关注于商品的保证金规模和CTA规模的比值变化。

中欧瑞博董事长吴伟志以“行到水穷处”来形容当下的股票市场。在他看来，此前A股以及中概股价格对基本面的反映已经比较充分，因此，近期海外股大跌时，A股不跌，美股大跌时，中概股走势较强。

他分析，自2021年2月到今年4月，恒生科技指数经历了史上*一次下跌，持续了14个月，类似的，沪深300此次跌幅也超过了2018年。“走到现在跌幅已经很大了，重要的是，之前每一次大跌之后都会迎来上涨，就像股市的暴跌与股市的上涨，所谓的熊市与牛市，就像白天与黑夜一样。白天结束了就要进入黑夜，黑夜结束了就要迎来白天。”

进一步来看，他认为，虽然疫情、宏观经济因素等给市场带来“坏消息”，但市场也有“*消息”，即股票估值已经跌到很低水平。“这轮中美的经济周期、股市周期产生巨大时差，此时，当一定要看本地时间来开展投资和作息。目前，美国处于过热、滞胀，即将下行的阶段；而我们处于衰退的后期，以房地产以及相关产业链的状况来看，当下是最痛苦阶段，但是随着政策出台，正慢慢改善。”

5月24日消息 今日A股三大指数开盘涨跌不一，早盘市场震荡下行，其中沪指、深成指跌超1％，创业板指跌近2％。盘面上，少数行业上涨，题材尽墨，仅汽车、军工、煤炭等板块活跃。

截至收盘，沪指跌1.1％，报3112.37点，深成指跌1.65％，报11258.89点，创业板指跌1.95％，报2363.1点。沪深两市合计成交额5993.6亿元；北向资金实际净卖出76.44亿元。两市42股涨停（含ST股），16股跌停，超4200股下跌。

行业板块方面，仅船舶制造、煤炭行业上涨，工程咨询服务、中药、教育、医疗服务、综合行业等跌幅靠前。

汽车行业受利好提振爆发，中通客车8连板，安凯客车、通达动力、远东传动、福达股份、隆基机械、松原股份、广汇汽车等集体涨停；

环保行业相对活跃，钱江水利、京蓝科技、顺控发展涨停，国林科技、宇通重工、艾布鲁等涨超5％；

煤炭行业持续上行，陕西黑猫涨停，华阳股份、美锦能源、兖矿能源、郑州煤电等涨幅居前；

个股方面，撤销退市风险警示，大连圣亚连续三日涨停；

成功摘帽，辉丰股份连续两日涨停；

拟获美的集团入主，科陆电子涨停；

拟定增募资不超30亿元用于年产3.5万吨高纯锂盐等项目，中矿资源触及涨停；

拟75亿元投建抽水蓄能项目，广州发展涨停；

王心凌靠《浪姐3》“翻红”，芒果超媒股价一度涨近10％；

君实生物高开跳水跌15％，公司新冠口服药VV116三期注册临床研究达到主要终点.

【机构策略】

东方证券：2022年很难会有一种风格或者某个赛道贯穿全年，不同行业和投资主题的高低轮动将会是全年主旋律，叠加今年整体A股出现明显下跌，主流资金做超跌反弹思路使得行业和主题的轮动更被加速。

国海证券：伴随着经济悲观预期的逐步修复，市场的结构性机会也将进一步显现。尽管悲观预期的扭转并非一蹴而就，但政策的加力提供了一个好的开始，经济高频数据的好转将得到逐步验证，而经济复苏的斜率决定了后续市场能否延续超跌反弹、拾级而上。A股的交易主线有望从以扩大投资为核心的稳增长方向逐步转移到以刺激消费为核心的复工复产方向。

爱建证券：国内市场自身估值回归的需求，在安全边际较高的基础上，走出了相对独立的反弹走势，符合我们的预测。当然在连续反弹之后，预计未来反弹的步伐将有所放缓，短期震荡会出现。毕竟海外市场以及地缘冲突仍不稳定，市场也无明显的增量资金出现，存量博弈特征依然不改。坚定当前的交易策略，在机会上把握稳增长、促消费和科技成长机会的轮动。重点仍以估值修复空间较大的科技成长板块，包括新能源、半导体、云计算等等。

东莞证券：随着稳增长政策加快出台落地，保供稳价工作效果持续显现，经济将加快恢复，预计市场将延续震荡修复，关注量能变化和北向资金流向，操作上建议适度积极，关注金融、地产、建筑建材、食品饮料、电力设备、TMT 等行业。

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