增量配网，增量配网现状

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）

近一年来，香雪制药（300147.SZ）正在经历一场严峻考验。最近更是不仅因一笔金额3000万元的商票持续逾期身陷舆论风波，还面临着股价创下新低和上市以来业绩*亏损的艰难局面。

4月23日，香雪制药发布2021年年报。2021年由盈转亏，归属于上市公司股东的净利润亏损6.88亿元，同比猛降799.51%。

近期，香雪制药股价出现大幅下挫。自4月7日盘中摸高9.79元后，一路跌至4月27日的5.06元/股，二十天里跌幅高达48.31%，几近腰斩。根据相关行情数据显示，香雪制药27日股价盘中*触及5.06元，创2012年12月24日以来新低。

对于持续逾期未还的商票和公司2021年营利表现，《华夏时报》

净利大幅下滑

疫情之下，香雪制药的主营产品——抗病毒口服液竟在2021年成为了业绩的“拖油瓶”。

2021年，香雪制药实现营收29.71亿元，同比下滑3.30%；归属于上市公司股东的净利润由盈转亏亏损6.88亿元，同比猛降799.51%；扣非归母净利润亏损7.31亿元，同比巨减599.12%。

对于业绩大幅下降的原因，香雪制药表示，受疫情、市场竞争等因素的影响，公司中成药产品销售不达预期，销售收入减少，毛利率下降。为缓解流动性压力加大了融资力度，财务费用等增加较大，使得利润大幅下降。

据年报数据，公司2021年营业成本21.9亿，同比上升5.4%，营业收入同比下降3.3%，毛利率下降6.1%。期间费用率为32.1%，较上年升高6.6%。

值得关注的是，作为香雪制药主导产品的抗病毒口服液销量下滑最严重，较上年减少47.50%，营业收入仅1.80亿元，较上年同期减少55.73%，遭遇滑铁卢。

4月20日早间，一则《关于TAEST1901注射液获得药物临床试验许可的公告》也没能救得了香雪制药的股价。公告显示，孙公司香雪生命科学技术（广东）有限公司于2022年1月向国家药品监督管理局提交的TAEST1901注射液新药临床注册申请已获得临床试验许可。公告发布后当日，报收6.53元/股，跌幅达3.12%。

香雪制药表示，TAEST1901注射液属于治疗用生物制品1类创新药，如产品能够获批上市，将丰富公司在抗肿瘤药物领域的产品线，确立公司在TCR-T免疫细胞治疗的领先地位，有利于增强公司的核心竞争力。

然而，不少投资者似乎却对这一所谓的利好公告并不买账。更有投资者此前曾向董秘提问指出：“香雪制药2015年开展TCR-T相关的投入、研发，现在仍处于漫长的临床I期，不知需持续到什么时候。相关项目是投入的技术力量还是投入的资金存在问题，也或者是每年可以以类似的没有明细进展的‘研究’来获得各种政府的优惠政策及扶持政策？”但董秘并未做出回应。

负债数十亿，现金仅有0.12亿元

据上海票据交易所近日公布的截至2022年3月31日持续逾期名单中，香雪制药赫然在列。经

相关信息显示，香雪制药该笔商票的开户机构是南洋商业银行（中国）有限公司广州天河支行，该笔商票逾期最早发生在去年11月，一开始逾期发生额只有2200万元，此后增加到2000万元，最初逾期余额也只有200万元，此后演变成800万元。

上海票据交易所解释称该份名单是2021年10月1日至2022年3月31日出现3次以上逾期，且截至2022年3月31日有逾期约或2022年3月当月出现付款逾期的承兑人。

此外，从2021年年报数据来看，公司账上的货币资金仅有0.12亿元，但短期借款却高达18.16亿元，另有3.6亿的“一年内到期的非流动负债”，流动负债合计47.81亿，可见偿债压力较大。

香颂资本执行董事沈萌在接受《华夏时报》

一边增长乏力，另一边现金不足，香雪制药不得不出售资产解燃眉之急。

3月11日，香雪制药公告称，将持有的广州花城创业投资合伙企业（有限合伙）5000万元基金份额，以5644万元价格转让；公司子公司健康产业将持有的广州花城创业投资管理有限公司18%股份，以952万元价格转让。本次交易完成后，花城创投、创业投资将不再纳入香雪制药合并报表范围核算，预计增加2022年净利润约46万元。

公告显示，广州花城创业投资合伙企业(有限合伙)2020年和2021年均无营收，净利润分别亏损21.34万元和235.49万元；广州花城创业投资管理有限公司2020年和2021年营业收入分别为2472.65万元和3493.07万元，净利润分别为343.18万元和1466.92万元。

实际上，此次并非香雪制药今年第一次转让子公司。《华夏时报》

对此，沈萌向《华夏时报》

增量配网是什么意思

最近，“14家单位联名上书国家发展改革委、国家能源局，提出落实增量配电改革的八条建议”这一消息不胫而走，又把增量配电业务改革推到了风口浪尖。

“坑，大坑！”看到这一消息，华南理工大学电力经济与电力市场研究所所长陈皓勇教授直呼。2018年，中国电力改革发展30人论坛专门讨论了“增量配电业务改革”，陈皓勇是该论坛第一届成员之一，参与了增量配电业务改革试点的讨论工作。

“2021年有可能是新一轮电力改革的‘终局’之年，包括增量配电业务改革。”陈皓勇告诉《中国科学报》，改革该啃的硬骨头都被绕过了，所需的民心窗口期也已经错失。

增量配电业务改革本是新一轮电力改革的“棋子”，如今的一切是否意味着它将成为“弃子”？

一个新生事物的出现

陈皓勇所说的新一轮电力改革已经是第二轮电力改革。2015年3月，中共中央、国务院颁布了《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（以下简称《若干意见》），标志着新一轮电力体制改革正式开始。这一轮电力改革方案的基本思路被业内专家总结为“三放开、一独立、一加强”。其中，“三放开”包括的增量配电业务放开成为了新生事物。

消息一出，就像给社会寄望“打破配电网由电网企业垄断经营”注入了一支强心剂。“我对增量配电业务改革非常支持。”陈皓勇在接受

他进一步解释道，增量配电业务改革将在配电*资与运营领域引入竞争，可以提高配电*资和运营效率。与此同时，增量配电业务改革有助于厘清配电网真实成本，从而准确核算整个电网的真实成本，成为输配电价改革的重要切入点。

更为关键的一点是，增量配电业务改革作为一种渐进式改革，可为“输配分开”的进一步改革积累经验、打下基础。

就在《若干意见》颁布1年后，2016年11月27日，第一批增量配电业务改革试点名单公布，到2020年8月21日第五批试点申报通知的发布，历经4年时间。国家发展改革委、国家能源局分5批次明确了459个试点（不含已取消的24个试点项目），发布25份文件。批复速度之快、力度之大，令业内人士极为惊叹。

早在2018年，专家在讨论“增量配电业务改革”时，第一批试点已经开始运营建设。“问题刚刚暴露出来，各方改革信心还很足。”陈皓勇说。

据《中国科学报》不完全统计，仅从《若干意见》颁发到2018年6月，国家发展改革委、国家能源局抑或两机构共同发布的政策文件至少有7个。一系列指导政策文件密集出台，为增量配电业务改革提供了具体的管理规定，为推动增量配电业务改革构建了具备可操作性的政策框架，也使各方的改革信心更足。

进展过于缓慢

正如中国能源工程集团建筑规划设计院院长董建尧所说，参与各方起初对增量配电业务改革试点“红利释放”抱有积极乐观的憧憬和预期。因此，短期内成立了大量配售电公司，各地也提出增量配电业务改革试点项目申请。

然而，随着改革进展不如预期，甚至对改革初衷有所偏离，大量售电公司和增量配*资运营企业出现亏损，投入的沉没成本无法回收，社会公众对改革逐渐失去信心。“改革越来越存在于官方宣传和专家论坛中，完全是‘雷声大雨点小’。”陈皓勇说。

2020年底，华北电力大学国家能源发展战略研究院联合中国能源研究会中小配电企业发展战略研究中心发布《2020年增量配电研究白皮书》），指出的问题同现有多数文献基本一致，即前四批试点进展过于缓慢。

这一现象与2019年3月国家发展改革委、国家能源局的通报不谋而合。根据通报，截至2019年1月，第一批106个增量配电业务改革试点项目中，仅有5个建成投产，尚有12个未确定业主，23个确定业主但未划定供电区域，28个仍未开工建设；第二批、第三批的 214个增量配电业务改革试点项目中，仅有 62个确定业主。

“增量配电业务改革也是资金密集型和技术密集型项目，面临复杂的利益和权力博弈，改革初期，各方期望过高而对困难估计不足。”陈皓勇表示，国家发展改革委、国家能源局对试点的批复仅仅只是发张“放行证”，而仅仅发布文件并不意味着改革成功了。

在他看来，增量配电业务改革进展缓慢有诸多原因，包括增量配网定位不明、定价机制不合理以及其他相关配套政策不完善等。

中国能源研究会中小配电企业发展战略研究中心副秘书长贾豫在接受媒体采访时指出，支持增量配电业务改革的文件很多，但目前不少试点与电网尚处于“胶着状态”，应尽快对焦点、难点问题以拔钉子的精神进行破解。

“增量配网应作为有独立地位的‘局域电网’来对待”“增量配电价格应按照‘准许成本加合理收益’的原则独立核算，一事一议”……相关建议也随之而出。

应该减缓或暂停试点

陈皓勇坦承，“2021年将是新一轮电力改革‘终局’之年”的说法可能有些夸张，但“2015～2020年的所谓改革成效大多是信息不对称和发电侧单边让利的结果，对电网体制特别是调度体制触动很小，第一阶段的这种改革基本走到了尽头”。

在他看来，如果包括增量配电业务改革的相关体制机制问题在内的“硬骨头”没有实质性突破，新一轮电力改革将成为“鸡肋”。

除此之外，从历史经验看，2002年启动的第一轮电力改革，到2007年基本偃旗息鼓。“2015年启动的第二轮电力改革，到2021年可能也差不多了。”

“不能将增量配电试点项目的批复纳入改革成效统计。”陈皓勇向《中国科学报》介绍，比较合理的改革路径是减缓试点项目的批复速度或暂停批复新的试点项目，并在已批复的项目中寻找几个改革比较成功的样板，总结经验，研究相关对策和政策，并从国家层面出台指导意见和相关政策。

而前四期增量配电改革试点并不是没有成效，*成效之一就是“炸出了另一雷”，即社会上大量存在的独立供电主体，包括地方电网、园区和独立工矿自供区。“这是改革的一个积极效果，应将独立供电主体纳入增量配电业务范围，并规范其运营。”陈皓勇说。

虽然增量配电业务改革问题不少，但陈皓勇对其的支持态度自始至终没有变化。“希望能克服困难进一步往前走，最后实现‘输配分开’。”

14家单位提出的8条建议包括落实增量配电网直接接入风电、光伏等新能源及微电网的政策；落实配电网直接接入各类电源的权利；在公用电网不能满足供电需要等特殊情况下，配电网可以直接接入火电、水电等传统电源；进一步落实配电区域划分承诺制；落实配电网的电网地位，明确与省级电网之间的结算规则；督促电网企业制定可操作的存量资产、用户处置细则；修订相关配电及供电政策文件；建立督察问责机制，对阻挠改革的行为进行相应处理。这些单位希望引起主管部门的重视，推动改革进一步前行。（秦志伟）

《中国科学报》

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