华软科技，华软科技明天走势分析

本文目录一览：

• 1、华软科技

• 2、安信信托股票

• 3、华软科技股吧

• 4、华软科技明天走势分析

近日，华软科技（002453.SZ）披露2020年业绩快报，该公司在营业收入微增的情况下，净利润同比大增一倍多。据中国产业经济信息网财经频道观察，自2010年上市以来，华软科技数次“易主”，三代实控人专注资本运作，公司业绩在亏损边缘挣扎，2020年实现较好的盈利之后能否持续良好局面，尚待观察。

年报靠并购盈利同比增长111.41%

3月5日晚间，华软科技发布了2020年业绩快报，2020年华软科技实现营业收入27.8亿元，较上年同期增长5.45%；营业利润2392.21万元，较上年同期增长116.68%；利润总额5343.56万元，较上年同期增长119.72%；归属于上市公司股东的净利润为3582.76万元，较上年同期增长111.41%；基本每股收益0.06元，较上年同期增长110.91%。

2020年年末，华软科技的总资产为300535.01万元，较上年同期增加64.42%；归属于上市公司股东的所有者权益159995.69万元，较上年同期增长170.79%，股本77841.41万元，较上年同期增加36.25%；归属于上市公司股东的每股净资产2.06元，较上年同期增长98.74%。

对于业绩大幅增长，华软科技解释称，报告期内，该公司完成了对北京奥得赛化学有限公司的并购重组，为公司业绩带来积极影响。同时，2020年度，该公司各项资产减值损失预期较上年同期大幅减少。

三代实控人玩转资本套路“割韭菜”

年报显示，华软科技的精细化工业务主要包括造纸化学品、医药农药中间体、光气及光气衍生品等细分领域。造纸化学品业务主要包括AKD蜡、干强剂、AKD乳液等造纸化学品上下游产品。该公司的医药农药中间体业务主要包括丙二腈、氰基乙酰胺、氯甲酸甲酯、氯甲酸乙酯、氯甲酸正丙酯等中间体产品，产品主要应用于农药、医药行业。

2020年上半年，华软科技有83.35%的收入来自供应链管理业务，16.33%的收入来自精细化学品业务。如果按产品或服务来划分，该公司有82.33%的收入来自移动设备解决方案及服务，有8.22%的收入来自AKD系列造纸化学品，有2.17%的收入来自医药、农药中间体，有4.23%的收入来自防护品。

2010年登陆A股市场的华软科技，近年来一直挣扎在亏损的边缘，2014年至2019年，该公司的扣非后净利润分别为0.27亿元、0.13亿元、-2.89亿元、0.09亿元、-0.09亿元和-2.33亿元，同期增速分别为-25.86%、-51.69%、-2292.93%、103.15%、-194.41%和-2614.34%。

可见，除2017年业绩“昙花一现”外，华软科技近年来的业绩可以用萎靡不振来形容。2020年，尽管该公司的利润实现了大幅增长，但营业收入微增5.45%，这说明该公司的产品或服务的创收能力依然很弱。

中国产业经济信息网财经频道注意到，近年来华软科技的经营及管理层并不稳定。资料显示，自该公司上市以来，已经更换了三位实控人，进行了大大小小的并购十余次，且基本上都是现金并购，现金交易对价超过十几亿元。

然而，车轮式的并购并未给该公司整体盈利带来实质改观，华软科技上市10年的归母净利润合计还不足1亿元，公司连续多年盈利下降，2020年的净利润甚至没有超过2010年上市时的净利润。

据观察，华软科技的三位实控人收购的手法并不相同。第一任实控人徐仁华收购的几家标的大多亏损严重，不亏损的标的业绩承诺也远未达标；第二任实控人乃私募大佬王广宇，其操作手法是高溢价现金收购，在给标的原股东带来财富自由的同时，也一定程度上提升了公司盈利。但高溢价收购留下来的商誉或存在减值风险，且王广宇在收购标的还在业绩承诺期内的情况下就已套现离场，标的后期的业绩值得关注；第三任实控人是张景明，在接盘上市公司的一个月内，便抛出了13亿收购关联方资产的方案。

实控人无心经营公司业务，却醉心于资本运作。2020年，该公司业绩大幅增长是因为其完成了对北京奥得赛化学有限公司的并购重组，为该公司业绩带来积极影响。从其营业收入增长情况来看，华软科技的业绩增长能否持续，尚待观察。

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4月22日消息 昨日，安信信托（600816）称，公司近日收到上海银保监局同意公司以募集新股份的方式变更注册资本。同时，安信表示，截至2020年12月31日，存量保底承诺合计余额为752.76亿元。2021年以来，已消除保底承诺732.69亿元，尚余保底承诺20.07亿元。

今日，开盘半小时内股票上封涨停，报收4.22。在实质利好刺激下，后市上涨的空间有望打开。

非公开发行的募集资金 改善公司经营情况

据悉，2021年7月24日，安信信托非公开发行股票预案显示，非公开发行的股票不超过43.75亿股，发行价格为2.06元/股，募集资金总额不超过人民币90.13亿元，扣除相关发行费用后，全部用于充实公司资本金。

非公开发行对象为上海砥安。上海维安于2021年7月22日设立，注册资本为18.2亿元。截至目前，上海维安尚未开展实际业务。非公开发行完成后安信信托股权分布将发生变化。上海砥安持有43.75亿股，占公司总股本的44.44%，将成为公司控股股东。国之杰持有公司28.68亿股，占公司总股本的29.13%。

上海砥安的股东上海电气（集团）总公司、上海国盛（集团）有限公司、上海国际集团有限公司、上海机场（集团）有限公司、中国信托业保障基金和上海维安投资管理有限公司通过上海砥安间接持有安信信托股份，非公开完成后公司股权控制关系如下图所示：

可以看到上述优质产业投资者的引入在公司未来战略转型、资产配置渠道、风险管控、队伍建设等方面将带来显著的协同效应。安信信托称，本次募集资金到位后，公司净资本将大幅增加，公司各项风险控制指标将更加稳健，风险抵御能力将得到显著增强，资产负债率将有所降低，与净资本规模挂钩的业务发展空间将扩大。同时，资本金的补充有助于公司进一步拓展固有业务和其他创新业务提供资金保证，提高公司的盈利能力。

安信信托是目前A股仅有的两家以信托公司为主体的上市公司之一，安信信托前身为鞍山市信托投资公司，成立于1987年2月。于2014年4月8日更名为安信信托股份有限公司。1994年1月在上海证券交易所挂牌，经过转增、送配股及定向增发，截至2020年12月31日，股本总数为54.69亿股。其中，上海国之杰持股28.68亿股，占比为52.44%，做为第一大控股股东。

安信信托曾经风格激进，在2017年，安信信托以净利润36.68亿元排名行业第二，随着风控缺失，大量资金投向三四线中小房企，仅安信信托“安赢”系列为例，涉及的就几乎全是房地产信托计划，这类项目，曾助力它成为行业的黑马，但也为它此后的“滑铁卢”埋下伏笔。随着去通道、监管收紧。流动性危机爆发，产品大面积兑付逾期，业绩变脸。2018年大幅亏损18.33亿元，2019年、2020年亏损进一步扩大至39.9亿元和67.38亿元。截至2020年6月末，安信信托1500多亿元的主动管理类信托产品中，近800亿元因无力兑付而逾期，涉及数十家金融机构和逾万名个人投资者。

公司也因存在“违规承诺信托财产不受损失或保证*收益”、“违规将信托财产挪用于非信托目的的用途”、“推介部分信托计划未充分揭示风险”、“违规开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务”、“未真实、准确、完整披露信息”行为，被监管暂停了公司自主管理类资金信托业务。

而此时，做为控股股东的国之杰也深陷债务压力，其所持安信信托七成的股权已被冻结。3月18日，上交所大宗股票司法执行平台称，上海国之杰持有的安信信托14.55亿股（占安信信托总股本的26.60%）股份第二次公开处置流拍，将视情况启动第三次司法处置，处置日期另行通知。

至此，安信信托筹划包括上述的非公开发行在内的一揽子风险化解方案，以完成公司控制权的变更并引入优质投资者。

采用债务和解等手段 降低财务费用

虽然本次非公开发行的募集资金将有利于改善公司经营情况，同时，安信称公司也在积极采用债务和解等手段与存量债权人进行和解，降低财务费用。

安信信托与信托保障基金、信托保障基金公司和中国银行上海分行分别签订《债务和解协议》。将各项抵债资产的权利将分别转移给中国银行上海分行、信托保障基金和信托保障基金公司，以此抵偿公司分别对信托保障基金、信托保障基金公司和中国银行负有的全部或部分债务。

安信信托与信托保障基金待和解债务本金44.5亿，解决方案是：将国之杰持有的安信信托股权，通过司法拍卖等方式全部转移给信托保障基金。同时，安信信托非公开发行股票募集资金后，把认购资金人民币4.46亿元定向偿还信托保障基金待和解债务；此外，向信托保障基金偿还人民币3.54亿元的现金。信托保障基金豁免剩余的信托保障基金待和解债务。

信托保障基金公司债务和解的本金12亿，解决方案是将其持有的大童保险销售服务公司32.9792%股权的全部权利转移给信托保障基金公司；信保抵债资产进行处置所得现金全部用于清偿信托保障基金公司待和解债务。

中行上海分行待和解的债务本金为32.78亿，解决方案是向中国银行上海分行转让持有的信银国际3.4%股权、安信信托持有的8只信托计划的收益权以及安信信托持有的湖南大宇新能源技术有限公司本金为4000万元的质押贷款的债权以及8亿元以偿还待和解债务。

2021年度公司业绩预计亏损11亿元，扣除非经常性损益事项后，2021年度公司业绩预计亏损8亿元。截至2021年末归属于上市公司股东的净资产预计3亿元。

华软科技股吧

整合奥得赛化学成为华软科技的重要拐点

华软科技整合奥得赛化学后成为有机合成平台型厂商。奥得赛化学业务涵盖医药中间体、电子化学品、荧光增白剂，近期延伸至锂电材料。奥得赛化学拥有：1)突出的有机合成工艺设计能力，主要体现在对于7至10步甚至十几步的反应，在众多可能的路径当中寻找出成本*、产业化难度*的路径;2)优质的客户资源，公司早期为Sigma-Aldrich供应商，现客户包括亨斯曼、日本帝国制药、凯莱英、日本东洋纺、BASF、联合利华等;3)在有机合成领域具备丰富实战经验的团队，来自于北大、上海有机所等*高校和研究机构。未来，华软科技将把奥得赛与上市公司的资源相结合，贯通其现有产品构建一体化产业链，并持续迭代出高附加值的下游产品，扬帆起航。

核心业务医药中间体迎来放量机遇

全球CDMO持续向我国转移趋势下，我国CDMO市场占全球比重从4.6%提升至9%，预计在2025年将达到18%，这将持续地带动我国医药中间体需求的增长，并推进其国产替代。同时，新冠口服药物PF-07321332核心中间体由卡龙酸酐经氮杂环化，再经还原制成。在海外产能受疫情影响未完全恢复的背景下，我国CDMO、医药中间体产业链有望充分受益于新冠口服小分子药物的需求。目前公司已经与凯莱英达成合作，为其迅速稳定供应新药生产所需的中间体。同时，公司已与知名药企达成合作协议，为其提供治疗心衰新药的重要中间体。公司医药中间体业务：1)下游对应药物为新药的中间体产品数量多;2)海外客户数量多且占比高，将在产业格局重塑下迎来放量机遇。

卡位锂电黄金赛道，依托核心优势开启成长新篇章

作为电解液中对提升电池循环寿命、高低温性能至关重要的材料，在电动车及储能拉动下，2021至2025年全球VC、FEC需求量将分别实现复合增速57.3%、49.3%。公司拟新增锂电材料10000吨VC、8000吨FEC，公司CEC收率高、三乙胺回收能力强，带来成本优势，根据可研测算，公司VC原材料成本仅6.3万/吨。同时依托与医药中间体业务设备的相通性，公司生产VC、FEC具有一定设备基础，缩短了建设周期。未来我们期待公司依托多年的合成研发创新经验，在更新型、更高性能的锂电材料上有着进一步发力。

盈利预测与投资建议

我们预计华软科技2021-2023年营业收入分别为31.21/42.59/47.04亿元，预计归母净利润分别为1.39/6.06/8.55亿元，分别对应136.3/31.2/22.1倍PE。华软科技立足有机合成领域多年的技术沉淀与客户资源，医药中间体业务迎来放量机遇。同时，锂电材料业务依托成本、投产速度两大优势，开启成长新篇章，维持“买入”评级。风险提示：新能源汽车及储能渗透超预期放缓，产业链建设规划慢于预期。

整合奥得赛化学成为华软科技的重要拐点

华软科技整合奥得赛化学后成为有机合成平台型厂商。奥得赛化学业务涵盖医药中间体、电子化学品、荧光增白剂，近期延伸至锂电材料。奥得赛化学拥有：1)突出的有机合成工艺设计能力，主要体现在对于7至10步甚至十几步的反应，在众多可能的路径当中寻找出成本*、产业化难度*的路径;2)优质的客户资源，公司早期为Sigma-Aldrich供应商，现客户包括亨斯曼、日本帝国制药、凯莱英、日本东洋纺、BASF、联合利华等;3)在有机合成领域具备丰富实战经验的团队，来自于北大、上海有机所等*高校和研究机构。未来，华软科技将把奥得赛与上市公司的资源相结合，贯通其现有产品构建一体化产业链，并持续迭代出高附加值的下游产品，扬帆起航。

核心业务医药中间体迎来放量机遇

全球CDMO持续向我国转移趋势下，我国CDMO市场占全球比重从4.6%提升至9%，预计在2025年将达到18%，这将持续地带动我国医药中间体需求的增长，并推进其国产替代。同时，新冠口服药物PF-07321332核心中间体由卡龙酸酐经氮杂环化，再经还原制成。在海外产能受疫情影响未完全恢复的背景下，我国CDMO、医药中间体产业链有望充分受益于新冠口服小分子药物的需求。目前公司已经与凯莱英达成合作，为其迅速稳定供应新药生产所需的中间体。同时，公司已与知名药企达成合作协议，为其提供治疗心衰新药的重要中间体。公司医药中间体业务：1)下游对应药物为新药的中间体产品数量多;2)海外客户数量多且占比高，将在产业格局重塑下迎来放量机遇。

卡位锂电黄金赛道，依托核心优势开启成长新篇章

作为电解液中对提升电池循环寿命、高低温性能至关重要的材料，在电动车及储能拉动下，2021至2025年全球VC、FEC需求量将分别实现复合增速57.3%、49.3%。公司拟新增锂电材料10000吨VC、8000吨FEC，公司CEC收率高、三乙胺回收能力强，带来成本优势，根据可研测算，公司VC原材料成本仅6.3万/吨。同时依托与医药中间体业务设备的相通性，公司生产VC、FEC具有一定设备基础，缩短了建设周期。未来我们期待公司依托多年的合成研发创新经验，在更新型、更高性能的锂电材料上有着进一步发力。

盈利预测与投资建议

我们预计华软科技2021-2023年营业收入分别为31.21/42.59/47.04亿元，预计归母净利润分别为1.39/6.06/8.55亿元，分别对应136.3/31.2/22.1倍PE。华软科技立足有机合成领域多年的技术沉淀与客户资源，医药中间体业务迎来放量机遇。同时，锂电材料业务依托成本、投产速度两大优势，开启成长新篇章，维持“买入”评级。风险提示：新能源汽车及储能渗透超预期放缓，产业链建设规划慢于预期。

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