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列位欢迎来到照理说事。
最近一段时间以来大家都感到油价的飙升了,为什么最近油价升得这么厉害?因为俄乌战争打了4个月了,更关键的是以美国为首的西方世界不断制裁俄罗斯,导致全球性对于未来石油供应的恐慌,所以价格不断飙升。今天油价已经大概达到120美元一桶了,俄罗斯高官说再这么制裁下去,将来油价突破200美元一桶那都是有可能的。
西方世界真是搬起石头砸自己的脚,明明整个欧洲都对俄罗斯能源依赖,结果你还要去制裁人家,导致油价飙升。明明西方世界制裁俄罗斯的目的是使你没有钱把这个仗打下去,结果现在人家因为你的制裁油价不断飙升赚的更多了。俄罗斯主管能源的高官前两天就说,开战100天俄罗斯卖能源赚了1,000亿美元,可是我觉得西方世界有些人脑回路有点太不清楚了,他们准备在错误的道路上越走越远了。
为什么这么说?前两天G7开峰会,峰会结束之后提出了对俄罗斯新的制裁方案,什么?禁止俄罗斯的黄金出口。众所周知,俄罗斯是个黄金生产大国,一年大概能开采几百吨的黄金。根据西方经济学家推算,俄罗斯的黄金出口大概每年能赚超过200亿美元,世界上有几大黄金交易场所,像美国纽约、英国伦敦由于地理的原因,大量的俄罗斯黄金基本上都是运到伦敦进行交易的。
所以G7峰会的时候有人就提出来了,我们现在要制裁俄罗斯,我们要封堵它,怎么能让它继续赚钱呢?俄罗斯既然每年通过把黄金运到伦敦进行售卖,就能赚200亿美元。那么干脆我们把这事给封了,我们不让他出口了,不让他把黄金运到伦敦来了,那么是不是俄罗斯就赚不到这200亿美元?这也不是一笔小钱,要知道俄罗斯一年军费那才多少钱呢?
西方世界似乎觉得只要他们一拒买俄罗斯的黄金,那么俄罗斯就会大大的减少这一块收入,然后达到了制裁俄罗斯的作用。然而这话听着我都感觉害怕,我马上去翻了翻黄金交易的价格,我真是担心你制裁人家俄罗斯石油,石油价格飙升,是不是你一制裁他黄金,黄金价格也飙升?为什么?没有什么比黄金更容易交易的产品了,古今中外和古往今来,不同国家和地区的人们不约而同的选择黄金作为硬通货,为什么?因为黄金在我们这个星球上非常非常稀缺的。
刚才说俄罗斯是黄金生产大国,可是它一年才能产出几百吨黄金而已。咱们还知道黄金的密度几乎是所有元素中最重的,黄金的密度大概是水的十几倍之多,也就是说300吨的黄金大概就是15吨水的体积而已,它这个体积是非常小的。
所以我真是想你西方世界不允许俄罗斯黄金出口,你做得到吗?以往俄罗斯跟欧洲关系不错的时候,俄罗斯的黄金冶炼厂可以把黄金做成金砖金锭运到伦敦进行售卖,好像是你英国帮俄罗斯忙。现在好了,英国说我拒收了,我不许买俄罗斯的黄金,难道人家就不能卖吗?
黄金是最容易塑形的,黄金上面可以打各种各样的logo,我不打俄罗斯的标志就可以了,我甚至什么标志都不打,我可不可以卖?
而且你西方世界不买,你以为别的国家就不买吗?比如说咱们的邻邦印度那是出了名的黄金消费大国,印度女孩出嫁的时候手上脖子上戴的金项链恨不能把整个身体都铺满,你带的黄金越多表示你这个家族越有钱。所以大家可以想象一下,如果西方世界说了我现在拒绝进口俄罗斯的黄金,那么第一,就有可能像它拒绝进口石油一样会引起国际黄金价格的波动的。
本来俄罗斯能提供这么一块黄金,现在你不让他提供了,那么好了,物以稀为贵嘛!黄金供应减少嘛,国际金价飙升。接下来俄罗斯可以跟印度商量,你不是需要进口黄金吗?我可以卖给你,我可以打点折。黄金是妥妥的硬通货,只要哪怕打那么0.1折0.2折,这都是很大的折扣了。
印度此前买俄罗斯石油狠赚了一笔,过去两个月印度狂买俄罗斯石油是去年同期的25倍以上,而且印度人说了我用不了这些石油没关系,我可以转手卖给欧洲国家。黄金不更是这样吗?未来一方面黄金价格飙升,另一方面俄罗斯打一个很小的折就可以大量的卖给印度。印度买到俄罗斯黄金之后一方面可以自己用,另一方面加工成别的饰品也好,改造成别的金砖也好,照样卖给欧洲,然后欧洲人又得花大价钱买黄金了。
当然黄金跟石油天然气不一样,石油和天然气它是一个消耗品,欧洲老百姓没有这些能源日子过不下去,所以它更有迫切感,黄金虽然它是贵金属天然货币,但是它跟我们直接生活倒是并不太相关,而欧洲人一年不买黄金也没有关系,但是你去制裁人家的黄金出口,很有可能造成国际金价的飙升。
当然了对于我国的投资者而言大家可以长个心眼,好好关注一下最近西方世界对于俄罗斯的制裁,判断一下它黄金出口禁令到底能不能实行,以及俄罗斯的黄金出口有什么动向?说不准真有可能会拉抬一波行情,使得黄金在最近有一个涨势,那么你投资黄金就多少还能赚点钱。但是反过来讲以往高通胀的时候黄金价格都会飙升,因为黄金是抵御通胀很好用的一个武器。
可是最近几个月以来美国也好、西欧也好,他们都陷入了大通胀之中,但是黄金并没有大涨,这是怎么一回事?主要原因是美国一直在加息,咱们知道作为贵金属,你投资黄金它是没有利息的,你买一块100克的黄金,你放2年放5年它也就是100克,可是如果你投资美元投资债券它是有利息的。
由于最近美元在加息,美元利息越来越高,所以有很多投资者想那我算了,我先不考虑增值保值的问题,我先考虑我投资美元起码这个利息会高一点。因为美元最近的强势使得黄金的价格并没有暴涨,但是我们真是担心,一方面欧美现在是大通胀背景,什么货品价格都在上升。另一方面你现在又去制裁人家俄罗斯的黄金出口,难道你真的不怕重新上演制裁俄罗斯石油导致的悲剧?有可能是美国实在黔驴技穷了,你想上万项经济制裁啥都没有,那么他就只能来打打黄金的主意了。
7月11日文山电力(600995)盘中创60日新高,收盘报17.55元,当日涨4.59%,换手率7.84%,成交量37.53万手,成交额6.6亿元。资金流向数据方面,7月11日主力资金净流出520.35万元,游资资金净流出1768.79万元,散户资金净流入2289.13万元。
重仓文山电力的公募基金
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家。
根据2022Q1季报公募基金重仓股数据,重仓该股的公募基金共4家,其中持有数量最多的公募基金为华商未来主题混合。华商未来主题混合目前规模为4.31亿元,*净值1.034(7月8日),较上一交易日下跌0.19%,近一年上涨9.53%。该公募基金现任基金经理为李双全。李双全在任的基金产品包括:华商双驱优选混合,管理时间为2015年7月8日至今,期间收益率为117.1%;华商改革创新股票A,管理时间为2018年3月2日至今,期间收益率为139.31%;华商龙头优势混合,管理时间为2020年5月22日至今,期间收益率为7.42%。
华商未来主题混合的前十大重仓股
周四(6月16日)亚市盘初,现货黄金窄幅震荡于1830上方,守住了隔夜大部分涨幅,虽然美联储周三加息75个基点,一度令金价承压,但美联储预计未来几个月经济增长会放缓,而且美联储主席鲍威尔淡化了7月份加息75个基点的预期,令美元和美债收益率大幅回落,再加上零售销售数据表现不佳,俄乌地缘局势紧张,黄金多头大举反攻,金价*触及1841.69美元/盎司,逼近200日均线。
芝加哥Blue Line Futures的首席市场策略师Phillip Streible表示,黄金得到了一针强心剂,因美元和收益率下跌,特别是在美联储主席鲍威尔表示75个基点的加息不会很常见,如果通胀趋于平缓,美联储可能不需要那么激进地加息。
本交易日将迎来美国初请失业金人数变动,投资者需要重点关注,此外还需留意英国央行利率决议和俄乌局势的相关消息,机构对美联储决议和鲍威尔讲话的进一步解读情况,投资者也需要予以关注。
利多一:美联储升息75基点,鲍威尔淡化7月加息75个基点预期
美联储周三将基准利率上调75基点,幅度为1994年以来*。主席鲍威尔表示,美联储下月可能还会进行一次较大幅度的加息以控制住通胀水平。
美联储在通胀问题上的应对饱受外界诟病,先是没有预料到通胀率会达到四十年来*,后又被批评反应速度太慢。主席鲍威尔和其他官员周三宣布将联邦基金目标利率区间提高至1.5%-1.75%。
鲍威尔在
点阵图显示,美联储官员预计该基准利率到今年年底前将升至3.4%,2023年末达到3.8%。
鲍威尔有关75基点不会是常态的评论受到了金融市场的欢迎,因为投资者认为说明美联储排除了连续大幅升息的可能性。
但即便如此,周三的利率决定还是比鲍威尔之前暗示的50基点要鹰派,鲍威尔说之所以改变主意是因为数据显示通胀和通胀预期升高。
上周晚些时候,密歇根大学发布的6月初消费者信心调查显示消费者的通胀预期进一步升高。受访者预计未来一年通胀率将达到5.4%,创下1981年以来*水平,人们对较长期通胀率的预期也出现上升。
鲍威尔说,6月份的消费者信心初值“让人触目惊心,我们也注意到了。之所以今天决定加息75基点,除了5月份CPI高于预期外,还有一个因素就是消费者的通胀预期”。
根据点阵图,官员们预测今年年末基准利率将升至3.4%,意味着今年还需要加息175基点。他们的预测中值是利率中值在2023年将达到3.8%这一峰值,五位官员预计该利率将超过4%; 3月的预测中值是今年联邦基金利率升至1.9%,明年达到2.8%。在利率声明公布前,期货市场交易员押注的峰值利率约为4%。
美联储重申每月缩表规模为475亿美元,9月扩大到950亿美元。
彭博经济学家Anna Wong指出,“货币政策声明中最重要的一个变动是去除了‘委员会预计通胀率将回到2%的目标’这个措辞,说明FOMC认为物价压力会持续存在,而且他们对通胀预期可能失控变得更为警惕。”
会议声明显示,联邦公开市场委员会(FOMC)“预计持续上调目标利率区间将是合适之举,委员会坚定致力于推动通胀率回到2%的目标位。”
美联储官员们还将经济展望从3月预测的“软着陆”调整为更加颠簸的着陆,凸显出鲍威尔面临的任务之艰巨。
鲍威尔称,“我们希望看到需求降温,目前需求面仍然非常火爆,我们希望劳动力市场在供需平衡方面能达到一个更好状态,在看到切实证据证明通胀率回落前,我们不会轻言胜利”。
鲍威尔否认了有关美联储试图诱发经济衰退的猜测,称“没有迹象”表明经济出现普遍减速,他向美国人保证高利率是可以承受的。“看起来美国经济处于强劲状态,能充分应对利率升高的影响”。
美国商务部公布的4月份个人支出消费价格指数(PCE)同比上涨6.3%,逼近40年高点,而美联储设定的涨幅目标是2%。根据点阵图显示,美联储官员目前预计PCE今年增长5.2%,高于3月份时预计的4.3%。
他们*预测今年GDP增速将放缓至1.7%,3月时的预估为2.8%;他们对2024年底失业率的预估从3.6%上调至4.1%。
在投票环节中,堪萨斯城联储行长Esther George持异议,她希望只加息50基点。鲍威尔下周将出席国会两院的听证会,预计将因美联储的表现而受到议员们的质问。
利多二:美元冲高后大幅回落
美元兑一篮子货币周三冲高回落,此前美联储为对抗通胀采取了历史性举措,将利率提高了75个基点,美元指数一度刷新近20年高点至105.80,但美联储预计未来几个月经济将放缓,失业率上升,美联储主席淡化了7月份加息75个基点的预期,令美元由涨转跌,尾盘报104.86,跌幅约0.57%。
Western Union Business Solutions*市场分析师Joe Manimbo说:“在美联储决定之后,美元在很大程度上屈从于买入谣言/卖出事实的操作。”
商业支付公司Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta提到了美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上的讲话,他说他预计加息75个基点的情况并不常见,这是美元遭抛售的部分原因。
“最终,鲍威尔未能比市场预期更鹰派,”Schamotta说。
“你开始看到,美联储主席鲍威尔在重塑市场信心,他们对通胀是认真的,”Oanda Corp.*市场分析师Ed Moya表示,“这有助于推动短期国债收益率走低,并导致美元走软,对风险资产和黄金来说是个好消息”。
德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin表示,今天,美联储完成了6月和7月累计加息137.5个基点(+/-12.5个基点的不确定性)的行动铺垫,而市场曾预计这两次会议的加息幅度为147个基点。这为鸽派反应提供了很好的解释,”
F.L.PUTNAM INVESTMENT MAN*EMENT首席市场策略师Ellen Hazen指出,“人们正在剖析声明,剖析经济预测摘要(SEP),并进行解读,但总的来说并不太意外。我认为,从SEP中得到的更大信息是,他们实现软着陆的跑道变得更短、更窄了,这意味着他们预计通胀将攀升,失业率将攀升,GDP增长将放缓,亚特兰大联储的GDPNow模型的GDP增长预测已降至零。因此,我们是否能在不陷入经济衰退的情况下摆脱目前的困境将成问题。所有人都已经知道这一点,但现在美联储也承认了。”
Ellen Hazen称,“最近公布的大多数数据都不及前一个月,甚至*的零售销售也很疲软,仅仅在过去四个工作日里,就有许多负面经济数据。”
利多三:美国零售销售意外下降,通胀处于40年高位之际消费者减少商品支出
美国5月零售销售意外下降,机动车购买量在供应严重短缺之际减少,而且汽油价格创新高推动人们减少在其他商品上的支出。
美国商务部周三报告零售销售五个月来*下降,这也表明,高通胀开始打击需求。此前,由于成本压力,沃尔玛和塔吉特等主要零售商均下调盈利预测。
尽管如此,疲软的零售销售并未使美联储改变其激进收紧政策的路径,美联储已下定决心让通胀回到2%的目标。
BMO Capital Markets*经济学家Sal Guatieri表示,“虽然高额个人储蓄以及强劲的就业和薪资增长有所帮助,但消费者正面临着来自通胀处于四十年高位、借贷成本迅速上升以及股市处于熊市的严峻挑战。美联储将需要看到国内需求,甚至可能包括劳动力市场,在一段时间内持续疲软,才能在通胀方面松一口气。”
5月零售销售较前月下降0.3%。接受调查的经济学家之前预为增长0.2%,经济学家的具体预测不尽相同,低至下降1.1%,高至增长0.5%。4月数据被修正为增长0.7%,前值为增长0.9%。
零售销售主要是商品,且没有经过通胀调整。5月零售销售同比增长8.1%,远高于疫情前的趋势,受助于大量储蓄和劳动力市场吃紧带来的薪资上涨。
零售销售环比下降受累于汽车销售减少。汽车销售5月下降3.5%,创近一年来*降幅,4月为增长1.8%。中国的感染清零政策加剧了全球半导体供应短缺。
扣除汽油,5月零售销售下降0.7%。全美零售商联合会表示,疲软的销售数据凸显出白宫需要取消对中国商品征收的关税。
纽约联储的一份报告也凸显出经济出现疲态,该报告显示,6月纽约州制造业活动仍然疲软,积压订单一年多来*出现下降。另一份报告显示,6月美国独栋住宅建筑商的信心降至两年来的*水平。
利多四:乌克兰无视北顿涅茨克的最后通牒,敦促西方加快武器交付
周三乌克兰无视俄罗斯要求东部城市北顿涅茨克投降的最后通牒,与此同时美国宣布为基辅提供更多武器,但基辅警告交付时间太长。
北顿涅茨克现在基本上成了废墟,在该市的战斗已经成为战争的焦点。俄罗斯已经告诉躲在一座化工厂的乌克兰军队,从周三上午开始放下武器。
乌克兰称,有500多名平民,包括40名儿童,与士兵一起留在Azot化工厂内,躲避俄罗斯持续数周的轰炸。该地区由俄罗斯支持的分离主义分子说,里面可能有多达1,200名平民。
北顿涅茨克市长Oleksandr Stryuk称,俄罗斯军队正试图从几个方向冲进该市,但乌克兰人继续保卫它,并没有完全被切断,尽管其所有桥梁都被摧毁。
“情况很困难,但很稳定,”他告诉乌克兰电视台说:“逃跑路线很危险,但还是有。“他没有提到俄罗斯的最后通牒。
莫斯科表示,已于周三开放了一条从Azot化工厂出发的人道主义走廊,允许平民撤往俄罗斯控制的地区。它指责乌克兰军队扰乱了这一计划,并利用平民作为人肉盾牌,基辅对此予以否认。
俄罗斯国防部在一份声明中说:“除了基辅当局自己的原则性决定外,平民离开没有任何障碍...。”路透无法核实这一说法。
北约国防部长在布鲁塞尔召开会议,讨论他们的下一步行动。美国国防部长奥斯汀在讲话中称战争处于一个关键时刻。他在会谈开始时说,“我们不能松懈,我们不能失去动力。否则代价太高了。”
北约秘书长史托腾伯格表示,北约“极为重视加强对乌克兰的支持”。
美国总统拜登随后宣布向乌克兰提供价值10亿美元的新武器援助,其中包括反舰火箭系统、炮兵火箭和榴弹炮炮弹。
拜登周三与乌克兰总统泽连斯基通了电话,他还宣布向乌克兰提供额外的2.25亿美元的人道主义援助。
在俄罗斯总统普京试图完全控制顿巴斯和乌克兰南部的大片地区之际,基辅恳求西方更快、更频繁地交付武器。
后市前瞻
知名财经网站FXStreet分析师Sagar Dua指出,尽管美联储加息75个基点,金价仍保持在1830美元/盎司上方。美元指数已跌破心理支撑位105.00,并下滑至104.60附近。美元指数和美债收益率的大幅下跌支撑金价。
Dua表示,金价此前一度测试200周期指数移动平均线(EMA)1839.18美元/盎司。目前多头瞄准这一水平,如果能够成功攻克该位,这将推动金价进一步走强。
GraniteShares投资组合经理人Jeff Klearman提到说,通胀预期是牵动黄金价格的主要力量,虽然美联储升息3码,但通胀预期的不确定性更占上风。随着利率上扬,投资人对经济衰退和股价下跌的担忧增加,这两者都将支持金价。
GoldSeek.com首席执行官Peter Spina表示,黄金从目前价位再下跌的空间有限,目前正在筑一个强大的底部,以朝2000美元迈进。他预测,金价将在第三季或第四季挑战2000美元。Spina继续补充说:“全世界的央行都无法压制通胀,而不至于伤害经济。风险和恐惧正在升高,我们面临的各种问题,都能让黄金受益。”
法国兴业银行表示,“通胀仍将居高不下。已经将预期从6.6%上调至7.6%。再加上美联储预计不会继续加息,这为黄金创造了完美的实际负利率组合。预测美国10年期名义利率在2022年第三季度平均为3.25%,因此短期内实际利率应该会保持在严重的负水平。”
法国兴业银行表示,由于实际利率仍为负值,俄罗斯入侵乌克兰造成的地缘政治不确定性将继续支撑黄金的避险吸引力。最后,这家法国银行还认为,不断加剧的股市波动将推动贵金属价格全年走高。
随着美元指数续刷新高,黄金空头势如破竹。截至7月9日收盘,美元指数报106.90飙至20年高位,现货黄金跌至不足1750美元/盎司。
尽管欧美主要央行加息下,近期黄金上涨乏力,但长期以来一直看好黄金的高盛依旧为黄金“摇旗呐喊”。继一周前将黄金目标价上调至2500美元/盎司后,今日高盛商品分析师 Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。
在*的报告中,Sprogis 和他的商品研究团队写道,通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险,这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。
Sprogis 团队同时指出,若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”,黄金便将“再度闪耀”。
“恐惧效应”推升金价
文中,Sprogis 通过“恐惧与财富”框架来观测金价走势。其中,“恐惧”推动发达市场的投资需求,而“财富”推动主要新兴市场黄金消费者的消费需求。
他表示,美国衰退风险和美联储政策通常是衡量“恐惧”效应的*代表,而黄金消费者的美元GDP是追踪“财富”效应的*指标。
Sprogis 认为,今年以来,黄金投资需求仍然在致力于降低通胀的央行政策与全球经济衰退担忧之间博弈,前者是导致金价下跌的负面力量,后者是推动金价上行的正面因素。
在高盛看来,未来黄金投资需求的方向还将在鹰派美联储的加息预期、全球经济衰退预期间博弈:
如果经济衰退担忧持续存在,而美联储加息步伐因通胀正常化而放缓,那么黄金投资需求最终应该会增加。年初,我们就观察了到类似动态,当时出现了增长和通胀担忧,但尚不清楚中央银行的反应会有多强硬。
然而,如果由于美国经济增长的弹性市场对衰退的担忧有所缓和,而通胀粘性迫使美联储继续加息,那么我们很可能会看到投资者从黄金ETF中撤出。
从流入黄金ETF的现金流与流入债券和股票基金的现金流中的关系中,可以观测到黄金投资需求的博弈。高盛统计发现,流入黄金ETF的现金流往往与流入较为安全的债券基金的现金流正相关,与流入风险股票基金的现金流负相关。
Sprogis 团队总结道:
总而言之,我们认为通胀的放缓可以将市场焦点从持续紧缩转向衰退风险。
在我们看来,这应该对黄金有利,因为这将减弱美元和利率持续上涨对金价的压制,同时会使市场保持对经济衰退的高度担忧。
因此,我们预计黄金将开始表现,因为市场看到更可信的迹象表明美联储加息步伐正在放缓,且资金将从股市转向债市。
“财富冲击”逆转,支撑金价
华尔街见闻提及,在一周前的研报中,Sprogis和他的大宗商品研究团队提及,东亚国家“财富冲击”的逆转将提振金价。
该团队认为,此前东亚国家的“财富冲击”抑制了黄金的涨势,对美元走势非常敏感的短期期货和ETF头寸清算又放大了这种负面财富效应。该团队表示:
“财富冲击的逆转将使焦点转向恐惧和地缘政治驱动因素。我们认为,随着亚洲国家逐渐摆脱疫情封锁,经济增长将获得政策支持的提振,黄金的财富冲击将被逆转。”
Sprogis 也表示,对美国软着陆越来越缺乏信心也会提振对黄金的避险需求。此外,俄罗斯黄金购买的任何透明度改善,也应提高市场对黄金需求提振的信心。
从本质上讲,高盛认为黄金上涨只是被推迟。因此,该团队上周将黄金的目标价上调至2500美元。
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