十大猪肉龙头股(三峡能源股票前景怎么样)

这是三峡能源股票*分析，数据基于公开的2021年审计数据，结合自身十余年信贷从业数据、信息，整理而成，是对三峡能源深度分析，同时要考虑到读者的理解能力，采用了通俗化的语言，并制作了图片，一篇报告一般在2-3周才能完成，部分需1个多月，请大家动动小手支持一下，点个赞[心]，如果觉得有帮助的话，加个关注[送心]，我们将不断推出上市公司的全面分析报告。

三峡能源公司简介详见报告（一）

2、经营模式分析

三峡能源主要从事陆上风电、海上风电、光伏发电，另有中小水电、储能、产业链战略投资布局业务，业务格局优势互补，战略协同。

为了确保大家直观了解企业的业务结构，我们会直接上图。

（1）装机容量

公告称：截至2021年底，三峡能源业务已覆盖全国30个省、自治区和直辖市，已投产风电、光伏以及中小水电装机规模2289.6万千瓦，其中风电1426.9万千瓦，当年新增539万千瓦，较2020年末增长47%；太阳能发电841.2万千瓦，当年新增190万千瓦。

（2）发电量

2021年累计总发电量330.69亿千瓦时，较上年同期增加42.52%，主要原因是新增项目投产发电、总装机容量同比增加等。其中，风电完成发电量227.89亿千瓦时，较上年同期增加44.68%，其中陆上风电完成发电量194.58亿千瓦时，较上年同期增加46.09%，海上风电完成发电量33.31亿千瓦时，较上年同期增加36.97%；太阳能完成发电量94.99亿千瓦时，较上年同期增加42.91%；水电完成发电量7.81亿千瓦时，较上年同期减少2.98%。以此数据列出下图：

（3）技术

这种公司，技术可不可靠，看其运营情况就知道了，首先，其机组是正常运行且未见负面信息的，第二，其毛利空间极大，第三，其费用主要是财务费用，也就是说，涉及维护等方面的费用是极低的。

那么，我们何必去纠结自己看不懂的技术呢，看技术行不行，一定要看下游对其是否认可（看订单），是否能大批量生产（看供货），是否已正常运转（看营收），是否有同业平均以上的利润（看毛利和净利），缺一不可。

很明显，三峡能源不涉及这方面的隐患，且利润丰厚，技术肯定是在前列的。

（4）下游

三峡能源发电业务下游为国网和南网，2021年，国网为118.33亿元，南网为14.73亿元，其它业务（出租及其它）21.78亿元，合计154.84亿元。

这个是公告数据，但我们看到风、光发电合计销售收入为150.31亿元，这是由于“风、光发电”业务除发电收入外，还另有储能等派生收入。

五、财务状况

4、财务报告

近三年财务报告审计意见与说明

会计师事务所为信永中和会计师事务所，无保留意见。

（2022年4月28日报告下载打不开，里面的内容无法搜索，无法复制粘贴，有待改进）

报表数据只有2020年、2021年，只能以此两年度数据进行分析，请各位见谅。

由于下属项目公司为分公司，故企业报表以合并报表形式，也会裹入子公司，无法区分，故本企业的净资产以合并报表为准，不再参考母公司单一报表。此做法将导致估值计算结果会高于实际价值。特此说明。

资产负债表分析

2021年末，三峡总资产2172亿，总负债1406亿，资产负债率64.73%，不要看到这么高的数字就认为很高，以这种项目类公司来看，不是很高，其中建设期借款利息会资本化，最主要原因是：

项目贷款是杠杆，通俗地说，在项目运营后扣除贷款利息等费用后，仍能取得不错的利润，就可以多贷款。

风电、太阳能发电是未来十年确定的高盈利行业，而且其经营维护极其简单，政策导向明晰，同时三峡能源又是国字背景大型企业，故，此类企业在成长期，其项目贷款可以高一些。

另外，目前此类项目资本金到位只要20%即可，我们近期做的一笔光伏贷款，贷款金额就是80%，故，资产负债率还是有上升空间的。虽然贷款要利息，但是目前利率仍在走低，此类公司五年期以上贷款3.3-3.6%左右的年利率，利息成本太幅降低，项目运营后，仍然可以确保盈利，这就使企业可以*限度放大杠杆，加大盈利。

流动资产349亿，占比16.06%，非流动资产1823亿，占比83.94%。这里表示，企业是超高杠杆企业，这种杠杆，在前景良好、预测明确的前提下，是可以给企业带来超额利润的。太阳能发电、风力发电前景已经非常明确了，国家背书，优先收购、不断提升发电量占比，所以，在这种背景下，我希望这家企业杠杆再高一些。

结论：企业是高杠杆，超额享受绿色能源赛道高收益，成长性将超过大部分行业企业。

流动资产中，货币资金131亿，占流动资产34.48%，占总资产6.02%，同比激增591.9%；

应收账款190亿，占流动资产54.37%，占总资产8.73%，同比激增53.45%，我们看到相比2020年末，应收账款激增了53.45%，而营业收入只增长了36.84%，说明很大一部分电费没有按时收到现金。

应收账款就是电销售产生的回款，其销售回款分两块，一是销售电费，二是新能源补贴。

销售电费没有什么好说的，基本是1-3个月，按合同办事。

新能源补贴则已经出现了放缓，而且综合回款期较以前不断延长。2018年以前，新能源补贴为按季拨付，2019年起，此类补贴拨付逐年放缓，我们曾经长期跟踪过生物质发电的企业，其应收账款周转天数260天左右，实际情况是部分项目目前仅收到一年半前的补贴款，未来可能还要延长，但我们可以看到，三峡能源面临的补贴延迟情况要严重得多。

在应收账款的明细里，我们看到其新能源补贴款最长的已超过5年，按年限划分如下图所示：

2021年末，应收账款周转天数364.23天，正好一年。

国家于2020年出台了关于促进非水可再生能源发电健康发展的文件，文中鼓励金融机构对列入补助项目清单的企业予以支持。可以百分之百地预见，这块补贴延迟产生的流动资金缺口，将由资本市场及金融机构补足，产生的资金成本，将由企业自行承担。

根据我们新做的光伏项目的贷款，2021年1月1日起新上马项目已经没有补贴了。

我们看到，2021年，有息负债合计960亿元，较上年增加了291亿元。

结论：补贴延迟且期限较长，存在不确定性，且时间仍在不断加长，对企业流动资金产生了较大的影响，缺口必须融资解决，必增加企业的财务费用。

非流动资产中，固定资产879亿元，占非流动资产48.19%，占总资产40.45%；

在建工程572亿元，占非流动资产31.36%，占总资产26.33%；

结论：在这个成长空间广阔的赛道，我希望越多越好，在建工程，就是三峡能源未来股票价值上涨的动力。

长期股权投资142亿元，占非流动资产7.79%，占总资产6.54%，2020年114亿元，增长24.75%；

其中：新疆金风科技股份有限公司44.18亿（本年卖出5.44亿，获利了3.67亿）；新疆风能有限责任公司35.79亿；亿利洁能股份有限公司18.11亿；福建省三川海上风电有限公司10.86亿；福建省福能海峡发电有限公司11.96亿；其他均为10亿元以下项目。

可以清晰地看到，企业所有的股权投资，均是与行业相关的企业，大部分是新能源发电企业，少量传统水力发电企业，一部分是原料供应企业、建造工程企业，仅一家投资类公司。

再来看负债，流动负债384亿元，占比27.28%，非流动负债1022亿元，占比72.72%；

流动负债中，主要是应付账款188亿元，基本上就是工程建设类款项，这个没有什么要特殊说明的地方；

非流动负债中，主要是长期借款780亿元，此类贷款主要是项目建设的固定资产贷款，占项目总投的70%-80%，可以看到，2020年为497亿元，2021年新增了283亿元。

长期应付款133亿元，其中应付设备款124.79亿元，海域使用权6.19亿元。这个也没什么好说的，从投资角度讲，欠上游的钱嘛，多多益善。

损益表分析

2021年营业收入155亿元，同比增长36.84%；

毛利率58.41%，2020年为57.68%，非常丰厚；

管理费用10亿元，管理费用率（管理费用/营业收入）6.45%；

无销售费用；

研发费用742万，2020年为131万，太低了，三峡能源这么大发电企业，没有研发费用，无法想象（刚才一位看官交流风电同火电机组大不相同，没有火电机组复杂，其研发项目很少，如果行业水平就是这样，那我就只能认同，感谢交流！同时我查阅了一家央企生物质能发电*龙头企业集团的报表，研发费用比率比三峡还低）；

财务费用28.32亿，2020年为20.87亿，这就是我们上面说的，补贴延迟导致企业融资费用上升，在这里得到了印证；

这里的融资费用，没有包含项目贷款的费用，只是流动资金类融资的费用。项目贷款的费用根据要求是要被资本化的，包含在营业成本里；

投资收益17.3亿，2020年为5.08亿，大幅上升，而且可以明确，后面仍上升，为什么？因为这类企业是项目类公司，其擅长上层运作，地方关系不熟，故很多项目是采取联营形式，引入民间（地方）资本，完成前期拿地、批建手续，同时可以减轻企业投资压力，加快扩张步伐；

净利润66.4亿元，2020年为42.86亿元，同比上升54.92%；

净利润率39.31%，2020年34.83%，净资产收益率9.89%。

损益表综合结论：毛利润空间极为丰厚；相比资产规模，企业营收远远不足，经营杠杆效率远未体现；受补贴长期延迟影响，不断加大融资，融资利息侵吞了大量利润，后期仍将增加，

现金流量表分析

2021年，企业经营性现金净流入88.18亿元，其中经营性现金流入135亿元，经营性现金流出46.7亿元，现金流非常健康良好；

投资性现金流出371.64亿元，其中项目建设现金流出299.06亿元，投资支付的现金44.48亿元；投资性现金流入22.66亿元，其中收回投资收到的现金18.19亿元，而投资收益仅3.19亿元，投资效益未展现。还是那句话，项目建设越多越好，现在是成长期，建好即运营，运营即收益；

筹资性现金净流入372亿元，较上年增加了204亿元，主要就是股票发行获得的现金流入。

现金流量表综合结论：三峡能源的现金流体现了高速成长企业的特点，即大投入，逐步提升回款，加大资金杠杆，获得超额利润。且未见明显风险事项。

估值及分红

前期我写了一篇文章——《如何看待市盈率高低》，文中提到“股票投资，只围绕一个核心指标——破产清算时本公司净资产中的‘归属于母公司股东权益’”，本公司是项目类公司，故应看合并报表（但估值计算结果会高于实际价值）。

三峡能源很明显属于那篇文章提到的“被收购公司可是香饽饽！具有成长性！”），根据国家经济部提出的2022-2024年，通货膨胀率将保持在3%-5%之间，我们按5%顶格算，而净资产收益率2021年末为9.89%，那么，收购者预计可以按9.89%÷5%=1.98倍的倍率收购公司。

上述计算，未考虑成长性。

成长性分析（三峡能源前景怎么样）

2021年，营业收入增长率36.84%，净利润增长率54.43%，净资产增长率64.95%，在建工程增长率（未来的钱）83.08%，固定资产增长率38.18%。

发展能力结论：在这样一组漂亮数据面前，我想，不要再表达什么了吧。

那未来成长性是多少呢？

成长性只要列表分析企业的在建、拟建项目就出来了，拟建项目是不提供的，而且拟建的存在不确定性，我们来看在建项目。

在建发电项目

注：海上风电建设周期2年；陆上风电建设周期1年，光伏发电建设周期6个月。上述周期不包含前期设计、报批、征拆等涉及第三方产权租赁或转移的时间。一般来说，前期事项应估算1年左右。

上述数据，部分是已完工，由于在本年完工的，我就把它们一并算入增长空间里了。

上述数据中，海上风电由于建设周期长于1年，达到2年，故，我们要考虑一下其是在2022年还是2023年完工，看下表：

按上表数据，在建装机容量11197.3MW即1119.73万千瓦，其中海上风电4382MW即438.2万千瓦，陆上风电4385.3MW即438.53万千瓦，光伏发电2430MW即243万千瓦。

由于海上风电项目建设周期长，故我们全部整理了海上风电项目的进度：

全容量并网发电项目6个，2000MW；部分机组并网发电项目1个，13MW；（按2年建设周期）预计年中竣工项目5个，1400MW+267MW；刚开始建设项目2个，702 MW（其中一个手续不全延期开工，但实际上此类项目是边建边批）；

这样就非常明确了，除了刚开始建设的2个项目共702MW外，其它均可算入2022年增长量里面，但是，年中竣工的项目要打4折，我们只按装机容量计算增长量，故2022年海上风电新增装机容量=2013+1667*0.4=2679.8MW。

陆上风电、太阳能发电新增装机容量2022年综合按5折计入，是为谨慎原则，但可以认定，2023年可实现全年并网发电。

共计2679.8+（4385.3+2430）*0.5=6087.45MW

公告称：2021年已投产风电、光伏以及中小水电装机规模2289.6万千瓦=22896MW，剔除上表中2021年末并网发电的海上风电项目2000MW，计20896MW。

那么结果出来了，2022年可实现全年并网发电的装机容量=20896+6087.45=26983.45MW。

2023年可实现全年并网发电的装机容量=26983.45+6087.45（陆上风电、太阳能发电）+1667*0.6（海上风电）=34070.65MW。（南澳洋东300MW、漳蒲六鳌D区402MW建设工期2年，只能算到2024年实现全年并网发电）

结论：2022年实现全年并网发电的装机容量增长率29.13%，2023年实现全年并网发电装机容量增长率26.26%。

2022年，如以水电、出租、其它业务不变的前提下，全年营收增长综合计算为28.28%。如下表：

结论：三峡能源处于高速成长期。

2022年全年并网发电的装机容量增长29.13%，全年营收保守预计198.63亿元，增长28.28%；2023年全年并网发电的装机容量增长26.26%，全年营收保守预计245.06亿元。

以净利润率39.31%（2021年末数据，随着经营杠杆加大，此数据要增长）计算，2022年净利润78.08亿元，2023年净利润96.33亿元。

2022年所有者权益预估为765.95+78.08=844.03亿元；2023年所有者权益预估为844.03+96.33=940.06亿元。

归属于母公司股东权益占所有者权益比例约为90%。

即：2022年归属于母公司股东权益=759.63亿元；2023年归属于母公司股东权益=846.05亿元。

2022年净资产收益率（ROE）=9.7%；2023年净资产收益率（ROE）=10.80%

估值结论：

股价=估值倍率*归属于母公司股东权益/总股本

2021年末，估值倍率1.98倍，对应股价4.77元；

2022年末，估值倍率1.94倍，对应股价5.16元；

2023年末，估值倍率2.16倍，对应股价6.40元。

上述论证，是建立在现有已有及在建发电项目基础上的，投资者应及时关注新上马项目，及时调整估值。

估值，仅是投资标的价值的理论结果，因市场波动造成的股价变化不在考虑范围之内。三峡能源未来的合理建仓价格仍应基于市场情绪综合判定，基本是全世界都说还要跌的时候，您就进场了。

记得关注哦，亲[送心]。

@上市公司分析报告

2022年4月30日

十大猪肉龙头股海大集团

饲料行业龙头海大集团（002311.SZ）因养猪导致业绩下滑。

4月11日晚海大集团发布2021年年报，期内公司实现营业收入859.99亿元，同比增长42.56%；实现归属于上市公司股东净利润15.96亿元，同比下降36.73%。公司拟每10股派1.5元。

受到猪周期的影响，海大集团2021年饲料业务量价齐涨，但成本承压，养殖业务巨亏8.96亿元。今年一季度上述情况并未出现明显好转。

在海大集团股价创上市以来新高的前后数月，知名基金经理刘彦春大笔加仓，而近期公司股价处于2020年7月以来的新低，刘彦春大概率“被套”。

2021年猪饲料业务景气度较高

海大集团主要业务包括动物种苗、饲料、动保、生猪养殖。其中饲料销售为最主要业务，常年占公司总营收的80%以上；养殖业务约占公司总营收的10%。

饲料行业会滞后于养殖行业的周期。养殖行业的景气度直接影响到养殖户对饲料产品质量的选择、饲料投喂的积极性、饲料产品价格的敏感性等。因此饲料行业的周期性因素会相互抵销，为弱周期行业。

2021年被称为“史上最惨猪周期”，猪肉养殖量远大于消费需求，市场处于供过于求状态，猪肉价格持续下行。但因养殖量较多，对饲料刚性需求反而较大，并直接影响养殖户对饲料品质的选择、饲料投喂的积极性等。

在上述背景下，海大集团的饲料销售业务景气度较高，全年实现营收698.26亿元，同比增长43.19%。不过该业务毛利率却同比下滑1.24%至9.08%。

海大集团饲料业务主要原材料为玉米、豆粕等，该业务材料成本常年占总成本的95%以上。大宗农产品的价格直接影响了公司的营业成本。

据农村农业部统计数据，2021年末，玉米平均价格达到2930元/吨，较去年均价上涨26.3%，创历史新高；豆粕平均价格达到3790元/吨，较去年均价上涨14.2%。玉米、豆粕价格上涨也带动了其他农产品价格的上涨，小麦、高粱、稻谷、棉籽粕等都有不同程度的上涨。

海大集团也表示，玉米价格在2020年持续上涨至高位水平的基础上进一步增长；豆粕价格较年初上涨至历史相对高位，全年居历史相对高位震荡。受原料粮价格上涨的带动，国内饲料价格创出历史新高。

饲料行业量价齐涨是海大集团业绩增长的主要动力。公司也在年报中称，饲料销量创新高，市场占有率进一步提升。

“猪周期”带涨了海大集团的饲料业务，却也带崩了公司的养殖业务。

2021年禽肉、猪肉价格持续低迷，畜禽养殖受终端肉类产品价格下滑及原料成本上升两端挤压，养殖大幅亏损、举步维艰。

生猪养殖业务方面，海大集团全年出栏肉猪约200万头，实现营业收入约46.42亿元，同比增长25.08%。报告期内受仔猪及肉猪价格大幅波动的影响，生猪养殖业务全年亏损8.96亿元。

今年产销进一步承压

同日海大集团披露2022年一季报，整体经营状况更加艰难。

今年一季度海大集团实现营收199.53亿元，同比增长26.98%；实现归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比下降71.62%。

分业务来看，海大集团生猪养殖板块实现营业收入13.74亿元，同比下降1.56%，生猪养殖出栏约为83万头，养殖成本下降明显，但因出栏价格较低，生猪养殖业务实现归属于上市公司股东的净利润约为-3.02亿元。

海大集团也表示，今年一季度生猪养殖一直处于深度亏损周期。

只有猪肉价格回升，海大集团养殖业务才有扭亏的可能。但对于后续猪肉价格走势，机构给出了不同的观点：国信证券3月14日研报认为，“本轮猪周期持续时间长、振幅特别大，生猪价格仍未见底”；太平洋证券4月4日研报则认为，“猪周期反转在即，对生猪行业维持看好评级”。

饲料业务方面，今年一季度海大集团饲料整体销量维持稳定。

一季报显示，剔除生猪养殖的其他业务，海大集团实现营业收入185.79亿元，同比增长29.77%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.03亿元，同比增长3.52%。公司实现饲料销量419万吨（未含内部养殖销售），同比增长22%，销量保持稳定增长。

成本方面，海大集团称今年一季度俄乌局势和南美天气导致全球农产品价格春节后暴涨，饲料成本大幅上涨。

股价创阶段性新低，刘彦春被套

受业绩影响，海大集团股价自2021年下半年起便震荡下行。2022年公司业绩继续承压，叠加大盘整体下行等因素，年初至今股价跌幅达26.48%。

知名基金经理刘彦春管理的两只基金已连续多各季度加仓海大集团。截至今年一季度末，刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、景顺长城鼎益混合型证券投资基金合计持有海大集团约5900万股，占公司总股本的3.55%。

海大集团股价曾在2021年2月达到上市以来的新高，而刘彦春的加仓发生在2020年四季度至2021年三季度，正是股价创新高的前后数月。2021年四季度及今年一季度刘彦春并未对持有的公司股份进行调整，但近期公司股价已处于2020年7月以来新低。

今年一季度还有多路资金加仓海大集团。其中，香港中央结算有限公司（北上资金）连续两个季度加仓；知名私募朱雀旗下的“朱雀基金-陕西煤业股份有限公司-陕煤朱雀新经济产业单一资产管理计划”同样加仓。

此外，今年一季度末海大集团股东户数环比增加10.8%至2.2万户。

财经网资本市场讯 7月4日，猪肉概念板块开盘走强，截至收盘上涨6.56%。板块内个股*拉升，温氏股份、天康生物、*农牧、正版科技、牧原股份、傲农生物、金新农纷纷涨停，正邦科技、新希望、唐人神也涨逾9%。

图源：网

消息面上，近日，一份国家发改委拟于7月4日召开会议分析近期生猪市场供需和价格形势的会议通知在网络流传。该会议通知了中国畜牧业协会、肉类协会、牧原、温氏、新希望、正邦、天邦、大北农、中粮、双汇、雨润、金锣、北京二商公司等。

通知称，将提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施。

猪肉量价齐升

财经网注意到，6月以来，生猪价格接连上涨。农业农村部*数据显示，7月1日，全国农产品批发市场猪肉平均价格达24.55元/公斤，较6月13日*点20.91元/公斤上涨17.41%。从生猪价格来看，6月27日至7月1日，生猪价格呈强势拉涨走势，上涨15.2%。

除价格上涨外，随着疫情的恢复，猪肉消费大幅反弹。部分猪企近期公布的数据显示，生猪呈现价量齐升的趋势。

据金新农今日早间发布的6月生猪销售简报，其6月生猪销量合计13.18万头，销售收入合计1.47亿元，生猪销售均价22.15元/公斤，生猪销量、销售收入和销售均价环比变动分别为12.78%、11.93%和8.33%，同比变动分别71.87%、4.21%和27.56%。

傲农生物日前披露的6月养殖业务主要经营数据公告显示，6月，公司生猪销售量48.69万头，销售量环比增长14.58%，同比增长117.58%。截至6月末，公司生猪存栏200.03万头，较2021年6月末增长28.69%，较2021年12月末增长11.59%。

对于近期猪肉上涨，上市猪企相关人士表示，“其实市场上不缺猪，近期价格过快上涨是因为由企业过度压栏，如果到了8-9月集中出栏，又可能导致价格快速下跌，不利于价格稳定。”

卓创资讯生猪市场分析报告也指出，周内（6月24日-6月30日）猪价快速上涨，养殖端压栏惜售仍存，屠宰企业收购不畅。因肉价上涨后走货欠佳，屠宰企业订单减少，导致开工率回落，周内平均开工率27.93%，环比下跌2.63个百分点。

生猪后市或易涨难跌

在生猪价格走势上，大部分猪企看好后市猪价上涨。

6月29日，牧原股份在机构调研时表示，目前公司能繁母猪经过前期的淘汰优化，数量较一季度末稍有下降。在当前行情转好、能繁母猪群性能有所提升的背景下，公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升。

温氏股份表示，近期猪价有所上涨，逐步进入猪周期右侧通道中，初步判断明年猪价可能会有所好转。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主，具体猪价到何种位置，还需要综合分析供给和需求的变化。

天邦食品6月21日在接受调研时也表示，猪价底部已经确定，进入反转上升通道，趋势上是上升为主，但是上涨空间以及是否中间会有回调，无法做出准确判断。

多家机构也维持看涨观点。西部证券指出，从上市公司看，目前猪价可以覆盖完全成本，现金及利润有望明显改善。目前上市猪企的生猪养殖完全成本多在16-18元/公斤，生猪均价可以覆盖完全成本，头部企业的经营性现金流预计将快速转正。如果猪价持续处于高位，则头部猪企将全面扭亏，利好全年业绩。

国金证券认为，在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎，但仍需观察企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平等多个维度指标。

不过，东吴期货指出，随着夏季到来，市场对肥猪的需求转弱，大猪继续压栏增重的难度增加从而可能会刺激养殖户的出栏意愿，另外发改委约谈大型猪企的消息或将打压多头情绪，预计猪价在连续上涨后或有调整需求。

“整体来看，猪周期上行阶段里，供应问题仍是当下的主要核心驱动力。部分集团化养殖场控制出货量，加之出栏均重也可以被调节，整体生猪的供应受到调节的概率较高，在一致看涨预期下，供应端的短期压缩会加剧供需不平衡。”广发期货认为，下半年生猪出栏均价保持在20元/公斤问题不大，但值得注意的是，由于现货价格飙升后已经引发国家高层重视，后期猪价继续上涨后将面临一定的政策风险。

据报道，发改委会议与会人士透露，国家发改委价格司表示，会监控生猪价格变化，对哄抬价格的企业会严肃处理，如有必要，会与重点供应企业分别约谈。另外，牧原股份、新希望等大猪企承诺不会压栏，会正常供应，下半年会有陆续出栏的计划。

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