中国信达是央企还是国企，中国信达专门处理不良资产的吗

本文目录一览：

• 1、中国信达是央企还是国企

• 2、今天美国股市行情*消息

• 3、中国信达是央企还是国企工资

• 4、中国信达专门处理不良资产的吗

出品 l 观点财经

作者 l 橙子

关于信达地产（SH600657）的*消息有两件事：

一件是信达今年1月份再度完成换帅，由赵立民接替丁晓杰就任公司董事长，这也是信达地产三年内第二次更换董事长。

第二件事是信达地产1月底成功发行一笔规模27.7亿元，票面利率*4.57%的公司债，用于偿还旧债。

这两件事同时说明两点问题，一是频繁换帅从一定程度上可以认为信达高层对当前销售情况并不满意，这也让一直困扰信达的低周转问题浮出水面。

二是即便信达整体销售规模并不算行业*，且本身资产质量也有待商榷，却偏偏能获得让一众房企望尘莫及的低融资成本，而且整体负债水平并不算太高，这一点或许也跟信达地产的央企背景，以及“修饰”后的财务报表不无关联。

即便央企背景

也只有百亿销售规模

根据公开资料，信达地产最早是做软件开发业务起家，2008年通过资产重组置出原有软件资产，置入信达投资下属11家房地产企业，公司更名为信达地产，成为房地产公司，并在2009年成功借壳上市。

信达地产的大股东是信达投资，而信达投资则是中国四大资产管理公司之一，纯正央企中国信达资产管理的子公司。

于是，信达地产也成为有央企背景的上市地产公司之一。

而这个央企背景，也为信达地产提供了无比便利的金融支持和资源支持。让信达地产不仅可以获得极低的融资成本，还能借助身份便利，获得大量廉价土地。

只是这样一家拥有资本便利的房企，即便有充沛的资金支持，却仍只有几百亿销售规模。

根据信达地产披露的2020年三季度经营情况简报，截止到三季度末，公司累计实现销售金额约 165.31 亿元，其中合作项目权益销售金额约 38.25 亿元，代建项目销售金额约 7.77 亿元。

而整个2019年，信达地产也仅实现265.58亿元的销售金额，其中合作项目权益销售金额81.06亿元，代建项目销售金额6.91亿元。

如果再往前推，2018年，信达地产实现上市以来的*销售成绩，但也仅为309.68亿元。

2017年，信达地产全年销售额则只有224.71亿元。

为何在拥有充足资本支持和资源支撑的情况下，信达地产业绩表现却始终反响平平，或许可以从当初不计成本拿下的地王项目有关。

不计成本做地王

终究还是错付

作为老生常谈的话题，2015年至2017年，信达地产因频繁高价拿地声名鹊起，3年时间，信达地产以440亿的总代价，连夺“八大地王”，斩获并不算赞美的“地王收割机”称号。

这些地王主要集中在上海、广州、深圳、杭州、合肥等热点城市，分别是：

2015年6月广州天河地王；7月合肥滨湖地王；11月上海新江湾城地王；12月深圳坪山地王；

2016年1月杭州南星地王；5月杭州滨江地王；6月上海宝山地王；

2017年11月，信达地产以43.34亿元拿下的合肥“总价地王”包河S1706号地块，*楼面价18749.91元/平方米，溢价达223.27%。

楼市资本论整理

在曾轰动一时的杭州滨江地王争夺战中，62.86亿元的起拍价，经过20多家*房企激烈叫价，硬是被信达牵头的信达-万科联合体叫出123.18亿元的天价，溢价率高达95.95%，平均楼面价达到21575.78元/平方米。

这是杭州土拍史上第一宗成交价超过百亿的地块，也创下当年全国总价地王记录。只是随后万科立即反悔退出，由融创和滨江两家地产公司接盘，三家分别持股50%、40%以及10%。

同样为外界津津乐道的还有信达在竞拍上海宝山顾村地块时，同样不计成本，以303%的溢价率，平均36962元/平方米的楼面价，耗资58.05亿元拿下该地地王称号。

但如此高调且不计成本地拿地策略，并没有为信达带来充沛的资本回报。

以杭州滨江地王为例，该项目自2017年12月领下首张预售证，至今仅实现预销售收入85.5亿元。而截至2019年8月底，该项目已向金融机构借款60.7亿元，信达地产最近又为其17.5亿元的融资提供担保，可见开发难度不小。

上海宝山项目同样尴尬，该项目被交由泰禾操盘，取名信达泰禾上城院子，但受限价政策及市场下行的影响，销售均价仅有53000元/平方米，相对于拿地时47722元/平方米的可售楼面价，利润空间有限。

此外，信达手里剩下的地王项目，销售情况貌似也同样不太乐观，加上这些项目所占资金量较大，在拖累信达存货周转效率的同时，也让信达在扩张之路上束手束脚。

根据新浪鹰眼预警整理数据，截止到2020年上半年，信达存货周转率只有0.11次，远低于8.2的行业平均水平。

鹰眼预警

而且从财务表现来看，信达2017年之前经营性现金流净额处于净流出状态，2017年达到144.12亿元后，近两年又呈下滑状态。

2018年，信达经营性现金流净额为70.61亿元，同比下降51%；

2019年，信达该指标小幅增长，达到81.15亿元，但仍不及2017年。

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信达隐藏负债的小妙招——联营合营

在负债问题上，从2014年起，信达负债总额就在逐年攀升。

2013年，信达全年负债总额只有168亿元；

2014年便增至294.83亿元，同比增长75%；

2018年，信达负债总额达到历史*的806.09亿元，近5年负债总额年复合增长率达到22.28%；

2019年，信达负债总额小幅下降至758.45亿元。

但到2020年三季度，信达负债总额则已经达到781.29亿元。

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不过，信达的整体杠杆率（资产负债率）却始终保持在70%-87%之间，截止到2020年三季度，其资产负债率只有76.85%，虽然高于65%的行业平均水平，跟其他该指标动辄90%左右的房企相比，还算可观。

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而导致信达资产负债率不算太高的原因之一，跟通过做多联营或合营公司规模，将大部分本应属于信达的负债转移到表外不无关系，从而造成信达整体资产负债率不高的假象。

根据相关媒体及公开资料整理，2015年11月底，信达地产斥资72.99亿元斩获上海杨浦区新江湾城地块，并曾表示将***持股该地块。

但在2016年的年报中，新江湾城地块却变成了合作开发，合作方与信达地产分别持股45%及55%，信达地产仍是大股东。但是，信达地产却将该项目公司放入了合营企业名单，两方均不并表。

在*披露的债券募集说明书中，信达地产所持上述项目公司上海泰瓴的股份比例已经增至90%，处于*控股地位。不过，该公司依然被信达地产列入了合营企业而非子公司名单中。

尽管从财务规则上，信达将*控股的上海泰瓴以合营企业身份列为表外项目的做法可行，但反映到实际经营当中，信达却仍旧要为上海泰瓴的财务状况买单。

如果算上其他有同样情况的联营或合营公司，信达负债水平可能要高于此，整体财务表现可能也要弱于当前。

因此，对于信达当前看似合理且良好的财务表现，确实值得为其打上一个问号。

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当地时间7月5日，美国股市涨跌互现，但对于经济衰退的忧虑仍旧主导市场。随着越来越多的金融机构发布衰退警告，投资者对于未来走势仍偏悲观。

市场分析人士认为，从各项数据来看，美国经济活动已经出现降温迹象，随着美联储加息进一步提高消费者和企业的借贷成本，经济受到冲击已经在所难免，对于经济衰退的担忧，目前正在主导市场情绪。

美国商务部日前公布的最终修正数据显示，2022年第一季度美国实际国内生产总值按年率计算下降1.6%，较此前公布的修正数据下调了0.1个百分点。与此同时，亚特兰大联储编制的模型显示，美国经济在第二季度可能萎缩2.1%，在第一季度经济萎缩1.6%的情况下，这意味着美国经济将会符合“连续两个季度负增长”的技术性衰退定义。

目前，已有越来越多的金融机构发布衰退警告，这将进一步打压投资者信心，令市场持续面临抛售压力。

罗格斯大学经济学教授 尤金·怀特：将会发生的一件事是利率上升到某种水平，这将不可避免地导致经济收缩。因此这关乎如何实现软着陆，如何实现平稳过渡。

随着美联储为遏制通胀开始激进加息，经济衰退风险已不容忽视，许多分析师和投资者都表达了不安的情绪。美联储主席鲍威尔本人也承认，在美联储采取行动恢复物价稳定的同时，美国经济存在衰退可能性。据富国银行分析，以往伴随着经济步入衰退，美国股市的回落行情平均持续时间为20个月，平均回报率为负37.8%，这意味着美国股市仍有进一步下跌的风险。

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中国信达是央企还是国企工资

3月29日消息 3月29日晚间，中国信达（HK：1359）发布了2021年度业绩报告。

截至2021年末，中国信达总资产规模达15642.79亿元，较上年末增长3.04％；归属于本公司股东权益1788.01亿元，较上年末增长3.89％。

核心业务方面，截止2021年12月末，中国信达不良资产经营板块总资产9974.93亿元，收入总额770.90亿元，税前利润141.94亿元，在集团总资产、收入总额和税前利润中的占比分别达到63.8％、78.9％、73.2％。

据介绍，中国信达加大收购商业银行、非银行金融机构不良资产力度。加强与各大国有银行和主要股份制银行合作，深度参与公开批转市场业务，全年新增收购金融类不良债权资产485.64亿元，比上年同期增长7.65％；收购非银行金融机构不良资产110.21亿元，比上年同期增长105.18％。

在盈利方面，截止2021年末，实现归属本公司股东净利润120.62亿元。平均股东权益回报率（ROE）7.15％，平均总资产回报率（ROA）0.84％，持续保持同业领先水平。据了解，中国信达不良资产处置方面，全年金融类不良债权资产收入132.23亿元，比上年同期增长30.09％。

截至2021年末，中国信达核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为11.22％、14.08％、16.18％，均满足监管要求。据了解，中国信达通过优化内部评级、完善风险监测、预警、异常项目会商等多项举措，有效加强风险源头控制，提高了业务质量。

在积履行社会责任方面，中国信达切实发挥专业经验丰富和处置风险功能齐全优势，发起设立100亿元规模的危困企业投资基金，以共益债形式解决破产启动难问题。2021年，共投放11个困境企业再生项目，总金额30.24亿元。

此外，中国信达为打造不良资产生态圈，服务供给侧结构性改革，拓展央企国企、行业龙头等战略客户资源。2021年，新增投放债转股项目6个，项目总金额21.2亿元，债转股资产收益119.73亿元，比上年同期增长146.68％。本轮市场化债转股以来，中国信达已落地25个项目，落地金额260亿元。据介绍，积极推进设立规模近600亿元的“国新资产优化配置基金”，参与企业非主业、非优势业务剥离和低效资产、无效资产处置的“两非两资”清退工作。通过主辅剥离、僵尸企业出清、收购不良债权、资产重组等多种手段，盘活不良资产，促进资源优化配置，助力打赢国企改革三年行动收官战。

下一步，中国信达介绍，将围绕防范化解金融风险与服务实体经济发展大局，不断强化不良资产处置核心功能，聚焦不良资产主责主业，稳健增长、加快转型、严控风险，扎实推动公司高质量发展迈向新的起点，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。

3月29日，中国信达（01359.HK）发布2021年业绩报告。截至2021年末，中国信达总资产规模达15642.79亿元，较上年末增长3.04%。

年报显示，公司实现收入总额977.31亿元，实现归属于公司股东净利润为120.62亿元，同比下降9.0%，平均股东权益回报率（ROE）7.15%，平均总资产回报率（ROA）0.84%。

公司表示，2021年公司持续经营活动产生的收入总额与上年相比有所下降，从2020年1001.34亿元下降至2021年的977.31亿元，降幅2.4%，主要因为以摊余成本计量的不良债权资产收入及存货销售收入较上年下降，部分被不良债权资产公允价值变动及其他金融工具公允价值变动的上升所抵销。

不良资产经营业务是中国信达营业收入的主要来源。2021年公司不良资产经营收入为770.90亿元，同比下降3.8%，占总收入比重78.9%。

中国信达全年新增收购金融类不良债权资产485.64亿元，比上年同期增长7.65%，新增收购非金融类不良债权资产387.85亿元，同比下降35.3%；收入分类上，金融类不良债权资产收入为132.23亿元，同比增长30.09%，非金融类不良债权资产收入为136.66亿元，同比下降28.69%。

另外，金融服务业务也是中国信达收入来源的重要组成部分。2021年，金融服务业务收入为209.95亿元，同比下降38.92%，占总收入比重21.5%。

从具体分类来看，南商银行收入为116.61亿元，同比下降12.51%。信达证券、金谷信托、信达租赁收入分别为50.33亿元、6.84亿元、34.74亿元，同比增长率为16.05%、39.88%、27.86%。

中国信达表示，公司将不断强化不良资产处置核心功能，加快业务转型升级：一是巩固主业领先地位，加快业务模式转型升级。加大不良资产收购力度，拓宽收购渠道，丰富处置手段，关注大型企业集团的风险处置需求，大力拓展中小银行风险化解、高风险机构托管救助等业务机会；二是完善经营模式，构建不良资产生态圈，探索推进轻资产经营，拓展市场化长期资金渠道，加快向第三方资产管理公司转型；三是坚持依法合规和稳健经营，深入推进市场化改革，加快“数字信达”建设，提高数字化经营能力。

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