贵州茅台股票将会走势(嘉实优质基金)

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• 1、贵州茅台股票将会走势

• 2、嘉实优质基金

• 3、贵州茅台股票未来走势

• 4、贵州茅台现在的股票走势

3月2日消息 贵州茅台今日收跌4.63％，报2058元，牛年累计下挫逾20％，进入技术性熊市，当前总市值2.59万亿元，较农历新年前（2月10日收盘）减少了6820亿元。

不过目前贵州茅台仍未两市第一高价股，且为*一只千元股。

今年1月初，贵州茅台披露2020年度生产经营情况，初步核算，2020年度，该公司预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10％左右；预计实现净利润455亿元左右，同比增长10％左右。

国信证券发布研究报告称，贵州茅台（600519.SH）供销两旺确保十四五开局，估值回落布局机会显现。预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。

国信证券指出，短期公司一季度开门红确定性高，中长期看，茅台稀缺性仍在，将中长期保持量价齐升的状态。且近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，国信证券认为茅台布局机会已显现。

对此轮白酒股大跌，中泰证券认为主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。该机构指出，一方面，春节后央行连续逆回购回笼资金，引发市场对流动性收紧预期，白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压；另一方面，春节后大宗商品涨价潮之下经济复苏预期加强，引发市场风格短期向顺周期板块切换。

光大证券提到，从基本面来看，2021年春节旺季白酒动销反馈良好，行业维持高景气度，一季度业绩支撑较强，有望催化板块回升，股价及估值回调后，板块将迎来更佳投资机会。高端白酒赛道优势明显，业绩增长确定性*，次高端白酒将继续分化。

年初至今，A股市场经历了较大调整，波动也随之加剧，面对反复震荡的市场环境，对于想要平衡资产组合收益与风险的投资者来说，“固收+”产品往往成为较优选择。嘉实基金基石固收下的“固收+”赛道在业内表现较为出众，wind数据显示，近一年8只固收+产品回报超5％，跻身同类前1/5，基金基金打造力求低波动、增厚收益的系列“固收+”产品，为投资者提供满足理财替代的资产配置方案。

打造低波动“固收+”，满足居民理财替代需求

广义范围内的“固收+”产品为以债打底，权益资产增厚收益，但各家公司与各种产品对于+策略部分的配置和布局并不相同。嘉实基金在“固收+”条线中，特别根据不同风险偏好的投资者设计推出了不同细分类别的“固收+”产品，主要按波动性进行分类，可分为长期收益7％-8％、*回撤3％-5％甚至更高的高波动“固收+”，长期收益5％-6％、*回撤为2％-3％的中波动“固收+”，长期收益4％-5％、*回撤1％-2％的为低波动“固收+”，又可称之为“理财+”。

以嘉实鑫和一年持有期为例，该基金就是典型的低波动“固收”+定位，采用追求*收益策略，强调的不是高收益而是收益的确定性以及波动的可控性，因此该基金在控制回撤方面表现可圈可点，自2019年成立以来到2021年末*回撤未超过1.8％，直到今年在剧烈的市场波动中*回撤为2.57％，其在收益方面同样表现稳健，今年以来该基金净值增长率为0.37％，排名前1/10，近一年收益率为2.48％，并且成立至今年年取得了正收益，总回报为13.04％。

嘉实基金“固收+”最为突出的的特点就是采用多策略增强收益。其中，嘉实浦惠采用6个月持有期模式，一定程度上减少了频繁申赎带来的流动性冲击，采用“1+N”策略，在信用债等固定收益的标的基础上，通过权益、转债、打新等多种资产力争增强收益，在确保组合安全性和流动性、有效防范信用风险的前提下，平衡规模和收益波动，进而提供稳定有竞争力的*回报。数据显示，嘉实浦惠6个月持有A近一年获得4.17％的收益，于874只同类型基金中排名前1/5。

此外，嘉实方舟6个月滚动持有基金，采用成熟的TR策略，力争通过“战略配置资产、战术调整和策略类属”来增厚组合收益的小目标。其中，TR策略包括利率套利交易、信用策略、可转债策略、ABS策略和股票策略等。其*的优点就是可以通过多种手段，解决单一资产、单一策略无法应对市场环境多变的问题。在今年的复杂市场环境中该基金以1.11％的收益、排名前1/10的成绩证实了该策略的优势。

把握权益机会反弹机会，高弹性“固收+”力求增厚收益

能够把握权益机会反弹的高弹性产品属嘉实多利收益和嘉实多元收益，均为嘉实“固收+”阵营中二级债基类的代表产品。嘉实多利收益与嘉实多元收益在运作中均通过前瞻把握宏观趋势的方向性，根据不同的市况，*调整股债策略，努力取得稳定优良的收益。

嘉实多元收益主要采取的是多元化低风险赢利模式，在控制基金投资组合下行风险的前提下能够穿越各种市场变化，以债券+股票同时可投的多元方式实现灵活增收，因此近期表现较为突出。嘉实多利收益近一年回报达6.05％，嘉实多元收益A至今已平稳运行近十四年，总回报已达128.38％。

嘉实稳固收益C，作为市场上较为优质的“固收+”代表产品，该基金成立近十二年穿越牛熊也贡献了持续稳健的回报，至今总回报为86.01％，相比同期同类型基金可位列前1/5。

亮眼成绩的背后也离不开过硬的投研团队和科学的投研体系的共同加持，以及稳定的风险控制框架的保驾护航。作为最早深耕固定收益投资的基金公司之一，嘉实基金目前已经形成以货币、短债、纯债和“固收+”为核心赛道，以研究、投资和交易为一体的“大固收”业务平台，并形成更精细与更专业的分工。在此基础上，将基金经理擅长能力圈与产品策略相匹配，在投资管理中综合运用宏观研究、信用策略、股票行研、可转债策略、打新策略、国债期货、杠杆增厚、对冲套利等多策略，严控回撤，力求获取低波动、稳健收益。

嘉实基石固收早已于业内闻名，如今三大主线中的“固收+”赛道不仅展示出良好的业绩表现，也为投资者在震荡市收获了良好的回报，今后嘉实基金也将继续以不同客户的资产配置需求为中心，将长期积累的资产配置能力与前沿的理论研究成果充分融合，为客户提供不同市场环境下的*资产配置方案。

资讯

贵州茅台股票未来走势

白酒细分赛道将面临不同竞争格局，高端及超高端赛道将更具优势

作为A股市值*的公司，白酒龙头茅台过去多年间一直是A股市场不可复制的存在，甚至已经成为一种投资信仰，但是2021年这一信仰遭到挑战，挑战者是新能源龙头宁德时代。截至9月23日收盘，2021年以来，贵州茅台下跌了17.40%，而宁德时代上涨了40.47%，估值接近1.2万亿元，成为A股市场为数不多的万亿级公司。

未来，宁德时代是否会代替贵州茅台成为A股估值*公司？“茅指数”和“宁组合”在资本市场大相径庭的表现，是代表新旧核心资产的长期更迭，还是短期的风格轮动？

谁拉低了白酒股？

白酒是大消费行业最重要的板块之一，甚至也可以说，没有之一。

告别高歌猛进的2020年后，白酒股在2021年走势跌宕起伏。2月18日创出历史新高后，就进入几个月的震荡期。6月7日再度攀升至年内次高点，此后则一路回落，重仓白酒股的基金经理业绩都颇为惨淡。持续的下跌甚至被网友将白酒与医药和互联网板块并称为A股的“新三傻”。

截至9月23日，万德白酒概念指数2021年以来下跌了1.95%，部分龙头公司跌幅巨大。截至9月23日收盘，2021年以来，五粮液下跌了32.74%，贵州茅台下跌17.40%，泸州老窖下跌20.77%，洋河股份下跌29.23%。

在这一波的下跌中，白酒板块的基本面其实并未发生变化，业绩增长仍处于正常区间。

统计显示，2021年上半年A股19家白酒上市公司的营业收入同比上涨22.39%，净利润同比上涨21.34%（不包括牛栏山）。

从*端的“茅五”来看，2021年中报，贵州茅台上半年营业收入上涨11.68%，净利润同比上涨9.08%；五粮液营业收入同比上涨19.45%，净利润同比上涨21.74%，增幅甚至创近年新高。

也就是说，白酒公司的基本面和资本市场的走势出现了分化。那么是什么拖累了白酒公司的表现？

机构将这一情况归结为投资者追求高增长的结果。

瑞银投资研究部大中华消费品行业主管彭燕燕9月初表示，白酒股跑输大盘，主要的原因是因今年投资人对成长股的追捧，而不是因为整个白酒行业有什么特别负面的消息。

从业绩来看，尽管白酒的增长处于相对比较稳定的10%-20%的区间，但是A股的其他板块出现了超高速增长的情况。

上交所官网统计，上半年，科创板公司的营业收入和净利润同比分别增长55.14%和105.24%，其中三成公司净利润增幅达到***以上。

瑞银证券A股策略师孟磊9月初表示，这主要是因为2021年是中国经济全面恢复增长的一年，在低基数影响下，部分行业出现了大幅的增长。对于资本来说，追求高增长的行业是一种常性。

从市场资金量来看，2021年上半年货币政策没有明显放松，信贷增速从2020年末的13.3%下滑到8月底10.6%-10.7%的水平，作为市场“压舱石”的公募基金发行也出现下滑。1月新基金发行规模逼近5000亿元，但2月、3月的规模均接近3000亿元，4月、5月单月基金发行规模均不足1500亿元，直到6月才开始回暖，重回每月2000亿元以上的规模。

孟磊表示，一般情况下，公募基金建仓需要三个月左右，照此推算1月、2月份募集的钱在3月、4月、5月基本上就用完了，所以短期来看是一个存量博弈市场。“即如果这些资金要买成长股，自然就要卖出一些偏价值股。”

白酒板块正属于被卖出之列。

中金公司在8月24日的研报中写道，白酒估值从高位回落，是市场风格切换和市场悲观情绪因点状疫情暴发、税收政策预期、监管政策担忧等因素而放大导致的，而且已经到了底部布局区域。

高端白酒龙头逻辑未变

与白酒股今年的表现形成鲜明对比的是，以宁德时代、比亚迪为代表的一批新兴公司延续去年的强劲势头，更加受市场青睐。

宁德时代和贵州茅台俨然成为A股新旧两派核心资产的代表，追逐“宁组合”还是坚守“茅指数”也成为投资者激辩的焦点。

从估值的*数来讲，二者仍相差近一倍，贵州茅台总市值超过2.1万亿元，宁德时代总市值不到1.2万亿元，但是宁德时代是否会顶替贵州茅台，成为A股市值*的公司已经成为一个可以被讨论的问题。

《巴伦周刊》中文版认为，至少短时间内还难以实现。

以宁德时代为代表的新能源行业毫无疑问是当下景气度*的行业之一，宁德时代作为龙头公司，行业地位显著。但是贵州茅台的稀缺性、高利润率仍然是宁德时代在当前无法复现的。

青睐茅台的投资者经常会说，除了茅台镇世界上任何地方都生产不出贵州茅台。这句话代表了投资者对茅台稀缺性的价值认知。这种长期稀缺性和稳定性令茅台酒具备了*品特征。但是科技公司不同，正如一位公募基金经理所说，科技公司可能时刻会因为新的技术出现而被颠覆。

从利润率来看，自2018年中报至今，贵州茅台的销售毛利率分别为89.54%、89.78%、89.94%和89.96%；五粮液的销售毛利率分别为69.27%、70.32%、69.91%和70.4%。而宁德时代这一时期的毛利率分别为32.4%、28.63%、27.34%和26.85%。两者差距十分明显。

不过机构的一个共识是，白酒行业将出现分化。超高端和高端市场将继续受益于居民收入的增长和消费升级，次高端市场竞争格局将加大。

中金的研报中表示，长期看，中产阶级崛起将持续推动消费升级，在“少喝酒、喝好酒”的观念下，消费者将更加倾向于具备高品质和强品牌的产品，具备品牌优势的头部企业将享受消费升级红利。该机构认为，高端白酒市场目前容量约1700亿元，呈现寡头竞争格局（“茅五泸”市占率约90%），头部酒企将继续凭借品牌优势引领白酒价位扩容，打开行业向上发展空间。

但是，次高端就是另一个故事了。近一两年来，白酒的火热行情引发了资本的热情，尤其是对酱香型白酒的兴趣。包括阿里巴巴、哇哈哈、小米等跟白酒行业完全无关的企业都纷纷加入。

今年8月20日，市场上流传出一份由市场监管总局价监竞争局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》。有消息称，这次座谈会主要针对的应是资本围猎酱酒。

彭燕燕表示，300元-800元价位的次高端白酒市场的竞争是在加强的，特别是去年以来，很多酱酒公司实际上采用了给经销商高利润率的方式来提高自己出厂的收入。但实际上次高端受到家庭消费的约束，并没有出现较大的增量。“相对超高端来说，我们对次高端的判断更加谨慎，主要原因是很多酱酒企业对次高端这个品类的竞争，存在产能过剩和经销商库存高企的风险。”

中金研究认为，次高端白酒市场目前容量约800亿元，预计未来1年-3年将达到1000亿元。次高端赛道竞争将会加剧，格局尚未定型。

*能否归来？

当然，业绩与在资本市场的表现并不能画等号。贵州茅台等高端白酒龙头在今年的表现，不仅无法与涨超40%的宁德时代相比，甚至也远不如少数正全国性扩张的次高端白酒，比如山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒。

市场关心的是，龙头白酒股何时能够触底反弹？

从市盈率看，在经过这一轮下跌之后，部分白酒龙头估值相对于2020年出现了相当幅度的下行。

截至9月23日收盘，贵州茅台市盈率（TTM）为42.1倍，五粮液33.8倍，泸州老窖37倍，大幅低于2020年*50倍左右的市盈率。

孟磊认为，上半年部分行业在2020年低基数的情况出现的高增长，会随着2020年四季度经济基数、盈利基数的抬高，出现放缓。在整体盈利放缓的情况下，盈利的稀缺性才会开始被关注到，白酒就是其中之一。

招商中证白酒指数证券投资基金的基金经理侯昊表示，白酒板块基本面扎实，在消费升级及集中度提升趋势下仍具备较好的配置价值，有望在“双节”（中秋节和国庆节）旺季前后，迎来预期逐步修复过程。

他管理的这只基金因具有广泛的基民基础被称为“国民基金”，五粮液、贵州茅台、山西汾酒持仓占比均在14%以上，其次是泸州老窖和洋河股份分别占比13%和12%。

有消息称，最近不少机构加紧了对消费公司的调研，其中不乏*基金经理。有市场人士将这一动作解读为消费股将重回机构主力配置的信号之一。白酒作为大消费行业最重要的门类自然是*，而这其中，仍以贵州茅台最受关注。

“量价齐升”是讨论龙头白酒公司时常提到的一种逻辑，白酒公司未来会从产量和价格两个方面实现增长。

不久前贵州茅台董事长高卫东表示，2021年茅台酒预计达5.53万吨，“十四五”能否扩产尚在论证中。

中金在研究中发现，2015年-2020年，规模以上白酒企业均价复合增速7.9%，远高于销量的2.0%。均价提升成为行业增长的核心动力，也是行业基业长青的重要原因。

一位私募基金经理对《巴伦周刊》中文版表示，贵州茅台的出厂价跟五粮液相近，但是市场销售价格却远高于五粮液，这就意味着，茅台有相当大的空间提升自己的出厂价，实现利润的增长。

当然，白酒板块还存在一些负面影响因素，比如对疫情的担忧造成的消费抑制，以及在“共同富裕”的政策背景下，高利润率行业是否会受到更严格的行业监管，对中*白酒的消费税政策是否会出现变化等。

不过，平安证券研究了白酒企业在多次消费税调整后的表现，并得出结论，认为消费税对其业绩和股价无显著相关性影响。该机构表示，从上市公司白酒消费税变化来看，虽然整体上消费税呈上升趋势，但是每次消费税政策的变化并不会使得公司税金出现大幅度变化，更多是稳步平滑消费税的影响。

综上所述，《巴伦周刊》中文版认为，消费赛道周期性较弱，可长期为投资者提供持续稳定的收益。白酒板块在2021年的下跌，更多是经过去年较大幅度上涨之后，投资者投资风格转换造成的，白酒公司的基本面并没有发生较大变动。但是未来，白酒细分赛道将面临不同竞争格局，高端及超高端赛道将更具优势。

文 ｜《巴伦周刊》中文版 撰稿人 吴海珊

财经

贵州茅台7月6日大宗交易平台出现一笔成交，成交量0.45万股，成交金额900.90万元，大宗交易成交价为2002.00元。该笔交易的买方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部，卖方营业部为平安证券股份有限公司深圳金田路证券营业部。

进一步统计，近3个月内该股累计发生66笔大宗交易，合计成交金额为16.29亿元。

证券时报•统计显示，贵州茅台今日收盘价为2002.00元，下跌1.53%，日换手率为0.26%，成交额为65.66亿元，全天主力资金净流出4.05亿元，近5日该股累计下跌0.32%，近5日资金合计净流出9943.83万元。

两融数据显示，该股*融资余额为184.18亿元，近5日减少4.50亿元，降幅为2.38%。北向资金动态上，沪股通*持有该股9105.51万股，近5日增加37.49万股，增幅为0.41%。（）

7月6日贵州茅台大宗交易一览

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《贵州茅台股票将会走势》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多贵州茅台股票将会走势、嘉实优质基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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