2020年棉花期货行情，2022年棉花期货价格

辗转将近一年，外运发展（600270，SH）与中国外运(00598，HK)换股吸收合并已箭在弦上。

12月5日，外运发展公告称，其和中国外运换股吸收合并已获得监管层批准，已经向上交所提出终止上市申请，若上交所作出同意外运发展股票终止上市的决定，将在刊登股票终止上市公告之日起5个交易日内摘牌并终止上市，主动终止上市公司股票不进入退市整理期交易。

早在今年2月，外运发展就曾披露，初步拟定由中国外运发行A股股份换股吸收合并外运发展。

11月，中国外运披露的换股吸收合并外运发展暨关联交易报告书（修订稿）显示，此次交易完成后，中国外运将成为A+H上市公司，完成物流业务陆路、海上、空中的全面整合。

此外，换股吸收合并完成后，中国外运作为存续公司，将通过接收方承继及承接外运发展的全部资产、负债、业务、合同、资质、人员及其他一切权利与义务，外运发展终止上市并注销法人资格。中国外运为本次换股吸收合并发行的A股股票，将申请在上交所上市流通。

对于上述合并，部分股东投出了有效反对票，该部分股东就其所投出的有效反对票数量对应的股份享有现金选择权。眼下合并已经获得监管层批准，外运发展将通过网下申报方式向异议股东提供现金选择权申报服务。

而在公告中，外运发展也提到，现金选择权将于近期实施，现金选择权实施完成后，将直接进入终止上市程序。此后，外运发展股东（除中国外运外）持有的外运发展股票将按照换股比例转换为中国外运A股股票。外运发展将自现金选择权申报日起连续停牌，直至退市，不再复牌。

此外，外运发展向投资者发出的风险提示称：12月14日，其股票的收盘价为22.48元/股，相对于异议股东现金选择权行权价格溢价34.77%。若异议股东行使现金选择权，将可能导致一定亏损。

异议股东现金选择权实施预计时间安排 公告截图

2020年棉花期货行情回顾

棉花市场年度为每年9月至次年8月，站在新年度起点，简要回顾梳理棉花市场运行情况，并分析影响其发展变化的主要因素，有利于我们更好地理解市场运行机制，以期更加客观全面地展望棉花市场发展趋势。

2019/2020年度棉花市场表现

从近三年棉花市场价格情况看，2019/2020年度棉花价格总体低于此前两个年度。2020年8月31日，国内标准级棉花（3128B级，下同）价格12708元/吨，同比下降277元/吨，比2017/2018年度同期下降3608元/吨。自2018年中美经贸摩擦升级以来，国内棉花市场价格明显下跌，加之今年年初新冠肺炎疫情，标准级棉花现货价格从16000元/吨降至13000元/吨之下。

从2019/2020年度来看，棉花价格大体经历了先上涨、后下跌、再回升的N字型走势。2020年1月，中美签署第一阶段经贸协议，棉花价格小幅反弹至14000元/吨。随后新冠肺炎疫情暴发，棉花市场价格大幅下跌， 2020年3月国内现货价格*降至11000元/吨，期货价格更是跌破10000元/吨，为棉花期货上市交易以来（2004年6月1日上市）第三次跌穿万元关口。4月以后随着我国疫情形势逐渐好转，棉花价格逐步回升。

2019/2020年度美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格大体也经历了N字型走势，价格重心整体较上年度下移。2019年9月至2020年1月随着中美经贸磋商推进，棉价小幅回升；2020年2—3月疫情逐渐加速在全球蔓延，国际棉价大幅下降，2020年4月一度跌至48.35美分/磅，为2008年金融危机以来新低；之后疫情形势逐渐好转，棉价稳步回升。8月底，美国洲际交易所棉花期货主力合约价格上涨至65美分/磅左右。

2019/2020年度国内外棉花价格均出现下跌，受中美经贸关系影响，国内价格跌幅大于国际市场，内外棉价差总体收窄，部分时间段国内棉花高于进口棉到港成本，国内外棉价格倒挂。

影响市场运行的主要因素

受棉花目标价格政策及出疆棉花运费补贴等政策扶持，近年我国棉花种植面积和产量总体呈增加趋势，为稳定棉花市场供应打下坚实基础。近年我国棉花产量基本占到年度需求量的7成左右。2017—2019年新疆棉花目标价格水平为每吨18600元。棉花目标价格综合考虑了生产成本与合理收益，新疆农户棉花种植积极性提升，新疆棉花产量占全国比重提高。2019/2020年度全国棉花产量589万吨，比2016年增加了55万吨；新疆棉花产量占全国比例为85%，比2016年提高了9个百分点。

中央储备棉轮出有效增加了棉花市场供应。2016—2019年中央储备棉实际轮出量分别为267.1万吨、322.5万吨、249.6万吨和99.6万吨；2020年计划轮出量50万吨，截至9月24日，已经成交48.8万吨。此外，受国内外棉花价差及进口利润提振，棉花进口保持增长势头，有效补充了国内市场供应，满足了部分用棉企业需求。2019年我国进口棉花185万吨，比上年增加29万吨，比2016年增加95万吨。

从供应端看，2019/2020年度我国棉花市场运行稳定，保证了不同类型企业用棉需求。

2019/2020年度棉花价格下行主要由需求不足引致。我国是纺织品服装出口大国，美国是*的出口市场，棉纺产品出口萎缩反过来向产业上游传导，导致棉花消费需求下降。年度内，中美经贸摩擦不断反复，对棉纺产品出口造成较大影响。

美国纺织品服装办公室统计数据显示，2019年美国从中国进口纺织品服装364.52亿美元，同比下降10.16%。受到疫情和贸易摩擦的双重影响，2020年1—7月美国从中国进口纺织品服装121.33亿美元，同比减少42.8%。从我国海关统计数据看，2020年1—6月我国对美国服装出口额106.1亿美元，同比减少30.07%。

2020年以来新冠肺炎疫情全球持续蔓延，世界主要国家经济负增长，受收入下降影响，棉纺消费需求明显萎缩。据海关总署统计，2020年1—8月我国服装累计出口额826.09亿美元，同比下降12.9%。如果剔除防护服等防疫物资出口增加的部分，棉纺产品出口减幅可能更大。服装鞋帽、针纺织品类零售额6936亿元，同比均下降15%，其中8月零售额967亿元，同比增长4.2%。从单月看，棉纺产品内需外销正逐步回归常态。目前全球疫情形势及中美经贸关系面临较大不确定性，后期棉纺产品出口形势依然严峻。国家粮油信息中心9月预计，2019/2020年度我国棉花消费量735万吨，同比减少95万吨，减幅11.4%。

2020/2021年度展望

9月中下旬，新季棉花已经开始收获上市，机采棉（籽棉，衣分40%左右）开秤价5.5元/公斤以上，手摘棉开秤价6.2元/公斤以上，并有上涨趋势，籽棉开秤价整体比去年上涨0.5—1元/公斤，棉价连续两年下跌之后有所反弹。新年度棉花行情仍面临诸多不确定性因素，其中疫情发展情况和中美关系走向的影响将最为突出。

可以肯定的是，随着疫情发展常态化，消费*迷的时候已经过去，2020/2021年度棉花消费将从低位回升，但短期内棉纺产品内需外销难以恢复到正常水平，加之全球棉花库存处于历史高位，内外棉价回升空间有限。

美国是中国*的纺织品服装出口国，但中美贸易摩擦升级以来出口份额有所下降。2019年我国纺织品服装对美国出口额占总额的16.6%，比前一年下降1.1个百分点，美国部分进口需求转向越南、印度、柬埔寨等国家。

今年新疆棉花整体长势好于去年，丰产预期较强；内地受种植面积下降影响，棉花产量有所下降。国家粮油信息中心预计2020年新疆棉花产量503万吨，同比增加3万吨；全国棉花产量585万吨，同比减少4万吨，棉花产量变化不大。2020/2021年度中央储备棉轮出及进口情况尚为变数，但整体上棉花市场供应端相对稳定。

2020/2021年度棉花市场行情波动更多依赖于需求侧变化。后期棉纺市场外循环面临的不确定性更大，支持外贸企业出口产品转内销，加强内循环，或将是突破目前困局的方向所在。 （作者单位：国家粮油信息中心）

一、国际市场概况及展望

美国：

1、棉粮比价提升或促使22/23年度美棉种植面积增加，但肥料等投入成本的大幅抬升将抑制扩种幅度，再加上天气的不确定，22/23年度美棉产量变数较大，预计产量同比增幅不大。

2、化肥供应紧张及价格飙升将可能令22/23年度美棉播种进度偏缓慢。

3、21/22年度美棉出口装运进度缓慢，增加了后期买家洗船的可能性，USDA后期或上调本年度美棉期末库存预估。

4、基于全球扩种增产的预期，22/23年度美棉需求预期下滑，但考虑到中国国储库存偏低、美国对疆棉的禁令以及高企的海运费背景下，美国距离主要纺织国相对巴西更短的航线等都将支撑美棉采购需求， 22/23年度美棉出口需求下滑的幅度预计不大。

5、21/22年度美棉库销比仍处于20%以下的低位水平，22/23年度美棉期末库存及库销比料将有所上升。

印度：

1、21/22年度印棉产量预估或仍有小幅调减的空间，22/23年度扩种增产可期

2、印度CCI手中的库存已基本见底，21/22年度印度棉期末库存预估连续第二年下降，这将支撑本年度印度棉花现货价格维持在MSP价格之上运行。不过，若印度棉价持续维持在目前高位，USDA对21/22年度消费及出口的预估在后期可能会下调，进而给印度棉价带来下行的风险，但下行幅度预计会受限。

全球：

1、全球需求增速放缓，需求面的边际驱动力逐步减弱，但2022年全球需求*值预计仍将维持在高位水平。

2、21/22年度全球连续第二年去库存，供需偏紧主要体现在上半年度；22/23年度全球供需前景转弱。

3、全球22/23年度棉花面积及产量预计将有所增加，但考虑到全球化肥、农药等农资费用及租地成本的大幅提升，这将在一定程度上制约农户在扩大生产上的投入，2022/23年度全球棉花种植面积及单产提升的幅度不宜过分乐观。而消费增长将进一步放缓，22/23年度全球产需可能出现小幅过剩，期末库存及库销比预计将有小幅回升。

行情展望：

全球棉花供需前景转弱，将令棉价涨势难续，但考虑到22/23年度全球库销比回升的幅度不大，且全球棉花资源生产成本高企，而中国国储库存偏低存在轮入的需求，印度CCI库存耗尽、MSP提升也将帮助限制棉价跌幅，预计2022年国际棉价震荡偏弱，但价格交易中枢仍将处于高位水平，全年运行区间预计在90-120美分/磅。

分阶段看：

2022年上半年：21/22年度美棉期末库存及库销比偏低、印度及全球连续第二年去库存，供需偏紧体现在上半年度（21年8月-22年1月）；2月底USDA展望论坛将对下年度全球供需作出初步展望，市场关注点将逐渐转向22/23年度。而下年度全球扩种增产及需求增速放缓的预期下，供需前景预期转弱将抑制棉价涨势。3月底美国种植意向报告将公布，关注种植意向面积情况；4-5月份美棉种植将展开，6月底实播面积报告将公布，肥料制约下，预计种植进度偏慢，再加上种植生长期，市场可能打入一定的天气风险升水。因此2022年一季度ICE棉价预计将维持高位坚挺的状态；二季度预计震荡偏弱，期货提前反应扩种的预期，先于现货下行，但幅度预计有限、下行节奏偏慢，基差预计将偏强。

2022年下半年：21/22年度南半球巴西、澳大利亚若如预期大幅增产，船期可能会延长，进而或将影响到北半球22/23年度棉花的供应上市销售，而22/23年度北半球预期扩种增产，下半年国际棉花现货市场或将面临压力增大，现货价格下行加快，有了现货的配合，期货跟随快速下滑，届时基差预计走弱。其中三季度预计下行步伐较快，四季度预计将放缓企稳。

国内概况及展望

（1）21/22年度国产棉产量小幅下滑，22/23年度种植面积预计有所增加，但幅度不大。

高成本影响：①棉价继续上行的空间受限。一方面，轧花厂面临着高风险，若盘面期价升至成本附近，将吸引大量套保盘；另一方面，下游需求不支持如此高的原料价格。因此上方空间是受限的。②成本支撑作用将是逐渐减弱的过程。上半年轧花厂资金压力有限，挺价惜售的意愿相对偏强，下半年随着7-8月份银行贷款“双结零”的到来，轧花厂资金压力将不断加大，部分厂家可能出现挥泪甩货。但根据历史情况及目前偏低的国储库存状况，预计价格低于成本的*幅度在20%-25%左右。

（3）2022年疆棉种植成本将进一步大幅提升，农户对籽棉的心理售价预计不会很低，这将限制远月合约的下方空间。

（4）国储：今年储备棉投放后，国储库存极低，有轮入外棉或疆棉的可能，内外棉长期前景不会太悲观，关注何时轮入。

（5）进口：预计上半年进口量不多，下半年随着南美船期集中供应及北半球的增产，进口量预计将环比增加，具体2022年总进口能有多少，需关注国家对滑准税进口配额的增发情况，以及国储是否会通过特殊通道逢低轮入外棉。

（6）需求：对于纺服消费，靠内需发力可能指望不上，出口虽有韧性，但外需预期边际减弱，下游纺织企业经营压力加大。在2021年四季度纺织企业已被动累库，接下来可能就要主动去库了，即纺企预计将降负荷、降原料库存，对原料的采购步伐将较2021年放缓，虽然可能会出现季节性的补库，但预计力度将小于去年同期，总体对高原料价格的支持力度不足，未来需关注中美经贸关系、全球疫情等影响。

（7）替代：棉与化纤价差巨大，且棉纱生产处于大幅亏损状态，而化纤纱生产利润可观，未来对棉的替代预计将增加。

（8）21/22年度国内处于去库格局，但主要是国储库存的去化，社会流通领域库存充足。

综合国内外基本面情况，对2022年棉市行情展望：

分阶段看，上半年，国际棉市现货供需格局偏紧，2月份市场关注点将逐渐转向22/23年度北半球棉花种植，虽预期扩种，但受制于肥料等农资供应偏紧、价格飙升的影响，新棉种植进度预期缓慢，再加上二季度进入季节性天气炒作期，外盘上半年预计维持高位。而国内方面，棉花成本已固化，高成本的支撑虽然将是逐渐减弱的过程，但上半年影响力仍不可忽视，上半年轧花厂资金压力有限，面对低于成本的期价和现货，挺价惜售的意愿相对偏强，这将限制棉价向下的空间，郑棉期货料高位震荡为主。

下半年，随着预期丰产的南半球棉花上市供应，同时北半球产量也日趋明朗，下半年国际棉花现货供应压力将增加。而国内下半年随着7-8月份银行贷款“双结零”的到来，轧花厂资金压力将不断加大，部分厂家可能出现挥泪甩货，郑棉三季度预计震荡下行。但在四季度新棉收购上市期，虽然抢棉情况可能远不及2021年，但由于新疆轧花产能过剩的状况还存在，再加上种植成本提升将支撑22/23年度农户对籽棉的心理售价，籽棉收购价预计不会很低，CF2301将获得有力支撑，四季度棉价或企稳反弹。

风险提示

（1）新冠变异病毒带来的疫情不确定风险。（2）产业政策面的风险：如中印收抛储政策超预期的风险。（3）主产国天气风险。（4）宏观经济金融环境动荡的风险。来自 来源 | 东证期货 上海国际棉花交易中心。

太阳生活圈

转发此文主要目的在于传播更多信息的目的，如有标注来源错误或者侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本人联系，我将及时的更正，删除，谢谢

今天的内容先分享到这里了，读完本文《2020年棉花期货行情》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多2020年棉花期货行情、600270相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

免责声明
           本站所有信息均来自互联网搜集
1.与产品相关信息的真实性准确性均由发布单位及个人负责，
2.拒绝任何人以任何形式在本站发表与中华人民共和国法律相抵触的言论
3.请大家仔细辨认！并不代表本站观点,本站对此不承担任何相关法律责任！
4.如果发现本网站有任何文章侵犯你的权益,请立刻联系本站站长[QQ:775191930]，通知给予删除