财通证券股吧(机构持仓)

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谋求A股多年的永安期货发布公告称已正式递交上海主板上市资料，对比目前南华期货的市值，其上市后市值或将达千亿。这对于持股三分之一的大股东财通证券无疑是天大的利好，不过在如此利好下，财通证券股价却没有丝毫波澜。这背后体现的或是二级市场对“资本运作”带来一次性收益的“摒弃”。

12月16日，新三板公司永安期货发布公告称，公司已于15日向证监会报送*公开发行股票并在上交所主板上市的申报材料，并申请公司股票12月16日在新三板停牌。

其实永安期货早在2012年10月便完成股改，谋求A股由来已久。而当时作为控股股东的财通证券，已经报送了上海主板的申报材料。根据相关规定，上市公司*控股的子公司不能单独上市。

因此，永安期货2015年10月挂牌新三板，12月完成*定增，引入浙江省产业基金有限公司。除财通证券外，大多数股东进行同步增资，财通证券的持股比例从51.09%下降至33.54%。而股权的稀释也为永安期货日后单独上市做好铺垫。

作为期货一哥，永安期货的市值必然不低，而对于持股超过三分之一的大股东财通证券来说，这是一笔不菲的股权收益，无疑会增厚其净利润。

但二级市场对这一股权增值似乎并没有反应，股价表现平平，这背后或许是近年来投资者对公司经营主业的追捧，对资本运作的“摒弃”。

“千亿”资本盛宴，财通证券独享三分之一

永安期货成立于1992年9月7日，因评级较佳，再加上业绩一直处于期货行业第一梯队，素有“期货一哥”之称。

财报显示，永安期货2019年实现营收231.3亿元，同比增长45.33%；永安期货2019年净利润为10亿元，同比增长14.74%。而2019年期货全行业净利润为60.5亿元，一家赚走了全行业六分之一的利润。

期货业协会数据显示，2020年前6月期货行业总营业收入为141.53亿元，而上半年永安期货营业收入就达到110.95亿元，同比减少6.67%，几乎占据了全行业的八成。

另外，永安期货是新三板挂牌企业中总市值*的公司。数据显示，截至12月15日，永安期货总市值为399亿元。

除已经上市的瑞达期货、南华期货等公司以外，今年有三家期货公司准备冲刺IPO。包括中期期货、新湖期货和永安期货。

目前A股市场仅有2家期货上市公司，南华期货和瑞达期货。作为中国期货业上市第一股的南华期货，2019年8月30日登陆上海主板，上市时总股本5.8亿元，当时股票*价为每股33.86元，*市值近200亿元；彼时市盈率达160倍。即便在目前情况下，南华期货依旧保持100倍以上市盈率。

参照南华期货上市时的市盈率，永安期货2019年净利润10亿元，可粗略预估永安期货上市总市值或在1000-1600亿元之间，其背后股东所持股权将在上市时大幅度增值。

资料显示，有三家上市公司持有永安期货股权。其中财通证券占比33.54%、浙江东方持股12.7%、物产中大持股2.1%。倘若按照1000亿的估值，财通证券持有永安的股权价值将超300亿，而截止12月18日，财通证券的市值为461亿。

不过即便拥有永安期货这么一块金子傍身，财通证券在二级市场上的表现难令人满意。

“定增王”财通证券折戟

财通“定增王”的称号在很大程度上来源于偏私募性质的定增专户产品，而非公募性质的定增基金。

实际上，财通“定增王”的称号——基于以定增为主题的资管计划的规模——最早在2014年已经叫响，截至2015年1月，其专户参与定增的规模已达到367亿元，稳居全行业首位；而它的第一只定增基金，即被称为“定增公募1号”的财通多策略精选（501001.OF），直至2015年7月才成立，当时规模为25亿元；第二只定增基金，即被称为“公募定增2号”的财通多策略升级（501015.OF），则直至2016年3月才成立，当时规模为46亿元。

而定增王*的滑铁卢是参与乐视网的定增。2016年8月，乐视网以每股45.01元的价格完成近48亿元的定增，财通基金等3家公募基金参与了乐视网定增，其中，财通基金认购3910.24万股，认购金额17.6亿元，为本次定增认购股份最多的基金公司。

公开资料显示，财通基金旗下参与乐视网定增的产品高达83只，单个产品参与规模从几百万到过亿不等。

原本定增是财通与其它券商的差异化路线，但是随着乐视网的暴雷，加之2017年定增市场政策趋严，融资新规、减持新规相继出台后，使得定增基金获利空间进一步收窄。财通证券也开始失去往日的风光。

资料显示，财通证券2015-2019年的营收分别是102.41亿元、42.56亿元、40.17亿元、31.68亿元、49.52亿元；净利润分别是30.75亿、17.86亿、15.04亿、8.19亿、18.73亿。

不难发现，财通证券2015-2018年的营收、净利润逐年递减，2019年营收、净利润有所增长，但仍只有2015年的一半。

业绩连年下滑的背后，财通证券一度陷入股东减持、股价破发的尴尬境地。2018年10月，财通证券上市刚满一年，20.48亿股网友分享原始股东限售股解禁后，多位股东提出减持计划并大举抛售。彼时其股价已经连续大跌一年多，一度破发。

随着资本市场的成熟，一次性股权投资增值已然让二级市场的投资者开始对其冷淡。市场更在乎主业的经营情况。

投资者对“纸面富贵”态度的急转

投资者对一次性股权投资的追捧可以追溯至2014年，彼时景兴纸业受益于持股公司莎普爱思上市，股价短期翻倍。

2014年6月11日，景兴纸业持有20%股份的莎普爱思IPO申请获得证监会批准，公告发布2天后股价开始连续以涨停板收盘，15个交易日涨幅超过110%。

从股价的涨幅来看，足以见投资者对一次性股权收益的追捧。不过随着市场的成熟，投资者对这类“纸面富贵”呈现一种冷漠的姿态。

被称之为“资本玩家”的利欧股份靠着大手笔投资，纵横一二级市场。曾以4.5亿元的成本投资理想汽车，截至目前，利欧股份持有的理想汽车股票市值浮盈近百亿元。但在巨额的投资收益面前，市场并不买账，利欧股份的股价也未曾有过明显涨幅。

而利欧股份目前的市值仅211亿，理想汽车的投资收益占市值近一半。

投资者对“纸面富贵”态度的急转本质上是市场的成熟化，对此类资本运作的“摒弃”。尤其是在以业绩为王，主业突出的大蓝筹风格偏好下。

当前想靠着一次性股权收益“割韭菜”的行为正逐渐远去，这或许能够解释二级市场对永安期货上市给财通证券带来不菲股权收益但股价却不感冒的原因。

季报接近尾声，机构2021年持仓A股的情况亦得以揭开面纱。

Wind截至4月25日晚间数据显示，根据基金、证券等机构已经披露的2021年年报数据统计，有4459家A股上市公司有1家及以上的机构持股，机构持仓市值合计超过34万亿元。其中贵州茅台、工商银行、宁德时代等14家上市公司，报告期末的机构持仓市值合计超过3000亿元。

根据不同机构重仓市值前二十名个股情况，电子产业受机构一致性青睐，其在基金、QFII、券商重仓个股数量排行中均位列第一。社保更偏爱先进装备制造业，其次为能源企业。

从机构重仓个股的整体排名中，宁德时代从2020年末的第20名跻身去年末的第3名，成为个股中“最亮眼的仔”。2021年末，机构对其总持仓市值达到8330.8亿元，仅次于贵州茅台和工商银行。另外从持股数量上看，2021年末，宁德时代的持股机构数达到2503只，在前二十名重仓个股中仅次于贵州茅台。

机构持股市值超34万亿

宁德时代成个股中*赢家

数据显示（据Wind截至4月25日晚8点统计），2021年末，机构持有证券数量4458家，持仓总市值34.89万亿元。值得一提的是，随着财报季的结束，该数字依然会有所增加。据去年9月份报道，2021年上半年末，机构共持有证券数量4382只，持股总市值41.34万亿元。

从机构持仓市值前二十名企业榜单上看， 机构重仓股以传统白马股中。行业中，机构偏爱银行股，前二十名榜单中银行数量占7家，其次是保险股和电子股，数量均为两家。

个股情况上，贵州茅台、工商银行、宁德时代、农业银行和中国石油是机构重仓的前五大股票，对应持仓市值分别为2万亿元、1.2万亿元、8331亿元、8240.2亿元和7663.6亿元。

这其中，宁德时代作为新能源板块龙头股，成为榜单个股中最亮眼的一只。

据此前报道，2021年上半年，机构持股宁德时代市值高达7378.9亿元，较年初的2830亿元，增加4549亿元，成为机构重仓股中市值增长*的企业。

2021年下半年，机构持股宁德时代市值再度增加，期末持股市值达到8330.8亿元，较2021年上半年末继续增加近1000亿元。另外从持股机构数量上看，宁德时代表现同样亮眼，2021年末持股机构数达到2503只，在前二十名重仓个股中仅次于贵州茅台。

除宁德时代外，前二十名榜单中同样受益于新能源行业的高景气度的还有长城汽车，其2021年机构持股市值得以跻身前二十。2020年，机构持股长城汽车市值达到2733亿元，机构持股数量525家。

对比2020年的机构重仓市值前二十名榜单发现，曾长期备受机构追捧的白酒行业去年有些失意。2021年，机构重仓上榜数量仅剩一家贵州茅台，五粮液、山西汾酒消失在榜单中，此外，从榜单中消失的还有中国平安、长江电力。2021年有5家企业新晋榜单，分别是迈瑞医疗、中国神华、长城汽车、工业富联和兴业银行。

哪些行业被偏爱？

电子成新宠 基金追捧新能源龙头股

不同机构持仓各有偏好。从去年末的机构重仓各自持仓市值前二十名企业榜单行业分布情况看，基金、QFII、券商偏好电子产业，社保基金则喜欢先进装备制造业。

首先看社保基金。2021年，社保基金重仓的前二十大个股中，技术硬件与设备行业企业最多，有4家，其次是传统能源行业有3家。

个股中，2021年社保基金重仓市值*的个股为三安光电，去年持仓市值达到19.9亿元，持股数最多的个股则是兖矿能源，去年持股机构家数达到了3家。

基金则更偏爱电子产业，前二十名中电子行业个股数量达到五家，分别是立讯精密、韦尔股份、闻泰科技、歌尔股份和紫光国微。

此外，基金重仓行业同样包括新能源，前二十名企业中宁德时代、亿纬锂能、隆基股份和阳光电源等均是新能源行业龙头个股。

与基金类似，券商、险资去年同样重仓电子行业，个股数量分别达到5家和4家，其余行业持股则均较为分散。

其余机构中，QFII在国内市场一向被视为“聪明资金”，因其投资风格以“积极主动”为主而一向较为引人关注。据此前报道，去年上半年，QFII持仓市值50强公司主要集中在银行、电气设备和医药生物三大行业。

但到了2021年末，QFII持仓风格则发生了较大转变，其重仓变成了电子、采矿、金属制品以及软件服务四大行业，生物医药及银行业则在榜单中消失。

个股中，QFII持仓市值前五个股分别是东方雨虹、紫金矿业、歌尔股份、潍柴动力和斯达半导。

东方雨虹主营建筑防水业务。4月11日晚，公司披露2021年报，全年营收319.34亿元，同比增长46.96%；实现归母净利润42.05亿元，同比增长24.07%。东方雨虹称，公司正瞄准碳中和，发力光伏、绿色建材行业。

编辑 宋钰婷

校对 刘军

财通证券股吧

财通证券(601108.SH)披露2021年半年度报告，报告期实现营收31.87亿元，同比增长10.51%;归母净利润10.45亿元，同比增长27.43%;扣非净利润10.31亿元，同比增长25.04%。基本每股收益0.29元。

报告期内，公司依托金融科技赋能，聚焦财富管理转型发展，持续推进分支机构提质增效，积极落实人才梯队建设，充分发挥统筹协同职能，进一步提升财富管理整体竞争力。截至报告期末，上半年公司累计股票基金交易量27,953亿元，较上年同期增长7.3%;日均客户资产较上年增长19.2%;经纪业务客户数量较上年末增长5.8%(数据来自公司内部统计)。

报告期内，公司累计实现金融产品销售量361.2亿元，同比增长21%，其中权益类产品销售规模114.4亿元，同比增长211.3%;金融产品日均保有528.9亿份，较2020年增长34.17%;实现代销金融产品业务收入同比增长183.29%。

截至报告期末，实现投行业务净收入3.06亿元，同比增长23.89%。累计完成股债项目54单，同比增长92.86%;实现承销金额343.46亿元，同比增长51.04%。股权业务方面，完成3单IPO及再融资项目，承销金额30.06亿元;债券业务方面，完成债券承销51单，承销金额313.40亿元，同比增长48.14%;新三板业务方面，持续督导企业173家。

报告期内，公司通过全资子公司财通证券资管开展境内证券资产管理业务。公司深入落实“五大战略”部署，迎难而上、奋力展业，保持了平稳发展态势。报告期内，实现营收6.34亿元，实现净利润1.11亿元，同比增长10%。截至报告期末，受托管理总规模1,961亿元，较期初增长28%。其中，主动规模1,893亿元，较期初增长34%;公募基金管理规模940亿元，较期初增长96%;非货币公募基金管理规模817亿元，较年初增长160%。

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，航发动力(600893.SH)2021年国防预算增速提升，航空发动机将持续受益。预计2020-2022公司归母净利润为13.5/18.0/23.6亿元，同比增长25%/33%/32%，PE为105/79/60倍，PS为4.8/3.8/3.1倍。维持“买入”评级。

浙商证券指出，公司是国防装备龙头。2021年中国国防费继续保持适度稳定增长，其中增量国防支出将投向重点领域，航空发动机战略地位突出，有望持续受益增加的国防支出重点投向。

浙商证券主要观点

事件：

1、2021年中国国防费继续保持适度稳定增长，比上年增长6.8%。(新华社)2、航发动力股价自1月13日以来回调31%，幅度较大。

2021年国防预算增长6.8%，增速比去年有提升，占GDP比重持续提升根据“两会”信息，2021年全国财政安排国防支出预算为1.38万亿元(其中：中央本级安排1.36万亿元)，同比增长6.8%，比2020年增速提升0.2个百分点。

过去5年(2016-2020年)国防预算增速分别为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%。

2021年中国GDP预期目标为6%以上，国防支出增速快于GDP增速。2018-2021年国防支出占GDP的比重分别为1.23%、1.23%、1.27%和1.28%，占比持续提升。我国坚持国防建设和经济建设协调发展方针，国防支出规模合理。

保障重大工程和重点项目启动实施;加速武器装备升级换代，推进武器装备现代化建设等。

航空发动机属于壁垒极高的国防产业，2015年被列入国家重点发展工程、2016年航发集团成立加快推进国产替代。航空发动机具有投入高、技术门槛高、研发周期长等特点，是推动武器装备现代化建设及自主可控的重要保障。

“十四五”三代机加速列装，国产替代空间广阔，军发市场将快速增长

(1)国防领域：浙商证券预计“十四五”期间先进军机有望进入快速列装期，军用航空发动机市场规模达2500亿元，年均近500亿元。根据WAF2020，我国三代战斗机数量约为美军的37%，存在较大的提升空间。此外产品结构偏老旧，我国三代机数量占比约为53%，而美军为85%。

(2)民用领域：商发市场空间广阔，据波音预测2018-2037全球商飞需求量达4.3万架，假设发动机价值量占比15%，对应年市场规模达3120亿元(亚太地区需求占比42%，年市场规模超1300亿元)。此外，全球燃气轮机被通用电气等垄断，公司舰船用、工业用燃气轮机已逐步投放市场，引领国产替代。

风险提示：产品交付不及预期;型号进度不及预期

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