翰宇药业股份股吧(江特电机股份股吧)
翰宇药业股份股吧(江特电机股份股吧)
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上市，并购，业绩承诺期一过巨额商誉减值计提。这一切，深圳翰宇药业(300199,股吧)股份有限公司（以下简称“翰宇药业”）对资本市场的套路极为熟悉，应用的恰到好处。这家曾少贵牵头由曾氏三兄弟联手打造的药企，在主营业务的内生增长受限时及时耗资13.2亿并购成纪生物提升业绩，业绩承诺期间巨额分红，曾少贵三兄弟2014—2017年累计分红套现1.43亿元。业绩承诺期刚过，2018年成纪生物一次性商誉减值计提5.59亿元，上市8年的翰宇药业*进入亏损。更意味深长的是，并购标的成纪生物的实际控制人张有平，在持有股份解禁后快速转让给陈自勤，而陈自勤与曾少贵又有千丝万缕的关系，是否存在大股东“合理掏空”上市公司，侵害中小股东权益？和讯网将会将过程一一剖析，投资者自有判断。
高企的应收账款究竟从何而来？
实际上，和讯网查询了翰宇药业历年的业绩报告，发现其应收账款快速增长且远高于营业收入增长，尤其显著的年份是2011年（上市当年）、2012年、2015年、2018年。
2011年4月7日，翰宇药业刚上市，应收账款高企可理解为冲业绩需要；
2012年又涉及到IPO期间中签机构解禁需要；
2015年，翰宇药业刚刚对成纪生物实现合并报表，是成纪生物将原本质地不错的翰宇药业拖入泥潭还是实控人曾少贵三兄弟的“合法套现”？
2018年，则是并购标的成纪生物完成业绩对du承诺的关键节点。
由于交易所对上市公司并购标的财务报表并不强制披露，翰宇药业相关业绩报告对成纪生物的财务数据极为“概括”。冰冻三尺非一日之寒，和讯网试着对翰宇药业近几年的公开信息进行汇总分析，希望能对翰宇药业巨额应收账款的形成找到“合理的理由”。
根据公告，曾少贵持有翰宇药业1.797亿股处于质押状态，占其持股比例的89.88%；曾少强持有的1.234亿股处于质押，占其持股比例的86.49%；曾少彬持有的3829万股处于质押，占其直接持股比例的99.18%；新疆丰庆股权投资合伙企业（有限合伙）持有的282万股处于质押状态，该有限合伙由曾少彬作为执行合伙人。
并购成纪生物，翰宇药业市值“合理飙升”
2014年，翰宇药业耗资13.2亿元并购成纪生物，其中现金6.6亿元，发行股份支付合计6.6亿元，转化翰宇药业股票27,004,908股，其中张有平持有24,304,310股，凤凰财富（北京凤凰财富成长投资中心（有限合伙））与惠旭财智（北京惠旭财智投资中心（有限合伙））分别持有1,543,033股、1,157,565股，张有平、凤凰财富和惠旭财智所持有翰宇药业股份，锁定期为12个月。2015年2月，成纪生物正式被翰宇药业合并报表。
2014年并购成纪生物前后翰宇药业股价走势如下图所示：
实际上2013年12月6日起，翰宇药业股价就开始异动，从*点的7.87元一路上涨至2014年1月13日*12.36元，收盘11.85元，而此时距离翰宇药业发布停牌公告还有一个多月时间。
2014年2月19日晚间，翰宇药业发布停牌公告。当日翰宇药业收盘12.94元，涨幅8.94%。
2014年8月20日，翰宇药业发布复牌公告，同时公布重大资产重组草案。复牌之后翰宇药业股价一度进入上涨—调整—新一轮上涨，10月15日，翰宇药业股价*17.35元，达阶段性高点。
2015年1月5日，翰宇药业股价*12.20元，创阶段性新低，当日收盘12.63元。
伴随并购重组同步进行的是翰宇药业的第三次高送转—10转10派1元（含税），翰宇药业上市后在2011年、2012年均高送转10转10，高送转题材最直接的作用就是提升股价，同时又为行权之后的下一轮股价上涨做铺垫。
翰宇药业高额应收账款背后的套现路径
根据翰宇药业2015年半年报，期间成纪生物实现营业收入4137.65万元，净利润510.94万元，并购成纪生物，翰宇药业形成商誉价值92,378万元。
对于刚并购就“缩水”的成纪生物，翰宇药业半年报告里如此“解释”：成纪药业 2015 年上半年实现净利润较小，由于当期加大企业内部整合，并对产品结构和销售政策进行大幅度调整，为后期顺利实现全年的生产经营目标打好基础。
2015年上半年，合并报表的翰宇药业，应收账款已高达32,883万元，而2014年上半年，翰宇药业应收账款仅为17,820万元，同比增幅高达84.53%。
应收账款的快速增长，一般情况下对应营业收入的更大幅度的增长，否则公司应收账款就是依靠宽松的信用政策换来，后期坏账几率大概率提高。
翰宇药业近8年应收账款与营业收入及其增幅对比情况如下表所示：
2015年上半年，翰宇药业实现营业收入26,542万元，同比增幅68.64%。
和讯网查询翰宇药业2015年报，此时成纪生物实现净利润高达11,482.70万元，也就是说并购后的成纪生物，2015年下半年实现净利润10,971.76万元。
2015年，首年度合并报表的翰宇药业，实现营业收入76,826万元，同比增幅83.17%，应收账款61,754万元，一度逼近当年营业收入，同比增幅高达232.40%。
2015年财务报表附注显示，公司应收账款前五名合计仅14,268万元，占应收账款比例仅30.05%。第五名应收账款为1947.60万元，这就是说，翰宇药业其余应收账款至少需要25家客户（按第五名客户应收款平均计算）。
考验应收账款质量，对应的是坏账准备计提，翰宇药业近8年的资产减值情况对比如下图：
2018年，翰宇药业应收账款123,176万元，前五名合计金额60,433万元，前五名客户占其应收款比例不足50%。
如此高的应收账款，翰宇药业的坏账计提却极为“吝啬”，即使按照1年内应收账款5%计提，2018年翰宇药业坏账计提至少应该是：123,176*5%=6158.8万元；而翰宇药业当期坏账准备仅为2,813万元。（2018年报财务附注P216）
依次类推，2011—2017年坏账计提至少依次应为：296万元、1,013万元、740万元、2,075万元、3,088万元、4,275万元。
实际上翰宇药业的坏账准备如上图所示，相差甚远。
应收账款的坏账准备会影响当期企业利润，翰宇药业实控人曾少贵三兄弟一心套现，怎么可能将其业绩高增长+实控人看好未来发展长期持有的“双光环”轻易摘下。
应收账款的高企除了容易滋生收入作假之外，最直接的影响就是经营活动现金流的影响。
近几年翰宇药业的经营活动现金流确实也是不忍直视。后续和讯网将详细分析。
极为蹊跷的是，和讯网梳理发现，曾少贵三兄弟上市解禁期后竟毫无减持动向，而且还时不时小幅增持，此举足以给中小投资者留下“极好”的印象—看好公司未来的长期发展。
事出反常必有妖，实际上，并购标的成纪生物才是曾氏三兄弟套现减持的工具。
后续，和讯网将重点分析曾少贵三兄弟如何利用并购成纪生物合理套现，曾少贵与张有平及其股权受让者陈自勤之间的关系。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
因涉嫌内幕交易，赣锋锂业已被证监会立案调查。
7月3日晚间，赣锋锂业（002460）发布公告称，公司于2022年7月1日收到中国证监会的《立案调查书》，因涉嫌A股某上市公司股票二级市场内幕交易，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会于2022年1月24日决定对公司立案调查，赣锋锂业称，上诉事项不会对公司的正常经营情况产生影响。
7月4日早盘赣锋锂业开盘一度低开低走跌破4%，午后跌幅缩小，截至收盘跌幅为1.41%，报收110.33元/股。针对上述事项《华夏时报》
尽管赣锋锂业并未在公告中明确“某上市公司”的具体所指以及“内幕交易的细节，但公司董事长李良彬当晚向媒体透露，公司被证监会立案的主要原因是2020年6月公司在与江特电机洽谈并购事宜期间购买了江特电机的股票。而江特电机近一年来在二级市场上的表现非常亮眼。据统计江特电机的股价不仅在2021年9月14日创下历史新高，而且在2020年6月1日至2021年9月17日之间累计涨幅达2061%。2020年6月8日，江特电机就曾拟引入赣锋锂业为其公司的第一大股东，随后双方就非公开发行预案的内容进行了探讨。值得一提的是，2021年12月9日江特电机发布公告称，公司因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。据了解，赣锋锂业的实际控制人为公司董事长李良彬家族，截至2021年末，其持有公司股份2.9亿股，占公司股本总额的20.2%。
如此看来，赣锋锂业此次内幕交易行为或许和江特电机有着千丝万缕的联系。但7月4日早间，江特电机在深交所互动易上解答股民关于“市场传言赣锋这次立案与江特2021年12月9日的立案有关系，请问公司是这样的吗”提问时表示，“ 1、公司去年12月被证监会立案调查的原因为‘涉嫌信息披露违法违规’，与赣锋锂业无任何关联关系； 2、公司没有收到任何关于赣锋锂业本次被立案的相关信息； 3、证监会对公司立案的现场调查工作已完毕，该事项不会对公司的生产经营、投资建设和‘探转采’等工作造成影响。”
涉嫌内幕交易被立案调查
赣锋锂业7月3日晚间发布公告，公司于7月1日收到证监会的立案调查书，因涉嫌A股某上市公司股票二级市场的内幕交易，中国证监会已于2022年1月24日决定对公司立案调查。同时赣锋锂业称，上述事项不会对公司的正常经营产生影响，公司将持续关注上述事项的进展情况，积极配合证监会的相关工作，严格按照监管要求履行信息披露义务。
消息一出该公司股吧炸开了锅。有股民在股吧评论称：“公告一出让赣锋锂业的全体股民无语、无奈，董事长怎么会犯如此低级的错误”“韭菜就是这么割的吗？”“*，这种内幕交易，董事长说的那么轻巧，毫无规矩意识。”“敏感时间发布，故意伤害广大散户。”
浙江裕丰律师事务所副主任厉健在接受《华夏时报》
同时厉健指出，上述公司因涉嫌A股某上市公司股票二级市场内幕交易被立案，这种情况比较罕见。一旦内幕交易违法事实被认定，上市公司或面临行政处罚，此外，上市公司还有可能面临受损投资者提起的内幕交易民事赔偿诉讼。
或将面临数十万或百万以上处罚
近年来，内幕交易一直是证监会打击的重点，其中《新证券法》也提高了对内幕交易的打击力度。
独立经济学家、财经评论员王赤坤对《华夏时报》
财经评论员张雪峰也在接受《华夏时报》
那么赣锋锂业接下来会将会面临什么样的处罚？据厉健介绍，《证券法》第五条规定禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为，第五十三条规定内幕交易行为给投资者造成损失的，还应当依法承担赔偿责任。
厉健律师进一步表示，《证券法》第一百九十一条规定：证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人违反本法第五十三条的规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券、没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款；单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以二十万元以上二百万元以下的罚款。
这也意味着赣锋锂业如果最终被认定内幕交易，其公司的直接主管负责人和其他直接负责人可能会面临数十万或百万以上的处罚。而据赣锋锂业2021年年报显示赣锋锂业公司董事长、总裁为李良彬，副总裁为王晓申、沈海博、邓招男等，财务总监为杨满英。
业绩方面，2021年赣锋锂业实现营业收入111.6亿元，同比增长102.07%，实现归母净利润约52.28亿元，同比上涨410.26%。2022年一季度，其公司共实现营业收入53.65亿元，同比增长233.91%；实现归母净利润35.25亿元，同比增长640.41%。
对于此事的进展，《华夏时报》
上市，并购，业绩承诺期一过巨额商誉减值计提。这一切，深圳翰宇药业(300199,股吧)股份有限公司（以下简称“翰宇药业”）对资本市场的套路极为熟悉，应用的恰到好处。这家曾少贵牵头由曾氏三兄弟联手打造的药企，在主营业务的内生增长受限时及时耗资13.2亿并购成纪生物提升业绩，业绩承诺期间巨额分红，曾少贵三兄弟2014—2017年累计分红套现1.43亿元。业绩承诺期刚过，2018年成纪生物一次性商誉减值计提5.59亿元，上市8年的翰宇药业*进入亏损。更意味深长的是，并购标的成纪生物的实际控制人张有平，在持有股份解禁后快速转让给陈自勤，而陈自勤与曾少贵又有千丝万缕的关系，是否存在大股东“合理掏空”上市公司，侵害中小股东权益？和讯网将会将过程一一剖析，投资者自有判断。
高企的应收账款究竟从何而来？
实际上，和讯网查询了翰宇药业历年的业绩报告，发现其应收账款快速增长且远高于营业收入增长，尤其显著的年份是2011年（上市当年）、2012年、2015年、2018年。
2011年4月7日，翰宇药业刚上市，应收账款高企可理解为冲业绩需要；
2012年又涉及到IPO期间中签机构解禁需要；
2015年，翰宇药业刚刚对成纪生物实现合并报表，是成纪生物将原本质地不错的翰宇药业拖入泥潭还是实控人曾少贵三兄弟的“合法套现”？
2018年，则是并购标的成纪生物完成业绩对du承诺的关键节点。
由于交易所对上市公司并购标的财务报表并不强制披露，翰宇药业相关业绩报告对成纪生物的财务数据极为“概括”。冰冻三尺非一日之寒，和讯网试着对翰宇药业近几年的公开信息进行汇总分析，希望能对翰宇药业巨额应收账款的形成找到“合理的理由”。
根据公告，曾少贵持有翰宇药业1.797亿股处于质押状态，占其持股比例的89.88%；曾少强持有的1.234亿股处于质押，占其持股比例的86.49%；曾少彬持有的3829万股处于质押，占其直接持股比例的99.18%；新疆丰庆股权投资合伙企业（有限合伙）持有的282万股处于质押状态，该有限合伙由曾少彬作为执行合伙人。
并购成纪生物，翰宇药业市值“合理飙升”
2014年，翰宇药业耗资13.2亿元并购成纪生物，其中现金6.6亿元，发行股份支付合计6.6亿元，转化翰宇药业股票27,004,908股，其中张有平持有24,304,310股，凤凰财富（北京凤凰财富成长投资中心（有限合伙））与惠旭财智（北京惠旭财智投资中心（有限合伙））分别持有1,543,033股、1,157,565股，张有平、凤凰财富和惠旭财智所持有翰宇药业股份，锁定期为12个月。2015年2月，成纪生物正式被翰宇药业合并报表。
2014年并购成纪生物前后翰宇药业股价走势如下图所示：
实际上2013年12月6日起，翰宇药业股价就开始异动，从*点的7.87元一路上涨至2014年1月13日*12.36元，收盘11.85元，而此时距离翰宇药业发布停牌公告还有一个多月时间。
2014年2月19日晚间，翰宇药业发布停牌公告。当日翰宇药业收盘12.94元，涨幅8.94%。
2014年8月20日，翰宇药业发布复牌公告，同时公布重大资产重组草案。复牌之后翰宇药业股价一度进入上涨—调整—新一轮上涨，10月15日，翰宇药业股价*17.35元，达阶段性高点。
2015年1月5日，翰宇药业股价*12.20元，创阶段性新低，当日收盘12.63元。
伴随并购重组同步进行的是翰宇药业的第三次高送转—10转10派1元（含税），翰宇药业上市后在2011年、2012年均高送转10转10，高送转题材最直接的作用就是提升股价，同时又为行权之后的下一轮股价上涨做铺垫。
翰宇药业高额应收账款背后的套现路径
根据翰宇药业2015年半年报，期间成纪生物实现营业收入4137.65万元，净利润510.94万元，并购成纪生物，翰宇药业形成商誉价值92,378万元。
对于刚并购就“缩水”的成纪生物，翰宇药业半年报告里如此“解释”：成纪药业 2015 年上半年实现净利润较小，由于当期加大企业内部整合，并对产品结构和销售政策进行大幅度调整，为后期顺利实现全年的生产经营目标打好基础。
2015年上半年，合并报表的翰宇药业，应收账款已高达32,883万元，而2014年上半年，翰宇药业应收账款仅为17,820万元，同比增幅高达84.53%。
应收账款的快速增长，一般情况下对应营业收入的更大幅度的增长，否则公司应收账款就是依靠宽松的信用政策换来，后期坏账几率大概率提高。
翰宇药业近8年应收账款与营业收入及其增幅对比情况如下表所示：
2015年上半年，翰宇药业实现营业收入26,542万元，同比增幅68.64%。
和讯网查询翰宇药业2015年报，此时成纪生物实现净利润高达11,482.70万元，也就是说并购后的成纪生物，2015年下半年实现净利润10,971.76万元。
2015年，首年度合并报表的翰宇药业，实现营业收入76,826万元，同比增幅83.17%，应收账款61,754万元，一度逼近当年营业收入，同比增幅高达232.40%。
2015年财务报表附注显示，公司应收账款前五名合计仅14,268万元，占应收账款比例仅30.05%。第五名应收账款为1947.60万元，这就是说，翰宇药业其余应收账款至少需要25家客户（按第五名客户应收款平均计算）。
考验应收账款质量，对应的是坏账准备计提，翰宇药业近8年的资产减值情况对比如下图：
2018年，翰宇药业应收账款123,176万元，前五名合计金额60,433万元，前五名客户占其应收款比例不足50%。
如此高的应收账款，翰宇药业的坏账计提却极为“吝啬”，即使按照1年内应收账款5%计提，2018年翰宇药业坏账计提至少应该是：123,176*5%=6158.8万元；而翰宇药业当期坏账准备仅为2,813万元。（2018年报财务附注P216）
依次类推，2011—2017年坏账计提至少依次应为：296万元、1,013万元、740万元、2,075万元、3,088万元、4,275万元。
实际上翰宇药业的坏账准备如上图所示，相差甚远。
应收账款的坏账准备会影响当期企业利润，翰宇药业实控人曾少贵三兄弟一心套现，怎么可能将其业绩高增长+实控人看好未来发展长期持有的“双光环”轻易摘下。
应收账款的高企除了容易滋生收入作假之外，最直接的影响就是经营活动现金流的影响。
近几年翰宇药业的经营活动现金流确实也是不忍直视。后续和讯网将详细分析。
极为蹊跷的是，和讯网梳理发现，曾少贵三兄弟上市解禁期后竟毫无减持动向，而且还时不时小幅增持，此举足以给中小投资者留下“极好”的印象—看好公司未来的长期发展。
事出反常必有妖，实际上，并购标的成纪生物才是曾氏三兄弟套现减持的工具。
后续，和讯网将重点分析曾少贵三兄弟如何利用并购成纪生物合理套现，曾少贵与张有平及其股权受让者陈自勤之间的关系。
深交所2021年11月17日交易公开信息显示，翰宇药业因属于有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅达到15%的前五只证券而登上龙虎榜。翰宇药业当日报收9.36元，涨跌幅为-16.58%，换手率21.52%，振幅10.78%，成交额13.31亿元。
11月17日席位详情
龙虎榜数据显示，今日共2个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买三、卖三。合计净卖出2211.88万元，占龙虎榜净卖额的29.9%。除此之外还有鹏辉能源、山东威达、精功科技等29只个股榜单上出现了机构的身影，其中21家呈现机构净买入，获净买入最多的是鹏辉能源，净买额为1.78亿元；8家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为炬华科技，净卖额为5939.58万元。
榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买一、买二、买五，合计买入6419.98万元，卖出1338.08万元，净额为5081.90万元。
买一为招商证券交易单元(353800)，该席位买入2565.32万元，卖出632.56万元，净买额为1932.77万元。近三个月内该席位共上榜455次，实力排名第8。招商证券交易单元(353800)今日还参与了山东威达（净买额-3927.54万元），爱康科技（净买额-3441.55万元），大金重工（净买额2410.36万元）三只个股。
买二为华鑫证券深圳益田路证券营业部，该席位买入2192.48万元，卖出79.49万元，净买额为2112.98万元。近三个月内该席位共上榜82次，实力排名第38。华鑫证券深圳益田路证券营业部今日还参与了宁波方正（净买额-962.44万元）。
买五为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位买入1662.18万元，卖出626.03万元，净买额为1036.15万元。近三个月内该席位共上榜687次，实力排名第13。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了英利汽车（净买额531.58万元），漱玉平民（净买额-319.28万元），严牌股份（净买额239.25万元）等4只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
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