恒瑞医疗(浙江广厦股票)
恒瑞医疗(浙江广厦股票)
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近日，国家药品监督管理局批准恒瑞医药自主研发的1类新药瑞维鲁胺片（商品名：艾瑞恩®）上市。自此，恒瑞医药在国内上市的创新药增至11个。
瑞维鲁胺是首个中国自主研发新型雄激素受体（AR）抑制剂，本次附条件获批适应症为高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌（mHSPC）。该上市申请于2021年10月被国家药监局按突破性治疗品种纳入优先审评审批程序。此次正式获批，将为中国前列腺癌患者带来新的治疗选择。
前列腺癌全球高发，国内转移性前列腺癌临床需求大
前列腺癌是目前全球男性发病率排第2位、死亡率排第5位的恶性肿瘤。根据GLOBOCAN 2020报告，2020年全球约有141万例新发前列腺癌病例（占男性所有新发恶性肿瘤病例的14.1％，仅次于肺癌的14.3％）以及约38万例死亡病例（占男性所有恶性肿瘤死亡病例的6.8％）[1]。国内前列腺癌的发病率明显低于西方国家，但近年来呈显著上升趋势，并已成为发病率*的男性泌尿生殖系统恶性肿瘤。2015年国内前列腺癌新发病例约为6.0万例，死亡病例约2.7万例[2]；而根据世界卫生组织研究数据，2020年国内前列腺癌新发病例约11.5万例，死亡病例约5.1万例[3]。
此外，我国初诊前列腺癌患者中的转移性患者比例远高于西方国家，而这正是我国前列腺癌患者的总体生存率显著低于西方国家的主要原因之一[4]。既往流行病学研究显示，我国前列腺癌初诊患者中约40％至70％已处于转移性疾病阶段[5-7]，而在西方国家该比例不到10％ [8,9]。因此，我国患者对治疗转移性前列腺癌的新型药物的临床需求更加迫切。
前列腺癌细胞的生长具有特征性的雄激素依赖性，故初诊的转移性前列腺癌基本上都属于mHSPC。mHSPC患者接受单纯雄激素剥夺疗法（ADT）平均18至24个月后，疾病将进展成转移性去势抵抗性前列腺癌[10]。此时，肿瘤恶性程度上升，单纯ADT治疗已经无效，患者中位总生存期（OS）不到3年[11,12]。相比较，新型AR抑制剂或CYP-17抑制剂（即醋酸阿比特龙，抑制雄激素合成）联合ADT治疗mHSPC，能够有效降低疾病进展或死亡风险，延长OS[13-15]。目前，包括《中国临床肿瘤学会（CSCO）前列腺癌诊疗指南（2022版）》和《美国国立综合癌症网络（NCCN）临床实践指南：前列腺癌（2022版）》在内的国内外权威指南，均将新型AR抑制剂联合ADT治疗的证据级别提升为Ⅰ级，推荐其在mHSPC中的临床应用。
目前全球已获批mHSPC适应症的新型AR抑制剂有2个，而国内目前仅有1个于2020年获批，故国内患者的治疗选择仍很有限。此外，中国前列腺癌患者的发病特征（肿瘤负荷、基础疾病等）和诊疗现状较国外有一定的差异，寻求更贴近中国患者诊疗现状的治疗方案，一直是中国临床医生关注和迫切需要解决的问题。
中国自主研发新型AR抑制剂，瑞维鲁胺为中国患者带来新选择
瑞维鲁胺是恒瑞医药研发的具有自主知识产权的新型AR抑制剂，2018年获得国家“十三五”重大新药创制科技重大专项的支持。作为一种新型AR抑制剂，瑞维鲁胺在药物分子结构上进行了重要创新，使得药物在具有AR抑制高活性的同时，血脑屏障通透性较已上市同类产品显著减少而降低中枢神经毒性，以及具有更优化的药代动力学特征[16]。
此次瑞维鲁胺获批，主要基于一项多中心、随机、对照Ⅲ期临床研究（CHART）。该研究旨在评估瑞维鲁胺联合ADT对比标准治疗联合ADT治疗高瘤负荷的mHSPC患者的有效性和安全性，共入组654例患者，国内患者占比90.4％，更贴近中国患者诊疗现状。
CHART研究结果显示，瑞维鲁胺治疗高瘤负荷的mHSPC受试者，与标准治疗相比，可显著延长主要终点OS和无影像学进展生存期（rPFS，基于独立阅片），死亡和疾病进展风险分别降低42.0％和53.9％；在次要和探索性终点上，包括研究者评估的rPFS、至前列腺特异抗原（PSA）进展时间、至下次骨相关事件时间、至下次抗前列腺癌开始时间、客观缓解率、PSA应答率、PSA未检出率以及生活质量，瑞维鲁胺组患者同样显示出显著获益 [17]。
上述研究成果已于2022年6月在2022年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会中以口头报告的形式亮相，在国际舞台上展示中国泌尿肿瘤创新药物的重要进展。基于该研究成果，瑞维鲁胺已获得《中国临床肿瘤学会（CSCO）前列腺癌诊疗指南（2022版）》I级推荐（1A类证据），有望为中国前列腺癌患者提供新的治疗选择。
恒瑞医药持续输出创新成果，努力惠及更多患者
与欧美国家相比，我国新型AR抑制剂的临床应用相对滞后。作为中国首个自主研发的新型AR抑制剂，瑞维鲁胺的上市将有力推动新型AR抑制剂的应用可及性，令更多前列腺癌患者能够从规范治疗中获益。
除此次获批上市所基于的CHART研究外，瑞维鲁胺的另一项III期研究，即瑞维鲁胺围手术期治疗高危前列腺癌的国际多中心、随机、对照的III期临床研究，也已于2021年9月启动入组。
随着此次瑞维鲁胺获批上市，恒瑞医药在中国上市的创新药已增至11个。作为中国创新药产业的代表性企业，恒瑞医药长期坚持创新驱动发展战略，深耕细作、厚积薄发，积累了强劲的创新实力和丰硕的创新成果。目前，除已上市的11个创新药外，公司另有60余个创新药正在临床开发，250多项临床试验在国内外开展，形成了梯队化的丰富产品管线。同时，公司还建立了*企业技术中心和博士后科研工作站、国家分子靶向药物工程研究中心、“国家重大新药创制”专项孵化器基地等科技平台，构建了一批具有自主知识产权的新技术平台，包括蛋白水解靶向嵌合物（PROTAC）、分子胶、抗体药物偶联物（ADC）、双/多特异性抗体、基因治疗、mRNA、生物信息学、转化医学等，为持续输出高质量研发成果奠定坚实基础。
未来发展中，恒瑞医药将始终秉持“科技为本，为人类创造健康生活”的使命，坚定不移实施科技创新和国际化双轮驱动战略，努力研制更多新药、好药，服务健康中国，惠及广大患者。
参考文献：
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资讯
2020年1月8日站讯 今日11时07分，浙江广厦出现异动，附加大幅拉升9.34%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股5.5元/股，成交量70.395万手，换手率8.07%，振幅8.95%，量比9.4。
昨日（2020-01-07）该股净流入金额1.1亿元，主力净流入6835.57万元，中单净流入1663.88万元，散户净流入2476.47万元。
最近一个月内，浙江广厦共计登上龙虎榜1次，表明浙江广厦股性一般。
公司主要从事 房地产开发、销售,实业投资,建筑材料、建筑机械的制造、销售,水电开发。
截止2019年9月30日，浙江广厦营业收入8077.4446万元，归属于母公司股东的净利润12.0254亿元，较去年同比增加1011.7068%，基本每股收益1.38元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
长牛股恒瑞医药在2021年初达到高点97元后就一直调头向下，一路向南，走下神坛！*点只有27元，究其原因，估值太高，仿制药集中采购，机构一直在卖出，春江水暖鸭先知，看看今年的一季度报，收入降21%，利润降17%。
谈一下整个医疗板块，医药研发，医疗器械，民营医院都属于医疗板块，我们来看看每个分支的龙头公司的代表，医药行业的龙头是恒瑞医药，医疗器械的龙头公司是迈瑞医疗，民营服务就是爱尔眼科了，CRO行业龙头就是药明康德了！
恒瑞医药一季度业绩下降主要是仿制药集中采购和创新药pd-1销量下滑，很多不了解的朋友会问，刚上市没几年的创新药怎么会销量下滑呢？中国目前的创新药大多数me too，太内卷了！一个新药有上百家进入临床实验，严重供大于求，不过恒瑞医药还有很多在临床的新药，有的也快上市了，如果以后上市的创新药销量能跟上，创新药所占的营收比例也会越来越大，恒瑞医药的看点还有国际化，能把国际化做好，能有几款重磅药在国内外上市，股价回到之前的高点不是不可能的事！
迈瑞医疗的快速增长是因为疫情，当时呼吸机卖的比较火，两年过去了，高基数下，一季度业绩还能如此稳定增长，靠的是国内高端医疗设备的国产替代和海外市场的拓展，国家这几年推出的新基建也包括医疗方面！
爱尔眼科在疫情影响下，这几年业绩增长一直是很稳定的，一季度业绩也不错，如果疫情结束，爱尔眼科将会高速增长，老龄化和近视的人增多，这也是为何市盈率一直很高的原因！
药明康德一季度业绩太亮眼了，营收增长70%以上，扣非后净利润增长106%，仿制药集中采购后，医药公司都转型创新药，而药明康德就是给这些公司提供研发、临床服务的，CRO行业还有很大空间！
个人认为，恒瑞医药这类的医药公司差不多在底部了，但是基本面没重大变化之前，不会有好的收益的，重点关注CRO和医疗服务行业，还有医疗美容方面的个股，如爱美客。但是之前这些赛道股涨幅太大，像CRO板块，最近比较抗跌，未来也可能出现补跌的情况！
以上只是个人观点，不能作为他人的投资依据，股市有风险，投资需谨慎，如有不同观点，欢迎留言评论[玫瑰][玫瑰]
01
老玛歌
恒瑞医药，长期主义标的之一。
一、逻辑如下。
1、医药行业一直是GDP的重要组成部分。药品是刚需消费，具有弱周期性特征。也就是说是长期主义的好标的。
2、随着我国国力增长，老百姓生活水平提高，医疗保障制度会越来越完善。大白话说就是国家越来越有钱了，人民看病吃药越来越好。现在的医药集采只是阶段性的，等大部分虚高的普通药的药价打下来，国家会转头支持创新药。
3、老龄化越来越高，老年人是医药消费的主力刚需，医药行业将长期持续良好发展。
4、恒瑞医药是国内研发投入*的药企，这就是后劲，厚积薄发的典型。
5、孙飘扬是国内医药行业*秀的管理者之一。对长期主义者来说要么买一个傻瓜都能经营的企业比如茅台，要么买一个*管理者经营的企业。这两者都能让你睡得着。
6、看看发达国家的优质股票，里面一定有药企。对标辉瑞，可以看到营收，利润，市值都大概有9倍的差距。这既是差距也是增长空间。
二、估值。
1、我以前都是基于乐观的展望来做出决策。其实作为一个长期主义者来说应该要基于悲观的预期，做好最坏的打算做出决策。医药行业集采杀到现在，似乎还没有到最坏的时候。比如恒瑞医药假设今年只有60亿净利润 ，相比去年还少了3亿，妥妥的负增长。现在市值2360亿，还有39倍PE。一般来说对于一个长期发展的企业来说，合理估值在20~30倍PE。显然恒瑞还没到悲观买入期。
2、逻辑1- 6是定性分析，估值1是定量分析，这两点并不矛盾。只表明下述观点：即恒瑞医药可以作为未来十年二十年甚至三十年的长期持有标的，但现在还不是买入的良机。长期投资需要两个美德：耐心+悲观。
02
滇南王
五点浅析白云山21年年报。
一、医药规模制造业再创新高。
根据年报数据，2021年全国规模以上医药制造业营收29,288.5 亿元,同比增长 20.1%，实现利润总额人民币 6,271.4 亿元，同比增长 77.9%。全国规模以上酒、饮料和精制茶制造业实现营业收入人民币 16,034 亿元，同比增长 13.1%，实现利润总额人民币 2,643.7 亿元，同比增长 24.1%。
上面数据说明医药制造的规模是饮料酒类的两倍，利润规模是饮料酒类的三倍，但是目前国内就没有净利润上百亿的企业，其实未来一定会有的，但是百亿净利润的企业，一定就是国资背景的企业。最近五年医药制药行业都处于震荡区域，围绕2.5万亿营收震荡，后面会形成各大集团模式！最明显的就是云南白药、白云山和同仁堂这种模式。
白云山目前净利润已经做到37亿，扣非净利润33亿，云南白药2021年扣非净利润28亿，也就是扣非净利润看，白云山的实力已经接近云南白药，但是白云山目前市值才500亿，云南白药市值1000亿，这就是其性价比非常高的地方。
二、一个医药集团，三大板块。
白云山最棒的地方，不仅仅的其性价比和实力，还有其业务板块！白云山业务主要三大板块，一是大南药；二是大健康；三就是大商业。
第一板块大南药板块，主要分中药和西药！中药方面：下属共有27家医药制造企业，有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等 12 家中华*药企，其中10 家为百年企业。这点足以说明大南药的实力！共有 323 个品种纳入《国家医保目录》，331 个品种纳入《省级医保目录》，143 个品种纳入《国家基药目录》，主要是这些企业获利能力也不错，做大做强也有基础。
西药方面，拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链，“抗之霸”品牌，以其打造国内口服抗菌消炎药*的市场形象。其他知名产品包括头孢克肟系列、枸橼酸西地那非（商品名“金戈”）、阿莫西林、头孢硫脒、头孢呋辛钠、阿咖酚散系列、头孢匹胺、头孢丙烯系列等。
第二板块就是大健康板块，主要为饮料、食品、保健品主要企业就是王老吉，王老吉财务数据后面会分析。
第三板块就是大商业板块（医药流通业务），主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务！这里大家要注意，医药流通业务基本每个省都有各自都有的，云南白药自己也有商业板块，白云山的医药公司是华南地区医药流通龙头企业。
今年的财报里面还多了一个大医疗板块。大医疗板块处于布局与投资扩张阶段，重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医疗器械产业。目前，已投资/参股的项目包括广州白云山医院、润康月子公司、广州众成医疗器械产业发展有限公司，白云山壹护公司及白云山健护公司等。
三、净利润五年翻倍。
2016年净利润15亿，2021年净利润37亿，2021年营收200亿，2021年营收690亿，比这背后更重要的，就是净利润翻倍的情况下，企业股价和市值没涨，但是分红不断的增长，只能说，医药行业投机的氛围太严重了。
四、医药细分实力真强。
就拿白云山单品来讲，差不多每家都是2亿以上的水平，头孢和金戈2022年应该会突破10亿，而且再看毛利率，基本都是50%以上，这里要重点强调金戈，这企业88%的毛利率，9.8亿营收，净利润至少5亿以上，这就是如果独立上市，至少也是百亿市值的企业。而且白云山中药和西药如果分开打包成一家公司，完全可以独立上市！
五、*的亮点和不足。
亮点就是三大业务毛利率都在提升，大南药和大健康两个都是百亿的营收，毛利率也是44%以上，这说明非常不错。
不足之处就是大商业毛利比较低，白云山财务指标整体低的原因，其实就是大商业脱离，但是大商业这业务非常好的生意，也就是广东一带的医药基本都是要通过他才可以进入医院和药店。看医药流通，企业虽然营收468亿，但是净利润只有5.2亿，也就是净利率1.1%，这种生意完全就是为人民服务，但是这种生意企业也没对手，因为利润低加上垄断，其他想做也做不了！营收60亿，净利润11.6亿，20%的净利率，已经是非常不错的生意，为业绩高速增长做出了非常大的贡献。
不过*的亮点就是王老吉，其中王老吉营收97亿，净利润12.8亿，这说明规模上来了，同时净利润也上来了！王老吉如果独立上市，30倍市盈率，也接近350-400多亿。
03
江瀚视野
新能源车涨价大军再扩容？新能源这是要涨不停了吗？
新能源汽车涨价潮愈演愈烈。一周以来，共有6家新能源车企透露涨价动向，包括比亚迪、小鹏、哪吒汽车、零跑汽车四家国内新势力，以及特斯拉、Lucid两家海外厂商。若将时间线拉长，3月以来，已有近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。其中，特斯拉涨价频率*，七天调涨三次售价；已知单次涨幅中，小鹏汽车、特斯拉最多，均达2万元。
总体来看，车企涨价原因均指向原材料成本高企及通胀压力。原材料方面，以镍、碳酸锂为首的上游成本仍在持续堆高。镍价依然处在偏高位置;电池级碳酸锂出厂价*已达53万元/吨，市场均价也突破50万元/吨大关。新能源汽车原材料涨价属于周期性行为，目前车价普遍上调也是对原材料价格上涨的体现。随着原材料产业端供应环境恢复，一定程度上也将缓解价格上涨的不利因素。
动力电池去年末已因同样原因掀起一轮涨价潮，当时比亚迪、鹏辉能源等多家厂商均传出涨价消息。而电池价格上涨10%对应单度电成本上涨100元左右，以单车带电量50wh计算，即对应车企单车成本上涨5千元及以上。
当前整个新能源车涨价大军再一次扩容，几乎所有比较知名的新能源汽车品牌都已经加入了涨价的行列，那么我们到底该怎么看待这件事呢？
首先，正如我们之前反复说的，当前新能源汽车的涨价，实际上还是受到整个成本快速上涨的影响，从成本端的角度来看，因为大宗原材料价格的疯狂上涨直接导致了整个市场的快速上涨，特别是电池的涨价影响，实际上正在不断的推动整个市场价格的提升。从碳酸锂等原材料还是到镍等重要的汽车生产的原料，这一些比较有名的原材料价格的快速上涨，实际上对于整个新能源汽车产业将会是一次巨大的冲击，在市场的需求没有发生比较大规模变化的情况之下，原材料价格的大规模上涨直接导致了市场价格的提升，这是当前新能源汽车涨价的核心因素所在。
其次，对于当前新能源汽车的销量来说，实际上这些涨价的影响是并不太大的，这是因为当前由于国际油价的快速上涨，燃油车的使用成本不断提升，再加上国家双碳战略所引导的趋势，消费者对于新能源汽车的热衷程度，实际上并没有受到根本性的影响，从整体市场的角度来看，未来购买新能源汽车依然是市场发展的主要发展趋势。
但是由于新能源汽车涨价幅度很高，市场的竞争力实际上在减弱，对于大部分的消费者来说，大家也都需要权衡一下到底是买新能源汽车还是买燃油车，毕竟新能源汽车的保值率是相对比较低的，所以在这样的大背景之下，新能源汽车的市场发展也存在一定程度的不确定性因素。
从长期市场发展的角度来看，新能源汽车的涨价风波还是存在一定的风险因素的，这是因为消费者对于价格的敏感性依然是存在的，虽然当前油价上涨的大趋势依然影响，所以对于大部分人来说，可能还会觉得新能源汽车是不错的，但是一旦国际油价产生下落趋势，而新能源汽车的价格竞争力又没有足够达成的话，很有可能就会出现一定程度的问题。
04
侃见财经
张磊为什么一直持有格力电器？
医药、互联网大爆发的背景下，高瓴资本被推上了时代的舞台。几年的时间，张磊从一个幕后的操盘者，逐步蜕变成了高瓴资本的招牌。参与宁德时代的巨额定增，接手格力电器15%的股权，重仓医药赛道，高瓴的每一次出手都成为了市场跟风的热点。但是，随着医药行业的下跌，新能源踩下刹车，以往的投资神话正在逐渐破灭。
2月15日，高瓴旗下HHLR Advisors公布了2021年末美股持仓数据。根据数据显示，高瓴资本一共持有了76只股票，持股市值64.7亿美元。相比于高瓴资本的A股持仓，很显然美股的持仓（约410亿人民币）比例较小，此外，我们还发现一个比较有意思的现象，即高瓴资本加仓了理想汽车，总持仓市值大约达到了1.5亿美元。除了在新能源领域的大幅加仓，对于互联网电商，高瓴资本则是进行了大比例减仓甚至清仓，其中就包括清仓了阿里，大比例减持了拼多多。
那么为什么高瓴资本唯独一直持有格力呢？
第一、2019年高瓴资本以417亿的作价吃下了格力集团手中格力电器15%的股权，成为了格力第一大股东，但是比较有意思的现象是，高瓴一直没有进入格力的董事会。进入格力之后，张磊曾经说过，要发挥长期资本的优势，利用全球研究以及帮助实体经济转型的经验，来帮助格力引入更多的战略资源，帮助格力突破国际化、多元化的发展。董明珠也曾说过，高瓴资本只是财务投资。
第二、格力的董明珠一直都是强势人物，其执掌格力电器这十几年以来，格力电器已经深深地打上了董明珠的烙印，因此高瓴资本想单纯的通过财务投资的方式去撼动格力是不现实的。实际上，高瓴资本是否能进入格力董事会一直都是外界关注的焦点，今年格力董事会除了董明珠继续连任之外，高瓴资本是依旧没有进入董事会，这也侧面的反映了高瓴资本与董明珠之间的关系。
第三、那么董明珠是否不会在意高瓴资本与张磊的感受？答案也是否定的。根据媒体透露，高瓴的投资团队会与董明珠进行直接沟通，“很多进展会陆续有所体现”。从本次格力董事会董明珠的表态就能发现很多端倪，其一就是继续发展新能源，并且董明珠也说了，不会造家用车，这点很明显就是规避同一些造车新势力进行直面“撞击”，而在这个领域格力是不具备优势的。其二董明珠称要加快拆分企业上市，让格力形成一个由多家上市公司组成的综合性集团。
实际上，这一点就是高瓴资本最直接的目的，以往格力现金流非常健康，所以它赚钱就乐于分红，但是资本显然不是冲着分红来的，只要格力能够不断的裂变，那么对于资本来说这就是想要的结果，因此，我相信这也是高瓴资本与董明珠沟通的结果。
综上所述，我认为高瓴资本之所以不卖出格力电器，是因为格力电器是*的优质资产，进来就比较难，如果减持或者清仓，那么就是战略失误，这些同投资拼多多等企业是有本质不同的。
05
辉哥侃股
年报三大亮点，增速创近六年新高，招商银行开启反转走势？
3月18日，招商银行发布2021年度报告，全年实现营收3312.53亿元，同比增长14.04%；实现归属于股东的净利润1199.22亿元，同比增长23.2%，增速创近六年新高。招商银行近年报告有以下三大亮点值得关注。
一、净利润及增速创近六年新高。
2016年该行净利润620.8亿元，增速7.59%；之后逐年攀升，至2019年净利润达到928.7亿元，增速15.28%；然而2020年净利润虽增至973.4亿元，但增速却骤降至4.81%；今年净利润1199.22亿元，增速23.20%，净利润及增速创近六年新高。
二、非息收入对全行的营收贡献升至38.4%。
就中国的银行收入结构来看，利息收入一般都占主营收入80%以上。据统计，2021年银行全行业非息收入占比降至19.81%，但招商银行却逆势上升至38.4%，业绩贡献渠道大大拓宽，增长势头强劲。
三、六年来成本收入比首现“拐点”。
2021年招商银行成本收入比自2016年以来首现“拐点”，同比下降0.18个百分点。该行聚焦成本精细化管理，持续推进科技创新对传统成本的替代，持续提升资源效能；积极优化费用开支，压降传统场地、运营等固定费用，精细化配置费用资源。
今年以来，该行获北向资金净买入约75.4亿元，居A股上市公司首位。本周北向资金净买入招商银行14.14亿元，近3日该股反弹逾17%，业绩驱动股价反转值得期待。
06
清流财记
外资持续抛售茅台！
北向资金的大幅流出，是前段时间A股市场持续走低的重要因素之一，好消息是外资净流出态势缓解，周四北向资金净流入 53.7亿，周五净流入 84.6亿。在此之前的 7个交易日，外资一共净流出接近 700亿，这么大的卖盘，对A股造成巨大冲击。如今，外资整体已经净流入，但具体到行业和个股，就又是一番风景了。
白酒行业持续成为北上资金净卖出的主要品种，贵州茅台本周被净卖出惊人的52.69亿元，持股量创近4年新低，其中本周二一日就净卖出逾27亿元，创北上资金单日净卖出贵州茅台历史纪录；五粮液本周也被北上资金巨额净卖出11.23亿元。
外资为什么会持续甩卖茅台？主要原因如下。
首先白酒行业在持续低迷的宏观环境下，景气度也不可避免的受到影响（尽管依然是消费行业景气度靠前的），高端白酒也无法逃脱。
以21年的原箱飞天茅台酒为例，从去年*的3800元一瓶，跌到如今的3000元一瓶，跌了将近800元，跌幅21％。21年的散瓶，从去年*的3200元一瓶，跌到如今不到2700元一瓶，跌幅15.6％。
其次是茅台市盈率依然在 43倍，不到 20%的业绩增长，不足以支撑这样的高估值。
此前市场预期，茅台若是提高出厂价，会迅速推动业绩上行，但现在看来，茅台提高出厂价存在现实的困难，市场也渐渐失去了耐心。
作为A股盈利能力最强、确定性*的上市公司，茅台合适的击球点是什么位置？公募一哥张坤曾说过，茅台30倍之内，都是非常简单的决策，根本不用考虑它是不是被高估了。
07
gangyeio
一场无妄之灾。
中概股暴跌，堪比股灾。连续几天不讲道理的大跌，触发点是因为有五家在美国上市的企业被列入待退市名单。虽然说中概股还有两年退市，但是对于一些机构投资者就变成了这个月底前抛空，一进临时退市名单更是不得不抛。养老金、大学捐赠基金、共同基金等，很多都看重PMR（谨慎人规则，Prudent Man Rule），投资管理人需要规避风险资产，最后就成了踩踏中概股。
市场情绪哀鸿片野，但有几点思考想分享。
一、回看股价的变化，很多企业的价格其实是回落到2020年初的起点。
这轮扑杀可以说是完完全全的杀估值，但是2020年开始的行情其实也是一种大水泛滥后的估值泡沫。而且所谓抛售，其实也是获利之后，尽早离场的表现。所以呢，杀估值很*，但不是致命的。因为业绩和基本面还在。
二、流动性危机是因为外资的大幅抛售。
这个决定和地缘政治有一定关联，和美元加息预期有一定关系。不过，流动性本来是双向的，有进就有出。关键是，这个地方是否还能产生价值，是否值得投资。看着美股屡创新高，现在的价值洼地在哪里，其实一目了然。那只要不是和鹅毛一样自己砸自己的饭碗，生意有的做，那不至于说流出去的钱永远不会回来。
长期看多，不代表短期已经没有风险，现在找不到估值的底部和共识，慎重是关键。
08
君哥哥
调整充分的互联网券商龙头，基金代销+证券经纪双轮驱动！
1、基本面：是互联网券商龙头，借助超高流量的股吧客户粘性，实现客户转化率高，两大类业务基金代销和证券经纪均（融资)高速发展，东财+天天基金的活跃用户遥遥领先其他证券类APP，增长率大幅领先线下券商，去年营收增长59%，利润增长79%！
2、消息：贯彻落实国务院金融委专题会议精神，中国结算下调股票类业务*结算备付金2%，预计对券商带来直接利好，降低备付金两三百亿，增加直接收入16亿左右！
3、股价走势：去年股价一路上涨，从23到38元！从去年12月开始深度调整，近期*23元，调整幅度比较大，基本到位！
君哥观点：
1、盛世做多中国，券商持续利好！券商是中国资本市场的一部分，资本市场是中国经济的重要组成，中国经济持续增长，必然带来资本市场的大发展，券商行业必然高速增长！
2、是互联网券商龙头，独有核心竞争力，颠覆了线下券商的盈利模式，必将持续高速增长！
3、股价调整较大，释放了风险，估值合理！
4、根据历史规律，大盘企稳反弹，券商银行先行。
5、随着股市逐步走出低迷，基金必将再次热销！
6、操作建议，逐步介入，中期反弹、长期持有，两相宜！
09
爱飞翔
顺丰控股2月份业绩点评。
顺丰控股发布2022年2月的月度经营数据，合计营收达到158.18亿元，同比增加41.11%。其中，速运物流业务营收98.49亿元，业务量6.38亿票，单票收入15.44元，同比增长5.46%。供应链及国际业务达到59.69亿元，同比增长485.77%。
数据显示，考虑到春节在不同期间的影响，顺丰控股2022年1-2月月度营收合计达到409.31亿元，同比2021年1-2月营收合计的275.95亿元增加48.33%。其中，1-2月速运物流业务收入合计为271.29亿元，较去年同期增长7.15%；1-2月累计速运物流业务量合计为16.27亿票，较去年同期增长2.01%；1-2月单票收入达到16.67元，同比增加5.04%。
从2021年下半年起，顺丰主动调优产品结构，减少低毛利产品件量，在保证业务发展速度的同时，有效把控和提升了整体业务的发展质量。
一、调结构，提质量，单票收入持续回升。
日前，国家邮政局公布了快递行业春节期业绩，1-2月，全国快递服务企业业务量累计完成156.9亿件，同比增长19.6%；业务收入累计完成1574.3亿元，同比增长13.8%。据此数据测算，快递行业1-2月的单票均价约10.0元/件，同比下降4.8%。
而对比可见，顺丰在1-2月期间票均单价为16.67元，同比不降反升，同比增加5.04%，延续了从2021年10月以来至今的态势，单票收入始终保持在同比回升的状态；在价格同比持续回升的背景下，从去年11月至今，顺丰的月度业务量同比增幅始终在一个相对平稳的区间。
对此，顺丰在2021年业绩预告公告中表示，公司在2021年进一步提升了收入质量，通过调整定价策略主动调优产品结构和客户结构，在战略方向上更加聚焦于核心物流业务，强调健康经营和业务价值贡献，不再以牺牲利润换取规模的扩张。
而在2021年的”双十一“电商节期间，顺丰也对业务量增长保持了相当的克制，营收增长高于业务量的增长，与前期也有了重大的变化。
二、点评。
顺丰降本增效态度明确，业绩改善有保证，产品结构、成本结构、定价结构等三维度均在优化，预计今年公司会处于业绩逐步修复与阶段性增长降速的交织阶段。
蹲守是为了更好起跳，展望2023-2025年，顺丰的时效物流、经济电商物流、国际业务等均有望迎来新驱动力，第一增长曲线时效物流红利尚未走完，第二、三增长曲线也在逐步开启。
三、海外业务发力，嘉里物流并购提速。
公告显示，2022年2月顺丰供应链与海外业务的营业收入达到59.69亿元，同比增长485.77%，嘉里物流持续为顺丰贡献新的业务增量。
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