鹭燕医药，鹭燕医药*消息
鹭燕医药，鹭燕医药*消息
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鹭燕医药（002788.SZ），全称鹭燕医药股份有限公司，是福建地区*的医药流通企业，公司主营业务是药品、中药饮片、医疗器械和疫苗等分销及医药零售连锁。2016年2月18日，公司在深交所中小板挂牌上市。鹭燕医药现在的*是吴金祥，清华大学化工系毕业的硕士、工程师。
说起鹭燕医药和吴金祥，还有一段“创业小故事”。
鹭燕医药的前身是成立于1992年的厦门鹭燕医药联合发展公司，一家以北京国家中医药管理局辖下的中国科技交流中心名义，注册资金70 万元成立的国企单位。但后来因为各种原因，公司一年的业绩都不到几百万，面临倒闭。到了1996年，公司在寻求改制转型的时候，吴金祥和他的同乡朱明国等5 个人凑了66000元决定接手”鹭燕“。
之后，吴金祥开始带领鹭燕医药一飞冲天。
2000年，鹭燕兼并了建发制药属下怀德居统一大药房的6家门店，迈出了扩张的第一步，当年公司营业额*突破亿元大关。随后，通过多种形式推行扩张战略，并购、开办医药相关企业，鹭燕不断发展壮大。到2016年上市前，医药零售业务方面，鹭燕医药共有直营零售药店140家，门店数量是福建省第四，厦门第一。
自2016年2月18日上市之后，股价一飞冲天，截止2016年11月21日股价*81.88元，市值*达105亿元。但很可惜，这成为了历史*市值，随后的三年里鹭燕医药股价却一路下跌，2019年8月*股价6.92元，市值跌到22.66亿元。
图一
如此大的起伏，不免让人唏嘘，但也发人深省，为什么曾经的“大牛股”会变成如今被投资者唾弃的“垃圾股”，更让人不解的是，为什么明明这几年公布的业绩平稳增长，股价却连番下跌呢？
所谓“事出反常必有妖”。当你深入研究该公司之后，你就会发现其中的“猫腻”。今天，我们就来探究一下问题的根源，并从部分看医药流通行业的整体发展情况。
1
盈利能力：企业的净利润不是“钱”
要想真正判断一家企业是否真的“赚了钱”，财报是否健康，并不是单纯看“净利润”的增长，而是要看“现金流”。“净利润”只是考虑企业盈利能力的其中一个方法，甚至不是最重要的方法，原因是净利润不能真正代表企业的盈利情况。
要知道，公司的经营离不开现金，如果没有这些现金，经营效果会很糟糕。
对此，我们先来看一下鹭燕医药历年来的净利润增长情况：
图1-1
从上面两图可以看出，鹭燕医药过去5年以来净利润总体上保持平稳增长，特别是2016年上市以来由于不断得到融资的支持，公司开启了更多的资本扩张，并且在内生性增长和外延式扩张的并举下，明显看到上市后总营收和净利润增速都加快很多。
但这只是表面上看到的“利润”，并不是企业的“真正利润”。从鹭燕医药过去3年以来的经营活动产生的现金流量净额数据对比就可以看出其中的问题所在。
图1-2
从图1-2可以看出，鹭燕医药近三年的经营活动产生的现金流量净额和母公司的经营活动现金流量净额多数都是负增长，持续为净流出状态，反映出公司的盈利质量很不理想。
归其原因，有两个比较明显的问题：
1、医药流通行业竞争激烈，加上公司还属于成长期的阶段，自吴金祥接手以来又一直采取的是市场扩张的战略，目的就是为了抢占更多的市场份额；
2、鹭燕医药在经营过程中连续多年的应收账款不断攀升，特别是上市以来要收回的资金过多，导致现金收入少。应收账款持续高企在一定程度上制约了公司的营运和赚钱能力。
图1-3
同时，鹭燕医药还面临着更大的资金周转压力。2018年公司应收账款周转天数高达78.1天，这也是导致企业的应收账款比例过高的原因。当公司承受较大资金压力的时候，就只能通过并购整合得到资金支持，A股市场戏称为“讲故事”。
但是，很明显公司毫无节制的盲目扩张方式，要求企业需要有很强的融资能力，否则后续发展会出现问题。如果管理层不意识到这个问题，收缩战线，转而注重内生性增长，就需要不断从资本市场中吸取更多的资金。这样就会导致一系列的问题，最突出的就是图1-3统计显示的负债率持续增加。
翻看过去三年多以来鹭燕医药的资本运作，公告最多的内容就是股份质押、募集资金和收购兼并。
表1-1
图1-4
鹭燕医药在进行兼并收购之外，还花了很多由股份质押募集来的资金投资了不少项目，建设了很多仓储和物流中心，这些都需要花费大量的资金，再加上目前很多项目都没有完工并且实现盈利。
公司在高速发展之下，需要资本市场不断“输血”才能维持，这就导致营运资金需求
和资本性支出大幅增加，目前负债率居高不下，就是由于公司银行贷款等债务融资相应增加所致。所以，一旦资金停止注入，公司就会现金流断裂，再次面临倒闭。
2
偿债能力有多大？
那么，从财务层面的角度看，既然鹭燕医药的负债问题这么严重，公司是否具备良好的偿债能力呢？
图2-1
公司过去三年的流动比率和速动比率两大短期偿债指标都呈现下降的趋势，说明短期偿债风险比较大。但好在这三年鹭燕医药的盈利能力稳定增长，利息保障倍数基本保持稳定，今年还有上升的趋势。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强，所以鹭燕医药的长期偿债能力还是比较强的。
目前公司主要注意的问题是高额的财务费用，之前由于采用加大财务杠杆增加负债的方式来满足业务扩张的需要，导致这几年财务费用连年攀升，这是很不健康的。
事实上，“两票制”*落地的就是福建省，自然鹭燕医药*被影响，这导致了药品配送商大幅减少。有数据显示，福建省2012年药品配送商达176家，而据福建省药品集中采购网*数据，药品流通配送商数量已由2012年的176家，减少到2016年只剩40家左右，77%的配送商已经“消失”，近80%的企业消失。这无疑对公司未来的前景埋下了很大的隐患。
3
同行对比，问题根源
最后，我们来看下，目前鹭燕医药遇到的这些问题是公司自身的问题，还是整个医药流通行业都是如此。所以，对比一下其他同行的数据，就知道问题的根源在哪里了。
我们选取A股另外三家具有代表性的医药流通企业进行对比，分别是中国医药、上海医药和九州通。
图3-1
从总营业收入的对比来看，上海医药*，2018年总营收1590.84亿元，其次是九州通，*是鹭燕医药，2018年总营收只有115亿元。同时，在“两票制”的影响下，可以看出目前整个行业的销售增速出现明显下滑。
而对医药流通行业销售规模影响比较大的是市场集中度和物流配送水平的高低。
从销售网络来看，相比其他三家具有全国性的市场和物流配送中心，后起之秀的鹭燕医药目前销售区域主要集中在福建、四川等地，偏安一隅注定制约其市场规模不会很大，只能通过不断花重金来兼并收购才能扩大市场份额，而公司很多物流仓储中心都是今年年初才开始投资建设，很明显落后于其他“前辈”。
为了赶上其他同行的脚步，忙中出错的经营方式，难免会“自乱阵脚”，导致企业出现各种各样的问题。
图3-1
图3-2
从销售毛利率和净利率的对比来看，首先，四家医药流通公司里中国医药无疑是龙头大哥，只有它的毛利率是高于行业平均水平，上海医药次之，而排名*的就是鹭燕医药和九州通。其次，受“两票制”政策的影响，药品流通企业业绩增速放缓的趋势更为显著，从图3-2得知，四家企业今年上半年都呈现了毛利和净利双降的态势，就连龙头中国医药也不能幸免，下降趋势更为明显。
归其原因，也是因为这几年各大企业为了增强自身的竞争力，不断加速外延式并购，不惜资金都要“跑马圈地”，抢占市场份额。各大企业都调整了战略，从原来的调拨模式开始转向直销模式，而覆盖终端消费者，最快的途径就是通过外延式扩张。
比如，华润医药今年以42亿元“吃掉”了江中药业；上海医药2017年以5.76亿美元收购康德乐马来西亚***股权，2018年又以5.57亿美元完成对康德乐中国***股权的收购，真可谓大手笔。
图3-3
从ROE指标来看，四家企业三年以来都呈现下降的趋势。主要原因就是现在医药流通行业受政策的影响，盈利能力变弱，企业创造利润的平均水平下降，运用自有资本的效率下降，股东收益水平也就随之下降。加上A股医药行业的特性，管理费用、财务费用等不断上升，都使得净资产收益率持续下降。建议公司可以通过回购股份的方式，来提高净资产收益率。
最后，从股价的涨幅来看，上海医药自2017年1月3日至今，股价涨幅为2.67%；中国医药涨幅为-26.62%；九州通涨幅为-31.6%；而鹭燕医药涨幅为-65.2%，是四家企业里跌幅*的，说明市场更不看好。毕竟“群众的眼睛是雪亮的”，从以上分析数据综合来看，足以证明鹭燕医药的盈利能力已经被其他同行甩到一边。
其中，问题的根源就在于，鹭燕医药的毛利率和净利率远远低于其他同行，更连续多年低于行业平均水平。如果往后公司不能找到更好的方法来彻底解决盈利能力的问题，很可能会面临倒闭的风险，而股价还会继续下跌。
4
结语
总体来说，虽然目前我国药品流通市场销售增速回落，但是从几家企业的数据来看，销售规模仍然保持稳步增长。但是在“两票制”、“营改增”等政策的影响下，整个行业的竞争将会更加激烈。这也导致了目前医药流通企业都是通过兼并重组的外延式增长和积极开发终端市场的内生式增长，来增强自身的实力。
整个行业面临着重新洗牌、整合的大趋势，这对上海医药、九州通等龙头企业的发展壮大是非常有利的。悲观的说，以鹭燕医药为代表的一些中小型医药流通企业，慢慢就会被兼并收购或者退出某些市场的竞争。
但是乐观的说，作为区域性的龙头企业，鹭燕医药的机会还是很大的，如果公司能够解决目前遇到的一些问题，做好内生性增长，未来还是会有很大的成长空间。而两票制的推行，将倒逼中小型企业向大型企业靠拢。如果将来鹭燕医药能够像江中药业这样被国企混改的华润医药收购，也未尝不是一个好的结局。
只是医药流通行业迎来大拐点，作为区域龙头的鹭燕医药，还能跟上节奏吗？
观点小结：PTA
核心观点：中性基差偏强，现货流通偏紧，供需变动不大，关注供应商出货情况及原油波动。
现货：谨慎偏强现货市场商谈一般，基差偏强，7月主港现货在09+280~350有成交，非主港货源基差在09+300附近。
装置变动：谨慎偏强YS宁波7月5日重启，HL石化5#2日开始检修，当前检修量维持偏高。
终端表现偏差，聚酯计划联合减产，7月负荷预估下降至84％，关注减产执行情况。
供需平衡：中性6-7月供需面维持平衡，供应端检修维持偏高，PTA格局尚可。
加工利润：谨慎偏空PXN价差压缩至400美元附近，PTA加工差400-500元附近，芳烃需求有所走弱。
观点小结：MEG
核心观点：中性偏弱震荡，高库存压力缺乏向上驱动，关注计划外检修情况。
现货：中性市场商谈一般，基差略弱，本周五09合约贴水80-85元/吨附近。
装置变动：中性阳煤寿阳、河南煤业濮阳6月底停车，新疆天业5万吨装置重启，红四方7月初计划检修25天，HL计划7月底执行轮检更换催化剂。装置检修落地，但对平衡改善有限。
进口：中性6-8月到港量预计不高，6月后海外装置计划重启增加。
下游需求：偏空淡季实质性改善有限，聚酯有联合减产预期，港口库存压力偏高。
供需平衡：中性6-7月预计维持平衡，但是*库存量偏高
加工利润：偏多国内主流工艺利润仍亏损严重，油制利润随着下跌进一步转差。
终端淡季表现较差
织造下降至低位，终端偏弱
终端织造开工持稳偏弱，加弹开工率52％，织造开工53.2％，印染开工率下降至61％。
订单偏弱，织造开工再度下降，月末涤丝促销产销放量，织造小幅补库，原料库存在1-2周附近，成品库存维持偏高，织造效益较差。终端目前表现仍然偏差。
聚酯压力偏大
截止7月1日，聚酯周均开工率82.8％附近，聚酯加权库存下降至26.8天以上，随着成本端上涨加权利润修复至260元。
6月底，聚酯大厂开会计划联合减产，聚酯负荷小幅下降；随着月底促销产销放量，聚酯库存小幅回落；原料价格表现偏弱，涤丝现金流修复。
聚酯库存小幅回落
截止1日，POY、DTY、FDY和短纤权益库存分别为30.3、37.5、28和9.8天，环比小幅上回落。月底织造促销+下游刚需补货，整体库存小幅回落，*库存量仍在历史高位。
聚酯利润小幅修复
上游偏弱，聚酯效益小幅修复。长丝效益修复有限，利润在盈亏平衡附近，瓶片、短纤、切片效益小幅修复。
聚酯开工率评估
截止上周五（1日），聚酯即时负荷81.9％左右，负荷小幅回落。
上周聚酯大厂开会计划自律性联合减产20％，考虑轮减影响的量在负荷3-4％左右，考虑到部分装置重启，聚酯7月负荷暂时预估与6月持平，大概为84％左右，8月负荷预估87％。
PTA现货维持偏强
PTA装置按照计划检修
上周装置变动，三房巷1#、亚东重启，四川晟达6月底检修10天，新材料降负至8成后提负，恒力5#计划7月2日起检修20天以上。装置按计划执行检修，7月检修损失量维持偏高。
PTA库存小幅下降
PTA社会库存持稳，在库在港货持稳下降；仓单数量方面，PTA仓单小幅回落，整体偏低，截止6月24日郑商所PTA仓单3.72万张。
流动性现货有持续下降趋势，PTA基差维持偏强。
PTA平衡表
据CCF月报，6月PTA产量457万吨，聚酯产量471万吨，聚酯负荷84.4％左右，其他领域消费19万吨，出口预估35万吨，6月平衡表预估小幅去库1.6万吨。
本周装置表调整，供应端无变化，聚酯负荷7-8月调整为84％（环比-2％），87％（环比-1％）。
平衡表来看，由于装置检修量维持高位，7-8月PTA格局维持偏紧平衡状态。
美国裂解利润及辛烷值小幅走弱
市场开始担忧加息和高价对需求的抑制，美国汽油裂解利润小幅走弱，美国的辛烷值价格也有所下降。
芳烃调油经济性继续下滑
美国辛烷值下跌，调油经济性继续下滑，亚洲调油经济性好于美国。亚洲调油需求强劲，台湾、印度、韩国等炼厂出售重整油、芳烃等给亚洲（新加坡、中东）、美国炼厂。
芳烃美亚套利价差小幅回落
甲苯/二甲苯/对二甲苯美亚套利窗口打开，甲苯美亚价差721美元/吨，二甲苯价差677美元/吨，对二甲苯价差达到442美元/吨；
美亚套利价差压缩，但亚洲运往美国仍具经济性，亚洲部分芳烃出口美国。
PX逐步平衡
据CCF月报，6月PX国内产量221万吨，进口预估75万吨，PTA产量457万吨，6月预估小幅去库6万吨附近。
本周PX装置动态，福化160万装置全部停车，扬子石化54万吨装置重启，其他装置变化不大。
国内PX来看7-8月份维持松平衡，随着美国芳烃紧缺程度缓解，PXN存在压缩可能。
估值上，产业链价差压缩
产业链价差方面，随着PTA价格大幅下跌，产业链加工费下移，PXN目前400美元附近，PTA加工差400-500元附近。
PTA供需面变化不大，紧平衡状态，主流供应商控货，基差偏强，加工费表现中性。
PX虽仍维持偏紧，但是供需面来看边际有所转弱。短期PTA现货偏强，价格修复后，可考虑逢高做空PTA-石脑油价差。
MEG弱势格局难改
乙二醇负荷继续回落
根据CCF，截止7月1日乙二醇周均总负荷54％，其中煤制负荷达到48％。目前乙二醇负荷继续边际下降。
关注持续低利润下装置减停产
装置动态，阳煤寿阳、河南煤业濮阳6月底停车，新疆天业5万吨装置重启，红四方7月初计划检修25天，HL计划7月底开始执行轮检更换催化剂，单线检修时长分别在15-20天附近。
整体装置负荷维持不高，当前检修对于供应改善影响偏小。后续关注持续低利润下装置减停产情况。
新装置无变动
新装置动态方面，新装置无变动，下半年计划投产装置预计鲲鹏和榆林化学2套煤化工，新装置预计贡献产量偏低。
主流工艺维持亏损
随着乙二醇价格跌破前低，国内主流工艺利润维持进一步亏损。当前利润偏低，计划外装置检修不多，关注持续低利润是否能带来计划外装置检修。
进口量评估不变
海外装置变动，海外装置变动不大；进口量评估不变，维持低位。6-8月进口评估55-68万吨附近。
港口库存压力偏高
从到港量来看，上周预计到港13.8万吨，实际到港10.9万吨，提货尚可，乙二醇小幅去库。
截止4日，华东主港地区MEG港口库存约123.7万吨，环比下降1.4万吨。*库存维持高位。
7.4-7.10，预计到货总量在7.7万吨附近，提货有所恢复，到港量中性，乙二醇库存或持稳。
乙二醇平衡表
6月平衡来看， 6月国内乙二醇产量108万吨，进口预估55万吨，聚酯开工84.4％，消费乙二醇157.8万吨。
本周平衡表变动，7月检修量不高，需求端7-8月负荷下调，依次为84％，87％。
平衡表来看，检修计划陆续公布，乙二醇小幅改善7-8月维持松平衡格局；目前需求恢复偏慢，去库幅度有限。
目前乙二醇库存偏高，高库存压力下向上驱动不足，短期预期偏弱震荡，关注持续低利润下计划外检修是否增加。
证券代码：002788 证券简称：鹭燕医药 公告编号：2022-017
鹭燕医药股份有限公司关于召开
公司2021年年度股东大会的通知
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
鹭燕医药股份有限公司（以下简称“公司”）于2022年4月22日召开第五届董事会第九次会议审议通过了《关于召开公司2021年年度股东大会的议案》，决定于2022年5月17日召开公司2021年年度股东大会，审议董事会、监事会提交的相关议案，现将本次会议的有关事项通知
一、召开会议的基本情况
1、会议届次：2021年年度股东大会；
2、会议召集人：公司第五届董事会；
3、本次会议召开的合法、合规性说明：本次会议召开符合有关法律法规、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等的有关规定；
4、股权登记日：2022年5月10日；
5、会议召开的日期、时间：
网络投票时间为：2022年5月17日。其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2022年5月17日上午9:15-9:25，9:30-11:30和下午13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联*票的具体时间为：2022年5月17日上午9:15至下午15:00；
6、会议的召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式。公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联*票系统向公司股东提供网络形式的投票平台，公司股东可以在上述网络投票时间内通过上述系统行使表决权；
公司股东只能选择现场投票（现场投票可以委托代理人代为投票）、网络投票中的一种方式进行表决，如果同一表决权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。网络投票包含证券交易系统和互联网系统两种投票方式，同一股份只能选择其中一种方式；
7、出席对象：
（1）在股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人。于股权登记日下午收市时在结算公司登记在册的本公司全体普通股股东均有权出席本次股东大会，并可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表决，该股东代理人不必是本公司股东；
（2）公司董事、监事和*管理人员；
（3）公司聘请的律师；
（4）根据相关法规应当出席股东大会的其他人员；
8、会议地点：福建省厦门市湖里区安岭路1004号鹭燕集团三楼会议室。
二、会议审议事项
1、本次提交股东大会表决的议案
以上议案已经公司第五届董事会第九次会议、第五届监事会第五次会议审议通过，相关内容详见公司于2022年4月26日刊登在《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。
2、第8、9项议案为特别表决事项，需经出席会议的股东（包括股东代理人）所持表决权的2/3以上通过。第6、7、8、9项议案为影响中小投资者利益的重大事项，公司将对中小投资者（中小投资者是指除公司董事、监事、*管理人员、单独或合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股东）的表决单独计票并进行公开披露。
2021年在公司任职的公司独立董事将在本次股东大会上做年度述职报告。
三、会议登记等事项
1、登记方式：
（1）自然人股东：本人亲自出席会议的须持本人身份证或其他能够表明其身份的有效证件或证明、股票账户卡办理登记手续；委托代理人出席会议的，代理人须持本人有效身份证、股东授权委托书和股东股票账户卡办理登记手续；
（2）法人股东：法人股东法定代表人亲自出席的，须持有本人身份证、能证明其具有法定代表人资格的有效证明办理登记手续；委托代理人出席的，代理人须持本人身份证、法人股东单位的法定代表人依法出具的书面委托书办理登记手续；
（3）异地股东可凭以上有关证件采取信函或传真方式登记（须在2022年5月11日下午16：00点前送达或传真至公司），不接受电话登记；
（4）登记及信函邮寄地址：鹭燕医药股份有限公司证券事务部（福建省厦门市湖里区安岭路1004号鹭燕集团，信函上请注明“股东大会”字样；邮编：361010；传真号码：0592-8129310）；
（5）注意事项：出席会议的股东和股东代理人请携带相关证件的原件到场参会，在会议主持人宣布现场出席会议的股东和委托代理人人数及所持有表决权的股份总数之前到会的股东均有权参加会议；
3、登记地点：福建省厦门市湖里区安岭路1004号鹭燕集团一楼前台。
4、会议联系方式：
（1）会务联系人：阮翠婷；
（2）电话号码：0592-8129338；
（3）传真号码：0592-8129310；
（4）电子邮箱：zqb@luyan.com.cn
（5）与会人员交通、食宿费用自理。
四、参加网络投票的具体操作流程
本次股东大会公司将通过深圳证券交易所交易系统和深圳证券交易所互联*票系统向股东提供网络形式的投票平台，股东可以通过上述系统（地址为http://wltp.cninfo.com.cn）参加网络投票，网络投票的投票程序及要求详见本通知附件1。
五、备查文件
1、公司第五届董事会第九次会议决议；
2、公司第五届监事会第五次会议决议。
六、附件
1、附件1-《参加网络投票的具体操作流程》；
2、附件2-《授权委托书》。
鹭燕医药股份有限公司董事会
2022年4月26日
附件一：
参加网络投票的具体操作流程
一、 网络投票的程序
1、普通股的投票代码与投票简称：投票代码为“362788”，投票简称为“鹭燕投票”。
2、填报表决意见。
对于非累积投票议案，填报表决意见：同意、反对、弃权。
3、股东对总议案进行投票，视为对除累积投票议案外的其他所有议案表达相同意见。
股东对总议案与具体议案重复投票时，以第一次有效投票为准。如股东先对具体议案投票表决，再对总议案投票表决，则以已投票表决的具体议案的表决意见为准，其他未表决的议案以总议案的表决意见为准；如先对总议案投票表决，再对具体议案投票表决，则以总议案的表决意见为准。
二、通过深交所交易系统投票的程序
1、投票时间：2022年5月17日的交易时间，即9:15—9:25，9:30-11:30和13:00—15:00。
2、股东可以登录证券公司交易客户端通过交易系统投票。
三、通过深交所互联*票系统投票的程序
1、互联*票系统开始投票的时间为2022年5月17日（现场股东大会召开当日）上午9:15，结束时间为2022年5月17日（现场股东大会结束当日）下午15:00。
2、股东通过互联*票系统进行网络投票，需按照《深圳证券交易所投资者网络服务身份认证业务指引（2016年修订）》的规定办理身份认证，取得“深交所数字证书”或“深交所投资者服务密码”。具体的身份认证流程可登录互联*票系统http://wltp.cninfo.com.cn规则指引栏目查阅。
3、股东根据获取的服务密码或数字证书，可登录http://wltp.cninfo.com.cn在规定时间内通过深交所互联*票系统进行投票。
附件二：
授权委托书
兹委托 先生/女士（身份证号码： ）代表本人（单位）参加鹭燕医药股份有限公司2021年年度股东大会，并代为行使表决权，其行使表决权的后果均由我本人（单位）承担。
委托人签名（盖章）
委托人身份证号/营业执照注册号：
委托人股东账号： 委托人持股数： 股
受托人签名：
委托日期： 年 月 日
本人（单位）对本次股东大会各项议案的表决意见：
注：1、本授权委托书剪报、复印或按以上格式自制均为有效，有效期限自签署日至鹭燕医药股份有限公司2021年年度股东大会结束。
2、请股东在选定表决意见下打“√”，同意、反对、弃权三者中只能选其一，选择一项以上的无效；如委托人未对投票做明确指示，则视为受托人有权按照自己的意思进行表决。
证券代码：002788 证券简称：鹭燕医药 公告编号：2022-015
鹭燕医药股份有限公司关于举行
2021年年度报告网上业绩说明会的通知
鹭燕医药股份有限公司（以下简称“公司”）已于2022年4月26日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）上披露了《2021年年度报告》及《2021年年度报告摘要》。
为便于广大投资者进一步了解公司2021年年度经营情况，公司定于2022年4月29日（星期五）下午15：00-17：00举行2021年年度报告网上业绩说明会。本次业绩说明会将采用网络远程交流的方式举行，投资者可登陆“鹭燕医药投资者关系”小程序参与互动交流。为广泛听取投资者的意见和建议，提前向投资者征集问题，提问通道自发出公告之日起开放。
参与方式一：在微信中搜索“鹭燕医药投资者关系”小程序；
参与方式二：微信扫一扫以下二维码：
投资者依据提示，授权登入“鹭燕医药投资者关系”微信小程序，即可参与交流。
出席本次年度报告业绩说明会的人员有：公司董事长兼总经理吴金祥先生、独立董事叶少琴女士、董事会办公室主任兼董事会秘书叶泉青先生、董事、副总经理兼财务总监杨聪金女士。
欢迎广大投资者积极参与！
特此公告。
证券代码：002788 证券简称：鹭燕医药 公告编号：2022-018
鹭燕医药股份有限公司关于
为子公司提供担保的进展公告
一、担保情况概述
鹭燕医药股份有限公司（以下简称“鹭燕医药”或“公司”）于2021年4月26日、2021年5月19日召开公司第五届董事会第四次会议、2020年年度股东大会审议通过了《关于公司申请综合授信额度及对子公司担保事项的议案》，同意公司（包括直接和间接控股的子公司）向各银行或其他金融机构申请总额不超过人民币125亿元的综合授信额度，同时公司为部分子公司申请贷款和采购货款付款提供担保，合计担保授信额度人民币70亿元。公司提请股东大会、董事会授权公司董事长吴金祥先生在授权额度内代表公司签署公司年度融资相关文件（包括但不限于合同、授权书等），同时授权公司董事长吴金祥在担保额度内代表公司签署为子公司年度授信、应收账款融资、采购货款付款进行担保或资产抵押的相关文件（包括但不限于担保合同、*额保证合同等）。本次担保及授权事项期限自公司2020年年度股东大会审议通过之日起不超过12个月。具体内容请详见公司于2021年4月28日披露的《关于公司申请综合授信额度及对子公司担保事项的公告》（公告编号：2021-013）。
公司于2021年8月16日、2021年9月3日召开公司第五届董事会第五次会议、2021年第一次临时股东大会审议通过了《关于调整公司申请综合授信额度及对子公司担保事项的议案》，同意公司在前述审议的基础上对部分申请综合授信额度及对部分子公司担保事项进行调整，调整后的综合授信额度总额及对子公司担保的额度总额不变。具体内容请详见公司于2021年8月18日披露的《关于调整公司申请综合授信额度及对子公司担保事项的公告》（公告编号：2021-033）。
二、担保进展情况
1、2022年1月12日至本公告披露日，公司对子（孙）公司担保进展情况
2、上述担保中，被担保人为非公司全资子（孙）公司的，均已向公司提供反担保，其少数股东均与公司共同提供担保；被担保人为公司全资子（孙）公司的，公司依据《鹭燕医药股份有限公司对外担保管理制度》规定，免除其对公司提供反担保义务。
3、截止本公告披露日，公司对子（孙）公司实际发生的担保额度为 268,238.74万元。上述担保额度在公司股东大会批准的额度范围之内。
三、累计对外担保数量及逾期担保的数量
截止本公告披露日，公司累计对外担保总额396,380.00 万元，占公司最近一期经审计净资产（2021年度）的154.83%，实际担保余额为268,238.74万元。除子公司成都禾创药业集团有限公司收购前原股东隐瞒的担保外，公司及所属子公司实际发生的对外担保全部为母子公司之间的相互担保，且无其他逾期担保。
证券代码：002788 证券简称：鹭燕医药 公告编号：2022012
重要内容提示:
1.董事会、监事会及董事、监事、*管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。
3.第一季度报告是否经过审计
□ 是 √ 否
一、主要财务数据
(一)主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
√ 是 □ 否
追溯调整或重述原因
2021年10月，公司收购鹭燕（福建）集团有限公司***股权，本次收购事项属于同一控制下企业合并，公司根据《企业会计准则》等相关规定，相应追溯调整以前年度会计数据。
(二)非经常性损益项目和金额
√ 适用 □ 不适用
单位：元
其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：
□ 适用 √ 不适用
公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明
□ 适用 √ 不适用
公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。
(三)主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因
√ 适用 □ 不适用
1、资产负债表项目
投资性房地产期末余额2,538.90万元，与上年度期末相比增长416.06%，主要原因是通过司法拍卖取得部分办公房产，后续拟出租；
应收票据期末余额765.95万元，与上年度期末相比下降68.64%，主要原因是上期末持有的部分票据在本期到期；
应付职工薪酬期末余额3,060.26万元，与上年度期末相比下降54.77%，主要是预提的年终奖已支付；
长期借款期末余额30,925.02万元，与上年度期末相比增长38.38%，主要是中长期借款和项目贷款增加了；
其他流动资产期末余额3,522.78万元，与上年度期末相比下降40.73%，主要是本期进项留抵税额减少；
其他非流动资产期末余额3,171.00万元，与上年度期末相比下降50.50%，主要是2021年底支付的房产款，在本期办理完毕产权登记手续，由其他非流动资产转入投资性房地产。
2、利润表项目
本期信用减值损失同比增加33.37%，主要原因是：四川、江西、海南等地区销售收入增长，上述区域医疗机构客户回款周期长，导致长账龄应收账款增加。
二、股东信息
(一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表
单位：股
(二)公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表
□ 适用 √ 不适用
三、其他重要事项
√ 适用 □ 不适用
1、公司子公司成都禾创药业集团有限公司（以下简称“成都禾创”）因收购前原股东刻意隐瞒的担保事项，于2019年11月7日收到成都铁路运输中级法院送达的《执行裁定书》（（2019）川71执411号），成都禾创因其被公司收购前为贵阳德昌祥药业有限公司信托贷款提供连带担保而被列为被执行人，具体内容请详见公司于2019年11月8日披露的《关于子公司收到<执行裁定书>的公告》（公告编号：2019-078）。2020年3月4日，成都铁路运输中级法院作出《执行裁定书》（（2020）川71执异6号），裁定申请执行人由山东省国际信托股份有限公司变更为华融渝富股权投资基金管理有限公司（以下简称“华融渝富”）。
2021年12月3日，贵阳市中级人民法院裁定受理贵阳德昌祥药业有限公司破产重整申请。2022年1月7日，成都禾创收到成都铁路运输中级法院作出的《执行裁定书》，由于贵州省贵阳市中级人民法院于2021年12月3日做出（2021）黔01破申23号民事裁定书，裁定受理德昌祥的重整申请。裁定终结（2021）川71执恢65号案件中对被执行人德昌祥的执行。2022年1月7日，成都禾创收到成都铁路运输中级法院作出的（2021）川71执恢65号《结案通知书》：对被执行人贵阳德昌祥药业有限公司及贵州百年广告有限公司的银行存款余额合计6.89万元依法予以扣划，并支付给申请执行人。因当事人已达成书面执行和解协议，剩余款项正在履行中，本案以终结执行方式结案。具体内容请详见公司于2022年1月11日披露的《关于子公司担保事项的进展公告》（公告编号：2022-003）。截止目前，成都禾创、华融渝富已按破产重整方案分别收到德昌祥破产管理人支付的破产财产分配款项768.67万元、5,446.89万元。
2022年4月8日，成都禾创收到成都铁路运输中级法院作出的(2022)川71执恢51号《恢复执行通知书》，成都铁路运输中级法院恢复对本案的执行。具体内容请详见公司于2022年4月9日披露的《关于子公司担保事项的进展公告》（公告编号：2022-007）。公司将持续推动本案相关各方积极履行义务，积极协调各方妥善解决执行案件相关事项。本案担保方较多，且部分担保方提供了物权担保，公司将推动案件抵押物优先用于清偿债务。
2、为了维护公司合法权益，公司及成都禾创于2019年11月向法院提起诉讼，要求成都禾创股权转让方及担保方向公司承担违约责任及赔偿损失2310万元，向成都禾创赔偿损失2000万元。2021年8月，四川省*人民法院作出（2021）川民终743号《民事判决书》，认为贵州明润建筑工程有限公司应当向公司承担违约责任，终审判决贵州明润建筑工程有限公司向公司支付违约金800万元，贵州汉方制药有限公司对贵州明润建筑工程有限公司所负前述付款义务承担连带保证责任；成都禾创要求贵州明润建筑工程有限公司、成都禾创瑞达企业管理有限公司赔偿2000万损失与本案系不同的法律关系，应另案主张权利，驳回成都禾创诉讼请求。公司已通过强制执行收回违约金800万元，本案已完结。
2021年9月，成都禾创已另案重新提起诉讼，要求贵州明润建筑工程有限公司、成都禾创瑞达企业管理有限公司赔偿成都禾创3,969.73万元及利息，贵州汉方制药有限公司承担连带保证责任。2021年9月13日，公司已申请对被告方的财产进行保全，四川省成都市中级人民法院已作出（2021）川01执保579号《执行裁定书》，对成都禾创瑞达企业管理有限公司名下位于成都市青羊区东胜路4处房产及所持成都禾创民生药业有限公司60%股权、成都禾创医疗器械有限公司60%股权、贵州明润建筑工程有限公司及成都禾创瑞达企业管理有限公司部分银行账户等财产在价值人民币3,969.73万元的范围内采取保全措施。2022年4月24日，成都禾创收到四川省成都市中级人民法院作出的（2021）川01民初8395号《民事判决书》，判决成都禾创胜诉。
四、季度财务报表
(一)财务报表
1、合并资产负债表
编制单位：鹭燕医药股份有限公司
2022年03月31日
单位：元
法定代表人：吴金祥 主管会计工作负责人：杨聪金 会计机构负责人：曾铮
2、合并利润表
3、合并现金流量表
单位：元
(二)审计报告
第一季度报告是否经过审计
□ 是 √ 否
公司第一季度报告未经审计。
鹭燕医药股份有限公司
董事会
2022年4月26日
鹭燕医药于2022年4月26日披露年报，公司2021年实现营业总收入175.5亿，同比增长12.9%；实现归母净利润3.1亿，同比增长14.7%；每股收益为0.79元。2022年一季度公司实现营业总收入46.4亿，同比增长11.3%；归母净利润7170.7万，同比增长11%。
经营性现金流大幅下降716%
公司2021年营业成本161.7亿，同比增长13.1%，高于营业收入12.9%的增速，导致毛利率下降0.1%。期间费用率为5.1%，同去年相比变化不大。经营性现金流由6039.4万下降至-3.7亿，同比下降716%。
本期“药品”营收贡献较大
从业务结构来看，“药品”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“药品”营业收入为145.4亿，营收占比为82.8%，毛利率为6.9%。
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