002139股票，002139股票参股上市公司

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• 1、002139股票

• 2、民生证券客户端

• 3、002139股票走势图

• 4、002139股票参股上市公司

7月7日拓邦股份（002139）涨8.01%，收盘报12.94元，换手率6.67%，成交量68.58万手，成交额8.55亿元。资金流向数据方面，7月7日主力资金净流入1.14亿元，游资资金净流出254.56万元，散户资金净流出1.12亿元。

重仓拓邦股份的公募基金

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.74。

根据2022Q1季报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共7家，其中持有数量最多的公募基金为中庚价值先锋股票。中庚价值先锋股票目前规模为54.59亿元，*净值0.9099（7月6日），较上一交易日下跌0.86%。该公募基金现任基金经理为曹庆 陈涛。

中庚价值先锋股票的前十大重仓股

002139股票走势图

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，拓邦股份（002139.SZ）智能控制器龙头，技术夯实领先优势。预计20-22年实现归母净利润7.00/8.96/11.44亿元。可比公司估值2021年Wind一致预期PE均值为34.49倍，考虑到可比公司Wind一致预期21-23年平均净利润C*R相对较高(可比公司平均39.2% vs拓邦股份28.9%)，给予公司21年30倍PE，对应目标价17.00元。*覆盖，给予“增持”评级。

华泰证券指出，拓邦股份是我国智能控制器领域龙头企业，公司以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供定制化解决方案。

华泰证券主要观点

智能控制器龙头，技术夯实领先优势

拓邦股份是我国智能控制器领域龙头企业，公司以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供定制化解决方案。在物联浪潮背景下，全球智能控制器行业快速发展，叠加疫情下控制器供应链加速向国内转移，公司作为全球智能控制器行业的龙头，有望凭借研发和技术能力，夯实在电动工具、家电等行业控制器的优势，提升市场份额。华泰证券看好公司在智能控制器领域龙头地位以及长期成长空间，预计公司21-23年归母净利润为7.00/8.96/11.44亿元，给予目标价为17.00元/股，*覆盖给予“增持”评级。

智能控制器行业空间广阔，疫情下供应链加速向国内转移

华泰证券认为三大趋势推动我国智能控制器行业快速发展：1)智能社会发展推动下游家电、电动工具等细分领域需求快速增长，控制器产品向复杂化、智能化发展，附加值提升显著，行业有望迎来“量价齐升”;2)控制器产品对研发、交付、质控和速度要求日益提升，国内产业链及工程师红利凸显，疫情驱动海外订单加速向国内转移，行业呈“东升”趋势;3)行业向头部企业集中，中国智能控制器头部企业的收入增速优于行业平均(2020年拓邦股份、和而泰营收+35.65%、27.85% YoY vs行业+10.0% YoY)。公司有望凭借自身技术研发、客户服务、成本管控能力等优势，不断提升市场占有率。

“三电一网”技术赋能，战略聚焦重点客户

公司以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心，为全球品牌客户提供一站式智能控制解决方案。2016-2020年，公司营收复合增长率达30.91%，同期归母净利润C*R达61.27%。华泰证券认为公司的竞争优势在于其平台化技术创新、深度客户服务、以及体系化快速响应的能力，满足重点客户要求。公司是TTI、伊莱克斯、科沃斯、老板电器等国内外知名家电、电动工具龙头企业供应商，2020年公司头部客户数量从2019年的53家增加至80家，未来有望突破更多头部客户。

风险提示：上游元器件大幅涨价;智能控制器需求不及预期;产能扩张不及预期。

智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，维持拓邦股份(002139.SZ)“推荐”评级，将2021-23年营收预测调高至72.86/95.36/125.48亿元，归母净利为7.21/9.23/12.36亿元，对应EPS为0.58/0.75/1元。参考可比公司估值，予其2022年35倍PE估值，目标市值319.2亿元，对应目标价26.09元。

事件：公司披露2021年半年报报告，期内实现营业收入36.44亿元，同比增长82.44%;归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增长104.96%;扣非后归母净利润3.2亿元，同比增长139.64%，基本每股收益0.38元。

华创证券主要观点

行业景气度提升叠加公司竞争力提升，21年上半年业绩延续高增态势。

21年上半年公司实现营业收入36.44亿元(同比增82.44%)，实现归母净利润4.28亿元(同比增104.96%)，扣非后归母净利润3.2亿元，同比增长139.64%。公司非经常性损益增厚公司利润(2021年因持有欧瑞博的股权投资公允价值变动增加净利润约0.93亿元)。单二季度实现营业收入19.46亿元(同比增58.62%)，归母净利润1.89亿元(同比增29.41%)，扣非后归母净利润1.66亿元(同比增52.73%)。

公司乘智能化革命之景气，在整个行业转移(国际市场向中国制造转移)、集中(份额向头部集中)、增长(设备复杂化+个性化提高单产品价值体量)的三大趋势背景下，公司加强产能储备及海外基地交付能力，全球化布局不断释放产能，头部客户数量及在海外市场的份额持续攀升，今年上半年业绩延续高增态势。

产品结构优化保障利润水平，龙头优势保障供应链韧性。

2021年上半年公司综合毛利率为24.11%，同比+0.51pct，Q2环比+0.7pct。受益公司高毛利业务(电动工具、小家电、创新类产品)的占比大幅提升，产品结构改善带动毛利率水平稳中有升。控制器行业在上游元器件缺货/涨价的大背景下，龙头企业供应链整体韧性更强，同时公司预判需求积极备货、依托ODM实现部分国产替代缓解原材料压力，持续推进组织结构和业务流程改革降低费用率，保障利润率水平。

“三电一网”四大行业板块齐头并进，优势版块增长态势强劲：

1)家电：上半年实现营收16.27亿元(同比增90%)，占营收比重44.65%;上半年毛利率21.36%(+0.61pct)。疫情影响下海外家电供需缺口显著，产能向国内进一步聚集，整体大家电大盘规模趋稳，以小家电为主的新创家电品类不断迭代孵化带来全新增长点。据该行草根调研，高毛利的创新类产品营收占比提升，提振家电业务毛利率水平。千亿级智能家居市场渗透率持续提升，产品智能化推动上游控制器行业量增+质增，公司细分头部客户+大客户拓展齐头并进，平台化能力打造柔性及敏捷交付能力、降低定制研发成本，保障业绩的稳定增长。

2)电动工具：上半年实现营收13.5亿元(同比增102.25%)，占营收比重37.04%;上半年毛利率26.45%(-1.41pct)。在电动工具“锂电化、无绳化”的升级机遇及疫情影响下，电动工具市场空间稳中有增。整体来说电动工具品牌集中度较高，我国智能控制器厂商的核心下游TTI品牌效应不断放大、市占率不断提升。同时，公司在TTI等单个客户的份额不断攀升，保障电动工具业务增长势态强劲。

3)锂电：上半年实现营收4.27亿元(同比增54.07%)，占营收比重11.72%;上半年毛利率23.05%(+0.29pct)。锂电业务上半年营收增长核心受益市场对于储能、两轮车换电、轻型动力电池等整体解决方案需求提升。本月，国家能源局发布政策指引探索分布式新能源、微电网、IDC、5G基站、充电设施、园区等储备发展新场景，该行预计锂电市场将长期景气。公司于今年6月完成惠州第二工业园锂电与高效电机产能扩张定增，进一步提升国内的产能水平，营收有望延续高增趋势。

风险提示：控制器原材料价格波动;大客户业务份额拓展低于预期;汇率波动对公司汇兑损益的影响。

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