400015，400015今天估值

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• 1、400015

• 2、中国医药*消息

• 3、400015东方新能源汽车今日净值

• 4、400015今天估值

12月27日讯 东方新能源汽车主题混合型证券投资基金（简称：东方新能源汽车主题混合，代码400015）12月24日净值下跌4.38%，引起投资者关注。当前基金单位净值为4.1035元，累计净值为4.5635元。

东方新能源汽车主题混合基金成立以来收益447.09%，今年以来收益46.17%，近一月收益-12.35%，近一年收益54.28%，近三年收益297.74%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为李瑞，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益219.68%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有恩捷股份（持仓比例6.98%）、天赐材料（持仓比例5.86%）、比亚迪（持仓比例4.73%）、天齐锂业（持仓比例4.66%）、新宙邦（持仓比例3.86%）、赣锋锂业（持仓比例3.54%）、亿纬锂能（持仓比例3.43%）、宁德时代（持仓比例3.32%）、杉杉股份（持仓比例3.23%）、华友钴业（持仓比例3.21%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

新能源汽车板块年初以来的上涨基于非常扎实的基本面，景气度不断超预期，业绩不断上调，符合我们一直以来的行业处在持续和加速为特征的发展新阶段的判断。

东方新能源汽车努力通过个股的选择获取超额收益。不仅限于对行业整体景气度的跟踪，更致力于精细化研究寻找超越行业的alpha。

决定股票的因素很多，新能源车行业属于典型的新兴技术行业，变化之快，革新之多，纷繁复杂之中，需要化繁为简，在把握框架性及完整性后寻找主要矛盾。所以新能源汽车行业的行情需要一方面坚守最珍贵的不变的东西，另一方面在不变中寻找变化：

1）产业趋势来看，不变的是行业趋势已经不可逆，变化的是驱动力从政策变成了产品。

2）产业链来看，不变的是下游需求的不断超预期和优质供给的多样化，变化的是上游供给不足带来的供需缺口。

3）竞争要素来看，不变的是整车的差异化竞争，变化的是行业竞争要素的变化，汽车的竞争要素已经变成了智能化电动化。

4）整车格局来看，不变的是各家车企的高歌猛进，变化的是部分自主车企开始脱颖而出，取得了领先优势。

5）产业发展核心要素来看，不变的是降本增效的主旋律，变化的是降本增效的路径逐步多元化。

6）增长极来看，不变的是全球渗透率的上升，变化的是增长级的多元化和增长斜率的不同。

总之，在行业成长和变革的拐点和加速期，我们将深耕这一行业，把握每个阶段的主要矛盾和核心变量，在坚守不变，寻找变化中为投资者挖掘优质资产共同成长。

报告期内基金的业绩表现

酒行情逐渐走出冬天，医药板块的春天还会远吗？

从2021年中旬算起，医药板块整体连续调整了11个月，并在四月末触及阶段性低点，当前估值来到了历史底部。

作为A股经年不变的信仰，医药板块近期颇为受伤，相关基金平均*回撤超过25%，但依旧有大量资金借道ETF边跌边买。4月末以来，随着利好消息的不断释出，医药板块跟随A股整体行情逐渐升温，整体反弹已经超20%，更有个股40多个交易日内已经翻倍。

是否能够开始右侧布局？哪些细分行业更值得关注？有基金公司认为，当前儿科消费类资产确定性及比较优势较高；也有基金公司表示，中国医药行业 “复制欧美的时代已经结束了”，因此创新药以及成长性的赛道更值得关注。

医药股悄然回暖

7月4日，A股股指震荡向上，医疗板块领涨两市，中证医疗指数涨近5%，基因测序龙头诺禾致源涨近17%，CXO概念集体发力，美迪西涨超10%，昭衍新药涨停，凯莱英涨近9%，药明康德涨超6%。盘后数据统计，昨日申万所属的28个一级行业中，医药生物行业板块主力资金净流入最多，净流入金额为35.66亿元。

从2021年中旬算起，医药板块整体连续调整了11个月，并在四月末触及阶段性低点，投资该板块的股民、基民，无论是净值还是心情都跌落至谷底。但截至发稿，不经意间医药指数自低点已经悄然反弹超20%，个股方面，新华制药以156.2%的涨幅居首，兴齐眼药、莱茵生物涨超80%，此前连续走低的长春高新也反弹近75%。

是否能够抄底？受低基数的影响，虽然医药板块从底部涨幅可观，但当前股价较高位的回撤依旧巨大，估值方面，随着股价走低以及板块内公司业绩走稳，此消彼长间价格优势逐渐凸显。截至7月4日，中证医疗指数估市盈率水平维持在32.18倍，处于该指数设立七年多以来的2.54%分位，这意味着估值水平已经处于历史底部，甚至低于16年末以及18年末的熊市区间，也意味着近年来超过97%的行情区间比当前价格更“贵”。

嘉实基金大健康研究总监郝淼认为，整体来说，医药板块是一个长坡厚雪的赛道，特别适合做长期投资，中国医药产业发展逻辑没有发生变化，也没有发生扭转，没有发生任何的基本面的变化。

“经过半年多的下跌，医药板块跌到历史的低位，从中长期来看，我们认为这是一个非常好的投资布局中国医药产业，分享中国医药产业长期成长好的机会或者区间。”

天弘基金表示，当前时点，A股医药板块估值回落至历史低位，但机构配置比例开始回升。疫情影响下，医药刚需属性带来业绩更具韧性，板块有望持续获得市场青睐。且相当一部分优质医药资产经历了大幅下跌之后，已具备较大估值吸引力，成为长线投资配置的优选。

抄底资金盈利颇丰

数据统计，年内百余只医药主题基金年后平均*回撤高达25.6%，还有10只基金*回撤超过30%，近乎是最受伤的板块，但反弹也颇为有力。信澳医药健康、中信建投医药健康以及中信建投医改等15只基金已经涨超30%，这些基金年内平均跌幅也缩小至13%。

值得注意的是，虽然收益告负，但年内依旧有投资者做到了“火中取栗”。回望医药持续下挫的行情里，仍有大量资金借道ETF无畏地跃入该赛道，在“吃药喝酒”的永恒信仰里博取收益。

数据显示，年初至4月27日市场见底之时，24只ETF投向A股医药板块中，有22只为份额净流入，华安中证细分医药ETF份额增长了两倍，广发中证全指医药卫生ETF与富国中证医药50ETF份额分别增长超过77%与56%。但从4月27日开始至今，在逐渐回暖的过程中ETF则边打边撤，共有一半，即有12只ETF份额逐渐减少。

哪些细分赛道值得关注？

医药板块内，细分赛道繁多，当前个股也走出了分化行情，接下来哪些领域更值得关注？

民生加银基金认为，近期医药板块表现较佳，尤其是以消费医疗子板块表现较好，分析主要原因可能在于市场交易疫情政策的边际放松，如隔离时间的缩短及行程码星号的取消；同时我们预期国内夏季疫情复发的概率或较小，消费医疗需求相对刚性，疫情复苏撞上“暑假”，儿科类消费的确定性及比较优势较高，或有望迎来较好的投资窗口期，也因此在资产属性上更推荐儿科消费类资产。

此外，民生加银表示，由于预期暑期恢复弹性较高，单月度数据环比改善或有助催化股价继续上行。而展望7月，市场将开始陆续披露二季报业绩预告，由于医药需求刚性，同时部分标的生产运营未受上海等地疫情的影响，业绩或有望延续既往高增长态势，预期部分标的或将有望迎来不错的表现。

郝淼认为，梳理去年年报和今年*季报的情况，医药板块内部分化非常大：

一方面，可以看到板块内部像医药检测、医药设备、疫苗、研发外包服务，也就是我们所说的CXO，这几个方向是高增长的。这些方向或多或少都与新冠疫情防控相关，像疫苗、检测，它的利润都是大幅增长，这个可持续性是值得商榷的，虽然这块利润很大、增长很快，但是市场并没有给它可持续性的高估值。

另一方面，我们看到研发外包CXO这块，非新冠这块还是保持了30%以上的增长，也就是说整个研发外包的赛道行业景气度还是非常高的。除了这几个赛道之外，像中药板块、化药板块，它的增长是偏弱一些的，可能是个位数的增长，其他像零售药店、医疗服务等，它就是百分之十几的增长，所以整个医药板块里面内部结构分化还是比较大的。

研发外包中，科研服务赛道值得重点关注。这个行业的发展需要放在一个大的时空背景来判断。

中国医药行业发展到目前的阶段，复制欧美的时代已经结束了，必须自主创新。郝淼表示，但是在做自主创新的时候，又面临很多瓶颈，其中很重要的一个就是创新研发过程当中所需要的大量试剂、设备、耗材等。

“目前中国科研用产品，90%以上都是进口的。未来的进口替代方面，市场的空间是非常大的。在很多细分领域中国都已经基本实现进口替代了，但是这个领域的进口替代才刚刚开始，这个方向未来一定会诞生出中国的龙头企业。美国的科研服务龙头企业，市值甚至超过一万亿人民币。”

总的来说整个医药赛道还是成长性的赛道，郝淼建议投资者*高成长的方向。“刚才提到的像CXO，还有科研服务，增长较快，还是我们*的投资方向。”

400015东方新能源汽车今日净值

7月7日杉杉股份（600884）涨6.51%，收盘报33.56元，换手率4.03%，成交量66.76万手，成交额21.93亿元。资金流向数据方面，7月7日主力资金净流入1.38亿元，游资资金净流出4122.77万元，散户资金净流出9681.66万元。融资融券方面近5日融资净流出6440.32万，融资余额减少；融券净流出50.34万，融券余额减少。

重仓杉杉股份的前十大公募基金

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为37.86。

根据2022Q1季报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共61家，其中持有数量最多的公募基金为东方新能源汽车混合。东方新能源汽车混合目前规模为185.82亿元，*净值4.2915（7月6日），较上一交易日下跌0.6%，近一年上涨14.18%。该公募基金现任基金经理为李瑞。李瑞在任的基金产品包括:东方汽车产业趋势混合A，管理时间为2022年2月9日至今，期间收益率为-2.7%。

东方新能源汽车混合的前十大重仓股

11月18日讯 东方新能源汽车主题混合型证券投资基金（简称：东方新能源汽车主题混合，代码400015）11月17日净值下跌1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2533元，累计净值为2.7133元。

东方新能源汽车主题混合基金成立以来收益200.42%，今年以来收益73.61%，近一月收益13.36%，近一年收益110.06%，近三年收益61.68%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为李瑞，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益75.55%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有比亚迪（持仓比例8.33%）、汇川技术（持仓比例7.00%）、恩捷股份（持仓比例6.53%）、宁德时代（持仓比例5.97%）、亿纬锂能（持仓比例5.05%）、赣锋锂业（持仓比例4.69%）、当升科技（持仓比例4.52%）、三花智控（持仓比例4.43%）、宏发股份（持仓比例4.08%）、天赐材料（持仓比例3.97%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

市场整体高位宽幅震荡，波动增大，分化加大。市场的宏观经济特征是确认复苏以及货币边际收紧，期间叠加了中美、中印关系带来的风险偏好的回落。所以当下市场的核心矛盾是估值和盈利的赛跑，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。

结构上，继续看好风格均衡和增长预期强化带来的板块的修复。以汽车板块为例，到店、销量、库存数据表现都很好。中长期看好成长确定性较好的行业，包括汽车电动化智能化、光伏、工业自动化等高端制造业。新能源汽车板块景气度环比改善，经过前期调整可以开始布局。另外重点关注十四五规划带来的投资机会。需要关注的风险是美国大选期间中美关系的风险。

以汽车电动化智能化、光伏、工业自动化等为代表的中国高端制造业正作为制造业产业转型升级的代表展现出极强的产业趋势性机会。我们中长期看好新能源汽车的成长性及确定性，电动化、智能化、网联化将成为不可逆的产业趋势。投资策略方面，我们基于长期视角的企业成长持续性、确定性和增长质量进行选股，投资方向将继续坚持围绕产品升级、全球供应这一主线，投资于具备全球竞争力，产品力或成本具有领先优势的细分产业链龙头。

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