南方全球基金(中欧医疗创新股票a)

本文目录一览：

• 1、南方全球基金

• 2、中欧医疗创新股票a

• 3、南方全球基金今日净值202801

• 4、南方全球基金今日净值

2022年上半年正式收官，公募基金“中考”成绩单也随之揭榜。

在国际冲突和能源紧缺的大背景下，原油QDII基金在今年上半年领跑全市，收益*的嘉实原油大赚58.35%，国泰大宗商品、易方达原油、南方原油等多只原油QDII基金的收益也超过50%。

与此同时，国内稳增长和能源供需偏紧的格局也使得煤炭板块一路高歌猛进，反应到基金层面，重仓煤炭的万家基金黄海旗下三只基金，包揽了今年上半年主动权益基金的冠亚季军，其中万家宏观择时多策略以52.63%的收益率摘得主动权益基金的“中考”状元；但由于市场整体回撤较大，取得正收益的权益基金占比不足一成。

“固收+”今年收益的前三名也全部由一人包揽，安信基金张翼飞管理的三只基金分别位列“固收+”基金业绩前三，*一只年内收益率为12.42%。但全局来看，“固收+”基金在股债的双重夹击下整体表现不佳，仅三成“固收+”基金在今年上半年取得了正收益，部分产品的*回撤超过20%。

原油QDII基金领跑全市，*大赚58%

回顾2022年上半年，国际冲突和黑天鹅事件不断，引发全球对能源安全的担忧，原油价格飙升，原油QDII基金也水涨船高、领跑全市。据wind数据统计，截至6月29日（QDII基金净值晚一交易日公布），嘉实原油以58.35%的年内收益率排名QDII基金业绩第一，与此同时，这也是今年上半年全市场业绩*的公募基金。

紧随其后，国泰大宗商品、易方达原油A人民币分别以54.60%、54.32%的收益率位列第二、第三，此外，南方原油基金的收益也超过了50%，达到了54.26%。

从QDII基金的角度来看，在今年的业绩前十名单中，原油QDII基金占据了六席，此外，国泰大宗商品、信诚全球商品主题、银行抗通胀主题等名列前茅的基金虽然名字中未带有“原油”、“油气”，但均重仓了原油相关的投资品种，可以说是原油基金霸屏了QDII排行榜。

但值得注意的是，自6月中旬以来，通胀引发的避险情绪使得高企的大宗商品价格出现松动，此外，有消息称欧佩克开始研究下一步增产行动，叠加美联储大幅加息以及美石油企业或“被加税”进一步打压市场信心，国际油价也开始进入高位震荡格局，原油QDII基金随之在近期面临着调整压力。

据wind数据统计，自6月以来，多只原油基金的业绩已经从高点回撤了超10%，部分产品甚至已经回调了超25%，在基金“中考”的冲刺阶段失血严重。

对于最近油价的下跌和变化趋势，广发道琼斯石油指数（QDII）基金经理叶帅表示，美联储加息是当前压制油价的重要因素之一，美国5月CPI超预期上行导致美联储加快其加息步伐，对油价形成巨大压力，这也导致市场对美国经济衰退的担忧上升，从而造成需求破坏。然而复盘历次加息周期，原油价格几乎每次都是加息后期才出现下跌，这是由于只有当油价见顶回落后，加息步伐才会停止。当前美联储加息周期刚刚启动，谈论油价见顶为时尚早。综上，供需偏紧预计使油价维持高位震荡，美联储加息造成的回调有望为投资者带来较好的入场机会。

正收益的权益基金不足一成，煤炭基金包揽前三

视野回到国内，A股在今年上半年走出了先抑后扬的“过山车”行情，沪指在4月27日触及2863低点后迅速反弹，截至6月30日收盘报收3398.62点，上证综指上半年探底回升下跌6.63%，沪深300下跌9.22%，其中电子、计算机等TMT行业领跌，而受益于稳增长的煤炭板块遥遥领先，新能源、汽车等板块自5月以来奋起直追、反弹迅猛。

市场的整体回调使得众多基金发生较大回撤，据wind数据统计，截至6月30日，约120只权益基金年内*回撤超40%，即使后续市场反弹，也仅有约450只权益基金（主要为股票型基金和偏股混合型基金）在今年上半年取得了正收益，占比不足一成，其中仅有约30只收益超过10%。（注：已剔除2022年新成立的基金）

其中，黄海管理的万家宏观择时多策略以52.63%的年内收益率位居第一，此外，同样由黄海管理的万家新利、万家精选A分别取得了46.8%、40.77%的年内收益率，分别位列第二、第三，黄海旗下产品包揽了主动权益基金前三。

从过往定期报告来看，黄海长时间重仓在地产板块，自2021年三季度起开始大举加仓煤炭股，以万家宏观择时多策略为例，该基金截至一季度末的前五大重仓股分别为陕西煤业、保利发展、淮北矿业、山煤国际、潞安环能，投资组合中采矿业、房地产业的配置比例分别达到了48.62%、32.84%，第一大重仓股陕西煤业的年内涨幅超70%。

主动权益基金的第四名同样由万家基金摘得，其另一位基金经理章恒管理的万家颐和以30.6%的收益率排名第四。从过往定期报告来看，该基金同样重仓了多只煤炭股，包括中煤能源、陕西煤业、晋控煤业等等。

对于这一轮煤炭行情，黄海在近期表示，国内煤炭的供需格局一直是偏紧的。从供给端分析， 2016年供给侧改革以来，A股大型煤企基本没有新建矿的资本开支，去年以来的保供措施，各大煤企已经把产能潜力充分释放出来，今年产量再进一步增加的空间有限；从需求端看，国内经济依然在稳增长，高端制造业在发展，新能源汽车渗透率在提升，这都会导致煤电需求进一步增长，而新建煤矿的建设周期一般需要5年，因此煤炭供需偏紧的格局可能还会持续较长时间。

“煤炭价格维持高位、煤企高盈利、高现金流、高分红的持续时间也将大大拉长，从这个角度上说，煤炭板块投资价值凸显。”黄海表示。

股债双双震荡，仅三成“固收+”取得正收益

和主动权益基金类似，“固收+”今年收益的前三名也全部由一人包揽。Wind数据显示，截至6月30日，张翼飞管理的安信民稳增长A、安信平衡增利A、安信稳健聚申A分别位列“固收+”基金今年业绩前三，年内收益率分别为12.42%、9.97%、8.73%。

张翼飞是安信基金混合资产投资部总经理，从过往定期报告来看，其股票持仓偏好低估值、高分红行业，长期重仓配置地产、银行、煤炭等，转债部分偏好债性强、*价格低的品种，纯债部分则偏向于防御性策略，不做信用、久期上的暴露，整体呈现出偏防御、*收益、深度价值的风格，因此中长期业绩也较为*。

除了张翼飞管理的上述基金外，唐赟和周珊珊管理的交银稳固收益、李崟管理的招商睿逸、周海栋管理的华商恒益稳健等7只“固收+”产品也均在今年取得了超5%的收益。（注：已剔除2022年新成立的基金）

不过，除了少数有着出色的资产配置和回撤控制能力的“固收+”外，整体来看，“固收+”基金在今年上半年的表现并不算令投资者满意。据wind数据统计，截至6月30日，全市场“固收+”基金（主要为偏债混合基金和二级债基）今年以来的平均收益约为-0.9%，其中约360只年内收益为正，占比仅三成。

再从对于“固收+”至关重要的回撤控制来看，截至6月30日，全市场“固收+”基金今年以来的平均*回撤为5.6%，其中有11只产品的*回撤超过20%，与投资者对“固收+”低波稳健的期待南辕北辙。

从客观环境来说，股债双双震荡是今年“固收+”整体表现欠佳的主要原因。其中，股票部分受疫情等内外因素影响发生了较大下跌，债券市场也随着美联储加息、海外收益率上升而承压，估值高企的可转债高位震荡，波动加剧，使得“固收+”在“+”的部分也得不偿失。

展望后市，张翼飞在近期表示，随着后续稳增长政策逐步明确，并逐渐落实到相关层面，偏权益型资产中的部分行业和标的或面临边际改善的机会；目前债市收益率仍处于历史较低水平，收益率下行空间有限，在久期及杠杆的运用上偏谨慎。他预测权益市场整体以震荡为主，部分低估值价值型标的目前性价比较好，并存在政策催化的可能性，警惕高位股，看好低位价值股，部分基本面*、前期调整较多的标的已进入关注区间。

3月23日百诚医药（301096）涨5.21%，收盘报87.85元。

重仓百诚医药的前十大基金

百诚医药2021年报显示，公司主营收入3.74亿元，同比上升80.61%；归母净利润1.11亿元，同比上升93.52%；扣非净利润1.03亿元，同比上升87.54%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入1.52亿元，同比上升85.52%；单季度归母净利润4656.95万元，同比上升27.53%；单季度扣非净利润3966.26万元，同比上升30.61%；负债率20.76%，投资收益-65.07万元，财务费用88.12万元，毛利率67.26%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为107.72。

根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共22家，其中持有数量最多的基金为中欧医疗健康混合A。中欧医疗健康混合A目前规模为340.52亿元，*净值2.508（3月22日），较上一日下跌2.03%，近一年下跌17.67%。该基金现任基金经理为葛兰。葛兰在任的公募基金包括:中欧明睿新起点混合，管理时间为2018年7月12日至今，期间收益率为110.6%；中欧医疗创新股票A，管理时间为2019年2月28日至今，期间收益率为87.43%；中欧阿尔法混合A，管理时间为2020年8月20日至今，期间收益率为-4.89%。

中欧医疗健康混合A的前十大重仓股

南方全球基金今日净值202801

　　中国基金业协会记录在册的1739位公募基金经理中，有这样一位全能型基金经理，他独自管理着一群风格迥异的基金：既投资股票又管理债基；横跨A股与港股；既涉猎蓝筹又涵盖成长；在人工智能领域深耕的同时还看好军工板块，医疗主题与TMT也不放过。

　　更神奇的是，他管理的基金对同一阶段市场行情的判断和操作上各走各路，A基金谨慎看空的同时，B基金却在积极做多。

　　不同策略和风格之下，去年这位基金经理旗下产品之间的收益差距*达到了55%。

　　他就是来自前海开源基金公司的曲扬。

　　2017年四季报数据显示，曲扬独管10只基金，产品涉及重仓个股47只，并且，这些个股并非蜻蜓点水式的被分散持仓，而是被大手笔重仓，平均持股集中度为67.5%。

　　业绩表现：*的和最差的那只差了55%

　　曲扬2008年从清华大学计算机系博士毕业，曾在南方基金香港子公司负责港股研究、任职南方全球精选（202801）基金经理，目前是前海开源的执行投资总监、国际业务部负责人，旗下负责基金数量高达15只。

　　下表是曲扬现管基金情况（不同基金份额合并计算，如前海开源医疗健康A份额与C份额，视为一只基金）：

　　上表显示，有5只基金是由曲扬与其他基金经理共同管理，大多规模较小。

　　界面新闻梳理发现，这些基金大概率并非由曲扬主要管理。以沪港深优势精选为例，曲扬单独管理的港股基金四季度仍保持较高仓位，而该基金几乎清空了港股，三季度时它的港股仓位还在八成以上。

　　随着公募基金的不断扩容，老基金经理“一拖多”的现象已经见怪不怪。许多基金采用“双经理”制，一人挂名，实则由另一人管理的情况并不鲜见。

　　异乎寻常的现象出自曲扬独管的那批基金。

　　根据四季度数据披露，曲扬独管基金规模达到近100亿元，涉及基金产品十只，其中七只为权益类产品。

　　独管基金包括：新近发行的医疗健康主题基金前海开源医疗健康A（005453）、看不出主题的灵活配置型基金前海开源丰鑫A（005505）、四只沪港深基金、二级债基前海开源鼎裕（A份额003254、C份额003255），以稀缺资产、人工智能、国家比较优势为主题的三只权益类基金。

　　界面新闻进一步梳理发现，其独管基金业绩呈现出较大差异：

　　2017年业绩表现*的是沪港深系列基金，其中前海开源沪港深蓝筹（001837）收益达36.5%。业绩最差的是前海开源中国稀缺资产A（001679），亏损18.89%。*的和最差的业绩差距高达55.39%。

　　投资策略：一边看空一边积极做多？

　　如此显著的业绩差距源于不同的投资方向。

　　曲扬独管的十只基金中，四只主要投向港股，四只主投A股，一只主投债券，还有一只定位不明。

　　投向港股四只基金整体处于业绩的第一梯队，去年收益在15%-36%之间，虽然季报披露的策略有所不同，但整体表现差异不算太明显。

　　分化显著的是投向A股的基金。

　　根据四季报的披露，已成立的三只基金各有偏好：国家比较优势主题基金重点配置了TMT、医药、消费、农业等行业中的龙头股；人工智能主题基金投向了智能终端、集成电路、安防等领域的股票；稀缺资产主题基金则投向了军工行业股票。

　　乍一看，除了人工智能有较为清晰的边界之外，国家比较优势与中国稀缺资产的基金投资范围并不明确。

　　界面新闻将国家比较优势和中国稀缺资产对比

　　从产品定位来看，根据基金的招募说明书，国家比较优势“着眼于世界经济格局的变化趋势,紧跟国家战略,立足比较优势,把握政策方向，重仓未来的龙头产业”；稀缺资产主要投资于“在中国或在世界上具有独特性或稀缺性的A股上市公司”。

　　从产品设计来看，国家比较优势和稀缺资源这两只基金均成立于2015年，均为灵活配置型，股票投资范围均为是0-95%，给予股票投资*的灵活度。

　　且自成立起，两只基金始终由曲扬一人管理。

　　相仿的基金主题、相同的产品设计、同一名基金经理，两个产品的净值却走出了截然不同的曲线。

　　以下为国家比较优势与稀缺资产的收益率走势对比图：

天天基金网

　　从实际表现来看，国家比较优势在成立后逐步建仓，2017年之后收益扶摇直上。而稀缺资产2016年几乎没有波动，2017年开始净值大幅下挫。截至目前，前者收益近50%，后者亏损超20%。

天天基金网

（

　　从上表可以看到，国家比较优势（左）配置了大量的白马股，而稀缺资产（右）选择了下注军工股。这种方向差异贯穿了2017年全年，国家比较优势搭上了“漂亮50”的车，稀缺资产却“栽”在了军工股上。

　　回溯更久远的操作，会发现它们在2016年对行情的多空判断截然不同。稀缺资产在2016年全年股票仓位低至10%以下，而国家比较优势中股票占比全年保持约90%的高位。

　　稀缺资产在当年年报中写道，“本基金对2016年行情比较谨慎，将股票仓位控制在较低水平，资产配置以债券为主。”国家比较优势则称，“本基金持仓以医药、消费、科技等成长行业为主,看重企业的内生成长性和成长确定性。”

　　此外，曲扬还管理着二级债基前海开源鼎裕A（003254）。去年三季度沪深300指数持续上涨，期间该基金却选择“落袋为安”，将持有的近20%股票清 仓，几乎只持有债券资产。这一举动与其他保持着高仓位的基金相比，也显得有些反常。

　　业内讨论：是基金经理操作太神还是另有其人？

　　综上，曲扬旗下基金产品种类之丰富，风格之迥异，行情判断之悬殊，业绩差距之大令人咋舌。

　　究竟是基金经理的操作太神奇还是基金背后的管理者另有其人？

　　界面新闻就此事采访多位业内人士，第一反应均是“大概率非基金经理本人管理，需进一步了解”。一位公募FOF基金经理告诉界面新闻，“没有谁可以什么都管得了的，很多时候都只是挂名而已，不过一般还会有其他基金经理同时任职。”

　　“如果是基金经理单独任职，那应该是带了大量基金经理助理，才会出现这种情况。”一位*公募基金研究人士说，“行业内有很多都是这样培养基金经理的，先给他一部分资金的决策权，基金助理有一定的资金量操作权限，但最终还是要给基金经理看一看。”同时，该人士指出，基金经理助理的资金规模应有所控制。“不是整个产品都给一个基金助理。比如十亿规模的产品，可以给他一个亿的资金管理。”

　　由此可见，基金经理挂名现象在业内早已是“潜规则”。除了双基金经理制外，聘用基金经理助理管理基金也很常见。

　　但是，曲扬独管10只风格迥异的基金且不聘用助理的现象实属罕见。

　　界面新闻梳理发现，曲扬独管的10只基金中，只有沪港深蓝筹于去年2月聘任过基金经理助理，并且在一个月后即解聘。其余9只基金均未曾发布过聘任基金经理的公告。

　　基金经理可以挂名吗？聘用基金经理助理应该及时披露吗？基金经理助理能在多大程度上管理基金？

　　根据证监会于2009年发布的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》第三十一条，“公司应当严格执行其他人员代为履行基金经理职责的规定，不得违反规定以任何理由安排不符合基金经理任职条件的人员实际履行基金经理职责。拟由其他人员代为履行基金经理职责时间超过30日的，公司应当自决定之日起3个工作日内报告中国证监会相关派出机构，并进行相关信息披露”。

　　受访业内人士大多表示理解挂名行为，而在基金投资者眼里，挂名是令人愤怒的。投资者小贾告诉界面新闻，“都说买基金要买人，我们就是奔着基金经理买的，到头来都不知道自己到底买了谁的基金。如此不公开不透明，基金公司的诚信在哪里呢？”

　　事实上，基金经理“挂名”的潜规则也曾收到来自监管层的罚单。去年4月，西部利得基金公司因实际履行基金经理职责的人员与对外披露的基金经理不符等违规行为被证监会处罚。

　　个体背后：或跟公司推行事业部制有关？

　　“这种现象可能跟公司推行事业部制有关系。”前述*基金研究人士表示。

　　据了解，前海开源的事业部分为投资事业部和市场事业部，并按成员划分，一个基金经理或市场总监对应一个事业部。据此前中国证券报报道，团队可以招聘基金经理助理、研究员等，由事业部独立核算。一个团队管理多只基金，团队的收入与管理规模挂钩。

　　前海开源首席经济学家杨德龙2016年接受媒体采访时曾说，事业部能够实现创业理想。过去十几年里，每到牛市期间“奔私”的基金经理就会增多。“公募基金的激励机制是基本工资加年终奖，在牛市里面即使规模发到一百亿、两百亿，也就是多拿一点年终奖。”

　　杨德龙认为，事业部是未来基金公司留住人才*的方式。事业部相当于给基金经理提供了在公募平台上开公司的机会。公募基金就像淘宝平台，基金经理在上面开店，如果能利用平台的渠道和资源，把规模做大，也能拿到利润分成，相当于自己在创业。

　　由于基金经理负责事业部，基金经理的报酬和业绩、规模的挂钩更加紧密，部分收入从管理费中直接计提。据报道，前海开源根据不同的基金类型，给事业部的分成从30%到50%不等，这一比例在业内算比较高的。

　　在该制度下，事业部自负盈亏，不同事业部之间竞争激烈、优胜劣汰。规模大、效益好的事业部更容易取得优势，做得不好的事业部有可能会亏钱。而要想把事业部做大，负责人要有一定的知名度，能够募集到资金，同时把业绩做好。

　　曲扬无疑是前海开源的“流量担当”，也是事业部制“游戏”的大赢家。Wind数据显示，前海开源共有21名基金经理，非货币基金总规模近400亿元。而在这400亿元中，曲扬的管理规模为104.61亿元，占比约1/4。

　　去年曲扬旗下的沪港深系列基金业绩表现较好，受到机构资金的认可和追捧。界面新闻在此前的年度盘点中提及，曲扬是权益类基金经理中机构资金管理量*的一位。旗下4只基金的机构持有比例超九成，合计规模超82亿元。

　　不过，机构客户并不为曲扬所有挂名的基金“买单”。如曲扬共同管理的前海开源沪港深优势精选业绩也不差，但极少机构资金进入，产品规模在清盘线上挣扎。

　　而曲扬独管的三只A股基金中，机构持有比例与业绩呈正向关系。机构投资比例越高的基金，去年业绩越好。如国家比较优势业绩持续向好，就有机构资金增持，规模得以扩大。而稀缺资产却出现了业绩低迷——机构资金撤出——规模萎缩的恶性循环。

　　除了机构客户之外，曲扬的基金还有至少20亿元规模的个人投资者资金。

　　如果曲扬确实大量非公开聘用基金经理助理来打理基金，那么显然加剧了中小投资者的信息弱势，使之利益受到损害。投资者小王对此非常无奈：“那些机构大客户可以直接去问基金公司，产品的实际管理人究竟是谁，可谁来关心我们小基民呢？”

　　曲扬旗下的基金究竟是否为其本人管理？如果是，他如何分配精力与时间，做到公平对待各个产品？如果不是，为何不做应有的信息披露？界面新闻就此事采访前海开源基金，截至发稿前公司方面未做出回应。

　　值得玩味的是，据前海开源基金公司近期公开发表文章，对曲扬的描述是“专长于沪港深市场投资的国际业务部负责人”。

　　文章还提及，公司成立五年来，前海开源基金决策层意识到：事业部制能调动事业部和广大员工的积极性，但粗放的事业部制也有追逐短期利益等天然缺点，因此自我革新，正在推动进行事业部制2.0改革。

上证报中国证券网讯

据悉，南方全球债券以全球各国家和地区的美元债券为主要投资标的，其投资于境外发行的债券资产的比例不低于非现金基金资产的80%。该基金配置的债券既包括防御性较强的金融债，也包括弹性较高的周期性企业债，对风险的把控更为严格，力争在风险可控条件下获得预期回报。

与其他债券基金相比，南方全球债券具有较为明显的投资优势。首先，其投资地域更广，评级分布更加均衡，可分散单一市场投资风险。同时，境内外利差更具吸引力，南方全球债券可在全球范围内寻找各地区相对价值利差部分去投资，争取更加稳健的现金回报。

值得一提是，南方全球债券拟任基金经理苏炫纲具有17年从业年限，海外债券投资管理经验丰富，专注价值创造，研究领域涵盖境外主流债券市场优质美元债。以其管理的南方亚洲美元债A为例，数据显示，截至7月16日，该基金自成立以来份额净值增长率为18.81%，今年以来份额净值增长率为7.60%，持续为客户创造价值。

同时，南方全球债券的运作也将由南方基金实力雄厚的境外投研团队保驾护航。南方基金境外投研团队将与国际评级机构(穆迪)、境外投行展开合作，利用投行高频数据对全球主要市场(美国、欧洲、亚洲、南美等)大类资产资金流向进行监控，同时利用国际评级机构在全球债市信用风险定价中的优势，对债券进行定期梳理，为该基金的投资和风险控制提供良好的支持。

具体到今后的配置策略，苏炫纲表示，参考国际资金的流向，南方全球债基金将会采取“自上而下”配置策略，通过去分析全球各个国家和地区的宏观经济状况，还有发债个别主体的微观基本面，主要对经济周期及经济变化的个别趋势做一个整体的研究和判断，确定不同经济周期阶段底下，做*的债券配置策略，同时寻找各类债券的投资机会。

中国证券网

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