兆易创新年报，兆易创新年报为何大跌

本文目录一览：

• 1、兆易创新年报

• 2、金圆股份股吧

• 3、兆易创新年报披露时间

• 4、兆易创新年报为何大跌

3月26日晚，“国产替代”板块牛股兆易创新2019年年报出炉。

报告期内，公司实现营收32.03亿元，同比增长42.62%；净利为6.07亿元，同比增长49.85%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.66亿元，同比增长56.70%。

在此之前，作为国内知名的闪存芯片企业，从2018年下旬开始，兆易创新受“国产替代”概念鼓舞，迎来了一场声势浩大的上涨潮，从2019年累计上涨229.97%，2020年继续上行，其在2020年1月和2月分别上涨38.12%和28.28%，后随全球股市动荡影响，3月以来股价不断回落。

50%的业绩增速低于预期

尽管兆易创新2019年业绩增速超过5成，位于2019年业绩预增公告区间内，但不少机构人士看来，其2019年的“成绩单”是不及预期的。

天风证券电子团队就指出，兆易创新的净利润略低于此前该团队预计的6.55亿净利润预期，判断为奖金计提等费用因素造成。

西部证券也直言不讳地指出，公司净利润低于此前预计的6.92亿元。判断主要有两个原因：一是行业季节性波动影响，从历史数据来看，公司NORFlash和MCU业务业绩高点在Q2、Q3，第四季度由于产品发货和会计入账等因素要弱于前两季度，但这并不意味着公司产品需求的下降，目前公司产品仍然处于供不应求状态；

二是费用的增加，公司在2019年不断扩大研发团队的规模，其中还新增了DRAM设计团队，认为年末的奖金激励等费用也会对公司业绩产生影响。

事实上，兆易创新也在年报数据中披露了2019年净利润变化的主要原因，其中包括三点：

一是收入增加，导致毛利增加约 4.39 亿元；

二是研发费用增加1.55 亿元，其一为人工工资薪酬同期增加 9,492 万元，主要是研发人员调薪以及人员增加所致，其中股权激励导致同期增加约 723 万元;其二加大研发投入，其中资产投入导致折旧摊销增加约 3,536 万元，测试费和材料费较去年同期增加约 1,795 万元;

三是销售和管理费用增加9,222 万元，主要是调薪和人员增加导致的人工增加。

具体来看，在营收方面，兆易创新年报指出，2019年存储芯片销售增加约7.17亿元人民币；微控制器2019年收入较2018年收入增加约3,920万元人民币；纳入合并报表范围的上海思立微电子科技有限公司合并期间即2019年6-12月的收入贡献2.03亿元人民币。

其中集成电路产品是实现营业收入32.02亿元，同比增长42.62%，毛利率为40.52%，较2018年提升2.27个百分点；存储芯片实现营业收入25.56亿元，同比增长38.98%，毛利率为38.90%，较2018年提升1.86个百分点；微控制器实现营业收入4.44亿元，同比增长9.69%，毛利率为45.38%，较2018年提升1.67百分点；传感器实现营业收入2.03亿元，同比增长42.62%。

整体来看，兆易创新综合毛利率较2018年同期增加2.27个百分点。

业务分布上看，兆易创新的业绩收入主要来源于境外，但境内销售收入显著提升，其境外销售收入高达26.39亿元，同比增长35.49%，境内销售收入仅5.63亿元，占总营收的比重不到18%，但同比于2018年境内销售收入增长了89.29%，境内销售毛利率提升3.78个百分点。

其存储芯片和微控制器的销售量和生产量也分别胶片2018年显著提升。其中存储芯片2019年销售量和生产量分别增长45.57%和47.81%。

据CINNOResearch对2019第三季度存储产业研究报告显示，兆易创新NorFlash市场份额提升到18.3%，超越 赛普拉斯排名全球第三，前二名分别为华邦电子和旺宏电子。

依据IHSMarkit报告，在中国ArmCortex-MMCU市场,2018年公司销售额排名为第三位，市场占有率9.4%，前两位分别为意法半导体（STMicroelectronics）和恩智浦半导体（NXP）。

依据赛迪数据，2018年公司传感器业务（思立微）中，触控芯片全球市场份额为11.40%，兆易创新排名第四；指纹芯片全球市场份额为9.40%，排名第三，前二位分别为汇顶科技、FPC。

研发人员增长七成

在一系列业绩数据增长的同时，兆易创新的研发投入也显著增长，这也是公司2019年净利润低于预期的重要原因之一。

根据年报数据显示，2019年公司研发投入达到3.78亿元，占营业收入11.8%，相比2018年同期增长64.33%。同时，截至2019年末，兆易创新研发人员数量从2018年的344人大幅增加至586人（增幅超过70%），研发人员数量占公司总人数的比例高达68.62%。

截至2019年末，在涵盖NOR Flash、NAND Flash、MCU、指纹识别等芯片关键技术领域，兆易创新已积累1,195项国内外有效的专利申请，其中2019年已提交新申请专利201项，新获得156专利授权。持续的研发投入，是公司提升技术水平和产品竞争力的有力保障。

2019年9月，兆易创新发布非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过人民币43.24亿元，用于DRAM芯片自主研发及产业化项目及补充流动资金。项目开发目标为研发1Xnm级（19nm、17nm）工艺制程下的DRAM技术，设计和开发DDR3、LPDDR3、DDR4、LPDDR4系列DRAM芯片。

此研发项目的成功实施，将实现国内存储芯片设计企业在DRAM领域的突破，也有助于公司战略拓展业务领域。2019年，公司DRAM项目组建了由数十名*工程师组成的核心研发团队，涵盖前端设计、后端产品测试与验证。

此外，公司持续推进合肥12英寸晶圆存储器研发项目合作。2019年4月26日，公司与合肥产投、合肥长鑫集成电路有限责任公司签署《可转股债权投资协议》，约定以可转股债权方式对项目投资3亿元，并继续研究商讨后续合作方案。业务方面，公司将与合肥长鑫探讨在DRAM产品销售、代工、以及工程端的多种合作模式。

西部证券指出，NORFlash景气度不断上行，DRAM项目进展顺利。NORFlash下游需求在IOT时代趋向于多样化，在行业产能提升困难的现状下，2020年NOR的价格上涨趋势较为确定，公司作为行业龙头将显著受益。公司拟定增的DRAM设计业务进展顺利，研发团队核心技术带头人员从事DRAM芯片行业平均超过二十年，在合肥长鑫加速发展的的带动下，认为公司DRAM项目有望加速发展，助力公司加入百亿营收俱乐部。

太平洋证券股份有限公司白宇近期对金圆股份进行研究并发布了研究报告《战略转型锂资源，将迎二次腾飞》，本报告对金圆股份给出买入评级，认为其目标价位为28.00元，当前股价为20.41元，预期上涨幅度为37.19%。

金圆股份(000546)

战略转型锂资源，捌千错盐湖项目已开工，带动公司再次腾飞。公司以建材业务起家，2015年转型环保危废行业，2021年开始战略转型新能源行业。继公司重新定位发展战略后，未来利润主要贡献业务将会是新能源材料业务，公司将围绕碳酸锂业务打造“上游开采，下游回收，双轮驱动战略”的运行模式，实现锂资源开发和回收的一体化布局。2021年9月以来，拟收购锂源矿业、辰宇矿业旗下盐湖，其中锂源矿业的捌千错盐湖项目已落定。根据公司官网，捌千错项目首批3台电化学脱嵌装置于2022年5月20日顺利产出富锂液，已稳定运行超30天，并已产出合格的碳酸锂产品。此外，公司积极拓展锂盐资源，国内主要以西藏地区的锂盐湖为主，国外主要以阿根廷等锂三角国家为主，不局限于盐湖开发，在废旧锂电池回收领域等也有布局。

预计2022-2025全球锂资源保持紧平衡。根据电池需求测算碳酸锂的需求量，我们预计2025年全球锂资源需求量将达到164万吨LCE当量。而产量方面，锂矿、盐湖等多种提锂方式的产能释放，预计2025年全球锂资源需求将达到159万吨，缺口为5万吨，保持紧平衡状态。

投资建议：我们预计2022-2024年公司营业收入分别为76.7/88.7/93.3亿元，同比增速-12.2%/5.9%/5.1%。归母净利润分别为4.5/14.6/17.2亿元，同比增长416%/220%/18%。EPS为0.6/1.87/2.21元，当前股价对应PE为33/10/9。给予2023年15倍估值，对应市值219亿，对应股价28元，*覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：行业产能大幅释放，导致价格下降；下游需求不及预期；公司盐湖产能投产不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券王玮嘉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为21.39%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.86亿，根据现价换算的预测PE为17.39。

*盈利预测明细

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金圆股份（000546）好公司2.5星，好价格1.5星，综合评分2星。（评分范围：0 ~ 5星，*5星）

兆易创新年报披露时间

兆易创新于2022年4月28日披露一季报，公司2022年一季度实现营业总收入22.3亿，同比增长39%；实现归母净利润6.9亿，同比增长127.7%；每股收益为1.04元。

注：兆易创新于2019年6月01日完成重大资产重组。

经营性现金流大幅下降100.2%

公司2022一季度营业成本11.3亿，同比增长8.8%，低于营业收入39%的增速，导致毛利率上升14%。期间费用率为15.8%，同去年相比变化不大。经营性现金流由4.3亿下降至-65.5万，同比下降100.2%。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

兆易创新大跌。

消息面上，兆易创新9月4日公告，大股东朱一明自披露该减持计划公告日起15个交易日后的6个月内，采取集中竞价交易方式减持股份数量不超过公司股份总数1％，即470.7806万股。另外，36.8239万股限售股于今日解禁。

业绩面来看，报告期内，兆易创新实现营业收入16.58亿元，同比增长37.91％，归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长93.73％。

发现，兆易创新在近期接待了三百余家机构调研，公司表示，第三季度的需求比较明确，目前看到整体的出货速度会很快，公司也在降低整个的生产周期，满足市场需求。但第四季度来讲，兆易创新还是保持一个审慎的态度，毕竟新冠疫情以及其它的因素可能造成较大的不确定性。

天眼查APP显示，兆易创新成立于2005年4月，是一家以中国为总部的全球化芯片设计公司。公司致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发，已通过DQSISO9001及ISO14001等管理体系的认证，研发人员占全员比例55％。

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