兆易创新财报，韦尔股份财报

本文目录一览：

• 1、兆易创新财报

• 2、601628

• 3、兆易创新财报2021

• 4、韦尔股份财报

雄鹰和蜗牛

皆为能接触到金字塔顶的两类动物

看到***网采访俞敏洪的视频, 发自内心的为新东方有这么一位舵手所折服, 整个采访,

舵手定战略, 剩下的, 团队有人定战术, 有人完美执行就好了, 而如果执行的人是一帮有奋斗者的姿态, 灵魂又是那么有趣的人, 相必, 效果不会差

想想东方甄选, 现在是火了, 但要知道, 火之前, 参与执行的团队, 经历了怎样的低估, 曲折,忍耐时刻, 董宇辉曾经为了自己的外貌形象而向直播间的观众道歉, 这又是怎样的滑稽而辛酸时刻

反观现实生活中的你我他, 普普通通的你我他, 为了各自的生活和目标, 又在做着何等的努力, 但愿, 苍天不负苦心人!

天道有轮回, 苍天饶过谁, 苍天又辜负过谁

Come on!

大盘而言, 貌似有的在赶顶, 有的却已经有点涨不动了, 比如锂矿领域, 距离5月1号小编写的<赣锋锂业, pk天齐锂业之白色石油潜质>, 尤其天齐锂业, 已然股价已翻番, 且达到了估值区间, 两个月时间, 着实有点唏嘘感叹

如果大盘延续目前状态, 基建和房地产相关的票, 尤其是大基建, 前段时间没怎么涨, 不排除会有些机会, 但怎么说呢, 对于大盘本身, 小编其实一直心存敬畏, 跟随而不是盲目预测

周四写了篇卓胜微和圣邦股份, 还算受欢迎, 今儿接着写一篇汽车存储芯片类的两只明星股, 北京君正和兆易创新, 看看质地如何

言归正传

01

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认识兆易创新和北京君正

兆易创新,坐标北京市海淀区丰豪东路9号院中关村集成电路设计园, 2016年上市

公司主要业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售, 产品广泛应用于手机及平板电脑等手持移动终端、消费类电子产品、物联网终端、个人电脑及周边、工业控制设备、汽车电子、通信设备、医疗设备、办公设备等领域

公司存储器产品包括闪存芯片（NOR Flash、NAND Flash）和动态随机存取存储器（DRAM）。

NOR Flash即代码型闪存芯片，主要用来存储代码及少量数据; NAND Flash即数据型闪存芯片，分为两大类：大容量NAND Flash主要为MLC、TLC 2DNAND或3D NAND，擦写次数从几百次至数千次，多应用于大容量数据存储；小容量NAND Flash主要是SLC 2D NAND，可靠性更高，擦写次数达到数万次以上; DRAM即动态随机存取存储器，是当前市场中最为重要的系统内存，在计算系统中占据核心位置，广泛应用于服务器、移动设备、PC、消费电子等领域

2020年公司NOR Flash市场排名全球第三，前二名是华邦电子和旺宏电子，公司Serial NOR Flash市占率达17.8%

公司微控制器产品（Micro Control Unit，简称MCU）主要为基于ARM Cortex-M系列32位通用MCU产品，以及于2019年8月推出的全球首颗基于RISC-V内核的32位通用MCU产品

由于中国物联网和新能源汽车行业等领域快速增长，下游应用产品对MCU产品需求保持旺盛，中国MCU市场增长速度继续领先全球。前瞻产业研究院预计，2021-2026年，我国MCU市场规模将保持8%的速度增长，其中2021年约为*亿元，至2026年我国MCU市场规模将达到513亿元

公司传感器业务（Sensor）致力于新一代智能终端生物传感技术的自主技术创新，专注于人机交互传感器芯片和解决方案的研制开发

公司作为IC设计企业，自成立以来一直采取Fabless模式，专注于集成电路设计及最终销售环节，将晶圆制造、封装和测试等环节外包给专门的晶圆代工、封装及测试厂商

营收权重而言, 存储芯片营收占比2/3, 毛利率40%; 微控制器营收占比3成, 毛利率高达66%; 传感器营收占比6%, 毛利率24%

国内营收占比18%, 海外82%

2021年研发投入8.4亿, 研发营收占比11%, 远超过5%的优良线, 好样的, 截止2021年底，公司已获得834项授权专利，其中2021年公司共新申请136项国内外专利（其中发明专利占比达71%），新获得136项专利授权（发明专利占比达80%）。

行业因素

2021年对于全球和中国半导体行业是非同寻常的一年，芯片供应短缺问题持续了全年。据高盛研究报告，全球有多达169个行业，如汽车、钢铁产品、混凝土生产、空调制造等，都在一定程度上受到芯片短缺影响。缺芯的主要原因，一是随着社会智能化程度的不断提升，芯片作为智能设备最关键的组成部分，需求在持续增长；二是受地缘政治和全球疫情影响，全球半导体供应链受冲击，恐慌性备货加剧波动；三是晶圆厂对成熟工艺制程的扩产意愿不强，造成供应不足

北京君正,坐标北京市海淀区西北旺东路10号院东区14号楼, 1997年上市

公司为集成电路设计企业，主要从事集成电路芯片产品的研发与销售等业务，公司主要产品线包括微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片、模拟与互联芯片，产品被广泛应用于汽车电子、工业与医疗、通讯设备及消费电子等领域

公司微处理器和智能视频芯片主要面向智能物联网和智能安防类市场，在这些市场中，AI已得到越来越多的普及，从应用上，云端的算法和部分应用逐渐在向端级迁移，从而市场对面向终端产品的芯片在AI处理能力方面的需求不断提高

公司存储芯片和模拟与互联芯片主要面向汽车电子、工业制造、医疗设备、通信设备等行业市场，从技术和产品性能的要求上，车规级和工业级芯片对产品的可靠性、一致性、外部环境兼容性等方面的要求均比消费级芯片更为严格

随着智能驾驶时代的来临，汽车正由人工操控的机械产品加速向智能化系统控制的智能产品转变，汽车存储芯片作为基础芯片有望先行受益，公司全资子公司北京矽成多年来专注于汽车及工业领域的芯片研发，在汽车的智能驾驶时代将迎来新的发展前景. 尽管因部分种类的汽车芯片紧缺而影响了汽车市场的整体发展，但公司车规存储芯片产品同比去年仍实现了较好的增长

汽车智能化程度的提高和相关技术的不断升级，也带来车规模拟与互联芯片等在内的其他各类车载芯片的需求增长。随着近年来车灯的智能化程度不断提升，车载LED照明芯片的渗透率也在不断提高；同时，在办公、工业、高端消费领域，LED照明的需求也在不断增长。报告期内，由于全球电子市场需求旺盛，公司模拟芯片的销售收入实现了较好的同比增长

公司产品主要面向两大类市场。第一类是智能硬件、智能安防、泛视频等新兴市场，这个市场因空间广阔、发展迅速而获得了传统手机芯片厂商、无线芯片厂商、多媒体芯片厂商、MCU厂商的参与，竞争非常激烈；第二类是汽车电子、工业制造、医疗设备、通讯设备等行业市场，这个市场面临美光、海力士、英飞凌、华邦等国际半导体企业的竞争，竞争也比较激烈。在激烈的市场竞争中，自主可控的核心技术和产品的成本控制一直是公司重要的竞争优势之一

营收权重方面, 存储芯营收占比2/3多, 毛利率30%; 智能视频芯片营收占比18%, 毛利率44%; 模拟与互联芯片营收占比8%, 毛利率55%; 微处理器芯片营收占比接近4%, 毛利率56%,

国内营收16%, 海外营收84%, 跟兆易创新差不多

2021年研发投入5.6亿, 研发营收占比11%, 跟兆易创新持平, 同样远超过5%的优良线

兆易创新财报数据

2021年营收85亿, 过去5年营收复合增长率33%, 过去10年营收复合增长率26%, 属于5年4倍10年10倍的节奏; 2021营收增长89%，2022Q1营收增长39%, 持续高速增长

毛利率而言, 2021年以前中位数为31%, 2021年毛利率47%, 相比2020年的37%提升了10个百分点, 2022Q1更是达到49%

2021年自由现金流21.4亿,创了历史新高, 是2020年8.5个亿的两倍还多, 过去10年自由现金全部为正, 挣钱杠杠的

2021年底金融资产39亿, 然后就没有然后了, 同样是没有一分钱有息负债, 1500万的长期股权投资, 同样可以忽略不计

北京君正财报数据

2021年营收53亿, 过去5年营收复合增长率96%, 过去10年营收复合增长率48%, 2021营收增长143%，2022Q1营收增长32%, 2020和2021年属于突然爆发的状态, 2020年直接涨了接近7倍的营收

毛利率而言, 2021年以前中位数为44%, 2021年毛利率37%, 相比2020年的27%同样是提升10个百分点

2021年自由现金流9.3亿,相比2020年的4.2亿直接翻番不止 过去10年的自由现金流涨跌互现

2021年底金融资产39亿, 然后就没有然后了, 同样是没有一分钱有息负债, 190万的长期股权投资, 可以忽略不计

02

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兆易创新和北京君正估值

对于兆易创新, 我们以2021年的自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为32%, 估值如下:

对于北京君正, 我们以2021年的自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率也为32%, 估值如下:

解读:

兆易创新和北京君正, 主业都以存储芯片业务为主, 同时覆盖微处理芯片业务, 另外兆易创新还有少部分传感器芯片业务, 而北京君正则有智能视频芯片和模拟与互联芯片等

比较有趣的一点是, 对于共同的存储芯片和微处理芯片业务, 兆易创新都比北京君正高出10个百分点,而总的毛利率也是如此, 47%vs37%

当然, 如果要说汽车芯片业务, 貌似还是北京君正业务更聚焦一些

从估值的角度, 两家公司2021年自由现金流都创了历史新高, 营收增速都处于爆棚的状态, 2022Q1的增速也还可以, 所以我们基于2021年的自由现金流,基于2022Q1的32%左右的增速, 估值下来, 兆易创新达到312元, 而北京君正则达到187元

换句话说, 在同样的营收增速预测下, 兆易创新一年21亿的自由现金流对应的市值在2000亿左右, 而北京君正9个亿的自由现金流对应的市值在900亿左右

且走且看

老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关, 点赞

孔东亮, CPA

2022/07/02

7月7日丨中国人寿(601628.SH)公布2021年年度A股利润分配实施公告，此次利润分配以方案实施前的公司总股本28,264,705,000股为基数，每股派发现金红利人民币0.65元(含税)，共计派发现金红利约人民币183.72亿元(含税)。股权登记日为2022年7月13日，除权(息)日为2022年7月14日。

兆易创新财报2021

挖贝网1月24日，兆易创新（603986）发布2021年年度业绩预告：预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为22.8亿元到24.2亿元，与上年同期相比增加13.99亿元到15.39亿元，同比增加158.88%到174.78%。

公告显示，业绩预告期间为2021年1月1日至2021年12月31日，预计2021年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为21.67亿元到23.07亿元，与上年同期相比增加16.12亿元到17.52亿元，同比增加290.25%到315.46%。

主营业务影响：2021年，终端智能化需求和供应链本土化趋势越发明显，公司产品市场需求持续旺盛，公司把握住机遇，围绕市场和客户需求，积极开拓新市场、新客户，优化产品和客户结构，工业等领域营收贡献增加；同时公司持续加大研发力度，不断完善产品线，积累产品和技术优势，进一步提升核心竞争力。在供应端，公司推进供应链多元化布局，积极应对供应短缺，为业绩增长提供有力产能保障。2021年，公司实现经营业绩高速增长，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比增加16.12亿元到17.52亿元。

非经营性损益的影响：2021年非经常性损益同期相比减少约2.13亿元，主要是由于在2020年确认了业绩补偿事项的收益约2.258亿元。

挖贝网资料显示，兆易创新主要业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。

成年人的世界

没有过不去的坎

只有过不完的坎

看似是个坎, 其实, 跨过去了, 天外有天, 景外有景, 说不定是另外一番天地, 当然, 跨不过去, 那只能叫命, 该考虑考虑自个基因是否适合当下的基因库了

一切恍如隔世。十年弹指一挥间，白云苍狗，都不再是昨日的

一个环境, 有始必有终, when time to say good-bye, 请不要留恋, 这是生活的一部分, 也是时代变迁下的一部分, 接受它, 奔赴下一个战场

今儿的大盘，还在高位盘整, 6月2号写的<通威股份vs中环股份, 多晶和单晶硅片的对决>, 整一个月, 通威涨38%, 中环涨36%, 唏嘘不已; 今儿另外一个亮点是医药股也起来了, 智飞生物, 康泰生物, 长春高新, 药明康德, 泰格医药等一众医药及疫苗股, 涨势喜人

怎么说呢, 其实不少小编看好的票, 目前的价位距离估值尚远, 空间还是不小的, 但总归是, 4月27号至今的大盘走势, 不调整是不正常的,大盘不可能一口气永远涨下去的, 但如果恐高, 往往下车容易上车难, 比如即便一些涨势相对不那么凛冽的票, 中航沈飞, 恒立液压等, 如果下车了, 想追, 代价还蛮高的, 所以, 不预判, 跟随, 是目前*的策略, 真有那单日大阴线, 该出就出了

今天的另外一个特征就是芯片股的大跌, 起因大概是因为台积电的砍单事件, 对于这个消息, 小编在昨天写的华润微和闻泰科技的文后评论区, 大概表达了, 短线观望, 毕竟这种事几乎脱离我等小散的掌控范围, 至于今儿的大跌是黄金坑还是下跌中继, 同样着实难以判断, 小编个人偏向市场情绪的使然更大一些, let’s wait and see

半导体这个系列尽量写完吧, 同样应后台朋友的要求, 今儿写写韦尔股份和新洁能

言归正传

01

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认识韦尔股份和新洁能

韦尔股份,坐标上海, 2017年上市

公司一直从事半导体产品设计业务和半导体产品分销业务。伴随着公司近年来收购整合的顺利完成，公司半导体产品设计业务形成了图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大核心业务体系

分销的产品可分为电子元件、结构器件、分立器件、集成电路、显示屏模组等，覆盖了移动通信、家用电器、安防、智能穿戴、工业设备、电力设备、电机控制、仪器仪表、汽车部件及消防等诸多领域

在CMOS图像传感器领域，公司是最早从事相关设计研发及销售的公司之一，在世界范围内建立了广泛的品牌影响力和市场知名度。公司是全球前三大CMOS图像传感器供应商之一

与主要竞争对手相比，公司CMOS图像传感器种类和应用范围具有较为显著的优势，除智能手机、平板电脑等主要市场外，公司CMOS图像传感器在车载摄像头、医疗、无人机、安防监控、AR/VR等领域均具有齐全的产品线，市场占有率较高

营收权重而言, 以CMOS图像传感器产品为主的半导体设计营收占比85%, 毛利率38%; 半导体分销营收占比15%, 毛利率只有15%

国内营收占比16%, 海外84%

2021年研发投入26亿, 研发营收占比11%, 远超过5%的优良线, 好样的; 截至2021年末，公司已拥有授权专利4,438项，其中发明专利4,265项，实用新型专利172项，外观设计专利1项。另外，公司拥有布图设计137项，软件著作权65项

新洁能, 坐标无锡市, 2020年上市

公司的主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售，销售的产品按照是否封装可以分为芯片和功率器件。通过持续的自主创新，公司在沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET以及IGBT等产品的设计研发方面拥有多项核心技术。

公司的产品先进且系列齐全，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、5G、光伏新能源等领域

公司主要为Fabless模式，并向封装测试环节延伸产业链，芯片主要由公司设计方案后交由芯片代工企业进行生产，功率器件主要由公司委托外部封装测试企业和全资子公司电基集成对芯片进行封装测试而成

公司为国内领先的半导体功率器件设计企业，在中国半导体行业协会发布的中国半导体功率器件企业排行榜中，公司连续五年名列“中国半导体功率器件十强企业”。公司基于全球半导体功率器件先进理论技术开发领先产品，是国内率先掌握超结理论技术、并量产屏蔽栅功率MOSFET及超结功率MOSFET的企业之一，是国内最早在12英寸工艺平台实现沟槽型MOSFET、屏蔽栅MOSFET量产的企业, 是国内领先的半导体功率器件行业中MOSFET产品系列最齐全且技术先进的设计企业之一

截至2021年末，公司拥有135项专利，其中发明专利36项，发明专利数量和占比在国内半导体功率器件行业内位居前列；公司拥有的专利与MOSFET、IGBT、功率模块以及先进工艺技术密切相关，对公司核心技术形成了专利保护，对同行业竞争者和潜在竞争者均形成了较高的技术壁垒

营收权重方面, 芯片营收占比1成, 毛利率41%; 功率器件营收占比9成, 毛利率39%

2021年研发投入0.8亿, 研发营收占比5.3%, 刚好超过5%的优良线

韦尔股份财报数据

2021年营收241亿, 过去5年营收复合增长率59%, 过去10年营收复合增长率37%, 10年涨了24倍的营收, 2021营收增长21%，2022Q1营收增长-11%

毛利率而言, 2021年以前中位数为23%, 2021年毛利率34%, 2022Q1更是达到35%, 感觉毛利率在创新高, 但营收增速却下来了

2021年自由现金流15亿,相比2020年的27亿接近腰斩, 过去10年的自由现金流涨跌互现, 不算太理想, 2020-2021开始有种崛起的感觉

2021年底金融资产79亿, 金融负债94亿, 另有长期股权投资0.5亿, 有息负债略微有点重; 相比2020年底, 一大特征是存货增速较快, 从2020年底的53亿增加到2021年底的88亿, 2022Q1更是达到105亿, 相比2020年底刚好翻番, 直观感觉, 去库存是韦尔的一大重任

新洁能财报数据

2021年营收15亿, 过去5年营收复合增长率25%, 过去8年营收复合增长率26%, 2021营收增长57%，2022Q1营收增长31%, 持续高速增长

毛利率而言, 2021年以前中位数为22%, 2021年毛利率高达39%, 2022Q1更是提升到40%, 毛利率也能这么个涨法, 着实罕见, 总体是量价齐升

2021年自由现金流4.6亿,创了历史新高, 几乎是2020年0.8亿的6倍

2021年底金融资产9.3亿, 然后就没有然后了, 没有一分钱有息负债, 没有一分钱长期股权投资, 资本结构清晰明了

02

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韦尔股份和新洁能估值

对于韦尔股份, 我们以2020-2021年两年的平均自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为30%, 估值如下:

对于新洁能, 我们以2021年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率也为30%, 估值如下:

解读:

韦尔股份和新洁能, 前者主要是聚焦图像芯片领域, 后者则主要是功率芯片领域, 基本都采用Fabless模式, 只不过新洁能介入了部分封测业务, 当然从业务体量上, 即便不考虑芯片分销业务, 前者同样可以完全碾压后者

从发展态势上, 新洁能持续保持高速增长, 更可喜的是毛利率2021年也实现了接近翻番的表现, 当然39%的综合毛利率刚好是行业水准,只能说之前年份尚未达到行业平均水平, 所以我们基于2021年的自由现金流, 假设公司沿着2022Q1的30%的营收增速走下去, 对应的估值达到193元附近, 如果按照过往5年25%的营收增速预估, 估值也能达到140元附近

对于韦尔股份而言, 2018年12月收购北京豪威成就了一番蛇吞象好戏, 但经历了3年发展后, 已经有点疲态尽显, 2022Q1竟然是-11%的营收, 着实让人有点大跌眼镜, 我们这儿的估值一方面参考了2020-2021年两年自由现金流的平均数, 营收增速也是假设公司在2021年21%的基础上能够进一步发展, 达到30%的营收增速, 对应的估值在200元附近, 但这个30%的营收增速难度可想而知

如果韦尔股份的营收增速下降到25%, 估值只有142元, 上浮30%也就在180元附近

韦尔股份vs新洁能, 图像传感器芯片与功率芯片的对决, 这次, 小编会选择新洁能

老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关, 点赞

孔东亮, CPA

2022/07/04

今天的内容先分享到这里了，读完本文《兆易创新财报》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多兆易创新财报、601628相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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