晨光股份股吧(10转4派5是赚了还是亏了)
晨光股份股吧(10转4派5是赚了还是亏了)
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3月28日丨晨光股份(603899.SH)公布2021年年度报告，2021年公司实现营业收入176.07亿元，同比增长34.02%；归属于上市公司股东的净利润15.18亿元，同比增长20.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.495亿元，同比增长22.38%；基本每股收益1.6450元；拟向全体股东每10股派现金红利6元(含税)。
（越声情报（ystz927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
股票分红10转10股派5元是什么意思？
要明白这个问题，需要先搞清转股和派现的意思。
转股，就是将上市公司的资本公积金转为股本，是分红的一种方法。而派现，则是将上市公司净利润的一部分按股本给每个股东进行分红，是分红的另一种方法。
10转10股派5元的意思，就是这只股票按1比1的比例转增股份，比如你有1000股，就转增1000股，你的持股数量会变成2000股。而派5元，则是按持有的比例进行现金分红，你持有1000股，就可以得到500元。
实例说明
以养元饮品这家公司为例，公司分红方案为10股转4股派30元（含税），分红日为5月9日，如果你在5月8日的时候持有1000股养元饮品股票，在5月9日你的股标数量就会变成1400股，同时按照派现比例，你的账户上会多出3000元的股息收入。
但是需要注意的是，分红是需要除权除权的，送股，是把资本公积转增股本，股本大了，所有者权益不变，所以需要下调价格，按照40%的比例之后，股价除权调整为54.5/1.4=38.92元，而现金分红会减少公司的所有者权益，按照10股派30元的比例，股息率为30/545=5.504%。那么进行除权后，股价为38.92*94.5%=37.79元。
最后，需要注意一点：如果持股没有超过一年，那么现金分红是需要缴税的。根据2015年9月7日，财政部、国家税务总局、证监会发布的《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知：
个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1年以上的，股息红利所得暂免征收个人所得税。持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额（也就是10%）；上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
以刚刚所说的个股为例，如果持股不满一个月，那么分红得到3000元，需要缴纳20%的股息红利税，也就是需要缴纳600元的税。因而实际得到的分红只有2400元，但是股票除权是按5.504%的股息率进行除权，造成实质上亏损600元。因而股票分红，主要是为了鼓励投资者长期投资、价值投资，如果仅仅因为想吃分红而在股权登记日买入，就会偷鸡不成反蚀米！
有些新股民看到这就想着可以在分红之前买入，然后第二天再卖掉，这样就能轻松大赚。如果真是这样，那么赚钱似乎很轻松，但真实并非如此，因为无论你分到多少红利，次日开盘的时候股价会减去相应数额，不可能让你占到一毛钱的便宜。
看到这里你大概明白了，所谓的分红好像只是一个数字游戏，并没有实质性的资产增加。但也不完全是这样，因为除权后股价低了，市盈率也降了。
股价低也有了上升的空间，对于持股者来说后期的上涨也是红利兑现的一个过程；对于大多数人而言，面对同样质地的股票，价格低的自然要比价格高的有吸引力，这是人性使然，所以低价更有利于吸引投资者参与，相当于增加了流动性；而股民分到的红利不会从账户中提走，而是进行再投资，也相当于充实了市场里的资金。
对于上市公司来说，IPO、增发等等融资都是从股市里圈钱，而分红可以说是上市公司*一种投钱反哺股市的方式，所以如果大部分公司坚持年年分红，股市会健康很多。
不过需要特别提醒的是，分红是要交税的。就拿现金分红来说，持股时间越长交税越低。你持股不到一个月就卖出，红利20%要交税；持股超过1个月，不到1年卖出红利10%交税；持股一年以上，卖出免税。
不难看出，政策是鼓励长期持股的投资者，而不利于短线交易者，因为现金分红股价要除息、红利要交税，如果没有搞懂就盲目短频交易，很可能还要亏钱。比如10送2派0.3元，如果是持股1个月的股民就得倒贴钱交红利税。因为每10股需扣红利税0.46元（（2+0.3）×20%），而你只分了0.3元，相当于要倒贴0.16元。
如何把复杂的东西简单实用化、*化、高效化、大众化，是一个真正的投资高手所追求的一种境界，而大多数高手都是只做精一只股票。不过前提是不要为券商打工。简单梳理为：频繁操作、追涨杀跌、闻风而动等等，这些投资者常年为券商打工，一年下来手续费超过自己的盈利，更谈不上你的时间和精力费用了。
巴菲特的投资理念确实很伟大，但很难适合你
有以下几个重要的原因：
（1）巴菲特长期持有股票，是一种误解，巴菲特到目前为止做过几百只股票，但真正长拿超过10年的，只有几只。 所以千万不要把巴菲特的投资理念等同长期持有。
（2）巴菲特坚持长期投资的，有两大前提，他也是在多个场合，也在多个报告中阐述，那就是：第一是西方收资本利得税，第二是西方企业分红。
特别是第一个条件，巴菲特反复强调，就是因为西方要交资本利得税，如果一旦止盈，马上要交税35%，税是很大的，那这些税就不能再产生复利，所以巴菲特不能随意止盈，要让利润给他带来复利。
这两者都不适合中国，我国不收资本利得税，更重要的是，我国上市公司的分红率很低，A股的分红率应该是主要国家中*的，不拔一毛的铁公鸡太多了，不分红的话，就不能享受到投资收益，那么只能从价格的波动中获取投机利润。
（3）巴菲特依靠保险公司，拥有源源不断的资金，不怕清盘，但你会怕清盘
巴菲特依靠伯克希尔这家保险公司，能够获得源源不断的资金来源，所以当他的股票被套的时候，没关系，再跌30%，他还可以再买，再跌30%，还有资金买，能够扛回股市上涨，伯克希尔是他背后的强大的资金来源，而且他也没有清盘线，所以他并不怕他的股票被套，深套也没关系，能抗几年。
（4）客观条件：美国股市是牛很长、熊很短，中国股市是熊很长、牛很短
如果你回顾中美股市的历史走势，你会发现，美国股市是5年左右的牛市，两年左右的熊市，甚至很多时候都不到两年，一年熊市就行。在这种背景下，由于熊市短，如果你不一直持有股票，假设自以为聪明地在下跌中离场，那么很可能熊市迅速结束，你稍不留意，行情就比你当时的离场价格，要高不少，你少赚了很多钱；关键是中间的下跌，大部分都是短期调整，不是熊市，你认为是熊市，结果频繁进出，频繁错失了牛市。相反，如果你一直持有的话，熊市煎熬的时间比较短，较容易能抗回来，然后享受长时间的牛市；而且能够避免掉大部分的下跌陷阱，从而能够从头吃到尾，赚到充足的利润。所以由于熊短、牛长，就适合一直持有。所以在这样的环境下，巴菲特的价值投资就有了存在的土壤。
但是中国的股市不同，是牛短、熊很长，五年左右的熊市，两年左右的牛市，如果牛市中你没有撤退，那么你要等到五年左右的熊市煎熬，时间较长，而且利润很容易就回吐，你不仅遭受许多人的嘲笑，连自己都感觉到持股的信心荡然无存，一次次的打击下，长期持股的信心何在？你不是人，不是机器，经过1-2次，自然就不会如此地坚持了。
有名的大师他们是怎么在股市被埋
1、格雷厄姆1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底，结果破产。（失败原因：抄底）
2、美国着名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失了几百万美元，一贫如洗。（失败原因：认为*企业可以穿越周期不计价格买入）
3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32％，与他唱反调的孔逸夫却让科尔基金赢利了70％，这是一个令人惊奇的数字，因为当年几乎所有的对冲基金都亏损了。1999年曾不看好科技股，但2000年后却用量子基金高位买入科技股，最后大亏。（失败原因：投机，对du）
4、上海一基金管理公司总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的，一直做到10000点，入市50万的资金滚到了8000万，其实她在10000点的时候，就把股票全部抛了，手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂，所以她还是相对比较理智的，最后台湾股市上冲到12000点之上，三年多时间增值了160倍，但是最后的结局还是很惨，在台湾股市由12000点跌到7000点时，已经跌去5000多点了，按道理该反弹了吧，她又进去了，股指又跌掉了5000点，她不得不全部认赔清仓，三年的财富又都化为灰烬。（失败原因：博反弹，做波段）归其原因，我们客观地说，她还是非常聪明的，但是为什么后来又进场了，她当时自己就以为自己是股神了，可以掌控股市，股市不过是她的超级提款机而已。在此，我劝告大家，现在股市好，可能未来股市更好，但是如何清醒的看待股市，如何看待自己是一个永恒的话题。（失败原因：高估自己）
5、香港有个知名股评曹仁超，1972年香港股灾前1200点看空，结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至 400点，老曹躲过大熊，信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底，拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行，该蓝筹股从1973年股市泡沫的 43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月，港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。（失败原因：全仓买卖）
6、徐兴博年近半百，是南京市一家药材公司的普通职工。1992年，我国证券交易市场还刚刚起步，许多单位和个人在这片领域里淘一桶金。徐兴博的确在这里面淘得了第一桶金，凭着丰富的投资经验，不管股市如何涨跌，他总是能及时嗅出大盘行情，事先作出调整，让自己的投资稳定增长。2001年10月，形势急转，而他仍认为能象以前那样安然度过低谷，接受委托资金超过100万元。2005年6月，沪指跌破1000点大关，一夜间回到了13年前，徐兴博和朋友委托给他炒股的财产，在这次大跌中损失殆尽。（失败原因：加杠杆，借钱投资）
在股市面前，人人都是平等的，没有常胜将军，也没有永远的*！告诫大家，记住一点， 钱是自己的，该买，还是该抛，自己慢慢掂量一下！
股市赢家的七大法则
A股套路太多，防不防胜。要想在股市里长期生存下去，并不是看你赚钱有多快，而是看你活得有多久，本文为本人根据多年投资经验总结出的7大法则，如果能够熟读并领悟其中的道理，在实际投资中必然能做到有所为有所不为，慢慢的构建正确且适合自己的投资体系，走上正确的投资之路。
一、别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪
股市里同样也存在着“商业二八法则”，20%的投资者赚取80%的投资者的钱，而这20%里面又至少有15%是庄家，所以真正能赚钱的人是少数，即便大多数人在大牛市时候赚了很多最后也会全部亏光。
因此，我们要想成为股市赢家就必须克服这种“羊群效应”，当别人都极度看好极度亢奋的时候，我们要开始恐惧，恐惧着行情的终结，同时在别人的欢呼中悄然离场。
而当所有人都极度悲观的时候，往往就是机会出现的时候，我们要学会“别人恐惧我贪婪”，在他们都在纷纷割肉的时候学会贪婪一点，利用“逆向思维”进行操作，才能够成为这15%里面的一员。
二、大跌之后必有反弹，普涨之后必有分化
很多人害怕大跌，其实通过大家长期的操盘实践会发现，其实大跌不可怕，特别是短期的连续大跌，因为下跌来得太突然连庄家都被套住了，所以在短期空方极度释放杀跌动能后马上就会反弹，反而是阴跌最痛苦，一段一段的跌，跌到你眼泪往心里面流。
因此，面对大跌我们应该学会坦然，在技术面严重超卖的情况下适当抄底，而手中短期被大的股票不能急于割肉，你一定要相信“大跌必有反弹”的道理，等主力开展自救反弹时再卖出。
同样，股市有时会出现几乎所有股票全部上涨，这个时候你总以为闭着眼都能赚钱，其实主力就是利用大环境好跟风将些股票拉升诱多，你一追进去就套，所以在大涨普涨当天不宜追股，而应该等次日看看谁是“真金不怕火来炼”再作买入的决定，记住“普涨之后必有分化”。
三、会空仓的是祖师爷
会买的是徒弟，因为进入股市的抽资者只要学会一些基本的看盘技巧和技术分析，找到“能上涨”的股票并不难，买了就涨说明你“会买”，只能算是一个合格的徒弟。
会卖的是师父，买了赚了但没卖出去那都不叫赚，帐面上的浮动盈亏只是一个数字，多少投资者都是买了之后赚钱，后来又把赚的亏出去了变成保本，再后来老本都亏了不少，不会找卖点，你就成不了成父。
而公空仓的则是祖师父，那不是没炒股的都是祖师爷？说实在的不炒股的他就永远不会亏，而来炒股的很多都要亏，但这里指的空仓还真是指在股市里空仓的投资者，他们是真正的祖师爷，因为经过长期观察，我发现很多投资者空仓比满仓还能受，虽然在大跌前空了仓躲过一劫，可是刚跌一点点马上杀回去，好了，套个正着！
四、永远不要满仓
真正有经验的投资者是就远不会满仓的，因为满仓是个非常愚蠢的行为，它会让你举步维艰、寸步难行，常常会让你被打的在股市里挨亏受损，但是往往投资者永远都控制不住满仓。
很多人就算帐户里只有了几百块钱也要找到市面上*的一只股买他一手，让自己全仓股票，这下好了，一旦套住只能两眼冒金光傻傻的看着自己的资产一天天的缩水。
正确的投资是牛市里七八成仓位，震荡市里三四成仓位，熊市里要么空仓，要是纯技就仓位爱好者只能用一成至多二成仓位来操作，这样你会发现虽然涨的时候没有满仓增值的快感，但是足以让你从容应对、稳健增值。
五、不进行研究买股，就像不看底牌梭哈
有些投资者不喜欢浪费时间去研究公司的基本面，因为他们认为自己看不懂也没必要，只要大盘好买什么都是一样，正是抱着这种心理前期恰恰买到了一些强势股。
于是便加仓买入基至卖房卖车也再所不惜，因为他们都觉得股市还要涨，结果他自然也不会去研究技术面，不管这只股顶部多么明显他都全副身家买入，可想而知结果是一败涂地。
所以啊，不进行研究乱买股，就如同根本就不知道自己的底牌就同人家去玩梭哈，梭出去之后再看底牌已经晚了。这些血的教训提醒我们无论做什么都要付出，要在股市生存下去就要学习就要总结就要研究。
六、永远不要和趋势作对
当股市上涨或下跌的中长期趋势形成的时候是很难逆转的，大牛市中每一次回调都是买入的良机，遗憾的是很多人只涨了一点点就抛了然后一直看，等到涨到顶部了又冲了进了。
而在大熊市中很每次反弹都是逃命的机会，因为熊市反弹是“杀人机器”，熊市反弹是“搅弱机”，遗憾的是很多人看到跌了一点就迫不急待的补仓，结果越补越亏。
看大势才能赚大钱，我们必须正确的看待股市的趋势并且顺势而为，牛市作多看多做多熊市看空做空别无选择，永远不要想着去和趋势作对，因为这样伤害的只会是你自己。
七、新手死在追高，老手死在抄底
新手一般没有经历过大的亏损，没有那些惨痛经历的教训，他们总是意气风发，总是豪情万丈，“强者恒强”的道理让他们想都不想就去追涨得*的股票，因为他们相信“能创新高，还有更高。”
但是再美的晚宴也总会散场，一旦股市崩盘，新手一般刚刚快乐几天就死在了股票的历史*点，老手则比较稳健，他们不喜欢去追而是等待出现*的回补点，结果补在山腰上。
所以啊，不管你是老手还是新手，都不能太一意孤行，不同时间采取不同的操作策略，眼光六路、耳听八方，及时关注政策的变化，防范顶部的到来，同时在下跌过程中不要随意补仓，以免好不容易从新手过渡到老手还得死在抄底中。
股市9张思维导图，看懂炒股功力提升10倍
1、股市导图总纲
2、k线基础
3、均线基础
4、切线基础
5、指标分析
6、统计分析
7、选股方法
8、板块轮动
9、股市中的各色骗局
若觉得小编文章有意思，可
今年投资要比惨，肯定少不了坚守白马股的投资者，从上海机场到三一重工，从万科A到格力电器一路跌跌不休，一切尽在不言中。
素有“文具茅”的晨光文具也是如此，公司股价自2021年5月底开始便一路震荡下跌，要是从高点算起，跌近41%，前几天一度创短期新低，而股价在标准的下跌通道内，却没有回过头。
那句“你抄他的底，他抄你全家”的“箴言”让无数抄底的投资者刻骨铭心。
不过，今天在大股东的增持利好下，晨光文具高开高走，放量大涨，截至收盘，涨5.58%，收59元，成交额7.3亿元，成交额相较于前一日放大一倍多，*市值547亿元。
晨光文具意外的大涨，给2.7万股民带了一缕缕希望的晨光。
但，在茫茫黑夜中，这束晨光能持续多久呢？
01
牛股的隐忧
从一个不起眼的笔厂，到一度市值超过900亿元的上市公司，晨光文具稳扎稳打把国内市占率做到第一。
2015年2月上市后，晨光文具从7元一路高歌猛进，在今年2月19日涨到100元的历史高点，6年14倍，可谓十足的大牛股.伴随股价上涨的是晨光文具净利润增速逐年提升，从2015年的4亿元增长到2020年的12亿元。
今年前三季度，晨光文具实现营业收入约121.5亿元，同比上涨42.33%；归母净利润为11.17亿元，同比上涨22.38%。
看似表现不错，但分季度来看，和一二季度营收和净利润增速均超过40%相比，公司三季度营收下滑明显，尤其是净利润几乎停滞。因此在三季报发布后这段时间，晨光文具才有后面20%的下跌。
值得注意的是，晨光文具前三季度业绩上涨背后，主要产品毛利率却出现下滑。
其中，下滑最明显的办公直销产品为晨光文具贡献的营收最多，仅办公直销这块就占49.32亿元。
而根据财报所述，办公直销产品所指的正是由晨光文具子公司晨光科力普销售的所有类别产品。
科力普官网显示，公司成立于2012年，定位于B2B综合电商平台，主要为政府、企事业单位提供高性价比的办公一站式采购服务。
2017年以来，科力普的营收水平快速提升，从12.55亿元增长至2021年三季度的49.32亿元。但与此同时，办公直销产品的毛利率却呈现不断下滑态势，2021年三季度已降至9.54%%。
毛利率下滑的影响似乎也“波及”到其他产品。2021年三季报显示，晨光文具办公直销产品、学生文具、其他产品及书写工具毛利率分别为9.54%、33.2%、46.06%及39.99%，较去年同期相比分别下滑3.18%、0.93%、0.37%及0.08%。
02
线下受阻
不难理解，受国内双减 政策及国内点状疫情影响，公司线下业务受阻明显，此外，受去年同期三季度传统业务基数较高影响，公 司 2021H2 传统业务增速承压明显。
尤其，2020年突如其来的疫情，率先打破了晨光文具继续依赖线下门店快速发展的成长逻辑，曾引以为傲的业务，如今也逐渐成为了公司的负担。
与此前相比，2020年晨光文具零售终端数量出现了有史以来*回落态势。2019年，晨光文具零售终端数量超8.5万家，但到2020年这一披露数值已缩减至8万家。
截至2021年上半年，使用“晨光文具”店招的零售终端仍停留在超8万家这一数值。
公司线下渠道受阻，而线上渠道目前还比较弱小。
目前来看，线下流量或已被晨光文具瓜分完毕，经过多年的跑马圈地可以发现晨光文具线下零售终端店几乎已无处不在，覆盖大街小巷。
此外，随着近年来我国书写工具销售渠道逐渐向电商倾斜，特别是后疫情加速电商渠道再进击，过度依赖线下渠道的晨光文具劣势更为明显。
截至2021年上半年，主要负责晨光文具线上业务的子公司晨光科技实现营收2.30亿元，占公司总收入构成仅2.99%。过去三年，晨光科技的业绩也无过多表现，净利润甚至常年处于亏损状态。
03
新零售可还行？
然而被寄予厚望的新零售难掩亏损。在2021年上半年，同样实现业绩快速增长的还有“其他产品”，营收增幅达123.49%、销售量同比增长119.49%，均位居首位。依财报所述，该产品营收主要由晨光生活馆(含九木杂物社)贡献。
21年前三季度，晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入7.74亿元，同比增长 79.39%，其中九木杂物社实现营业收入6.97亿元，同比增长93.38%。
截至9月30日，公司在全国拥有496家零售大店，其中晨光生活馆60家，九木杂物社436家（直营299家，加盟137家），单三季度公司新增零售大店33家，全部为九木杂物社，其中直营新增23家，加盟新增10家。
这样的成绩不可谓不好，然而被寄予厚望的晨光生活馆、九木杂物社始终叫好不叫座，相关业务长期处于亏损状态。
2018年，九木杂物社实现营收1.53亿元，亏损2602.78万元;2019年营收4.6亿元，亏损693.11万元;2020年营收5.58亿元，亏损4207.86万元。若是连同晨光生活馆的营收数据一并统计，两者三年累计亏损近9000万元。
可见公司新零售这块业务目前处于扩张阶段，并不赚钱，后面是否还得继续砸钱，能否盈利，还得打一个问号。
04
高抛低吸？
公司此次股价能暂时企稳，还是得益于控股股东计划增持。
12月5日晚间公告，科迎投资及杰葵投资计划自12月3日起的3个月内继续增持公司股份，拟增持股份金额不低于1亿元，不超过5亿元（含本次已增持股份金额）。
公司公告，控股股东一致行动人科迎投资和杰葵投资计划自 12 月 3 日起的 3 个月内继续增持公司股份，拟增持股份金额不低于 1 亿元，不超过 5 亿元（含 本次已增持股份金额）。其中，12 月 3 日已增持成交均价 55.31 元/股 10 万 股及 55.5 元/股 13 万股，合计 1274.6 万元，本次增持后，科迎/杰葵投资持 股比例分别为 1.43%/1.41%，合计 2.84%。
科迎和杰葵为 IPO 前上市公司员工 持股平台，其中科迎投资中董事长陈湖文先生持股比例为 79.33%，杰葵投资 中总裁陈湖雄先生持股比例为 73.34%。因此该增持实际为控股股东及核心高 管的增持。
但值得注意的是，今年年初，上述两股东均拟减持晨光文具股份。据晨光文具1月6日公告，科迎投资、杰葵投资因自身资金需求，拟自公告披露之日起的3个交易日后6个月内，通过大宗交易的方式分别减持公司无限售条件流通股不超过438.75万股、433.11万股。
此举不就是在2月股价高点减了，现在快腰斩再接回来？
05
结语
目前我国文具行业TOP5分别为晨光、齐心、得力、广博、真彩，年销售规模均达到10亿元以上，龙头企业晨光文具市场占有率只有7.3%，排名第二齐心市占率3.6%，排名第三得力市占率2.7%，第四广博1.8%，第五真彩1.5%。
从这个角度看，目前文具行业集中度还不高，前三加起来的市场份额还不足三分之一，晨光这个“文具一哥”还可以继续攻城略地，但公司进攻的时候，能否守住已有的阵地，也值得投资者关注。
此外，公司努力寻找变革，持续发力零售大店，虽然业务扩张亮眼，但难掩亏损，后面是否还得砸钱，能否盈利，还得继续跟踪。
今年2月份，晨光文具市盈率一度超过90倍。经过大半年的杀估值，截至目前来看，已经来到37倍PE区间下沿附近。从业绩来看，公司的估值来到了一个相对合理的位置，但能不能获得超额收益，我觉得到还得看新业务这块能否有超预期表现。
目前来看，好像还看不到。
智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告，维持晨光文具(603899.SH)“买入”评级，高基数及双减政策短期情绪影响下，2021Q3业绩增速有所放缓，但2021Q4终端心态及成本端有望边际修复，预计2021-23年净利润为15.7/19.1/23亿元，PE为35/29/24X，公司渠道优势持续深化，高端化战略有望带动盈利能力持续提升。
事件：控股股东拟增持1-5亿元。2021/12/3公司公告控股股东科迎投资及杰葵投资拟自2021/12/3起3个月内增持不低于1亿元，不超过5亿元，其中2021/12/3已分别增持10万股/13万股，成交均价分别为55.31元/股和55.50元/股，合计增持1274.6万元。
东吴证券主要观点
控股股东及核心高管增持彰显长期发展信心。
科迎投资及杰葵投资为公司上市前的员工持股平台，其中董事长陈湖文先生持股科迎投资79.33%股权，总裁陈湖雄先生持股杰葵投资73.34%股权。本次增持彰显公司实控人及核心管理层对于公司长期发展的信心。
双减政策下短期冲击强于长期影响，看好学生文具赛道的持续增长。
短期来看，2021Q3双减政策下经销商及终端渠道提货信心受到一定干扰，公司传统核心业务表观增速有所回落(同比+1.1%，较2019Q3+18.6%)。但从中长期看，该行测算双减政策对于2022年全国K12学生学习总时长的影响幅度约为2%，对文具行业需求端的影响较为有限。此外，公司持续进行渠道的优化和效率提升，在学生文具赛道建立了坚固的壁垒，该行继续看好公司传统业务中长期稳健增长和市场份额的持续提升。
科力普业务维持高增，盈利能力不断提升。
2021Q1-3科力普业务收入49.3亿元，同比+72.3%;其中2021Q3实现营业收入18亿元，同比+42.9%。盈利能力方面，2021Q1/Q2/Q3科力普毛利率分别为10.5%、8.33%、9.87%;2021Q3科力普毛利率环比提升。中长期看，随着科力普业务规模优势的增加和运营管理效率的提升，盈利能力有望继续提升。
新零售业务瞄准文创赛道，打造品牌升级桥头堡。
2021Q1-3新零售业务收入7.7亿元，同比+79.4%;其中九木杂物社收入7亿元，同比+93.4%;截至2021Q3末，九木杂物社已拥有门店436家(其中直营299家，加盟137家)，较2021H1末净增加33家，开店速度符合该行预期。
风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动，教育政策影响需求等。
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