弘亚数控(弘亚数控公司介绍)

本文目录一览：

• 1、弘亚数控

• 2、新浪千股千评

• 3、弘亚数控股吧

• 4、弘亚数控公司介绍

消息 ●

已过知天命之年的李茂洪雄心壮志不减，想夺得更大份额的国际市场。

15年前，李茂洪余人合伙出资301万元创立了弘亚数控（002833.SZ），主要从事家具机械设备的研发、制造和销售。如今，弘亚数控不仅成为了一家上市公司，且系国内行业龙头企业。

据披露，在全球市场上，弘亚数控与德国豪迈集团、意大利SCM等知名巨头进行竞争。

李茂洪表示，弘亚数控部分产品的性能与欧洲品牌比较接近，性价比具有较高的竞争力。

一直以来，困扰弘亚数控快速发展的是产能瓶颈。近年来，公司持续实施扩产计划。目前，如果新投入产能全部释放，产能将翻倍。

不仅如此，弘亚数控还在扩充产能。其可转债已经获得证监会批文，其中3.5亿元用于高端产能扩充。

近五年来，弘亚数控盈利能力稳定，经营业绩实现了连续五年稳增长，其经营现金流持续净流入。

连续五年满产满销

弘亚数控的新一轮产能扩充正在起航。

去年12月18日，弘亚数控收到证监会披露，公司公开发行可转换公司债券获得核准，发行规模为6亿元，期限为5年。

根据此前披露的方案，可转债所募资金，主要分为两部分。一部分为3.5 亿元用于扩充高端产能。高端智能家具生产装备创新及产业化建设项目实施主体为公司全资子公司玛斯特。该项目于2019 年开始筹划，建设期为两年，智能新厂房A栋已于去年10月投产，目前处于产能爬坡阶段，每月3000万产值。公司预计今年产能投放可达6亿元以上。该项目规划产能为15-20亿元，计划在2023年实现满产。公司称，项目顺利实施将进一步提升公司高端自主生产能力，缓解产能负荷压力。

另一部分的1.2亿元用于高精密家具机械零部件自动化生产项目建设，提升零部件制造能力。项目生产的零部件将全部自用于公司产品。达产后将实现年产通用机架外壳2.6万件(套)及其他零部件30万件，有效改善公司过度依赖外协加工的经营现状，降低生产成本。

此外，还有1.3亿元用于补充公司流动资金。

根据弘亚数控财报披露，公司产能一直不足。2016年至2018年，公司基本上处于满销满产状态。2019年，公司产品产销量为12081台、12281台，产销率约为101.66%。当年底，公司库存量仅为859台。

2020年的情况如何呢？弘亚数控在接待机构调研时表示，产品市场需求状况良好，预计订单能满足未来半年生产能力安排。这也意味着，公司仍然处于满产满销状态。

近年来，弘亚数控也一直在扩产产能。

2016年，弘亚数控登陆A股市场，其IPO募资3.37亿元，所募资金用于高端数控家具制造装备产业化项目、高端数控家具制造装备产业化配套建设项目等。

李茂洪表示，未来三年，公司将重点扩充现有产品线的产能，提高产品产量和质量，满足现有市场需求。同时，公司将进一步丰富产品线，例如在自动化产线、包装设备、机器人应用等方面做重点战略布局，已有部分机器人应用项目落地。

弘亚数控的扩产计划似乎也得到了二级市场投资者认可。

去年初以来，弘亚数控的股价整体上呈现上扬态势。去年初，其股价为40.77元/股，去年11月6日*达86.56元/股，随后有所调整。今年2月19日，股价为77.46元/股，累计涨幅为89.99%（均为后复权价）。

经营现金流或将连续七年增长

持续扩产以满足市场需求的弘亚数控，盈利能力持续提升。

公开披露的经营业绩数据显示，2011年，弘亚数控实现的营业收入为2亿元，实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为0.40亿元。2012年至2015年，上市前四年，公司实现的营业收入分别为2.17亿元、2.93亿元、4.16亿元、3.76亿元，2015年有所下滑，下滑幅度为9.60%。同期净利润走势基本相同，净利润分别为0.52亿元、0.68亿元、1.08亿元、0.89亿元，2015年也出现下降。

2016年，弘亚数控闯关IPO登陆A股市场。从这一年开始，公司实现了营业收入和净利润持续快速增长。2016年至2019年，公司实现的营业收入分别为5.34亿元、8.20亿元、11.94亿元、13.11亿元，同比增长42.12%、53.60%、45.59%、9.76%。同期，公司实现的净利润分别为1.55亿元、2.34亿元、2.70亿元、3.04亿元，同比增长74.01%、51.15%、15.31%、12.56%。

2020年，受疫情冲击，弘亚数控的经营业绩承压。前三季度，公司实现的营业收入为11.76亿元，同比增长19.40%。净利润、扣非净利润分别为2.46亿元、2.09亿元，同比变动-2.59%、0.03%。公司预计，2020年全年，公司实现的净利润为3.30亿元至3.70亿元，同比增长8.43%至21.57%。

至此，上市后的五年，公司实现的营业收入和净利润持续增长。

当然，上市后，弘亚数控通过外延式并购积极进行产业布局。wind数据显示，2018年以来，公司相继收购了Masterwood 75%股权、普瑞特机械25%股权、广州亚冠***股、四川丹齿***股权、丹齿精工部分股权、中设机器人12%股权等，合计耗资约4.40亿元。

上述系列并购后，弘亚数控产业布局日趋完善。如收购意大利Masterwood公司，公司加码高端数控机械研发与生产，在国际木工机械行业中获得较高品牌效应。收购四川丹齿，完成产业链的上延，形成有效进口替代。

尽管持续进行现金并购，但弘亚数控的财务依然很健康，流动性较充足。

截至2020年三季度末，公司资产负债率为19.92%，货币资金为1.08亿元、交易性金融资产（主要为理财产品）5.93亿元，广义货币资金为7.01亿元，而有息负债合计为0.91亿元。由此可见，公司资金较为充足，偿债能力较强。

值得一提的是，2016年上市以来，弘亚数控未实施股权再融资，再融资也仅为1.93亿元（按筹资现金流入口径）。

这一财务状况与公司盈利稳定、经营现金流持续净流入且逐年增长有关。

现金流流量表显示，2013年，公司经营现金流净流入0.53亿元，2014年至2019年分别净流入1.07亿元、1.13亿元、1.59亿元、2.26亿元、3亿元、3.52亿元，2020年前三季度，其净流入金额为2.91亿元。2017年至2020年前三季度，同比分别增长41.83%、32.81%、17.36%、22.35%。不出意外，2020年的经营现金流净额同比也将出现增长，届时，公司经营现金流将实现连续七年增长。

2021年3月22日，是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。之后将退市并改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家私人企业。

遥想21年前，新浪先于搜狐、网易等门户网站，成为中国互联网公司赴美上市的第一股。而新浪摸索出的VIE架构（简单说就是实现了中国企业境外融资，规避了外资产业准入的限制），也给后面出海上市的中国公司提供了参考。

新浪为何要退市？

曹国伟在3月23日的公司内部信中表示，新浪私有化有两个原因：一个为了理顺新浪“不甚合理的资本架构”；另一个就是让新浪有“更多元的发展”。

这两个理由的背后都与新浪的子公司微博有关。

虽然新浪与微博同为纳斯达克的上市公司，但新浪作为后者的母公司，主要营收都是微博贡献的。

新浪旗下的主要产品有三个：门户网站新浪网、移动门户新浪移动和社交媒体微博。而门户业务的衰落已是不可逆转的事实，随着移动互联网的到来，各大门户网站的市场份额都在不断萎缩。

不过，新浪退市的原因可能不一定只是这两条。

市值不及微博四分之一

北京大学光华管理学院的李行健等人在考察了2010年到2016年期间中概股公司私有化退市的动机后发现，“低估程度是企业决定私有化的重要驱动因素”。市值被低估，是很多中国赴美上市的公司选择私有化的主要原因。

新浪目前的市值的确不高。

纵观20年的上市历史，新浪股价的历史高点出现在2011年4月，总市值到了89.63亿美元。而助推新浪股价高升的，是当年3月份微博的注册用户数达到了1个亿。

如今，退市时的新浪市值为25.96亿美元，而2014年上市的微博市值已达到了118.80亿美元。根据微博2019年年报，截至当年年底，新浪持有微博44.9%的股权。若以此计算，新浪持有的微博市值达到了53.34亿美元，是自身市值的2倍。

老虎证券的分析师在接受采访时也表示，“中概股进行私有化，可能的原因有很多，而市值被低估，是很多上市公司认为的最主要原因，对新浪来说也如此，其私有化回归以后，估值肯定会比现在好。”

核心业务也出现疲态

而新浪谋求“更多元的发展”的背景，则是核心业务微博出现了疲态。

用户数量是任何一家互联网公司的基本盘，而微博从2020年的第二季度开始，活跃用户数就不再快速增长。

虽然微博在2020年第一季度的活跃用户数增长迅猛，但微博没能接住这期间的流量红利，越来越多的用户转向了内容更加丰富的短视频平台。

根据第三方平台QuestMobile的统计，2020年3月抖音月活用户数达到5.18亿，同比增长14.7%；快手月活跃用户数达到4.43亿，同比增长35.4%；B站月活跃用户数达到1.22亿，同比增长32.0%（同比是指与去年同期相比）。

如今，抖音宣布，截至2020年12月，其月活跃用户数突破6亿。微博的中文互联网社交媒体的头把交椅已岌岌可危。

曹国伟在内部信的最后也提醒自己的员工们，“在这个充满活力的时代，不做‘前浪’，只做‘后浪’”。

弘亚数控股吧

7月1日丨弘亚数控(002833.SZ)公布，截至2022年7月1日，本次增持计划的实施期限已经过半，公司控股股东李茂洪先生在2022年6月9日至2022年6月16日期间，通过深圳证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份138万股，增持金额合计3022.15万元。权益分派除权后，李茂洪先生已增持的股份总数变更为1,932,000股，占公司当前总股本的0.46%。

今天我们一起梳理一下弘亚数控，公司专注于板式家具机械专用设备的研发、设计、生产和销售。自设立以来，深耕数控技术研发、整机和机械构造创新设计、整机总装与软件系统集成领域，致力于为客户提供数控化、信息化的全方面家具生产线整体解决方案。

公司提供多系列数控板式家具机械设备和成套自动化生产线解决方案，主要为封边机系列、锯切系列、数控钻系列、加工中心系列及自动化生产设备系列等系列产品。公司产品主要应用于板式家具行业如套房家具、衣柜、橱柜、办公家具、酒店家具等的生产和制造，以及其他涉及人造板加工或使用的领域如木门、木地板的生产以及建筑装饰、会展展示、车船生产中所用人造板材的加工等。

公司旗下三大品牌包括：面向国内高端市场的极东机械、面向国内中端市场的迪码机械和面向海外市场的意大利 Masterwood，产品终端用户包括索菲亚、卡诺亚衣柜、百得胜整体衣柜、皮阿诺、尚品宅配、恒林股份、*橱柜、顶固集创、好莱客衣柜、全友家私、黎明家具、博洛尼整体家装等知名家具企业。

房地产新开工面积连续 4 年增长，地产竣工数据逐步回升是大概率事件。根据国家统计局数据，2016 年至今，房地产新开工持续回升，而房地产竣工却从 2017 年下半年起持续弱于新开工，形成了较明显的剪刀差。按照地产开发投资节奏，一般“新开工→竣工”周期约 2-3 年。因此房地产新开工面积连续四年增长，在交房周期的刚性约束下，后续竣工有望逐步回升。2019 年四季度竣工数据复苏势头已现，2020 年 1-12 月份竣工面积累计下滑幅度收窄为 4.9％。2021 年 1-2 月地产竣工面积累计同比增长 40%。

房地产投资增速在四年内持续回升、地产投资韧性强。2020 年 1-12 月地产投资额累计增长 7%，持续 4 年高增长，投资韧性较强，将有力保障整个地产链条的持续性。2021 年 1-2 月地产投资额累计同比增长 38.3%、销售面积累计同比增长 133.4%。

家具行业具备地产后周期性，地产竣工向好有望带动家具行业需求向上。家具行业与房地产竣工面积有较高的相关性，从行业数据看，近两年家具行业经历向下低谷，随着竣工面积逐步回升，家具行业收入整体也有望逐步好转。

中国是全球*的家具生产和出口国。2019 年全球家具生产名列前茅的国家，包括中国、美国、德国、意大利、印度、波兰和越南等。其中，中国凭借 1809 亿美元家具产值位列榜首，成为亚太家具生产主力。得益于中国高质量发展的家具行业，2019年家具出口前十的国家中，中国依旧遥遥领先、位居首位，约占全球总出口的 35%。

板式家具是以人造板为主要原材料,配以各种贴纸或者木皮，经锯切、封边、钻孔、铣型、表面处理而制成的拆装组合式家具。一般采用各种金属五金件作为连接件的拆装组合式家具，常见的板式家具主要有套房家具、衣柜、橱柜、办公家具等。

板式家具市场规模已反超实木家具并逐渐拉开差距。相比于实木家具，板式家具具有易组装、易拆卸、款式丰富、占用空间小、不易变形、更易于定制化以及价格实惠等诸多特点，愈发受到新一代消费者的青睐。据弗若斯特沙利文报告，中国板式家具和实木家具市场规模在 2014 年分别为 2618 亿元和 1940 亿元，随后板式家具市场规模以 7.2%的复合年增长率增长至 2019 年的 3710 亿元，高于实木家具 6.5%的复合年增长率。

板式家具机械属于木工机械的一种，是用于加工人造板材以生产板式家具等木制品的机械。为保证板式家具产品的工艺品质和提高自动化生产水平，现代板式家具生产制造更加依赖于自动封边机、数控裁板锯和自动多排钻等现代化数控板式家具机械设备。

板式家具机械主要有裁板锯、封边机、排钻、镂铣机等，为了满足一些板式家具特定的制造工艺，还需要增加涂胶机、冷、热压机、双端铣等加工机械。封边、钻孔和开料是板式家具生产中最基本和关键的加工流程。其中：封边直接影响家具的质量、价格和档次，通过封边改善家具的外观质量，避免家具在运输和使用过程中边角部损坏、贴面层剥落，同时可起到防水、封闭有害气体的释放和减少变形等作用；钻孔作业则是通过准确加工大量的钻孔实现家具的拆装，其中家具所钻孔位的位置误差与孔径的精度是实现家具拆装的基本保证；开料作业是对各种人造板进行纵剖、横截或成角度的锯切加工，以获得尺寸符合规格要求的板件。

预计 2021 年全球木工机械市场规模 36 亿欧元、同比增长 9.1%。根据杜尔年报数据，2020 年，受全球疫情影响，全球木工机械行业受到重挫，市场规模下滑 19.5%至 33 亿欧元。2021 年，全球木工机械行业有望走出疫情影响的阴霾，实现恢复性增长 9.1%、达 36 亿欧元，2021-2024 年全球木工机械行业预计保持以 4%的复合增速增长，到 2024 年全球木工机械的市场规模有望恢复至 2019 年水平。

预计 2021 年我国板式家具机械市场规模约 200 亿元。到 2024 年，我国板式家具机械市场规模约 231 亿元，其中，封边机、裁板锯、数控钻(含多排钻)、加工中心等各细分市场规模约为 98.04 亿元、41.35 亿元、35.68 亿元、35.98 亿元、19.60 亿元。

欧洲龙头主导全球市场发展。欧洲木工机械工业水平领先世界，德国、意大利垄断高端市场，木工机械行业巨头有德国豪迈（HOM*）、意大利比雅斯（BIESEE）、意大利 SCM、德国 IMA 集团等。2020 年，德国豪迈龙头地位显著，市场份额占全球34%，意大利比雅斯和意大利 SCM 分别占 17.5%和 17%。

国内市场弘亚数控、南兴股份优势突出，为全球木工机械第二梯队。中国板式家具机械生产企业所生产的机械多为中低端产品，85%的企业是规模以下的企业。在中高端产品市场，由于技术门槛相对较高，竞争格局也相对稳定。弘亚数控、南兴装备、佛山新马、青岛永强、东莞华力是国内规模相对较大的板式家具机械企业。其中，以弘亚数控和南兴股份为代表的国产厂商综合实力突出，技术处于国内高端水平。弘亚数控的国内市占率约 7.3%，南兴股份国内市占率约 5.7%。

一、国内板式家具装备龙头

弘亚数控成立于2006年；2016年深交所上市；2018年收购玉石软件57.25%股权、收购Masterwood 75%股权；2019年收购四川丹齿精工；2020年参股中设智能12%股权。

二、业务分析

2015-2020年，营业收入由3.76亿元增长至16.89亿元，复合增长率35.05%，20年同比增长28.85%，2021Q1实现营收同比增长70.85%至5.10亿元；归母净利润由0.89亿元增长至3.52亿元，复合增长率31.65%，20年同比增长15.79%，2021Q1实现归母净利润同比增长136.48%至1.11亿元；扣非归母净利润由0.87亿元增长至2.89亿元，复合增长率27.14%，20年同比增长16.96%，2021Q1实现扣非归母净利润同比增长233.77%至1.08亿元；经营活动现金流由1.13亿元增长至4.14亿元，复合增长率29.65%，20年同比增长17.62%，2021Q1实现经营活动现金流同比增长2014.75%至0.72亿元。

分产品来看，2020年封边机实现营收同比增长242.18%至6.77亿元，占比40.07%，毛利率减少2.94pp至46.61%；数控钻（含多排钻）实现营收同比增长31.64%至3.35亿元，占比19.80%，毛利率减少1.74pp至23.77%；加工中心实现营收同比增长1.19%至2.58亿元，占比19.80%，毛利率减少1.57pp至17.45%；裁板锯实现营收同比增长18.47%至2.33亿元，占比13.77%，毛利率增加2.09pp至32.62%；配件实现营收同比增长458.95%至1.41亿元，占比8.32%；自动输送等设备实现营收同比增长14.81%至2264.09万元，占比1.34%；其他业务实现营收同比增长53.86%至2418.93万元，占比1.43%。

2020年公司前五大客户实现营收3.05亿元，占比18.07%，其中第一大客户实现营收8875.16万元，占比5.29%。

三、核心指标

2015-2020年，毛利率16年提高至高点40.13%，随后逐年下降至32.79%；期间费用率由10.28%下降至6.80%，其中销售费用率由1.45%下降至17年低点1.20%，18年上涨至高点3.41%，随后逐年下降至2.16%，管理费用率由8.72%下降至4.07%，财务费用率由0.11%下降至19年低点-0.37%，20年上涨至0.57%；利润率16年提高至高点29.23%，而后下降至21.25%，加权ROE16年提高至高点42.52%，随后逐年下降至22.35%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

由图和数据可知，16年净资产收益率的下降是由于资产周转率和权益乘数的下降，17年净资产收益率的下降是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振下降所致，18年净资产收益率的下降是由于利润率的下降，19年净资产收益率的下降是由于资产周转率的下降，20年净资产收益率的下降是由于利润率的下降。

五、研发支出

2020年公司研发投入同比增长32.69%至6580.87万元，占比3.90%；截止2020年末公司研发人员246人，占比16.07%。

六、估值指标

PE-TTM 28.06，位于近3年70分位值上方。

根据机构一致性预测，弘亚数控2023年业绩增速在24.49%左右，EPS为3.21元，18-23年5年复合增长率21.98%。目前股价54.00元，对应2023年估值是PE 16.01倍左右，PEG 0.65左右。

看点：

近几年，公司先后收购意大利 Masterwood、王石软件、四川丹齿、亚冠精密等公司，不断提升公司技术水平、同时优化产业链体系。为更好地抓住家具产业快速发展和家具生产技术升级迫切需求这一市场机遇，公司于 2019开始建设新产能，新产能已于 2021 年 1 月全部投产。2021 年公司新产能有望达产 40%，全年公司产值有望超过 20 亿元，新产能完全达产后公司总产值达 30 亿元以上。随着公司产能释放，公司业绩有望打开向上成长空间，届时公司的市场份额以及品牌影响力有望实现质的飞跃。

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